ГлавнаяКаталог работМенеджмент, инновации → Инвестиционные фонды характеристика, организационная структура, решаемые задачи
5ка.РФ

Не забывайте помогать другим, кто возможно помог Вам! Это просто, достаточно добавить одну из своих работ на сайт!


Список категорий Поиск по работам Добавить работу
Подробности закачки

Инвестиционные фонды характеристика, организационная структура, решаемые задачи

Инвестиционные фонды: характеристика, организационная структура, решаемые задачи

Инвестиционные фонды – это механизм, при помощи которого частные лица и организации передают денежные средства или активы в руки профессиональных менеджеров для управления. Вложения инвесторов управляются как единый портфель, в котором для каждого инвестора есть доля, пропорциональная его инвестициям. Это дает следующие преимущества:
- профессиональное управление;
- диверсификация;
- снижение затрат;
- надежность.
Инвестиционные фонды - это форма коллективного инвестирования, которая особенно популярна за рубежом. Основная цель функционирования инвестиционных фондов – это аккумулирование денежных средств частных инвесторов лиц с целями диверсификации вложений в финансовые инструменты.
К причинам роста инвестиционных фондов за рубежом можно отнести следующие факторы:
- Повышение осведомленности: инвесторы предпочитают иметь информацию о размещении своих средств и контролировать достижение инвестиционных целей.
- Стремление к прозрачности: предпочтение отдается гибким и ликвидным методам инвестирования.
- Использование инвестиционных фондов профессиональными инвесторами: пенсионные фонды привлекают инвестиционные фонды для профессионального управления пенсионными накоплениями. При этом размер пенсии связывается с суммой капитала, накопленного к пенсионному возрасту. Компании по страхованию жизни вкладывают большую долю своих активов в инвестиционные фонды. Эти компании предлагают контракты на страхование жизни с элементом сбережения и выплатой средств на определенную дату в будущем, связывая эти выплаты с доходностью акций, которыми управляют инвестиционные фонды.
- Развитие персональных пенсионных схем: наблюдается рост числа персональных пенсий, предназначенных для людей, работающих самостоятельно, и переносных схем на случай изменения места работы. Большая доля взносов в персональные схемы вкладывается через инвестиционные фонды.
- Более высокие доходы при работе на фондовом рынке: возможности получения высоких доходов на фондовом рынке обеспечивают инвестирование напрямую, т.е. через инвестиционные организации.
- Долгосрочная доходность акций: долгосрочная доходность акций выше доходности прочих финансовых инструментов (облигаций, депозитов и т.д.), на снижение доходов по которым оказывает влияние инфляция.
- Фонды финансового рынка: рост интереса к инвестиционным фондам отражает снижение интереса инвесторов к банковскому сектору.
- Благоприятный налоговый климат: правительства многих стран уделяют особое внимание взаимным фондам, устанавливая налоговый режим, благоприятствующий инвестициям в эти фонды.
Традиционно в управлении и обслуживании инвестиционного фонда участвуют следующие организации:
- управляющая компания: управляет имуществом фонда, принимает инвестиционные решения, осуществляет административное обслуживание инвесторов, для организации процесса продаж и выкупов, управляющий может привлекать агентов по размещению;
- хранитель активов фонда (в зависимости от типа фонда и национальных особенностей – депозитарий, попечитель, кастодиан) осуществляет хранение и ведет учет имущества фонда, при этом контролирует законность действий управляющей компании по отношению к имуществу фонда, является номинальным держателем активов фонда, осуществляет сделки с имуществом фонда по инструкции управляющего;
- регистратор: ведет реестр владельцев ценных бумаг фонда (иногда функции регистрации осуществляет управляющая компания);
- аудитор: проверяет правильность ведения учета и отчетности управляющей компанией фонда.
Инвестиционные фонды можно классифицировать в зависимости от юридической и операционной структуры. (Рис.1).
В зависимости от юридической структуры можно выделить корпоративные, трастовые и контрактные фонды.


Рис. 1. Классификаторы инвестиционных фондов

Корпоративный инвестиционный фонд является наиболее распространенным типом фондов, организуется по подобию акционерного общества. Он осуществляет инвестиции от лиц своих акционеров в акции и облигации других компаний. Доход, полученный от таких инвестиций, распределяется среди акционеров фонда в виде дивидендов, а стоимость их пакетов акций растет или падает в соответствии с изменениями в стоимости инвестиций фонда. Владельцами корпоративного фонда являются акционеры, а управляет им от их имени руководитель компании.
В основе деятельности трастового фонда лежит четкое разделение между управляющей компанией и попечителем фонда. Попечитель отвечает за сохранность активов фонда и за соответствие деятельности фонда заявленным целям. Управляющая компания по договору с попечителем управляет инвестиционным портфелем фонда и, как правило, осуществляет административные процедуры. Такое разделение функций является дополнительным средством защиты для фонда и инвесторов. Фонды трастового типа наиболее распространены в Великобритании, Австралии, редко, но встречаются в США.
При контрактной форме организации инвестиционного фонда, собственником активов фонда является либо управляющий, либо инвесторы коллективно. За сохранность активов отвечает банк или иной кредитный институт, дочерней структурой (или подразделением) которого является управляющий. Отделение функции управления фондом от функции хранения активов реализуется созданием высокой репутации кредитных институтов и контролем над ними со стороны регулирующих органов. Сами инвесторы не являются акционерами, а участники, имеющие право пользоваться преимуществами прироста капитала и дивидендами, но не имеющие право голоса. Участники фонда обладают правом на продажу своих активов, т.е. в любой момент они могут выйти из этой организации. Этот тип фондов используется в Германии, Франции.
С точки зрения операционных различий можно выделить фонды закрытого и открытого типов.
В фонде закрытого типа имеется фиксированное количество акций, т.е., имеет фиксированный капитал. Поэтому, когда акции фонда приобретаются каким-либо лицом, соответствующее их количество должно быть продано другим лицом. Эта операция проводится на фондовой бирже так же, как обычная продажа акций. Дополнительная эмиссия акций или выкуп акций для аннулирования структуры требует согласия акционеров.
Фонд открытого типа имеет переменный капитал. Акции могут выпускаться и ликвидироваться в зависимости от того, кого больше – покупателей или продавцов. Таким образом, фонд может расширяться или уменьшаться со временем без необходимости решения собрания акционеров. В фонде открытого типа акции можно купить в фонде или предъявить к выкупу регулярно, в большинстве случаев, ежедневно.
В соответствии с российским законодательством, инвестиционный фонд представляет собой открытое акционерное общество, которое осуществляет деятельность, заключающуюся в привлечении средств инвесторов за счет эмиссии собственных обыкновенных именных акций, инвестировании в ценные бумаги, недвижимое имущество или права на недвижимое имущество.
Инвестиционные фонды в России осуществляют деятельность на основании Федеральных законов «Об акционерных обществах» от 7 августа 2001 года, №120-ФЗ и «Об инвестиционных фондах» от 14 ноября 2001 года, №49, ст. 4562.
Организация инвестиционных фондов предполагает их государственную регистрацию при наличии устава как основного документа инвестиционного фонда, разрешения (лицензии) на выполнение функций инвестиционного фонда и договоров с независимым оценщиком, аудиторской фирмой, специализированным депозитарием, регистратором и управляющим.
Таким образом, правила устанавливают определенного вида соответствие между совокупностью требований и условий и реально существующими фактами, характеризующими состояние инвестиционных фондов и участников их деятельности.
Устав инвестиционного фонда является основным учредительным документом фонда. Устав должен содержать:
- полное и сокращенное наименование фонда;
- место нахождения;
- организационно-правовую форму существования;
- количество, номинальную стоимость и категорию акций, размещаемых фондом;
- права акционеров фонда;
- размер уставного капитала;
- структуру и компетенцию органов управления фондом и порядок принятия ими решений;
- порядок подготовки и проведения общего собрания акционеров.
Устав инвестиционного фонда, помимо отмеченных требований, должен включать:
- положение о том, что исключительным предметом деятельности этого акционерного инвестиционного фонда, является инвестирование в имущество, определенное в соответствии с законом и указанное в его инвестиционной декларации;
- инвестиционную декларацию, содержащую основные направления, цели и ограничения инвестиционной деятельности фонда, предельные (максимальные и минимальные) доли его имущества, которые могут быть вложены в ценные бумаги и недвижимое имущество;
- порядок привлечения заемных средств;
- запрет на создание каких-либо специальных фондов;
- запрет на выкуп своих акций, за исключением случаев, предусмотренных законом;
- запрет на выпуск иных эмиссионных ценных бумаг, кроме обыкновенных именных акций;
- запрет на осуществление иных, кроме инвестиционной, видов деятельности;
- порядок, место и сроки выплаты дивидендов.
Инвестиционный фонд не в праве осуществлять какую-либо иную деятельность, не относящуюся к деятельности инвестиционного фонда с требованиями инвестиционной декларации. Таким образом, инвестиционная деятельность относится к исключительному виду, не допускающему совмещения с другими видами деятельности. Это накладывает определенные ограничения, которые выражаются в следующем.
Инвестиционный фонд не вправе:
- приобретать объекты, не указанные в его декларации;
- совершать сделки, в результате которых будут нарушены требования нормативных актов, включая требования к составу и структуре активов инвестиционных фондов;
- безвозмездно отчуждать имущество инвестиционного фонда;
- принимать на себя обязанности по передаче имущества, которое в момент принятия такой обязанности не принадлежит инвестиционному фонду;
- привлекать заемные средства, если совокупный объем задолженности инвестиционного фонда по всем договорам займа и кредитным договорам превысит 10% балансовой стоимости активов на последнюю отчетную дату. Срок привлечения заемных средств по каждому из договоров займа и кредитных договоров (включая срок пролонгации) не может превышать трех месяцев;
- предоставлять займы и кредиты;
- использовать имущество инвестиционного фонда для обеспечения исполнения собственных обязательств и обязательств третьих лиц;
- выступать гарантом и поручителем исполнения обязательств третьими лицами;
- использовать в качестве обеспечения исполнения обязательств инвестиционного фонда имущество, составляющее более 10% балансовой стоимости активов инвестиционного фонда;
- совершать фьючерсные и форвардные сделки;
- приобретать производные ценные бумаги;
- приобретать объекты, указанные в инвестиционной декларации инвестиционного фонда, у своих аффилированных лиц либо отчуждать им такие объекты;
- приобретать акции инвестиционных фондов, инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов;
- приобретать ценные бумаги, эмитированные его аффинированными лицами, специализированным депозитарием, управляющим инвестиционного фонда, регистратором аудитором и независимым оценщиком;
- выпускать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций;
- совершать иные действия, запрещенные нормативными актами и Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР).
Инвестиционный фонд имеет еще ряд ограничений своей деятельности. Например, он обязан хранить все принадлежащие ему ценные бумаги, выпущенные в документарной форме, а также документы, удостоверяющие его права на недвижимое имущество, у специализированного депозитария.
Кроме того, инвестиционный фонд должен хранить принадлежащие ему денежные средства на отдельном банковском счете, открытым у специализированного депозитария, если он является банком или иной кредитной организацией, имеющей право открывать и вести счета клиентов. Иностранная валюта может находиться на отдельном счете, открытом в банке или иной кредитной организации. Это допустимо в том случае, если специализированный депозитарий не в праве открывать и вести счета клиентов в иностранной валюте.
Инвестиционному фонду запрещается гарантировать инвесторам в любой форме, в том числе и путем рекламы, получение дохода. При этом в одном банке не может находиться более 10% стоимости активов инвестиционного фонда.
Должностные лица, работники управляющей компании и специализированного депозитария инвестиционного фонда и их аффинированные лица, а также аффинированные лица управляющей компании и специализированного депозитария инвестиционного фонда не могут составлять более одной трети состава совета директоров.
Инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность на основании лицензии, выдаваемой Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
Условиями выдачи лицензии на осуществление деятельности инвестиционного фонда являются:
- Заключение инвестиционным фондом соответствующих договоров со специализированным депозитарием и аудиторской фирмой, а также договор с юридическим лицом об управлении фондом. Инвестиционный фонд, инвестиционной декларацией которого предусматривается возможность инвестирование в недвижимость, а также иные активы, определенные ФСФР, обязан заключить договор с независимым оценщиком, имеющим соответствующее разрешение на ведение этого вида деятельности.
- Стоимость активов инвестиционного фонда на дату представления документов для получения лицензии должна составлять не менее 10000-кратного минимального размера оплаты труда (МРОТ), установленного законом.
- Соответствие состава и структуры активов инвестиционного фонда требованиям ФСФР.
- Наличие заключения одной из уполномоченных ФСФР аудиторских фирм, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности инвестиционного фонда.
- Соответствие документов, представленных для получения лицензии, федеральным законам, указам президента РФ и положению о лицензировании.
Если за получением лицензии на осуществление деятельности инвестиционного фонда обращается открытое акционерное общество, в состав имущества которого входят ценные бумаги, не имеющие рыночных котировок, недвижимое имущество или право на него, то условием выдачи лицензии является оценка стоимости его имущества независимым оценщиком.
Для получения лицензии на осуществление деятельности инвестиционного фонда необходимо подать в лицензирующий орган пакет документов для лицензирования. Он включает следующие документы: заявление, регистрационную форма, документ о государственной регистрации организации, устав, карту постановки на учет в налоговой инспекции, сведения об исполнительном органе, бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, справку о стоимости активов и пассивов фонда, отчет независимого оценщика об оценке стоимости недвижимого имущества и ценных бумаг, список аффилированных лиц, документы, подтверждающие регистрацию выпусков ценных бумаг и отчеты об итогах их выпуска, штатное расписание, договоры со специализированным депозитарием, управляющим, независимым оценщиком и регистратором, копии платежного поручения об оплате единовременного сбора за выдачу лицензии.
Контроль за деятельностью инвестиционного фонда осуществляет ФСФР России. Инвестиционный фонд предоставляет ей отчетные документы в установленном виде, порядке и сроки. В первую очередь инвестиционный фонд отчитывается перед инвесторами, акционерами, на общем собрании. Выполнение этого требования является обязательным, поскольку фонд функционирует как открытое акционерное общество.
При обнаружении недостатков ФСФР вправе приостановить действие лицензии или аннулировать ее. Основаниями для приостановления действия лицензии могут быть:
- нарушения требований законодательства РФ и правовых актов, повлекшие за собой нарушение прав и имущественных интересов акционеров инвестиционных фондов;
- выявление недостоверной информации, содержащейся в документах, представленных на лицензирование, или в отчетности;
- признание инвестиционного фонда неплатежеспособным (банкротом) в соответствии с законодательством РФ;
- препятствие в проведении проверки аудитором или ФСФР;
- отказ или невыполнение требований по устранению нарушений;
- несвоевременное уведомление в ФСФР об изменениях в характеристиках инвестиционного фонда;
- нарушение порядка и сроков предоставления отчетности;
- отсутствие договоров с управляющим инвестиционного фонда, специализированным депозитарием, независимым оценщиком, регистратором и аудитором;
- неоднократное нарушение требований нормативных актов о предоставлении и раскрытии информации.
Возобновление действия лицензии осуществляется по итогам рассмотрения отчета инвестиционного фонда об устранении нарушения и в необходимых случаях - проверки информации, содержащейся в отчете. ФКЦБ вправе аннулировать лицензию на следующих основаниях:
- ликвидация инвестиционного фонда;
- признание инвестиционного фонда банкротом;
- осуществление деятельности, не относящейся к деятельности инвестиционного фонда;
- неоднократное нарушение требований нормативных актов к стоимости, составу и структуре активов инвестиционного фонда;
- не устранение нарушений, явившихся основанием для приостановления действия лицензии;
- передача или продажа лицензии на осуществление деятельности инвестиционного фонда.
Организационная структура инвестиционного фонда представлена на рис.2.


Рис. 2. Организационные структуры и функциональные подразделения инвестиционного фонда

Управляющим инвестиционного фонда может быть только юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных, выданную ФСФР. При заключении договора управляющей компании с инвестиционным фондом она сообщает такие сведения, как:
- фирменное наименование;
- номер и дату выдачи лицензии на осуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов;
- место нахождения и почтовый адрес;
- номера контактных телефонов;
- фамилию руководителя;
- срок действия лицензии;
- основания ее приостановления и возобновления.
Подписание договора с управляющей компанией, а также внесение в него изменений и дополнений осуществляется по решению совета директоров инвестиционного фонда, принятому квалифицированным большинством в две трети голосов от общего числа членов совета. Форма договора содержит предмет договора, права и обязанности управляющего, размер его вознаграждения, перечень ограничений в действиях управляющего, а также меру ответственности управляющего.
Договор фонда с управляющим должна содержать следующие обязательные условия.
Предмет договора. Фонд поручает, а управляющий берет на себя обязанности осуществлять управление фондом в соответствии с законодательством и правовыми актами РФ, нормативными актами ФСФР и уставом фонда.
Права и обязанности управляющего. Управляющий вправе совершать все действия, которые в соответствии с законодательством РФ может совершать исполнительный единоличный орган акционерного общества. В обязанности управляющего входят:
- представлять совету директоров фонда перед собранием акционеров отчетность по деятельности фонда со всеми необходимыми материалами, а также предложения по вопросам инвестиционной политики фонда;
- организовать представление и раскрытие информации о деятельности фонда в соответствии с требованиями актов ФСФР;
- организовать исполнение обязанностей фонда, предусмотренных договором со специализированным депозитарием фонда, в отношении хранения и учета прав на его имущество, а также контроля за распоряжением этим имуществом. Представлять специализированному депозитарию фонда все документы и информацию, необходимые для осуществления им хранения и учета прав собственности на имущество фонда, а также контроля за распоряжением этим имуществом;
- организовать ведение бухгалтерского учета и отчетности фонда;
- организовать ведение реестра акционеров фонда и контролировать правильность его ведения;
- обеспечивать правильность и полноту выплаты дивидендов акционерам фонда.
Размер вознаграждения управляющему фондом. Договор должен предусматривать обязанность фонда выплачивать управляющему вознаграждение и его размерю предусмотренное договором годовое вознаграждение управляющего не должно превышать 5% от средней годовой стоимости активов за вычетом пассивов фонда на конец каждого квартала в течении всего финансового года, разделенная на четыре. Договор не должен предусматривать возмещение каких-либо расходов управляющего.
Ограничение деятельности управляющего инвестиционным фондом. Управляющий от имени фонда не вправе:
- приобретать объекты, не указанные в инвестиционной декларации фонда;
- совершать сделки, в результате которых будут нарушены требования ФСФР, включая требование к составу и структуре активов инвестиционных фондов;
- безвозмездно отчуждать имущество фонда;
- принимать на себя обязанности по передаче имущества, которое в момент принятия такой обязанности не принадлежит фонду;
- привлекать заемные средства, если совокупный объем задолженности фонда по всем договорам займа и кредитным договорам превысит 10% балансовой стоимости активов на последнюю отчетную дату. Срок привлечения заемных средств по каждому из договоров, включая срок пролонгации, не может превышать трех месяцев;
- предоставлять займы и кредиты;
- использовать имущество фонда для обеспечения исполнения собственных обязательств и обязательств третьих лиц;
- выступать гарантом и поручителем исполнения обязательств третьими лицами;
- использовать в качестве обеспечения исполнения обязательств фонда имущество, составляющее более 10% балансовой стоимости активов фонда;
- совершать фьючерсные и форвардные сделки;
- приобретать производные ценные бумаги;
- приобретать объекты, указанные в инвестиционной декларации фонда, у своих аффилированных лиц либо отчуждать им такие объекты;
- приобретать акции инвестиционных фондов, инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов;
- приобретать ценные бумаги, эмитированные им, его аффилированными лицами, специализированным депозитарием, акции инвестиционных фондов, управляемых его аффинированными лицами, а также инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов, имущество которых находится в доверительном управлении его аффилированных лиц.
Договором запрещается управляющему выпускать иные ценные бумаги, кроме акций, и отчуждать собственное имущество фонду. Договор не может ограничивать ответственность управляющего, а также освобождать его от такой ответственности перед фондом за неисполнение или ненадлежащее исполнение принятых обязанностей. В этом случае в договоре закрепляется право фонда расторгнуть его в одностороннем порядке с уведомлением не более чем за 60 дней и без выплаты какой-либо компенсации сверх начисленного вознаграждения управляющему.
Специализированным депозитарием инвестиционного фонда может быть только юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности специализированного депозитария паевых инвестиционных фондов, выданную ФСФР.
Инвестиционный фонд заключает договор со специализированным депозитарием, который утверждается советом директоров и должен соответствовать ряду обязательных условий. Прежде всего, договор со специализированным депозитарием заключается по решению совета директоров инвестиционного фонда и принимается квалифицированным большинством в две трети от общего числа членов совета директоров. Специализированный депозитарий осуществляет контроль за имуществом фонда.
Все принадлежащие инвестиционному фонду ценные бумаги, выпущенные в документарной форме, права на бездокументарные ценные бумаги, документы, удостоверяющие права на недвижимое имущество фонда, хранятся у его специализированного депозитария.
При заключении договора специализированный депозитарий инвестиционного фонда сообщает о себе такие сведения:
- фирменное наименование;
- номер и дату выдачи лицензии на осуществление деятельности специализированного депозитария паевого инвестиционного фонда;
- место нахождения;
- почтовый адрес;
- номера контактных телефонов;
- номер и дату заключения договора с инвестиционным фондом;
- срок действия договора.
Аудитор и независимый оценщик являются обязательными участниками деятельности инвестиционных фондов, цели и задачи функционирования которых заключаются в выполнении профессиональных обязанностей, связанных с проведением аудиторских проверок и оценкой имущества инвестиционных фондов. Помимо наличия лицензии на осуществления данных видов деятельности, ФСФР ввела в практику институт уполномоченных аудиторов.
Аудитор инвестиционного фонда имеет следующие реквизиты:
- фирменное наименование, номер и дату выдачи лицензии на осуществление аудиторской деятельности;
- место нахождения и номера телефонов;
- дату включения в список аудиторских организаций, уполномоченных ФСФР на проведение аудиторских проверок инвестиционных фондов.
Независимый оценщик инвестиционного фонда включает:
фирменное наименование;
номер и дату выдачи лицензии на осуществление деятельности по оценке недвижимого имущества, выданной ФСФР;
- место нахождения;
- почтовый адрес;
- номера контактных телефонов;
- номер и дату заключения договора с инвестиционным фондом об оценке его имущества.
Инвестиционный фонд не позднее одного месяца с момента его государственной регистрации обязан обеспечить ведение и хранение реестра фонда. Реестр инвестиционного фонда представляет собой документ, в котором указываются сведения о каждом зарегистрированном лице, количестве и характеристике акций, зафиксированных на имя акционера.
При заключении договора на обслуживание инвестиционного фонда регистратор обязан сообщить следующую информацию:
- фирменное наименование регистратора инвестиционного фонда, номер и дату выдачи лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра ценных бумаг, выданную ФСФР;
- фактическое место нахождения и номера телефонов регистратора инвестиционного фонда;
- юридический адрес регистратора инвестиционного фонда.
В договоре отмечаются условия и сроки внесения записей в реестр акционеров, оговаривается степень ответственности в случае несвоевременной информированности держателя реестра об изменениях в реквизитах акционера и характеристике акций.
ФСФР ведет реестр инвестиционных фондов и является их официальным регистратором, в реестр вносятся сведения об инвестиционных фондах, их аудиторах, независимых оценщиках, регистраторах, специализированных депозитариях. Инвестиционные фонды активно взаимодействуют с государственными органами управления и контроля за их деятельностью.
Инвестиционный фонд обязан отчитываться перед акционерами фонда, ФСФР и налоговой инспекцией. Порядок и требования к отчетности инвестиционного фонда, управляющего и специализированного депозитария, необходимость ее опубликования определяются нормативными правовыми актами и предусматривают соблюдение принципов достоверности, полноты и своевременности.
Одними из основных видов работ, показатели которых положены в основу формирования состава затрат и финансовых результатов инвестиционного фонда и определения величины вознаграждения управляющего, являются расчеты стоимости активов и анализ структуры активов инвестиционных фондов.
Расчет стоимости активов и пассивов фонда производится с целью оценки результатов деятельности и определения размера вознаграждения управляющего фонда, представления и раскрытия информации о деятельности фонда. Полученные результаты оформляются в виде справки ежеквартально по состоянию на последний календарный день отчетного периода. Состав активов и пассивов инвестиционного фонда, используемых для расчета среднегодовой стоимости активов, представлен на рис.3.
По истечении отчетного года аудитором фонда должна быть проведена аудиторская проверка учета и отчетности, связанных с управлением имуществом фонда, а также правильности расчета стоимости активов за вычетом пассивов фонда в расчете на одну размещенную акцию фонда.


m
A ср. год. =  (A-П)/4
1
A ср. год. – среднегодовая стоимость активов инвестиционного фонда, руб.
А – величина активов фонда на конец каждого квартала, руб.
П – величина пассивов фонда на конец каждого квартала, руб.
m – количество кварталов в отчетном году.

Рис. 3. Состав активов и пассивов инвестиционного фонда, используемых для расчета среднегодовой стоимости активов

Итоговая часть аудиторского заключения, справка о стоимости активов и пассивов фонда, а также отчет об оценке имущества фонда независимым оценщиком является обязательным приложением к годовой финансовой отчетности фонда. Для оценки и составления справки о стоимости активов и пассивов инвестиционного фонда включаются:
- ценные бумаги;
- накопленный купонный доход;
- денежные средства в банковских вкладах;
- основные средства;
- права на объекты недвижимости;
- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение года;
- денежные средства.
Из стоимости активов фонда, принимаемых к расчету, исключается стоимость следующих видов пассивов:
- целевые финансирования и поступления;
- заемные средства;
- расчеты с кредиторами;
- расчеты по дивидендам;
- доходы будущих периодов;
- прочие долгосрочные и краткосрочные пассивы.
В состав оцениваемых активов и пассивов фонда не включаются:
- суммы непокрытого убытка прошлых лет или отчетного года;
- балансовая стоимость акций, выкупленных у акционеров, отражаемая в активе бухгалтерского баланса;
- ценные бумаги, не имеющие рыночных котировок, объекты недвижимости, права на недвижимость, оценочная стоимость которых не была определена по результатам оценки независимым оценщиком фонда;
- активы, приобретенные с нарушением требований законодательства.
В состав оцениваемых пассивов фонда не включаются оценочные резервы, резервы по сомнительным долгам и под обесценение вложений в ценные бумаги.
Состав и структура активов фонда определяется в соответствии с требованиями инвестиционной декларации инвестиционного фонда. Требования к составу и структуре активов фонда предъявляются с момента подачи документов на получение лицензии на осуществление деятельности инвестиционного фонда. Нарушение требований, предъявляемых к структуре активов, обнаруженные в результате оценки активов фонда, должны быть устранены в течение 30 дней с момента проведения оценки.
Стоимость активов фонда оценивается на основании справки о стоимости активов пассивов инвестиционного фонда. Активы фонда могут включать только денежные средства (в том числе на банковских вкладах), недвижимое имущество и (или) права на недвижимое имущество, а также государственные ценные бумаги РФ и субъектов РФ, ценные бумаги российских органов местного самоуправления, ценные бумаги иностранных государств, акции иностранных акционерных обществ и облигации иностранных коммерческих организаций, облигации российских акционерных обществ, акции российских открытых акционерных обществ. В состав активов инвестиционного фонда нельзя включать:
- казначейские обязательства РФ и субъектов РФ;
- акции российских инвестиционных фондов, закрытых акционерных обществ;
- ценные бумаги, выпущенные управляющим фонда и его аффилированными лицами;
- ценные бумаги, выпущенные аффилированными лицами инвестиционного фонда, а также специализированным депозитарием, регистратором, независимым оценщиком и аудитором этого фонда;
- голосующие ценные бумаги одного эмитента, если после их приобретения фонд и его аффилированные лица и (или) управляющий фонда и его аффилированные лица будут владеть более 25% голосующих ценных бумаг одного эмитента;
- производные ценные бумаги;
- инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов;
- векселя и депозитные сертификаты;
- объекты недвижимости, отчуждение которых запрещено законодательством РФ.
Структура активов фонда должна соответствовать одновременно следующим требованиям:
- балансовая стоимость ценных бумаг, не имеющих признаваемых котировок, и остаточная стоимость объектов недвижимости, прав на недвижимое имущество, оценочная стоимость которых не была определена по результатам оценки независимого оценщика фонда, не может составлять более 50% стоимости активов фонда;
- суммарная оценочная стоимость ценных бумаг, имеющих признаваемую котировку, и (или) денежные средства, включая денежные средства на банковских счетах и во вкладах, не может составлять менее 10% от стоимости активов фонда;
- суммарная оценочная стоимость ценных бумаг, не имеющих признаваемых котировок, и недвижимого имущества и (или) прав на недвижимое имущество, стоимость которых была определена по результатам оценки независимого оценщика фонда, а также приобретенных в период между оценками независимого оценщика фонда, не может превышать 90% от стоимости активов фонда;
- оценочная стоимость ценных бумаг одного эмитента не может превышать 20% от стоимости активов фонда;
- суммарная стоимость ценных бумаг иностранных государств не может составлять 20% и более стоимости активов фонда.
Установленный порядок расчета стоимости активов, оценки и составления отчетности о стоимости активов и пассивов инвестиционного фонда создает основу для правомерного осуществления основных функций организации, связанных с привлечением денежных средств, получением дохода и надежностью вложений для инвесторов.




Данные о файле

Размер 134 KB
Скачиваний 32

Скачать



* Все работы проверены антивирусом и отсортированы. Если работа плохо отображается на сайте, скачивайте архив. Требуется WinZip, WinRar