ГлавнаяКаталог работМенеджмент, инновации → Финансовый менеджмент Звениговский
5ка.РФ

Не забывайте помогать другим, кто возможно помог Вам! Это просто, достаточно добавить одну из своих работ на сайт!


Список категорий Поиск по работам Добавить работу
Подробности закачки

Финансовый менеджмент Звениговский

МАРГТУ


Кафедра


КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»
( СПК «Звениговский»)


Выполнил:
студент

Руководитель:


ЙОШКАР-ОЛА, 2009 г.

СОДЕРЖАНИЕ


ВВЕДЕНИЕ 3
1 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ 5
1.1 Анализ структуры имущества предприятия и его изменения 5
1.2 Анализ ликвидности баланса 6
1.3 Модель анализа финансовой устойчивости предприятия 8
1.4 Анализ финансовых коэффициентов 9
1.5 Модель формирования и распределения финансовых результатов и их анализ 11
1.6 Формула Дюпона и ее использование для управления предприятием 14
2 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ ПО ВЫБОРУ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 16
2.1 Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового левериджа 16
2.2 Максимизация прибыли. Оценка производственного левериджа 18
3 ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ 22
3.1 Расчет показателей, используемых в матрице финансовой стратегии Франшона-Романе 22
3.2 Разработка варианта развития предприятия с использованием матрицы финансовой стратегии 24
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 26
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 27
ПРИЛОЖЕНИЯ 28


ВВЕДЕНИЕ


Финансовый менеджмент как самостоятельная наука возник в 70-е гг. 20 века. Его предметом является управление денежным потоком на микроэкономическом уровне, т. е. управление движением финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта.
Проведение в нашей стране радикальных экономических реформ, насыщение рынка товарами, переориентация производства и реализации товаров на удовлетворение потребностей покупателей в корне изменили подходы к формированию финансовой политики на предприятии.
Вопросы, связанные с финансовым менеджментом, относятся к стратегическим, даже на уровне малых предприятий. Финансовый менеджмент как часть финансового механизма является инструментом достижения делового успеха для любого предпринимателя. Вот почему так важно составить себе представление о финансах и финансовых отношениях, финансовом механизме, технологии управления денежными потоками и финансовой деятельностью предприятия.
С помощью методов финансового менеджмента можно оценить:
- риск и выгодность того или иного способа вложения денег;
- эффективность работы организации;
- скорость оборачиваемости капитала и его производительность.
Задачей финансового менеджмента является выработка и практи-ческое применение методов, средств и инструментов для дости¬жения целей деятельности организации в целом или ее отдельных стратегических хозяйственных единиц. Главное в финансовом менеджменте — принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансо¬вых ресурсов организации.
Принятие решений в финансовом менеджменте связано с анализом альтернативных решений, принимаемых на основе и с учетом критериев ликвидности, рентабельности и финансовой устойчивости.
Финансовый менеджмент как часть финансового механизма является инструментом достижения делового успеха для любого предпринимателя. Вот почему так важно составить себе представление о финансах и финансовых отношениях, финансовом механизме, технологии управления денежными потоками и финансовой деятельностью предприятия.
Целью данной работы является закрепление навыков по расчету финансовых показателей, полученных в рамках изучения дисциплины финансового менеджмента.
В расчетной части проводится анализ финансовой деятельности выбранного предприятия — СПК «Звениговский» (которое является сельскохозяйственным предприятием агропромышленного комплекса и занимается молочно-мясным скотоводством и производством семян зерновых культур), а также расчет базовых показателей финансового менеджмента.
1 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Анализ структуры имущества предприятия и его изменения
Имущество предприятия формируется за счет собственных и заемных источников средств. Соотношение между собственными и заемными средствами анализируется по данным пассива баланса и служит характеристикой финансового положения предприятия.
В пассиве отражаются решения предприятия по выбору источников финансирования (табл. 1).
Таблица 1
Источники формирования имущества предприятия СПК «Звениговский» за 2006-2008 гг., т. руб.
Показатели 2006 г. 2007 г. 2008 г. Отклонение, 2008 к 2006
т.руб. %
Капитал, всего 468556 596580 790092 321536 168,6
Собственный капитал 422113 552451 719633 297520 170,5
в том числе
Уставный капитал 2330 2720 570 -1760 24,5
Добавочный капитал 39945 40509 20251 -19694 50,7
Резервный капитал 16892 28511 48165 31273 285,1
Нераспределенная прибыль отчетного года 362946 480711 650647 287701 179,3
Заемный капитал 46443 44129 70459 24016 151,7
Долгосрочные обязательства 304 924 882 578 290,1
Займы и кредиты 20031 9311 —
Кредиторская задолженность 24478 32309 68039 43561 278,0
в том числе:
- поставщикам и подрядчикам 10958 17545 50693 39735 462,6
- перед персоналом организации 9322 10480 12841 3519 137,7
- перед государственными внебюджетными фондами 3311 3478 3152 -159 95,2
- прочие кредиторы 887 806 1353 466 152,5
Доходы будущих периодов 1630 1585 1538 -92 94,4

Как видно из приведенных данных, финансирование деятельности предприятия за рассматриваемый более чем на 90% было обеспечено собственным капиталом, и менее чем на 10% — заемным капиталом, и такая тенденция сохраняется весь период.
Кроме того, предприятие имеет большой запас нераспределенной прибыли от прошлой деятельности в размере: за 2006 г. — 362946 тыс. руб., а в 2008 г. — уже 650647 тыс. руб.
Незначительная доля заемного капитала и отсутствие непогашенных долгов говорит о хорошем финансовом положении, в котором находится предприятие.
Прирост кредиторской задолженности составил 43561 тыс. руб. Это небольшое значение для СПК «Звениговский».
Таким образом, анализ формирования имущества СПК «Звениговский» показывает, что увеличение валюты баланса происходило в основном за счет увеличения собственного капитала. Изменение краткосрочных заемных источников предприятия составляет лишь небольшую долю.

1.2 Анализ ликвидности баланса
Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.
Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели:
- коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) — отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. Такое перекрытие обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех своих текущих активов, кроме наличности.
- коэффициент быстрой ликвидности — отношение ликвидных средств первой и второй групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. Удовлетворяет обычно соотношение 0.7-1.0.
- коэффициент абсолютной ликвидности — определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива). Чем больше его величина, тем выше гарантия погашения долгов.
Оценка платежеспособности предприятия (ликвидность баланса) представлена в табл.2.
Таблица 2
Динамика показателей ликвидности баланса СПК «Звениговский»
за 2006-2008 гг.
Показатели
Формула расчета 2006 2007 2008 Отклонение, 2008 к 2006
1.Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы
Краткосрочные пассивы 4,93 6,37 5,96 1,03
2.Коэффициент срочной ликвидности Оборотные активы-Запасы
Краткосрочные пассивы 1,89 2,24 2,15 0,25
3.Коэффициент абсолютной ликвидности Денежные средства
Краткосрочные пассивы 0,0167 0,0225 0,0039 -0,01

По представленным данным можно сделать следующие выводы.
Коэффициент текущей ликвидности за весь период был выше нормативного значения. Нормативное значение данного показателя находится в пределах 1,0-2,0. На рассматриваемом предприятии коэффициент абсолютной ликвидности в 2008 году был равен 5,96, что свидетельствует о высоком уровне ликвидности СПК «Звениговский».
Коэффициент срочной ликвидности также достаточно выше нормативного значения (не менее 0,7-0,8). Так, за 2006 год он составил 1,89, а за 2008 года его величина увеличилась 2,15, т. е. на 0,25.
Однако рассчитанный коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормативного значения. Его значение признается достаточным, если он выше 0,25-0,30, т. е. если предприятие в текущий момент может погасить 25-30% всех своих долгов, его платежеспособность считается нормальной.
Таким образом, в целом ликвидность баланса можно признать в целом удовлетворительной, из-за недостаточности наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств. Такая текущая ликвидность предприятия недостаточна, хотя количество компенсируется перспективной ликвидностью.

1.3 Модель анализа финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала и от оптимальности структуры активов предприятия, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.
В связи с этим важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:
- коэффициент финансовой независимости — или удельный вес собственного капитала в его общей сумме
- коэффициент финансовой зависимости — доля заемного капитала
- плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска — отношение заемного капитала к собственному.
Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.
Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме называется коэффициентом маневренности собственного капитала, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте.
Анализ финансовой устойчивости предприятия представлен в табл. 3.
Таблица 3
Показатели финансовой устойчивости предприятия СПК «Звениговский» за 2006-2008 гг.
Показатели Формула
расчета Норма Значение
2006 2007 2008
Коэффициент финансов независимости СК/Капитал >0,6 0,90 0,93 0,91
Коэффициент финансов зависимости ЗК/Капитал >0,4 0,10 0,07 0,09
Плечо финан. рычага (финан. риск) ЗК/СК <1 0,11 0,08 0,10
Коэффициент маневренности СОК/Капитал >0,5 0,098 0,072 0,088

Все рассчитанные коэффициенты, кроме последнего, — выше нормы. Некоторые из них — значительно (например, коэффициенты финансовой независимости и зависимости за весь период). Доля заемного капитала практически не выросла, что положительно характеризует финансовую устойчивость предприятия.
Лишь коэффициент маневренности находится ниже нормы, но это связано с тем, что собственных оборотных средств у любого предприятия связи обычно бывает немного.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что сравнение коэффициентов финансовой устойчивости с нормативными значениями положительно характеризует финансовую ситуацию на предприятии.

1.4 Анализ финансовых коэффициентов
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия. Данный анализ позволяет изучить не только структуру источников капитала предприятия, но и произвести сравнительную оценку анализируемого предприятия с другими конкурентами в отрасли.
Финансовые коэффициенты представлены в табл. 4.
Таблица 4
Динамика финансовых коэффициентов предприятия
Показатель Формула расчета Годы
2006 2007 2008
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов, руб./руб.
0,154 0,162 0,174
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, руб./руб.
0,149 0,106 0,0
Коэффициент кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками, руб./руб.
0,212 0,214 0,217
Коэффициент автономии формирования запасов, руб./руб.
0,368 0,357 0,372
где ЗС – заемные средства (форма №1, строки , графы 3 или 4);
ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (форма №1, строка 590, графы 3 или 4);
КР – собственные средства предприятия (форма №1, строка 490, графы 3 или 4);
(КР+ДКЗ) – собственные и приравненные к ним средства;
– кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками (форма №1, строка 621);
З – запасы (форма №1, , графы 3 или 4);
СОС – собственные оборотные средства (форма №1, строки , графы 3 или 4).
По данным расчетов можно сделать выводы.
Наблюдается небольшое увеличение коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных активов, что связано с увеличением дебиторской задолженности предприятия за данный период.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств снизился до 0, что свидетельствует о том, что предприятие полностью погасило задолженность за долгосрочные займы и кредиты.
Коэффициент кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками у предприятия в 2008 году увеличился примерно в 1,5 раза по сравнению с началом 2006 года. Это говорит о том, что происходит рост задолженности перед поставщиками и подрядчиками.
Задолженности перед государственными внебюджетными фондами, задолженность по налогам и сборам и перед персоналом организации имеют небольшой прирост.
Коэффициент автономии формирования запасов у предприятия увеличился с 36 до 42 коп. Это объясняется тем, что предприятие формирует свои запасы больше за собственный счет.
Оценки по всему комплексу предложенных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия позволяет получить достаточно исчерпывающее представление об уровне финансовой устойчивости предприятия, которую можно оценить как высокую.

1.5 Модель формирования и распределения финансовых результатов и их анализ
Теоретической базой анализа финансовых результатов организации является принятая для всех организаций, независимо от формы собственности, единая модель хозяйственного механизма, основанная на формировании прибыли в соответствии с формой №2 бухгалтерской отчётности «Отчёт о прибылях и убытках».
Она отражает присущее всем предприятиям, функционирующим в условиях рынка как независимые товаропроизводители, единство целей деятельности, единство показателей финансовых результатов деятельности, единство процессов формирования и распределения прибыли, единство системы налогообложения.
Важнейшим источником формирования прибыли является валовой доход от продаж. В промышленности он равен выручке за минусом материальных затрат на производство. Валовой доход торговли: показатель, характеризующий финансовый результат торговой деятельности и определяемый как превышение выручки от продажи товаров и услуг над затратами по их приобретению
Прибыль или убыток предприятия является главным показателем, отражающим финансовый результат, слагаемый из совокупности доходов и расходов, возникающих в результате осуществления хозяйственных операций.
В отчёте о прибылях и убытках доходы и расходы отражаются с подразделением на обычные и чрезвычайные.
Если из валового дохода (валовой прибыли) вычесть издержки обращения, получим финансовый результат (прибыль или убыток) от продаж. К нему прибавляют операционные доходы и вычитают операционные расходы. К полученному результату прибавляют внереализационные доходы и вычитают внереализационные расходы.
Таким образом, получают прибыль до налогообложения. Из неё вычитают налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи. После чего получается прибыль от обычной деятельности.
После уплаты из прибыли до налогообложения налога на прибыль и иных аналогичных обязательных платежей получают прибыль (убыток) от обычной деятельности. К этой прибыли прибавляют чрезвычайные расходы, вычитают чрезвычайные доходы и получают чистую прибыль (нераспределённую прибыль (убыток) отчётного периода).
Модель распределения прибыли предполагает, что предприятия могут производить от неё отчисления на благотворительные цели; направлять на формирование резервного капитала, специальных фондов: фондов потребления и фондов накопления, фондов социальной сферы и другие цели по усмотрению руководства.
Расходы, связанные и не связанные с производственной деятельностью, следует подвергать анализу с целью экономически оправданного их распределения.
Данные для анализ прибыли представлены в табл. 5.
По этим данным видно, что в 2008 году по сравнению с 2007 годом, выручка от реализации увеличилась на 145569 тыс. руб. Также выросла и прибыль от реализации — на 92952 тыс. руб., что является значительным успехом финансовой деятельности предприятия — проводимые мероприятия позволили получить прибыль в отчетном году в размере 509681 тыс. руб.
Таблица 5
Анализ прибыли СПК «Звениговский», тыс. руб.
Показатели 2007 2008 Отклонение
2008/2007
т. руб. %
Выручка от реализации 565253 710822 145569 125,8
Себестоимость реализации 416729 509681 92952 122,3
Валовая прибыль 148524 201141 52617 135,4
Коммерческие расходы — — — —
Прибыль от реализации 148524 201141 52617 135,4
Операционные доходы — 714 714 —
Операционные расходы — 430 430 —
Внереализационные доходы 19546 43831 24285 224,2
Внереализационные расходы 37045 69339 32294 187,2
Прибыль до налогообложения 131025 175917 44892 134,3
Налог на прибыль и иные обязательные платежи 1640 6586 4946 401,6
Чистая прибыль 129385 169331 39946 130,9
в т. ч. (справочно):
- резервный фонд — — — —
- фонд накопления — — — —
- фонд потребления — — — —

Балансовая прибыль увеличилась на 44892 тыс. руб., подавляющая ее часть получена от реализации основной продукции. Несмотря на значительные отвлечение средств из прибыли, предприятие рационально распоряжается финансами (увеличивает поставки по договорам).
Себестоимость реализации в отчётном периоде возросла за счёт увеличения цен.
Что касается распределения прибыли, то предприятие, как видно из данных таблицы, не формирует никаких фондов.

1.6 Формула Дюпона и ее использование для управления предприятием
Модель Дюпона является модифицированным фак¬торным анализом, позволяющим определить, за счет каких факторов происходило изменение рентабельно¬сти.
Идея такого анализа была предложена менеджера¬ми корпорации DU Pont. Схема финансового анализа по методике корпорации Дюпон демонстрирует зависи¬мость показателя «рентабельность активов» от ряда факторов, взаимосвязанных в единой системе. Выраже¬ние, описывающее эту взаимосвязь, называют форму¬лой Дюпона.
Формула Дюпона отражает зависимость рентабельности активов не только от рентабельности реализации (ЧП/РП), но и от оборачиваемости активов (РП/А), а также показывает:
- значение коэффициента оборачиваемости активов для обеспечения конкурентоспособного уровня рентабельности активов;
- значение коэффициента реализации продукции;
- возможность выбора между рентабельностью реализованной продукции и скоростью оборота активов компании.
Числитель и знаменатель формулы расчета рентабельности активов умножается на объем реализации продукции. Таким образом, формула Дюпона имеет следующий вид:

ЧП/А = (ЧП*РП) / (А*РП) = (ЧП/РП) * (РП/А)
где ЧП — чистая прибыль;
А — стоимость всех активов предприятия;
РП — объем реализованной продукции.
В нашем случае формула Дюпона будет выглядеть следующим образом.
за 2006 год:
129385 / 468556 = (129385*410056) / (468556*410056) = (129385 / 410056)*(410056 / 468556)
или
0,276 = 0,316 * 0,875
за 2007 год:
169331 / 596580 = (169331*565253) / (596580*565253) = (169331 / 565253)*(565253 / 596580)
или
0,284 = 0,299 * 0,947
за 2008 год:
39946 / 790092 = (39946*710822) / (790092*710822) = (39946 / 710822)*(710822 / 790092)
или
0,050 = 0,056 * 0,899
Дробление рентабельности активов помогает выявить, что является причиной недостаточно высокого уровня этого показателя: рентабельность реализации, скорость оборота или оба эти коэффициента вместе.
Таким образом, в нашем случае большим колебаниям была подвержена рентабельность реализации, именно на нее надо обратить внимание.
Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто: снижением расходов, увеличением цен на реализуемую продукцию. Расходы могут быть снижены, например, за счет: использования более дешевых сырья и материалов; автоматизации производства в целях увеличения производительности труда; сокращения условно-постоянных расходов, таких как расходы на рекламу, на совершенствование системы управления. Повышение цен на продукцию тоже может служить средством увеличения рентабельности активов.
2 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ ПО ВЫБОРУ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового левериджа
Выбор рациональной политики заимствования
Главной целью предпринимательской деятельно¬сти является прибыль предприятия. Она служит кри¬терием эффективности деятельности предприятия и основным внутренним источником формирования его финансовых ресурсов. Формирование и управление прибылью является основой бизнеса.
Величина прибыли и затрат, связанных с про¬изводством и реализацией, зависит от объемов деятельности предприятия.
Операционный анализ позволяет выявить зависи¬мость прибыли от издержек, цен, объема реализации, а также определять оптимальные пропорции между по¬стоянными и переменными издержками производства, степень предпринимательского риска.
Действие метода операционного рычага основано на характере поведения рас¬ходов: переменные расходы изменяются с изменением объема производства, так называемые постоянные рас¬ходы при этом остаются неизменными, т.е. воздействие переменных и постоянных затрат на прибыль предпри¬ятия является непропорциональным.
Действие операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более интенсивному (сильному) изменению при¬были. Операционный рычаг позволяет определить, как сильно изменяется прибыль при тех или иных измене¬ниях объема реализации.
Сила воздействия операционного рычага (эффект операционного левериджа) рассчитывается для предприятий, имеющих заемные средства. ЭФР рассчитывается по формуле:
,
где Д — дифференциал, который равен: (нельзя допускать нулевого или отрицательного значения дифференциала);
Сн — ставка налога на прибыль;
ЭРА — экономическая рентабельность активов;
ПР — плечо рычага;
СРСП — среднерасчетная ставка процента, определяется следующим образом:
,
где ФИ — средние финансовые издержки за отчетный период (проценты по обслуживанию долга и т.п.);
ЗС — средняя сумма заемных средств за период:

Тогда СРСП и Д будет равно:



Расчет финансового левериджа
Плечо рычага вычисляется следующим образом:
,
где СС — собственные средства предприятия.
Тогда эффект финансового левериджа будет равен:

Чем ближе величина ЭФР к 1, тем больше кредитор доверяет предприятию. В нашем случае этот показатель достаточно близок к 1.
Предприятие, имеющие высокую степень операци¬онного левериджа, при резких колебаниях объемов реализации подвергается значительно большей степени риска, чем при стабильных объемах про¬даж. Поэтому работать с высоким операционным левериджем могут лишь те предприятия, которые обеспечивают значительные объемы реализации и уверены в перспективном стабильном спросе на свою продукцию. СПК «Звениговский» относится к таким предприятиям.

2.2 Максимизация прибыли. Оценка производственного левериджа
Принцип максимизации прибыли
Экономическая прибыль, к которой стремится каждая фирма в коротком периоде, может быть большей или меньшей в зависимости от разности между валовым доходом и валовыми издержками. Чтобы можно было определить объем производства, при котором максимизируется прибыль, необходимо сравнить данные о доходах и данные об издержках.
Существует два подхода к поиску объема производства, при котором прибыль фирмы достигает своего максимума.
Первый подход «полные издержки — совокупный доход» заключается в сравнении валового дохода и валовых издержек. Малые фирмы, не имеющие крупных бухгалтерских подразделений, часто именно так и поступают. В данном случае бухгалтер чисто опытным путем перебирает соотношения издержек и доходов при разных объемах производства и останавливается на том из них, который обеспечивает наилучший результат.
Более точным способом определения оптимального объема производства, обеспечивающего получение максимальной прибыли, является «предельный подход».
Необходимое условие максимизации прибыли заключается в следующем. Если добавочная выручка от производства дополнительной продукции превышает добавочные издержки (MR > МС), то, увеличив выпуск, можно повысить прибыль. Напротив, если издержки, связанные с выпуском еще одной единицы продукции, выше приносимого за счет ее реализации дохода (МЛ < МС), то, произведя соответствующую единицу товара, фирма лишь сокращает свою прибыль или увеличивает убытки. И только когда предельный доход равен предельным издержкам (MR = МС), невозможно увеличить прибыль, изменяя объем выпуска. Следовательно, именно при таком объеме производства прибыль фирмы достигает своего максимума.
Эту закономерность в экономической науке принято называть правилом максимизации прибыли. Согласно ему, максимизация прибыли (минимизация убытков) достигается при объеме производства, соответствующей точке равенства предельного дохода и предельных издержек.
Фирма будет максимизировать прибыль, поддерживая величину выпускаемой продукции на таком уровне, когда предельный доход будет равен предельным издержкам при том условии, что цена продукции превышает средние совокупные издержки.
MR = MC (P > ATC)
Правило MR = МС справедливо для любого типа фирм — как конкурентных, так и неконкурентных.
В условиях совершенной конкуренции цель деятельности фирмы объективно предопределена. Чтобы не оказаться вытесненной с рынка, фирма должна всю свою деятельность ориентировать на максимизацию прибыли.
Что же касается фирм, преследующих иные цели, нежели прибыль, то они могут иметь в лучшем случае меньшую прибыль, чем первые, что сократит их инвестиционный потенциал; в ряде случаев они могут, неся финансовые потери, вообще оказаться вытесненными из мира бизнеса. Таким образом, по истечении некоторого времени выжившими в конкурентной борьбе окажутся лишь те фирмы, которые руководствуются в своей деятельности мотивом максимизации прибыли.
При условии совершенной конкуренции кривая спроса каждой фирмы имеет горизонтальный вид, а это означает, что любой объем продукции конкурентная фирма будет продавать по одной и той же цене. Особенностью конкурентных фирм является то, что их предельный доход всегда равен цене единицы товара (MR = Р), поскольку цена товара не зависит от объема выпускаемой фирмой продукции, каждая последующая единица выпуска приносит одинаковый доход, равный цене этой единицы. Поэтому для конкурентной фирмы условие максимизации прибыли принимает вид Р = МС.
Отсюда принцип (правило) максимизации прибыли на конкурентных рынках означает, что предельные продукты всех факторов производства в стоимостном выражении равны их ценам, или что каждый ресурс используется до тех пор, пока его предельный продукт в денежном выражении не станет равен его цене. Поэтому, согласно теории предельной производительности, каждому фактору производства полагается тот доход, который он создает.
Таким образом, основная цель предприятия в рыночных условиях — максимизация прибыли, а правило максимизации прибыли гласит, что предельные продукты всех факторов производства в стоимостном выражении равны их ценам, или что каждый ресурс используется до тех пор, пока его предельный продукт в денежном выражении не станет равен его цене.
Расчет производственного леверджа
Рассчитаем эффект производственного левериджа на основе отчетных данных за 2008 год, по формуле:
,
где В — выручка от реализации;
ПЗ — переменные затраты;
РП — прибыль от реализации.
Найденное значение эффекта производственного левериджа используется для прогнозирования изменения прибыли в зависимости от изменения выручки предприятия. Для этого используют следующую формулу:

где П — изменение прибыли, в %;
В — изменение выручки, в %.
Рассмотрим эффект производственного левериджа на одном товаре нашего предприятия.
Предприятие производит и реализует мясо свиней. В таблице 6 приведены данные, характеризующие эту сбытовую деятельность.
Таблица 6
Эффект производственного левериджа
1. Сумма продаж (выручка), т. руб. 5000
2. Переменные затраты, т. руб. 3600
3. Маржинальный доход (п. 1 – п. 2), т. руб. 1400
4. Постоянные затраты, т. руб. 1000
5. Прибыль (п. 3 – п. 4), т. руб. 400
6. Объем реализованного товара, ц 2000
7. Цена за единицу товара, руб. 2500
8. Эффект производственного левериджа (п. 3 : п. 5) 3,5

Используя механизм производственного левериджа, спрогнозируем изменение прибыли от свинины в зависимости от изменения выручки, а также определим точку безубыточной деятельности.
В данном случае эффект производственного левериджа составляет 3,5 единиц (1400 : 400). Это означает, что при снижении выручки предприятия на 1%, прибыль сократится на 3,5%, а при снижении выручки на 28,57% мы достигнем порога рентабельности, т.е. прибыль станет нулевой.
Если же выручка сократится на 10% и составит:
(5000 – 5000 * 10 : 100) = 4500 тыс. руб.
то в этих условиях прибыль предприятия сократится на 35% и составит:
(400 – 400 * 35 : 100) = 260 тыс. руб.

3 ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Расчет показателей, используемых в матрице финансовой стратегии Франшона-Романе
Для построения матрицы финансовой стратегии предприятия Франшона-Романе по управлению денежными средствами за 2008 год необходимо определить:
- результат хозяйственной деятельности (РХД);
- результат финансовой деятельности (РФД);
- результат финансово-хозяйственной деятельности (РФХД).

Результат хозяйственной деятельности предприятия определяется как:
,
где ТФП — текущие финансовые потребности — разница между текущими активами и текущими пассивами;
ПИ — производственные инвестиции;
ОБИ — так называемые «обычные» продажи имущества;
БРЭИ — брутто-результат эксплуатации инвестиций.

Расчет базовых коэффициентов
Брутто-результат эксплуатации инвестиций определяется по формуле:
,
где ДС — добавленная стоимость;
Отр — расходы на оплату труда (ф.5 с. 620);
Осоц — отчисления на социальные нужды (ф. 5. с. 630)
Добавленная стоимость определяется по формуле:
,
где Стпп — стоимость произведенной продукции, определяется следующим образом:
,
где Среализ — выручка от реализации (ф.2 с.010);
Остгп — изменение остатка готовой продукции на складе и незавершенное производство (ф.1 с.213кг + с.214кг) — (ф.1 с.213нг + с.214нг);
Стзатр — стоимость затрат на производство продукции (сырье, э/энергия, услуги сторонних организаций) — ф. 5 стр. 610.
Таким образом, добавленная стоимость будет равна:

Тогда БРЭИ равен:

А РХД:


Результат финансовой деятельности вычисляется следующим образом:
,
где Изс — изменение заемных средств за период;
Сп — суммы процентов, налога на прибыль, выплаченные дивиденды;
ДФВ — долгосрочные финансовые вложения;
ПрДФВ — доходы от долгосрочных финансовых вложений.
Тогда РФД:

Результат финансово-хозяйственной деятельности (РФХД) равен сумме результатов финансовой и хозяйственной деятельности:



3.2 Разработка варианта развития предприятия с использованием матрицы финансовой стратегии
Анализ РХД, РФД и РФХД нужен для выявления величины и динамики денежных средств предприятия в результате его хозяйственно-инвестиционной и финансовой деятельности, для оценки его способности иметь превышение доходов над расходами в обозримой перспективе.
Большую помощь в анализе может оказать следующая матрица финансовой стратегии Франшона-Романе:
РФД<<0 РФД=0 РФД>>0
РХД>>0 1
РФХД=0 4
РФХД>0 6
РФХД>>0
РХД=0 7
РФХД<0 2
РФХД=0 5
РФХД>0
РХД<<0 9
РФХД<<0 8
РФХД<0 3
РФХД=0

Рис. 1. Матрица финансовой стратегии Франшона-Романе

В нашем случае уровень РФХД примерно соответствует 3 квадрату.
Такая ситуация называется «Неустойчивое равновесие». Это не совсем естественное положение. Лишь до поры до времени удается устоять благодаря форсированию задолженности.
Затем могут быть две возможности:
- если, следуя за рыночной конъюнктурой, реинвестировать прибыли и любой ценой продолжать наращивать темпы роста оборота, то необходимость стабилизации РФД приведет предприятие к стратегии увеличения собственных средств (квадрат 8);
- если же удастся добиться увеличения рентабельности, превышающего темпы роста оборота, то предприятие будет перемещаться к 5 квадрату (или ко 2-му, если темпы роста оборота и рентабельности сравняются) (рис. 2).



2

5


8
3


Рис. 2. Квадрат 3 «Неустойчивое равновесие»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ


В настоящее время в экономике РФ преобладают такие тенденции её развития, выраженные в усложнении финансовой, коммерческой работы на предприятиях, усилении конкуренции, нарастании неопределённости ситуации, которые выдвигают в число важнейших задачу не просто предвидеть проблемы, с которыми может столкнуться предприятия, но и разработать стратегии, которые позволят справиться с проблемами, стоящими перед предприятиями, и воспользоваться открывающимися возможностями.
Принятие управленческих решений в финансовом менеджменте предполагает тщательный анализ всех видов финансовых операций, но даже самые подробные прогнозы могут не сбыться из-за различных непредвиденных обстоятельств, не зависящих от самой фирмы: экономических коллизий, резких изменений в предпочтениях клиентов, действий конкурентов, забастовок, неожиданных правительственных решений, стихийных бедствий и т. п.
Изучение финансовой составляющей в деятельности СПК «Звениговский» позволяет оценить риск того, как формируются и распределяются соответствующие ресурсы организации.
Вот почему нужно предусматривать разные возможности управления финансовыми потоками предприятия, и закладывать резервы для снижения отрицательных последствий для финансовой деятельности фирмы.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


1. Багров И. Финансовый менеджмент /И. Багров. — М.: ИНФРА-М, 2006. — 263 с.
1. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента — 3-е изд., перераб. /И.Т.Балабанов. — М.: Финансы и статистика, 2007. — 528 с.
2. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта /И.Т.Балабанов. — М.: Олма-Пресс, 2005. — 192 с.
3. Бурмистрова Л.А., Ветрова Е.Ю. Финансовый менеджмент: Практикум /Л.А. Бурмистрова, Е.Ю.Ветрова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. — 540 с.
4. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности /Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. — М.: Дело и Сервис, 2004. — 398 с.
5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент /В.В.Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2005. — 496 с.
6. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту /В.В.Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2005. — 276 с.
7. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент/ М.Н.Крейнина. — М.: Дело и сервис, 2007. — 590 с.
8. Макаренко М.В., Махалина О.М. Производственный менеджмент: Учебное пособие для вузов /М.В. Макаренко, О.М. Махалина. — М.: «Издательство ПРИОР», 2006. — 384 с.
9. Морошкин В.А., Ломакин А.Л. Практикум по финансовому менеджменту: технология финансовых расчетов с процентами /В.А. Морошкин, А.Л.Ломакин. — М.: Финансы и статистка, 2005. — 512 с.
10. Финансовый бизнес-план /Под ред. В.М. Попова. — М.: Финансы и статистика, 2002. — 178 с.
ПРИЛОЖЕНИЯ




Бухгалтерская отчетность СПК «Звениговский»
за 2006-2008 гг.




Данные о файле

Размер 123.82 KB
Скачиваний 99

Скачать



* Все работы проверены антивирусом и отсортированы. Если работа плохо отображается на сайте, скачивайте архив. Требуется WinZip, WinRar