СОДЕРЖАНИЕ

1. ТЕХНОЛОГИЯ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В КРИЗИСНЫХ
СИТУАЦИЯХ 3
1. 1. Анализ риска при выработке стратегии и тактики 3
1. 2. Источники риска 5
1.3. Оценка риска при выработке стратегии и тактики
антикризисного управления 6
1. 4. Выработка программы действий 11
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 14


1. ТЕХНОЛОГИЯ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В КРИЗИСНЫХ СИТУАЦИЯХ
Риск – это возмож¬ность потери части ресурсов и/или недополучения доходов по сравнению с уровнями и значениями, рассчитанными исходя из предпосылок о наиболее рациональном исполь¬зовании ресурсов и принятого сценария развития рыночной конъюнктуры. Учет риска заключается в учете угрозы понесения дополни¬тельных расходов сверх предусмотренных в расчетах плана/про¬екта предпринимательской деятельности и в учете последствий потенциально возможной потери прибыли вследствие непред¬виденных изменений во внешней среде по сравнению с при¬нятым сценарием.

1. 1. Анализ риска при выработке стратегии и тактики
В тех случаях, когда предпринимательская деятельность осу-ществляется в условиях риска, необходимо этот риск иденти¬фицировать, измерить, оценить его возможные последствия и контролировать. Процесс идентификации, измерения и оценки составляет содержание анализа риска. В процессе анализа риска необходимо, таким образом, получить ответы на следующие вопросы:
— где сосредоточены основные источники риска?
— каковы вероятности нанесения тех или иных убытков, связанных с отдельными источниками риска?
— насколько велики убытки, если реализуется худший сце¬нарий?
— насколько эти убытки сравнимы с затратами на реали¬зацию проекта предпринимательской деятельности?
— какие действия позволят снизить риск или совсем избе¬жать его?
— могут ли эти действия генерировать новые риски?
Для выработки ответов на эти вопросы производится анализ главных предпосылок и альтернатив действий по достижению намеченных целей предпринимательского проекта/плана и ана¬лиз возможных угроз недостижения сформулированных стра¬тегических или тактических целей фирмы.
Прогноз и анализ потенциальных источников риска в анти¬кризисном управлении производится с целью определения в будущем тех областей внутри и вне сферы организации пред¬принимательского проекта (предприятия), которые могут при¬вести к потерям, возможно критического характера. Этот про¬гноз должен быть направлен как на анализ известных, ранее имевших место событий, так и на области, которые не рас-сматривались ранее как потенциально опасные. Предположительные последствия выбора предприниматель¬ского проекта оцениваются средствами количественного стра¬тегического анализа. Исходным пунктом проведения стратеги¬ческого анализа является разработка сценариев эволюции внеш¬него окружения (среды), в которой будет реализован предпринимательский проект. Эти сценарии содержат наиболее вероятные прогнозы по следующим направлениям:
— прогнозы роста рынка по каждому виду предпринима¬тельской деятельности по всем плановым периодам;
— прогнозы доли рынка по каждому продукту и плановым периодам;
— прогнозы сбыта в натуральном и стоимостном выраже¬ниях по каждому продукту и плановому периоду;
— прогнозы прямых затрат (на определенные объемы сбыта) для каждого продукта по плановым периодам;
— прогнозы фиксированных затрат по плановым периодам.
На основе перечисленных прогнозов проводятся расчеты выручки и прибыли по каждому виду деятельности, предус¬мотренному в предпринимательском проекте, оцениваются предполагаемые объемы инвестиций на каждый плановый период и также наиболее существенные показатели финансовой стратегии, такие как движение денежного потока, коэффициент задолженности (отношение заемных средств к собственным средствам), показатели рентабельности и т. д.
При оценке проекта предусматривается, что в рамках ко-личественного стратегического анализа рассчитываются про¬гнозные состояния отдельных агрегированных статей баланса и финансовых результатов проекта по плановым периодам.
1. 2. Источники риска
Непосредственный просмотр событий, на фоне которых происходит предпринимательская деятельность, позволяет вы¬делить набор ситуаций, возникновение которых приведет к отклонениям от намеченных прогнозов и потому — к изме¬нению оценок прибыльности и экономической безопасности предприятия (предпринимательского проекта). К ним относятся:
— усиление деятельности основных конкурентов на инте¬ресующем предпринимателя сегменте рынка;
— вторжение на рынок зарубежных производителей;
— появление эффективных (непредвиденных) товаров-заме¬нителей;
— существенное снижение цен конкурентами;
— кризисное состояние основных поставщиков материалов и комплектующих;
— неплатежеспособность оптовых покупателей производи¬мой продукции;
— непредвиденные ограничения для экспорта;
— изменения на финансовом рынке;
— изменения цен и/или условий поставки потребляемых ресурсов;
— увеличение процентной ставки за кредит;
— непредвиденная смена внешнего руководства и последу¬ющее изменение целей предпринимательской деятельности;
— изменение в налоговом законодательстве;
— технологические нововведения;
— появление неожиданных исков и претензий, грозящих существенными финансовыми потерями.
Вышеперечисленные возможные события и ситуации явля¬ются внешними источниками риска, реализация которых влияет на оценку предпринимательского проекта.
В качестве внутренних источников риска выделяют:
— возможные потери в материальной сфере, в том числе — потери машин, оборудования, зданий, сооружений, готовой продукции, сырья и материалов, энергии;
— возможные потери финансовых поступлений от предпри-нимательской деятельности. Источниками неожиданного сни¬жения денежных поступлений в отдельные периоды служат: невозврат долгов партнерами и покупателями, появление новых налогов, задержки с оплатой поставленной продукции и др.;
— возможные потери рабочего времени вследствие забасто¬вок, простоев, обусловленных задержками в поставке матери¬альных ресурсов, потери и убытки от промышленного шпио¬нажа, уход ведущих руководителей.
Технология получения оценок размеров потенциального ущерба существенно зависит от степени предсказуемости осу¬ществления конкретных событий из перечисленного перечня.
Поэтому заключительным этапом идентификации источни¬ков риска является отнесение их к одной из трех основных категорий:
— часто встречающиеся или «известные» риски;
— предвидимые риски;
— непредвиденные риски.

1.3. Оценка риска при выработке стратегии и тактики
антикризисного управления
Определяя риск как потенциал воздействия возможных в будущем неблагоприятных событий, инвестор сталкивается с не¬обходимостью выработки определенного отношения к потен¬циальной угрозе недостижения целей разрабатываемой страте¬гической программы. Основная трудность заключается в том, что атрибуты риска — время наступления и сила воздействия неблагоприятных событий — не могут быть предсказаны од¬нозначно. Поэтому ставится задача получения в определенном смысле наилучших прогнозов значений указанных атрибутов. Варианты решения последней задачи называют оценками риска, а сам процесс разработки прогноза — оцениванием риска.
В рамках отдельных методов анализа риска предприятия (предпринимательского проекта) выделяют методы оценки част¬ных рисков, связанных с отдельными решениями в области сбыта, ценовой политики и т. д., с реализацией отдельных неблагоприятных событий во внешнем окружении и методы оценки общего (глобального) риска всего предприятия. Пос¬ледняя (общая) оценка риска представляет обычно форму агрегирования частных рисков и выражает общую ситуацию риска предпринимательского проекта.
Оценка (измерение) рисков производится после того, как возможные источники их идентифицированы и отнесены к одной из трех категорий (известные риски, предсказуемые риски и неожиданные риски).
Частные риски, связанные с отдельными решениями и/или событиями, являются обычно неотъемлемыми атрибутами в большинстве предпринимательских проектов.
Выбор метода оценки зависит от категории, к которой относятся выявленные факторы риска (риски). Так, для извес¬тных рисков и при наличии статистической информации в качестве прогнозных оценок используют: оценки математичес¬кого ожидания потерь, оценки максимального (при заданном уровне доверительной вероятности) снижения целевых показа¬телей стратегической программы (например, приведенной сто¬имости проекта инвестиций в программу) и другие параметры распределения значений целевых показателей.
При рассмотрении предвидимых рисков основное внимание направлено на выявление сценариев, при реализации которых может произойти снижение целевых показателей проекта до критического уровня (ниже приемлемого уровня). В ряде случаев, когда инвестор не обладает достаточной статис¬тической информацией, применяется метод экспертного пос¬троения сценариев (так называемый корректировочный метод).
Применение методов статистического анализа риска имеет целью получение сведений о вероятностных распределениях значений оценочных показателей предпринимательского про¬екта. В рамках имитационного анализа риска устанавливается — имеется ли достаточно высокая вероятность того, что пред¬принимательский проект при наступлении неожиданной кри¬зисной ситуации не принесет существенных (катастрофических) убытков, или что заданная в проекте нижняя граница прием¬лемого уровня прибыли с высокой степенью вероятности будет достигнута.
Оценка параметров распределений методом имитации осу-ществляется поэтапно.
1. На первом этапе уточняется состав входных данных про¬екта, значения которых не являются вполне определенными. Для этой категории данных вырабатывается заключение о вероятностях реализации их возможных значений, выявляются стохастические связи между отдельными величинами и уста¬навливаются стохастические зависимости между значениями этих величин (в случае наличия тесной связи).
2. На втором этапе осуществляется генерация значений оце¬ночных показателей проекта на основе имитации различных условий его реализации, проводится статистическая обработка полученных значений, строятся гистограммы частот и графики распределений полученных значений.
3. На третьем этапе проводится экономический анализ и интерпретация результатов.
Клю¬чевым моментом первого этапа является решение вопроса о степени детализации входных данных, используемых в расчетах. Приемлемый уровень агрегирования исходной информации находится после анализа предельных затрат на получение этой информации и проведения дополнительных расчетов по обос¬нованию проекта.
В процессе агрегирования группируются данные приблизи¬тельно с одинаковым уровнем неопределенности. Так, в прак¬тике инвестиционного анализа обычно используют следующий набор агрегированных величин:
— календарный срок ввода в эксплуатацию производствен¬ных мощностей;
— объемы сбыта по группам продуктов (по периодам);
— рыночные равновесные цены на производимую продук¬цию;
— прямые затраты на единицу продукции;
— инвестиционные расходы в отдельные периоды;
— постоянные расходы (по плановым периодам);
— срок завершения инвестиционного проекта;
— процентная ставка за кредиты банка.
Информацию о точности прогнозов отдельных входных ве¬личин, используемых при расчетах, можно получить в рамках систематического сравнения прогнозных и фактических дан¬ных, в рамках контроля за ходом реализации инвестиционного проекта. Как показывают эмпирические исследования, здесь наблюдаются определенные закономерности. Среди главных источников (причин) отклонений от спрогнозированных оценок результативности проектов можно указать, в порядке их зна¬чимости, непредусмотренные отклонения от расчетных значе¬ний по следующим параметрам проектов:
— цены на выпускаемую продукцию и объемы ее сбыта;
— инвестиционные расходы;
— ключевые макроэкономические индикаторы (темп инфля¬ции, процентная ставка Центробанка);
— сроки ввода в эксплуатацию проектной мощности;
— постоянные расходы (или их отдельные составляющие);
— срок завершения проекта.
Ясно, что непредусмотренные отклонения от расчетных дан¬ных в вышеперечисленных показателях приводят к соответ¬ствующим отклонениям в оценках результатов проекта.
Степень чувствительности конкретных оценочных показате¬лей проекта при изменении значений отдельной входной ве¬личины может быть в каждом отдельном случае установлена дополнительно. Так, на значение показателя «чистая приве¬денная стоимость» в наибольшей степени влияет изменение цены продукта. Далее следуют: объемы сбыта, удельные прямые затраты, сумма инвестиций. В то же время небольшие изме¬нения срока действия проекта мало влияют на величину этого показателя.
В процессе анализа конкретного предпринимательского про¬екта и с учетом опыта реализации других проектов формируется состав входных величин, идентифицируемых как факторы риска.
Основное содержание второго этапа — получение достаточ¬ного количества выборных значений оценочных показателей проекта. Применительно к задаче анализа риска метод статис¬тического моделирования (метод Монте-Карло) был применен в работе Д. Гертцем и предусматривает выполнение следу¬ющих шагов.
1. Устанавливаются значения всех детерминированных ис¬ходных данных проекта.
2. Генерируются случайные числа.
3. Генерируются (разыгрываются) значения всех неопреде¬ленных входных величин.
4. Рассчитываются значения показателя чистой приведенной стоимости проекта (NPV).
5. Шаги 2—4 повторяются до тех пор, пока не будет получено определенное количество значений NPV.
6. Проводится обработка статистической информации и строится функция распределения NPV.
Реализация последнего, третьего этапа начинается с построе¬ния профиля риска. Тщательный анализ профиля риска и протокола имитаци-онного эксперимента позволит дополнительно вскрыть при¬чинные связи, источники угроз достижения целей проекта и выработать прогнозы относительно возможности возникновения критических ситуаций и последствий их наступления.

1. 4. Выработка программы действий
После того как оценены возможные последствия отдельных (частных) решений в рамках всего проекта, остается открытым вопрос о выработке глобальной оценки риска намеченной программы действий, предусмотренной проектом. Предполага¬ется, что исследуемый проект разработан на основе наиболее вероятного, а потому — ожидаемого сценария развития внеш¬него окружения предстоящей предпринимательской деятель¬ности. Комплексный глобальный анализ риска такого проекта необходим потому, что одновременная или близкая по времени реализация нескольких неблагоприятных событий может при-вести к более серьезным последствиям, нежели сумма убытков, определяемых из расчета, что каждый раз реализуется только одно неблагоприятное событие.
Процесс анализа общего риска проекта в целом делится на три этапа. На первом этапе определяются эталонные уровни основных оценочных показателей проекта (прибыль, чистая дис¬контированная стоимость, показатели конкурентоспособности и т. д.). Обычно эти значения устанавливаются между оценками «отлично» и «достаточно хорошо». Эталонные уровни определяют те критические значения оценочных показателей проекта, которые должны быть поддержаны даже в кризисных ситуациях.
В рамках отдельного предпринимательского проекта требова¬ние гарантии поддержания эталонного уровня оценочных показателей может быть выполнено за счет определенного потен¬циала адаптационных возможностей, предусмотренных органи¬зацией проекта. Можно принять, что основные сегменты де¬ятельности, предусмотренные организацией проекта, включают:
— финансирование проекта;
— производственную деятельность;
— материально-техническое обеспечение;
— сбыт продукции.
Поэтому задача второго этапа комплексного анализа риска — установить систему показателей в каждом из вышеперечислен¬ных сегментов, значения которых соответствуют определенным уровням адаптационных возможностей в этих сегментах пред¬принимательской деятельности.
Чем ниже возможности адаптации к неожиданным, крити¬ческим ситуациям, тем выше риск недостижения эталонного уровня оценочных показателей проекта. Поэтому можно ис¬пользовать такие показатели в качестве индикаторов риска. К числу подобных показателей в сфере финансового анализа и контроля относятся:
— собственные средства / сумма активов;
— текущие активы / сумма инвестиций;
— долгосрочные обязательства / краткосрочные обязатель¬ства;
— денежные поступления за период / сумма выплат по всем обязательствам за тот же период.
В качестве индикаторов риска в сфере производства и сбыта используют показатели уровня диверсификации производства, доли вложений в производство новой продукции и т. д. Чем меньше уровень диверсификации производства, тем меньше воз¬можностей сохранить эталонный уровень прибыли при вторжении новых конкурентов, появления нового продукта-заменителя и др., тем выше общий риск предпринимательского проекта.
В качестве общего индикатора риска в сфере материально-технического обеспечения можно использовать показатель «доля материальных ресурсов (определенного типа), поставля¬емых главным поставщиком».
Не все индикаторы риска непосредственно участвуют в глобальном анализе. В каждом сегменте они ранжируются по степени важности. Второй этап завершается отбором главных индикаторов.
Цель третьего этапа комплексного анализа риска — опреде¬ление критических значений отобранного набора главных инди¬каторов риска. Под критическим значением конкретного индика¬тора понимают ту величину этого показателя, превышение/снижение которой может привести при возникновении критичес¬кой ситуации к недопустимому падению одного из оценочных показателей проекта. Таким образом, здесь по существу ис¬пользуется принцип, утверждающий, что оценка величины потерь зачастую важнее оценки вероятности осуществления неблагоприятной ситуации, приводящей к этим потерям.
Поскольку индикаторы риска связаны в большей или мень¬шей степени друг с другом, основная проблема заключается во взаимной увязке всех критических значений главных инди¬каторов. Эта задача решается в несколько итераций, включая каждый раз в рассмотрение все новые сегменты предприни¬мательской деятельности.
Заключительным этапом комплексного анализа риска явля¬ется сравнение определенных итерационным путем критических значений главных индикаторов риска со значениями этих показателей, рассчитанных по исходным данным проекта.
На основе результатов сравнения делаются выводы, т. е. определяется — следует ли прекратить разработку проекта, или внести изменения в проект, или приступить к его реализации. Принятие соответствующего решения осуществляется в рамках теории управления (менеджмента) риском.
После того, как риски предпринимательского проекта иден-тифицированы и оценены, инвестор должен принять решение — продолжить разработку проекта или отвергнуть проект.


СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Балашов А.П. Антикризисное управление: Учеб. пособие. – Новосибирск: ГУП РПО СО РАСХН, 2004. – 176 с.
2. Введение в специальность «Антикризисное управление»: Учеб. пособие для вузов / Новоселов Е.В., Романчин В.И., Тарапанов А.С., Харламов Г.А.. – М.: Дело, 2007. – 176 с.
3. Кивачук В.С. Оздоровление предприятия: экономический анализ – М.: Издательство деловой и учебной литературы; Мн.: Амалфея, 2002. – 384 с.
4. Кожевников Н.Н., Борисов Е.И., Зубкова А.Г. Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб. пособие для студентов высших учебных заведений – М.: Издательский центр «Академия», 2005. – 496 с.
5. Маренко И. Л. Антикризисное управление: Учебно-методическое пособие. - М.: Нац. институт бизнеса; Ростов н/Д: Феникс, 2004. – 50 с.
6. Попов Р. А. Антикризисное управление: Учебник. М.: Высш. школа, 2004. – 428 с.