ГлавнаяКаталог работМенеджмент, инновации → Финансовый менеджмент ЗАО ДЕКЛА
5ка.РФ

Не забывайте помогать другим, кто возможно помог Вам! Это просто, достаточно добавить одну из своих работ на сайт!


Список категорий Поиск по работам Добавить работу
Подробности закачки

Финансовый менеджмент ЗАО ДЕКЛА

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
1. КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ЗАО «ДЕКЛА» 5
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАО «ДЕКЛА» 8
2.1 Анализ производства и реализации продукции 10
2.2. Анализ использования трудовых ресурсов 11
2.3. Анализ себестоимости продукции 13
2.4. Анализ основных средств 16
2.5. Анализ финансовых результатов в деятельности предприятия 17
3. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 20
3.1. Расчет добавленной стоимости (ДС) 20
3.2.Расчет брутто-результата эксплуатации инвестиций (БРЭИ) 21
3.3. Расчет нетто-результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ) 22
3.4. Расчет экономической рентабельности активов (ЭРа) 23
4. ВЫБОР РАЦИОНАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ ЗАИМСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ 26
5. РАСЧЕТ ТОЧКИ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ, ПОРОГА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ, ЗАПАСА ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ ЗАО «ДЕКЛА» 29
6. РАЗРАБОТКА ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ ЗАО «ДЕКЛА» 33
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 40
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 41





ВВЕДЕНИЕ
Современный этап развития рыночных отношений в нашей стране отчётливо выделяет на первый план наличие психологии управления, менеджмента, и маркетинговых составляющих деятельности предприятия, и производственной специфики. Представленный перечень можно продолжать достаточно долго. Однако совершенно очевидно, что он будет не полным без упоминания о финансовом менеджменте. Именно здесь, как ни в одной другой сфере управления важны знания теории.
Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого предприятия.
В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение. Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансового менеджмента является характерной чертой и тенденцией во всем мире.
Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности.
Всё вышесказанное позволяет судить о необходимости изучения дисциплины "Финансовый менеджмент" будущими руководителями. Изучение теории управления финансами, по мнению специалистов, является продуктивным лишь в том случае, когда в процессе изучения приобретаются практические навыки. Это достигается самостоятельным анализом предложенной финансовой ситуации на предприятии, постановкой и решением задач, выбором верного ответа из ряда альтернативных вариантов.
Целью данной курсовой работы является обоснование и выбор финансовой стратегии предприятия для достижения стратегических финансовых целей. Базой для написания работы послужило деревообрабатывающее предприятие ЗАО «ДЕКЛА».

1. КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ЗАО «ДЕКЛА»
Предприятие «Декла» представляет собой закрытое акционерное общество.
Целью общества является извлечение прибыли и удовлетворение потребностей населения. Осуществляет деятельность: производство окон, дверей, погонажных изделий.
Уставный капитал Общества составляет 30 тыс. руб.
Среднесписочная численность составляет 141 человек.
Местонахождение ЗАО «Декла» - Республика Марий Эл, г.Йошкар-Ола, ул.Строителей, 95
Основными видами деятельности ЗАО «Декла» являются:
• заготовка и глубокая переработка древесины;
• разработка и производство товаров народного потребления;
• оптовая торговля;
• оказание коммерческих и посреднических услуг
Местонахождение ЗАО «Декла» - Республика Марий Эл, г.Йошкар-Ола, ул.Строителей, 95
ЗАО «Декла» занимается изготовлением столярных изделий из древесины с 1994 года, в том числе: оконные и балконные блоки, дверные блоки, погонажные изделия.
В 2004 году произведена полная реконструкция производства: установлено современное итальянское оборудование и начато производство «евроокна» из 3-х слойного клееного бруса сечением 78х83 мм. Конструкция евроокна предусматривает распашное, откидное и поворотно-откидное открывание створчатых элементов.
На протяжении 2004-2005 гг. в деятельности предприятия присутствует отрицательная динамика роста коэффициентов рентабельности, ликвидности, оборачиваемости и эффективности использования имущества. 2004 год – это период высокой финансовой устойчивости и активности. В 2005 году наблюдается сокращение деятельности предприятия по всем показателям: снижается рентабельность деятельности, платежеспособность и деловая активность. Для того чтобы предприятие имело устойчивое финансовое положение, было платежеспособным необходимо провести анализ рыночной ситуации, оценить стратегические позиции предприятия, сильные и слабые стороны, угрозы и возможности его развития, характер и формы стратегии производства.
ЗАО «Декла» на 1 января 2006 года находится в критическом состоянии:
• низкие показатели рентабельности, ликвидности
• неплатежеспособность
• снижение спроса на продукцию
Среднесписочная численность к 2005 году составила 141 человек. Персонал подобран грамотно и в коллективе позитивная психологическая атмосфера.
В деятельности предприятия участвует высококвалифицированный персонал. Сотрудники занимают должности, соответствующие своим специальностям, причем наблюдается фактическое замещение должностей специалистами с высшим образованием и с большим стажем работы.
На предприятии большое внимание уделяется современным технологиям, разработкам в области деревообработки.
В 2005 году произведена полная реконструкция производства: установлено современное итальянское оборудование и начато производство «евроокна» из 3-х слойного клееного бруса сечением 78х83 мм. Конструкция евроокна предусматривает распашное, откидное и поворотно-откидное открывание створчатых элементов.
ЗАО «Декла» закупило итальянское оборудование с компьютерным оборудованием; ведь итальянцы – признанные лидеры в области деревообработки.
ЗАО «Декла» полностью исключило цепочку посредников: начиная от валки и доставки леса – вплоть до сушки и распиловки здесь все делают самостоятельно. Качество растет – цена снижется. Для самых экономных предусмотрен вариант с отечественным покрытием и фурнитурой: функциональные характеристики прежние, а цена скромнее на 30%.
По территориальному охвату рынок сбыта продукции ЗАО «Декла» разделен на:
1) национальный рынок представлен гг. Москва, Казань, Чебоксары, Альметьевск, Бугульма, Набережные Челны, Ижевск, Саранск, Новочебоксарск, Киров;
2) региональный рынок представлен г. Йошкар - Ола РМЭ.
В г. Йошкар – Оле это ООО «Континент», Йошкар- Олинское ПСО ССУ-5, ООО «Маржилстройинвест», ММЗ, ОАО «СПП«САЛЮТ», ООО «Вест». Также потребителями являются женщины и мужчины в возрасте от 25 до 55 лет.
Основную клиентуру предприятия составляют:
1) промежуточные продавцы – торговые фирмы (приобретают продукцию для перепродажи);
2) представители фирм – строительные фирмы (приобретают продукцию для дальнейшего использования в процессе производства).
Также потребителями являются женщины и мужчины в возрасте от 25 до 55 лет, которые приобретают продукцию для потребления в домашнем хозяйстве.



2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАО «ДЕКЛА»
Финансовые коэффициенты применяются для анализа финансового состояния предприятия и представляют собой относительные показатели, определенные по данным отчета баланса и отчета о прибылях и убытках.
Применение финансовых коэффициентов основано на теории, предполагающей существование определенных соотношений между отдельными статьями отчетности.
Предпочтительные значения коэффициентов зависят от отраслевых особенностей предприятий, от размеров предприятий, оцениваемых обычно годовых объемов продаж и среднегодовой стоимостью активов. На предпочтительные величины коэффициентов могут влиять общее состояние экономики, фазы экономического цикла.
Основными технико-экономическими показателями предприятия являются: рентабельность предприятия, себестоимость продукции, численность работников, прибыль, объём реализованной продукции, показатели наличия состояния и эффективности использования основных видов ресурсов.
Рассмотрим динамику основных технико-экономических показателей за 2004-2005 гг. в табл. 2.1.
Таблица 2.1
Основные технико-экономические показатели за 2002-2004 гг. на предприятии ЗАО «Декла»
№ п/п наименование показателей единица измерения год
2004 2005
1 2 3 4 5
1 Объем реализованной продукции (ф.2,с.010) тыс.р. 20815 15454
2 Численность работников всего чел. 112 138
в т.ч. рабочих 96 122
3 Себестоимость продукции в всего(ф.2,с. 020) тыс.р. 18282 14925
4 Балансовая прибыль(ф.2, с.140) тыс.р. 14166 785
5 Чистая прибыль (ф.2, с.190) тыс.р. 1943 204
6 Чистая рентабельность активов % 18,6 1,6
7 Чистая рентабельность продаж % 9,33 1,32
8 Рентабельность продукции (производства) % 77,49 5,26
9 Коэффициент текущей ликвидности - 1,07 0,9
10 Коэффициент обеспеченности собственными средствами - 6,07 0,13
11 Коэффициент абсолютной ликвидности - 0,00014 0,0003
12 Коэффициент критической ликвидности - 3,17 2,11
13 Выработка работников тыс.р./чел. 185,8 111,9
14 Средняя зарплата за месяц руб. 1100 1200
15 Средняя стоимость основных фондов тыс.р. 2882 3040
16 Cреднегодовая стоимость оборотных средств тыс.р. 243 256
17 Cреднегодовая стоимость основных производственных фондов тыс.р. 2639 2784
18 Фондооотдача (п1:п15) тыс.р./тыс.р. 7,22 5,08
19 Оборачиваемость основных оборотных фондов (п1:п16) тыс.р./тыс.р. 85,66 60,37
20 Оборачиваемость основных производственных фондов (п1:п17) тыс.р./тыс.р. 7,89 5,55
21 Фондоемкость (п15:п1) тыс.р./тыс.р. 0,14 0,20
22 Фондовооруженность (п15:п2) тыс.р./чел. 25,73 22,03
23 Фондорентабельность (п4:15) тыс.р./тыс.р. 4,92 0,26
Объединим представленные показатели в группы и дадим им краткий анализ.
2.1 Анализ производства и реализации продукции
Представим динамику объема реализации в таблице 2.2.
Таблица 2.2.
Динамика объема реализации
годы Объем реализации продукции, тыс. руб. абсолютное отклонение темпы роста, %
2004 20815 - 100
2005 15454 -5361 74,24
Наблюдается тенденция объемов реализации. Об этом говорит отрицательная динамика коэффициентов роста (см. табл.2.2).
Так, в 2005 году по сравнению с 2004 объем реализации упал на 25,8 %, или на 5361 тыс.р.
Удельный вес товарных групп в общем объеме реализации в 2004 году составил:
1. Оконные блоки – 66%
2. Дверные блоки- 14%
3. Погонажные изделия – 20 %
Представим структуру объема реализации на рис.2.1.

Рис.2.1. Структура объема реализации в 2005 году
2.2. Анализ использования трудовых ресурсов
К трудовым ресурсам относится та часть населения, которая обладает необходимыми физическими данными, знаниями и навыками труда в соответствующей отрасли. Достаточная обеспеченность предприятий нужными трудовыми ресурсами, их рациональное использование, высокий уровень производительности труда имеют большое значение для увеличения объемов продукции и повышения эффективности производства. В частности, от обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами и эффективности их использования зависят объем и своевременность выполнения всех работ, эффективность использования оборудования, машин, механизмов и как результат объем производства продукции, ее себестоимость, прибыль и ряд других экономических показателей.
Представим таблицу, характеризующую использование трудовых ресурсов.
Таблица 2.3
Обеспеченность трудовыми ресурсами
Категория персонала Численность за 2004 год Численность за 2005 год Отклонение 2005 от 2004
чел. в %
ВСЕГО, в том числе: 138 141 3 102,17
рабочие 122 125 3 102,46
служащие, из них: 16 16 0 100,00
● руководители 6 6 0 100,00
● специалисты 10 10 0 100,00

Среднесписочная численность на 01.01.2006 составляет 141 человек. По сравнению с 2004 годом увеличилась на 26 %. Численность аппарата управления – 16 чел., рабочих – 125 чел.
Из таблицы 2.3 видно, что среднесписочная численность рабочих выросла в 2005 году по сравнению с 2004 на 2,17 %, или на 3 чел.
Следует отметить, что такой рост численности обусловлен увеличением числа рабочих в 2003 году на 27,08 %, а в 2004 на 2,46 %. При этом численность служащих (руководителей и специалистов) постоянна и составляет 16 чел.
В аппарате управления ЗАО «Декла» на должностях специалистов преобладают работники с исключительно высшим образованием. Во всех отделах имеются специалисты, которые могут занимать должности руководителей структурных подразделений, но в аппарате управления отсутствуют практики. Следует отметить, что опыт работы большинства специалистов превышает 10 лет.
Работники на фирме ЗАО «Декла» достаточно строго подчинены производственному процессу, и в то же время руководитель широко предоставляет свободу творчества, фантазии и энтузиазма при организации внедрения новшеств, также руководитель не забывает учитывать мнение коллектива при решении производственных задач. Но желательно, чтобы работники больше были подчинены воле руководителя, а особенно организационному порядку, даже в том случае, если это не дает положительных результатов.
Следует отметить такое отрицательное явление на предприятии как текучесть кадров. Она связана с невысокой оплатой труда 3400 руб. в месяц и несоответствием уровня квалификации работника занимаемой профессии.
В связи с этим наблюдается снижение производительности труда, в т.ч. выработки.
В целях повышения эффективности использования трудовых ресурсов предлагаются следующие выходы:
1. снижение объемов производства по убыточным отраслям и проведение сокращения штата по ним
2. попытаться привлечь работников на производство стабильной оплатой труда и хорошими условиями труда
3. внедрить новые технологии, требующие меньшее количество рабочих
4. автоматизировать производство для снижения зависимости производства от рабочих
5. проводить курсы повышения квалификации для специалистов для лучшей организации рабочего процесса
2.3. Анализ себестоимости продукции
Важным показателем, характеризующим работу предприятий, является себестоимость продукции, работ и услуг. От ее уровня зависят финансовые результаты деятельности предприятий, темпы расширенного воспроизводства, финансовое состояние субъектов хозяйствования.
Анализ себестоимости продукции, работ и услуг имеет очень важное значение. Он позволяет выяснить тенденции изменения данного показателя, выполнения плана по его уровню, определить влияние факторов на его прирост, установить резервы и выработать корректирующие меры по использованию возможностей снижения себестоимости продукции.
Элементы затрат: материальные затраты (сырье и материалы, покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты, топливо, электроэнергия, теплоэнергия и т.д.), затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация основных средств, прочие затраты (износ нематериальных активов, арендная плата, обязательные страховые платежи, проценты по кредитам банка, налоги, включаемые в себестоимость продукции, отчисления во внебюджетные фонды и др.).
Проанализируем структуру себестоимости по элементам затрат и уровень затрат на производство продукции.

Таблица 2.4
Структура себестоимости по элементам затрат
ПОКАЗАТЕЛИ 2004 2005 2005/2004
тыс.р. % тыс.р. %
тыс.р. %
Себестоимость
всего 18282 - 14925 - -3357 -
в т.ч. по элем. затрат 10580 100,00 13909 100,00 3329 -
материальные затраты 7005 66,21 7908 56,86 903 -9,35
затраты на оплату труда 1975 18,67 2404 17,28 429 -1,38
отчисления на социальные нужды 737 6,97 865 6,22 128 -0,75
амортизация 243 2,30 319 2,29 76 0,00
прочие затраты 620 5,86 2413 17,35 1793 11,49

Таблица 2.5
Анализ уровня затрат на производство продукции
показатель 2004 2005 отклонения
тыс.р. %
Объем реализованной продукции 20815 15454 -5361 74,24
Себестоимость продукции в всего 18282 14925 -3357 81,64
Уровень затрат 0,88 0,97 0,09 109,96
Уровень затрат по элементам затрат, в том числе 0,51 0,90 0,39 177,07
материальные затраты 0,34 0,51 0,18 152,05
затраты на оплату труда 0,09 0,16 0,06 163,95
отчисления на социальные нужды 0,04 0,06 0,02 158,08
амортизация 0,01 0,02 0,01 176,82
прочие затраты 0,03 0,16 0,13 524,20
Структура затрат деревообрабатывающего предприятия «Декла» относительно устойчива. Из таблицы 2.4 видно, что в структуре затрат выделяются 2 статьи – материальные затраты и затраты на оплату труда, которые вместе в 2004 году составляли свыше 84,88% всех расходов, в 2005 году – 74,14%. Возможности для снижения этих затрат имеются, но реализовать их в условиях постоянного снижения объемов реализации очень трудно. Поэтому происходит снижение эффективности в работе предприятия, что видно по показателям уровня затрат.
На протяжении 2004-2005 гг. наблюдается рост уровня затрат: 0,88 руб.– в 2002, 0,97 руб. – в 2003. Это связано с превышением темпов роста себестоимости продукции по сравнению с темпами роста объёмов реализации.
Следует отметить, что динамика уровня затрат по элементам затрат (материальные, на оплату труда, на социальные отчисления) – положительна. А уровень затрат по амортизации и прочим затратам вырос в 2005 году.
В ходе анализа себестоимости продукции в целом и по элементам затрат было выявлено:
1. Себестоимость продукции упала на 24 %, а рост по элементам затрат составил – 11%
2. Затраты на материалы сокращаются, а затраты а оплату труда растут
Доля материальных затрат и амортизации снижается, а доля затрат на оплату труда и отчислений на социальные нужды растет. Таким образом, предприятие пытается привлечь работников на предприятие.
Следует отметить, что существенного снижения себестоимости продукции можно ожидать лишь при сокращении расходов на арендную плату, расходов, связанных с управлением и организацией производства, т.е. части постоянных расходов.


2.4. Анализ основных средств
Одним из важнейших факторов увеличения объема производства продукции на промышленных предприятиях является обеспеченность их основными фондами в необходимом количестве и ассортименте и более полное и эффективное их использование.
Для обобщающей характеристики эффективности и интенсивности использования основных средств служат следующие показатели:
 фондорентабельность (отношение прибыли от основной деятельности к среднегодовой стоимости основных средств);
 фондоотдача основных производственных фондов (отношение стоимости произведенной продукции к среднегодовой стоимости основных производственных фондов);
 фондоотдача активной части основных производственных фондов (отношение стоимости произведенной продукции к среднегодовой стоимости активной части основных средств);
 фондоемкость (отношение среднегодовой стоимости ОПФ к стоимости произведенной продукции за отчетный период).
Из таблицы 2.1 видно, что в 2005 году произошел рост в стоимости основных фондов. Это обусловлено покупкой нового итальянского оборудования для производства еврооокон. А резкое падение стоимости фондов вызвано реорганизацией деятельности предприятия.
Фондоотдача – показатель, указывающий на то, сколько произведенной продукции приходится на 1 рубль стоимости основных средств. В данном случае мы получили неплохие параметры фондоотдачи. Это означает, что руководство организации рационально использует свое оборудование.
Фондоемкость показывает прирост или снижение стоимости основных средств на 1 рубль готовой продукции и применяется для расчета суммы относительной экономии или перерасхода средств в основные фонды.
Заключение: Заметим, что зависимость между выпуском продукции и количеством основных средств очень велика, т.е. при подобном положении вещей сильное снижение стоимости основных средств приведет к снижению объемов выпуска продукции. Я считаю, что фактор стоимости основных средств очень важен, и при формировании себестоимости не стоит забывать об обновлении основных средств.
2.5. Анализ финансовых результатов в деятельности предприятия
Финансовые результаты в деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятие главным образом от реализации продукции (20, с.388).
Балансовая прибыль включает финансовые результаты от реализации продукции, доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности, внереализационные доходы и расходы.
Чистая прибыль – это прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов.
Динамика объема реализации, балансовой и чистой прибыли за 2004-2005 гг. отрицательна.
На основе данных таблицы 2.1 дадим оценку платежеспособности предприятия.
Ликвидность характеризует способность предприятия выполнять свои текущие обязательства за счет своих текущих оборотных активов. В общем случае предприятие считается ликвидным, если его текущие активы больше текущих обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности (норматив ≥ 1). Снижение уровня ликвидности в 2005 году до 0,9 может свидетельствовать о неких затруднениях в сбыте продукции, в организации снабжения. С уменьшением текущей ликвидности снижается интерес со стороны кредиторов и инвесторов к предприятию.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (норматив ≥ 0,1). Доля капитала и резервов в 2004-2005 гг. превышает долю внеоборотных активов. К Это говорит о наличии у предприятия собственных источников финансирования оборотных средств.
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность предприятия выполнить свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов. Наблюдается полное несоответствие значения данного показателя нормативу говорит о том, что предприятие не способно погасить свои текущие обязательства немедленно.
Коэффициент критической ликвидности в рассматриваемом периоде превышает норматив в 2-3 раза.
Таким образом, ЗАО «Декла» в отчетном 2005 году может считаться предприятием с низким уровнем платежеспособности.
Анализируя показатели рентабельности предприятия (см. табл.2.1), мы выявили отрицательную их динамику.
Чистая рентабельность активов показывает, сколько рублей ЧП получено 1 рубль активов. В 2004 гг. показатель превышал ориентир (≥ 13%) на 5,6% соответственно. В 2005 году произошел резкий спад до 1,6%.
Рентабельность продаж показывает величину чистого дохода, полученного предприятием на рубль проданной продукции. Чистая рентабельность продаж предприятия в 2004-2005 гг. соответственно 9,33%, 1,32%. Отрицательная динамика - это следствие снижения спроса на продукцию, превышение темпов роста цен на материальные ресурсы оп сравнению темпов роста цен на продукцию.
В анализируемом периоде наблюдается падение эффективности реализации услуг. Данные таблицы 2.1 подтверждают то, что предприятие работает с каждым годом все с меньшей рентабельностью. Этот факт подтверждает падение рентабельности продаж до 1.32%.
Таким образом, на протяжении 2004-2005 гг. в деятельности предприятия присутствует отрицательная динамика роста коэффициентов рентабельности, ликвидности, эффективности реализации услуг.
2004 год – это период высокой финансовой устойчивости и активности. В 2005 гг. наблюдается сокращение деятельности предприятия по всем показателям: снижается рентабельность деятельности, платежеспособность и деловая активность. Для того чтобы предприятие имело устойчивое финансовое положение, было платежеспособным необходимо провести анализ рыночной ситуации, оценить стратегические позиции предприятия, сильные и слабые стороны, угрозы и возможности его развития, характер и формы стратегии производства.
Чтобы добиться роста рентабельности продаж, необходимо либо повысить цены при неизменных издержках, либо снизить издержки при сохранении цен. В течение рассматриваемого периода происходил спад рентабельности продукции (производства), что говорит о необходимости повышения эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов.
В текущем периоде предприятие находится на стадии спада. В результате конкуренции предприятие сталкивается с уменьшением спроса на продукцию, снижением в целом выручки и объема реализации. Поэтому необходимо: искать пути удержания рынков, использовать новые возможности экономии всех видов ресурсов, изучать возможности установления связи с новыми рынками, поставщиками. Для того чтобы предприятие имело устойчивое финансовое положение, было платежеспособным необходимо провести анализ рыночной ситуации, оценить стратегические позиции предприятия, а также сформировать сплоченную управленческую команду, сделать ряд тактических шагов, чтобы коллектив сплоченно работал в условиях цивилизованной рыночной конкуренции.



3. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВГО МЕНЕДЖМЕНТА
Рассчитаем для ЗАО «ДЕКЛА» базовые показатели финансового менеджмента, на основе которых затем будем анализировать функционирование финансового механизма предприятия.
3.1. Расчет добавленной стоимости (ДС)
ДС = стоимость произведенного продукта (ПП)– стоимость потребленного сырья, электроэнергии, услуг сторонних организаций (МЗ) (ф. 5. стр. 710).
ПП = стоимость реализованной продукции (Вр) (ф. 2. стр. 010) + разница остатков готовой продукции на складе и незавершенной продукции на конец и начало года (ГП) (ф. 1 стр. 213, 214).
Таблица 3.1
Данные для расчета ДС, тыс. руб.
Показатель 2004 2005
Вр 20815 15454
ГП 1800 2532
ПП 21675 16186
МЗ 7005 7908
ДС 14670 8278

ПП2004= Вр+ГП=20815+(1800-940)=21675
ПП2005= Вр+ГП=15454+(2532-1800)=16186
ДС2004=ПП 2004-МЗ 2004=21675-7005=14670
ДС2005=ПП 2005-МЗ 2005=161786-7908=8278
Итак,
Тр=ДС 2005/ ДС 2004*100%= 8278/14670*100%=56,43%
Наблюдается спад ДС продукции, созданной предприятием, на 43,57% за 2005 год. Это снижение свидетельствует о том, что темп роста выручки от реализации ниже темпов роста материальных издержек, которое несет предприятие.
Рассчитаем темпы роста МЗ И Вр:
Тр=МЗ 2005/ МЗ 2004*100%= 7908/7905*100%=112,89%
Тр=Вр 2005/ Вр 2004*100%= 15454/20815*100%=74,24%
Выручка в 2005 году упала на 26,76%, а материальные затраты выросли на 12,89%. Это говорит о превышении темпов роста на материалы и сырье по сравнению с темпами роста цен на продукцию. Следовательно, мы затрачиваем больше на производство продукции, чем получаем в 2005 году, чем в предыдущем.
3.2.Расчет брутто-результата эксплуатации инвестиций (БРЭИ)
БРЭИ - Брутто-результат эксплуатации инвестиций. С экономической точки зрения - это та часть стоимости, созданной предприятием, которую по аналогии с марксистской интерпретацией можно назвать прибавочным продуктом (предприятия), правда, содержащим и стоимость потребленных средств труда. С бухгалтерской точки зрения - это добавленная стоимость за вычетом всех затрат (издержек) на труд.
БРЭИ = ДС – расходы на заработную плату (ф. 5. стр. 720) – отчисления на социальные нужды (ф. 5. стр. 730).
Таблица 3.2
Данные для расчета БРЭИ, тыс. руб.
Показатель 2004 2005
ДС 14670 8278
Расходы на оплату труда 1975 2404
Отчисления на социальные нужды 737 865
БРЭИ 11958 5009

Тр=БРЭИ 2005/ БРЭИ 2004*100%= 5009/11958*100%=41,89%
Наблюдается спад БРЭИ 2005 по сравнению с БРЭИ 2004 больше, чем в 2 раза, на 58,11 %. Это связано с более низкими темпами ДС по сравнению с темпами роста затрат на оплату труда.
Рассчитаем темпы роста ДС И РЗП:
Тр=ДС 2005/ ДС 2004*100%= 8278/14670*100%=56,43%
Тр=РЗП 2005/ РЗП 2004*100%= 2404/1975*100%=121,72%
ДС упала на 43,57%, а расходы на оплату труда выросли на 21,72%. Такой рост затрат на оплату труда связан с высокой текучестью кадров на предприятии.
3.3. Расчет нетто-результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ)
НРЭИ - Нетто-результат эксплуатации инвестиций. С экономической точки зрения — это показатель, наиболее близкий к прибавочному продукту предприятия. Иногда говорят еще о НРЭИ как о прибыли до уплаты процентов за кредит и налогов на прибыль. С бухгалтерской точки зрения — это БРЭИ за вычетом затрат на восстановление основных средств предприятия (средств труда).
НРЭИ = БРЭИ – А (амортизация я, ф. 5. стр. 740)=Прочие затраты (ф.5,стр.750)+Прибыль
Таблица 3.3
Данные для расчета НРЭИ, тыс. руб.
Показатель 2002 2003
БРЭИ 11958 5009
Амортизация 243 245
НРЭИ 11715 4764
Прочие затраты 620 54
Прибыль 11095 4710

Тр=НРЭИ 2005/ НРЭИ 2004*100%= 4764/11715*100%=40,67%
Показатель НРЭИ упал в 2,5 раза. Здесь можно сказать, что прибыль до уплаты процентов за кредиты и займы и налога на прибыль упала в 2,5 раза.
Тр=ПРИБЫЛЬ 2005/ ПРИБЫЛЬ 2004*100%= 4710/11095*100%=42,45%
Прибыль упала в 2005 году в 2,4 раза.
3.4. Расчет экономической рентабельности активов (ЭРа)
Экономическая рентабельность активов. С экономической точки зрения - это показатель эффективности функционирования предприятия, позволяющий сопоставлять результат (эффект) с затратами. Экономическую рентабельность активов нельзя путать с рентабельностью производства и рентабельностью продукции. С бухгалтерской точки зрения - это соотношение НРЭИ и актива баланса предприятия. Кроме этого, необходимо вычесть из величины актива сумму кредиторской задолженности предприятия, так как фирма может использовать то, что ей не принадлежит, и не может использовать то, что ей принадлежит (кредиторская и дебиторская задолженности предприятия соответственно).
ЭРа = НРЭИ /(Актив баланса (ф.1,стр.300) – Кредиторская задолженность (ф.1,стр.620,630)) *100%
Таблица 3.4
Данные для расчета Эра, %
Показатель 2002 2003
НРЭИ, тыс. руб. 11715 4764
Актив, тыс. руб. 10454 12692
Кредиторская задолженность 7285 11214
Эра,% 369,67 322,33
Тр= Эра 2005 / Эра 2004*100%=322,33 / 369,67*100%=87%
Экономическая рентабельность активов за последний год рассматриваемого периода упала на 13%. Это говорит о том, что соотношение результата (эффекта) работы предприятия к затратам было в пользу последнего.
Используя формулу определения Эра можно написать формулу Дюпона.
Слегка преобразуем формулу экономической рентабельности активов, умножив ее на ОБОРОТ/ОБОРОТ=1. ОБОРОТ=Вр (ф.2, стр.010)+Сальдо внереализационных доходов и расходов (ф.2, стр.120,130).От такой операции величина рентабельности не изменится, зато получатся два важнейших показателя: КОММЕРЧЕСКАЯ МАРЖА (Км) и КОЭФФИЦИЕНТ ТРАНСФОРМАЦИИ (Кт).
ЭР=НРЭИ/(АКТИВ-КЗ)*(Вр + Сальдо внереализационных доходов и расходов)/(Вр + Сальдо внереализационных доходов и расходов) *100%=
НРЭИ/(Вр + Сальдо внереализационных доходов и расходов) *100%*(Вр + Сальдо внереализационных доходов и расходов) / (АКТИВ-КЗ)
ЭР 2004=НРЭИ/(Вр + Сальдо внереализационных доходов и расходов) *100%*(Вр + Сальдо внереализационных доходов и расходов)/( АКТИВ-КЗ)=
56,18*6,587
ЭР 2005= НРЭИ/(Вр + Сальдо внереализационных доходов и расходов) *100%*(Вр + Сальдо внереализационных доходов и расходов)/( АКТИВ-КЗ)=
30,87*10,44
Представим графически экономическую рентабельность как произведение коммерческой маржи (Км) и коэффициента трансформации (Кт) на рис.3.1:

Рис.3.1. Экономическая рентабельность как произведение коммерческой маржи (Км) и коэффициента трансформации (Кт)
Км показывает, какой результат эксплуатации дают каждые 100 руб. оборота. По существу, это рентабельность продаж. В 2004 году Км=56,18%, в 2005 году – 30,87%.
Кт показывает, сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива. Кт можно воспринимать как оборачиваемость активов. В такой трактовке Кт показывает, сколько раз в данный период оборачивается каждый рубль активов.
В 2004 году Кт составил 6,58, т. е. на каждый рубль оборота приходилось положить 15 коп. актива. Экономическая рентабельность в 2004 г. -56,18*6,58=370%.
А в 2005 году Кт стал менее благоприятным и составил 10,44. Это значит, что на 1 рубль оборота приходится положить уже 10 коп. актива. Экономическая рентабельность в 2005г. -30,87*10,44=322%.
За счет чего произошло изменение рентабельности?
Таблица 3.5
Период КМ, % КТ ЭР=КМ*КТ,%
2004 56,18 6,58 370
2005 30,87↓ 10,44↑ 322↓
Тр, % 55 159 87

На снижение ЭР повлиял КМ. В свою очередь на коэффициент трансформации влияют ценовая политика, объем и структура затрат. Наибольший удельный вес в структуре затрат составляют материальные, темп роста которых в анализируемом периоде составил 112.89%

4. ВЫБОР РАЦИОНАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ ЗАИМСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ
В рыночной экономике предприятие вправе принимать решение об источниках финансирования инвестиционных проектов.
Эффект использования заемных средств определяется через показатель рентабельности собственных средств (РСС).
Фирма заинтересована и в росте экономической рентабельности активов, и рентабельности собственных средств (РСС). Экономически РСС — это эффективность использования фирмой собственных средств.
В 2004 году предприятие не привлекало заемные средства, поэтому для расчета рентабельности собственных средств воспользуемся такой формулой:
РСС = (1- ставка налога на прибыль) * ЭРа , %
В 2005 году предприятие привлекло заемные средства, поэтому рентабельность будем считать по другой формуле:
РСС = (1- ставка налога на прибыль) * ЭРа + ЭФР
ЭФР – эффект финансового рычага.
ЭФР = (1 – ставка налога на прибыль) * Д* ПР
Д – дифференциал
Д = ЭРа – СРПС,%
Величина дифференциала дает очень важную информацию продавцу заемных средств — банкиру. Если величина дифференциала близка к нулю или отрицательна, то банкир воздерживается от новых кредитов или резко повышает их цену, что сказывается на величине СРСП.
Предприятие, привлекающее заемные средства, увеличивает или уменьшает рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения заемных и собственных средств в его пассиве и процентной ставки по используемым заемным средствам.
ПР = ЗС / СС
ПР – плечо рычага
ЗС – заемные средства (ф.1, стр.590,610)
СС – собственные средства (ф.1, стр.490)
Оптимальное плечо рычага для российских фирм около 1,5.
СРСП = ФИ(фактические издержки по использованию заемных средств за отчетный период) / ЗС (среднегодовую величину заемных средств (590+610))*100%.
Рассчитаем РСС для рассматриваемого предприятия
Таблица 4.1
Данные для расчета рентабельности собственных средств, %
Показатель 2004 2005
Эра, % 369,67 322,33
ФИ - 0
ЗС - 253
СРСП - 0
Д - 322,33
СС 3168 684
ПР - 0,37
РСС, % 280,95 335,62

Тр= РСС 2005/РСС 2004*100%=119%
Рентабельность собственных средств предприятия в 2005 году выросла на 19 % ввиду привлечения заемных средств в форме налоговых обязательств.
Поскольку предприятие в 2004 году использовало только собственные средства, то оно ограничивает эту рентабельность примерно ¾ экономической рентабельности активов: РСС=3/4 Эра.
Алгоритм определения оптимальной суммы заимствования (см. рис.4.1):
1. Рассчитаем соотношение между фактическими значениями Эра и СРСП (причем за среднюю расчетную ставку процента возьмем 19 %):
Эра / СРСП=335,62 / 19 = 17.7. На сегодняшний день Эра 2005=17,7СРСП 2005
2. Выберем из 3-х рекомендуемых кривых дифференциала ближайшую к фактическому соотношению:Эра=3СРСП
3. Предприятие выбирает уровень налогообложения в 24%. Строим горизонталь налогооблагаемой прибыли.
4. Пересечение горизонтали «ст.н/о=0,24» и кривой «Эра=3СРСП» дает значение ПР=0,5:
ПР=Х/СС≈0,5. Отсюда Х=0,5*684=342
Потребность в новом кредите составляет 342 тыс. руб., т.е. предприятию необходимо еще занять 84 тыс.руб., сохранив какой-то еще резерв заемной способности на случай возможных затруднений.

Рис.4.1. Расчет оптимальной суммы заимствования

5. РАСЧЕТ ТОЧКИ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ, ПОРОГА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ, ЗАПАСА ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ ЗАО «ДЕКЛА»
Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще и не имеет и прибылей. Результата от реализации после возмещения переменных затрат в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю.
Порог рент. = Пост З. / К в.м.
К в.м.= (Вр – Пер. З.)/Вр (ф.2, стр.010)
На этот показатель можно ориентироваться при построении производственной программы, учитывая при этом состояние рынка данных товаров (конкуренция, монополия и проч.), эластичность спроса на данный товар, фазу жизненного цикла товара и другие показатели.
Постоянные затраты = Затраты на оплату труда (ф.5, с.720)+Отчисления на социальные нужды (ф.5, с.730)+Амортизация (ф.5,с.740)+Пр. затраты (ф.5,с.750)
Переменные затраты = Материальные затраты (ф.5,с.750)
Превышение реального производства над порогом рентабельности есть запас финансовой прочности фирмы:
ЗФП = ((Вр – Порог рент.)/Вр) * 100%
Необходимо стремиться к положению, когда выручка превышает порог рентабельности, и производить товаров в натуре больше их порогового значения. При этом будет происходить наращивание прибыли фирмы.
Определи порог рентабельности графическим способом.
Таблица 5.1
Исходные данные для расчета порога рентабельности, тыс. руб.
Показатель 2005
Выручка, тыс. руб. 15454
Цена единицы продукции, тыс. руб./у.е. 0,542
Постоянные затраты, тыс. руб. 3568
Переменные затраты, тыс. руб. 7908


Рис. 5.1.Расчет порога рентабельности
Алгоритм нахождения порога рентабельности графическим способом:
1. Прямая выручки от реализации строится с помощью точки А (Вр; Вр/Ц ед.)
2. Прямая постоянных затрат представляет собой горизонталь на уровне 3568 тыс. руб.
3. Прямая суммарных затрат строится с помощью точки Б (Пост З. +Пер. З.; Вр/Ц ед.)
4. Порогу рентабельности соответствует объем реализации 13433 у.е. и выручка от реализации 7282 тыс. руб. Именно при таком объеме реализации выручка в точности покрывает суммарные затраты, и прибыль равна нулю.
Все рассчитанные показатели вместе с исходными для каждой товарной группы данными приведены в таблице 5.2.




Таблица 5.2
Данные для расчета порога рентабельности и запаса финансовой прочности
Показатель Товар А Товар Б Товар В Товар Г Итог
Выручка от реализации, тыс. руб. 10200 2163 309 2782 15454
Переменные издержки, тыс. руб. 5219 1107 158 1424 7908
Валовая маржа, тыс. руб. 5071 1056 151 1358 15454
Постоянные издержки, тыс. руб. 2355 500 71 642 3568
Прибыль от реализации, тыс руб. 2716 556 80 716 3888
Порог рент., тыс. руб. 4806 1020 145 1310 7282
ЗФП,% 52,88 52,84 53,07 52,91 52,88

Товар А – Оконные блоки (0,66)
Товар Б – Дверные блоки (0,14)
Товар В – Филенчатые двери (0,02)
Товар Г - Погонажные изделия (0,18)
Предприятие является прибыльным. Наименее прибыльным товаром является товар В, т.к. его доля в объеме выпуска товарной продукции составляет 0,02. Производство филенчатых дверей окупается всех быстрее (при 145 тыс. руб.).
Производство товара Б представляется наиболее выгодным при прочих равных условиях по сравнению с товаром В., т.к. выручка от продажи больше в 7 раз.
Наиболее прибыльным из всех товаров является товар А, его доля в объеме выпуска продукции составляет 0,66, но порог рентабельности достигается лишь по достижении 4806 тыс. руб.
Как видно из вышеприведенных данных и расчетов показатель запаса финансовой прочности у всех товаров примерно равен 53%, т. е. предприятие может потерять 53 % выручки от реализации без серьезных финансовых потерь для него.
Все товары дают достаточную выручку (15454 тыс. руб.), перекрывающую порог рентабельности продукции (7828 тыс. руб.) и обеспечивающую 53-процентный запас финансовой прочности. Так получилось благодаря тому, что каждый из товаров взял на себя часть постоянных затрат.

6. РАЗРАБОТКА ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ ЗАО «ДЕКЛА»
Задача финансового менеджмента состоит в том, чтобы составить в самой общей форме прогноз будущего финансово-хозяйственного положения предприятия и показать, каким образом можно предупредить (исключить) неблагоприятные факторы и явления своего развития. Для этого разрабатывается финансовая стратегия предприятия.
Финансовая стратегия строится на основе матрицы финансовой стратегии. Наиболее распространенной моделью является матрица финансовой стратегии, предложенная французскими учеными-специалистами Ж. Франшоном и И. Романе.
В матрице финансовой стратегии используются два параметра:
1.Результат хозяйственной деятельности предприятия (РХД);
2.Результат финансовой деятельности предприятия (РФД).
1. Результат хозяйственной деятельности (РХД).
Результат хозяйственной деятельности с экономической точки зрения может быть определен как свободный остаток денежных средств предприятия после финансирования развития.
РХД = БРЭИ – Изменение текущих финансовых потребностей – Производственные инвестиции + Продажа имущества
Изменение текущих финансовых потребностей (ТПФ) = Запасы (ф.1, с. 210+220) + ДЗ (ф.1, 230+240) + Задолженность поставщикам (ф.1, с. 621)
Производственные инвестиции определяются как итог графы поступило у нематериальных активов и основных средств в форме 5. Продажа имущества определяется как итог графы выбыло у нематериальных активов и основных средств в форме 5.





Таблица 6.1
Данные по расчету результата хозяйственной деятельности предприятия
Показатель 2004 2005
БРЭИ 11958 5009
Запасы 5528 4037
ДЗ 2300 5571
Задолженность поставщикам 3218 1917
Изменение (ТПФ) 4610 7691
Производственные инвестиции - -
Продажа имущества - -
РХД 7348 -2682
Отрицательное значение РХД закрывает перед предприятием возможности масштабного внедрения новой техники, реализации планов инвестирования средств в другие виды и сферы деятельности.
2. Результат финансовой деятельности предприятия (РФД)
Результат финансовой деятельности отражает финансовую политику предприятия (привлечение заемных средств или функционирование без привлечения таковых).
РФД = Изменение заемных средств предприятия (ф.4, с.400) – Налог на прибыль (ф.4, с.180) –Выплаченные дивиденды (ф.4, с.170)–Средства, вложенные в уставные фонды других предприятий (ф.4, с.280, 290, 300)–Другие финансовые вложения (ф.4, с.310)–Сумма, полученная от эмиссии акций (ф.4, с.220)+ Полученный % дохода от участия в других предприятиях (ф.4, с.240)+ Доходы то других финансовых вложений (ф.4, с.360).




Таблица 6.2
Данные по расчету результата финансовой деятельности предприятия
Показатель 2004 2005
Изменение ЗС, тыс.руб. - -
Налог на прибыль, тыс.руб. 1443 1192
Выплаченные дивиденды, тыс.руб. - -
Вложения в уст. капитал др. предприятий, тыс.руб. 414 350
Др. финансовые вложения, тыс.руб. - -
Сумма, полученная от эмиссии акций, тыс.руб. - -
Полученные % дохода от учр. предприятий, тыс.руб. - -
Доходы от др. фин. вложений, тыс.руб. - -
РФД, тыс.руб. -1857 -1542

По значениям показателя РФД можно лишний раз убедиться в консервативности политики управления пассивами предприятия. Так как заёмные средства почти не привлекаются, РФД имеет отрицательное значение.
3. Результат финансово-хозяйственной деятельности
РФХД = РХД + РФД
Анализ РХД, РФД и суммарного РФХД нужен для выявления величины и динамики денежных средств в результате его хозяйственно-инвестиционной и финансовой деятельности, для оценки его способности отвечать по обязательствам, выплачивать дивиденды.
Рассчитаем РФХД предприятия.




Таблица 6.3
Данные для расчета РФХД предприятия
Показатель 2004 2005
РХД 7348 -2682
РФД -1857 -1542
РФХД 5491 -4224

РФХД 2004=РХД (>0) +РФД (<0)=7348-1857=5491 (>>0)
РФХД 2005=РХД (<0) +РФД (<0)=-2682-1542=-4224 (<<0)
Достичь идеального значения РФХД (≈0) трудно. В связи с этим финансовый менеджер ставит перед собой задачу найти оптимальное сочетание РХД и РФД в пределах допустимого риска. При этом необходимо всегда лавировать, регулировать неравновесное состояние вокруг точки равновесия. Большую помощь в этом может оказать МАТРИЦА ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ, разработанная Ж. Франшоном и И.Романе. В этой матрице значение РФХД комбинируется с различными значениями РХД И РФД.
Отметим положение предприятия в данной матрице и наметим «критический путь» на ближайший год (рис.6.1).








политика привлечения заемных средств
РФД<0
торможение
РФД≈0
стабилизация РФД>0
ускорение
наличие собственных средств РХД>0
замедленный режим роста
1
РФХД≈0
4
РФХД>0

6
РФХД>>0
РХД≈0
оптимальный режим роста
7
РФХД<0
2
РФХД≈0 5
РФХД>0
РХД<0
форсированный режим роста
9
РФХД<<0
8
РФХД<0 3
РФХД≈0

Рис. 6.1. Матрица финансовой стратегии
По диагонали АВ проходит граница между двумя основными зонами:
• Над диагональю – зона успехов – зона положительных значений аналитических показателей.
• Под диагональю – зона дефицитов – зона отрицательных значений аналитических показателей.
Из матрицы финансовой стратегии видно, что предприятие в 2004 году находилось в одной из 3-х позиций успеха, в квадрате 6- «материальной общество».
Однако в 2005 году предприятие сразу причем оказывается в одной из 3-х позиций дефицита, в квадрате 9- «кризис». Это могло произойти из-за превышения темпов роста расходов на материалы и сырье по сравнению с темпами роста цен на продукцию, появления новых конкурентов, занимающихся производством окон и дверей, старения рынка сбыта продукции.
Действительно, предприятие находится на стадии зрелость, преходящей в спад. Однако нельзя сказать, что предприятие находится в стадии банкротства исходя из показателей ликвидности (см. табл. 6.4).
Таблица 6.4
Показатели ликвидности ЗАО «Декла»
Показатели Норматив 2004 2005
1. Коэффициент текущей ликвидности
Ктл = ОА (ф.1, с.290)
КЗ (ф.1, с.620,630) ≥ 1 1.07 0.9
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Косс = КР (ф.1, с.490) – ВА (ф.1, с190)
ОА (ф.1, с.290)
≥ 0,1 0.07 -0.13
3. Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности
Клл = ДС (ф.1, с.260)
КЗ ≥ 0,2-0,5 0.00014 0.00026
4. Коэффициент критической ликвидности Ккл = КЗ
ДЗ (ф.1, с.230,240) ≥ 1 3.17 2.11

Критический путь предприятия на ближайший год можно отметить переходом в зоны 7 и 8.
Предприятие может воспользоваться для покрытия расходов небольшими заимствованиями. А так как экономическая рентабельность активов предприятия, равная 322 %, высока, то оно может надеяться на получение кредитов. Следовательно, предприятие может переместиться в квадрат 8 – «дилемма».
Или же пройдя реструктуризацию, деление предприятия на 2 предприятия, то можно попасть в квадрат 7 – «эпизодический дефицит».
Таким образом, перед предприятием два пути выхода из кризиса: покрывая расходы небольшими заимствованиями, переместиться в квадрат 8 или, пройдя реструктуризацию, переместиться в квадрат 7.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На основе краткого финансового анализа предприятия можно сделать следующие выводы.
Анализ базовых финансовых показателей (добавленной стоимости, брутто- и нетто-результата эксплуатации инвестиций, экономической рентабельности активов) свидетельствует:
1) о сокращении масштабов деятельности предприятия: падение выручки, рост затрат на материалы и сырье;
2) о снижении эффективности управления предприятием: росте издержек на труд, высокой текучести кадров;
3) о падении прибыли предприятия в 2,4 раза;
4) о снижении эффективности функционирования предприятия на 13%.
Рассматриваемое предприятие в 2004 году не использовало долгосрочные заемные средства, а также краткосрочные займы и кредиты. Поэтому предприятие, использующее только собственные средства, ограничивало свою рентабельность примерно 3/4 экономической рентабельности активов. В отчетном периоде у предприятия появились отложенные налоговые обязательства, соответственно рентабельность собственных средств выросла на 19 %.
Следует отметить, что порог рентабельности предприятия около 7300 тыс. руб., а запас финансовой прочности составляет 53 %. Это означает, что предприятие способно выдержать 53 % снижение выручки от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения. Анализ положения предприятия в матрице финансовых стратегий позволил выявить тот факт, что в настоящее время ЗАО «Декла» находится в одной из трех позиций дефицита, в зоне «кризиса». Действительно, предприятие находится на стадии зрелость, преходящей в спад. Однако нельзя сказать, что предприятие находится в стадии банкротства.
Таким образом, перед предприятием два пути выхода из кризиса: продолжать деятельность, покрывая расходы небольшими заимствованиями, или, вероятнее всего, пройти реструктуризацию, деление предприятия на два, одно из которых «чистое», а другое - «банкрот».
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Анфилостов В. С. Системный анализ в управлении: Учеб. Пособие. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 367 с.
2. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. – 656с.
3. Гейер Г. Экономика предприятия. Ускоренный курс. – М.: Дело и Сервис, 2005. – 207 с.
4. Давыдова Л. А., Фальцман В. К. Экономика и управление предприятием: Учеб. Пособие. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 224 с.
5. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности.-4-е изд., перераб. и доп.-М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001.- 304 с.
6. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 768 с.: ил.
7. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. Пособие / Г.В.Савицкая.-7-е изд., испр.- Мн.: Новое знание, 2002. – 704с.
8. Сергеев И. В. Экономика организаций (предприятий): Учебник/Под ред. И. В. Сергеева. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ПРОСПЕКТ, 2006. – 552 с.
9. Финансовый менеджмент: российская практика. / Под ред. Стояновой Е. С. – М.: Перспектива, 1994. – 194 с.
10. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Стояновой Е.С.. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во Перспектива, 2000. – 574 с.
11. Финансы менеджмент: Учебник для вузов/ Г.Б. Поляк, И. А. Акодис, Т. А, Краева и др.; Под ред.проф. Г. Б. Поляка.– М.: Финансы, ЮНИТИ – 1997 . – 518 с.
12. Финансы предприятий: Учебник для вузов/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк; Под ред. Колчиной Н.В..- 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2001 . – 447с.




Данные о файле

Размер 53.77 KB
Скачиваний 46

Скачать



* Все работы проверены антивирусом и отсортированы. Если работа плохо отображается на сайте, скачивайте архив. Требуется WinZip, WinRar