ГлавнаяКаталог работ- Платные/ограниченный доступФинансы и кредит → IPO как способ привлечения инвестиционного капитала. Опыт российских компаний
5ка.РФ

Не забывайте помогать другим, кто возможно помог Вам! Это просто, достаточно добавить одну из своих работ на сайт!


Список категорий Поиск по работам Добавить работу
Подробности закачки

IPO как способ привлечения инвестиционного капитала. Опыт российских компаний

Как получить полную работу?

 

№50096

ДИПЛОМНАЯ   РАБОТА

Тема:    IPO как способ привлечения инвестиционного капитала. Опыт российских компаний 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
Глава 1. Значение IPO при заимствовании российскими компаниями денежных средств 6
1.1. Понятие IPO. Стратегические цели IPO 6
1.2. Преимущества и недостатки IPO 12
1.3. Альтернативные источники привлечения инвестиционного капитала 20
Глава 2. Исследование проведения IPO 25
2.1. Подготовка выхода на публичный рынок 25
2.2. Процесс реализации IPO 48
2.3. Размещение акций российскими компаниями на зарубежных торговых площадках 68
Глава 3. Российский опыт проведения IPO 74
3.1. Анализ опыта размещения российских компаний 74
3.2. Особенности проведения IРO в России 75
3.3. Перспективы и тенденции рынка 79
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 84
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 86
ПРИЛОЖЕНИЕ 88

ВВЕДЕНИЕ

В настоящей работе рассматривается один из возможных способов привлечения инвестиций российскими компаниями – привлечение инвестиций путем проведения эмиссии акций и последующего их размещения на фондовой бирже. В международной практике этот способ привлечения инвестиций называется Initial Public Offering или сокращенно IPO. Перевести на русский язык этот термин можно как первичное публичное размещение.
Сегодня российская экономика выходит на новый виток своего развития, предъявляя всем ее участникам повышенные требования, как к качеству управления, так и к разработке эффективной стратегии развития компании. Формирование корпоративного пра¬ва, бурное развитие отраслей производства и торговли, обострение конкурентной борьбы, приток иностранного капитала вынуждают российские компании искать новые источники привлечения финан¬совых ресурсов для развития своего бизнеса. В этой связи все боль¬ше российских компаний обращают свое внимание на возможности публичного рынка. Данный инструмент еще находится в стадии ста¬новления, однако все больше игроков пытаются использовать его в своей стратегии.
Конечно, публичный рынок является новым для отечественных игроков, что объясняется историческим выбором российского фи¬нансового рынка, который выразился через развитие банковского кредитования. В результате компании в большей степени привыкли  работать на долговом рынке, как правило, имея дело с кредитами и векселями, и в меньшей степени рассматривают фондовой рынок как источник привлечения капитала. В то же время возможности и потенциал публичного рынка позволяют с определенной уверенно¬стью говорить о его динамичном развитии в России. Для того чтобы получить максимальный эффект от использования данного инстру¬мента, необходимо знать его и уметь его применять, что, в свою оче¬редь, требует более детального изучения публичного рынка, меха¬низма его функционирования, а также требований, предъявляемых к его участникам. В связи с этим мы постараемся максимально под¬робно раскрыть потенциал публичного размещения, рассмотрим влияние отдельных факторов на успешность IPO, этапы проведения публичного размещения как на отечественных, так и на зарубежных площадках.
Надо сказать, что заниженная рыночная капитализация боль¬шинства отечественных компаний не позволяет привлекать зна¬чительные объемы финансовых средств, что не дает им возможно¬сти динамично развиваться. И в этой ситуации именно рынок IPO позволяет обрести тот необходимый вес, ту публичность, которая в дальнейшем будет способствовать более динамичному развитию компании, даст возможность выйти на мировые рынки капитала, стать активным его игроком. Развитие рынка слияний и поглоще¬ний, агрессивная политика отдельных игроков по поглощению сво¬их конкурентов также подталкивают компанию к поиску альтерна¬тивных источников привлечения финансирования, к защите своего бизнеса, а иногда и, наоборот, дают возможность владельцам бизне¬са выгодно выйти из него, продав свою долю, и дифференцировать направления их применения. Необходимо учитывать, что выход на зарубежные товарные рынки не может осуществляться без соблюдения определенных условий, выдвигаемых рынками тех стран, в ко¬торые осуществляется экспансия, а также тех требований, которые выдвигаются мировым инвестиционным сообществом.
Также не стоит забывать, что развитие интеграционных про¬цессов, вступление России в ВТО требуют построения качественно новой модели финансово-правовых отношений между всеми субъ¬ектами экономической деятельности, включая государство, регуля¬торов фондового и долгового рынков, инвестиционного сообщест¬ва, а также самих компаний. Таким образом, рынок IPO как элемент формирования такой структуры новых взаимоотношений требует сбалансированного подхода к его использованию, определения воз¬можного потенциала и перспективы. Все выше  сказанное является подтверждением актуальности выбранной темы.
К основным задачам написания настоящей работы можно отнести раскрытие понятия IPO – как самого актуального на настоящий момент способа привлечения инвестиций; изучение процесса проведения IPO в России и за рубежом, анализ опыта размещения российских компаний в виду особенностей публичного размещения в нашей стране.
Цель работы  — показать максимальный практический эффект IPO для российских компаний различной форм собствен¬ности и отраслевой принадлежности, и поэтому представленные в ней материалы основаны на российском опыте проведения публич¬ного размещения. Мы постараемся дать ответы на многие вопросы, связанные с процедурой и предпосылками выхода компаний на пуб¬личный рынок, описать положительные и отрицательные стороны осуществления такого шага.
В первой главе данной работы раскрыты основные понятия IPO. Выявлены преимущества и недостатки этого способа привлечения инвестиций, а так же приведены альтернативные источники инвестиционного капитала.
Во второй главе представлен процесс проведения IPO, включающий в себя подготовку компании к выходу на публичный рынок, а так же процесс реализации первичного размещения. Далее подробно приведены основные характеристики самых крупных зарубежных бирж, рассмотрены преимущества и недостатки размещения за рубежом.
В третьей главе проведен анализ опыта размещения российских компаний, выявлены особенности проведения IPO в России, сделан вывод о  перспективах и тенденциях рынка.
В заключительной части сделаны выводы о высокой важности обретения публичности российскими компаниями, подчеркнута необходимость совершенствования нормативно-правовой базы для своевременного развития публичных рынков в нашей стране и привлечения большего числа инвесторов, что будет способствовать выходу на рынок IPO даже небольших компаний и, как следствие, рациональному использованию свободного капитала и росту российской экономики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Надо сказать, что развитие экономики России в условиях всеобщей глобализации и интеграция ее в мировое сообщество так или иначе приведет к тому, что большинство мировых процессов, более разви¬тых в странах Европы и Америки, таких как фондовый рынок, пере¬носятся и на российскую площадку. И в этом плане развитие рынка IPO в России не исключение.
Как уже не раз отмечалось, с развитием процессов глобализации и повышения мобильности капитала в России становится актуаль¬ным и публичный рынок, который обладает огромным потенциа¬лом, способным удовлетворить даже самые амбициозные потреб¬ности компаний, дает возможность раскрыть весь имеющийся потенциал компании, позволит достичь им высокого уровня своего развития. В 2006 году объем проведенных IPO может достичь ре¬кордного уровня. По данным компании Bloomberg, за девять меся¬цев 2006 года объем первичных размещений составил 357,4 млрд. долларов США по сравнению с 305,5 млрд. долларов США за аналогичный период пре¬дыдущего года. Поэтому компаниям следует более внимательно присматри¬ваться к такому источнику привлечения капитала, как рынок IPO. К тому же открытость и прозрачность ведения дел, столь важная для развитых рынков, в условиях российской действительности за¬крытого характера ведения дел может стать не только препятстви¬ем для дальнейшего роста, но и утратой достигнутых позиций, а то и потерей самого бизнеса. Другими словами, компаниям рано или поздно придется проходить этап публичности, поэтому лучше за¬благовременно проводить реорганизацию компании с учетом вно¬симых рынком изменений, вызванных влиянием как внутренних, так и внешних факторов. Это в большей степени укрепит позиции компании на рынке и даст необходимый стимул в развитии, перехо¬ду на новый виток ведения бизнеса.
В то же время в России при всей благоприятной конъюнктуре цен на сырьевые ресурсы существует проблема обеспечения публичного рынка значительной и достаточной денежной массой, что вынужда¬ет российские компании искать удовлетворение своих потребностей на зарубежных площадках. Другой стороной этого процесса являет¬ся узкий круг потенциальных покупателей бумаг третьего эшелона. С одной стороны, бумаги новых компаний с неполным раскрыти¬ем информации представляют собой бумаги повышенного риска и являются инструментом для специализированных инвесторов, ра¬ботающих с рисковыми активами. С другой стороны, требованиям, предъявляемым к квалифицированным инвесторам, соответствуют в основном инвестиционные институты с консервативными страте¬гиями, многие из которых вообще не заинтересованы в работе с бу¬магами третьего эшелона. И это вполне естественно, обладая порт¬фелем в сотни миллионов долларов инвестиции в актив с размером в несколько сотен тысяч долларов просто не интересны.
Поэтому необходимо не только формировать законодательную базу публичных отношений, но и создавать необходимую структуру отечественного публичного рынка таким образом, чтобы она вклю¬чала в себя широкий круг инвесторов, которые бы способствовали выходу на рынок IPO даже небольших компаний. Это позволит всем игрокам рынка использовать возможности фондового рынка в сво¬ей стратегии развития и приведет к взаимовыгодному сотрудниче¬ству свободного капитала и игроков рынка.
На основании проведенного исследования можно сделать вывод о большой значимости IPO для российских компаний. С каждым годом все больше российских компаний осуществляет IPO. В результате большинства размещений на публичном рынке компании не только приобретают реальную рыночную стоимость, но и повышают свою капитализацию, повышают свой кредитный рейтинг, кроме того, IPO приносит многим эмитентам всеобщую узнаваемость. В виду последних крупных размещений, называемых «народными IPO», на ранок акций пришло много новых инвесторов, многие из которых выбрали этот вид вложений с целью долгосрочного инвестирования, что является положительной тенденцией, ведущей к развитию рынка.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Фе¬деральный закон от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
2. Федеральный закон от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ «Об ак¬ционерных обществах»
3. Приказ ФСФР от 18 апреля 2006 года № 06-42/пз-н «О внесении изменений в Положение о порядке выда¬чи ФСФР разрешения на размещение и (или) обращение эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации, утвержденное приказом ФСФР России от 12 января 2006 года № 06-5/пз-н»
4. Постановление федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 18.06.2003 № 03-30/ПС. «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».
5. Постановление федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 04.01.2002 №1/ПС «Об утверждении положений о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг».
6. «Кодекс корпоративного поведения» (с последними изменениями от 5 апреля 2002 года).
7. Гвардин С.В. IPO: стратегия, перспективы и опыт российских компаний // Веришина, 2007
8. Гулькин П. Г. Практическое пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO). – СПб.: Аналитический центр «Альпари СПб», 2002. – 238 с.
9. Гулькин П. Г. Венчурные и прямые частные инвестиции в России: теория и десятилетие практики. – СПб.: Аналитический центр «Альпари СПб», 2003. – 240 с.
10. Потемкин А. IPO: как это должно быть по-русски // Профиль. 2005. - №5. – С. 7-9.
11. Пособие для эмитентов по процедурам эмиссии и листинга ценных бумаг в Российской Федерации. / Проект Тасис ИНВАС Консультационные услуги по инвестициям на фондовых рынках. – М.– 2000. – 80 с.
12. www.pda.rbcdaily.ru
13. www.lenta.ru
14. www.ipocongress.ru
15. www.ma-journal.ru
16. www.rts.ru
17. www.micex.ru
18. www.cbonds.ru
19. www.cfin.ru
20. www.rbc.ru
21.  www.offerings.ru
22. www.allbusiness.com
23. www.investopedia.com
24. www.ey.com
25. www.k2kapital.com

 




Данные о файле

Размер 0 B
Скачиваний 2

Скачать



* Все работы проверены антивирусом и отсортированы. Если работа плохо отображается на сайте, скачивайте архив. Требуется WinZip, WinRar