ГлавнаяКаталог работ- Платные/ограниченный доступФинансы и кредит → Анализ коммерческой привлекательности инвестиционного проекта посредством проведения процедуры Due diligence
5ка.РФ

Не забывайте помогать другим, кто возможно помог Вам! Это просто, достаточно добавить одну из своих работ на сайт!


Список категорий Поиск по работам Добавить работу
Подробности закачки

Анализ коммерческой привлекательности инвестиционного проекта посредством проведения процедуры Due diligence

Как получить полную работу?

 

№50099

ДИПЛОМНАЯ   РАБОТА

Тема:   Анализ коммерческой привлекательности инвестиционного проекта посредством проведения процедуры Due diligence

АННОТАЦИЯ

Работа посвящена исследованию и анализу коммерческой привлекательности объекта инвестирования в ходе проведения финансовой экспертизы Due diligence. Объектом исследования является финансовая отчетность ОАО «Скай Линк-Москва».
Дипломная работа состоит из трех глав. В первой главе рассмотрены основные принципы и этапы проведения процедуры Due diligence, указана характеристика методов финансовой экспертизы, приведена последовательность и структура анализа отчетности компании, даны определения и способы расчета финансовых показателей.
Во второй главе проведена финансовая экспертиза деятельности компании, на примере рассмотрены основные этапы анализа финансовой отчетности, проанализирована динамика ключевых показателей, рассчитаны финансовые коэффициенты.
В третьей главе приведены пути улучшения финансового состояния потенциального объекта инвестирования, рассмотрены аспекты деятельности, требующие наибольшего внимания руководства, дана характеристика и тенденции развития отрасли инвестиционного объекта.
Работа имеет практическое значение и может быть использована компаниями для планирования и организации инвестиционной политики в отношении потенциальных объектов инвестирования. Результаты проведенной экспертизы позволяют оценить финансовое состояние объекта и сделать выводы о целесообразности дальнейших инвестиций.

ANNOTATION

The degree work is devoted to investigation and analysis of commercial advantages of investment medium by means of financial examination as a part of Due diligence. Financial statements of “Sky Link-Moscow” served as an object of analysis.
The degree work contains three chapters. In the first chapter main principles and stages of conducting of due diligence are examined, characteristic of financial examination’s methods and sequence and structure of financial statements’ analysis are represented, main definitions and means of calculation of financial indexes are given.
In the second chapter author carries out financial examination of company’s activity, main stages of financial statements’ analysis are examined by the example. Movements of principal indexes are analyzed and financial coefficients are calculated.
The third chapter describes means of improvement of potential investment medium’s financial performance. Aspects of company’s activity which need more management’s attention are viewed; trends of industry’s development are represented.
The degree work has practical importance and can be used by companies for planning and organization of investment policy concerning potential investment medium. Results of examination allow to estimate financial performance of the project and to make conclusion concerning subsequent investment.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ПОНЯТИЕ ПРОЦЕДУРЫ DUE DILIGENCE И ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ЕЕ ПРОВЕДЕНИЯ 6
1.1. Сущность и цели процедуры Due diligence 6
1.2. Финансовая экспертиза как часть DD 10
1.3. Анализ финансового состояния объекта инвестирования 13
2. ПРОВЕДЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ ЭКСПЕРТИЗЫ ОБЪЕКТА ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «СКАЙ ЛИНК-МОСКВА» 38
2.1. Анализ активов и обязательств 39
2.2. Анализ доходов и расходов 48
2.3. Анализ финансовых коэффициентов 51
3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ОБЪЕКТА ИНВЕСТИРОВАНИЯ 61
3.1. Пути улучшения финансового состояния ОАО «Скай Линк-Москва» 61
3.2. Анализ состояния и тенденции развития рынка сотовой связи 63
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 69
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 72
ПРИЛОЖЕНИЯ 74

ВВЕДЕНИЕ

Одним из результатов преобразований в постсоветской России является постепенное формирование цивилизованных рыночных отношений между хозяйствующими субъектами на территории РФ, переход к периоду цивилизованного перераспределения собственности. С постепенной сменой менталитета менеджмента предприятий происходит понимание необходимости управления рисками своей деятельности, улучшения управления финансами, формирования взвешенной инвестиционной политики. Восстановление разрушенных взаимосвязей и формирование новых, необходимость модернизации производства, развития отношений с инвесторами и возможность выхода на международные рынки капитала привели к тому, что требование прозрачности деятельности является обязательным требованием как для компаний, претендующих на лидирующие роли на своих рынках, так и для менее крупных развивающихся компаний.
Потенциальному стратегическому инвестору, намеревающемуся изучить объект предстоящего инвестирования для принятия окончательного решения о возможности инвестирования, необходимо провести комплекс процедур, которые позволили бы получить об объекте максимально полную информацию. Одним из наиболее распространенных методов решения данной проблемы является проведение процедуры Due Diligence. Данный термин иногда переводится, как «должная старательность», «тщательное наблюдение» или «всестороннее исследование достоверности предоставляемой информации». Наиболее часто употребляемым переводом является «проверка должной добросовестности», хотя и он не вполне правильно отражает весь смысл процедуры.
В настоящее время процедура Due diligence является ключевым звеном в оценке деятельности компании, выявлении ее слабых и сильных сторон. Финансовый анализ и полученные в ходе его выполнения результаты позволяют руководителю компании определить основные направления стратегии. Из трех направлений экспертизы деятельности компании (финансовой, налоговой, правовой) в данной дипломной работе наибольшее внимание уделено анализу финансового состояния компании. Финансовый  анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния объекта на основе его бухгалтерской отчетности и статистических данных. Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.
Целью данной работы является исследование и анализ коммерческой привлекательности объекта инвестирования в ходе проведения финансовой экспертизы Due diligence.
Для достижения вышеуказанной цели были поставлены следующие задачи:
-  освещение теоретических аспектов процедуры Due diligence и ее этапов, включая систематизацию сведений о принципах и методах финансового анализа объекта инвестиций;
- проведение финансовой экспертизы деятельности потенциального объекта инвестирования, включая анализ статей бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, коэффициентный анализ результатов деятельности компании;
-      выявление путей улучшения финансового состояния объекта инвестирования.
-      анализ перспектив развития инвестиционного объекта.
Для решения поставленных задач были использованы методы горизонтального,  вертикального, трендового анализа, проведены расчеты финансовых коэффициентов, приведены качественные и количественные оценки и характеристики.
Объектом исследования является финансовая отчетность ОАО «Скай Линк-Москва».
Дипломная работа состоит из трех глав.
В первой главе рассмотрены основные принципы и этапы проведения процедуры Due diligence, указана характеристика методов финансовой экспертизы, приведена последовательность и структура анализа отчетности компании, даны определения и способы расчета финансовых показателей.
Во второй главе  проведена финансовая экспертиза деятельности компании, на примере рассмотрены основные этапы анализа финансовой отчетности, рассмотрена динамика ключевых показателей, рассчитаны финансовые коэффициенты.
В третьей главе приведены пути улучшения финансового состояния потенциального объекта инвестирования, рассмотрены аспекты деятельности, требующие наибольшего внимания руководства, дана характеристика и тенденции развития отрасли инвестиционного объекта.
Развитие российского рынка дает компаниям все большие возможности для инвестирования и выхода на международную арену, что делает тему дипломной работы особенно актуальной.

При написании работы основным источником служила финансовая отчетность ОАО «Скай Линк-Москва», включающая бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, аналитические отчеты компании. Также были использованы законодательные и нормативные акты, учебные пособия, обобщающие и объясняющие содержание процедуры Due diligence, статьи по данной тематике, напечатанные в специализированных периодических изданиях, посвященные Due diligence.
Работа имеет практическое значение и может быть использована компаниями для планирования и организации инвестиционной политики в отношении потенциальных объектов инвестирования. Результаты проведенной экспертизы позволяют оценить финансовое состояние объекта и сделать выводы о целесообразности дальнейших инвестиций.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Процедура Due diligence является ключевым звеном в определении прозрачности потенциального объекта инвестирования, в предоставлении наиболее полной информации о финансовом состоянии и рисках компании.
Проведенная финансовая экспертиза позволила выявить существенные риски компании, на основании которых инвестор будет принимать решение о целесообразности инвестирования. Кроме того, финансовая экспертиза определяет наиболее слабые позиции деятельности компании и показывает по каким направлениям необходимо вести работу по улучшению финансовых результатов.
Финансовая экспертиза предполагает предоставление информации в наиболее кратком и доступном виде, инвестор судит о финансовом состоянии компании по ее конечным результатам деятельности, также немаловажное значение имеют существенные движения по статьям отчетности за период до совершения сделки по инвестированию. Значительные движения могут говорить о выводе из компании активов.
В процессе проведения процедуры Due diligence исполнитель сталкивается с большим количеством препятствий, вызванных нежеланием объекта инвестирования показывать реальную ситуацию в компании, свои слабые стороны, тем самым способствуя завышению своей стоимости для инвестора. Как правило, наиболее значительным барьером для проведения экспертизы является отказ в предоставлении информации о деятельности в полном объеме.
Финансовая экспертиза показала, что по результатам 2006 года компания получила убыток, это объясняется сокращением выручки и ростом себестоимости. Анализ рентабельности показал нерентабельность деятельности компании. Кроме того, существенным риском является увеличение заемных обязательств на фоне существенного снижения объемов реализации и снижения эффективности основной деятельности. Подобная динамика свидетельствует об ухудшении финансового состояния и росте зависимости от привлеченных средств.
В первой главе дипломной работы были рассмотрены основные принципы и этапы проведения процедуры Due diligence. Было выделено три этапа:
- Юридическая экспертиза подразумевает проверку учредительных документов на соответствие законодательству; оценку титулов на имущество – насколько законно оно было приобретено; оценку деятельности организации, включающую анализ исполнения договоров, проверку наиболее крупных сделок за проверяемый период.
- Финансовая экспертиза является основой проведения процедуры Due diligence, в дипломной работе этому этапу уделено наибольшее внимание. В процессе финансового Due diligence проводится анализ качества активов и пассивов компании; динамики доходов и расходов; судебных споров по обязательствам; оценка расчетов финансовых коэффициентов. Количество работ, выполняемых в процессе выполнения финансовой экспертизы, определяется условиями договора на проведение процедуры Due diligence.
- Налоговая экспертиза подразумевает выявление существенных налоговых претензий, вследствие которых возможны санкции со стороны налоговых органов. Риск может быть настолько значительным, что условия сделки будут полностью изменены.
Вторая глава была посвящена рассмотрению финансовой экспертизы на практике. В качестве объекта исследования выступало ОАО «Скай Линк-Москва», являющееся одним из лидеров рынка сотовой связи в Москве. В ходе анализа была рассмотрена финансовая отчетность компании; изучена структура и динамика отдельных статей баланса, отчета о прибылях и убытках; рассчитаны финансовые коэффициенты. По итогам проведенной экспертизы были сделаны выводы о финансово-хозяйственном состоянии компании.
Третья глава дипломной работы была посвящена анализу перспектив объекта инвестирования и рынка сотовой связи в целом. Анализ показывает, что руководству компании необходимо провести финансовое оздоровление компании, которое подразумевает следующие основные шаги:
1) Следует ужесточить политику в отношении заемных средств. Необходимо отслеживать и сокращать размер дебиторской и кредиторской задолженности; несколько ужесточить политику предприятия к крупным дебиторам, высвобождая денежные средства, искать новые источники собственных средств для погашения кредиторской задолженности, не прибегая к заемным средствам и не затягивая предприятие в долговую яму.
2) Постоянно проводить мониторинг просроченной дебиторской задолженности контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям. Возможно, необходимо использовать систему авансовых платежей.
3) Необходимо ускорить оборачиваемость капитала, увеличить размер среднего счета на абонента (т.е. количество минут разговора в месяц), увеличивая качество обслуживания абонентов. Этого можно достичь за счет рационального использования ресурсов, недопущения их перерасхода, потерь.
Изучение тенденций рынка сотовой связи позволило сделать вывод о его дальнейшем росте, однако, наблюдается существенное замедление положительной динамики. Дальнейший рост рынка будет обусловлен предоставлением новых услуг и  тарифов, а не увеличением абонентской базы. Основной проблемой компаний, предоставляющих услуги сотовой связи, является низкая рентабельность, однако, в целом по рынку 2006 год был переломным, по итогам которого замечен рост рентабельности. Ключевым фактором, повлиявшим на это, является активное предоставление неголосовых услуг (СМС, ММС, WAP).
По результатам проведенного анализа финансового состояния ОАО «Скай Линк-Москва» и рынка сотовой связи, необходимо отметить, что в условиях нерентабельности и убыточности компании, а также в виду сдержанных перспектив рынка в целом, инвестиции в данный объект нежелательны, так как финансовое оздоровление потребует дополнительных инвестиций и возможных потерь.
В настоящее время Due diligence широко применяется как в международной, так и российской практике. В условиях развития рыночных отношений значение и актуальность проведения процедуры due diligence не вызывает сомнений. Особенный интерес due diligence вызывает со стороны:
1) Потенциального инвестора, намеревающегося изучить объект предстоящего инвестирования для принятия решения о возможности инвестирования;
2) Коммерческого банка, имеющего необходимость изучить бизнес и финансовую состоятельность потенциального заемщика;
3) Поглощающей компании, намеревающейся оценить объект поглощения для определения рисков сделки и стоимости поглощения
Обобщая вышесказанное, необходимо сделать вывод, что процедура Due diligence имеет очень важное значение, поскольку только на ее основе можно выявить сильные и слабые стороны в финансовом состоянии предприятия, выявить потенциальные риски, и наметить меры по его укреплению или выходу из сложной финансовой ситуации.


СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативные документы
1. ГК РФ (ч.1.) в ред. от 03.06.2006 N 73-ФЗ
2. ГК РФ (ч.2) от 02.02.2006 N 19-ФЗ
3. НК РФ с изм. от 31.07.1998 N 147-ФЗ (ред. 09.07.2002)
4. Закон о бухгалтерском учете  № 129- ФЗ с изм. от 30.06.2003 N 86-ФЗ
5. Федеральный закон от 13.07.01 г. № 119-ФЗ «Об аудиторской деятельности»
6. Федеральный закон от 26.12.95 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 05.02.07 г.)
7. Приказ Минфина РФ от 22.07.2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» (ред. от 18.09.06 г.)
8. Приказ Минфина РФ от 06.07.99 г. № 43н «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99)» (ред. от 18.09.06 г.)
9. Приказ Минфина РФ от 06.05.99 г. № 32н «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «доходы организации» (ПБУ 9/99)» (ред. от 27.11.06 г.)
10. Приказ Минфина РФ от 06.05.99 г. № 33н «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «расходы организации» (ПБУ 10/99)» (ред. от 27.11.06 г.)

Книги, изданные под фамилией автора
11. Басовский Л. Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности - М: Инфра-М, 2006
12. Кондраков Н. П. Основы финансового анализа-М.: Главбух, 2003
13. Либерман И. А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности-М.: Инфра - М, 2005.-159 с.
14. Орлов А. А. Покупка и продажа бизнеса. Российская практика-М: Вершина, 2006.-272 с.
15. Прыкина Л. В. Экономический анализ предприятия: Учебник-М.: ЮНИТИ, 2003.
16. Румянцева Е. Е. Новая экономическая энциклопедия–М.: Инфра-М, 2006.-724 с.
17. Шеремет А. Д. Негашев Е.В. Методика финансового анализа-М.: ИНФРА - М, 2000
18. Шмален Г. А. Основы и проблемы экономики предприятия-М.: Финансы и статистика, 2004

Статьи из периодических изданий
19. Ванавская Н. Выгода от убытков.// Секрет фирмы. 2002.-№1
20. Горнов П.  И. Выводим сделку на чистую воду.// Консультант. 2007.-№7
21. Грачев А. В. Основы финансовой устойчивости предприятия.// Финансовый менеджмент. 2003.-№4
22. Донцова Л. В. Анализ финансовой отчетности.// Финансовый менеджмент. 2003.-№1
23. Кашин С. Р. Как рискуют ангелы.// Секрет фирмы. 2004.-№22
24. Кубышкин И. К. Использование финансового анализа для управления компанией.// Финансовый директор. 2005.- № 4.
25. Малышев А. Т. Бухгалтерский Due diligence при покупке бизнеса в России.// Аудиторские ведомости. 2007
26. Ситников А. Я. Проведение Due diligence: на что обратить внимание.// Финансовый директор. 2004.- № 6.
27. Фрумкин К. К. Махровые «советчики».// Компания. 2007.-№8

Интернет источники
28. http://www.fd.ru – Журнал «Финансовый директор»
29. http://www.cfin.ru – Финансовая электронная библиотека
30. http://www.acca.co.uk – Ассоциация дипломированных бухгалтеров (Великобритания).
31. http://www.gaap.ru – Проект, предоставляющий материалы по теории и практике финансового и управленческого учета
32. http://www.bdo.ru – официальный сайт аудиторской компании ЗАО «БДО Юникон»
33. http://www.duediligence.su – сайт, посвященный процедуре Due diligence
34. http://www.skylink.ru – официальный сайт ОАО «Скай Линк-Москва»
35. http:///www.mmbank.ru – Аналитика отраслей экономики РФ

 




Данные о файле

Размер 0 B
Скачиваний 8

Скачать



* Все работы проверены антивирусом и отсортированы. Если работа плохо отображается на сайте, скачивайте архив. Требуется WinZip, WinRar