Содержание
Введение 3
1. Сущность инвестиционного климата 7
1.1. Понятие и структура инвестиционного климата 7
1.2. Факторы, влияющие на инвестиционный климат 14
2. Экономический рост как условие экономического и социального прогресса 25
2.1. Концепция и сущность экономического роста 25
2.2. Модели и ресурсы экономического роста 31
3. Инвестиционный климат современной России 34
3.1. Инвестиционная ситуация в России 34
3.2. Регулирование инвестиционного климата 52
Заключение 79
Список используемой литературы 85





Введение
Инвестиционный климат страны является наиболее обобщенной характеристикой инвестиционных процессов в субъектах РФ и представляет собой сложившуюся в течении ряда лет совокупность различных социально-экономических, природных, экологических, политических и других условий определяющих масштабы, объем и темпы привлечения инвестиций в основной капитал региона. В каждом регионе РФ с одной стороны объективно существуют некоторые заданные условия и предпосылки для осуществления инвестиционной деятельности (например, в виде природных богатств, географического положения, состояние производственной инфраструктуры и политической стабильности и др.) и, с другой стороны, имеет место субъективная деятельность инвесторов по использованию этих объективно существующих условий и предпосылок. Таким образом, степень благоприятности инвестиционного климата региона определяется совокупным воздействием объективных и субъективных факторов инвестирования.
Понятие инвестиционного климата отличается сложностью и комплексностью и может рассматриваться как на макро так и на микроэкономическом уровне. На макроуровне это понятие включает в себя показатели политической, экономической и социальной среды для инвестиций. Например, для потенциальных иностранных инвесторов при анализе политической ситуации решающую роль играет политика государства в отношении иностранных инвестиций, вероятность национализации иностранного имущества, участие страны в системах международных договоров по различным вопросам, прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику и т.д.
Одним из важнейших условий обеспечения экономического роста служит сбалансированная инвестиционная политика государства, стратегически нацеленная на поддержание экономической и политической стабильности в долгосрочной перспективе. В последние годы инвестиционная ситуация в России постепенно изменяется к лучшему, однако пока рано считать, что эти улучшения носят устойчивый характер. Успешное развитие российской экономики невозможно без решения целого круга проблем отраслевого, регионального, институционального и инструментального характера, что и является приоритетной задачей современной инвестиционной политики, призванной обеспечить интеграцию страны в мировую хозяйственную систему.
Для нормального развития экономики как на макро-, так и на микроуровне необходим постоянный приток средств (инвестиционных ресурсов). В условиях рыночной экономики объем и структура привлекаемых в экономику инвестиций непосредственно зависит от уровня доходности капитальных и финансовых активов. Норма дохода, а через нее цена (курс) этих активов определяются спросом и предложением на инвестиционные товары.
Государство посредством проведения целенаправленной финансовой и денежно-кредитной политики может влиять на изменение соотношений между инвестиционным спросом и предложением, а следовательно, на величину нормы дохода, получаемого от различных капитальных и финансовых активов. Таким образом, государство может в некоторой степени управлять поведением инвесторов на рынке инвестиционных товаров, обеспечивать определенную структуру инвестиций.
Россия переживает переходное состояние между неблагоприятным инвестиционным климатом и благоприятным. Теперь действия российского правительства определяют в судьбу создания первой в России полноценной экономики свободного рынка.
Большинство статистических данных говорят в пользу улучшения инвестиционного климата России, однако некоторые сферы остаются проблемными. В их числе иностранные эксперты отмечают высокую степень коррупционности чиновников, повышение инфляций, сильные административные барьеры и некачественную инфраструктуру (в частности, дорожную сеть).
Тем не менее, рассмотрение темы инвестиционного климата и потенциала России является актуальной в настоящее время. Актуальность этой проблемы стала особенно очевидной в последние несколько лет, когда в российской экономике появились признаки так называемой «голландской болезни», для которой характерна гипертрофированная роль сырьевого сектора национальной экономики. Одним из решений данной проблемы может стать развитие экспорта российских высоких технологий и промышленных товаров, произведенных на базе этих технологий.
Таким образом, целью работы является рассмотрение темы Инвестиционный климат и экономический рост России.
Основными методами исследования в дипломной работе явились:
1. Мониторинг материалов российских СМИ. Типы документов: статистические данные экономического развития страны, обзорные статьи в деловой и профессиональной прессе.
2. Вторичный анализ статистических данных. Вторичные источники: периодические издания на печатных и электронных носителях, ресурсы Интернет.
Предметом исследования дипломной работы является инвестиционный климат.
Объектом исследования инвестиционный климат Российской Федерации.
Для достижения поставленной цели ставятся следующие задачи:
1. Рассмотреть теоретические сущности инвестиционного климатат;
2. Выявить факторы влияющие на инвестиционный климат;
3. Рассмотреть понятие экономического роста страны;
4. Оценить инвестиционную ситуацию в России;
5. Провести анализ регулирования инвестиционного климата в России.
При написании дипломной работы был использован широкий круг учебной литературы по таким дисциплинам, как экономическая теория, макроэкономика, микроэкономика. Теоретической и методологической основой исследования являются учебные пособия Евсенко О.С., Ивасенко А.Г. и пр., а также периодические издания и Интернет-журналы.

1. Сущность инвестиционного климата
1.1. Понятие и структура инвестиционного климата
В экономической литературе существует следующая терминология, связанная с инвестициями: капитальные вложения, вложения в оборотные средства или активы, инвестиции.
Также можно найти другую формулировку определения, которое даётся инвестициям - это долгосрочные вложения капитала (накопленного обществом и не использованного на текущее потребление), направленные на его воспроизводство (во всех формах, включая и человеческий капитал), с целью получения дохода, социального эффекта и повышения конкурентоспособности экономики
Инвестиции объединяют капитальные вложения, вложения в оборотные активы и финансовые вложения. Различие в том, долгосрочные инвестиции – капитальные вложения, краткосрочные инвестиции – вложения в оборотные средства или активы.
Собственные инвестиции – различные ресурсы и резервы, направленные на инвестиции.
Внешние инвестиции – российские и зарубежные.
Собственные источники инвестиций:
• прибыль;
• амортизационный фонд;
• уставный фонд.
Краткосрочные вложения, как правило, не затрагивают источников, т.е. идут из выручки.
Субъекты инвестирования: государство; предприятия (организации); частные инвесторы (физические лица); другие организации (фонды, инвестиционные фонды и т.д.); иностранные инвесторы.
Основные документы, связанные с инвестиционной деятельностью: Закон о частных инвестициях в РФ (распределяется на физических и юридических лиц – резидентов), Закон об иностранных инвестициях в РФ, Таможенный Кодекс, налоговое законодательство.
Государство осуществляет инвестиции на основе использования средств бюджетов по целевым программам, как правило, по защищённым статьям. Кроме того, государство может предоставлять дотации.
Предприятия могут инвестировать в форме вкладов в уставные фонды других организаций, в виде приобретения ценных бумаг; создание пая или вклада в виде финансовой помощи, вывоза капитала; вложения частных инвесторов, как физических лиц, ограничены правилами взимания подоходного налога и обоснованием (при больших вложениях) источника доходов. Вложения могут быть в различной форме (ценные бумаги, благотворительные взносы и т.п.).
Инвестиционный климат - это среда, в которой протекают инвестиционные процессы. Он формируется под воздействием взаимосвязанного комплекса законодательно-нормативных, организационно-экономических, социально-политических и других факторов, определяющих условия инвестиционной деятельности в отдельных стране, регионе, городе.
Следует отметить, что существует достаточно широкий спектр, как определений инвестиционного климата, так и методик его исчислений, прежде всего с точки зрения прибыльности на вложенный капитал
Понятие "инвестиционный климат" применимо преимущественно для рыночной экономики, когда хозяйственная среда не поддается прямому управлению. Оно является наиболее общим критерием для размещения инвестиционных ресурсов. Инвестиционный климат складывается из совокупности экономических, социальных, политических, правовых и даже культурных условий, обеспечивающих привлекательность вложений в ту или иную область экономики, в конкретные предприятие, город, регион или страну.
Оценки инвестиционного климата колеблются в границах от благоприятного до неблагоприятного. Благоприятным считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведет к утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности.
Факторы, оказывающие влияние на инвестиционный климат, подразделяются по возможности воздействия на них со стороны общества на:
• объективные (природно-климатические условия, оснащенность энергосырьевыми ресурсами, географическое местонахождение, демографическая ситуация и др.);
• субъективные (связанные с управлением деятельностью людей).
Инвестиционный климат тесно связан с инвестиционной политикой. Инвестиционный климат выступает объектом воздействия инвестиционной политики. С одной стороны, он определяет стартовые условия для разработки инвестиционной политики, а с другой - является ее результатом.
Эффективность инвестиционной политики измеряется степенью изменения инвестиционного климата в более благоприятную сторону. В свою очередь, более благоприятное состояние инвестиционного климата влияет на инвестиционную политику в сторону ее дальнейшего совершенствования.
Инвестиционная политика, выступающая как совокупность различных мероприятий, воздействует на различные (прежде всего субъективные) составляющие инвестиционного климата. Она актуализируется через разработку и реализацию стратегии регулирования инвестиционной деятельности.
Методы оценки инвестиционного климата весьма разнообразны. Они базируются на различных экономических, политических и финансовых показателях, по совокупности которых стране, региону или городу присваивается инвестиционный рейтинг.
Рейтинг является важным показателем для инвесторов, большинство которых не в состоянии проводить самостоятельные детальные исследования, особенно внутри других стран, а ориентируются на оценки рейтинговых агентств. Поэтому повышение рейтинга всегда связано с притоком инвестиций, необходимых для экономического роста.
Инвестиционная деятельность неразрывно связана с рисками. Риски инвестиций заключаются в полной или частичной потере ожидаемого эффекта от капиталовложений, что может выражаться: в полной или частичной утрате инвестиционных товаров на разных стадиях инвестиционного процесса; срыве или замедлении сроков строительно-монтажных работ; невозможности обеспечить окупаемость вложенных средств; потере дохода вследствие непредсказуемого увеличения сроков оборота авансируемого капитала.
Повышение коммерческой привлекательности и увеличение объема прямых вложений в экономику неразрывно связано со снижением инвестиционных рисков.
Если же структура инвестиций внутри страны оказывается несбалансированной, т.е. какие-то сектора экономики остаются практически без инвестиций, то, скорее всего, это связано с недостаточным инфраструктурным обеспечением конкретного вида бизнеса и может быть изменено с помощью мер, не носящих глобальный характер.
Создание более устойчивой, предсказуемой и упорядоченной ситуации на мезо-уровне напрямую зависит от создания адекватной инфраструктуры, которая при стремлении к эффективности для потребителя всегда должна быть адресной и определяться исключительно запросами бизнеса. Так, если в США венчурный капитал был исходно ориентирован на финансирование перехода от идеи (в основном технической) к ее промышленной реализации (технологическая инновация), то в странах с так называемой переходной экономикой венчур в основном концентрируется на заполнении или создании новых рынков, т.е. рынков товаров и услуг, которые стали возможными после создания качественных политических изменений в этих странах.
К работе по созданию инновационных технологических центров (ИТЦ) на разных стадиях подключались различные международные организации. Их интерес к проекту был вызван в значительной степени схожестью подходов с тем, что имеет место в наиболее индустриально развитых странах. Помимо технической помощи (консультации, стажировки менеджеров ИТЦ и т.д.) иностранные партнеры участвовали в создании информационных систем, а также различных сервисных структур, обеспечивая, таким образом, эффективный интерфейс между российскими и зарубежными компаниями. Федеральные и региональные власти поддержали программу построения в России системы ИТЦ, увидев в ней, в первую очередь, один из возможных путей реструктуризации крупной постсоветской промышленности.
Наибольший же интерес к проекту проявили малые предприятия (МП), которые в максимальной степени были заинтересованы в получении надежной и предсказуемой технологической инфраструктуры, включающей высококачественное сервисное обслуживание. При этом с самого начала организаторы ИТЦ стремились разместить у себя производственные компании, свободные или освобождающиеся от бюджетной зависимости и с высоким потенциалом роста.
Таким образом, в создание технологической инфраструктуры были вовлечены практически все перечисленные выше потенциальные участники. Совместные усилия позволили получить работоспособную инфраструктуру. Заметно увеличились обороты и налоговые выплаты этих фирм. Помимо создания новых высококвалифицированных рабочих мест на малых предприятиях удалось сохранить многие рабочие места в крупной промышленности, принявшей к производству новые инновационные продукты, разработанные МП.
На сегодня в России видятся, не считая МП, две наиболее заинтересованные стороны создания гарантийных фондов - государство и банки. Для государства возникновение гарантийных институтов означает возможность привлечения дополнительных внебюджетных средств в инновационную сферу. В свою очередь банки, имея систему обеспечения, смогут снизить объем средств, отвлекаемых Центральным Банком для резервирования необеспеченных кредитов, что позволит им вовлечь в сферу своей деятельности новую перспективную группу клиентов. При этом МП получают доступ к существенным финансовым ресурсам.
Основной риск инвестора в любой стране и любом виде бизнеса связан с неадекватным менеджментом. Минимизация этого риска достигается повышением управленческой и предпринимательской культуры, качественным обучением и переподготовкой менеджеров всех уровней, обеспечением их необходимой поддержкой (консалтинговой и информационной).
Одной из важных составных частей деятельности ФСБ является осуществление мероприятий по привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации, содействие формированию благоприятного инвестиционного климата на территории нашей страны.
С учетом особой значимости этого направления, в структуре органов ФСБ России созданы подразделения, в функции которых, наряду с защитой государственных интересов на канале внешнеэкономического сотрудничества, входит и оказание содействия западным инвесторам вплоть до их непосредственной защиты от противоправных посягательств.
Необходимо отметить, что в отличие от органов МВД это подразделение в силу своей численности и специфики поставленных перед ним задач не стремилось решить все проблемы всех иностранцев, ведущих свой бизнес. К числу основных задач были отнесены:
• Ведение аналитической работы по оценке состояния и тенденций развития процесса привлечения западных инвестиций в экономику.
• Выявление и обобщение конкретных фактов негативного опыта деятельности западных инвесторов, анализ причин происшедшего.
Россия занимает одно из первых мест в мире по своей территории, имеет 88 субъектов Федерации, в том числе и национальные образования. Все это не может не отразиться на социально-экономическом положении ее регионов, путей их развития и особенностях расположенного в них производства. В силу территориальных и климатических условий России, идеологии размещения производственных мощностей Россия имеет определенную особенность для инвестирования, когда происходит не миграция населения к производству, а миграция производства к населению. Эта особенность значительно увеличивает влияние региональных факторов на развитие экономики России, в отличие от других стран. Отсюда огромные проблемы, связанные с отсутствием возможности сплошного освоения территорий, что приводит к значительным транспортным издержкам, затратам на дорожное строительство, создание систем телекоммуникаций.


1.2. Факторы, влияющие на инвестиционный климат

Перспективы же для инвесторов в России в настоящее время весьма многообещающи. Отсутствие существенной конкуренции со стороны национальных предпринимателей, дешевая рабочая сила, емкий рынок дешевого сырья и всепоглощающий рынок потребления, и, самое главное, высокий процент прибыли, во много раз превышающий среднюю прибыль в странах со зрелой рыночной экономикой, делают отечественную экономику привлекательной для иностранных предпринимателей.
Однако, несмотря на это, иностранные инверторы не очень торопятся вкладывать свои капиталы в российские предприятия.
Факторы, препятствующие притоку инвестиций:
• нестабильность экономической и политической ситуации;
• несовершенное и противоречивое законодательство;
• неясность в определении прав собственности;
• отсутствие реальных льгот и привилегий для иностранного капитала;
• нестабильность рубля как национальной валюты;
• непредсказуемость изменений в налоговой системе и др.
На сегодняшний день проблема привлечения внутренних и внешних инвестиций в экономику Российской Федерации является одной из наиболее актуальных.
Инвестиционный климат включает все то, что принимает в расчет инвестор, когда оценивает насколько благоприятны или неблагоприятны условия для вложения капитала, включая идеологию и политику, экономику и культуру. На оценку инвестиционного климата (благоприятный/неблагоприятный) влияют следующие параметры:
– политическая стабильность и предсказуемость;
– компетентность и политика центральных и местных властей, уровень конфликта интересов в их структурах;
– макроэкономические показатели (бюджет, платежный баланс, государственный долг);
– качество налоговой системы и уровень налогового бремени;
– качество банковской системы и других финансовых институтов;
– защищенность и определенность прав собственности, уровень корпоративного управления;
– обязательность контрагентов по исполнению договоренностей;
– открытость экономики;
– уровень развития инфраструктуры;
– качество рабочей силы;
– уровень монополизации рынков, барьеры входы на рынок;
– уровень законности и правопорядка, масштабы преступности и коррупции.
Степень каждого из перечисленных параметров зависит, главным образом, от состояния политической системы, от способности данной системы генерировать позитивные импульсы. Немаловажное значение при этом имеют прочность демократических институтов и эффективное обеспечение прав и свобод. Таким образом, чем стабильнее и предсказуемее политическая система, тем важнее становятся экономические критерии при определении инвестиционного климата. Под стабильностью и предсказуемостью политической системы понимается, в первую очередь, согласие политической элиты (на всех уровнях иерархии власти) в отношении основных социально-политических и экономических проблем, конструктивное взаимодействие исполнительной, законодательной и судебной властей, федерального Центра и регионов, а также поддержка большинством населения проводимой руководством страны политики.
Влияние политических факторов на инвестиционный климат следует рассматривать в двух ракурсах. Условно обозначим их как нецеленаправленное и целенаправленное влияние.
Под нецеленаправленным влиянием политических факторов на инвестиционный климат понимаются все политические шаги Правительства, учитываемых инвесторами при оценке инвестиционного климата страны, за исключением тех, которые предпринимаются целенаправленно для улучшения условий инвестирования. Исходя из характера политической ситуации в стране выводится интегральная оценка политического риска, являющегося разновидностью некоммерческих рисков. Причем оценка политического риска может проводиться для всей страны в целом, отдельно для регионов, из которых эта страна образуется, а также для отдельных отраслей промышленности. Ничего удивительного в том, что промышленности тоже может являться объектом оценки политического риска, нет. Чем лучше отношения той или иной компании с властями и чем больше лоббистских возможностей у нее в различных структурах государственной власти, тем ниже будет политический риск. И, наоборот. Наглядным примером является история холдинга “Медиа-Мост”, имеющего проблемные отношения с властью. Отсюда и высокий уровень политического риска. Однако, наличие такового не говорит о том, что никто не будет вкладывать капитал в эту компанию.
Политический риск, наряду с рядом других рисков (социально-экономическими, экологическими, отраслевыми и т.д.) образует страновой риск, который является индикатором инвестиционного климата страны. Существуют различные методики оценки странового риска. Безусловно, получаемые с помощью данных методик результаты не являются императивом для инвесторов. Тем не менее, они играют большую роль при принятии решения об инвестировании.
Нецеленаправленное влияние политических факторов на инвестиционный климат происходит через определенные политические события, которые могут иметь как негативный, так и позитивный эффект. К сожалению, в отношении политического процесса России можно сказать одно – он дефектен. Дефектный политический процесс (ДПП) характеризуется во-первых, слабостью государственной власти; во-вторых, высоким уровнем конфликтности, то есть отсутствием консенсуса (между ветвями государственной власти, Центром и периферией, между властью и населением, а также данным государством и зарубежьем (ближним или дальним); в-третьих, кризисностью; в-четвертых, наличием несовершенной законодательной базы, тормозящей социально-политическое и экономическое развитие; в-пятых, коррумпированностью государственных служащих; в-шестых, разрастанием бюрократического аппарата. Большинство из перечисленных признаков имеют отношение к современной России. Некоторые из них, такие, как слабость государственной власти, конфликтность, в настоящее время приняли латентный характер и могут вновь актуализироваться.
Дефектный политический процесс ухудшает инвестиционный климат нашей страны и тем самым препятствует приходу инвесторов на российский рынок.
Под целенаправленным влиянием политических факторов на инвестиционный климат понимается как систему мер, предпринимаемых органами государственной власти для оптимизации инвестиционного климата страны. Эти меры реализуются преимущественно в экономической сфере при помощи политической власти государства. Чем адекватнее данные меры существующим правилам предпринимательской деятельности и чем больше они отвечают запросам инвесторов, тем активнее будет происходить инвестиционный процесс в стране. Специалисты подразделяют их следующим образом: меры на ближайшую перспективу и меры на средне– и долгосрочную перспективу. Естественно характер этих мер будет зависеть от рассматриваемой страны. Рассмотрим их на примере Российской Федерации.
Меры на ближайшую перспективу:
– улучшение макроэкономических показателей (обеспечение низкого уровня инфляции, бездефицитный бюджет, урегулирование проблемы государственного долга и пр.);
– улучшение налогового климата;
– реструктуризация банковской системы;
– проведение последовательной внешнеэкономической и таможенной политики;
– улучшение условий инвестирования в топливно-энергетический комплекс;
– защита прав собственности;
– обеспечение свободы входа на рынок;
– борьба с коррупцией;
– реформа бухгалтерского учета;
– создание привлекательного имиджа России (PR-компании в СМИ, организация и участие в инвестиционных выставках, презентациях и семинарах, инвестиционных миссий за рубежом);
– краткосрочные меры по сокращению неплатежей.
Меры на средне-и долгосрочную перспективу:
– проведение структурных реформ;
– укрепление институтов государственной власти;
– осуществление социальных реформ;
– решение проблемы государственного долга;
– модификация финансовой системы.
Наиболее общей характеристикой перспектив инвестиционной деятельности для иностранного инвестора является инвестиционный климат региона. Именно поэтому крайне важное значение приобретает понятие регионального инвестиционного климата.
Региональный инвестиционный климат представляет собой систему правовых, экономических и социальных условий инвестиционной деятельности, формирующихся под воздействие широкого круга взаимосвязанных процессов, подразделяющихся на свои макро-, микро- и собственно региональные уровни управления, отражающие как объективные возможности региона к развитию и расширению инвестиционной деятельности, характеризующие его инвестиционный потенциал, так и условия деятельности инвесторов, создающих предпосылки для проявления устойчивых инвестиционных мотиваций и оказывающих существенное влияние на доходность инвестиций и уровень инвестиционных рисков. Таким образом, это определение наглядно показывает взаимосвязь таких понятий как инвестиционный климат, инвестиционный потенциал региона , а также учитывает соотношение инвестиционного риска и вероятности получения дохода инвестором.
Рассмотрим основные структурные элементы инвестиционного климата региона. Составляющая инвестиционного климата региона- это его инвестиционная привлекательность, которая представляет собой совокупность различных объективных возможностей и ограничений, обуславливающих интенсивность привлечения инвестиций в регион, или инвестиционную активность в регионе, представляющей собой вторую составляющую инвестиционного климата.
В свою очередь в составе инвестиционной привлекательности выделяются также 2 составляющие: объективные возможности региона по привлечению инвестиций представляют собой инвестиционный потенциал региона, а объективные ограничения, препятствующие реализации таких возможностей – это разнообразные региональные инвестиционные риски, наличие которых определяет вероятность неполной реализации инвестиционного потенциала региона.
Инвестиционный потенциал, в свою очередь, представляет собой качественную характеристику, учитывающую основные макроэкономические характеристики в виде суммы объективных предпосылок для инвестиций и зависящую как от наличия и разнообразия сфер объектов инвестирования, так и от экономического развития региона.
Инвестиционный потенциал региона складывается из следующих основных частных потенциалов:

- ресурсно-сырьевого (обеспеченность производственными и сырьевыми ресурсами)
- трудового (трудовые ресурсы и их уровень квалификации)
- инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений НТП в регионе)
- институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики)
- инфраструктурного (географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность)
- финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона)
- потребительского (совокупная покупательная способность населения региона)
В литературный источниках описывается более двух десятков видов рисков, которые в той или иной степени оказывают влияние на инвестиционные процессы региона. Самой главной их составляющий следует рассматривать инвестиционный риск, который представляет собой совокупность различных рисков каждого региона, влияющих на него в той или иной степени. В значительной степени инвестиционный риск в регионе обуславливают, по мнению автора, следующие типы рисков: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный и законодательный, причем важнейшей составляющей инвестиционного риска является законодательство. Помимо этого, законодательство не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы и отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства, т.н. влияет и на инвестиционный потенциал региона.
На инвестиционный климат оказывают существенное влияние ряд факторов, предопределяющих различия в инвестиционной сфере каждого региона. Автором был проведен комплексный анализ этих факторов, который позволил выделить наиболее существенные общие факторы для всех регионов, на основе которых можно выделить факторы частного порядка, оказывающие наибольшее влияние в том или ином регионе с учетом его специфики.
Среди общих факторов, оказывающих наибольшее влияние на предпочтения инвесторов и относящихся к наиболее существенным элементам инвестиционного климата региона выделяют следующие
1. Политические факторы:
- авторитетность местной власти
- стабильность законодательных и общественных структур
- распределение власти между различными политическими группами и партиями
- состояние межнациональных отношений
- степень развития законодательной базы
- наличие механизмов гарантии и защиты инвестиций
- юридические условия инвестирования в те или иные отрасли
2. Социальные факторы
- социальные условия проживания населения
- уровень социальной напряженности
- наличие социальных конфликтов
- уровень развития социальной сферы

3. Экономические (наиболее влиятельные)факторы
- структура экономики региона
- тенденции в экономическом развитии регион
- сложившийся уровень инвестиционной активности
- емкость существующего местно рынка
- экономическая политика правительства по развитию инвестируемых отраслей
- возможность перевода дивидендов за рубеж
- уровень инфляции
- наличие высокоэффективных инвестиционных объектов
4. Экологические факторы
- уровень загрязнения окружающей среды
- природно-климатические условия в регионе
5. Криминальные факторы
- коррумпированность структур власти
- уровень преступности в регионе
6. Финансовые факторы
- степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий
- система налогообложения
- состояние платежного баланса и прибыльность предприятий региона
7. Ресурсно-сырьевые факторы
- обеспеченность региона природными ресурсами
8. Трудовые факторы
- наличие трудовых ресурсов и уровень их квалификации
- профессионально-образовательный уровень трудовых ресурсов
9. Производственные факторы:
- особенности отраслевой специализации
- наличие и размещение необходимых для производства компонентов: энергии, сырья, оборудования, инфрастуктуры и т.д.
10. Инновационные факторы:
- уровень развития науки
- уровень разработки и внедрения достижений НТП в регионе
- интеллектуально-образовательный уровень населения
11. Инфраструктурные факторы:
- территориально-географическое положение региона
- инфраструктурная освоенность, обустроенность и обеспеченность региона
- развитие системы телекоммуникаций
- наличие инвестиционной инфраструктуры
- степень развития инфраструктуры рыночной экономики
Кроме того, при помимо всего вышеизложенного при рассмотрении понятия инвестиционного климата необходимо не упускать понятие инвестиционной активности, поскольку именно она является результатом реализации инвестиционного потенциала региона и его инвестиционной привлекательности. Вообще нужно сказать, что эти три понятия неразрывно связаны между собой, взаимно дополняют и определяют друг друга.
Важнейшей отличительной особенностью данной интерпретации элементов инвестиционного климата является рассмотрение инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности во взаимосвязи. Между инвестиционной активностью в регионе и его инвестиционной привлекательностью существует причинно-следственная связь: инвестиционная привлекательность, по мнению автора, является обобщенным факториальным признаком (независимой переменной), а инвестиционная активность в регионе – результативным признаком (зависимой переменной). Иными словами, инвестиционная привлекательность – аргумент (Х), а инвестиционная активность функция (Y) инвестиционной привлекательности. Соответственно, могут быть установлены тип и параметры этой объективно существующей зависимости, т.е. может быть подобрана функция Y=f(x).
Таким образом, уточним понятие регионального инвестиционного климата. Региональный инвестиционный климат представляет собой систему отношений формирующуюся под воздействие различных факторов, как частного, так и общего порядка, отражающие объективные возможности региона к развитию инвестиционной деятельности, характеризующие его инвестиционный потенциал, так и условия деятельности для конкретных инвесторов (инвестиционные риски), создающие предпосылки для появления устойчивых межстрановых связей и расширению зарубежных контактов (инвестиционная активность), оказывающих существенное влияние на соотношение доходности инвестиций и уровня инвестиционного риска, динамично развивающуюся и меняющуюся во времени.


2. Экономический рост как условие экономического и социального прогресса
2.1. Концепция и сущность экономического роста
Экономическое развитие общества представляет многофакторный динамический процесс, который рассматривается только за средне- и долгосрочные периоды времени. Поэтому экономический рост – одна из центральных экономических проблем, стоящих перед всеми странами. По его динамике судят о развитии национальных экономик, о жизненном уровне населения, о том, как решаются проблемы ограниченности ресурсов.
Экономический рост – это увеличение объемов национального производства, которое происходит на основе расширения объемов используемых ресурсов и/или совершенствования техники и технологий.
Не смотря на огромную значимость экономического роста, этот процесс имеет свои плюсы и минусы (рис. 1).
Рисунок 1
Последствия экономического роста






Таблица 1
Особенности преимущественно экстенсивного и преимущественно интенсивного типов экономического роста
Преимущественно экстенсивный тип Преимущественно интенсивный тип
Количественное наращивание объемов производственных ресурсов, определяющее более 50% прирост производимого продукта Качественное совершенствование факторов производства, повышение их эффективности, определяющее более 50% прирост
Спорадическое введение ресурсов повышенной эффективности Непрерывное введение ресурсов повышенной эффективности
Развитие традиционных технологий и производственных ресурсов Применение прогрессивных технологий и производственных ресурсов

В западной экономической литературе, проводя аналогию с ростом и развитием в природе, выделяют недифференцированный и дифференцированный (органический) рост. Недифференцированный экономический рост связан с количественным ростом экономики. Органический рост представляет собой многоаспектное развитие, включающее координацию целей и задач, мобильность и гибкость факторов экономического роста, приоритет качественных показателей роста. В силу множества природно-климатических, исторических, политических и социально-экономических причин в России сохраняется преимущественно экстенсивный недифференцированный тип экономического роста.
Экономический рост есть составляющая экономического развития. Он выражается непосредственно в количественном увеличении ВНП и его составляющих. На макроэкономическом уровне ведущими показателями количественной динамики экономического роста являются годовой темп прироста ВНП, годовые темпы роста ВНП на душу населения, годовой рост ВНП.


В литературе часто дискутируются вопрос о том, какие темпы выгоднее. Сравнительная характеристика возможных вариантов темпов экономического роста показана в таблице 2.

Таблица 2
Темпы экономического роста
Темпы Общая характеристика
Высокие темпы • Имеют положительное значение при сбалансированном развитии всех секторов экономики и обеспечении высокого жизненного уровня населения
Нулевые темпы • Имеют положительный характер при снижении материалоемкости и капиталоемкости производства, а также в результате структурной перестройки экономики
Отрицательные темпы • Свидетельствуют о кризисе национальной экономики
Оптимальные темпы • Не бывают ни слишком высокими, ни слишком низкими. Они должны быть такими, чтобы обеспечить макроэкономическое равновесие

Страна, обеспечивающая экономический рост, развивается тем успешнее, чем выше его темпы и качество. Вместе с тем количественные параметры экономического роста нельзя рассматривать как самоцель. Это средство достижения разнообразных целей, которые государство ставит между собой. При этом в качестве конечной цели экономического роста всегда провозглашается повышение благосостояния населения.
Экономический рост определяется множеством факторов.
Факторы экономического роста:
1. Экономические:
1.1. Увеличение используемых ресурсов:
• Рабочей силы
• Капитала и природных ресурсов
1.2. Повышение качества используемых ресурсов:
• Улучшение факторов производства
- Повышение качества человеческого капитала
- Повышение качества вещественных факторов
• Улучшение способов использования ресурсов
- Совершенствование организации производства
- Совершенствование технологии
2. Неэкономический:
2.1. Военно-политические,
2.2. Институциональные,
2.3. Национальные,
2.4. Культурные,
2.5. Географические.
Экономическое рост и развитие стран является предметом самого пристального внимания экономистов и политиков. От того, какие процессы происходят в динамике и уровне развития, и как они влияют на структурные изменения в национальной экономике, зависит очень многое в жизни страны и ее перспективах. Жизнь, как утверждали еще мыслители древности, есть движение. И, подобно живой природе, экономическая жизнь общества также находится в постоянном движении, которое проявляется во множестве постепенных количественных и качественных изменений. Эти изменения касаются не только производительных сил и производственных отношений, но и растущей продуктивности труда, способности его создавать все большее количество благ, полезных обществу. Экономический рост и означает поступательное движение экономики, ее прогресс и развитие.
Следует различать условия экономического роста и его результаты. К условиям экономического роста следует отнести: состояние материально-технической базы, наличие квалифицированной рабочей силы, оптимальную структуру производства, развитие инфраструктуры, природные ресурсы и обеспеченность ими предприятий, экономическую самостоятельность и т.д. Условия экономического роста - это возможности, которыми располагает страна, ее экономический потенциал. Макроэкономика стран мира свидетельствует, что экономический рост эффективно осуществляется в странах с высоким уровнем демократии, свободой предпринимательства, развитыми рыночными отношениями при минимальном вмешательстве государства в экономику.
Результаты экономического роста проявляются в уровне производительности труда, темпах прироста ВНП и НД, степени удовлетворения потребностей и в уровне жизни населения. С позиции производства, экономический рост проявляется в постоянном совершенствовании факторов производства и производственных отношений, внедрении новых технологий, что демонстрирует уровень экономического развития страны. Отсюда становится ясным, что важнейшими показателями экономического роста в макроэкономике являются:
- экономический потенциал страны;
- экономическая мощь страны;
- уровень экономического развития страны.
Экономический потенциал страны представляет собой максимально возможный объем производства материальных благ в стране. Важно отметить, что в отдельные периоды объем производства материальных благ может быть ниже производственных возможностей, т.е. экономический потенциал используется не на полную мощность. Во время экономических кризисов оказывается частично или полностью незагруженным производственный аппарат: транспортная система, энергетические мощности, система связи. В эти периоды наблюдаются случаи недогрузки и простоев производственного оборудования.
Экономическая мощь страны характеризуется объемом производства материальных благ. В отличие от экономического потенциала, который показывает потенциально возможный объем производства, экономическая мощь определяется реально создаваемыми в стране материальными благами. Главным показателем экономической мощи страны служит объем производимого ВВП и НД. Достижение превосходства в результатах экономического роста одной страны над другой по объему производства материальных благ окончательно не решает ее влияния на мировые процессы. Об этом в конечном итоге свидетельствует уровень экономического развития.
Под уровнем экономического развития страны понимается объем производства материальных благ в расчете на душу населения и, прежде всего, национального дохода. Например, Россия считается одним из самых экономически мощных государств, т.к. по производству ВНП находится на пятом месте в мире после США, Китая, Японии, Германии. В то же время по уровню производства продукции на душу населения она стоит на одном уровне с наиболее отсталыми странами Азии и Африки, т.е. уровень ее экономического развития является очень низким. Существует и обратная ситуация, когда небольшая страна может иметь незначительный экономический потенциал и небольшую экономическую мощь. И одновременно достичь высокого уровня экономического развития, как Кувейт и Швеция.
Экономический рост может оцениваться также на основе стоимостных и натуральных показателей. К ним относятся:
- темпы роста промышленной и сельскохозяйственной продукции, национального дохода, валового внутреннего продукта;
- уровень производительности труда;
- производство промышленной и сельскохозяйственной продукции в целом и на душу населения;
- показатели научного и технического прогресса;
- уровень жизни населения.
Из вышеизложенного следует вывод, что цели экономического роста и развития многообразны. Он затрагивает не только экономику, его влияние также распространяется на социальное и политическое состояние страны. Предположим, что цель макроэкономического роста останется той же, что и для предприятия в микроэкономике - получение максимальной прибыли. Однако в этом случае обогатится сравнительно небольшая часть общества за счет остальных. В результате усилиться социальное расслоение общества, что чревато опасными конфликтами между разными по уровню доходов слоями общества. Очевидно, что оптимальной целью экономического роста и развития является повышение жизненного уровня всего населения. Это объясняется тем, то этот показатель суммирует все виды доходов членов общества. Нормальным является такой экономический рост, при котором увеличиваются доходы всех социальных групп на протяжении длительного периода. Следовательно, цели экономического роста и экономического развития следующие:
- повышение степени удовлетворения каждого человека и общества в целом, повышение уровня и качества жизни;
- увеличение объема валового внутреннего продукта и национального дохода в расчете на душу населения;
- развитие отраслевой структуры национальной экономики;
- стимулирование роста промышленности;
- улучшение конкурентоспособности страны среди других стран мира;
- более полное использование потенциала и мощи страны.
2.2. Модели и ресурсы экономического роста

В зависимости от факторов экономического роста строятся модели экономического роста. В целом можно выделить два основных типа моделей: многофакторные и двухфакторные.
Многофакторная модель предполагает воздействие на рост всех факторов экономического роста. Общее представление о взаимодействии всех этих факторов может дать кривая производственных возможностей. Она показывает, как разное сочетание факторов воздействует на количество вариантов производимой продукции. Усиление любого из факторов предложения (увеличение количества и улучшение качества ресурсов и технический прогресс) смещает кривую производственных возможностей вправо (рисунок 2).



Рисунок 2
Кривая производственных возможностей –
многофакторная модель экономического роста









В современной экономической мысли многофакторная модель активно исследуется представителями неоклассического направления. При этом утверждается, что каждый фактор производства «обеспечивает» соответствующую долю производимого продукта; стоимость продукции создается производственными факторами; экономика обладает необходимыми предпосылками для автоматического восстановления равновесия в процессе свободной конкуренции.
Двухфакторная модель включает в себя только труд и капитал. По данным американского экономиста Денисона 2/3 прироста продукта осуществляется за счет увеличения трудозатрат (труда). Двухфакторная модель исследуется сторонниками неокейнсианского направления. Ее исходными условиями объявляются связь экономического роста с процессами накопления и наличие равенства между сбережениями и инвестициями.
Возможны два варианта построения двухфакторной модели: с учетом и без учета НТП. Если НТП отсутствует, то постепенно накопление капитала приведет к снижению конечной продуктивности и к замедлению экономического роста. В условиях использования НТП капитал и труд становятся более продуктивными – НТП вызывает рост инвестиций. Последние могут по-разному воздействовать на экономический рост. Одни из них ведут к экономии затрат труда и к росту затрат в капитал. Их называют трудосберегающие. Другие инвестиции сокращают приложение капитала в большей степени, чем труда. Их называют капиталосберегающими. При равной экономии труда и капитала инвестиции называют нейтральными.
В настоящее время в западных странах получила распространение концепция «экономического развития без роста». Это определяется тем что, с одной стороны, на основе НТП уже достигнут высокий уровень подушевого производства, а с другой, - значительно уменьшились темпы роста населения и усилились издержки экономического роста. Выход из создавшегося положения был предложен немецким экономистом фон Нелль-Бройнингом. Он считает, что вместо товаров следует производить значительно больше услуг, объем которых может быть увеличен без существенных дополнительных затрат основных средств. Развитые страны должны ускорить поиск новых, экологически безвредных исходных материалов, для того чтобы больше традиционных ограниченных видов сырья и источников энергии оставалось в распоряжении развивающихся стран. Кроме того следует ограничиться умеренными темпами экономического роста, учитывающими экологические проблемы и одновременно предоставляющие шансы для роста стран третьего мира.
Особое значение имеет поиск модели экономического роста для стран с переходной экономикой. Часть экономистов утверждает, что основой экономического роста может стать финансовая стабилизация. Имеется и альтернативный подход, получивший в литературе название структурно-производственной стабилизации и предусматривающий обеспечение прогрессивных структурных сдвигов в производстве и экспорте продукции.

3. Инвестиционный климат современной России
3.1. Инвестиционная ситуация в России
В течение последних двух лет Россия переживала улучшение инвестиционного климата в стране. Тому способствовали внутренние факторы, поддерживаемые структурными и институциональными реформами, проводимые правительством, которые влияли на экономическую ситуацию, общая политическая стабильность и внешние факторы – исключительно благоприятная внешнеэкономическая ситуация, которая стимулировала высокие темпы роста ВВП.
В результате Россия стала одной из самых привлекательных для инвестиций Евро-Азиатских стран - как раз перед последним экономическим кризисом. В первой половине прошлого года Россия демонстрировала рекордные результаты в области прямых иностранных инвестиций – 15 миллиардов долларов против 7,8 млрд.долл. за тот же период 2007 году т.е. объем инвестиций увеличился вдвое.
Своевременные меры, предпринятые российским правительством, в сочетании со значительными золотовалютными резервами позволили России обойти острые проблемы, воздействующие на российский финансовый рынок и продолжить устойчивое развитие. Реальный рост ВВП в 2008 году составил 6% и, хотя это ниже запланированного показателя в 7,7%, результат впечатляет. Более того, правительство предполагает сохранять показатель «в зоне положительных значений» в 2009 году, когда он вырастет на 2,4% (по прогнозам Министерства экономического развития и торговли). Реальные доходы должны увеличиться на 2,5%.
Согласно предварительным оценкам на 2008 год, бюджетный профицит в январе-ноябре 2008 года составил 2,5 трлн. рублей. Внушительный пакет антикризисных мер в размере 7 триллионов рублей был потрачен на преодоление кризиса. Распределение затрат было следующим: 4 триллиона рублей на поддержку банковской системы, 1 триллион рублей на обеспечение ликвидности на рынке ценных бумаг, оставшаяся часть – на реструктуризацию задолженности российских компаний. В целом, почти 2 триллиона рублей было направлено в реальный сектор экономики, что помогло свести воздействие кризиса к минимуму.
Нужно отметить, что экономическая ситуация не так безоблачна. Агентство S&P’s снизило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги РФ по обязательствам в иностранной валюте с негативным прогнозом. Согласно данным агентства, отрицательное сальдо по счёту текущих операций составит 2,6% ВВП против 5% профицита в 2008 году. В 2009 году может возникнуть дефицит бюджета и составить 4% ВВП в 2010 г. Объём финансирования, необходимого России в 2009-2010 гг., оценивается в 14% ВВП. Хорошие же новости состоят в том, что Резервный фонд и Фонд Национального Благосостояния накопили достаточные ресурсы для обеспечения финансовых потребностей России.
Темпы прироста валового капиталообразования также снизились в 2008 году более, чем в два раза – до 9% против 20,8% в 2007 году, в то время, как норма накопления капитала может составить 25% ВВП. С одной стороны, ситуацию облегчает бюджетное финансирование, благодаря которому валовое накопление в некоторых отраслях промышленности остаётся на высоком уровне, включая дорожное строительство, строительство энергораспределительных сетей, железных дорог. Самый значительный рост инвестиций был зафиксирован в следующих отраслях российской экономики:
• Железнодорожный транспорт – около 54%
• Строительная промышленность – 51,8%
• Минеральные удобрения – 32,8%
• Производство нефтепродуктов – 25,1%
• Металлургия – 24,3%
• Энергетика – 20,4%
• Строительство автодорог– 14,5%.
С другой стороны, некоторые отрасли промышленности, ориентированные на экспорт, были вынуждены заморозить инвестиционные программы и остановить производство. Такая ситуация складывалась в строительстве, где почти все крупные компании отложили реализацию инвестиционных проектов и стремились заручиться государственной поддержкой. Причина беспокойства экономистов – слабость банковского сектора, неспособного гарантировать необходимые займы на льготных условиях. Несмотря на спад, наблюдающийся в работе нескольких отраслей российской промышленности в конце 2008 года (главным образом – в металлургии, химической промышленности, деревообрабатывающей промышленности, машиностроении), общие темпы промышленного роста составили 1,9% в 2008 году.
Спад в цветной металлургии объясняется падением спроса на внутреннем рынке и многими внешними факторами. То же самое можно сказать и про приборостроение, черные металлы, строительные материалы.
Не ранее, чем в первой половине 2009 года развитие мировой экономики приобретет четкую картину на рынке, когда спрос на основные товары подстегнет производство и распределит региональные объёмы производства. Тем временем, в России будет продолжаться инерционный рост, прежде всего в сфере торговли и услуг. Отрасли, формирующие выручку в рублях (например, энергетика и наземные средства связи) также не пострадают от экономического спада, т.к. они не зависят от экспорта.
Согласно сдержанным ожиданиям, общий объем инвестиций также может вырасти на 1,4% благодаря государственным вливаниям. Сокращение ставки налога на прибыль до 20% (в сравнении с 24%) с января 2009 года также немаловажно – это поможет уменьшить налоговый пресс, что имеет огромное значение в кризисный период. Общий эффект от принятых мер оценивается в 400 триллионов рублей.
Следует заметить, что неблагоприятное развитие экономики в России совпало с «кризисом износа»: на большинстве предприятий промышленное оборудование изношено, в то время как в работу были запущены новые крупные высокотехнологичные проекты. Планировалось, что программа модернизации предприятий будет закончена к 2009-2010 году. Большинство их этих предприятий столкнутся с проблемами финансирования, в то время как срок окупаемости будет увеличен. Положительной стороной является значительное понижение цен – проекты будут продавать по ценам значительно более низким.
Кроме того, поворот в экономической политики, осуществляемой государством, к высокотехнологичным и наукоемким отраслям, к «экономике знаний» в общем открывает новые широкие возможности для международного сотрудничества. Более того, сотрудничество российских и иностранных компаний в этих ключевых отраслях новой экономики является самым перспективным. До сих пор инвестирование в высокие технологии – самое прибыльное.
В данной макроэкономической обстановке Фонд Арабо-Евроазиатское Содружество позиционирует себя как структура, чья работа заключается в поддержке взаимодействия между деловыми людьми и бизнес-сообществами, девелоперами и предпринимателями, учеными, представителями финансовой элиты и промышленности в странах Ближнего Востока и России, прежде всего – в сфере инноваций, новых технологий и инвестиций. Задачей является установление контактов и поддержку предприятий, организаций, компаний, оказание целого спектра консультационных услуг нашим партнерам и помощь в реализации осуществимых проектов начиная с начального периода проектирования и заканчивая сдачей объекта в эксплуатацию. Фонд является организацией, которая фокусирует своё внимание на представлении на российском рынке иностранных девелоперских компаний, занимающихся реализацией крупных проектов, и проводит работу, направленную на предоставление российских инновационных технологий как своим зарубежным партнерам, так и всем заинтересованным сторонам. Низкие цены сегодня на российском рынке – это неожиданная удача для большого бизнеса, а умение мыслить на перспективу является доказательством серьёзности намерений.
В последние два года в России наблюдается улучшение инвестиционного климата. Это связано как с внешними, так и с внутренними факторами, оказывающими влияние на рынок. Главные причины - усиление экономики, правительственные реформы и высокие цены на нефть. Наиболее инвестиционно привлекательными секторами являются нефть, газ, энергию и сырье, коммуникации, технологию и телекоммуникации, товары массового потребления, сферу услуг и ритейл. Все перечисленное стало основанием для повышения рейтинга России, и привело к улучшению макроэкономической ситуации в стране.
Ускорение экономического роста в России в ближайшие годы является опережающем росте капиталовложений в российскую экономику.
Объем прямых иностранных инвестиций в экономику России составил в первом полугодии 2006 года 7,8 млрд. долларов США.
Так же, притоку капитала способствуют положительные тенденции в экономике России и конъюнктура цен на энергоносители на мировом рынке. С другой стороны, российский рынок, включая рынок коммерческой недвижимости, очень динамично развивается.
В последние годы Россия считается одной из наиболее инвестиционно привлекательных стран Европы. В рейтинге развивающихся стран Восточной и Южной Европы Россия занимает первое место по политической стабильности, а значит, является оптимальной по соотношению доходности инвестиций и величине инвестиционных рисков. В первой половине 2007 года Россия показала рекордно высокие результаты по уровню прямых иностранных инвестиций - $15 млрд.
В настоящее время по доходности рынок недвижимости России опережает рынки Европы. Например, доходность недвижимости в Лондоне находится на уровне 5%, в Варшаве 8%, в Москве составляет 20-30%. В силу высокого уровня доходности этого бизнеса продолжается интенсивный рост инвестиций в него, соответственно продолжается рост объемов вводимых в эксплуатацию помещений различного коммерческого назначения. Сейчас Россия признана самым привлекательным местом для вложений в строительство и покупку всех видов коммерческой недвижимости. Этот рынок имеет огромный потенциал для иностранных инвесторов. В России недостаток качественных площадей в любом сегменте — и гостиницы, и торговые - центры, и офисы. Лучшим индикатором спроса на офисы он называет очень низкую долю свободных площадей на рынке — 3-4% против 10-12% на стабильном рынке.
Нигде в Европе нет такого объема рынка, как в России, ежегодно строится более 5 млн кв. м недвижимости. Средняя норма доходности в Европе для инвестора составляет 8%, а в России — 15 - 30%.

С начала второго полугодия 2008 года развивающийся мировой кризис усилил негативное влияние на экономическое развитие России. Резкое падение экспортных цен на основную продукцию российского экспорта в сочетании с ухудшением условий кредитования и внешних заимствований привело к снижению экономического роста: в IV квартале до 1,1% к соответствующему периоду прошлого года. В целом за год темп роста ВВП составил 5,6 процента.
В IV квартале 2008 года промышленное производство в целом снизилось на 6,1% к соответствующему периоду 2007 года (в декабре – на 10,3%), в том числе обрабатывающие производства – на 7,7% (в декабре – на 13,2%), реальные располагаемые доходы снизились на 5,8% (в декабре – на 11,6%), инвестиции в основной капитал – на 2,3 процента (в декабре – на 7,5 процента).
Негативные тенденции конца 2008 года продолжились в январе текущего года. Снижение ВВП, по оценке Минэкономразвития России, составило 8,8% относительно января 2008 года. С исключением сезонного фактора снижение в январе 2009 г. по отношению к декабрю 2008 г. составило 2,4 процента.
Таблица 3
Основные показатели развития экономики
(в % к соответствующему периоду предыдущего года)
Показатели 2008 2009
январь
год IV кв. декабрь
ВВП 105,61) 101,12) 97,82) 91,22)
Индекс потребительских цен, на конец периода, к концу предыдущего периода 113,3 102,5 100,7 102,4
Индекс промышленного производства 3) 102,1 93,9 89,7 84,0
Обрабатывающие производства 103,2 92,3 86,8 75,9
Индекс производства продукции сельского хозяйства 110,8 115,6 104,5 102,6
Инвестиции в основной капитал 109,8 97,7 92,5 84,5
Объемы работ по виду деятельности «Строительство» 112,8 103,8 100,1 83,2
Реальные располагаемые денежные доходы населения 102,7 94,2 88,4 93,3
Реальная заработная плата 110,3 105,0 101,8 96,84)
Оборот розничной торговли 113,0 108,2 104,8 102,4
Объем платных услуг населению 104,9 102,0 100,2 100,9
Экспорт товаров, млрд. долл. США 471,8 98,1 28,5 17,32)
Импорт товаров, млрд. долл. США 292,0 72,7 23,9 10,02)
Средняя цена за нефть Urals, долл. США/баррель 94,4 53,6 39,2 42,8
1) Первая оценка Росстата, без увязки с квартальными данными.
2) Оценка Минэкономразвития России.
3) Агрегированный индекс производства по видам деятельности "Добыча полезных ископаемых", "Обрабатывающие производства", "Производство и распределение электроэнергии, газа и воды", с учетом поправки на неформальную деятельность.
4) Предварительные данные.
Мировая экономика оказывает существенное влияние на динамику спроса на товары российского экспорта и цены на них.
После периода активного роста мировой экономики в 2004-2007 годах, когда среднегодовой темп составил около 5%, в 2008 году рост глобальной экономики замедлился до 3,4 процента, перейдя в 4 квартале в область отрицательных значений.
Предполагается, что относительно глобальных темпов роста 2009 год будет одним из худших в послевоенный период. Мировой ВВП сократится в 2009 году на 0,3 % (в США и Еврозоне спад на −2,6−2,1%), при этом основной спад придется на первый и второй кварталы.
Параметры развития прогнозируются с учетом реализации мероприятий, по которым Правительством Российской Федерации уже приняты принципиальные решения. Совокупная оценка стоимости данных мероприятий составляет 1,8 трлн. рублей, или 4,6% ВВП. При этом базовый вариант прогноза построен с учетом сохранения предельного уровня дефицита федерального бюджета 8,0% ВВП (с учетом операций с нефтегазовыми фондами).
Таблица 4
Внешние и внутренние условия
прогноза социально-экономического развития на 2009 год
Показатели 2008 2009
Цена (мировая) на нефть Urals,
долларов США за баррель 94,4 41
Цена на газ (дальнее зарубежье), долл./тыс.куб.м 407 258
Экспорт нефти, млн. т 243,1 237
Экспорт газа, млрд. куб. м 195,4 196
Инфляция (ИПЦ) за период,
прирост цен, % 13,3 13
Курс доллара (среднегодовой), рублей за долл. США 24,9 35,1
Индекс реального эффективного обменного курса рубля, дек/дек. 105,1 95,9
Государственные капитальные вложения (по бюджетной системе), % ВВП 4,1 3,1
Прирост валютных резервов, млрд. долл. США -45,3 -88
Темп прироста денежной массы (М2), % 1,7 10-11
* включая ФЦП, бюджетные инвестиции, не включенные в ФЦП, включая субсидии
Спад экономики, отмеченный в IV квартале 2008 года, наиболее вероятно, продолжится в течение первых двух кварталов 2009 года, так как положительный эффект принимаемых антикризисных мер начнет заметно сказываться только к концу второго квартала.
По оценке, темп роста ВВП в первом полугодии может снизиться на 4-5 п. пункта. Спад инвестиций может составить до 15-18 п. пунктов.
В результате снижения мировых цен и физических объемов в 2009 году экспорт сократится на 45%. Это приведет к сжатию инвестиционной активности при слабом росте торговли и стагнации реальных доходов населения. В результате ВВП сократится на 2,2%, при росте торговли на 0,3% и снижении инвестиций на 13,8%. Ожидается сокращение капитальных расходов консолидированного бюджета по сравнению с 2008 годом, примерно, на 1% ВВП до 3,1% ВВП. Сокращение объема инвестиционных кредитов оценивается в 2,8 раза.
Падение промышленного производства в 2009 году ожидается на 7,4 процента.
Сокращение спроса и снижение курса рубля приведет к снижению импорта на 20% (9,4% в реальном выражении), прежде всего за счет инвестиционных товаров. Рост торговли будет поддерживаться снижением нормы сбережений населения при умеренном увеличении потребительского кредитования.
Объем добычи нефти, включая газовый конденсат, (далее – нефть) в 2009 году оценивается на уровне около 482 млн. т или 98,9% к 2008 году.
Экспорт нефти прогнозируется на уровне 237 млн. т или 97,5% к 2008 году, в связи с сокращением ее добычи.
Прогноз добычи нефти в 2009 году разработан исходя из недостаточного объема финансовых ресурсов для поддержания уровня добычи на «старых» выработанных месторождениях, в основном Западной Сибири, и освоения новых месторождений Восточной Сибири и Тимано-Печорской провинции, а также с учетом действующей системы налогообложения нефтяного комплекса.
Прогноз добычи газа в 2009 году учитывает возможное сокращение внутреннего спроса в результате снижения промышленного производства (металлургия, производство стройматериалов, химических удобрений и другие виды производств), а также прекращение Украиной в январе 2009 года транзита российского газа для европейских потребителей. В условиях складывающегося в январе-марте текущего года более резкого падения спроса на газ на внутреннем и внешнем рынках добыча газа в 2009 году может составить 620-644 млрд. куб. м., экспорт оценивается на уровне 190-196 млрд. куб. метров. При этом верхний диапазон добычи и экспорта газа оценивается исходя из обеспечения потребностей при более низких температурных условиях зимнего периода 2009-2010 годов и роста внешнего спроса из-за прогнозируемого снижения экспортных цен на газ во 2-ом полугодии 2009 года.
В прогнозе учтен планируемый выход на газовые рынки стран АТР (экспорт газа в рамках проекта Сахалин-2 – ввод в эксплуатацию завода по производству сжиженного природного газа в объёме 9,6 млн. т в год).
Добыча угля в 2009 году ожидается на уровне 311 млн. т (95,4 % к 2008 году) в связи с резким снижением спроса на продукцию металлургического комплекса, уменьшением выработки электроэнергии и сокращением спроса на уголь на внешнем рынке до 94 млн. тонн.
В 2009 году объем переработки нефти оценивается на уровне 237 млн. тонн. При этом экспорт нефтепродуктов при незначительном росте внутреннего потребления (на 0,2% к 2008 году) составит 117,3 млн. тонн.
В связи со спадом промышленного производства и снижением темпов развития других секторов экономики внутреннее потребление электроэнергии в 2009 году оценивается в объёме 1002,2 млрд. кВт. ч, или 98,3% к 2008 году.
Уровень потребительской инфляции в 2009 году оценивается на уровне 13% за годовой период. При этом динамика цен будет определяться разнонаправленными факторами.
Рост цен будет определяться, прежде всего, изменением курса рубля в конце 2008 − начале 2009 года и удорожанием в связи с этим импорта, доля которого в потреблении, по оценке, составляет более 40 процентов.
Негативное влияние на инфляцию также будет оказывать ухудшение условий кредитования и рост процентных ставок по кредитам. Прежде всего, это сократит спрос на импортные товары, а также увеличит издержки производителей, использующих кредитные ресурсы. Рост издержек будет также связан с удорожанием импортных материальных ресурсов, особенно при производстве продовольственных товаров.
Для финансирования дефицита бюджета будет использоваться финансовый резерв, что хотя и окажет повышающее давление на инфляцию, однако позитивно отразится на поддержании спроса и будет способствовать росту предложения отечественных товаров в условиях резкого снижения ценовой конкуренции импорта.
Сдерживающее воздействие на инфляцию будут оказывать спросовые ограничения в связи с сокращением платежеспособного спроса, как со стороны населения, так и со стороны компаний.
Позитивное влияние на инфляцию также будет оказывать снижение мировых цен на продовольствие и материально-сырьевые ресурсы (нефтепродукты, металлы и др. товары), которое будет сдерживать рост цен на товары, торгуемые на внешних рынках, что положительно отразится на издержках потребителей, и отчасти будет нивелировать последствия девальвации рубля. Снижению инфляционных ожиданий также будет способствовать публичность и предсказуемость действий Правительства, особенно в плане курсовой политики.
В этих условиях некоторое ужесточение тарифной политики в сфере естественных монополий также будет сдерживать рост издержек и падение производства в 2009 году.
Так, повышение цен на газ в среднем за год в 2009 году составит 16,3%, против 20,3% в среднем за год к предыдущему году. При этом повышение цен будет осуществляться ежеквартально (в I кв. − на 5%, во II и III кв. – на 7%, в IV кв. – 6,2%). Повышение цен для населения (снижен до 16,3% против предполагаемых ранее 25% в среднем за год) также будет проводиться ступенчато.
С целью сдерживания роста тарифов на услуги ЖКХ уменьшено повышение регулируемых тарифов на тепловую энергию до 18% вместо 22 процентов.
С учетом снижения роста цен на газ и тепловую энергию рост тарифов на услуги ЖКХ не должен превысить 19-20%. Однако прекращение полномочий установления предельных параметров роста тарифов на услуги организаций ЖКХ для населения на федеральном уровне создает дополнительные инфляционные риски.
Повышение тарифов на железнодорожные перевозки грузов в среднем за год составит 12,4% вместо ранее запланированного повышения в размере 14 процентов, и будет проводиться в два этапа: в I полугодии – 5%, во II – 5,7 процента.
В дальнейшем потребуется уточнение параметров роста тарифов с учетом текущих условий.
Вместе с тем, для обеспечения роста предложения товаров и повышения их конкурентоспособности необходимо создать условия для ограничения роста издержек, в том числе, необходимо проводить сдержанную тарифную политику, с повышением эффективности деятельности естественных монополий.
В 2009 году прогнозируется спад промышленного производства на 7,4%, в том числе в обрабатывающих производствах – на 9,7 процента.
Наиболее сильное снижение в 2009 году ожидается в металлургическом производстве, производстве строительных материалов, машиностроительных отраслях, в обработке древесины и производстве изделий из дерева, текстильном и швейном производстве, производстве кожи и обуви, целлюлозно-бумажном производстве, химическом производстве и производстве резиновых и пластмассовых изделий; в меньшей степени − в производстве пищевых продуктов.
Распределение регионов по интегральному рейтингу инвестиционного потенциала показывает, что наибольший вклад в его формирование вносят факторы, накопленные в процессе многолетней хозяйственной деятельности: инфраструктурная освоенность территории, инновационный потенциал и интеллектуальный потенциал населения. Не случайно помимо таких общепризнанных экономических лидеров, как Свердловская, Самарская, Московская, Кемеровская, Нижегородская области, Татарстан, Москва, Санкт-Петербург и др., в первую двадцатку входят, может быть, не столь очевидно экономически мощные, но достаточно "обустроенные" области Центральной России -- Белгородская, Владимирская, Воронежская, Рязанская, Тульская.
Более того, изъятие из расчета интегрального рейтинга не зависящей от хозяйственной деятельности человека "ресурсной" составляющей включает в число лидеров Калининградскую и Ярославскую области и выводит из них Кемеровскую и Тюменскую.
Напротив, наиболее крупные по валовому региональному продукту чисто сырьевые регионы, преимущественно с добывающей промышленностью, не могут претендовать на высокое место в интегральном рейтинге, а представляют интерес лишь для инвесторов, ориентированных на инвестиции в уже действующую добывающую промышленность. Так, попытки властей Сахалина при освоении шельфа "пристегнуть" к узкоориентированным инвесторам дополнительные затраты на инфраструктуру пока закончились уходом потенциальных инвесторов.
Из двадцати замыкающих рейтинг регионов 17 являются национально-территориальными образованиями. Это свидетельствует не только об ограниченных возможностях инвестирования в них, но и о невозможности их экономического подъема без целевой государственной поддержки. В этой связи несколько странно выглядит само федеративное устройство России. Целый ряд нынешних ее субъектов суть мнимые величины, при том что на политическом уровне они представлены почти так же, как мощнейшие в экономическом отношении регионы.
В России любят поговорить о полюсах роста. Но если промышленные полюсы пока не обнаруживаются, то региональные выделить удалось. выделяются пять потенциальных полюсов инвестиционного роста, сосредоточенных в европейской России и на Урале: Северо-Западный во главе с Санкт-Петербургом, Центрально-российский во главе с Москвой и Московской областью, Поволжский (Самарская и Саратовская области), Южнороссийский (Краснодарский край и Ростовская область) и Уральский (Свердловская и Челябинская области).
Оказалась несколько разной расстановка регионов в лидирующей группе с точки зрения их привлекательности для отечественных инвесторов, с одной стороны, и для иностранных - с другой. Для иностранных инвесторов в отличие от отечественных несколько более привлекательными являются Московская, Рязанская, Владимирская, Волгоградская, Воронежская, Саратовская и Кемеровская области. В то же время оказался ниже рейтинг Москвы, Тульской, Нижегородской и Тюменской областей.
В целом Россия относится к числу стран с весьма высоким уровнем инвестиционного риска, что резко снижает ее общий рейтинг. Однако именно по степени риска регионы России наиболее контрастны : от регионов с затухающими или вновь готовыми вспыхнуть вооруженными (Чеченская республика) и социально-политическими (Кемеровская область) конфликтами до вполне благополучных регионов с авторитетной властью (Татарстан и Нижегородская область).
Большинство наименее рисковых регионов сосредоточено в почти непрерывной узкой полосе от Санкт-Петербурга до Екатеринбурга , в то время как большинство наиболее рисковых занимают почти всю Восточную Сибирь и Дальний Восток. Последняя группа характеризуется почти полным "букетом" последних мест по большинству видов риска: экономического, социального и криминального. Не поэтому ли избиратели этих регионов и голосуют преимущественно за коммунистов и жириновцев?
В двадцатку регионов с наименьшим риском для иностранных инвесторов вошли Республика Марий-Эл и Республика Башкортостан, а покинули ее Вологодская и Липецкая области .
Изменения рейтинга почти всех составляющих инвестиционного потенциала региона соответствуют изменению рейтинга интегрального риска . Как правило, регионы с наименьшим риском обладают наибольшими потенциалами. Обратная тенденция в изменении рейтинга ресурсного потенциала лишь доказывает независимый от хозяйственной деятельности человека, "богом данный" характер этого вида потенциала.
Сопоставление региональных рейтингов по интегральному потенциалу и по отдельным видам риска позволило выявить ряд более важных взаимосвязей . Общей тенденцией здесь также является увеличение рейтинга инвестиционных рисков по мере снижения рейтинга интегрального потенциала. Наиболее сильно и однозначно эта тенденция выражена для экономического риска, в наименьшей степени -- для социального. Экологический и политический риски быстрее растут по мере снижения потенциала в группе наиболее крупных регионов; в регионах второй половины рейтинга потенциала эти риски снижаются, чтобы затем в регионах -- инвестиционных аутсайдерах вновь возрасти. Но наиболее впечатляющим в этой взаимосвязи является просто космический взлет рейтинга криминального риска в регионах, занимающих места во второй половине рейтинга потенциала.
Таким образом, можно говорить о том, что увеличение рейтинга потенциала благотворно влияет на рейтинг региона по криминальному, социальному и политическому рискам лишь для инвестиционно сильных и слабых регионов. Что же касается регионов со средним потенциалом, то любые достаточно существенные изменения в их инвестиционном потенциале скорее всего будут сопровождаться ростом указанных видов риска. Но если снижение рейтинга их потенциала однозначно и безвозвратно приводит к усилению рисков, то продвижение регионов вперед в рейтинге потенциала дает им надежду на последующее снижение рисков. Например, при существующем распределении регионов политический риск начинает снижаться для регионов, имеющих рейтинг выше 30-го места, экологический -- выше 20-го и криминальный -- выше 15-го. Это подтверждает целесообразность экономической интеграции и объединения субъектов федерации как одного из наиболее очевидных способов усиления их инвестиционного потенциала.
Типы инвестиционного климата
Без учета законодательства общая картина характеризуется хаотичным распределением регионов в инвестиционном поле, что позволяет говорить о достаточной корректности выделения групп по чисто формальным критериям
Регионы, отнесенные к группе 1А , являются наиболее предпочтительными для всех типов инвесторов, но в наибольшей степени -- для крупных. Тех инвесторов, которые предпочитают инвестировать в небольшие, но гарантированные проекты, должны заинтересовать в первую очередь регионы групп 2А и 3А. Наименее предпочтительными во всех отношениях являются регионы группы 3С.
Наиболее благоприятные для инвестирования регионы образуют значительный сплошной массив из 12 регионов, протянувшийся с юго-запада на северо-восток от Краснодарского края до Свердловской области . Второе инвестиционно привлекательное ядро образуют 6 регионов вокруг Москвы. На востоке потенциальными очагами инвестиционной активности в первую очередь могут стать Новосибирская область, Алтайский, Красноярский и Хабаровский края. Наконец, на северо-западе наиболее благоприятным инвестиционным климатом обладают Ленинградская, Калининградская области и Санкт-Петербург.
В первой тридцатке регионов с наиболее высоким инвестиционным потенциалом проживает 62% населения России, производится 64% валового регионального продукта и сконцентрировано 69% вкладов населения, в то время как в последних 29 регионах -- 12% населения, 9% ВРП и 8% вкладов
При этом все регионы, относящиеся к группам с высоким потенциалом (1А-1С), являются "бюджетоформирующими"
Что касается личных вкладов населения, то, во-первых, чем выше экономический потенциал группы регионов и чем ниже инвестиционный риск, тем больше и абсолютные, и душевые размеры вкладов населения . Во-вторых, по группам регионов в зависимости от степени инвестиционного риска наиболее любопытные результаты были получены при сопоставлении отклонений от среднероссийских показателей объема ВРП и остатков вкладов населения в Сбербанке в расчете на один регион. Если во всех группах регионов с незначительным риском (1А, 2А и 3А) относительная величина вкладов населения превышала аналогичный показатель по ВРП, то во всех группах высокорисковых регионов (группы 1С, 2С и 3С) это соотношение было обратным. Это показывает, что высокая инвестиционная "рисковость" чутко ощущается населением, в большей степени опасающимся делать вклады именно в этих регионах.
Инвестиционная деятельность и инвестиционный климат
Удельный вес накопленных капитальных вложений и иностранных инвестиций также снижается по мере снижения инвестиционного потенциала региона . При этом иностранные инвестиции в большей мере согласуются с уровнем инвестиционного риска, в то время как российские следуют за инвестиционным потенциалом . Иностранные инвесторы более осторожны и стараются действовать наверняка, а российские либо недоучитывают риски, либо сознательно идут на избыточный риск, преодолевая угрозу потери инвестиций чисто российскими способами.
Сопоставление рейтингов каждого региона по инвестиционному потенциалу, по капитальным вложениям и по иностранным инвестициям позволило выявить относительно "недоинвестированные" и "переинвестированные" регионы (Очевидна условность этих терминов -- едва ли хотя бы один регион России страдает от избытка инвестиций.) Их распределение по территории является весьма характерным . Значительная часть староосвоенных регионов с наиболее высоким и разнообразным инвестиционным потенциалом на Северо-Западе, в Центральной и Южной России, а также Новосибирская область обходятся вниманием как российских, так и иностранных инвесторов. Зато к числу "переинвестированных" относятся преимущественно ресурсно-сырьевые регионы.
Это показывает, что как отечественные, так и иностранные инвесторы стараются извлечь прибыль, используя так называемые конкурентные преимущества низкого порядка, связанные с использованием дешевой рабочей силы, сырья и энергии. Более того, можно достаточно уверенно предположить, что российские инвесторы (включая само государство) проводят такую инвестиционную политику "примитивизации" российской экономики даже более активно, нежели иностранные, доступ которых в некоторые лакомые регионы (Урал, Мурманская область и др.) явно или скрыто ограничивается.
Законодательные условия и региональная инвестиционная политика
Анализ инвестиционного законодательства позволил сделать вывод, что оно не играет необходимой роли в формировании региональной инвестиционной политики. Выявлена обратная зависимость между рейтингами регионов по потенциалу и риску и степенью благоприятности правовых условий инвестирования. То есть более благоприятное законодательное поле в целом имеют регионы с наиболее низкими потенциалами и высокими рисками. Однако эти законодательные преференции "не работают". Так, из 30 регионов с наиболее благоприятными законодательными условиями для отечественных инвесторов к числу "переинвестированных" относятся лишь 5, а из такого же списка для иностранных инвесторов.
В регионах, где созданы наиболее благоприятные законодательные условия инвестирования, предпочтение отдается иностранным инвесторам .
Особо удручает низкая законодательная активность в инвестиционной сфере региональных органов власти. приведен исчерпывающий перечень регионов, имеющих хоть какие-то льготные условия для инвесторов. А уж специальные региональные законы, регулирующие деятельность российских инвесторов, приняты лишь в двенадцати регионах, иностранных инвесторов -- и вовсе в пяти
3.2. Регулирование инвестиционного климата
Государственные мероприятия по привлечению иностранных инвестиций можно свести в две группы. К первой относятся действия, направленные на снижение темпов инфляции, рисков для иностранных инвесторов в России и гарантированные выплаты по внешним долгам. Ко второй - мероприятия правительства, которые снижают налоги для иностранных инвесторов и облегчают таможенные условия.
Таким образом, продуктивная инвестиционная политика государства тесно связана с амортизационной политикой, научно-технической политикой, политикой в отношении иностранных инвестиций и др. Все они являются составными частями экономической и социальной политики государства, должны вытекать из нее и способствовать ее реализации.
Инвестиционная политика не может осуществляться без механизма ее реализации. Он должен включать в себя:
• выбор источников и методов финансирования инвестиций;
• определение сроков реализации;
• выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики;
• создание необходимой нормативно-правовой базы функционирования рынка инвестиций;
• создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.
Кроме государственной инвестиционной политики различают отраслевую, региональную инвестиционную политику и инвестиционную политику предприятия. Все они находятся в тесной взаимосвязи, но определяющей является государственная инвестиционная политика, так как она создает условия и способствует активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях.
Под отраслевой инвестиционной политикой понимается инвестиционная поддержка приоритетных отраслей хозяйства, развитие которых обеспечивает экономическую и оборонную безопасность страны, экспорт промышленной продукции, ускорение научно-технического прогресса и установление неискаженных хозяйственных пропорций на ближнюю и дальнюю перспективу.
Под региональной инвестиционной политикой понимается система мер, проводимых на уровне региона и способствующих мобилизации инвестиционных ресурсов и определению направлений их наиболее эффективного и рационального использования в интересах населения региона и отдельных инвесторов.
Инвестиционная политика в каждом регионе имеет свои особенности, которые обусловлены следующими факторами:
• экономической и социальной политикой, проводимой в регионе;
• величиной имеющегося производственного потенциала;
• природно-климатическими условиями;
• оснащенностью энергосырьевыми ресурсами;
• географическим местонахождением и геополитическим положением;
• состоянием окружающей среды;
• демографической ситуацией;
• привлекательностью региона для иностранных инвестиций и др.
Все большую роль в .инвестиционной деятельности в России в последнее время играют отдельные коммерческие предприятия и организации. Исходя из этого, существенно повышается роль инвестиционной политики предприятия. Под инвестиционной политикой коммерческого предприятия понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения финансовой устойчивости работы предприятия в ближайшей и дальнейшей перспективе. Инвестиционная политика предприятия исходит из стратегических целей его бизнес-плана.
Многие проблемы формирования инвестиционного процесса в современных условиях обусловлены отсутствием четко разработанной системы принципов инвестиционной политики. Система принципов инвестиционной политики является стержнем развития экономики, обеспечивающим эффективное взаимодействие всех уровней, начиная от предприятий и охватывая органы власти всех уровней.
Согласно теории инвестиций основными принципами инвестиционной политики являются: целенаправленность, эффективность, многовариантность, системность, гибкость, готовность к освоению ресурсов, регулируемость действий, комплексность и социальная, экологическая и экономическая безопасность.
Эти принципы должны реализовываться в инвестиционной политике органов власти различного уровня. Инвестиционная политика на федеральном уровне должна активизировать инвестиционную деятельность на уровне регионов и предприятий.
Так, например, основными принципами региональной инвестиционной политики на федеральном уровне являются следующие:
2) государственная инвестиционная политика должна обеспечивать единство инвестиционного пространства на всей территории России, то есть обеспечивать свободное перемещение финансового капитала, инвестиционных товаров и строительных услуг. Она должна создавать единство условий экономического и правового регулирования инвестиционной деятельности, ее информационного обеспечения;
3) на федеральном уровне целесообразно разработать и реализовать ограниченное количество, но реальных федеральных среднесрочных и долгосрочных программ, органической частью которых должен стать региональный разрез, согласованный с субъектами Федерации;
4) необходимо устранить многоканальность и частичное дублирование одинаковых по назначению потоков государственных финансов путем совершенствования их региональной привязки. Важную роль в управлении потоками играет стабильное и полное разграничение пропорций, закрепление каждого вида налоговых бюджетных доходов за федеральным бюджетом и бюджетами субъектов Федерации как экономической основы региональной инвестиционной политики этих субъектов;
5) наделение органов государственной власти субъектов Федерации широкими полномочиями по экономическому, в первую очередь налоговому регулированию, стимулирующему инвестиционную деятельность;
6) разработка и применение единых общероссийских нормативно-законодательных основ залогового права, предусматривающих, в частности, страхование инвестиций от некоммерческих рисков имуществом субъектов Федерации по их усмотрению.
Для проведения эффективной муниципальной инвестиционной политики (на уровне муниципальных образований) требуется выработка стратегии инвестиционной деятельности на уровне региона (области, края, республики). Меры по привлечению инвестиций на региональном уровне целесообразно проводить с учетом следующих мер:
• оценка собственного инвестиционного потенциала, сильных и слабых сторон региона;
• формирования и реализации стратегии регионального развития;
• разработка целевых комплексных программ, реализующих круг маркетинговых, организационно-технических и других мер по привлечению инвестиций в регион. В целевых комплексных программах может быть отражена система программных мероприятий, например создание бизнес-карты, которая содержит информацию о деловом потенциале региона в целом и его отдельных территориальных образований;
• формирование банка данных производственных мощностей, свободных и предлагаемых для включения в инвестиционный процесс, неэффективно используемых, а также имущества для передачи в лизинг;
• разработка программ по стимулированию отдельных территорий путем открытия зон свободного предпринимательства, а также мер по снижению незавершенного строительства;
• формирование бизнес-профилей по отдельным отраслям и предприятиям.
При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:
• нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;
• учет инфляции и фактора риска;
• экономическое обоснование инвестиций;
• формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
• ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
• выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.
Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия.
В современных условиях эффективная инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов:
• совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;
• осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;
• организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (здесь речь идет о реализации взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);
• осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития.
В настоящее время комплексные рейтинги инвестиционной привлекательности стран мира периодически публикуются ведущими экономическими журналами мира: Euromoney, Fortune, The Economist. Наиболее известной и часто цитируемой комплексной оценкой инвестиционной привлекательности стран мира является рейтинг журнала Euromoney, на основе которой дважды в год (в марте и сентябре) производится оценка инвестиционного риска и надежности стран.
Для оценки инвестиционной привлекательности экономики используется девять групп показателей:• эффективность экономики;• уровень политического риска;• состояние задолженности;•неспособность к обслуживанию долга;• кредитоспособность;•доступность банковского кредитования;• доступность краткосрочного финансирования;• доступность долгосрочного ссудного капитала;•вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств.
Значения этих показателей определяются экспертно, либо расчетно-аналитическим путем. Они измеряются в 10-балльной шкале и затем взвешиваются в соответствии со значимостью того или иного показателя и его вкладом в итоговую оценку.
Следует отметить, что методические подходы для составления данного рейтинга и состав показателей оценки постоянно пересматриваются авторами в зависимости от изменения конъюнктуры мирового рынка.
При принятии решений портфельные инвесторы ориентируются на специальные финансовые или кредитные рейтинги стран. На разработке таких рейтингов специализируются наиболее именитые экспертные агентства "большой шестерки": Moody’s, Arthur Andersen, Standart & Poor’s, IBCA и др.
Основой успешного экономического развития является функционирование стабильной финансовой системы, соответствующей уровню развития производительных сил и общественных отношений. Глубокий экономический кризис, стагнация производства, инфляция, характерные для нынешнего этапа развития, привели к дестабилизации финансовой системы страны, разбалансированности ее отдельных элементов. Это проявляется в кризисе в области кредитно-денежной и инвестиционной деятельности, недостатке внебюджетных ресурсов, неплатежеспособности предприятий, негативных тенденциях в денежном обращении и др.
Финансовую политику коммерческого предприятия нельзя рассматривать в отрыве от финансовой политики государства. Финансовая политика предприятия существенно зависит от приоритетов государственной финансовой политики, ее обоснованности и реальности.
Каждое государство для реализации поставленных целей, функций и задач разрабатывает соответствующую финансовую политику, содержание которой включает:
• выработку научно обоснованных концепций развития финансов;
• определение основных направлений использования финансов на текущий период и на перспективу;
• осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей.
Целью финансовой политики является наиболее полная мобилизация финансовых ресурсов, необходимых для удовлетворения насущных потребностей развития общества.
Главной задачей финансовой политики является обеспечение соответствующими финансовыми ресурсами реализации той или иной государственной программы экономического и социального развития.
Таким образом, финансовая политика - это совокупность государственных мероприятий, направленных на мобилизацию финансовых ресурсов, их распределение и использование для выполнения государством его функций. Финансовая политика - это самостоятельная сфера деятельности государства в области финансовых отношений. Разработка и успешное проведение финансовой политики возможно только при наличии у правительства ясной программы общественного развития с выделением интересов всего общества и отдельных его групп, характеристикой текущих и перспективных задач, определением сроков и методов их решения. Результативность финансовой политики тем выше, чем полнее она учитывает потребности общественного развития, интересы всех слоев общества, конкретные исторические и этносоциальные условия.
Существует финансовая политика государства, финансовая политика предприятия и международная финансовая политика.
Финансовая политика государства, в свою очередь, разделяется на бюджетную и кредитно-денежную политику.
Под бюджетной политикой государства понимается определение источников формирования доходов государственного бюджета, приоритетных направлений расходов бюджета, допустимых пределов разбалансированности бюджета, источников финансирования бюджетного дефицита, принципов взаимоотношений между отдельными звеньями бюджетной системы.
В составе бюджетной политики имеют относительную самостоятельность налоговая политика, политика управления государственным долгом, политика бюджетного федерализма. Одновременно устанавливается мера конфискационной или стимулирующей направленности как налоговой системы в целом, так и отдельного налога.
Под кредитно-денежной политикой государства понимают обеспечение устойчивости денежного обращения через управление эмиссией, регулирование инфляции и курса национальной денежной единицы; обеспечение своевременности и бесперебойности расчетов в народном хозяйстве и в различных звеньях финансовой системы через регламентацию и регулирование деятельности банковской системы; управление деятельностью финансового рынка через регламентацию эмиссии и размещение государственных и корпоративных ценных бумаг и регулирование их оборота. Относительно самостоятельными в кредитно-денежной политике являются эмиссионная, ценовая, кредитная, валютная политика.
Для реализации финансовой политики, успешного проведения ее в жизнь требуется соответствующий финансовый механизм, представляющий собой совокупность способов организации финансовых отношений, применяемых обществом в целях обеспечения благоприятных условий для экономического и социального развития. Он включает все виды, формы и методы организации финансовых отношений, способы их количественного определения. Сочетание этих элементов образует конструкцию финансового механизма, которая приводится в движение путем установления количественных параметров каждого элемента, то есть определенных ставок и норм изъятия, объема фондов, уровня расходов и пр.
Процесс построения в России финансового механизма сопровождается созданием соответствующей правовой базы. К основным законам, принятым в России в процессе создания правовой основы финансовой деятельности, относятся законы: о предприятиях и предпринимательской деятельности, о налогах с предприятий и граждан, об иностранных инвестициях, о государственной налоговой службе и др.
Финансовая политика предприятия является составной частью его экономической политики. Финансовая деятельность предприятия осуществляется на основании исследования спроса на продукцию, оценки имеющихся ресурсов и прогнозирования результатов хозяйственной деятельности. Направления использования финансовых фондов предприятия определяются исходя из поставленных целей, положения предприятия на рынке, выработанной концепции организации финансовой деятельности. Главной целью финансовой политики предприятия является наиболее полное и эффективное использование и наращивание его финансового потенциала. Цель любого коммерческого предприятия заключается в обеспечении роста доходов и прибылей пропорционально вложенным финансовым ресурсам.
Важной особенностью государственного финансирования предприятий является сочетание отраслевого и территориального принципов управления. Территориальный принцип формирования и распределения ресурсов в современных условиях является приоритетным. Имеются три уровня территориального управления:
• федеральный;
• региональный (субъектов Федерации);
• местный (муниципальных образований).
Финансовые ресурсы в значительной степени сосредоточены в бюджетах субъектов Федерации и в местных бюджетах. Федеральный бюджет финансирует региональные программы государственного значения. При этом обоснованность распределения финансовых ресурсов между бюджетами разных уровней является важной проблемой не только для государства, но и для территорий.
Финансовые взаимоотношения между территориальными единицами, регионами и Федерацией обеспечиваются движением соответствующих потоков финансовых ресурсов и соблюдением установленных социальных стандартов. Система социальных стандартов включает показатели минимально необходимой обеспеченности населения наиболее важными социально-культурными, жилищно-бытовыми и прочими услугами. С использованием этих Показателей составляется минимальный потребительский бюджет для населения.
Минимальный потребительский бюджет разрабатывается на основе набора потребительских товаров и услуг, удовлетворяющих основные потребности населения. Однако фактическое удовлетворение социальных потребностей населения определяется минимальными размерами оплаты труда, пенсий и социальных пособий, которые в настоящее время не соответствуют минимальному потребительскому бюджету. Причинами этого являются различные диспропорции, имеющиеся в бюджетах регионов. Для выправления бюджетных диспропорций регионам оказывается финансовая помощь, которая осуществляется посредством выделения субсидий и грантов.
Субсидиями называются пособия, предоставляемые, как правило, в денежной форме за счет средств государственных бюджетов различных уровней, а также специальных фондов. Прямые субсидии направлены на удовлетворение потребностей предприятий региона или отрасли, а косвенные субсидии выражаются в форме льготных условий налогообложения и кредитования. В настоящее время в России используются следующие методы бюджетного субсидирования: дотации, субвенции, ссуды вышестоящих бюджетов, взаимозачеты, трансферты.
Дотации - это государственные пособия территориальным органам власти, предприятиям в форме доплаты, материальной помощи для покрытия убытков или других целей.
Субвенции - это вид государственных финансовых пособий местным органам власти, предоставляемых (в отличие от дотаций) на определенные цели.
Ссуда представляет собой договор о предоставлении финансовых ресурсов во временное пользование. Является формой кредитования.
Взаимозачеты - это способ безналичных расчетов на основе зачета взаимных требований, возникающих у бюджетов одного или разных уровней.
Трансферт - это безвозмездная передача государством финансовых ресурсов в распоряжение бюджетов территорий.
Грантом называется безвозмездное выделение денежных средств на строго определенные мероприятия высокой социальной значимости, предоставляемое на условиях конкурсного отбора.
Государственная бюджетная политика требует постоянного совершенствования, к числу важнейших направлений которого могут быть отнесены:
• разработка мер по усилению стимулирующего воздействия порядка формирования территориальных бюджетов на заинтересованность территорий в развитии собственной экономической базы;
• устранение волевого подхода в распределении ресурсов между бюджетами различных уровней;
• определение принципов установления размеров и направления бюджетных субсидий.
Принципы выделения дотаций и субвенций из вышестоящих бюджетов нижестоящим должны основываться на объективной оценке состояния развития и экономических возможностей территорий. Предоставлять бюджетные средства целесообразно непосредственным потребителям, а не промежуточным инстанциям.
Инвестиционная политика, как и финансовая политика, является составной частью экономической политики государства. Инвестиционная политика - это важный рычаг воздействия как на экономику страны, так и на предпринимательскую деятельность ее хозяйствующих субъектов.
Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целенаправленных мероприятий по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем.
Основной целью инвестиционной политики является создание оптимальных условий для активизации инвестиционного потенциала.
Основными направлениями инвестиционной политики выступают меры по организации благоприятного режима для деятельности отечественных и иностранных инвесторов, увеличению прибыльности и минимизации рисков в интересах стабильного экономического и социального развития, повышению жизненного уровня населения.
Результат осуществления инвестиционной политики оценивается в зависимости от объема вовлеченных в развитие экономики инвестиционных ресурсов.
Государство может влиять на инвестиционную активность при помощи амортизационной политики, научно-технической политики, политики в отношении иностранных инвестиций и др.
Амортизационная политика государства устанавливает порядок начисления и использования амортизационных отчислений. Осуществляя соответствующую амортизационную политику, государство регулирует темпы и характер воспроизводства, и в первую очередь,скорость обновления основных фондов. Правильная амортизационная политика государства позволяет предприятиям иметь достаточные инвестиционные средства для простого и в определенной мере для расширенного воспроизводства основных фондов.
Под научно-технической политикой государства понимается система целенаправленных мер, обеспечивающих комплексное развитие науки и техники, внедрение их результатов в экономику страны. Научно-техническая политика является составной частью инновационной политики и предполагает выбор приоритетных направлений в развитии науки и техники и всяческую поддержку государства в их развитии.
В настоящее время российская экономика нуждается в притоке иностранных инвестиций. Это вызвано практически полным отсутствием финансирования из средств государственного бюджета, отсутствием достаточных средств у предприятий, развитием общего экономического кризиса и спадом производства, большим износом установленного на предприятиях оборудования и другими причинами. Действительно, иностранный капитал, привлеченный в национальную экономику и используемый эффективно, с одной стороны, оказывает положительное влияние на экономический рост, помогает интегрироваться в мировую экономику. С другой стороны, привлечение иностранных инвестиций накладывает определенные обязательства, создает многообразные формы зависимости страны, вызывает резкий рост внешнего долга и др. Таким образом, иностранные инвестиции могут иметь неоднозначные последствия для национальной экономики.
В связи с этим, естественно, ставится вопрос о расширении технической помощи, направленной на углубление использования собственных ресурсов, повышение квалификации национальных Кадров, а уже затем о привлечении инвестиций в виде кредитов. Речь идет о том, что сначала необходимо научиться эффективно использовать свои финансы, а затем принимать иностранный капитал в свою экономику.
Перспективы же для инвесторов в России в настоящее время весьма многообещающи. Отсутствие существенной конкуренции со стороны национальных предпринимателей, дешевая рабочая сила, емкий рынок дешевого сырья и всепоглощающий рынок потребления, и, самое главное, высокий процент прибыли, во много раз превышающий среднюю прибыль в странах со зрелой рыночной экономикой, делают отечественную экономику привлекательной для иностранных предпринимателей.
Однако; несмотря на это, иностранные инверторы не очень торопятся вкладывать свои капиталы в российские предприятия. Основными причинами этого являются:
• нестабильность экономической и политической ситуации;
• несовершенное и противоречивое законодательство;
• неясность в определении прав собственности;
• отсутствие реальных льгот и привилегий для иностранного капитала;
• нестабильность рубля как национальной валюты;
• непредсказуемость изменений в налоговой системе и др.
Государственные мероприятия по привлечению иностранных инвестиций можно свести в две группы. К первой относятся действия, направленные на снижение темпов инфляции, рисков для иностранных инвесторов в России и гарантированные выплаты по внешним долгам. К второй - мероприятия правительства, которые снижают налоги для иностранных инвесторов и облегчают таможенные условия.
Таким образом, продуктивная инвестиционная политика государства тесно связана с амортизационной политикой, научно-технической политикой, политикой в отношении иностранных инвестиций и др. Все они являются составными частями экономической и социальной политики государства, должны вытекать из нее и способствовать ее реализации.
Инвестиционная политика не может осуществляться без механизма ее реализации. Он должен включать в себя:
• выбор источников и методов финансирования инвестиций;
• определение сроков реализации;
• выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики;
• создание необходимой нормативно-правовой базы функционирования рынка инвестиций;
• создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.
Кроме государственной инвестиционной политики различают отраслевую, региональную инвестиционную политику и инвестиционную политику предприятия. Все они находятся в тесной взаимосвязи, но определяющей является государственная инвестиционная политика, так как она создает условия и способствует активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях.
Под отраслевой инвестиционной политикой понимается инвестиционная поддержка приоритетных отраслей хозяйства, развитие которых обеспечивает экономическую и оборонную безопасность страны, экспорт промышленной продукции, ускорение научно-технического прогресса и установление неискаженных хозяйственных пропорций на ближнюю и дальнюю перспективу.
Под региональной инвестиционной политикой понимается система мер, проводимых на уровне региона и способствующих мобилизации инвестиционных ресурсов и определению направлений их наиболее эффективного и рационального использования в интересах населения региона и отдельных инвесторов.
Инвестиционная политика в каждом регионе имеет свои особенности, которые обусловлены следующими факторами:
• экономической и социальной политикой, проводимой в регионе;
• величиной имеющегося производственного потенциала;
• природно-климатическими условиями;
• оснащенностью энергосырьевыми ресурсами;
• географическим местонахождением и геополитическим положением;
• состоянием окружающей среды;
• демографической ситуацией;
• привлекательностью региона для иностранных инвестиций и др.
Все большую роль в .инвестиционной деятельности в последнее время играют отдельные коммерческие предприятия и организации. Исходя из этого существенно повышается роль инвестиционной политики предприятия. Под инвестиционной политикой коммерческого предприятия понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения финансовой устойчивости работы предприятия в ближайшей и дальнейшей перспективе. Инвестиционная политика предприятия исходит из стратегических целей его бизнес-плана.
Многие проблемы формирования инвестиционного процесса в современных условиях обусловлены отсутствием четко разработанной системы принципов инвестиционной политики. Система принципов инвестиционной политики является стержнем развития экономики, обеспечивающим эффективное взаимодействие всех уровней, начиная от предприятий и охватывая органы власти всех уровней.
Согласно теории инвестиций основными принципами инвестиционной политики являются: целенаправленность, эффективность, многовариантность, системность, гибкость, готовность к освоению ресурсов, регулируемость действий, комплексность и социальная, экологическая и экономическая безопасность.
Эти принципы должны реализовываться в инвестиционной политике органов власти различного уровня. Инвестиционная политика на федеральном уровне должна активизировать инвестиционную деятельность на уровне регионов и предприятий.
Так, например, основными принципами региональной инвестиционной политики на федеральном уровне могут быть следующие:
1) государственная инвестиционная политика должна обеспечивать единство инвестиционного пространства на всей территории России, то есть обеспечивать свободное перемещение финансового капитала, инвестиционных товаров и строительных услуг. Она должна создавать единство условий экономического и правового регулирования инвестиционной деятельности, ее информационного обеспечения;
2) на федеральном уровне целесообразно разработать и реализовать ограниченное количество, но реальных федеральных среднесрочных и долгосрочных программ, органической частью которых должен стать региональный разрез, согласованный с субъектами Федерации;
3) необходимо устранить многоканальность и частичное дублирование одинаковых по назначению потоков государственных финансов путем совершенствования их региональной привязки. Важную роль в управлении потоками играет стабильное и полное разграничение пропорций, закрепление каждого вида налоговых бюджетных доходов за федеральным бюджетом и бюджетами субъектов Федерации как экономической основы региональной инвестиционной политики этих субъектов;
4) наделение органов государственной власти субъектов Федерации широкими полномочиями по экономическому, в первую очередь налоговому регулированию, стимулирующему инвестиционную деятельность;
5) разработка и применение единых общероссийских нормативно-законодательных основ залогового права, предусматривающих, в частности, страхование инвестиций от некоммерческих рисков имуществом субъектов Федерации по их усмотрению.
Для проведения эффективной муниципальной инвестиционной политики (на уровне муниципальных образований) требуется выработка стратегии инвестиционной деятельности на уровне региона (области, края, республики). Привлечение инвестиций на региональном уровне целесообразно проводить с учетом следующих мер:
• оценки собственного инвестиционного потенциала, сильных и слабых сторон региона;
• формирования и реализации стратегии регионального развития;
• разработки целевых комплексных программ, реализующих круг маркетинговых, организационно-технических и других мер по привлечению инвестиций в регион. В целевых комплексных программах может быть отражена система программных мероприятий, например создание бизнес-карты, которая содержит информацию о деловом потенциале региона в целом и его отдельных территориальных образований;
• формирование банка данных производственных мощностей, свободных и предлагаемых для включения в инвестиционный процесс, неэффективно используемых, а также имущества для передачи в лизинг;
• разработка программ по стимулированию отдельных территорий путем открытия зон свободного предпринимательства, а также мер по снижению незавершенного строительства;
• формирование бизнес-профилей по отдельным отраслям и предприятиям.
При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:
• нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;
• учет инфляции и фактора риска;
• экономическое обоснование инвестиций;
• формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
• ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
• выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.
Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия.
В современных условиях эффективная инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов:
• совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;
• осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;
• организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (здесь речь идет о реализации взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);
• осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития.
Основная причина незначительных объемов привлечения иностранных инвестиций заключается в наличии неблагоприятного инвестиционного климата в российской экономике.
В последнее время произошло улучшение макроэкономической ситуации. Стала более благоприятной ситуация на мировых рынках. Однако целый ряд проблем по-прежнему оказывает негативное воздействие на состояние инвестиционного климата.
Частные инвесторы принимают решения об инвестировании, ориентируясь в основном на два параметра: доходность и риск. Россия рассматривается иностранными инвесторами как страна с высокими инвестиционными рисками по следующим причинам:
• наличие в течение длительного времени инвестиционного кризиса;
• недостаточное развитие банковской системы, неразвитость финансовых рынков, проблемы с обслуживанием внешнего долга;
• несовершенная законодательная база, ее некомплексность, недостаточность правовых норм прямого действия при значительном наличии подзаконных актов, нестабильность и противоречивость законодательства, в том числе налогового и таможенного, неоднозначное его толкование органами исполнительной власти;
• дефицит квалифицированного персонала, наличие коррупции, различия в региональных требованиях к инвесторам;
• недостаточный уровень развития инфраструктуры, что значительно увеличивает издержки производства и реализации товаров и услуг.
Эти и другие факторы снижают инвестиционный рейтинг России и не позволяют эффективно конкурировать с другими странами за привлечение иностранных инвестиций на мировых рынках капиталов.
Однако оценка инвестиционного климата иностранными инвесторами осуществляется не только с точки зрения развития национального законодательства, его комплексности, полноты охвата основных направлений привлечения иностранных инвестиций, практики его исполнения, но и соответствия российского инвестиционного законодательства международному инвестиционному законодательству.
Иностранный инвестор видит серьезную проблему в том, что российское инвестиционное законодательство разрабатывается без учета стандартов международного инвестиционного сотрудничества .
Мировая экономика все основательнее становится на путь глобализации. Развитие процессов глобализации предопределяет необходимость унификации российского инвестиционного законодательства стандартам международного инвестиционного сотрудничества.
Набирает силу процесс либерализации инвестиционной деятельности. Меры по либерализации инвестиционного процесса включают в себя обеспечение льготного режима осуществления инвестиций, либерализацию регулирования прав собственности, упрощение разрешительных процедур, ослабление государственного контроля.
Таким образом, требования к благоприятности инвестиционного климата в связи с развитием международного инвестиционного сотрудничества возрастают.
К настоящему моменту созданы правовые основы регулирования иностранных инвестиций.
Однако Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» за время своего действия не обеспечил существенного улучшения инвестиционного климата и значительного возрастания объемов иностранных инвестиций. Указанный Закон не является законом прямого действия, имеет отсылочный характер, не содержит принципиальных положений, направленных на улучшение инвестиционного климата, ряд формулировок имеет расплывчатый характер.
Кроме того, Закон устанавливает только один режим осуществления инвестиций – национальный режим. В то же время международные договоры Российской Федерации о поощрении и взаимной защите капиталовложений и Договор к Энергетической хартии предусматривают установление двух режимов осуществления инвестиций – национальный режим и режим наибольшего благоприятствования. Право выбора предоставлено инвестору.
В целом новый Закон об иностранных инвестициях оказался недостаточно эффективным и не улучшил инвестиционную привлекательность России. Он не устранил многочисленные преграды на пути привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику.
Состояние инвестиционного климата в значительной мере предопределяется уровнем разработки законодательства, регулирующего привлечение иностранных инвестиций на основе соглашений о разделе продукции (СРП).
Однако работу по развитию правовой базы, регулирующей реализацию соглашений о разделе продукции, нельзя считать завершенной.
Состояние инвестиционного климата предопределяется наличием мер стимулирования инвестиционной деятельности. В Федеральном законе «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» установлен разрешительный порядок введения льгот. Изъятия стимулирующего характера для иностранных инвесторов могут быть установлены в интересах социально - экономического развития страны. Виды льгот и порядок их предоставления устанавливаются законодательством. Однако указанное положение Закона ничего не изменяет в действующем порядке введения льгот, так как льготы устанавливаются соответствующими федеральными законами о налогах.
Кроме того, Закон не устанавливает конкретные льготы, а только предусматривает обеспечение стабильных условий осуществления инвестиций. Однако, если рассматривать стабильность инвестиционного процесса исходя из положений Закона, то значительного продвижения в этом вопросе не наблюдается.
Состояние инвестиционного климата предопределяется также наличием весьма сложной процедуры согласования технико - экономических обоснований и проектов строительства и получения разрешительной документации на их реализацию.
Состояние инвестиционного климата предопределяется также действующей процедурой регистрации предприятий с иностранными инвестициями. В России действует разрешительный режим регистрации предприятий с иностранными инвестициями. Для этого требуется предоставить большое число документов, завизированных различными организациями. Кроме того, это дорогостоящий процесс. Поэтому иностранные инвесторы заинтересованы в упрощении процесса регистрации предприятий. В решении этого вопроса может быть использован международный опыт их регистрации по принципу «one stop shop», или комплексной регистрации и в одном месте.
Перед Российской Федерации в течение длительного времени остро стоит проблема ухода от «сырьевой зависимости». Определяющая роль сырьевого экспорта в торговом балансе страны практически ставит уровень благосостояния страны в прямую зависимость от колебания мировых цен на сырьевые товары. На долю России сейчас приходится лишь 0,13% мирового экспорта высоких технологий. Неплохие позиции в этой сфере РФ занимает лишь в очень узком сегменте. Конкурентными товарами являются продукция ракетно-космической, атомной отрасли и некоторые виды вооружений. Невзирая на то, что на мировом рынке спрос на российские высокие технологии существовал всегда, товары, произведенные с использованием этих технологий, не могут найти своего покупателя. Причинами этого являются отсутствие государственной поддержки экспорта высокотехнологичной продукции, несовершенство законодательства, регулирующего такой экспорт, большой разрыв от стадии идеи до промышленного производства.
Одной из первоочередных задач Правительства РФ является разработка долгосрочной Промышленно-инновационной стратегии развития Российской Федерации до 2020 года.
Основной смысл Промышленно-инновационной стратегии - в организации соединения стратегий развития науки и инноваций со стратегиями развития традиционных секторов экономики и инновационных высокотехнологических отраслей (нанотехнологий, информационных и коммуникационных технологий, ВПК, авиации и космоса, генной инженерии и биотехнологий, нанотехнологий, альтернативной энергетики, новых направлений в машиностроении, включая технологии прототипирования). Согласно планам, определенным Промышленно-инновационной стратегией, к 2020 году Россия должна войти в пятерку ведущих стран мира по экономической мощи. Высокотехнологичные отрасли могут в перспективе обеспечить 50% занятости населения.
Основным законом, определяющим цели и принципы государственной инновационной политики должен стать Федеральный Закон «Об инновационной системе Российской Федерации». Данный законопроект дает расшифровку понятийного аппарата, четкое определение "инновационной системы Российской Федерации". Также федеральный закон определяет основные элементы инновационной системы, роль этих элементов и их взаимосвязь между собой.
Государство в последнее время стало активно вкладывать средства в развитие новых технологий. Согласно мировому опыту, ответом на изменяющиеся условия экономического развития, обеспечивающего трансфер высоких технологий и коммерциализацию результатов научно-технических разработок, является создание новых инновационных структур типа технопарк. Успешный опыт создания технопарков есть у многих стран: США, Германии, Финляндии, Китая, Израиля и других.
В результате реализации Программы к 2010 году предполагается создать в сфере высоких технологий технопарки, обладающие развитой инженерной, транспортной, социальной, производственной и жилой инфраструктурой.
Общая сумма инвестиций из бюджетов Российской Федерации разного уровня в создание семи технопарков составит к 2010 году 26,3 млрд. рублей. Данные средства будут направлены из федерального и региональных бюджетов на развитие семи технопарков.
В развитие технопарка в Московской области на двух площадках планируется вложить 170 млн рублей. (общая сумма инвестиций в этот проект — 6 млрд рублей.). Технопарк будет производить программное обеспечение, заниматься развитием нефтехимических и фармацевтических технологий.
На создание технопарка в Санкт-Петербурге будет направлено 420 млн. рублей. (общая стоимость проекта — 3,4 млрд. рублей). Технопарк будет работать в сфере информационных технологий и заниматься разработкой телевизионных систем, сетей связи и передачи данных.
Технопарк в Новосибирской области получил 680 млн. рублей бюджетных средств (общая стоимость — 4,4 млрд. рублей). Приоритетные направления его деятельности — информационные технологии, приборостроение и биотехнологии.
На технопарк в Нижегородской области было направлено 650 млн. рублей при общей стоимости проекта 3,1 млрд. рублей. Здесь будут развиваться информационно-коммуникационные технологии, химические, био- и медицинские технологии.
На развитие технопарка в Татарстане государство направлено 420 млн. рублей при общей стоимости проекта 2,9 млрд. рублей. Технопарк будет разрабатывать информационные, нефтехимические и биотехнологии.
Создание технопарков должно положительным образом повлиять и на экономику, и на социальную сферу «пилотных» регионов: в частности в результате прогнозируется увеличение объема валового регионального продукта в данных регионах, повышение уровня занятости населения. Предполагается, что в этих регионах к концу 2010 года будет создано в общей сложности около 90 тыс. рабочих мест.
Интерес к сотрудничеству с российскими технопарками уже проявили такие крупные компании как Intel, Motorola и Alcatel.

В целом успех компании–«первопроходца» на рынке зависит от ее инновационного потенциала, который характеризуется как совокупность различных ресурсов, включая:
• интеллектуальные ресурсы (технологическая документация, патенты, лицензии, программы по освоению новшеств, инновационная программа предприятия);
• материальные ресурсы (опытно-приборная база, технологическое оборудование, ресурс площадей);
• финансовые ресурсы (собственные, заемные, инвестиционные, федеральные, грантовые и т.п.);
• кадровые ресурсы (лидер-новатор; персонал, заинтересованный в инновациях; партнерские и личные связи сотрудников с НИИ и вузами; опыт проведения НИР и ОКР; опыт управления проектами);
• инфраструктурные ресурсы (собственные подразделения НИОКР, отдел главного технолога, отдел маркетинга новой продукции, патентно-правовой отдел, информационный отдел, отдел конкурентной разведки);
• иные ресурсы, необходимые для осуществления инновационной деятельности.
Создание технопарков положительно повлияет на развитие молодых высокотехнологичных инновационных компаний, предоставит им уникальную инфраструктуру. Размещаясь на территории технопарка и используя предоставляемые им услуги, инновационные компании смогут получить значительную экономию расходов и сконцентрироваться на основной своей деятельности.
Одной из трудностей, с которыми может столкнуться молодая инновационная компания, являются административные барьеры. Уже на стадии открытия дела предприниматели вынуждены пройти длинный список согласований. При этом на местах все это прикрывается приказами и инструкциями, ведущими к дополнительным поборам со стороны многочисленных консультационных и экспертных фирм. Также важной проблемой для молодых высокотехнологичных инновационных компаниям является поиск инвестора. Эта проблема усугубляется тем фактом, что процесс развития инновации от идеи до внедрения (и соответственно, получение прибыли) занимает значительный период времени, и не гарантирует при этом 100% отдачи на вложенный капитал.
Наиболее перспективными направлениями для целей инвестирования средств венчурного фонда представляются приоритетные направления развития науки, технологий и техники Российской Федерации, а также технологии, входящие в перечень критических технологий Российской Федерации, утверждаемых Президентом Российской Федерации.

Заключение
Инвестиционный климат - это среда, в которой протекают инвестиционные процессы. Он формируется под воздействием взаимосвязанного комплекса законодательно-нормативных, организационно-экономических, социально-политических и других факторов, определяющих условия инвестиционной деятельности в отдельных стране, регионе, городе.
Следует отметить, что существует достаточно широкий спектр, как определений инвестиционного климата, так и методик его исчислений, прежде всего с точки зрения прибыльности на вложенный капитал
Понятие "инвестиционный климат" применимо преимущественно для рыночной экономики, когда хозяйственная среда не поддается прямому управлению. Оно является наиболее общим критерием для размещения инвестиционных ресурсов. Инвестиционный климат складывается из совокупности экономических, социальных, политических, правовых и даже культурных условий, обеспечивающих привлекательность вложений в ту или иную область экономики, в конкретные предприятие, город, регион или страну.
Оценки инвестиционного климата колеблются в границах от благоприятного до неблагоприятного. Благоприятным считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведет к утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности.
Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск).
Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического "здоровья". Потенциал страны или региона в своей основе характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. п.), потребительский спрос населения и др.
Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. В отличие от инвестиционного потенциала многие из этих правил могут измениться в одночасье - так, как меняются настроение и мнение человека. Поэтому по сути риск - характеристика качественная. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций.
В межгосударственном сопоставлении законодательство является важнейшей составляющей инвестиционного риска. Специфика межрегионального подхода состоит в том, что на территории большинства регионов действует единый общегосударственный или, применительно к России, "общефедеральный" законодательный фон, который слегка видоизменяется в отдельных регионах (субъектах федерации) под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность только в пределах своих полномочий. Кроме того, законодательство, как правило, не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства - составляющих инвестиционного потенциала региона.
Главная задача государственной политики поддержки инвестиций заключается в создании благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности. Привлекательность инвестиционной среды определяется, прежде всего, условиями налоговой, амортизационной, финансово-кредитной политики государства. При этом для потенциальных инвесторов имеют значение не только действующие в конкретный момент условия, но и ожидаемые перспективы их развития, степень стабильности политической и экономической ситуации в стране и другие факторы.
Прямое участие государства в инвестиционной деятельности обычно осуществляется в форме целевого финансирования капитальных вложений, осуществляемых за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ, в том числе совместно с иностранными инвесторами. Кроме непосредственного выделения средств из бюджета для финансирования инвестиционных проектов, государство может также осуществлять выпуск целевых облигационных и иных аналогичных инвестиционных займов; предоставлять концессии отечественным и иностранным инвесторам по итогам торгов (конкурсов и аукционов); обеспечивать государственные гарантии по проектам, реализуемых за счет средств федерального и региональных бюджетов. Формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирование их за счет бюджетных ассигнований осуществляет Правительство РФ. Для реализации таких проектов на конкурсной основе могут размещаться средства федерального бюджета, как правило, на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых Законом о федеральном бюджете на соответствующий год.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности включает также экспертизу проектов и защиту прав субъектов инвестиционной деятельности. Все инвестиционные проекты независимо от форм собственности и источников финансирования до их утверждения подлежат экспертизе. Она проводится для предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права юридических и физических лиц или не отвечает требованиям утвержденных стандартов (норм и правил), а также для оценки эффективности капитальных вложений. Порядок проведения государственной экспертизы инвестиционных проектов устанавливается Правительством РФ. Защита прав субъектов инвестиционной деятельности подразумевает обеспечение всем участникам равных прав при обсуждении и осуществлении инвестиционных проектов, а также предоставление любому субъекту экономических отношений права обжалования в судебном порядке любых решений органов государственной власти и должностных лиц, противоречащих законным интересам юридических лиц и граждан.
В зависимости от реального и прогнозируемого состояния экономики (уровня инфляции, дефицита (профицита) бюджетной системы, отраслевой структуры производства, платежеспособного спроса населения на товары и услуги и иных факторов) могут применяться различные концепции регулирования инвестиционного рынка, однако любая выбранная концепция должна обеспечивать баланс между достижением стратегических целевых установок (рост ВВП и национального дохода, увеличение занятости населения, снижение темпов инфляции и т.п.) и поддержанием нормальных параметров текущей экономической ситуации (равновесие между спросом и предложением, оптимальные процентные ставки на кредитные ресурсы, стабильность денежной массы и др.).
Для достижения поставленных целей государство принимает непосредственное участие в инвестиционном процессе, выступая не только в качестве инвестора, но и инициатора инвестиционной деятельности, направленной на удовлетворение общественных интересов и потребностей и, одновременно, в качестве важнейшего фактора инвестиционной среды, обеспечивая стабильность экономической ситуации и поддержание благоприятного инвестиционного климата, одной из основных характеристик которого является уровень инвестиционного риска.
Действующее в России инвестиционное законодательство благоприятствует скорейшей легализации сферы негосударственного инвестирования, функционирующей на основе договоров между субъектами инвестиционной деятельности (застройщиками и подрядчиками) и предусматривает широкие возможности применения различных мер государственного регулирования инвестиционной деятельности, включая экономические и административные методы управления инвестициями. Комплексный характер защитных мер и гарантий государства в области инвестирования предполагает создание благоприятных условий и обеспечение равных прав и возможностей участия в инвестиционной деятельности для всех субъектов экономических отношений, включая иностранных инвесторов.
В последние годы в России наблюдалась постепенная активизация инвестиционных процессов. В то же время в абсолютном выражении суммарный объем инвестиций явно не удовлетворял реальной потребности российской экономики в средствах. По мнению аналитиков, к основным факторам, сдерживающим инвестиционную активность, относятся:
- высокая зависимость национального хозяйства, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;
- избыточные административные барьеры для предпринимателей;

- недостаточная правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, слабая правоприменительная практика;
- достаточно высокая цена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок на финансовом рынке;
- отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;
- недостаточный уровень развития фондового рынка.
Наиболее серьезной проблемой, с точки зрения инвесторов, являлось неадекватное и постоянно меняющееся налоговое законодательство. Затем следовали проблемы, связанные со слабым обеспечением прав собственности и прав кредиторов, действиями таможенных органов, риском изменений в политической сфере, неустойчивым макроэкономическим положением, неразвитым банковским сектором, российской системой бухучета и коррупцией. Отраслевые проблемы привлечения иностранных инвестиций тесно стыкуются с не менее острыми региональными. В России возможности экономической регионализации и имеющиеся ресурсы были должным образом не задействованы во многом именно из-за недостаточного учета специфики региональных условий и факторов, что стало одной из основных причин невысокой результативности рыночных реформ и вытекающей из этого недостаточной конкурентоспособности экономики.
Эффективное использование инвестиционных ресурсов является, безусловно, одним из главных факторов, определяющих рост экономики в долгосрочной перспективе. В современных условиях высокие и устойчивые темпы экономического роста характерны обычно для стран с высокой нормой сбережения и значительной долей инвестиций в ВВП.
Инвестиции являются наиболее динамичным компонентом ВВП. В периоды экономического спада или непосредственно перед ним удельный вес инвестиций в ВВП и темпы их роста обычно снижаются. Напротив, индикатором нормализации экономической ситуации служат высокие темпы роста инвестиций, прежде всего, инвестиций в основной капитал.
Россия, Индия и Китай являются одними из наиболее успешно развивающихся в экономическом отношении стран. В ближайшем будущем им суждено оказаться в эпицентре глобальных процессов, которые могут привести к смене лидеров, как в экономике, так и на международной арене. Каждая из этих трех стран по многим показателям является потенциально мощным игроком на международном рынке, способным определять стратегию и тенденции развития экономики всего мира. Кто из них станет лидером, зависит от многих факторов, и, в первую очередь, от того, кто победит в борьбе за привлечение международных инвестиций. Потенциалы развития этих стран во многом сравнимы, благодаря наличию значительных природных и трудовых ресурсов, размеру внутреннего рынка и возможности использования передового западного опыта управления.

Список используемой литературы
1. Инвестиции в вопросах и ответах: Учеб. пособие / Евсенко О.С. - М.: ТК Велби, 2005.
2. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учеб. для вузов / Игошин Н.В. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
3. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования / Иванов Г.И. - Ростов н/Д: Феникс, 2007.
4. Инвестиционная политика: Учеб. пособие / Лапыгин Ю.Н., Балакирев А.А., Бобкова Е.В. и др.; под ред. Ю.Н. Лапыгина. - М.: КноРус, 2006.
5. Ивасенко А.Г. Инвестиции: источники и методы финансирования. – М., 2007.
6. Пайк Р., Нил Б. Корпоративные финансы и инвестирование. – СПб., 2007.
7. Соколова Т.В. Характеристика правового регулирования иностранных инвестиций в России // Международное публичное и частное право, 2007, № 3.
8. Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бейли. Инвестиции. – М., 2003. – С. 812.
9. Борисов Е.Ф. Экономическая теория 2-е издание. - М: Проспект,2006.
10. Булкина М.К.,Семенов В.А. Макроэкономика: Учебное пособие.-М.,2005.
11. Васильев Н.Г., Соколова О.А. Экономика:Учебник.-М: БЭК , 2007.
12. Мамедов О. Ю. Современная экономика . - М : Феникс , 1996.
13. Микроэкономика 2-е издание: Учебник// Под.ред. Е.Б.Яковлевой.-М., 2006.
14. Сажина М.А.,Чибриков Г.Г. Экономическая теория: Учебник для вузов.-М.,2008.
15. 8. Селищев А.С. Макроэкономика 3-е издание. – М : Питер , 2006.
16. 9.Человек и общество 7-е издание: Учебное пособие// Под ред.Л.Н.Боголюбова, А.Ю.Лебезниковой.-М., 2006.
17. 10. Шишкин А. Ф. Экономическая теория: Учебник. - М: ВЛАДОС,2006.
18. 11. Экономическая теория 10-е издание : Учебник для вузов//Под ред.В.Д. Камаева. -М: ВЛАДОС,2007.
19. http://economy.newspo.ru/
20. http://www.allmedia.ru/
21. http://www.expert.ru
22. http://www.rbp.ru
23. http://www.ru2uk.com
24. http://www.anrb.ru/
25. http://www.humanities.edu.ru
26. http://www.economy.gov.ru