СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3
1 Коммерческие организации в рыночной экономике 6
1.1 Значение и задачи коммерческих организаций 6
1.2 Необходимость и цели финансирования коммерческих организаций 8
2 Процесс финансирования коммерческих организаций 15
2.1 Виды источников финансирования коммерческих организаций 15
2.2 Каналы формирования коммерческих организаций 19
2.3 Факторы выбора источников финансирования 25
3 Значение коммерческих организаций в современной рыночной системе 30
Заключение 33
Библиографический список 34
Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Тема курсовой работы называется «Источники финансирования коммерческих организаций».
Целью работы является обобщение и структурирование теоретических знаний по теме курсового проекта, а также оценка современного состояния процессов финансирования коммерческих предприятий.
Предметом исследования служат источники финансирования коммерческих организаций. Коммерческие организации, в свою очередь, являются объектом исследования данной работы.
В ходе работы были поставлены следующие задачи:
1. Изучить сущность и понятие коммерческих организаций в рыночной экономике;
2. Выявить значение и задачи коммерческих организаций;
3. Рассмотреть вопросы, связанные с необходимостью и целями финансирования коммерческих организаций;
4. Определить виды источников финансирования коммерческих организаций, при этом рассмотрев каналы формирования коммерческих организаций и факторы, влияющие на выбор источников финансирования;
5. Выявить значение коммерческих организаций в современной рыночной системе.
Финансирование деятельности предприятия может осущест¬вляться за счет внутренних и внешних источников денежных средств.
Внутренние, или собственные, финансовые ресурсы формируют¬ся за счет уставного капитала, прибыли, амортизационного фонда предприятия, благотворительных или спонсорских взносов, добавоч¬ного капитала и других источников.
Внешние источники формируются за счет средств, мобилизуемых на финансовом рынке, поступивших в порядке перераспределения и из других источников.
Одним из основных источников финансовых ресурсов предпри¬ятия является первоначальный капитал, который формируется из вкладов учредителей предприятия и принимает форму уставного ка¬питала (складочного капитала, уставного фонда) в зависимости от организационно-правовой формы предприятия.
Способы образования уставного капитала, его величина зависят от организационно-правовой формы предприятия. Средства уставно¬го капитала направляются на приобретение основных средств и фор¬мирование оборотных средств в размерах, необходимых для ведения нормальной производственно-хозяйственной деятельности. Он может также расходоваться на приобретение лицензий, патентов, ноу-хау и т.п.
Одно из направлений использования выручки коммерческого предприятия – формирование амортизационного фонда. Он образуется в виде амортизационных от-числений после того, как износ основных производственных средств и нематериальных активов примет денежную форму. Обязательным условием образования амортизационного фонда является продажа произведенных товаров потребителю и поступление выручки.
Создавая товар, предприятие расходует сырье, материалы, покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты. Их стоимость наряду с другими материальными затратами, износом основных средств, за¬работной платой работников составляет расходы предприятия по про¬изводству и реализации продукции, принимающие форму себестои¬мости. До поступления выручки эти расходы финансируются за счет оборотных средств предприятия, которые авансируются в производ¬ство. После поступления выручки от реализации товара оборотные средства восстанавливаются, а понесенные предприятием расходы по производству продукции возмещаются.
Смысл инвестирования средств в производство продукции состо¬ит в получении чистого дохода, и если доходы от реализации продук¬ции превышают расходы, связанные с производством и реализацией, то предприятие получает прибыль.
Полученная предприятием прибыль не остается полностью в его распоряжении: часть ее в виде налогов поступает в бюджет.
Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, является главным источником финансирования его потребностей, которые можно определить как накопление и потребление. Именно пропор¬ции распределения прибыли на накопление и потребление опреде¬ляют перспективы развития предприятия.
Средства, направленные на накопление (амортизационные отчис¬ления и часть прибыли), составляют денежные ресурсы предприятия, используемые на его производственное и научно-техническое разви¬тие. На этой основе происходит формирование финансовых активов — приобретение ценных бумаг, долей участия в других предприятиях и т.п. Другая часть прибыли направляется на социальное развитие предприятия, в том числе на потребление.
Добавочный капитал – это часть собственного капитала предприятия. Источниками его формирования являются суммы дооценки объектов основных средств, суммы разниц, образовавшихся в резуль¬тате превышения сумм начисленной амортизации на дату переоценки основных средств над суммой амортизации основных средств, полу¬ченной путем индексации или прямого пересчета; суммы эмиссион¬ного дохода, полученного от превышения номинальной стоимости над рыночной стоимостью размещенных акций за минусом издержек, связанных с продажей этих акций.
В качестве источника формирования финансовых ресурсов коммерческого предприятия можно рассматривать кредиторскую задолженность, прежде всего расчеты с поставщиками. Этот вид задолженности чаще называют «коммерческим кредитом». Он возникает в тех случаях, когда сырье и материалы уже поставлены (отгружены) предприятию, а оплата за них производится позже. Сроки и условия оплаты определяются в договоре и являются результатом со¬гласования интересов обеих сторон (и продавца, и покупателя).
Заемные средства – это кредиты, займы, предоставленные бан¬ками и другими организациями, временная финансовая помощь дру¬гих предприятий.
Банковский кредит – ссуда, выданная банком или другой кре¬дитной организацией на условиях срочности, возвратности, платности. Заем – это средства, взятые взаймы у других предприятий или организаций. Он регулируется договором о займе, который подпи¬сывают обе стороны: заимодавцы и заемщики.
Залог можно рассматривать как способ получения денежных средств под залог имущества предприятия.
Для привлечения капитала на долгосрочные проекты использу¬ются инструменты фондового рынка.
Акционерные общества и общества с ограниченной ответствен¬ностью могут выпускать ценные бумаги – облигации.
Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства воз¬местить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в преду¬смотренный срок, с уплатой определенного дохода.
Предприятие определяет источники и формирует финансирования самостоятельно. Структура источников финансирования – это соотношение различных источников финансирования коммерческого предприятия. Она определяется возможностями привлечь внешние источники финансирования; финансовой политикой предприятия; уровнем предпринимательского риска и другими факторами.
Безусловно, необходимо подчеркнуть актуальность выбранной темы для предприятий на современном этапе развития в связи с тем, что современному коммерческому предприятию не обойтись без финансирования. Это обуславливается расширением производства, ростом объемов реализации, повышением покупательского спроса. Поэтому важно правильно определить наиболее приемлемые и эффективные источники финансирования для определенного предприятия на данном этапе его развития.

1 КОММЕРЧЕСКИЕ ОРГАНИЗАЦИИ В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ

1.1 Значение и задачи коммерческих организаций

Коммерция – вид торгового предпринимательства или бизнеса, но бизнеса благородного, того бизнеса, который является основой любой по-настоящему цивилизованной рыночной экономики.
Коммерция – слово латинского происхождения (от лат. commercium – торговля) . Однако надо иметь в виду, что термин «торговля» имеет двоякое значение: в одном случае он означает самостоятельную отрасль народного хозяйства (торговлю), в другом – торговые процессы, направленные на осуществление актов купли-продажи товаров. Коммерческая деятельность связана со вторым понятием торговли – торговыми процессами по осуществлению актов купли-продажи с целью получения прибыли.
Толковый словарь В. И. Даля определяет коммерцию как «торг, торговля, торговые обороты, купеческие промыслы». Иначе говоря, эти понятия предполагают осуществление актов купли-продажи с намерением купить дешевле, а продать дороже. В широком смысле под коммерцией часто понимают любую деятельность, направленную на получение прибыли.
Однако такое широкое толкование коммерческой деятельности не согласуется с ранее изложенным подходом к коммерции как торговым процессам по осуществлению актов купли-продажи товаров.
Коммерческая деятельность – более узкое понятие, чем предпринимательство. Предпринимательство – это организация экономической, производственной и иной деятельности, приносящей предпринимателю доход. Предпринимательство может означать организацию промышленного предприятия, сельской фермы, торгового предприятия, предприятия обслуживания, банка, адвокатской конторы, издательства, исследовательского учреждения, кооператива и т.д. Из всех этих видов предпринимательской деятельности только торговое дело является в чистом виде коммерческой деятельностью. Таким образом, коммерцию следует рассматривать как одну из форм (видов) предпринимательской деятельности. В то же время и в некоторых видах предпринимательской деятельности могут осуществляться операции по купле-продаже товаров, сырья, заготовленной продукции, полуфабрикатов и т.п., т.е. элементы коммерческой деятельности могут осуществляться во всех видах предпринимательства, но не являются для них определяющими, главными.
Главная цель коммерческой деятельности – получение прибыли через удовлетворение покупательского спроса при высокой культуре торгового обслуживания. Эта цель в равной степени важна как для организаций и предприятий, так и для отдельных лиц, осуществляющих операции купли-продажи на рынке товаров и услуг.
• Содержание основ коммерческой деятельности включает такие направления:
• Закупка материально-технических ресурсов промышленными предприятиями и товаров оптово-посредническими и др. торговыми предприятиями.
• Планирование ассортимента и сбыта продукции на промышленных предприятиях
• Организация сбыта продукции предприятиями- изготовителями.
• Выбор наилучшего партнера в коммерческой деятельности.
• Организация оптовой продажи товаров и коммерческое посредничество.
• Розничная торговля как форма коммерческо-посреднической деятельности.
Коммерческие отношения могут развиваться в условиях экономической свободы субъектов деловых отношений, которая предполагает владение капиталом и умение управлять финансами, ориентацию на извлечение максимально возможной для складывающихся условий прибыли и наиболее выгодные способы ее капитализации, умение управлять коммерческим риском, формирование таких организационных структур коммерции, которые способны приспосабливаться к меняющимся условиям, восприимчивость к изменениям в потребностях рынка, полное равноправие партнеров. В тоже время нельзя считать экономической свободой в коммерческой деятельности полную независимость от интересов и действий субъектов рынка, поскольку в ряде случаев для достижения каких-либо стратегических целей необходим компромисс с деловыми партнерами. Кроме того, свобода коммерческих взаимоотношений может ограничиваться условиями внешней среды, коммерческой тайной и другими объективными факторами.
Следовательно, коммерческая работа в торговле представляет собой обширную сферу оперативно-организационной деятельности торговых организаций и предприятий, направленной на совершение процессов купли-продажи товаров для удовлетворения спроса населения и получения прибыли.
Акт купли-продажи товаров базируется на основной формуле товарного обращения – смене формы стоимости:
Д – Т и Т’ – Д’
Из этого вытекает, что коммерческая работа в торговле – понятие более широкое, чем простая купля-продажа товара, т.е. чтобы акт купли-продажи состоялся, торговому предпринимателю необходимо совершить некоторые оперативно-организационные и хозяйственный операции, в том числе изучение спроса населения и рынка сбыта товаров, нахождение поставщиков и покупателей товаров, налаживание с ними рациональных хозяйственный связей, транспортировку товаров, рекламно-информационную работу по сбыту товаров, организацию торгового обслуживания и т.д.
Простая перепродажа товаров с целью получения прибыли, или иначе «делание» денег из нечего, является по существу спекулятивной сделкой, не представляющей собой полезной коммерческой деятельности (благородного бизнеса).
Для достижения поставленных задач необходимо руководствоваться следующими основными принципами:
• Неразрывная связь коммерции с принципами маркетинга.
• Гибкость коммерции, ее направленность на учет постоянно меняющихся требований рынка.
• Умение предвидеть коммерческие риски.
• Выделение приоритетов.
• Проявление личной инициативы.
• Высокая ответственность за выполнение принятых обязательств по торговым сделкам.
• Нацеленность на достижение конечного результата – прибыли.

1.2 Необходимость и цели финансирования коммерческих организаций

Гражданский Кодекс (ГК) использует несколько критериев для классификации юридических лиц. В ст. 48 ГК применен в качестве классификационного критерия характер прав юридического лица на имущество. В комментируемой статье в качестве критерия классификации использована цель создания и деятельности юридического лица. Именно в зависимости от этого ГК разграничивает юридических лиц на коммерческие и некоммерческие организации. Во внимание принимается основная цель. В качестве критерия такого разграничения служит также порядок использования полученной прибыли. Основная цель коммерческой организации – извлечение прибыли и ее распределение между участниками.
Целью некоммерческой организации, как правило, является решение социальных задач. И если некоммерческая организация ведет предпринимательскую деятельность, то прибыль от нее не распределяется между участниками (членами), а используется также для выполнения социальных и иных общественно полезных целей.
В зависимости от функций унитарных государственных и муниципальных предприятий, наряду с основной целью в их уставе могут быть предусмотрены общественно полезные цели, т.е. направленность на удовлетворение потребностей граждан, соблюдение государственных и общественных интересов (выполнение заказов для государственных нужд, военных заказов и др.).
Юридические лица, занимающиеся предпринимательской деятельностью, относятся к коммерческим – организациям, т.к. их основной целью является извлечение прибыли. Признание юридического лица коммерческой организацией влечет правовые последствия, предусмотренные законодательством. Этим подтверждается практическое значение классификации юридических лиц.
п. 2 статьи 50 дан замкнутый перечень организационно-правовых форм коммерческих организаций, занимающихся предпринимательской деятельностью. В соответствии с п. 1 ст. 6 такие организации могут создаваться исключительно в одной из организационно-правовых форм, включенных в этот перечень, с учетом его детализации в др. статьях гл. 4 ГК РФ. В наименовании юридического лица должна быть четко отражена его организационно-правовая форма, чтобы при совершении сделок контрагенты представляли себе, какими правами наделено юридическое лицо и какую оно несет ответственность.
Объединения коммерческих и некоммерческих организаций могут действовать в форме некоммерческих организаций – ассоциаций и союзов, либо они реорганизуются в хозяйственные общества и товарищества – в зависимости от того, ведет ли само объединение предпринимательскую деятельность.
Для того чтобы выявить значение и задачи коммерческих организаций необходимо определить сущность и содержание коммерческой деятельности вообще.
Коммерция (от лат: comercium — торговля) является одной из важнейших областей человеческой деятельности, возникших в ре¬зультате разделения труда. Предприниматели, занимающиеся коммерческой деятельностью, с выгодой для себя выполняют об¬щественно полезную деятельность, содействуя производителям материальных благ в обмене продуктами их труда .
С развитием рыночных отношений расширяется сфера ком¬мерческой активности, охватывая обмен продуктами не только материального производства, но и интеллектуальной деятель¬ности. Более того, коммерция активно влияет на развитие про-цессов производства и потребления. Коммерческие структуры изучают тенденции рыночного спроса и ориентируют произво¬дителей на разработку и производство наиболее перспективных для сбыта товаров, а также нередко участвуют в финансирова¬нии их производства. С другой стороны, коммерсанты активно воздействуют на, потребителей, создавая условия для роста спроса на современные виды товаров. Закупкой исходных мате-риалов и сбытом готовой продукции занимаются как сами про¬изводители, так и созданные ими или полностью независимые от них посреднические, оптовые и розничные фирмы. Коммер¬ческие структуры создают условия для сотрудничества заказчи¬ков и подрядчиков при сооружении гражданских и промышлен¬ных объектов, содействуя повышению эффективности строитель¬ства и росту экономики в целом.
Специализированные коммерческие фирмы организуют и оп¬тимизируют отношения при аренде и лизинге имущества, являю¬щихся одними из наиболее эффективных способов инвестирова¬ния средств в развитие экономики. Практически невозможно найти области предпринимательской деятельности, в которой коммерческие структуры не играли бы важнейшей роли.
Коммерческие или производственные организации, участвую¬щие в обращении товаров и услуг, называются сторонами или контрагентами. Они заключают между собой сделки купли-продажи, мены, займа и др. Сделки оформляются устными договорами при роз¬ничной купле-продаже и письменными при оптовой.
Однако отношения сторон не ограничиваются заключением и исполнением основных договоров. Обычно одновременно совер¬шаются финансовые платежные (расчетные) операции, заключа¬ются договоры перевозки, хранения, страхования, залога и т.д.
Комплекс основных и сопутствующих договоров называется на внутреннем рынке торговыми операциями, на внешнем - внеш¬неторговыми.
Внешнеторговые операции делятся на несколько видов:
• экспортные, при которых продажа товаров и услуг осущест¬вляется за границу или нерезидентам внутри национальной терри¬тории продавцов;
• импортные, при которых осуществляется приобретение това¬ров из-за границы или у нерезидентов на территории покупателей;
• реэкспортные, при которых за границу продаются ранее им¬портированные товары без их переработки в стране покупателя. Реэкспорт может осуществляться и без завоза товаров в страну по¬купателя;
• реимпортные, при которых в страну ввозятся ранее продан¬ные или вывезенные товары без их существенной переработки за границей. Например, товары, сданные в аренды или вывезенные в качестве экспонатов на выставки.
Чтобы обеспечить продажи и приобретения товаров, торговые организации ведут исследования рынков, рекламу, вступают в до¬говорные отношения с посредниками, банками, контролирующи¬ми организациями, защищают свои интересы в судах и арбитра-жах и т.д. Весь этот комплекс операций торговых организаций – производителей товаров и услуг или независимых торговых орга¬низаций называется коммерческой деятельностью.
Целью деятельности коммерческой организации является удовлетворение общественных потребностей и получение прибыли. Цивилизованные рыночные отношения предполагают разумное сочетание обеих целей, ибо, работая на себя, предприниматель трудится и на общество .
Бизнес – это экономическая деятельность предпринимателей, их искусство и способность получать все большую прибыль, обеспечивать относительно высокий уровень рентабельности. Вместе с тем развитие бизнеса в условиях открытой экономики способ-ствует насыщению потребительского рынка товарами и услугами, активизирует структурную перестройку экономики, стимулирует внедрение научно-технических достижений, способствует всемер¬ному повышению эффективности производства, все это и составляет важную цель предпринимательства – удовлетворение общественных потребностей.
Фирмы не могут успешно стартовать и существовать в дальней¬шем, не обращаясь к долгосрочным перспективам и целям. При¬ступая к созданию фирмы, предприятия, предприниматель или группа предпринимателей должны иметь перед собой четкую и ясную цель. Эта цель должна быть подкреплена системой посто¬янного получения заказов на их продукцию или услуги. Намечае¬мый выпуск продукции или оказание услуг должны быть обеспечены соответствующим капиталом, всеми необходимыми ресурсами, квалифицированными кадрами. Все эти вопросы необходимо достаточно подробно отразить в основном документе фирмы – бизнес-плане. Ясно сформулированная цель необходима так же, как основа выработки критерия оценки текущего положения дел. Наличие цели позволяет строить базу сравнения и рассматривать ценность текущих контрактов и обя-зательств, решений об инвестициях и инновациях с точки зрения их соответствия долгосрочным перспективам.
Существенным качеством современного предприятия, фирмы способность гибко реагировать на изменение экономической ситуации. Положение фирмы в условиях неопределеннос¬ти будет тем устойчивее, чем точнее удастся приспособить наступающие изменения к этим целям. Для этого менеджерам и спе¬циалистам надо быть компетентными в избранной сфере деятель¬ности, обладать необходимыми чертами характера: целеустремлен-ностью, упорством, готовностью к неудачам, способностью постоянно учиться и делать выводы из своих ошибок. Следует подобрать надежных партнеров и соратников.
Важность наличия у фирмы цели обусловлена также необходи¬мостью придать смысл труду, а следовательно, создать мотивацию и поддерживать заинтересованность в работе персонала фирмы и, в первую очередь, наемных менеджеров.
Общая цель фирмы образует фундамент для разработки стра¬тегий по важнейшим функциональным областям деятельности фирмы – маркетингу, производству, финансам, научно-исследова¬тельским и опытно-конструкторским разработкам, управлению персоналом. Соответственно каждая из областей реализует и свои цели.
Важной задачей предприятия, фирмы является обеспечение стабильного экономического роста. На этом пути приходится пре¬одолевать различные негативные факторы: изменение и падение спроса на продукцию, услуги; сокращение поступления материаль¬ных ресурсов; снижение их качества; дефицит квалифицирован¬ной рабочей силы; проблемы в системе расчетов и платежей и др. Непосредственная частная задача предприятия, фирмы состоит в преобразовании факторов производства, их переработке и выпус¬ке готовой продукции или оказании определенных услуг.
На эффективность деятельности фирмы оказывает большое влияние ее организационная структура, которую можно предста¬вить в виде двух субструктур – организационной структуры про¬изводства и организационной структуры управления и обслужи¬вания.
Организационная структура производства – это внутрифирмен¬ный состав специализированных производственных подразделе¬ний, непосредственно выполняющих функции по производству продуктов и услуг потребительского или производственно-техни-ческого характера. Ведущую роль в составе производственных под¬разделений играют основные цеха и производственные участки. Между ними в одном случае могут существовать, а в другом – нет, связи, построенные на принципах технологических отношений.
Если таковые присутствуют, то их реализация осуществляется пу¬тем согласования экономических отношений.
Производственные подразделения, предназначенные для обслу¬живания своей продукцией и услугами основных цехов и участков, называются вспомогательными. К ним относятся подразделения по обеспечению тепловой и электрической энергией, по ремонту оборудования, изготовлению инструмента, технологической осна¬стки и др. Подразделения, обеспечивающие нормальное функци¬онирование всех основных и вспомогательных цехов и участков, называются обслуживающими. К ним можно отнести складское хозяйство, внутрифирменный транспорт, связь. Производственная структура фирмы зависит от вида и объема выпускаемой продук¬ции, форм специализации и характера межфирменной коопера-ции, форм организации труда на фирме и других факторов.
Организационная структура управления и обслуживания – это состав органов управления фирмой, между которыми распределе¬ны управленческие и обслуживающие функции, а также установ¬лены методы их выполнения. Связи здесь построены на принци-пах координации или субординации и реализуются как вертикальная система правил принятия решений.
Организационная структура фирмы – интегрированный ком¬плекс реальных условий достижения заданных целей, и поэтому ее схема должна отражать и направления хозяйственной деятель¬ности, и состав технического капитала, и кадровый состав, и рас-пределение производства между предприятиями фирмы, и целе¬вую ориентацию сбыта продукции, и многое другое. В организационной структуре фирмы должны быть отражены усло¬вия, обеспечивающие не только хозяйственную миссию, но и вы¬работку долгосрочной стратегии достижения целей фирмы, а так¬же создание управленческих механизмов реализации этой стратегии через систему планов.
Эффективность действующей организационной структуры фирмы определяется результатом ее работы, т. е. прибылью, полу¬ченной от реализации товаров и услуг. На этапе же проектирова¬ния новой или реорганизации прежней структуры приходится прибегать к критериям второго порядка, которые можно разбить на четыре группы .
Первая группа – критерии статистической эффективности, т. е. показатели эффективности производства. Организационная структура при этом рассматривается в условиях относительно стабиль¬ного спроса со стороны постоянного круга потребителей на про¬дукцию, мало изменяющуюся во времени. Как правило, эффект такой структуры тем выше, чем больше реализуется желание по¬лучить экономию от увеличения масштабов производства. Удоб¬ство применения статистической эффективности в роли основного критерия, характеризующего качество организационной структу¬ры, заключается в возможности использования количественных методов анализа и оптимизации организационной структуры.
Критерии второй группы измеряют организационную структуру с позиции маневренности производства. Следовательно, они оце¬нивают способность фирмы быстро и эффективно изменять пара¬метры производства в рамках выбранного направления деятельно¬сти. Организационная структура рассматривается в условиях изменения уровня спроса или действий конкурентов, имеющих для фирмы ряд последствий: снижение цен на товары, падение доли на рынке и, обусловленное этим упадком, снижение рента¬бельности капитала. Очевидно, что желание иметь более манев¬ренное производство находится в противоречии с условиями по¬вышения статистической эффективности. Так, если маневренность предполагает создание резерва производственных мощностей, то статистическая эффективность требует сведения их (резервов) к минимуму.
Критерии третьей группы позволяют судить о гибкости фирмы в решении вопросов стратегии или о ее способности реагировать на изменения характера деятельности, а не ее величины. Сфера применения – те направления предпринимательской деятельно¬сти, где происходят быстрое устаревание изделий, изменение тех¬нологий, появляются новые возможности, связанные с выходом на международные рынки, но также имеет место сильная подвержен¬ность влиянию со стороны правовых ограничений. Типичная ре¬акция на данные обстоятельства проявляется в изменении номен¬клатуры выпускаемой продукции и рынков, организации филиалов, дочерних фирм либо даже прекращении некоторых видов деятельности.
Четвертая группа – критерии динамики структуры, которые также позволяют оценивать способность фирмы изменять свои организационные формы, приспосабливать организационную структуру к существующим условиям. В идеальном варианте способность к изменениям должна быть заложена в самой природе структуры. В этом случае приспособление будет быстрым и без сни¬жения эффективности работы фирмы. Как показывает практика, наиболее динамичными являются организационные структуры, в которых в максимальной степени децентрализовано принятие решений по принципу «каждому исполнителю предоставлено пра¬во самостоятельно организовывать свою деятельность».
Из перечня возможных вариантов по тому или иному критерию выбирается структура, наиболее пригодная для проектируемой организации и ее хозяйственной миссии.









2 ПРОЦЕСС ФИНАНСИРОВАНИЯ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ

2.1 Виды источников финансирования коммерческих организаций

Источники финансирования коммерческих организации – это часть средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства.
Финансовые ресурсы и капитал представляют собой главные объекты исследования финансов предприятия. В условиях регулируемого рынка чаще применяется понятие "капитал", который является реальным объектом исследования и на который он может воздействовать постоянно с целью получения новых доходов предприятия. В этом качестве капитал для – объективный фактор производства. Таким образом, капитал – это часть финансовых ресурсов, задействованных коммерческим предприятием в оборот и приносящих доходы от этого оборота. В таком смысле капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов.
В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом состоит в том, что на любой момент времени финансовые ресурсы больше или равны капиталу малого предприятия. При этом равенство означает, что у предприятия нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. Однако это не значит, что чем больше размер капитала приближается к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее работает коммерческая организация.
Из определения финансовых ресурсов следует, что по происхождению они разделяются на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные). В свою очередь внутренние в реальной форме представлены в стандартной отчетности в виде чистой прибыли и амортизации, а в превращенной форме – в виде обязательств перед служащими предприятия.
Чистая прибыль представляет собой часть доходов коммерческого предприятия, которая образуется после вычета из общей суммы доходов обязательных платежей - налогов, сборов, штрафов, пени, неустоек, части процентов и других обязательных выплат. Чистая прибыль остается в распоряжении организации и распределяется по решениям ее руководящих органов.
Внешние или привлеченные финансовые ресурсы делятся также на две группы: собственные и заемные. Такое деление обусловлено формой капитала, в которой он вкладывается внешними участниками в развитие данной предприятия: как предпринимательский или как ссудный капитал. Соответственно результатом вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов, результатом вложений ссудного капитала - заемные средства.
Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный (инвестированный) в различные предприятия с целью получения прибыли и прав на управление фирмой.
Ссудный капитал – это денежный капитал, предоставленный в долг на условиях возвратности и платности. В отличие от предпринимательского капитала ссудный не вкладывается в предприятие, а передается ему во временное пользование с целью получения процента.
Все финансовые ресурсы предприятия как внутренние, так и внешние в зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении предприятия, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). Это деление достаточно условно, а масштаб временных интервалов зависит от финансового законодательства страны, правил ведения финансовой отчетности.
В денежной форме капитал коммерческого предприятия продолжительное время оставаться не может, поскольку он должен зарабатывать новые доходы. Пребывая в денежной форме в виде остатков денежных средств в кассе организации, либо на ее расчетном счете, в банке они не приносят доходов или почти не приносят. Превращение капитала из денежной формы в производительную называется финансированием .
Различают две формы финансирования: внешнее и внутреннее. Такое деление обусловлено жесткой связью между формами финансовых ресурсов и капитала предприятия с процессом финансирования. Характеристика видов финансирования предприятия представлена в таблице 1.








Таблица 1
Структура источников финансирования коммерческой организации
Виды финансирования Внешнее финансирование Внутреннее финансирование
Финансирование на основе собственного капитала 1. Финансирование на основе вкладов и долевого участия (например, выпуск акций, привлечение новых пайщиков) 2. Финансирование за счет прибыли после налогообложения (самофинансирование в узком смысле)
Финансирование на основе заемного капитала 3. Кредитное финансирование (например, на основе займов, ссуд, банковских кредитов, кредитов поставщиков) 4. Заемный капитал, формируемый на основе доходов от продаж - отчисления в резервные фонды (на пенсии, на возмещение ущерба природе ведением горных разработок, на уплату налогов)
Смешанное финансирование на основе собственного и заемного капитала 5. Выпуск облигаций, которые можно обменять на акции, опционные займы, ссуды на основе предоставления права участия в прибыли, выпуск привилегированных акций 6. Особые позиции, содержащие часть резервов (т.е. не облагаемые пока налогом отчисления)

Собственные привлеченные финансовые ресурсы – это базовая часть всех финансовых ресурсов коммерческого предприятия, которая базируется на момент создания предприятия и находится в ее распоряжении на всем протяжении ее жизни. Эта часть финансовых ресурсов – уставный фонд или уставной капитал предприятия. Уставной капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций (обыкновенных, привилегированных) если речь идет об акционерном обществе. За время жизни коммерческого предприятия его уставной капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе за счет части внутренних финансовых ресурсов предприятия.
Структура собственного капитала предприятия представлена на рисунке 1.
Источниками собственных финансовых ресурсов являются :
 уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);
 резервы, накопленные коммерческим предприятием;
 прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).


















Рисунок 1. Структура собственного капитала предприятия

При создании коммерческих организации источником приобретения основных средств, нематериальных активов, оборотных средств являлся уставный капитал. За счет него создавались необходимые условия для осуществления предпринимательской деятельности. Уставной капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия.
Уставный капитал коммерческой организации формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявлялась при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и в порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.





2.2 Каналы формирования коммерческих организаций

Рассмотрим более подробно, за счет каких источников формируется основной и оборотный капитал коммерческих предприятий, то есть имущество предприятий.
Структура источников финансирования на коммерческом предприятии, как правило, выглядит следующим образом (представлена на рисунке 2).

Рисунок 2. Структура источников инвестиций

К собственным источникам финансирования относятся:
• амортизационные отчисления;
• отчисления от прибыли на нужды инвестирования;
• суммы, выплачен¬ные страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т. п.;
• иные виды активов (основные фонды, земельные участки, про¬мышленная собственность в виде патентов, программных продук¬тов, торговых марок и т. п.).
В состав привлеченных источников финансирования входит:
• средства, полученные в результате выпуска предприятием и продажи акций;
• средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акцио¬нерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;
• ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предо¬ставляемые на безвозмездной основе;
• благотворительные и другие аналогичные взносы.
К заемным источникам финансирования относятся:
• иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансо¬вого или иного материального и нематериального участия в устав¬ном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и фи¬нансовых институтов, государств, предприятий и организаций раз¬личных форм собственности и частных лиц;
• различные формы заемных средств, в том числе кредиты, пре¬доставляемые государством и фондами поддержки предприниматель¬ства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кре¬диты банков и других институциональных инвесторов (инвестици¬онных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фон¬дов), других предприятий, векселя и другие средства;
• эмиссия облигаций;
• лизинг.
Итак, рассмотрим источники финансирования более подробно.
Источниками вложений во внеоборотные активы являются нераспределенная прибыль, суммы накопленной амортизации, кредиты банка и заемные средства, а также средства, поступившие в погашение задолженностей учредителей по вкладам в уставный капитал, средства бюджетного и другого целевого финансирования .
К собственным источникам финансирования относятся:
– амортизационные отчисления;
– отчисления от прибыли на нужды инвестирования;
– суммы, выплачен¬ные страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т. п.;
– иные виды активов (основные фонды, земельные участки, про¬мышленная собственность в виде патентов, программных продук¬тов, торговых марок и т. п.).
В состав привлеченных средств входят:
– средства, полученные в результате выпуска предприятием и продажи акций;
– средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акцио¬нерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;
– ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предо¬ставляемые на безвозмездной основе;
– благотворительные и другие аналогичные взносы.
К заемным источникам инвестиций относятся :
– иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансо¬вого или иного материального и нематериального участия в устав¬ном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и фи¬нансовых институтов, государств, предприятий и организаций раз¬личных форм собственности и частных лиц;
– различные формы заемных средств, в том числе кредиты, пре¬доставляемые государством и фондами поддержки предприниматель¬ства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кре¬диты банков и других институциональных инвесторов (инвестици¬онных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фон¬дов), других предприятий, векселя и другие средства;
– эмиссия облигаций;
– лизинг.
Рассмотрим финансирование предприятия за счет собственных источников.
Самофинансирование – обязательное условие успешной хозяйствен¬ной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству про¬дукции и расширению производственно-технической базы предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и часть или все капи¬тальные затраты за счет собственных источников .
Смысл инвестирования средств в производство продукции со¬стоит в получении чистого дохода, и если выручка превышает себе¬стои¬мость, то предприятие получает его в виде прибыли. Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кру¬го-оборота средств, вложенных в производство, и относятся к собствен¬ным фи¬нансовым ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются само¬стоя¬тельно. Оптимальное использование амортизационных отчисле¬ний и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить произ¬водство продукции на расширенной основе. В приложении 1 представлена структура собственных источников финансирования коммерческих предприятий.
Нераспределенная прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия – это многоце-ле¬вой источник финансирования его потребностей, в том числе часть прибыли по решению собственника может быть реинвестирована в капитальные вложения.
Назначение амортизационных отчислений – обеспечивать воспроиз¬вод¬ство основных производственных фондов и нематериальных активов. Амортизационные отчисления являются устойчивым источником финансовых ресурсов. Амортизационные отчисления производятся только до полного переноса балансовой стоимости фондов на себестоимость продукции (работ, услуг) и издержки обращения. Амортизационные отчисления могут начисляться равномерным или ускоренным методами. В Российской Федерации применяется главным образом равномерный метод начисления амортизации. При равномерном методе амортизация начисляется по единым нормам амортизации, установленным в процентах к первоначальной стоимости основных средств. Нормы амортизации могут корректироваться в зависимости от отклонений от нормативных условий использования основных средств. Величина этих коэффициентов приведена в сборниках норм амортизации .
Кроме прибыли и амортизации, к собственным источ¬никам финансирования принято относить мобилизацию внут¬ренних ресурсов. К ним относятся средства от реали¬зации выбывающего оборудования, ненужных материалов, инструмента, инвентаря, ликвидации временных зданий и сооружений.
В современных условиях хозяйствования распределение и использо¬вание амортизационных отчислений и прибыли на предприятиях не всегда сопро¬вождается созданием обособленных денежных фондов. Амортиза¬ци¬онный фонд как таковой не формируется, а решение вопроса о реинвестировании нераспределенной при¬были в капитальные вложения оставлено в компе¬тен¬ции предприя¬тия, но это не меняет сущности распределительных про¬цес¬сов, от¬ражающих использование финансовых ресурсов предприя-тия.
Поскольку финансы предприятия как отношения являются частью эко¬номических отношений, возникающих в процессе хозяйственной дея¬тельности, принципы их организации определяются основами хозяй¬ствен¬ной деятель¬ности предприятий. Исходя их этого, принципы органи¬зации финансов можно сформулировать следующим образом: самостоятель¬ность в области финансо¬вой деятельности, самофинансирование, за¬инте-ресован¬ность в итогах финан¬сово-хозяйственной деятельности, от¬вет¬ственность за ее результаты, контроль за финансово-хозяйственной дея¬тельностью пред¬приятия.
Далее необходимо рассмотреть привлеченные источники финансирования.
Характеризуются привлеченные средства тем, что в отличие от внутренних источни-ков до момента их поступления на предприятие они не носят титула его собственности и требуют от предприятия определенных усилий и затрат по их привлечению. Одна¬ко по мере их поступления они входят в состав собствен¬ного капитала предприятия и в дальнейшем использовании обозначаются соответственно как собственные ин¬вестиционные ресурсы.
Структура этих источников финансирования коммерческих предприятий представлена в приложении 2.
Среди представленных видов этих источников форми¬рования инвестиционных ресурсов наибольшую роль иг¬рают эмиссия акций (для акционерных обществ) или при-влечение дополнительного паевого капитала (для других видов обществ). Безвозвратные ассигнования из бюджетов используются для финансирования инвестиционной дея-тельности преимущественно государственных предприятий.
Акционирование как метод финансирования ин¬вестиций обычно используется для реализации круп¬номасштабных проектов при отраслевой или реги¬ональной диверсификации инвестиционной деятель¬ности.
Структура заемных источников финансирования коммерческих предприятий изображена в приложении 3.
Под кредитом понимается ссуда в денежной или товарной форме на условиях платности (обычно с уплатой процента), возвратности и срочности.
Банковское кредитование имеет ряд особенностей: это условия возвратности, платности, срочности кредита, его целевой характер, а также наличие обеспечения или гарантий.
Кредиты как источники финансирования инвестиционных проектов имеют как положительные, так и отрицательные стороны:
Положительные черты кредитования:
- высокий объем возможного их привлечения;
- значительный внешний контроль за эффективностью их использования.
Отрицательные моменты кредитования:
- сложность привлечения и оформления, необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества;
- повышение риска банкротства в связи с несвоевременностью погашения полученных ссуд и потерь части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента.
Также существует налоговый кредит, как источник финансирования реальных инвестиций. В соответствии с частью первой Налогового кодекса РФ предприятие для финансирования инвестиционной деятельности может использовать инвестиционный налоговый кредит, который предоставляет собой отсрочку уплаты налога. Этот кредит предоставляется на условиях возвратности и платности. Срок его предоставления – от одного года до пяти лет, проценты за его пользование устанавливаются по ставке не менее 50 % и не более 75 % от ставки рефинансирования ЦБ РФ.
Большой популярностью пользуется и иностранный капитал. Предприятия нашей страны привлекают иностранный капитал, в основном, в форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов.
К прямым инвестициям, по методологии Госкомстата, относят инвестиции юридических или физических лиц, полностью владеющих предприятием или контролирующих не менее 10 % уставного капитала предприятия. Прямые иностранные инвестиции считаются наиболее устойчивыми к колебаниям на финансовых рынках, наиболее привлекательными для обеспечения экономического роста.
Государственное финансирование инвестиций в России может осуществляться в таких формах, как:
– финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов;
– финансирование в рамках целевых программ;
– финансирование проектов в рамках государственных внешних заимствований .
Финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов. Данная форма государственного финансирования осуществляется за счет средств федерального бюджета. Принципиально новой особенностью инвестиционной политики государства последнего времени является переход от распределения бюджетных ассигнований на капитальные вложения между отраслями к избирательному частичному финансированию конкретных инвестиционных проектов на конкурсной основе. Основными требованиями к проектам при этом являются: направленность проектов на развитие экономики, участие инвестора не должно быть меньше 20% и срок окупаемости, как правило, не должен превышать двух лет.
Финансирование в рамках целевых программ. Федеральные целевые программы и межгосударственные целевые программы, в осуществлении которых участвует Российская Федерация, являются эффективным инструментом финансирования инвестиционных проектов.
Финансирование проектов в рамках государственных внешних заимствований. Государственным внешними заимствованиями РФ являются привлекаемые из иностранных источников (иностранных государств, их юридических лиц и международных организаций) кредиты (займы), по которым возникают государственные финансовые обязательства РФ как заемщика финансовых средств или гаранта погашения таких кредитов (займов) другими заемщиками. Государственные внешние заимствования России формируют ее государственный внешний долг.
Лизинг – форма кредитно-финансовых отношений, состоящая в долгосрочной аренде промышленными, транспортными и другими предприятиями машин и оборудования либо у предприятий, производящих их, либо у специально создаваемых лизинговых компаний. В лизинговой сделке помимо указанных сторон участвуют также страховые компании, коммерческие или инвестиционные банки, способные мобилизовать необходимые для этого денежные средства в финансирование операций.
Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке.
Преимущества лизинга по сравнению с другими способами инвестирования состоят в том, что предприниматель может начать свое дело, располагая лишь частью (примерно одной третью средств), необходимых для приобретения помещений и оборудования. Предприятиям предоставляются не денежные средства, контроль за которыми не всегда возможен, а непосредственно средства производства, необходимые для обновления и расширения производственного аппарата.

2.3 Факторы выбора источников финансирования

При выборе источников финансирования коммерческое предприятие сталкивается с некоторыми трудностями.
Но прежде чем говорить о трудностях, связанных с формированием источников финансирования коммерческих предприятий, нужно указать ряд особенностей осуществления реальных инвестиций:
1. Реальное инвестирование является главной формой реализации стратегии экономического развития предприятия.
Основная цель этого развития обеспечивается осуществлением высокоэффективных реальных инвестиционных проектов, а сам процесс стратегического развития предприятия представляет собой не что иное, как совокупность реализуемых во времени этих инвестиционных проектов. Именно эта форма инвестирования позволяет предприятию успешно проникать на новые товарные и региональные рынки, обеспечивать постоянное возрастание своей рыночной стоимости.
2. Реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью предприятия
Задачи увеличения объема производства и реализации продукции, расширения ассортимента производимых изделий и повышения их качества, снижения текущих операционных затрат решаются, как правило, в результате реального инвестирования. В свою очередь, от реализованных предприятием реальных инвестиционных проектов во многом зависят параметры будущего операционного процесса, потенциал возрастания объемов его операционной деятельности.
3. Реальные инвестиции обеспечивают, как привило, более высокий уровень рентабельности в сравнение с финансовыми инвестициями
Эта способность генерировать большую норму прибыли является одним из побудительных мотивов к предпринимательской деятельности в реальном секторе экономики.
4. Реализованные реальные инвестиции обеспечивают предприятию чистый денежный поток
Этот чистый денежный поток формируется за счет амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, когда эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносят предприятию прибыль.
5. Реальные инвестиции подвержены высокому уровню риска морального старения
Этот риск сопровождает инвестиционную деятельность как на стадии реализации реальных инвестиционных проектов, так и на стадии постинвестиционной их эксплуатации. Стремительный технологический прогресс сформировал тенденцию к увеличению уровня этого риска в процессе реального инвестирования.
6. Реальные инвестиции имеют высокую степень противоинфляционной защиты
Опыт показывает, что в условиях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестирования не только соответствуют, но о многих случая даже обгоняют темпы роста инфляции, реализуя ажиотажный инфляционный спрос предпринимателей на материализованные объекты предпринимательской деятельности.
7. Реальные инвестиции являются наименее ликвидными
Это связано с узкоцелевой направленностью большинства форм этих инвестиций, практически не имеющих в незавершенном виде альтернативного хозяйственного применения.
Первоначальным этапом при формировании инвестиционных ресурсов является определения общего их объема для осуществления инвестиционной деятельности, это первая трудность в этом процессе.
Недостаточный объем формирования инвестиционных ресурсов удлиняет период введения в действие инвестиционного проекта. В то же время избыточный объем формируемых инвестиционных ресурсов приводит к последующему их неэффективному использованию. В связи с изложенным, определение общей потребности в инвестиционных ресурсах носит оптимизационный характер, то есть этот процесс представляет собой расчет реально необходимого объема финансовых средств, которые могу быть использованы на первоначальном этапе инвестиционного проекта.
Оптимизация общей потребности в инвестиционных ресурсах достигается различными методами, основными из них являются: балансовый метод, метод аналогий и метод удельной капиталоемкости.
После того, как будет определена сумма необходимых инвестиционных ресурсов, крайне важно оценить все возможные источники формирования этих ресурсов, это вторая трудность. Важную роль при этом играют следующие факторы:
• Организационно-правовая форма (для вновь создаваемого) предприятия.
Этот фактор определяет в первую очередь формы привлечения собственного инвестиционного капитала путем непосредственного его вложения инвесторами в уставной фонд или его привлечения открытой или закрытой подпиской на акции.
• Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия.
Характер этих особенностей определяет структуру активов предприятия, их ликвидность. Предприятия с высоким уровнем фондоемкости производства продукции в силу высокой доли внеоборотных активов имеют обычно низкий кредитный рейтинг и вынуждены ориентироваться при формировании инвестиционных ресурсов на собственные источники их привлечения. Также отраслевые особенности определяют продолжительность операционного цикла, чем он ниже, тем в большей степени могут быть использованы заемные инвестиционные ресурсы, привлекаемые из разных источников.
• Стоимость капитала, привлекаемого из различных источников.
В целом стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников, обычно ниже, чем стоимость собственного капитала. Однако в разрезе отдельных источников привлечения заемных инвестиционных ресурсов стоимость капитала существенно колеблется в зависимости от ожидаемого рейтинга кредитоспособности предприятия, формы обеспечения кредита и ряда других условий.
• Свобода выбора источников финансирования.
Не все из источников, рассмотренных раннее, доступны для отдельных предприятий. Так, на средства государственных и местных бюджетов могут рассчитывать лишь отдельные наиболее значимые общегосударственные и коммунальные предприятия. Это же относится и к возможностям получения предприятием целевых льготных государственных кредитов, безвозмездного финансирования предприятий со стороны негосударственных финансовых фондов и институтов.
• Конъюнктура рынка капитала. В зависимости от состояния этой конъюнктуры возрастает или снижается стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников.
• Уровень налогообложения прибыли. В условиях низких ставок налога на прибыль или намечаемого использования создаваемым предприятием налоговых льгот по прибыли, разница в стоимости привлекаемого в инвестиционных целях собственного и заемного капитала снижается. При высокой же ставке налога на прибыль, повышается эффективность использования заемных источников.
• Мера принимаемого учредителями риска при формировании инвестиционных ресурсов. Неприятие высоких уровней рисков формирует консервативный подход учредителей к финансированию предприятия, при котором его основу составляет собственный капитал. И наоборот, при агрессивном подходе используется заемный капитал в максимально возможном размере, невзирая на высокие риски.
• Задаваемый уровень концентрации собственного капитала для обеспечения требуемого уровня финансового контроля. Этот фактор определяет обычно пропорции формирования собственного капитала в акционерном обществе. Он характеризует пропорции в объеме подписки на акции, приобретаемые его учредителями и прочими инвесторами (акционерами).
Учет перечисленных факторов позволяет целенаправленно избирать схему финансирования и структуру источников финансирования капитальных вложений.
Если за рубежом накоплена богатая техника и практика осуществления финансирования реальных инвестиций, в нашей стране эти механизмы еще в зачаточном состоянии. Причины тому слабое законодательство, неразвитая банковская система, непрозрачный характер работы централизованных и децентрализованных фондов. А злополучная коррумпированность власти ведет к субъективному распределению инвестиционных ресурсов.


3 ЗНАЧЕНИЕ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ В СОВРЕМЕННОЙ РЫНОЧНОЙ СИСТЕМЕ

Коммерческая деятельность на рынке в целях свободного товарно-денежного обмена, определенного пропорциями между спросом и предложениями товаров и услуг, частичного регулируемого государством с помощью экономически ресурсов.
Чтобы понять роль коммерческой деятельности в условиях рынка, кроме понятия «коммерческой деятельности» необходимо рассмотреть понятие «рынка».
«Рынок – это совокупность покупателей и продавцов, взаимодействие которых приводит к возможности обмена», - считает Пиндайк .
Каждый экономист дает свое определение рынка, но определив все определения можно сказать, что рынок - это форма экономической связи продавцом и покупателем. На рынке производитель возмещает свои затраты и получает прибавочный каптал, а потребитель получает взамен своих средств товары и услуги.
В условиях рынка существует такой механизм товарно-денежных отношений, который обеспечивает эквивалентный обмен товаров и услуг, рабочей силы, финансов и ценных бумаг, которые очищает с помощью конкуренции общественное производство от экономически слабых хозяйственных единиц. Таким образом, чтобы выжить предприятию необходимо производить то, что можно продать, а не на оборот – продавать то, что только производит предприятие, тоже можно сказать и о железнодорожных предприятиях.
В условиях рынка коммерческий успех предприятия и его жизнь полностью зависит от возврата вложенных средств, через реализацию товаров и услуг, следовательно, главная задача предприятия является исследование и возможно более полная эксплуатация.
Для выживания предприятия в условиях рынка необходим не просто заниматься коммерческой деятельностью, а выполнять весь комплекс коммерческой деятельности, который включает в себя прогнозирование изучения спроса, изучение емкости рынка, рациональной организации хозяйственной деятельности, рекламной деятельности и реализации своих услуг.
Кроме того, необходимо уметь выявить открывающиеся рыночные возможности, ни одно предприятие не может вечно полагаться на свои нынешние товары и услуги, их ассортимент и на свои рынки сбыта.
Предприятие может и должно заниматься поисками своих возможностей, либо время от времени, либо систематически. Многие отыскиваю новые идеи просто внимательно и правильно ведя коммерческую деятельность, верно организуя ее.
Существует несколько способов выявления новых рынков с помощью которых можно добиться конечных результатов деятельности.
Первый способ – это добиться более глубокого внедрения на рынок, т.е. рост продаж услуг ныне существующей целевой группе покупателей без внесения каких-либо изменений в сам товар или сами услуги. Другими словами, предприятие будет работать с существующими товарами и услугам на существующих рынках. В этом случае можно опробовать несколько подходов, в том числе снижение прейскурантных цен и тарифов, увеличение расходов на рекламу, т.е. привлечь внимание покупателей именно к тому предприятию.
Кроме того, вторым способом – расширение границ рынка, можно добиться не меньших результатов.
Существуют и другие методы улучшения конечных результатов деятельности предприятий и тем самым их выживание в условиях рынка. Всем этим занимаются коммерческие службы, это является для них основной целю деятельности. Таким образом, если предприятие не хочет обанкротиться и закончить свое существование ему не возможно обойтись без коммерческой деятельности.
Коммерческая деятельность предприятий подвержена постоянным изменениям, причем не столько по причине технологического прогресса, сколько в результате перемен потребности потребителей. Свобода выбора потребителя лучше всего способствует сохранению различных форм реализации продукции: однако со временем предпочтение потребителей изменяются, и иногда он начинает отвергать то, что хотел вчера и наоборот. Таким образом, ни одна форма сбыта, не обладает решительным преимуществом перед другими формами и никогда нельзя быть уверенным в том, что именно данный метод реализации услуг и товаров открывает путь к долговременному успеху, тем более, что всегда могут появиться новшества, основанные на иных методах, обслуживания запросов потребителей так, в последние годы многие компании в разных сферах начали экспериментировать наряду с производственными услугами открывать различные типы магазинов, чтобы лучше подновиться к будущему.
К новым методам относятся:
• продажа продовольственных и не продовольственных товаров по каталогам в демонстрационном зале;
• продажа в магазинах, имеющих небольшую торговую площади расположенных в самом центре города, которые имеют строгий интерьер, немногочисленный персонал и торгуют ограниченным ассортиментом;
• «удобные магазины», которые торгуют ограниченным ассортиментом товаров, отдавая предпочтения свежим продуктами открытым для покупателя целые сутки. Их успехов настоящее время не оспорим.
Задача любого рыночного исследования состоит в оценке существующей ситуации, разработки прогнозов развития рынка и составления соответствующих мер маркетингового воздействия на рынок с целью обеспечения эффективности производственной и сбытовой деятельности предприятия . Только тот, кто знает или предвидит куда пойдет рынок и как будет развиваться товар, обеспечит себе рыночный успех. Таким образом изучение рынка становиться наиболее интересной и важной для развития предприятия областью исследования.
Развитие российской экономики во многом зависит от инвестиционной активности, этот вопрос находится постоянно в зоне особого внимания государственной власти, правительства Российской Федерации.
Уже не первый год экономика России развивается стабильно, весьма приличными темпами. Практическим подтверждением позитивных перемен стало и присвоение России инвестиционного рейтинга, подобные тенденции будут укрепляться, и не только за счет стратегических, но и за счет портфельных инвесторов. Росту инвестиционной активности в России способствовало несколько обстоятельств, прежде всего – улучшение и совершенствование законодательства.
В отчете Минэкономразвития за январь-май 2006 года сказано о росте инвестиций в основной капитал за этот период на 11,8%. Одной из главных причин столь впечатляющего роста инвестиционной активности стало улучшение ситуации на финансовых рынках: деньги заметно подешевели. Снижение процентных ставок, как на мировых, так и на российском рынке повлекло за собой расширение объема привлекаемых предприятиями средств. Статистика свидетельствует о том, что инвестиционная активность выросла не только в сырьевых отраслях, но и в ряде перерабатывающих отраслей, в первую очередь, смежных с сырьевыми: металлообработка и машиностроение. Это связывают с тем, что сверхдоходы экспортно-сырьевых отраслей стали «перетекать» и в другие отрасли экономики. Отрицательная же динамика курса доллара на отечественном валютном рынке послужила причиной «дедолларизации» отечественной экономики и в целом сокращения ввоза иностранной наличной валюты. Все больше приходит осознание того, что в рублях хранить выгоднее. Однако данная тенденция может быть краткосрочной. Другое дело, что ни рублёвые, ни валютные депозиты не дают адекватной защиты от инфляции, и в этих условиях население, безусловно, начинает пристальней присматриваться к фондовому рынку. Рост числа ПИФов свидетельствует об увеличение интереса населения к этому инвестиционному инструменту. Однако надо понимать, что риски инвестиций в ПИФы и на банковский депозит принципиально разные, поэтому ПИФы нельзя назвать полноценным конкурентом банковских депозитов. Но как вариант диверсификации инвестиционного портфеля они, безусловно, сейчас очень привлекательны.
Интересны результаты исследования таможенного рынка, проведенного группой "Тарго", ведущей российской таможенной компанией, специализирующейся на управлении проектами прямых иностранных инвестиций в Россию, совместно с ЦКТ "Пропаганда" Целью этого исследования было не только изучить факторы формирования таможенного рынка России, подвести некоторые итоги введения нового таможенного кодекса, но и обозначить перспективы развития рынка и инвестиционной активности в России. В 2005 году рост товарных инвестиций в России составил 330% по сравнению с 2004 годом. Факторами, влияющими на формирование таможенного рынка России, названы: открытость российской экономики и роль ее внешнеторгового оборота, перспектива вступления в ВТО, рост прямых иностранных инвестиций, появление разноплановых субъектов рынка, развитие конкуренции, наличие неформальных правил игры и норм поведения на рынке, формирование бизнес-сообщества и развитие коммуникаций между бизнесом и госорганами.
Группа "Тарго" по результатам проведенного исследования подготовила письмо с предложениями дальнейшего совершенствования таможенной системы и стимуляции инвестиционной активности в России и направила его председателю Правительства РФ Михаилу Фрадкову. В тексте письма сформулированы главные проблемы, препятствующие прямым инвестициям в Россию. Это таможенные процедуры, препятствующие росту прямых иностранных инвестиций: необходимость внесения обеспечения уплаты таможенных пошлин, налогов; закрытый характер перечня оборудования, относящегося к технологическому и подлежащего освобождению от уплаты НДС. Кроме того, в письме говорится о том, что существуют также организационные, правовые и психологические препятствия притоку прямых иностранных инвестиций в Россию.
Подводя итог выше сказанному, можно отметить следующее: России для дальнейшего развития и укрепления роста экономики, необходимо помимо всего прочего вести полномасштабный учет и анализ всех факторов, оказывающих влияние на состояние инвестиционной активности, и по его итогам принимать адекватные меры как в совершенствовании законодательства, так и в расширении участия государства в инвестиционном процессе.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе раскрыты вопросы, связанные с источниками финансирования коммерческих организаций. Зарубежный опыт и насущные проблемы российской экономики свидетельствуют о том, что рыночные отношения привели к росту в значительной степени роли коммерческих предприятий.
Роль этого сектора действительно велика, поскольку он способствует рыночно ориентированному выпуску инвестиционных и потребительских товаров, восстановлению технологических кооперационных «цепочек», стимулирует дух предпринимательства, инновационную активность, а в конечном счете обеспечивает рост ВВП, доходов бюджетов и занятости, решение других социально-экономических проблем.
Развитие российских коммерческих промышленных предприятий имеет некоторые особенности. В числе последних обычно называют вынужденную диверсификацию деятельности, стремление к максимальной самостоятельности (включая пассивное отношение к участию в союзах, ассоциациях, объединениях, обществах взаимного кредитования и в других формах предпринимательской самоорганизации), ориентацию на производство конечного продукта, слабость менеджмента, неразвитость инфраструктуры поддержки, и др.
Реальной помощи со стороны федеральных и местных органов в реализации промышленных проектов для коммерческих предприятий не наблюдается, поэтому важно определить источники финансирования деятельности рассматриваемых предприятий.
В ходе работы были изучены сущность и понятие коммерческих организаций, также выявлено значение и задачи коммерческих организаций в современной экономике, были рассмотреть вопросы, связанные с необходимостью и целями финансирования коммерческих организаций. Важным моментом в ходе изучения источников финансирования являлось определение видов источников финансирования коммерческих организаций, при этом рассмотрены каналы формирования коммерческих организаций и факторы, влияющие на выбор источников финансирования.
В заключении можно отметить, что выбранная тема является актуальной с точки зрения любого коммерческого предприятия. Так, для стабильной работы и развития деятельности предприятиям необходимо получать финансирование, которое может осуществляться как за счет средств предприятия, так и за счет привлеченных средств.



БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Нормативные документы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (принят Государственной Думой 21 октября 1994 года).– М: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЭКМОС, 2000.
2. Закон РФ от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (в редакции от 29.01.02, с изм. от 23.12.2003г.)
3. О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы, утвержденные постановлением Правительства РФ от 1 января 2002 г. № 1 (ред. От 08.08.2003г.)
4. Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений от 25.02.99 № 39-ФЗ
Учебная литература
5. Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 236 с.
6. Андрианов В.Д. Россия: экономический и инвестиционный потенциал. – М.: Наука, 2004. – 364 с.
7. Баев И.А., Варламова З.Н., Васильева О.Е. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов. 4-е изд. / Под ред. В.М. Семенова. – СПб.: Питер,2006. – 384 с.
8. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. – М., Ника-Центр, 2003. – 412 с.
9. Бочаров В.В. Инвестиции. Инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии. – СПб.: Питер, 2005. – 315 с.
10. Жданов В.П. Организация и финансирование инвестиций. – М.: Наука, 2000. – 269 с.
11. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 416 с.
12. Козлова, Е. П. Бухгалтерский учет в организациях – 4-е изд., перераб. и доп. / Е. П. Козлова, Т. Н. Бабченко. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 752 с.: ил.
13. Кондраков, Н.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие – 4-е изд., перераб. и доп. / Н.П. Кондраков. – М.: ИНФРА-М, 2004.
14. Памбухчиянц В.К. Организация, технология проектирование торговых предприятий. М.; 2003 - 320 с.
15. Сергеев И.В, Вертенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 528 с.
16. Синецкий Б.И. Основы коммерческой деятельности: Учебник. – М.: Юристъ, 2003. – 659 с.
17. Экономика организации (предприятия): Учебник/ Под ред. Н.А. Сафронова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Экономистъ, 2004. – 618 с.
18. Экономика предприятий: учебник – 2-е изд., перераб. и доп. / И. И. Бочкарев. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. – 776 с.
19. Экономика предприятия (фирмы). – Москва: ИКЦ «МарТ», Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2004. – 512 с.