ГлавнаяКаталог работЭкономика → Экономический анализ ОАО «ТНК-ВР Холдинг»
5ка.РФ

Не забывайте помогать другим, кто возможно помог Вам! Это просто, достаточно добавить одну из своих работ на сайт!


Список категорий Поиск по работам Добавить работу
Подробности закачки

Экономический анализ ОАО «ТНК-ВР Холдинг»

Федеральное агентство по образованию
ФГБОУ ВПО «Российский Экономический Университет им. Г.В. Плеханова»


Тема работы:
“Экономический анализ ОАО «ТНК-ВР Холдинг»”
Москва 2012


Проверил преподаватель:


Общая характеристика организации.
Организационно-правовая форма: Открытое акционерное общество «ТНК-BP Холдинг»
Вид деятельности: оптовая торговля топливом
ТНК-ВР является одной из ведущих нефтяных компаний России и входит в десятку крупнейших частных нефтяных компаний в мире по объемам добычи нефти. Компания была образована в 2003 году в результате слияния нефтяных и газовых активов компании BP в России и нефтегазовых активов консорциума Альфа, Аксесс/Ренова (ААР). ВР и ААР владеют компанией ТНК-ВР на паритетной основе. Акционерам ТНК-ВР также принадлежит около 50% акций нефтяной компании «Славнефть».
Розничная сеть ТНК-ВР осуществляет продажу нефтепродуктов в 20 крупных регионах России (в основном в Северном, Центральном и Уральском регионах) и почти во всех регионах Украины. Она насчитывает приблизительно 1 400 автозаправочных станций, предлагающих высококачественную продукцию и реализующих более 8 млрд литров топлива в год. Около 800 автозаправочных станций находятся в собственности компании под управлением дочерних предприятий. Остальными станциями владеют и управляют джобберы ТНК, которые являются независимыми владельцами автозаправочных станций.
Розничная сеть осуществляет реализацию топлива под двумя различными торговыми марками — ТНК и ВР, ориентированными на разные потребности и предпочтения потребителей в условиях быстрорастущих рынков России и Украины.
В Москве ТНК-ВР является лидером топливного рынка, имея более 220 автозаправочных станций двух брэндов. На Украине на долю ТНК приходится 30% рынка нефтепродуктов.
Персонал ТНК-ВР численностью около 50 000 человек работает, в основном, в восьми крупнейших регионах России и Украины.
Схема производственной структуры.
ТНК-BP является одной из ведущих нефтяных компаний в России по объему добычи нефти. Добычные активы ТНК-BP находятся в Западной Сибири, Волго-Уральском регионе и Восточной Сибири.
ТНК-BP перерабатывает нефть на пяти собственных НПЗ (четыре из которых находятся в России, а один — на Украине) и контролирует сеть приблизительно из 1 500 АЗС, работающих под брендами ТНК и ВР в Центральной России и на Украине. Кроме того, компания занимает ведущие позиции на топливном рынке Москвы.
Добыча, переработка и сбыт продукции осуществляется в в следующих городах и регионах России:
Производственная структура компании представлена в схеме:
Система организационной структуры управления.
ТНК-ВР — вертикально интегрированная нефтяная компания, в портфеле которой ряд добывающих, перерабатывающих и сбытовых предприятий в России и Украине.
С момента создания компании в 2003 году в ТНК-ВР была разработана и внедрена система корпоративного управления, призванная защищать интересы всех акционеров, способствовать эффективному и своевременному принятию решений и получению прозрачной управленческой информации.
Основополагающим документом системы корпоративного управления ТНК-ВР является соглашение между акционерами ВР и ААР, которое формулирует общие принципы управления компанией.
Совет директоров ТНК-ВР, состоящий из одиннадцати членов (четыре от ВР, четыре от ААР и три независимых директора), обеспечивает стратегическое руководство компанией. При Совете директоров существуют три комитета: Комитет по аудиту, Комитет по компенсациям и Комитет по охране труда, промышленной безопасности и охране окружающей среды (ОТ, ПБ и ООС).
Руководство текущей деятельностью компании осуществляет команда высшего руководства ТНК-ВР.
В Совет директоров ТНК-ВР входят 11 членов: по четыре представителя от каждой из двух групп акционеров, а также три независимых директора. Совет директоров выполняет следующие ключевые функции:
• определяет стратегические направления развития ТНК-ВР;
• анализирует эффективность деятельности компании и ее соответствие стратегии;
• назначает, увольняет и оценивает деятельность руководства компании;
• обеспечивает соответствие деятельности компании высоким стандартам бизнес-этики;
• осуществляет финансовый контроль;
• консультирует по вопросам крупных приобретений, продаж и программ расходования средств.
Совету директоров подчинены три комитета: Комитет по аудиту, Комитет по компенсациям и Комитет по охране труда, промышленной безопасности и охране окружающей среды (ОТ, ПБ и ООС).
Членами Совета директоров являются:
от AAR: Михаил Фридман, Виктор Вексельберг, Лен Блаватник, Алекс настер.
От BP: Дэвид Питти, Брайан Гилвари, Лорд Робертсон Порт-Элленский, Майкл Тауншенд,
Независимые директора: Александр Шохин
Исполнительный секретарь Совета директоров: Инна Карадуман
Управление по взаимодействию с органами государственной власти формирует стратегию этого взаимодействия, управляет рисками и представляет интересы компании в госструктурах. Численность управления составляет 36 человек.
Оценка экономического потенциала предприятия.
Аналитическая часть нашей работы начинается с оценки экономического потенциала. Экономический потенциал предприятия - совокупность ресурсов(трудовых, материальных, финансовых, природных и др.), имеющихся в распоряжении хозяйствующего субъекта, а также способности его сотрудников и менеджеров к использованию ресурсов в соответствии с целью деятельности предприятия и получению максимально возможного в данных экономических условиях дохода. В общем виде экономический потенциал предприятия можно представить так:
Экономический потенциал предприятия=Человеческий капитал + Основной капитал + Оборотный капитал.
Изменение данных продемонстрировано в таблице.
Оценка экономического потенциала предприятия
2011 2010 2009
валюта баланса 695 623 608 553 333 745 522 358 893
численность работников 55000 55000 50000
Внеоборотные активы(Итого по разделу 1) 213 775 647 190 444 403 146 649 735
Оборотные активы(Итого по разделу 2) 481 847 961 362 889 342 375 09 158
Денежные средства 13 758 621 31 236 527 6 711 701
Дебиторская задолженность 399 828 927 271 998 182 328 127 328
Выручка(нетто) от продажи товаров,продукции,работ,услуг(за минусом НДС,акцизов и аналогичных обязательных платежей) 469 414 770 371 921 422 -
выручка от продажи на внутренний рынок 209 747 349 162 460 225
выручка от продажи в страны СНГ 10 880 633 1 515 119
выручка от продажи на экспорт 175 076 166 121 969 900
от участия в других организациях 73 710 622 85 976 178
Основные средства по остаточной стоимости 4 882 758 5 967 571 7 525 816

Более подробно хотелось бы остановиться на таком ключевом понятии, как агрегированный баланс.

Агрегированный баланс.
Горизонтальный анализ, в частности, заключается в сравнении темпов роста различных групп баланса (Агрегированный баланс, столбец 7) с темпами роста выручки от продаж, которая в нашем случае составляет 0,17.
Важным показателем является столбцы 5 и 8 Агрегированного баланса. Из столбца 5 можно узнать, насколько значителен «вес» группы в валюте баланса. Столбец 8 показывает, какая из групп вносит наиболее существенный вклад в изменение актива баланса. Именно группы с максимальными показателями по столбцам 5 и 8 являются наиболее значимыми в деятельности предприятия.
В общем случае "хорошим" балансом считается следующий:
Результаты по ТНК BP
- валюта баланса в конце отчетного периода увеличивается по сравнению с началом периода Да
- темпы роста валюты баланса выше уровня инфляции Нет
- темпы роста выручки не ниже темпов роста валюты баланса Да
- темпы роста оборотных активов выше, чем темпы роста внеоборотных активов; Нет
- темпы роста оборотных активов выше, чем темпы роста краткосрочных обязательств; Да
- размеры долгосрочных источников финансирования (собственного и долгосрочного заемного капитала) превышают размеры внеоборотных активов; Да
- темпы роста долгосрочных источников финансирования (собственного и долгосрочного заемного капитала) превышают темпы роста внеоборотных активов; Да
- доля собственного капитала в валюте баланса не ниже 50%; Нет
- размеры дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые (отклонение не более 20%); Да
- доля дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые (отклонение не более 20%); Да
- темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые (отклонение не более 20%); Да
- в балансе отсутствуют непокрытые убытки Да
Общая оценка агрегированного баланса - 9 из 12, то есть 0,75
Это самая общая характеристика при анализе динамики и структуры бухгалтерской отчетности ОАО "ТНК-ВР Холдинг". Из нее можно сделать только предварительные выводы о положении дел на предприятии.

Оценка финансовой устойчивости предприятия.
Финансовая устойчивость означает способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов вне зависимости от внутренней и внешней среды. Хорошие показатели фин.устойчивости - гарантия постоянной платежеспособности, инвестиционной привлекательности и допустимого уровня риска для владельцев бизнеса. На финансовую устойчивость влияют:
- величина собственного капитала;
- качество активов;
- уровень рентабельности с учетом операционного и финансового риска;
- уровень ликвидности;
- стабильность и величина доходов;
- возможность привлечения заемных средств.
Для обобщения такого множества разнородных факторов применяют абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости.
Абсолютные показатели применяются для качественной (да-нет) характеристики типа финансовой устойчивости. Абсолютные показатели - это:
- прирост (+/-) собственных оборотных средств (ΔЕс);
-прирост (+/-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (ΔЕд);
-прирост (+/-) основных источников средств для формирования запасов и затрат (ΔЕΣ). В зависимости от величин ΔЕс ,ΔЕд, ΔЕΣ выделяют 4 основных типа устойчивости финансового состояния: абсолютный, нормальный, неустойчивый и кризисный.
У ОАО "ТНК-ВР Холдинг" ΔЕс = -58772968, ΔЕд = 48397275, ΔЕΣ = 55768406. Это значит, что предприятие имеет нормальный тип финансовой устойчивости. На предприятии оптимально сочетаются собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторская задолженность. Платежеспособность предприятия гарантирована.




Оценка фин.устойчивости предприятия

Собственные средства предприятия
УК 15 446 968 15 446 968 15 446 958
Добавночный капитал 999 541 999 541 999 541
Резервный капитал 814 840 814 840 814 840
Нераспределенная прибыль(непокрытый убыток) 211 477 832 145 819 193 115 389 875
Собственный капитал(Итого по разделу 3) 228 739 181 163 080 542 132 591 096
доля УК в валюте баланса 0,022205928 0,027916186 0,029571542
доля добавочного капитала в валюте баланса 0,001436899 0,001806398 0,001913514
стоимость чистых активов 228 739 181 163 080 542 132 593 096
стоимость чистых активов/УК 14,808031 10,55744674 8,583767496
Обязательства организации
долгосрочные обязательства(итого по разделу 4) 66 023 003 107 170 243 44 626 923
долгосрочные обязательства( в % к валюте баланса) 0,094911964 0,193681018 0,085433451
краткосрочные обязательства(Итого по разделу 5) 400 861 424 283 082 960 345 138 874
краткосрочные заемные средства 8 511 836 7 371 131 18 310 720
краткосрочные заемные средства (в % к валюте баланса) 0,012236267 0,013321311 0,035053907
кредиторская задолженность 332 796 656 271 127 431 320 428 817
кредиторская задолженность( в % к валюте баланса) 0,478414838 0,489988969 0,613426557
собственные оборотные средства(Собственный капитал-внеоборотные активы) 14 963 534 -27 363 861 -14 058 639
Нетто-монетарная позиция предприятия(монетарные активы-монетарные обязательства) 80 790 892 32 107 278 14 410 212

Относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на три группы:
I группа - показатели, определяющие состояние оборотных средств.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко=-0,08) - объем собственных оборотных средств в общей величине оборотных средств предприятия не достаточен. Это говорит о сильной зависимости предприятия от внешней среды и служит сигналом о неплатежеспособности и угрозе банкротства.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Комз=-0,87) - объем собственных средств в величине запасов и затрат не достаточен.
Коэффициент маневренности собственного капитала (Км=-0,17) - собственных оборотных источником не хватает для поддержания необходимого уровня оборотного капитала.

Коэффициент автономии (Ка= 0,29) невысок, доля собственных средств недостаточна для проведения независимой финансовой политики, а значит, у предприятия ограничены возможности привлечения средств со стороны.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, или коэффициент гиринга (Кз/с = 0,70) говорит о том, что на предприятии может наблюдаться зависимость от внешних источников средств, то есть потеря финансовой автономности.
Значение коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств(Км/и = 1,91) специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.
Коэффициент прогноза банкротства (Кпб = 0,14) рассматривается в динамике: снижение Кпб - показатель финансовых затруднений и повышения вероятности банкротства.

Чистые активы.
Хотелось бы пояснить термин «Чистые активы» и указать порядок их расчета, так как чистые активы являются одним из ключевых показателей эффективности деятельности организации.

Чистые активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, суммы ее обязательств.
Формула расчета чистых активов по Бухгалтерскому балансу предприятия следующая (по форме Баланса, действующей с 2011 года):
ЧА = (стр.1600-ЗУ)-(стр.1400+стр.1500-стр.1530)
где ЗУ – задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (в Балансе отдельно не выделяется и отражается в составе краткосрочной дебиторской задолженности").
При расчете по старой форме Баланса, действовавшей до 2011 года, формула следующая:
ЧА = (стр.300-ЗУ)-(стр.590+стр.690-стр.640)
Показатель чистых активов, известный в западной практике как net assets или net worth – ключевой показатель деятельности любой коммерческой организации. Чистые активы организации должны быть как минимум положительные. Отрицательные чистые активы – признак несостоятельности организации, говорящий о том, что фирма полностью зависит от кредиторов и не имеет собственных средств. Как видно из расчетов, приведенных в таблице величина чистых активов положительна и значима, превышает в 14,8 раз величину уставного капитала на дату 30 июня 2011 года. Прослеживается рост стоимости чистых активов.


Необходимым условием успешной работы предприятия является наличие собственных оборотных средств, которые могут быть использованы для приобретения материально-производственных запасов, поддержания незавершенного производства и на другие цели обеспечения производственно-хозяйственной и коммерческой деятельности предприятия. Собственные оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия и характеризуют сумму средств, вложенных в оборотные активы. При отсутствии таких средств предприятие обращается к заемным источникам.

Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется как разность между суммой источников собственных средств и величиной внеоборотных активов:
СОС = СК – ВА, (3.1)
где СК – собственные средства;
ВА – внеоборотные активы.

Положительность этого показателя является минимальным требованием к ликвидности баланса. Если же величина собственных оборотных средств отрицательна, то финансовое положение предприятия в краткосрочном периоде рассматривается как неблагоприятное и при этом расчет коэффициентов ликвидности теряет смысл.
Нельзя оставить без внимания нетто-монетарную позицию ТНК BP.
По сути, нетто-монетарная позиция- это сопоставление дебиторской и кредиторской задолженностей. Нетто-монетарная позиция = Мон. активы (Дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) - Мон. обязательства (Кредитор.задолж.) Отрицательная нетто-монетарная позиция свидетельствует о том, что общество не в состоянии расплатиться по своим обязательствам с кредиторами в установленные сроки. В нашем случае нетто-монетарная позиция ТНК BP >0, соответственно она является нетто-кредитором. По сравнению с концом 2009 года к июню 2011 нетто-монетарная позиция предприятия выросла почти в 6 раз, в чем можно наглядно убедиться на графике.



Коэффициенты ликвидности.
Ликвидность баланса означает наличие оборотных средств в размере, достаточном для погашения его краткосрочных обязательств. Ликвидность баланса влияет на платежеспособность организации, то есть его возможность и способность своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства.
Платежеспособность - важная характеристика предприятия, ею определяются формы и условия коммерческих сделок, возможность получения кредита и т.д.
Ликвидность активов (срок превращения их в денежную форму) должен соответствовать повремени сроку погашения обязательств. Активы и обязательства делятся на группы:
А1 - наиболее ликвидные активы - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
А2 - быстрореализуемые активы - это активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время;
A3 - медленно реализуемые активы (наименее ликвидные активы);
А4 - труднореализуемые активы - активы, которые используются в течение длительного периода времени.
П1 - наиболее срочные обязательства;
П2 - краткосрочные пассивы, т. е. краткосрочные заемные средства;
ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;
П4 - постоянные пассивы.
Показатель Строки баланса Значение
показателя
А1 1240+1250 377250065
А2 1230+1260 403215400
А3 1210+1220+1150 245961613
А4 1100-1150 8701530
П1 1520 332796656
П2 1510+1550++1530+1540 68064768
П3 1410+1450 65805004
П4 1300 228739181

Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполнены условия:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; АЗ ≥ ПЗ; А4 ≤ П4.
О ликвидности баланса ОАО "ТНК-ВР Холдинг"можно сказать следующее:
Денежных средств предприятия не достаточно для осуществления наиболее срочных платежей. Одним из способов исправления ситуации может стать привлечение краткосрочных кредитов, гарантией при этом могут служить другие группы активов. В среднесрочной перспективе активы предприятия распределены рационально. Необходим постоянный мониторинг финансового состояния для своевременного выявления проблем и для их предотвращения в будущем.
Для оценки относительных показателей ликвидности и платежеспособности используем 3 коэффициента, актуальных для данной ситуации.
1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) Ктл. Он характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения стоимости ликвидного имущества над имеющимися обязательствами.
Ктл = (А1+А2 + А3) / (П1+П2) = 1,7. Такое значение Кп говорит о том, что оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Оборотные средства размещены рационально и используются и эффективно.
2. Коэффициент критической (быстрой, срочной) ликвидности Ккл. Этот коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Ккл = (А1+А2) / (П1 + П2) = 1,1. Величина Ккл находится на допустимом уровне.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (немедленно).
Кал = А1/(П1+П2) = 0,09. Внимание! Такой низкий Кал говорит о низкой ликвидности и необходимости принятия экстренных мер по изысканию средств.

Оценка эффективности деятельности
Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE) – показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал. В отличие от схожего показателя "рентабельность активов", данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал

По усредненным статистическим данным рентабельность собственного капитала составляем примерно 10-12% (в США и Великобритании). Для инфляционных экономик, таких как российская, показатель должен быть выше. Главным сравнительным критерием при анализе рентабельности собственного капитала выступает процент альтернативной доходности, которую мог бы получить собственник, вложив свои деньги в другой бизнес. Например, если банковский депозит может принести 10% годовых, а бизнес приносит лишь 5%, то может встать вопрос о целесообразности дальнейшего ведения такого бизнеса.
Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше.

Рентабельность активов (return on assets, ROA) – финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Коэффициент показывает способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала (финансового левериджа), качество управления активами. В отличие от показателя "рентабельность собственного капитала", данный показатель учитывает все активы организации, а не только собственные средства. Поэтому он менее интересен для инвесторов.

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Активы

Отображение позиции ОАО «ТНК-ВР Холдинг» на нефтегазовом рынке с помощью матрицы BCG
В данном разделе хотелось бы определить стратегическое положение на рынке нефти и газа ОАО «ТНК-ВР Холдинг». Используем для этого матрицу BCG.
Модель BCG представляет собой матрицу 2х2, на которой области бизнеса изображаются окружностями с центрами на пересечении координат, образуемых соответствующими темпами роста рынка и величинами относительной доли организации на соответствующем рынке. Модель представлена на рисунке ниже:

Проанализировав экономические показатели по данной организации и ключевые моменты развития ее деятельности, можно предположить, что ОАО «ТНК-ВР Холдинг» относится к компаниям, чей темп освоения рынка превышает рубежный показатель в 10%. Об этом свидетельствует начало основного этапа в эволюции ТНК-ВР в 2010 году – начало активной зарубежной экспансии. В октябре компания объявила о предстоящем приобретении нефтедобывающих и трубопроводных активов ВР во Вьетнаме и Венесуэле. Эти высококачественные активы эффективно дополнили портфель ТНК-ВР. Приобретение активов во Вьетнаме и Венесуэле позволило укрепить позиции на растущих рынках Азии и Латинской Америки.
ОАО «ТНК-ВР Холдинг» занимает третье место в России по объемам добычи нефти после "Роснефти" и "Лукойла". На основании этого можно сделать вывод, что данная организация находится сейчас в позиции «Звёзды». Они приносят очень высокий доход. Однако главная проблема связана с определением правильного баланса между доходом и инвестициями в эту область с тем, чтобы в будущем гарантировать возвратность последних.




Данные о файле

Размер 325 KB
Скачиваний 29

Скачать



* Все работы проверены антивирусом и отсортированы. Если работа плохо отображается на сайте, скачивайте архив. Требуется WinZip, WinRar