Оглавление


Введение…..…………………………………………………………………….2

1. Основы финансового анализа деятельности предприятия 5
1.1. Понятие, цели и задачи финансового анализа 5
1.2. Виды и методы финансового анализа, их классификация и характеристика 11

2. Анализ финансового состояния ОАО «Тюменьэнерго» 23
2.1. Краткая характеристика деятельности 23
2.2. Оценка имущественного положения и структуры капитала 24
2.3. Оценка эффективности деятельности 31
2.4. Оценка ликвидности и финансовой устойчивости 44

3. Рекомендации по улучшению финансового состояния ОАО «Тюменьэнерго» 59
3.1. Определение класса финансовой устойчивости предприятия 59
3.2. Инвестиционная политика и рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия 61

Заключение…………………………………………………………………….66

Список использованной литературы…………………………………………70

Приложения 72



Аннотация

Актуальность выбранной темы объясняется необходимостью повышения эффективности деятельности предприятия в условиях рыночной экономики, поскольку становление рыночных отношений предполагает разработку содержания и методик финансового анализа с учетом особенностей рыночной экономики и международного опыта.
Предметом исследования выступает финансово-хозяйственная деятельность предприятия.
Объектом исследования выступает компания ОАО «Тюменьэнерго.
Основная цель работы – рассмотреть методики анализа финансового состояния предприятия, выбрать оптимальную при данном объеме информации и на основе этой методики оценить сущность экономических явлений и процессов, их взаимосвязь и взаимозависимость, оценить результаты деятельности на примере исследуемого предприятия.
В первой главе работы рассматриваются основы финансового анализа деятельности предприятия, понятие, цели, задачи, виды и методы финансового анализа, их классификация и характеристика.
Во второй главе проводится анализ финансового состояния ОАО «Тюменьэнерго», дается оценка имущественного положения и структуры капитала, эффективности деятельности, ликвидности и финансовой устойчивости.
В третьей главе даются рекомендации по улучшению финансового состояния ОАО «Тюменьэнерго».

Annotation

The topical problem in the course paper is explained by the necessity of improving efficiency of the firms’ activity in the conditions of market economy. And the main reason for it is the necessity of elaboration of the financial analysis maintenance and methods, taking into account international experience for market relations coming into being.
The subject of the research is finance and economic activity of the firm and the company “Tuymen Energo” is the object of this research.
The main aim of the course paper is consideration of methods of analysis of financial situation in the company, to choose the most optimal methods proceeding of the volume of information and basing to this method try to estimate the point of economic processes, interconnection and mutual dependence and evaluate results of the activity at the example of the researched object.
The basis of the financial analysis of the firm’s activity, definitions, types, methods of financial analysis and their classification and characteristic are regarded in the first chapter.
In the second chapter financial situation of “Tuymen Energo” is analyzed, assets appraisal and property conditions are given in the chapter as well.
Some recommendations for improving of financial situation of the company are given in the third chapter.



ВВЕДЕНИЕ

Функционирование предприятия в рыночной экономике предполагает принципиально иной подход к оценке его деятельности. В качестве определяющих критериев эффективности выступает рентабельность, оборачиваемость средств и фондов, адекватная реакция на запросы потребителей. Отсюда вытекают важнейшие составляющие деятельности компании в рыночной экономике: прибыль, окупаемость, поведение в конкурентной среде и т.д. В этой связи бизнес можно рассматривать как взаимосвязанную систему движений денежных, трудовых, природных ресурсов, вызванных управленческими решениями. Увидеть, а также оценить взаимосвязь между управленческими решениями и результатами деятельности компании позволяет специфический вид деятельности, именуемой анализом. Анализ – это и исследование, и рассуждение, которые помогают ответить на вопросы, возникающие в процессе принятия управленческих решений.
Актуальность выбранной темы объясняется необходимостью повышения эффективности деятельности предприятия в условиях рыночной экономики, поскольку становление рыночных отношений предполагает разработку содержания и методик финансового анализа с учетом особенностей рыночной экономики и международного опыта.
На сегодняшний день многие российские предприятия испытывают дефицит в финансовых ресурсах, они нуждаются в скорейшем обновлении основных производственных фондов и в их модернизации. Невозможность многих предприятий привлечь инвесторов и кредиторов для развития своего бизнеса во многом определяется неумением управлять не только привлеченными, но и собственными средствами. Именно это обстоятельство является определяющим для банковского сектора при выдачи долгосрочных кредитов предприятиям.
Намерения России войти во всемирную торговую организацию только усиливает данную проблему. Если предприятия не научатся управлять финансовыми ресурсами и не улучшат свое финансовое положение, то очевидна вероятность повторения кризисной ситуации. Предприятия окажутся совершенно не конкурентоспособными по сравнению с зарубежными фирмами, что может привести к многочисленным банкротствам.
Финансовый анализ как наука входит в систему финансового менеджмента и включает в себя четыре основных раздела: анализ и прогнозирование финансового состояния предприятия, финансовые и коммерческие расчеты, анализ инвестиционных проектов и анализ рисков в процессе управления активами и источниками средств компании. Логика такой структуризации финансового анализа объясняется, с одной стороны, ролью и местом хозяйствующего субъекта в экономике, а с другой стороны, составом и структуры баланса, как модели, характеризующей финансовой состояние данного субъекта.
Определяя рамки данной работы, автор в качестве предмета исследования выбирает первый компонент финансового анализа, а именно анализ финансового состояния предприятия.
Объектом исследования выступает компания ОАО «Тюменьэнерго».
Основная цель работы – рассмотреть методики анализа финансового состояния предприятия, выбрать оптимальную при данном объеме информации и на основе этой методики оценить сущность экономических явлений и процессов, их взаимосвязь и взаимозависимость, оценить результаты деятельности на примере исследуемого предприятия.
Обеспечение эффективного функционирования организаций требует экономически грамотного управления их деятельностью, которое во многом определяется умением анализировать информацию. Анализ позволяет определить тенденции развития предприятия, исследовать факторы изменения результатов деятельности, выявить резервы повышения эффективности производства, разработать варианты стратегии развития компании. Отсюда автор ставит решение следующих задач.
Задачами работы являются:
1. Определение финансового состояния исследуемого предприятия на текущий момент.
2. Выявление тенденций и закономерностей в развитии предприятия за исследуемый период.
3. Определение факторов, отрицательно влияющих на финансовое состояние предприятия.
4. Выявление резервов, которые предприятие может использовать для улучшения своего финансового состояния.
5. Выработка рекомендаций, направленных на улучшение финансового состояния предприятия.



Анализ финансово-хозяйственной деятельности – это научная база принятия управленческих решений в бизнесе, предполагающая выявление и прогнозирование существующих и потенциальных проблем, производственных и финансовых рисков, а также оценку воздействия принимаемых решений на уровень доходов хозяйствующего субъекта.
Теоретическую базу дипломной работы составили работы отечественных и зарубежных ученых по вопросам теории и практики финансового анализа. Различные аспекты методик и технологий финансового анализа исследовали: Баканов М.И., Савицкая Г.В., Донцова Л.В., Ковалев А.И., Ковалев В.В., Никифорова Н.А., Привалов В.П., Шеремет А.Д, Томас Р., Хелдервик К., Хелферт Э. и другие.
При раскрытии темы автор опирался на нормативно-правовые документы и материалы, полученные от производственного предприятия ОАО «Тюменьэнерго».

1. Основы финансового анализа деятельности предприятия

1.1. Понятие, цели и задачи финансового анализа

Финансовый анализ заключается в применении аналитических инструментов и методов к показателям финансовых документов с целью выявления существенных связей и характеристик, необходимых для принятия какого-либо решения. Он служит для преобразования многочисленных данных в необходимую информацию.
Процесс проведения финансового анализа описывается по-разному в зависимости от поставленной задачи. Он может быть использован в качестве инструмента предварительной проверки при выборе направления инвестирования или возможных вариантов слияния предприятий. Он также может выступать как инструмент прогнозирования будущих финансовых условий и результатов.
Финансовый анализ применим для выявления проблем управления производственной деятельностью. Он может служить для оценки деятельности руководства компании. А главное – финансовый анализ позволяет уменьшить неизбежную неопределенность, которая присутствует в любом процессе принятия решений.
Содержание анализа финансовой деятельности предприятия состоит во всестороннем изучении технического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченности производства материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования.
Сущность финансового анализа состоит в изучении состава имущества предприятия, источников средств; в установлении взаимосвязи между показателями форм бухгалтерской отчетности; выявлении тенденций изменения показателей за период. В результате анализа полученные количественные показатели интерпретируются в качественную характеристику финансового состояния.
Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух взаимосвязанных разделов: финансовый и производственный (управленческий) анализ , (рисунок 1).

Различают следующие виды финансового анализа:
• Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия (ФСП). Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.
• Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потерь.
Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа для самого предприятия является условным, потому что внутрихозяйственный анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа, и наоборот, в процессе их проведения происходит обмен информацией.
Финансовый учет – официальный учет, ведение которого обязательно для всех организаций. Его данные предоставляются общественности. Управленческий учет – учет, необходимый руководству организации, специалистам для принятия управленческих решений, планирования и контроля. Его данные составляют коммерческую тайну.
Финансовый анализ, основывающийся на данных только публичной бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. При анализе лишь публичных отчетных данных, которые содержат весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, невозможно раскрыть всех секретов фирмы.



Рисунок 1.1. Примерная схема комплексного анализа хозяйственной деятельности.


В данной работе приводится внешний финансовый анализ, рассмотрим его особенности:
• множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;
• разнообразие целей и интересов субъектов анализа;
• наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;
• ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;
• ограниченность задач анализа, как следствие предыдущего фактора;
• максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.
Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным финансовой отчетности, составляют:
• анализ абсолютных показателей прибыли;
• анализ относительных показателей рентабельности;
• анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;
• анализ эффективности использования заемного капитала;
• экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.
При проведении внутрихозяйственного финансового анализа в качестве источника информации, кроме публичной отчетности, используют также и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию.
Основной целью анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия и ее результатов является повышение эффективности его работы на основе системного изучения всех видов деятельности и обобщения их результатов.
Определение целей финансового анализа зависит от субъектов анализа, то есть от информационных потребностей различных пользователей.
При развитии рыночных отношений количество пользователей финансовой информации значительно возросло. Условно их можно разделить на три группы.
1. Лица, непосредственно связанные с предпринимательством, т.е. управленческий персонал.
2. Лица, которые могут не работать непосредственно на предприятии, но имеют прямой финансовый интерес, - акционеры, инвесторы, покупатели и продавцы продукции (работ, услуг), различные кредиторы. Так, в частности, финансовое состояние предприятия является основным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита и ставки процента.
3. Лица, имеющие косвенный финансовый интерес, - налоговые службы, различные финансовые институты, органы статистики и др.
Все эти пользователи финансовой отчетности ставят себе задачу провести анализ состояния предприятия и на его основе сделать выводы о направлениях своей деятельности по отношению к предприятию.
Цель анализа финансового состояния предприятия - получение определенного числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего может интересовать как текущее состояние предприятия, так и прогноз на ближайшую или отдаленную перспективу, ожидаемые параметры финансового состояния.

Содержание конкретных целей финансового анализа существенно зависит от задач субъектов финансового анализа.
Задачами анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются:
• идентификация реального состояния анализируемого объекта;
• исследование состава и свойств объекта, его сравнение с аналогами и базовыми характеристиками, нормативными величинами;
• выявление изменений в состоянии объекта в пространственно-временном разрезе;
• установление основных факторов, вызвавших изменения в состоянии объекта и учет их влияния;
• прогноз основных тенденций.
Правильный выбор цели и постановка задач анализа имеют большое значение. На основе поставленных целей и с учетом имеющихся возможностей определяется истинное состояние предприятия, вырабатываются способы достижения оптимальных решений, подбираются методы управления, производятся различные изменения в организационной, технологической, коммерческой и других видах деятельности предприятия. Система целей и задач анализа конкретизируется по содержанию, времени реализации и уровням.
Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом информационных, организационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа. Основными факторами являются объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая финансовая отчетность предприятия – это информация, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур, информация аналитическая, но не переработанная.
Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов – это дедуктивный метод, т.е. от общего – к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится временная и логическая последовательность хозяйственных факторов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.
Финансовый анализ на предприятии является прерогативой высшего звена управленческих структур, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и на потоки денежных средств.
С помощью финансового анализа принимаются решения по:
• Краткосрочному финансированию предприятия (пополнение оборотных активов);
• Долгосрочному финансированию (вложение в эффективные инвестиционные проекты и эмиссионные ценные бумаги);
• Выплате дивидендов владельцам акций;
• Мобилизации резервов экономического роста (роста объема продаж и прибыли).
Эффективность и неэффективность управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера ее экономического роста и роста общей финансовой эффективности.
Основными функциями финансового анализа являются:
• Объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа;
• Выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;
• Подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;
• Выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышение эффективности всей хозяйственной деятельности.


1.2. Виды и методы финансового анализа, их классификация и характеристика

Метод экономического анализа – это прием, подход, способ изучения хозяйственных процессов в их динамике и статике.
Характерными особенностями методов экономического анализа являются:
• использование системы показателей;
• изучение причин изменения этих показателей;
• выявление и измерение взаимосвязи между показателями.
Существуют различные классификации методов финансового анализа, Практика финансового анализа выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов, основными которыми являются :
• Горизонтальный анализ (трендовый анализ) - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом, а также сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда ведется перспективный прогнозный анализ.
• Вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.
• Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности по отдельным показателям фирмы, определение взаимосвязи показателей.
• Сравнительный анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со средне отраслевыми и средними хозяйственными данными.
Все методы экономического анализа можно разделить на качественные и количественные.
Качественные методы позволяют на основе анализа сделать качественные выводы о финансовом состоянии предприятия, уровне его ликвидности и платежеспособности, об инвестиционном потенциале и кредитоспособности организации.
Количественные методы дают возможность оценить степень влияния факторов на результативный показатель, рассчитать уравнения регрессии для их использования в планировании и прогнозном анализе, найти оптимальное решение по использованию производственных ресурсов.
Количественные методы подразделяются на:
• статистические;
• бухгалтерские (метод двойной записи и балансовый метод);
• экономико-математические.
По мнению большинства авторов, анализ ФСП включает следу¬ющие блоки :
а) оценка имущественного положения и структуры капитала:
• анализ размещения капитала;
• анализ источников формирования капитала;
б) оценка эффективности и интенсивности использования капитала:
• анализ рентабельности (доходности) капитала;
• анализ оборачиваемости капитала;
в) оценка финансовой устойчивости и платежеспособности:
• анализ финансовой устойчивости;
• анализ ликвидности и платежеспособности;
г) оценка кредитоспособности и риска банкротства. Взаимосвязь перечисленных блоков показателей можно предста¬вить в виде схемы (рис. 1.2.).


Рисунок 1.2. Взаимосвязь блоков анализа финансового состояния предприятия.

Общими основами организации анализа деятельности предприятия являются теории управления и корпоративного контроля. Система анализа включает субъекты, объекты и взаимоотношения между ними, технические, функциональные, информационные условие анализа.
Субъектами финансового анализа является предприятие, их собственники, учредители, органы государственного управления, органы страхования, налоговые органы, финансово - кредитные учреждения.
Объектами анализа являются различные виды деятельности предприятия, их техническое, материальное, финансовое обеспечение и состояние.
Технический - общая совокупность различных видов техники, технологий и их технические возможности, коэффициент полезного действия техники.
Финансовый - все финансовое обеспечение предприятия с использованием собственных, привлеченных и заемных средств.
Как говорилось ранее, существует внутренний и внешний анализ.
Внутренний анализ - анализ, который фирма делает сама внутри предприятия силами своих специалистов или с привлечением других организаций.
Внешний анализ - анализ, который делают внешние субъекты, т.е. эксперты, аудиторы, отдельные высококлассные специалисты по профилю работы предприятия, также государственные органы, налоговые органы, банки.
В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчетность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа.
Информационная база анализа - это документы, на основании которых делается анализ.
Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путем объективного информирования их о своей финансово - хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчетности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.
Основное требование к информации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, т.е. чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям:
• уместность (означает, что данная информация значима и оказывает влияние на решение, принимаемое пользователем). Информация считается также уместной, если она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа;
• достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью;
• информация считается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни;
• нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает акцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб другой;
• понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальной профессиональной подготовки;
• сопоставимость требует, чтобы данные о деятельности предприятия были сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм .
В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться определенные ограничения на информацию, включаемую в отчетность:
1. Оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям.
2. Принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что документы отчетности не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств.
3. Конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.
Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия является:
1. Бухгалтерский баланс (форма №1).
2. Отчет о прибылях и убытках (форма №2).
3. Отчет о движении денежного капитала ( форма №3).
4. Отчет о движении денежных средств ( форма № 4).
5. Приложение к бухгалтерскому балансу ( форма № 5).
Финансовое положение предприятия зависит от множества различных факторов. Условно их можно разделить на внешние и внутренние.
Факторы внешней среды определяют условия хозяйственно-финансовой деятельности и фирма не в состоянии воздействовать на них, а может только реагировать на их изменение.
К таким факторам можно отнести:
1. Общеэкономические условия финансовой деятельности - изменения конъюнктуры мирового и внутреннего рынка; политической обстановки в стране и экономическая политика государства; инфляционные процессы.
2. Развитие финансового рынка. Характеризуется через его емкость, количество участников, уровень развития его инфраструктуры, степень стабильности. В свою очередь эти факторы формируют характеристики хозяйственно-финансовой деятельности фирмы (рискованность, доходность, продолжительность и др.).
3. Эффект масштаба деятельности фирмы оказывает бесспорное воздействие на ее финансовые возможности. Чем более длительное время оно функционирует, тем, безусловно, больше шансов есть у ее финансовых менеджеров, чтобы повысить качество управления финансами и улучшить финансовое положение.
Отраслевая специфика влияет на состав и структуру производственных фондов, длительность производственного цикла, особенности кругооборота средств, источники финансирования простого и расширенного воспроизводства, состав и структуру финансовых ресурсов, формирование финансовых резервов и других аналогичных фондов.
Внешние факторы, оказывающие влияние на деятельность предприятия, определяются как финансовые риски: риск нарушения срока исполнения обязательств (кредитный риск), риск реализации активов (составная часть рыночного риска) ценовой риск, валютный, процентный, риск ликвидности, денежного потока и др.
Под кредитным риском понимается возможность невыполнения заемщиком своих обязательств по своевременному и полному возврату кредита и процентов за пользование им.
Рыночный риск возникает вследствие возможности обесценения ценных бумаг и иных активов предприятия, а также изменения в худшую сторону структуры спроса и предложения таких активов на рынке, что может привести к невозможности быстрого (рассчитанного) перевода активов в денежную форму с целью выполнения своих обязательств .
Если состояние финансового рынка, изменения в экономике определяют условия финансовой деятельности, то факторы внутренней среды определяют способности предприятием реагировать на внешние изменения, качественные характеристики в организации финансовой деятельности.
К факторам внутренней среды внутренней среды относятся:
Организационно-правовая форма предприятия, от которой зависят порядок и источники формирования уставного капитала, его минимальный размер; источники финансовых ресурсов; методы управление финансами; способ распределения доходов (прибыли) и покрытия убытков; мера ответственности по обязательствам. Так, например, предприятие с организационно-правовой формой "акционерное общество", может использовать в качестве финансового источника пополнения собственного капитала - дополнительный выпуск акций, а предприятие с организационно-правовой формой "государственного" или "унитарного предприятия", может финансироваться за счет отчислений из бюджета.
Одним из важных факторов повышения финансовой устойчивости является наличие квалифицированных менеджеров, умеющих и способных организовать качественное управление финансами. В быстроменяющихся условиях, фирма должна быть готовой к любым изменениям, адекватно реагировать на них без последствий для себя и своих контрагентов.
Анализ качества управления, как правило, ведется с позиции достижения целей менеджерами фирмы. Они состоят в обеспечении рентабельной работы в целом и отдельных его структурных подразделений, максимальном удовлетворении потребностей клиента в объеме, структуре и качестве услуг, обеспечении ликвидности баланса как гарантии соблюдения интересов кредиторов, успешном решении производственных и социальных проблем данного коллектива, создании стимулов к повышению квалификации, совершенствованию и профессиональному росту.
Ко второй группе внутренних факторов, определяющих финансовую деятельность, относятся технологические факторы, которые включают ориентацию фирмы на развитие современных технологий и потребности рынка в новых продуктах. Для того чтобы иметь преимущества перед конкурентами, предприятие должно идти в ногу со временем и стремиться внедрять новые технологии производства. Это позволить улучшить качественные характеристики производимой продукции, увеличить объем производства, сократить издержки и т.п.
Но при всей важности организационных и технологических факторов, решающее влияние на финансовую деятельность любого предприятия оказывают экономические факторы. Известно, что финансовая активность фирмы, которая определяется потребностью в финансовых ресурсах и ее возможностях, зависит от таких составляющих, как объема собственных средств, качества активов и пассивов, доходности и ликвидности.
Объем собственных средств, качество активов и пассивов, доходность и ликвидность являются общепризнанными экономическими факторами, оказывающими активное влияние на состояние финансового положения фирмы. Эти факторы, характеризуя деятельность предприятия с различных сторон, практически являются и общими показателями его надежности и устойчивости.
Однако, поскольку и уровень собственного капитала, и качество активов и пассивов, и доходность, и ликвидность, выражая специфические стороны деятельности фирмы, в свою очередь, имеют различные оттенки, их общий размер не может быть взят за основу его оценки. Данные всеобщие показатели и факторы имеют силу во взаимодействии друг с другом, относительно друг друга в комплексе.
Объем активов, так же как и объем собственного и привлеченного капитала, характеризуя масштабы деятельности фирмы, не дает исчерпывающей и точной оценки ее финансовой деятельности. Не случайно в международной и отечественной практике укрепилось понятие качество активов, показывающее степень риска и проблемности той или иной части активов, так и в целом.
Количественную характеристику зачастую дает, и объем прибыли. Прибыль, будучи синтетическим, итоговым показателем, тем не менее, еще не дает полной картины развития фирмы, степени ее надежности. Высокая прибыль может быть получена разными способами, за счет различных источников и факторов. Ее использование также может дать дополнительную информацию: одно дело, когда прибыль полностью идет на выплату дивидендов, здесь в краткосрочной ситуации выигрывают акционеры. Но это еще не свидетельство высокоэффективной деятельности предприятия. Прибыль с позиции эффективности ее использования обычно рассматривается в совокупности с ее достаточностью для роста капитала, она не должна расходоваться исключительно на потребительские цели, ее необходимо уберечь от растраты.
В российской практике финансового анализа распространены два подхода к определению финансовой устойчивости предприятия. В одном преобладает ориентация на широкое использование, помимо отчетных документов, данных первичного бухгалтерского учета. Другой подход основан на активном применении относительных финансовых показателей, исчисленных по данным публичной отчетности .
Помимо метода финансовых коэффициентов при анализе финансового положения может также применяться метод денежных потоков, т.е. анализ движения денежных средств. Он, в свою очередь, осуществляется двумя методами: прямым и косвенным. При прямом методе анализируется форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» и определяется совокупное увеличение денежных средств за анализируемый период. При косвенном методе расчета в дополнение к форме № 4 используются данные Главной книги, что позволяет объяснить причину расхождений между финансовым результатом текущей деятельности и изменением денежных средств за период. Внешние пользователи финансовой отчетности не располагают внутренней информацией фирмы, вследствие чего вынуждены ограничиться лишь прямым методом определения денежных потоков, который не дает существенно новой информации к анализу баланса и другой отчетности.
Как правило, основным методом, которым пользуются внешние пользователи, является метод финансовых коэффициентов, так как для его применения существует достаточно широкая и доступная информационная база. Другими методами, чаще всего дополняющими метод финансовых коэффициентов, являются анализ делового риска, метод анализа денежного потока и другие.
Так, например, метод анализа денежного потока состоит в сопоставлении притока и оттока денежных средств предприятия за определенный период. Существуют две разновидности метода анализа денежного потока: прямой и косвенный. Косвенный метод основан на расчете денежного потока путем сложения отдельных его элементов, а именно:

ДП = П+А+ОФ±ОбФ±КПП±АК±С–Н–Д±ПР±Ш, (1.1)
Где
П – прибыли;
А -амортизации, ОФ - основных и ОбФ - оборотных фондов;
К- кредиторские задолженности, ПП - прочих пассивов, АК -акционерного капитала;
С - выдачи (погашения) новых ссуд;
Н - уплаты налогов;
Д – дивиденды;
ПР - проценты;
Ш - штрафы.
По получившимся результатам можно сделать следующие выводы: если наблюдается устойчивый рост денежного потока от периода к периоду (а данные берутся не менее, чем за три года), то это является положительной тенденцией, и как видно из формулы определения денежного потока, его изменение связано с различными сферами управления: управлением прибылью, запасами и расчетами, финансовыми обязательствами, налогами и прочие сферы. И если произвести факторный анализ изменений, то можно сделать выводы о недостатках той или иной сферы управления предприятием.
Прямой метод анализа денежного потока состоит в определении влияния на денежный поток отдельных сторон деятельности предприятия, а именно производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Таким образом, общий денежный поток равен:
ОБП=ДСП+ДСИ+ДСФ, (1.2)
Где
ОБД- Общий денежный поток (Чистые ден. ср-ва);
ДСП - Ден. Ср-ва от производственной деятельности;
ДСИ - Ден. Ср-ва от инвестиционной деятельности;
ДСФ - Ден. Ср-ва от финансовой деятельности.

Результат от производственной деятельности равен сумме выручки от реализации за минусом платежей поставщикам и персоналу, уплаченных процентов и налогов. Результат от инвестиционной деятельности складывается из поступлений от продажи основных активов за вычетом капитальных вложений. А результат от финансовой деятельности состоит из суммы полученных кредитов и новых эмиссий акций и облигаций, уменьшенной на величину выплат долговых обязательств и дивидендов.
Большое внимание, на наш взгляд, необходимо уделять еще одному методу оценки финансовой устойчивости - методу анализа делового риска. Именно этот метод учитывает те факторы, которые связаны с отдельными стадиями кругооборота фондов предприятия. Среди них можно выделить следующие: надежность и диверсифицированность поставщиков, сезонность поставок, длительность хранения сырья и материалов и наличие складских помещений, порядок приобретения сырья и материалов и формы их оплаты и прочие. Однако, безусловно, данный метод лишь дополняет прочие методы оценки.
Каждый из рассмотренных методов в отдельности имеет ряд своих преимуществ и недостатков, которые могут быть представлены в (табл. 1.1.).
Таким образом, ни один из представленных методов в отдельности в силу своих недостатков не может дать полных результатов оценки финансового положения предприятия. Однако если посмотреть на составленную таблицу, то нетрудно заметить, что недостатки одних методов, возможно компенсировать при помощи преимуществ других методов. Следовательно, существует объективная необходимость использования различных методов в рамках единого комплексного подхода. Безусловно, применение в оценке сразу всех методов было бы технологически очень сложно и экономически нецелесообразно.


Таблица 1.1.
Преимущества и недостатки методов анализа финансовой устойчивости
Наименование метода Преимущества Недостатки
1.Метод финансовых коэффициентов 1. Простота и наглядность.
2. Широта информационной базы. 1. Отражает положение дел в прошлом.
2. Основан на данных об остатках.
3. Не учитывается репутация фирмы.
2.Метод денежного потока 1. Прогнозирует деятельность предприятия на перспективу. 1.Используются прогнозные данные.
2. Не учитывает репутацию фирмы.
3.Метод анализа делового риска 1.Учитывает репутацию фирмы. 1. Не имеет четкой схемы анализа.
2. По большей части носит субъективный характер.
3. Необходим значительный объем дополнительной информации.

Поэтому аналитикам следует самостоятельно определить тот набор методов, который будет использоваться в оценке. Так если оцениваемое предприятие является новым или его деятельность ограничивается несколькими годами, то особое вниманием следует уделять такому методу оценки как анализ делового риска. Если предприятие действует достаточно давно, то большее применение может найти метод финансовых коэффициентов и метод анализа денежного потока.
Вместе с тем, хотя по большей части методы финансовой оценки предприятия могут быть формализованы в той или иной степени, некоторые ее аспекты, такие как правоспособность заемщика, его деловые и моральные качества формализации не поддаются. Однако без них невозможно говорить о комплексной оценке финансового состояния фирмы.
И, наконец, комплексная оценка невозможна без анализа внешних экономических и политических факторов, которые впоследствии могут оказать негативное влияние на деятельность предприятия.
Таким образом, можно определить, что в рамках системного подхода к оценке финансового состояния и устойчивости фирмы должны рассматриваться следующие вопросы:
• анализ ретроспективы деятельности предприятия;
• анализ текущего финансового состояния предприятия с использованием различных методов;
• оценка деловых и моральных качеств руководства предприятия;
• анализ внешних факторов деятельности предприятия.
Выводы: основным из методов оценки финансовой устойчивости предприятия является метод анализа финансовых коэффициентов. При этом все показатели, используемые в нем, могут быть объединены в пять групп: коэффициенты ликвидности и платежеспособности баланса, коэффициенты эффективности использования активов предприятия, коэффициенты финансовой устойчивости, коэффициенты прибыльности (рентабельности) и коэффициенты обслуживания долга.


2. Анализ финансового состояния ОАО «Тюменьэнерго»
2.1. Краткая характеристика деятельности

Энергосистема ОАО «Тюменьэнерго» расположена на территории Тюменской области, включающей в себя два автономных округа (Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий). Общая площадь области 1435 тыс. км2. ОАО «Тюменьэнерго» вторая по установленной мощности энергосистема России, ее доля в общем энергетическом балансе России составляет 11%. В Уральском регионе среди энергосистем входящих в объединенную энергетическую систему Урала ОАО «Тюменьэнерго» занимает первое место по выработке электрической энергии.
Со времени образования ОАО «Тюменьэнерго» введено в строй 11 221 МВт генерирующих мощностей, построено более 600 трансформаторных подстанций напряжением 110-500 кВ. Протяженность построенных линий электропередач составляет более 58 600 км, линий теплосетей более 170 км в двухтрубном исполнении.
Фактическая выработка за 2005г. составила 69 999,6 млн.кВт.ч..
Доля ОАО Тюменьэнерго» в общем энергетическом балансе ОЭС Урала составляет:
• электрическая энергия – более 32%;
• тепловая энергия – 10%.
В Тюменской области и двух автономных округах (ХМАО, ЯНАО) ОАО «Тюменьэнерго» является безусловным лидером на розничном рынке электрической и тепловой энергии.
Доля Ямало-Ненецкого АО в общем полезном отпуске электроэнергии ОАО «Тюменьэнерго» составляет 12 %, Ханты-Мансийского АО - 75 %, юга Тюменской области – 13 %.
В общеобластном объеме потребления электрической энергии доля Тюменской энергосистемы составляет около 99,99 %.
Средняя установленная мощность электростанций ОАО «Тюменьэнерго» по состоянию за 2005 года составила 11 220 МВт.
За 2005г. фактический объем полезного отпуска на потребительский и оптовый рынки составил 63 171,1 млн. кВтч. Фактический объем полезного отпуска электрической энергии собственным потребителям составил – 58 074,9 млн. кВт.ч., Темп роста объема полезного отпуска за 2005г. к фактическому объему за 2004г. составляет 9,8 %. Значительный рост данного показателя обусловлен увеличением темпов развития производства ведущих отраслей промышленности Тюменского региона.
Структура полезного отпуска по отраслям народного хозяйства:
• Промышленность – 74%;
• Транспорт и связь – 14,2%;
• Прочие отрасли (сельское хозяйство, лесное хозяйство, строительство) – 6,6%;
• Жилищно-коммунальное хозяйство – 5,2%.
Фактический полезный отпуск тепловой энергии за 2005 год составил 11 544,7 тыс. ГКал.
Клиентская база потребителей ОАО «Тюменьэнерго»:
В структуре полезного отпуска электрической энергии ОАО «Тюменьэнерго» потребление базовых потребителей составляет 60,3%, доля прочих потребителей электрической энергии составляет – 38,2%, бюджетные потребители - 0,3%, население – 1,3%.
Доля базовых потребителей электрической энергии в полезном отпуске электроэнергии: газопроводный транспорт - ООО «Сургутгазпром» – 5,5%; нефтедобывающая отрасль - ООО «Нижневартовскэнергонефть –– 9,4%, ОАО «Сургутнефтегаз» – 12%, ОАО «Сибнефть-Ноябрьскнефтегаз» – 5,6%, ООО «Лукойл-Западная Сибирь» - 9,8%, ЗАО «ЭСКОМ» – 9%; нефтепроводный транспорт - ОАО «Сибнефтепровод» – 5,9%.

2.2. Оценка имущественного положения и структуры капитала

Цель анализа финансового состояния предприятия – подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в анализируемом периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу.
В общем виде программа проведения анализа финансового состояния выглядит следующим образом:
1. Построение аналитического баланса-нетто.
2. Оценка имущественного положения и структуры капитала.
3. Оценка и анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности.
• Анализ оборачиваемости капитала.
• Анализ рентабельности.
4. Оценка финансовой устойчивости и ликвидности.
5. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия.
Информационной базой анализа является финансовая отчетность предприятия. Практическая работа по анализу показателей финансовой устойчивости предприятия предполагает изучение «Баланса предприятия» (форма № 1), «Отчета о финансовых результатах» (Форма № 2), «Отчета о движении капитала» (Форма № 3), «Отчета о движении денежных средств» (Форма № 4), а также документов управленческой отчетности предприятия.
Анализ финансового состояния должен проводиться на основе баланса-нетто, очищенного от регулирующих статей . Однако и этого недостаточно. Действующая в настоящее время отчетная форма в отдельных случаях относит синтетические счета к разделам баланса недостаточно корректно. Таким образом, прежде чем проводить анализ финансового состояния предприятия, следует сформировать аналитический (пригодный для анализа) баланс.
Перечень процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс зависит от конкретных условий. Этот перечень нельзя заранее определить на все случаи. Каждый аналитик в соответствии со своей квалификацией и опытом решает эту проблему по-своему. Важно, чтобы были поправлены показатели, наиболее существенно искажающие реальную картину. Предлагаемая нами методика предполагает выполнить следующее:
• исключить из общей суммы капитала (валюты баланса) величину «Расходов будущих периодов». На эту же сумму необходимо уменьшить размеры собственного капитала и материально-производственных запасов;
• увеличить размеры материально-производственных запасов на, сумму налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
• исключить из суммы материально-производственных запасов стоимость товаров отгруженных. На эту же сумму необходимо увеличить размеры дебиторской задолженности;
Следует обратить внимание на сумму задолженности участников по вкладам. Наиболее существенное искажение может наблюдаться именно в акционерных обществах открытого типа при первичном размещении акций. В соответствии с нормативными документами в уставный капитал записывается вся сумма эмиссии в момент регистрации уставного капитала, до реальной подписки на акции. Иначе говоря, стоимость активов и стоимость собственного капитала повышается в балансе преждевременно. Для получения реальной картины необходимо уменьшить собственный капитал, валюту баланса и внеоборотные активы на сумму не проданных и не обеспеченных подпиской акций;
• в случае превышения полученных работниками предприятий долговременных ссуд над кредитами банков для работников необходимо выявленную сумму актива перевести в недвижимое имущество (иммобилизованные средства), одновременно увеличив на ту же сумму долговременные обязательства и уменьшив на ту же сумму собственный капитал (например, за счет нераспределенной прибыли). Второй способ — полное исключение выявленной суммы из валюты баланса за счет соответствующего уменьшения ликвидных средств и собственного капитала;
• уменьшить сумму краткосрочных обязательств (заемных средств) на величину «Задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходов будущих периодов», и «Резервов предстоящих расходов». На эту же сумму необходимо увеличить размеры собственного капитала;
• по возможности (на основе данных внутреннего анализа) следует выявить иммобилизацию средств, скрытую в составе дебиторской задолженности и прочих текущих активов. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная не ликвидность обнаруженных сомнительных сумм. Эти суммы должны быть переведены в раздел недвижимости с одновременным перемещением соответствующих сумм из собственного капитала в долговременную задолженность, или полностью исключены из валюты баланса, ликвидных средств и собственного капитала;
• следует перевести дебиторскую задолженность, которая может быть погашена не ранее чем через год, в раздел недвижимости.
С учетом этих рекомендаций расчет показателей на основе данных баланса (см.приложение 1) будет осуществляться следующим образом.
Текущие активы
Ф1.290 - Ф1.216 - Ф1.230
Ликвидные активы
Ф1.215 + Ф1.240 + Ф1.250 + Ф1.260
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
Ф1.250 + Ф1.260
Материально-производственные запасы
Ф1.210 - Ф1.215 - Ф1.216 + Ф1.220
Недвижимость или иммобилизованные средства
Ф1.190 + Ф1.230
Общая сумма капитала
Ф1.300 - Ф1.216
Реальные активы
Ф1120 + Ф1.130 + Ф1.2П + Ф1.213
Обязательства (заемные средства)
Ф1590 + Ф1690-Ф1630-Ф1.640-Ф1650
Долгосрочные обязательства
Ф1.590
Краткосрочные обязательства
Ф1.690 - Ф1.630 - Ф1.640 - Ф1.650
Собственный капитал
Ф1700 - Ф1.216 - «Обязательства»
Чистые ликвидные активы
«Ликвидные активы» - «Краткосрочные обязательства»
Собственные текущие активы (Собственные оборотные средства) «Текущие активы» — «Краткосрочные обязательства».
Полученный таким образом аналитический баланс представлен в (табл. 2.1).
Таблица 2.1.
Аналитический баланс ОАО «Тюменьэнерго» на 01.01.2006 г., тыс.руб.
На начало отч. периода На конец отч. периода
Текущие активы 15 826 713 16 358 399
Ликвидные активы 11 486 207 12 494 670
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 5 005 239 5 772 173
Материально-производственные запасы 4 340 506 3 863 729
Недвижимость, иммобилизованные средства 62 988 339 62 083 016
Общая сумма капитала 78 815 052 78 441 415
Реальные активы 65 079 940 63 539 328
Обязательства 8 075 915 5 428 750
Долгосрочные обязательства 2 800 386 1 689 385
Краткосрочные обязательства 5 275 529 3 739 365
Собственный капитал 70 739 137 73 012 665
Чистые ликвидные активы 6 210 678 8 755 305
Собственные оборотные средства 10 551 184 12 619 034
Уплотненный (агрегированный) аналитический баланс, составленный на основе данных формы № 1 (см. Приложение1) и с учетом перечисленных выше процедур представлен в (табл. 2.2.)
Таблица 2.2.
Уплотненный аналитический баланс ОАО «Тюменьэнерго» на 01.01.2006 г. тыс.руб.
АКТИВ На начало отч. периода На конец отч. периода
Ликвидные активы 11 486 207 12 494 670
Материально-производственные запасы 4 340 506 3 863 729
Недвижимое имущество 62 988 339 62 083 016
Баланс 78 815 052 78 441 415
ПАССИВ На начало отч. периода На конец отч. периода
Краткосрочные обязательства 5 275 529 3 739 365
Долгосрочные обязательства 2 800 386 1 689 385
Собственные средства 70 739 137 73 012 665
Баланс 78 815 052 78 441 415

На основании аналитического баланса проводится расчет и оценка динамики ряда коэффициентов, характеризующих ликвидность, финансовую устойчивость, эффективность производства. По результатам анализа осуществляется прогноз вероятности банкротства и дается оценка кредитоспособности предприятия.
Анализируя данные бухгалтерского баланса ОАО “Тюменьэнерго” можно сделать следующие выводы:
Величина активов ОАО «Тюменьэнерго» по состоянию на 01.01.2006 составила 78 591 млн. руб., в том числе величина внеоборотных активов – 61 962 млн. руб., оборотных активов – 16 629 млн. руб. По сравнению с аналогичным периодом 2005года активы ОАО «Тюменьэнерго» изменились на -0,42% что является не значительным. Наибольший удельный вес имеют основные средства (71,4 %) и краткосрочная дебиторская задолженность (8,6%). В целом следует отметить, что структура рабочего капитала характеризуется значительным преобладанием в его составе доли внеоборотных активов, которые составили почти 79%.
Рост оборотных активов нельзя отнести к качественным сдвигам в деятельности компании: увеличение произошло за счет роста выданных авансов, дебиторской задолженности и расходов будущих периодов. Основная часть оборотных активов предприятия приходится на дебиторскую задолженность (40%), что и определяет возможные будущие риски неплатежей, хотя наличие высоколиквидных активов (денежных средств) в объеме 29% существенно повышают ликвидность исследуемой компании.
Структура внеоборотных активов по сравнению с аналогичным периодом 2006 года существенно не изменилась. Основная часть внеоборотных активов неизменно приходится на основные средства, величина которых по состоянию на 01.01.2006 составила 56 103 млн. руб. Доля вложений в прочие внеоборотные активы составила 5,5 %. По сравнению с аналогичным периодом 2004 года доля основных средств имела тенденцию к снижению (с 73,5 % до 71,4%), а доля вложений во внеоборотные активы к росту (с 4,9% до 5,5%).
Структура имущества характеризуется относительно невысокой долей оборотных активов, которая увеличилась по сравнению с 2005 годом на 3,4 % , составив по состоянию на 01.01.2006года 21,16 % от общего объема капитала Общества. Рост стоимости оборотных активов на 545,9 млн. руб. обусловлен увеличением суммы краткосрочных финансовых вложений и денежных средств на расчетных счетах Общества.
По состоянию на 01.01.2006г. дебиторская задолженность ОАО «Тюменьэнерго» составляет 6 843,5 млн. руб. По сравнению с аналогичным периодом 2005 года незначительным: увеличение данной задолженности составило 3,2%.
Изменение структуры собственного капитала представлены в (табл. 2.3.)
Таблица 2.3.
Структура собственного капитала
№ п/п Наименование Наличие средств, тыс.руб.
на начало периода на конец периоды изменение
1 Уставный капитал 2 737 389 2 737 389 -
2 Добавочный капитал. 64 677 021 63 868 008 -809 013
3 Резервный капитал 400 375 400 375 -
4 Целевые финансирования и поступления - - -
5 Нераспределенная прибыль прошлых лет 3 025 376 2 641 444 -383 932
6 Непокрытый убыток прошлых лет - - -
7 Нераспределенная прибыль отчетного года 2 077 826 2 077 826
8 Непокрытый убыток отчетного года - - -
9 Итого 70840161 71 725 042 884 881

Источником формирования оборотного капитала ОАО «Тюменьэнерго» являются собственные средства. На 01.01.2006 г. собственный капитал предприятия на 89 % состоит из добавочного капитала, фонды накопления и нераспределенная прибыль занимают 0,5% и 6,6 % соответственно. По состоянию на отчетную дату собственный капитал Общества составил 71 725 млн. руб. По сравнению с 2005 годом произошло увеличение собственного капитала на 1,2%. Таким образом, наблюдается тенденция дальнейшего повышения финансовой устойчивости Общества.
Таблица 2.4.
Структура заемных и привлеченных средств
№ п.п. Наименование статьи На начало отчетного периода, тыс. руб. Доля,% На конец отчетного периода, тыс. руб. Доля,% Отклонение, %
1. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 974 925 1,24 1 689 385 2,15 73,28
2. Кредиторская задолженность 5 016 852 6,36 3 739 365 4,76 -25,46
3. в том числе: поставщики и подрядчики 1 666 504 2,11 904 844 1,15 -45,70
4. векселя к уплате 16 856 0,02 16 856 0,02 0,00
5. задолженность перед персоналом организации 41 940 0,05 21 566 0,03 -48,58
6. задолженность перед государственными внебюджетными фондами 6 949 0,01 3 128 0,00 -54,99
7. задолженность перед бюджетом 405 391 0,51 497 055 0,63 22,61
8. авансы полученные 184 924 0,23 351 373 0,45 90,01
9. прочие кредиторы 2 694 288 3,41 1 862 540 2,37 -30,87
10. Доходы будущих периодов 3 475 0,00 2 479 0,00 -28,66
11. Прочие краткосрочные обязательства 258 677 0,33 0,00 -100,00

Анализируя структуру пассивов необходимо отметить существенную долю собственных средств, которая составляет 89,76% валюты баланса на начало периода и 91,26% на конец исследуемого периода.
Таким образом, предприятие функционирует за счет собственных средств, о чем и говорят рассчитанные нами далее коэффициенты финансовой устойчивости.
Прирост кредитов банков, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты составил 73,28%. (табл 2.4). И хотя доля таких пассивов составила 1,24% валюты баланса на начало периода и 2,15% на конец периода, увеличение доли долгосрочных обязательств в балансе компании можно считать положительно влияющим на показатели ликвидности, так как долгосрочные заемные средства легче планировать, чем краткосрочные.
Также положительным следует считать сокращение на 48,58% задолженности компании перед персоналом по оплате труда. Такие устойчивые пассивы часто используются предприятиями для решения текущих краткосрочных задач. Снижение задолженности по оплате труда можно воспринимать как уменьшение социальной напряженности, что представляется актуальной проблемой в нашей стране.
В составе привлеченных средств наибольшую долю составляет кредиторская задолженность (6,36% и 4,76% соответственно).
Задолженность перед бюджетом возросла с 0,51% до 0,63%.

2.3. Оценка эффективности деятельности

Эффективность производства относится к числу ключевых категорий рыночной экономики, которая непосредственно связана с достижением конечной цели развития общественного производства в целом и каждого предприятия в отдельности. В наиболее общем виде экономическая эффективность производства представляет собой количественное соотношение двух величин — результатов хозяйственной деятельности и производственных затрат. Следовательно, для повышения эффективности деятельности экономического объекта необходимо увеличение результатов производственной деятельности при одновременном снижении затрат на производство. Сущность проблемы повышения экономической эффективности производства состоит в увеличении экономических результатов на каждую единицу затрат в процессе использования имеющихся ресурсов.
Повышение эффективности производства может достигаться как за счет экономии текущих затрат (потребляемых ресурсов), так и путем лучшего использования действующего капитала и новых вложений в капитал (применяемых ресурсов).
Важнейшим экономическим результатом рыночной деятельности предприятия с учетом долговременной перспективы его развития является получение максимальной прибыли на вложенный капитал Соотношение прибыли и единовременных затрат становится исходной основой для реального повышения эффективности производства. Однако в соответствии с законами рынка нельзя отождествлять эффективность производства с производительностью труда. Производительность труда означает плодотворность производственной деятельности людей и определяется величиной затрат живого и овеществленного труда, приходящихся на единицу продукции. Отсюда рост производительности труда отражает использование лишь потребляемых ресурсов (текущих затрат), тогда как повышение эффективности производства характеризует использование всех ресурсов, включая текущие и единовременные затраты. Попутно можно отметить, что понятия единовременных затрат, капитальных вложений и вложений в капитал имеют одинаковый экономический смысл, который сводится к необходимости соблюдения общего правила окупаемости этих ресурсов за счет прибыли, получаемой в процессе производства.
В рыночной практике хозяйствования встречаются самые различные формы проявления экономической эффективности. Технические и экономические аспекты эффективности характеризуют развитие основных факторов производства и результативность их использования. Социальная эффективность отражает решение конкретных социальных задач (например, улучшение условий труда, охрану окружающей среды и т.д.). Обычно социальные результаты тесно связаны с экономическими, поскольку основу всякого прогресса составляет развитие материального производства.
В условиях рыночной модели хозяйствования каждое предприятие, будучи экономически самостоятельным товаропроизводителем, вправе использовать любые оценки эффективности развития собственного производства в рамках установленных государством налоговых отчислений и социальных ограничений. Особенности функционирования рынка (субъективность интересов различных участников рыночного процесса, неопределенность достижения конечных результатов, подвижность параметров производства и сбыта продукции, множественность критериев оценки и пр.) также не предполагают деление эффективности на общую и сравнительную, поскольку возможности способа развития производства и выбор наилучшего варианта зависят от рыночной конъюнктуры. Рыночная же стихия весьма сложна, и переход к рыночной модели функционирования экономики обусловливает важность разработки единых подходов к измерению затрат и результатов для отбора и реализации подлинно эффективных решений на всех уровнях управления производством, которые превращают расчет экономической эффективности из формальной хозяйственной процедуры в жизненную необходимость.
Определение эффективности производства начинается с установления критериев эффективности, т.е. главного признака оценки эффективности, раскрывающего его сущность. Смысл критерия эффективности производства вытекает из необходимости максимизации получаемых результатов или минимизации производимых затрат исходя из поставленных целей развития предприятия. Такими целями могут быть обеспечение выживаемости, достижение устойчивого роста, структурная перестройка, социальная стратегия и т.п.
При всем многообразии этих целей доминирующим становится достижение наилучших экономических результатов, стремление к извлечению наибольшей массы прибыли с учетом долговременной перспективы развития.
Для оценки финансового состояния предприятия необходимо провести анализ, который выявляет эффективность использования предприятием своих средств. К показателям, характеризующим эффективность производства, относятся коэффициенты оборачиваемости, рентабельности, производительности.
Анализ эффективности производства начнем с оценки показателей оборачиваемости. Эти коэффициенты показывают сколько раз в год (за анализируемый период) оборачиваются те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная на 360 дней (дней периода) определяет продолжительность одного оборота активов.
Данные показатели имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.
В общем виде коэффициенты оборачиваемости показывают число денежных единиц выручки, приходящиеся на одну денежную единицу используемого капитала. Объем выручки возьмем из Отчета о прибылях и убытках исследуемого предприятия (Приложение 2).
Отношение суммы продаж ко всему итогу средств характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования, то есть показывает, сколько раз за год (анализируемый период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот показатель следует рассматривать во взаимосвязи с качественными характеристиками предприятия: значительная оборачиваемость активов может наблюдаться не только в силу эффективного использования активов, но и в связи с отсутствием вложений на развитие производственных мощностей. Показатель оборачиваемости активов варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.
При сопоставлении коэффициента оборачиваемости активов разных организаций или одного предприятия за разные годы необходимо проверить единообразие оценок среднегодовой суммы активов. Кроме того, следует сделать поправку на способ оценки амортизации, потому что при прочих равных условиях коэффициент оборачиваемости активов будет выше при ускоренном начислении износа на основные средства.
Среди показателей, характеризующих степень нагрузки используемых средств, наиболее распространенным является коэффициент оборачиваемости активов.
Расчетные данные показателей оборачиваемости средств представлены в (табл. 2.5.)
Таблица 2.5.
Динамика показателей оборачиваемости , тыс. руб.
Показатели На начало периода На конец периода Отклонение Темп роста, %
Объем продаж 43 645 276 48 976 432 5 331 156 12,21
Стоимость реальных активов 65 079 940 63 539 328 -1 540 612 -2,37
Стоимость собственного капитала 70 739 137 73 012 665 2 273 528 3,21
Стоимость основных средств 58 039 447 56 103 542 -1 935 905 -3,34
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 5 005 239 5 772 173 766 934 15,32
Материально-производственные запасы 4 340 506 3 863 729 -476 777 -10,98
Коэффициент оборачиваемости активов 0,67 0,77 0,10 14,94
Продолжительность оборота активов, дней 536,80 467,04 -69,76 -12,99
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 0,62 0,67 0,05 8,72
Продолжительность оборота собственного капитала, дней 583,48 536,68 -46,80 -8,02
Фондоотдача (оборачиваемость основных средств) 0,75 0,87 0,12 16,09
Продолжительность оборота основных средств, дней 479 412 -66,34 -13,86
Оборачиваемость запасов 10,06 12,68 2,62 26,06
Продолжительность оборота запасов, дней 35,80 28,40 -7,40 -20,67
Оборачиваемость денежных средств 8,72 8,48 -0,23 -2,69
Продолжительность оборота денежных средств, дней 41,28 42,43 1,14 2,77
Средняя оборачиваемость дебиторской задолженности, в оборотах 6,58 7,15 0,57 8,66
Средний срок погашения ДЗ (в днях) 54,71 50,3 -4,41 -8,06
Средняя оборачиваемость кредиторской задолженности, оборотов 5,4 7,13 1,73 32,04
Средний срок погашения КЗ, дней 66,24 50,47 -15,77 -23,81

Данные таблицы 2.5. свидетельствуют об улучшении финансового положения предприятия. Оборачиваемость активов сократилась на 69,76 дня и составила на конец периода 467,04 дня, продолжительность оборота собственных средств сократилась на 46,8 дня и составила 536,68 дня, основные средства оборачиваются за 412 дней, что на 66,34 дня короче базисного периода.
В результате роста объема продаж предприятия и снижения объема кредиторской задолженности снизился средний срок погашения кредиторской задолженности с 66,24 дней до 50,47 дней.
Уменьшение продолжительности оборота капитала приводит к сокращению потребностей в оборотном капитале. Расчет экономии осуществляется по формуле:

Э=Вр/360x(Об1-Об0), (2.1)
где
Вр – выручка от реализации (продаж);
Об1 – период оборота отчетного года;
Обо – период оборота базисного года.
Подставив значения в указанную формулу получим следующие результаты, которые мы представим в виде таблицы (табл. 2.6.).
Таблица 2.6.
Сокращение или привлечение средств в оборот
Активы Сокращение -9 489 956
Собственный капитал Сокращение -6 367 072
Основные средства Сокращение -9 025 271
Запасы Сокращение -1 006 958
Денежные средства Привлечение средств в оборот 155 557

Определенный интерес для анализа представляет показатель оборота дебиторской задолженности. Объем продаж, используемый для расчета этого коэффициента, должен включать только сумму продаж в кредит:

Одз = КомКр/Д , (2.2)
где
Одз – оборачиваемость дебиторской задолженности;
КомКр – сумма реализации в кредит (коммерческий кредит);
Д- Среднегодовая величина сальдо по счетам дебиторов.
Но поскольку данные о продажах в кредит в сумме реализации как правило отсутствуют, в числитель дроби подставляют сумму реализации. Для нашего примера эта величина будет равна: 43645276:6633056=6,58 (раз) для базисного периода и 48976432: 6843463=7,15 (раз) для отчетного периода.
Продолжительность срока, необходимого для получением предприятием долгов за реализованную продукцию (этот показатель называется сроком товарного кредита) определяется как величина обратная показателю оборота дебиторской задолженности, умноженная на 360 дней. Для нашего примера имеем.
В базисном периоде: 6633056:43645276×360 = 54,71 дня.
В отчетном периоде: 6843463:48976432×360 = 50,3 дня.
Актуальной для нашей страны в настоящее время является оценка инфляции при кредитных отношениях, поскольку отсрочка платежа в условиях инфляции приводит к снижению покупательной силы денег. Для предприятия это означает возмещение лишь части стоимости поставленной продукции и невозможность расширения воспроизводства.
Рассчитаем потери предприятия от инфляции. Для этого воспользуемся показателем покупательной силы денег Iд, обратному индексу инфляции Iи. Если установленная договором сумма к получению составляет величину, S а динамика цен характеризуется индексом Iи, то реальная сумма денег Sp с учетом их покупательной способности в момент оплаты составит
Sp=S/ Iд , (2.3)
Где
Sp- реальная сумма денег с учетом их покупательной способности в момент оплаты составит;
Iд - показатель покупательной силы денег;
S - установленная договором сумма к получению.
Для инфляции в 11% годовых на 2005 год имеем Iд= . Соответственно, выплата 1000 руб. в этот момент равнозначны уплате 1000×0,90=900 руб. Тогда 1000-900=100 руб. – реальная потеря выручки в связи с инфляцией.
Для анализируемого предприятия годовая сумма дебиторской задолженности покупателей составляет 3377081 тыс. руб. Средний период погашения дебиторской задолженности составляет 24,82 дня в отчетном периоде.
Следовательно, годовые потери предприятия составят 3377081×0,9= 3039372,9 тыс. руб. За каждый период обращения дебиторской задолженности предприятие теряет 3039372,9:360×24,82= 209547,87 тыс. руб.
Таким образом, при полностью вернувшейся дебиторской задолженности предприятие получит при данном периоде обращения только 90,1% суммы договора. В главе 3 мы предлагаем комплекс мероприятий по снижению воздействия инфляции при коммерческом кредитовании потребителей.
Далее мы рассмотрим показатели рентабельности производства данного предприятия. Рентабельность работы предприятия определяется прибылью, которую оно получает на вложенный капитал. Существуют две группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабельность продаж.
При расчете коэффициентов рентабельности капитала используется балансовая и чистая прибыль (за минусом платежей в бюджет). Рентабельность активов по балансовой прибыли(ROTA) показывает, сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости активов независимо от источников привлечения средств.
Аналогично рассчитывается рентабельность активов по чистой прибыли. Для предприятий, работающих на правах акционерных компаний, основным показателем оценки степени доходности вложенных капиталов принято считать процентное отношение чистой прибыли предприятия к его собственному капиталу. Именно этот показатель, получивший название коэффициент рентабельности собственного капитала(ROE), играет важную роль при оценке уровня котировки акций акционерных компаний на бирже.
Разница между показателями рентабельности всех активов и собственного капитала обусловлена привлечением предприятием внешних источников финансирования. Если заемные средства приносят больше прибыли, чем уплата процентов на этот заемный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако в том случае, если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые на заемные средства, влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно.
В приведенной ниже таблице (табл.2.7) представлен результат расчета показателей рентабельности капитала Общества.


Таблица 2.7.
Показатели рентабельность капитала, %

Показатель 2004 год 2005 год Изменение
Рентабельность активов (ROTA) 4.56% 5.33% 16%
Рентабельность собственного капитала (ROE) 3.18% 4.89% 53%
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) 3.28% 5.05% 54%

Наиболее распространенным является показатель общей рентабельности или коэффициент рентабельности всех видов деятельности по балансовой прибыли. Этот коэффициент показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою деятельность.

Крпб=БП/(Вр+ПрД) , (2.4)
где
Крпб- коэффициент рентабельности по балансовой прибыли;
БП – балансовая прибыль;
ВР – выручка от реализации продукции;
ПрД – доходы от и внереализационной деятельности.
Аналогично рассчитывается коэффициент рентабельности по чистой прибыли. Его значение должно быть ниже предыдущего показателя, поскольку отражается влияние налогов на доходы предприятия. Разница между ними называется коэффициентом налогообложения прибыли.
Необходимо так же рассчитать коэффициент рентабельности продаж. Данный коэффициент показывает сколько получено прибыли на рубль выручки.
Репр= Прп/До , (2.5)
Где
Репр- Рентабельность продаж;
Прп –Прибыль(убыток) от продаж;
До - Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей).
Кроме того, рассчитывается коэффициент рентабельности основной (операционной) деятельности(ROK). Он показывает насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою основную деятельность.
ROK=Пропр/ОКср, (2.5)
Где
ROK - коэффициент рентабельности основной деятельности;
Пропр - cумма прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов;
ОКср - cредняя сумма операционного капитала за период.
Оценка эффективности производства производится исходя из анализа еще нескольких групп показателей, объединяемых в общую группу: производительность, фондовооруженность.
Чтобы оценить качественные составляющие эффективности работы предприятия, целесообразно рассмотреть динамику показателей производительности, используя социальные показатели, отраженные в седьмом разделе приложения к балансу предприятия.
Производительность труда определяется как объем валового дохода на одного работающего:

ПТ=Vпр/ЧПср, (2.6)
Где
ПТ – производительность труда;
Vпр - объем продаж;
ЧПср – среднесписочная численность персонала.
Фондовооруженность показывает техническую вооруженность персонала предприятия. Определяется как стоимость иммобилизованных средств, приходящуюся на одного работающего.
ФОВ=НИ/ЧПср, (2.7)
Где
ФОВ- фондовооруженность;
НИ – стоимость недвижимого имущества;
ЧПср – среднесписочная численность персонала.

Важно определить динамику этого показателя во времени, а также иметь его сравнительные значения на других предприятиях отрасли. Низкая фондовооруженность может означать отставание предприятия в использовании передовых технологий, основанных на внедрении новой техники, что в конечном итоге может привести к потере конкурентоспособности.
Динамика финансовых результатов работы Общества за анализируемый период приведены ниже в (табл. 2.8).
Выручка в 2005 году составила 48 976 млн. руб. (без НДС), что на 12,2% больше суммы выручки, полученной в 2004 году. Себестоимость выполненных работ, оказанных услуг, по сравнению с 2004 годом увеличилась на 5 099 млн. руб. (на 13%). Финансовым результатом работы Общества по итогам 2005 года стала прибыль в размере 3 512 млн. руб.
Таблица 2.8.
Финансовые результаты деятельности Общества

Финансовые результаты Периоды Отклонения
2004г.,
тыс. руб. 2005г.,
тыс. руб. Тыс. руб. %
Выручка (строка 010 ф.№2) 43 645 276 48 976 432 5 331 156 12,2
Себестоимость 38 341 452 43 440 317 5 098 865 13,30
Чистая прибыль 2 089 718 3 512 820 1 423 102 68,1
В таблице. 2.9. приводятся основные показатели финансовой деятельности компании, рентабельности и производительности труда.
Таблица 2.9.

Сводная таблица показателей рентабельности производства
и производительности труда
№ п/п Наименование показателей Ед. изм. 2004 г. 2005 г. Прирост, %
1 Рентабельность продаж(основной деятельности) % 12 11,3 -5,83
2 Рентабельность продаж по чистой прибыли % 4,8 7,2 50
3 Рентабельность активов по балансовой прибыли(ROTA) % 4,56 5,33 16,89
4 Рентабельность собственного капитала по балансовой прибыли(ROE) % 3,18 4,8 50,94
5 Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) % 3,28 5,05 53,96

Продолжение таблицы 2.9.
№ п/п Наименование показателей Ед. изм. 2004 г. 2005 г. Прирост, %
6 Выручка от реализации продукции млн. руб. 43 645 48 976 12,2
7 Условно-приведенная мощность энергосистемы пр. МВт 9 097,9 9 246,2 1,6
8 Среднесписочная численность ППП чел. 17 173 15 174 -11,6
9 Производительность труда тыс.руб./чел. 2 541,5 3 227,7 27
10 Производительность труда кВт/чел. 529,8 609,3 15
11 Средняя заработная плата ППП руб./чел. 21 136,5 21 816,2 3,2

Проведем краткий анализ прибыли компании за 2005год.
За 2005 год выручка ОАО «Тюменьэнерго» составила 48 976 432 тыс. рублей, что на 5 331 156 тыс. рублей или 12,2 % выше показателя аналогичного периода прошлого года.
В том числе по электроэнергии 45 369 295 тыс. рублей, что на 5 180 875 тыс. рублей или 12,9 % выше прошлого года. Выручка от реализации теплоэнергии составила 2 229 168 тыс. рублей, что на 8,6 % выше прошлого года.
Себестоимость продукции за 2005 год составила 43 440 317 тыс. рублей, что на
5 098 865 тыс. рублей или 13,3 % выше прошлого года.
В том числе себестоимость электроэнергии составила 38 685 785 тыс. рублей, что на на 4 389 993 тыс. рублей или 12,8 % выше прошлого года. Себестоимость теплоэнергии составила 3 397 328 тыс. рублей, что на 642 576 тыс. рублей или 23,3 % выше прошлого года.
Валовая прибыль от реализации продукции составила 5 536 115 тыс. рублей, что на 232 291 тыс. рублей или 4,3 % выше прошлого года.
В том числе валовая прибыль от реализации электроэнергии составила 6 683 510 тыс. рублей, что на 790 882 тыс. рублей или 13,4 % выше прошлого года. Убыток от реализации теплоэнергии составил 1 168 160 тыс. рублей, что на 465 718 тыс. рублей больше убытка полученного в прошлом году.
По прочим видам деятельности получена выручка в размере 1 377 969 тыс. рублей, что на 26 577 тыс. рублей или 1,9 % ниже прошлого года.
Валовая прибыль по прочим видам деятельности составила 20 765 тыс. рублей, что на 92 873 тыс. рублей ниже прошлого года.

Рис.2.1. Выручка, себестоимость, валовая прибыль от реализации продукции.
Рентабельность в целом за 2005 год составила 11,3 %.
Таблице 2.10.
Рентабельность по видам продукции.
рентабельность 2004 год 2005 год
в целом 12,2% 11,3%
электроэнергия 14,7% 14,7%
теплоэнергия -34,2% -52,4%
прочие виды продукции 8,1% 1,5%

Коммерческие расходы за 2005 год составили 7 472 тыс. рублей, что на 787 тыс. рублей или 9,5 % ниже прошлого года.
Рис. 2.2. Структура операционных доходов за 2005 год.
В целом за 2005 год по операционной деятельности получен убыток в размере 834 071 тыс. рублей, в том числе сумма отдельных налогов и сборов, причитающихся к уплате за счет финансовых результатов в размере 716 850 тыс. рублей.
Внереализационные доходы за 2005 год составили 1 715 176 тыс. рублей, что на 1 416 277 тыс. рублей выше прошлого года. Отклонение связано со списанием кредиторской задолженности более трех лет в размере 1 013 407 тыс. рублей и получением прочих внереализационных доходов в размере 699 660 тыс. рублей.
Внереализационные расходы за 2005 год составили 2 220 520 тыс. рублей, что на 492 442 тыс. рублей выше прошлого года.
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи за 2004 год составили 778 109 тыс. рублей, что на 32 052 тыс. рублей выше запланированного и на 547 989 тыс. рублей ниже прошлого года.
В целом за 2005 год получена чистая прибыль в размере 3 512 820 тыс. рублей, что на 1 423 102 тыс. рублей выше прошлого года.
Рентабельность продаж по чистой прибыли за 2005 год составила 7,2 %.
Полученных средств не достаточно для осуществления полномасштабной программы восстановления основных средств.
Потребность в капитальных вложениях на строительство, реконструкцию и техперевооружение объектов энергетики чрезвычайна велика. Основные фонды ОАО «Тюменьэнерго» морально и физически устаревают. В 2005 году объем инвестиций, направляемых на капитальное строительство, составил (с учетом НДС) 3 625 858 тыс. руб., в том числе на техперевооружение и реконструкцию (с учетом НДС) – 2 861 347 тыс.руб.
Инвестиции, направляемые в строительство объектов промышленного назначения, составляют (с учетом НДС) 3 615 567 тыс. руб.
В 2005 году ввод основных фондов в эксплуатацию составил 1 901 268 тыс. руб., в том числе произошло изменение стоимости основных фондов, ранее бывших в эксплуатации, в результате выполнения работ по ТП и Р – 1 513 119 тыс. руб.
По новому строительству ввод фондов составил – 151 719,4 тыс.руб.
Инвестиции в основной капитал в 2005 году по направлениям представлены (см. приложении 5).
В 2005 году в качестве расчетных источников финансирования капитальных вложений использовались амортизация, фонд накопления, бюджеты Ханты-Мансийского автономного округа и городов.
Сводные показатели по финансированию капитальных вложений в 2005 году представлены в приложении 6.
В целях уменьшения задолженности в капитальном строительстве компания осуществляет работу по сокращению количества вновь начинаемых объектов с целью аккумулирования средств на окончании объектов, находящихся в незавершенном строительстве.
Кредиторская задолженность за выполненные работы на 01.01.06г. составила 240 886 тыс.руб.
Дебиторская задолженность на 01.01.06г. составляет 832 932 тыс. руб. Оплачены авансы заводам-поставщикам для изготовления оборудования длительного изготовления.


2.4. Оценка ликвидности и финансовой устойчивости

Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.
Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.
По степени ликвидности статьи текущих активов условно можно разделить на три группы:
1) ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги);
2) ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятия (обязательства покупателей, запасы товарно-материальных ценностей);
3) неликвидные средства (требования к дебиторам с длительным сроком образования (сомнительная дебиторская задолженность), незавершенное производство).
Пропорция, в которой эти группы должны находиться по отношению друг к другу, определяется: характером и сферой деятельности предприятия; скоростью оборота средств предприятия; соотношением текущих и долгосрочных активов; суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива; «качеством» — степенью ликвидности текущих активов.
Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным группам может меняться в зависимости от конкретных условий: в составе дебиторов предприятия числятся весьма разнородные статьи дебиторской задолженности, и одна ее часть может попасть во вторую группу, другая — в третью; при различной длительности производственного цикла незавершенное производство может быть отнесено либо ко второй, либо к третьей группе и т.д.
В составе краткосрочных пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности. Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива с элементами пассива. С этой целью обязательства предприятия группируют по степени их срочности, а его активы — по степени ликвидности (реализуемости). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легкореализуемыми запасами товарно-материальных ценностей и др. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как прочие дебиторы, готовая продукция, производственные запасы. От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов и пассивов, во многом зависит платежеспособность предприятия или его неплатежеспособность с возможным возбуждением дела о банкротстве предприятия. Дело в том, что неплатежеспособным предприятие может быть признано даже при достаточном превышении статей актива над его обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые статьи актива. И хотя задержка в платежах, вообще говоря, явление временное, она может послужить началом прекращения всех платежей в случае несоответствия сроков оборачиваемости обязательств предприятия и его имущества.
В практике проведения финансового анализа используются следующие показатели:
• коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффициент покрытия;
• коэффициент быстрой ликвидности или «критической оценки»;
• коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент текущей (общей) ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия., другими словами показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих кратко-срочных обязательств в течение предстоящего года.
Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных зала сов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог второго раздела актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей и прочих краткосрочных пассивов (итог пятого раздела пассива баланса за вычетом строк 640,650).
Согласно стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться, в пределах между 1 и 2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что текущих; активов должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. При анализе этого коэффициента необходимо обращать внимание на динамику его изменения.
Для исследуемого предприятия коэффициент текущей ликвидности (его еще называют коэффициентом общей ликвидности) в течение двух лет варьировал в пределах от 3,05 до 3,21. Это свидетельствует о том, что находящиеся у предприятия оборотные средства позволяют погасить долги по краткосрочным обязательствам.
Однако, как указывалось выше, не все активы имеют одинаковую степень ликвидности, а следовательно, не все могут быть реализованы в срочном порядке. В результате возникает угроза финансовой стабильности предприятия.
Коэффициент быстрой ликвидности или «критической» оценки определяется как отношение ликвидной части оборотных средств (т.е. без учета материально-производственных запасов) к текущим обязательствам. Подсчет этого показателя вызван тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплат по текущим обязательствам, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Рекомендуемое значение данного показателя - не ниже 1.
У предприятия эти коэффициенты также превышают рекомендованное значение, что говорит о высокой степени ликвидности компании.
Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также краткосрочные финансовые вложения в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств и их "эквивалентов" к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.
Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2. В нашем примере коэффициент абсолютной ликвидности составил к концу исследуемого периода величину, равную 1,11, что в 5,5 раза выше уровня рекомендуемого критерия. .
Данные (табл.2.11) свидетельствуют, что предприятие имеет существенный запас ликвидных средств, необходимых для покрытия своих обязательств, как краткосрочных, так и долгосрочных.
Для функционирующего предприятия при оценке ликвидности следует указать такой важный фактор как объем продаж. Именно в результате продаж запасы обращаются в дебиторскую задолженность или наличность. При увеличении объема продаж обращение запасов в более ликвидные активы будет осуществляться быстрее, чем при неизменном объеме продаж.

Таблица 2.11.
Показатели ликвидности
Показатели
На начало отчетного периода На конец отчетного периода Рекомендуемый критерий
Коэффициент общей ликвидности 3,05 3,21 >2,00
Коэффициент быстрой ликвидности 2,41 2,57 >1,00
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,95 1,11 >0,20

Фактический объем реализации электроэнергии (собственное потребление + оптовый рынок) – 53 900,9 млн.руб., или 100,7 % от объема продаж по отгрузке, в том числе:
- реализация электроэнергии собственным потребителям – 50 072,0 млн.руб., что соответствует 99,2 % от начисления, в том числе денежными средствами – 98,8%
- реализация на оптовом рынке – 3 828,9 млн.руб., что соответствует 126,4 % от фактического объема продаж по отгрузке, в том числе денежными средствами – 110,5%.
Фактический объем продаж по оплате тепловой энергии за 2005 г. составил –2 551,5млн.руб.(97,0%), денежная составляющая в оплате за тепловую энергию 93,8%.
Фактическая реализация сопутствующей продукции за 2005г. составила:
- хим.очищенная вода – 75,8 млн.руб., или 99,6 % от начисления;
- невозврат конденсата – 47,8 млн.руб., или 99,7% от начисления;
Фактическая реализация за услуги по передаче электроэнергии составила 67,0 млн.руб., или 86,5 % от начисления.
Фактическая дебиторская задолженность за отпущенные энергоресурсы (без вспомогательных видов деятельности) по состоянию на 01.01.2005г. составляет – 3 249,4 млн.руб., в том числе:
- за электроэнергию собственных потребителей – 1 405,2 млн.руб., или 43,2% от общего объема дебиторской задолженности;
- за электроэнергию субъектов регулируемого и конкурентных секторов оптового рынка – 1 477,6 млн.руб., 45,5или %.
- за тепловую энергию – 366,7 млн.руб., или – 11,3% .
Анализ динамики дебиторской задолженности позволяет сделать следующие выводы:
Фактическое снижение дебиторской задолженности за отпущенные энергоресурсы за 2005г. составило – 389,1 млн.руб., или 11,9%.
Это положительно характеризует динамику структуры задолженности и отражает повышение ликвидности дебиторской задолженности.
Уровень дебиторской задолженности показателен в соотношении с объемом продаж по отгрузке в среднемесячном начислении, так называемом коэффициентом дебиторской задолженности. По состоянию на 01.01.06г. коэффициент ДЗ составил 0,65 месяца, тогда как по состоянию на 01.01.2005 г. он составлял 0,85 месяца. Доля просроченной дебиторской задолженности уменьшилась и по состоянию на 01.01.06г. составляет 56,9%.
Изменилась структура дебиторской задолженности: рабочая задолженность уменьшилась на 834,9 млн.руб., что составляет 68,8% от рабочей задолженности на начало анализируемого периода, а текущая задолженность увеличилась на 525,3 млн.руб. (60,0%).
Все это положительно характеризует динамику структуры задолженности и отражает повышение ликвидности дебиторской задолженности.
Списание дебиторской задолженности. За 2005 год была списана безнадежная к взысканию задолженность на общую сумму 2 532 тыс.руб., что составляет 0,005 % от общего объема продаж, и 0,005 % от объема реализации.
На основании заключений юридического отдела, признающими нереальной к взысканию дебиторской и кредиторской задолженностей (просроченной свыше 3-х лет) по потребителям, признанными решениями Арбитражного суда Тюменской области несостоятельными (банкротами), и актов инвентаризации дебиторской задолженности, подтверждающими сумму задолженности, в ОАО «Тюменьэнерго» изданы приказы «О списании с баланса ОАО «Тюменьэнерго» задолженности» за 2005г. на сумму 2 533 тыс. руб. (см. Приложение 4).
Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается снижением собственного капитала и неизбежным увеличением долгов. Тем самым падает финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.
Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако если структура «собственный капитал — заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в одно и то же время.
Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).
Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств, и показатели, определяющие состояние основных средств.
Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие — вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к необратимым последствиям.
Как указывалось выше, важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в общей стоимости всего имущества (капитала) предприятия» т.е. отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практике этот относительный показатель получил название коэффициент автономии. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.
Рассчитывается этот показатель как отношение собственных средств к валюте баланса.
Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с проблемами экономики. Именно этим объясняется стремление к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности имеются прежде всего у хорошо работающих предприятий. Имея большие прибыли, они стараются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли.
Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае его кредиторы сознают, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.
Производными от коэффициента автономии являются такие показатели как коэффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (100%), то значит, предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.
Интерпретация показателя проста и наглядна: коэффициент равный 1.10 (в нашем примере такой была рассчитана величина по состоянию на начало отчетного года) означает, что в каждом 1.10 руб., вложенном в активы, 10 коп. были заемными. К концу года зависимость от заемных средств повысилась и составила 1.11. Коэффициенты автономии соответственно составили 0.90 и 0.91.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств — это отношение заемного капитала к собственному.
Смысловое значение рассмотренных показателей очень близко. Практически для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них (любым).
Так, например, коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, каких средств у предприятия больше — заемных или собственных. Если коэффициент превышает единицу, то это значит, что предприятие в большей степени зависит от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно к расчету коэффициента необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за период.
Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает интенсивное поступление денежных средств на счета предприятия, что приводит к увеличению собственных средств.
Поэтому при высокой оборачиваемости оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств значительно может превышать единицу.
В наших расчетах соотношение собственных средств и заемного капитала составило 0,11 и 0,10 соответственно, что полностью коррелирует с ранее рассмотренными коэффициентами автономии и финансовой зависимости.

Таблица 2.12.
Сводная таблица показателей финансовой устойчивости
Показатели
Значение показателя

На начало отчетного периода На конец отчетного периода
Характеристики собственных и заемных средств
Коффициент автономии 0,90 0,91
Коффициент финансовой зависимости 1,11 1,10
Соотношение заемных и собственных средств 0,11 0,10
Коэффициент покрытия инвестиций 0,93 0,93
Характеристики состояния оборотных средств
Обеспеченность текущих активов собственными оборотными средствами 0,67 0,69
Обеспеченность материально-производственных запасов собственными оборотными средствами 2,49 2,96
Соотношение материально-производственных запасов и собственных оборотных средств 0,4 0,34
Коэффициент покрытия материально-производственных запасов 3,65 3,93
Коэффициент маневренности собственного капитала 0,15 0,16
Коэффициент маневренности функционального капитала 0,47 0,46
Храктеристики состояния основных средств
Обеспеченность недвижимого имущества собственными средствами 1,12 1,18
Коэффициент реальной стоимости имущества 0,83 0,81
Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости 0,25 0,26

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственных средств и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия.
В западной практике принято считать нормальным значение 0,9, а критическим – снижение до 0,75. В нашем случае это коэффициент в пределах нормы.
В финансовом анализе наиболее часто находит применение коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами, показывающего какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Этот показатель рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к текущим активам. Нормативная величина для этого коэффициента ≥ 0,5.
Как показывают расчеты, на искомом предприятии за счет собственного капитала в начале отчетного года было сформировано 67% его оборотных средств. К концу года этот показатель возрос до 69%. Все это свидетельствует о том, что предприятие располагает достаточным объемом собственных средств для обеспечения нормального функционирования процесса производства.
Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами — это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных.
Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.
Другим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств.
По сути этот показатель - обратный показателю обеспеченности материальных запасов.
Показатель соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств находит применение в экономически развитых странах. Его нормативное значение предполагается меньше 1. Превышение этого критерия свидетельствует об ухудшении положения, поскольку это означает, что имеет место увеличение доли омертвленного в запасах капитала.
На исследуемом предприятии показатель соотношения запасов и собственных оборотных средств в начале отчетного года равнялся 0,4. К концу года его значение снизилось до уровня 0,34. Соответственно изменились и значения показателя обеспеченности материальных запасов с 2,49 на начало отчетного года до 2,96 на конец года.
Поскольку материально-производственные запасы формируются и за счет собственных оборотных средств, и за счет краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, то для анализа представляет интерес показатель покрытия запасов.

Кп= (СОС+КрК+КрЗ)/З , (2.8)
где
Кп –показатель покрытия запасов;
СОС – показатель собственных оборотных средств;
КрК – краткосрочные кредиты банков и займы;
КрЗ – кредиторская задолженность по товарным операциям.
Нормативное значение показателя должно быть больше 1, т.е. материально-производственные запасы должны полностью формироваться за счет «предсказуемых» источников средств для их покрытия. В нашем примере в начале отчетного года данный показатель равнялся 3,65. К концу года он возрос до 3,93, что свидетельствует о том, что предприятие обладает нормальной финансовой устойчивостью.
Следующим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является показатель маневренности собственного капитала, который рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств к сумме собственных средств.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.
Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (т.к. в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние предприятия.
Как видно из вышеописанного, состояние оборотных средств рассматривалось с точки зрения их обеспечения собственными оборотными средствами. Не менее важно иметь представление о самих оборотных средствах, а точнее об их составе. Для этого особый интерес представляет показатель маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств), который рассчитывается по формуле:
Кмфк=(ДС+КФВ)/СОС , (2.9)
где
Кмфк - показатель маневренности функционального капитала;
ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные вложения;
СОС – собственные оборотные средства.
Показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.
На искомом предприятии в начале года коэффициент маневренности равнялся 0,47, а к концу года – 0,46.
Следующая группа показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, .включает показатели, определяющие состояние основных средств.
Коэффициент обеспеченности недвижимого имущества (иммобилизованных средств) собственным капиталом. Коэффициент показывает, в какой степени основные средства и другие внеоборотные активы покрываются за счет собственного капитала. Рассчитывается как отношение собственного капитала к недвижимому имуществу.
В нашем примере значение коэффициента возросло с 1,12 на начало до 1,04 на конец исследуемого периода. Это свидетельствует о том, что рост величины собственного капитала позволил полностью обеспечить формирование недвижимого имущества и частично оборотных средств.
Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества (он называется еще коэффициентом реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия). Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для предприятий, производящих продукцию, хотя в известной степени он важен и для торговли. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов и незавершенного производства на стоимость активов предприятия (валюту баланса).
По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Он очень важен, если данное предприятие устанавливает договорные отношения с новыми партнерами. Коэффициент реальной стоимости имущества у поставщиков или покупателей поможет предприятию создать представление об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с ними с этой точки зрения.
На основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов. В нашем примере уровень производственного потенциала очень высок (0,83 на начало периода, и к концу периода он снизился до 0,81).
Коэффициент накопления амортизации (коэффициент износа) определяет отношение суммы износа по основным средствам и нематериальным активам к сумме первоначальных стоимостей соответственно основных средств и нематериальных активов.Рассчитывается по формуле:
Кна = И/СТпер, (2.10)

Где
Кна - Коэффициент накопления амортизации (коэффициент износа);
И – износ;
СТпер – превоначальная стоимость.
Считается, что нормативное значение данного коэффициента равно 0,25. Значительное превышение этой величины указывает на то, что оборудование, здания и сооружения предприятия сильно изношены и требуют обновления.
В нашем примере коэффициент накопления амортизации в течение исследуемого периода увеличился с 0,25 до 0,26. В 2005 году в результате ввода в действие новых основных средств коэффициент износа практически остался неизменным. Однако высокое его значение указывает на необходимость дальнейшего обновления и технического перевооружения основных средств.
Помимо перечисленных показателей, можно выделить еще один обособленный показатель, характеризующий финансовую устойчивость. Это коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости. Он определяется как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость недвижимого имущества.
Оптимальная и критическая величина соотношения текущих активов и недвижимости обусловлена отраслевыми особенностями предприятий. Исходя из соображения, что минимальная финансовая стабильность предприятия достигается в случае, когда обязательства гарантировано покрываются текущими активами, признаком такой стабильности является выполнение условия: коэффициент соотношения текущих активов и стоимости недвижимого имущества больше коэффициента отношения заемных к собственному капиталу.
В нашем примере это условие соблюдается, показатели раны соответственно 0,25>0.11 и 0,26>0,10, что говорит о нормальной финансовой устойчивости.
Данные (табл.2.12.) свидетельствуют о том, что предприятие располагает достаточным запасом прочности, у предприятия – высокий уровень производственного потенциала, оно финансово независимо и устойчиво.
Выводы.
1. Делая выводы по аналитической части работы, следует прежде всего следует отметить положительную динамику в финансовой устойчивости исследуемого предприятия.
2. Рост оборотных активов нельзя отнести к качественным сдвигам в деятельности компании: увеличение произошло за счет роста выданных авансов, дебиторской задолженности и расходов будущих периодов. Основная часть оборотных активов предприятия приходится на дебиторскую задолженность (40%), что и определяет возможные будущие риски неплатежей, хотя наличие высоколиквидных активов (денежных средств) в объеме 29% существенно повышают ликвидность исследуемой компании.
3. Структура имущества характеризуется относительно невысокой долей оборотных активов, которая увеличилась по сравнению с 2004 годом на 3,4 % , составив по состоянию на 01.01.06года 21,16 % от общего объема капитала Общества. Рост стоимости оборотных активов на 545,9 млн. руб. обусловлен увеличением суммы краткосрочных финансовых вложений и денежных средств на расчетных счетах Общества.
4. Источником формирования оборотного капитала ОАО «Тюменьэнерго» являются собственные средства.
5. Рост рентабельности активов произошел за счет роста прибыли на 23,37% и снижения величины активов на 0,47%.
6. Рост среднемесячной заработной платы обусловлен увеличением тарифных ставок и должностных окладов на индекс роста потребительских цен.
7. Анализ показателей производительности труда свидетельствует о превышении темпов роста данного показателя над темпами роста уровня оплаты труда работников ОАО «Тюменьэнерго». Проведенные в течение 2002-2005гг. мероприятия позволили максимально использовать имеющиеся резервы снижения затрат на оплату труда в ОАО «Тюменьэнерго».
Среднемесячная заработная плата промышленно-производственного персонала ОАО «Тюменьэнерго» за 2005 год составила 21 816,2 рублей. Рост среднемесячной заработной платы по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 3,2%.


3. Рекомендации по улучшению финансового состояния ОАО «Тюменьэнерго»
3.1. Определение класса финансовой устойчивости предприятия

Для определения класса финансовой устойчивости предприятия необходимо отнести показателя финансового состояния, рассчитанные нами в предыдущих разделах работы к определенной группе.
В зависимости от величины каждого показателя он относится к одной из 4-х групп, каждой из которых присваивается определенное количество баллов (табл.3.1.):
Таблица 3.1.

Показатель
(4 балла)
(3 балла)
(2 балла)
(1 балл) I группа
II группа
III группа
IV группа

Сгруппировав рассчитанные показатели, получим следующую таблицу (табл.3.2.).

Таблица 3.2.
Группировка финансовых показателей
показатель полученные значения I группа II группа III группа IV группа
показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности (К1) 1,1 > 0.15 0.03-0.15 0.01-0.03 <0.01
Коэффициент срочной ликвидности (К2) 2,57 >0.95 0.75-0.95 0.50-0.75 <0.50
Коэффициент текущей ликвидности (К3) 3,21 >2.00 1.20-2.00 1.00-1.20 <1.00
показатели финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой независимости (К4) 0,91 >0.80 0.65-0.80 0.50-0.65 <0.50
показатели рентабельности
Рентабельность продаж (К5) 7,2% >15% 5%-15% 0%-5% <0%
Рентабельность собственного капитала (К6) 4,8% >5% 2%-5% 0%-2% <0%
Рентабельность активов (К7) 5,33% >3% 1.2%-3.0% 0%-1.2% <0%
показатели деловой активности
Динамика дебиторской задолженности (К8) 3,2% <(-10%) -10%-0% 0%-10% >10%
Динамика кредиторской задолженности (К9) -44% <(-10%) -10%-0% 0%-10% >10%
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности (К10) 1,26 1.2-1.5 1.0-1.2 или >1.5 0.8-1.0 <0.8
Веса показателей определяется согласно следующей таблице (табл.3.3.):
Таблица 3.3.
Взвешенные показатели финансового состояния ОАО «Тюменьэнерго»
Показатель №
группы Значение
весов Кол-во
баллов,
присваемое
группе Итоговое кол-во
баллов
показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности (К1) 1 0,25 4 1
Коэффициент срочной ликвидности (К2) 1 0,50 4 2
Коэффициент текущей ликвидности (К3) 1 0,50 4 2
показатели финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой независимости (К4) 1 1,25 4 5
показатели рентабельности
Рентабельность продаж (К5) 2 0,25 3 0,75
Рентабельность собственного капитала (К6) 2 0,25 3 0,75
Рентабельность активов (К7) 1 0,25 4 1
показатели деловой активности
Динамика дебиторской задолженности (К8) 3 0,25 2 0,5
Динамика кредиторской задолженности (К9) 1 0,25 4 1
Соотношение дебиторской и кредиторской
задолженности (К10) 1 0,25 4 1
ИТОГО 4,00 15

Итоговый рейтинг предприятия присваивается следующим образом:

Таблица 3.4.

Итоговый рейтинг ОАО «Тюменьэнерго»
Группа финансовой устойчивости Рейтинг Критерий
присвоения рейтинга
Предприятие с устойчивым финансовым состоянием A 13 < R ≤ 16
Предприятие с удовлетворительным финансовым состоянием B 10 < R ≤ 13
Предприятие с неудовлетворительным финансовым состоянием C 7 < R ≤ 10
Предприятие с критическим финансовым состоянием D R ≤ 7

Таким образом, ОАО «Тюменьэнерго» присваивается группа А – предприятие с устойчивым финансовым состоянием.

3.2. Инвестиционная политика и рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия

Наметившаяся в последние годы тенденция стабилизации в экономике страны позволяет предполагать, что рост электропотребления в период до 2015 года будет носить устойчивый характер.
Обзорный анализ технического состояния электростанций и электросетевых предприятий Тюменской энергосистемы позволяет прогнозировать, что, если не принять необходимых мер, то через 2-3 года появятся проблемы с поддержанием объемов производства электрической энергии на необходимом уровне. Это связано с быстрым увеличением количества оборудования, отработавшего парковый ресурс, при одновременном росте объемов потребления электроэнергии в регионе (см. приложение 8).
Длительная эксплуатация оборудования энергосистемы с большим коэффициентом использования, его старение становится одной из главных причин ухудшения технико-экономических и экологических показателей действующих электростанций.
Все это в конечном итоге ведет к снижению надежности, безопасности и эффективности энергоснабжения потребителей региона.
В рамках предотвращения намечающегося спада объемов производства в Тюменской энергосистеме прослеживаются два четко прогнозируемые направления:
• восстановление (продление паркового ресурса) паросилового и электротехнического оборудования действующих предприятий энергосистемы;
• новое строительство, техническое перевооружение и реконструкция действующих энергопредприятий с использованием современных технических решений на базе газотурбинных и парогазовых технологий на электростанциях.
Проводимая в настоящее время реформа энергетики главной целью ставит привлечение инвестиций. Доступные энергетикам ресурсы бюджетного и внебюджетного финансирования не позволяют обеспечить модернизацию энергетики. Фактические темпы роста электропотребления оказались выше ожидаемых параметров, заложенных в Энергетическую стратегию правительства в полтора раза . Анализ федеральных округов показал, что в России всего два энергоблагополучных округа: Дальний Восток с Бурейской ГЭС и Поволжье. Все остальные либо сталкиваются, либо столкнуться в ближайшее время с дефицитом мощностей. В этой связи необходимо привлечение инвестиций. При этом главный механизм привлечения денег – через первичное размещение акций – сталкивается с неудовлетворительными для инвесторами параметрами окупаемости вложенных средств. Инвестор вложит средства только в случае получения гарантий со стороны правительства, либо получения контрольного пакета. Выделяется четыре финансовых механизма повышения инвестиционной составляющей. Разместим эти мероприятия по степени сложности:
• первичное размещение акций (IPO);
• гарантирование инвестиций;
• проектное финансирование;
• прямые частные инвестиции.
Понимая всю сложность привлечения инвестиций по этим вариантам мы предлагаем следующие мероприятия по повышению эффективности инвестиционной деятельности.
1. Более широко привлекать других инвесторов для реализации проектов на строительство и реконструкцию энергетических объектов с обоснованиями их экономической эффективности.
2. Существующая тарифная политика не пригодна для целей развития и расширения производства. Инвестиционный процесс выстроен через абонентскую плату, которая собирается с самих энергосистем. При этом энергосистемы не в состоянии построить новые станции, так как в тарифах нет источника для строительства: все сдается в РАО ЕЭС. Необходимо при защите тарифа на электро и теплоэнергию в части инвестиций включать и затраты на дальнейшее развитие энергосистемы по строительству, реконструкции и техперевооружению.
3. Продолжать работу с Администрациями городов, автономных округов на долевое участие в строительстве энергообъектов.
На исследуемом предприятии в силу старения основных средств существует угроза снижения стоимости имущества. В случае снижения значения показателя реальной стоимости имущества ниже критической границы (0,5) целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения (если финансовые результаты деятельности предприятия в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить такие активы за счет собственных средств).
Одним из условий повышения уровня реализации за отпущенные энергоресурсы, в условиях реформирования сбытовой деятельности, когда возрастает роль конкуренции на потребительском рынке, является увеличение доли договоров, заключенных напрямую с конечным потребителем, в связи с сокращением количества оптовых покупателей-перепродавцов (ОПП).
Количество договоров с ОПП в сравнении с 2004г. снизилось на 19. По состоянию на 01.01.2006г. статус оптового потребителя-перепродавца, по которым приняты решения Региональной энергетической комиссии, имеют 39 потребителей.
Компания отпускает потребителям электроэнергию с отсрочкой платежа. При расчете срока товарного кредита необходимо обратить внимание на сомнительную дебиторскую задолженность. Рост ее величины приводит к снижению ликвидности предприятия. Для управления процессом изменения дебиторской задолженности мы предлагаем следующие мероприятия:
• контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным задолженностям;
• не формировать дебиторскую задолженность по одному клиенту, так как диверсификация снижает риски невозврата;
• следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Превышение кредиторской задолженности над дебиторской создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и для восстановления платежеспособности будут необходимы новые кредиты. В условиях уменьшения ликвидности пассивов (кредитоспособности) новые займы будут более дорогими.
• использовать систему скидок при досрочном погашении задолженности.
Как было сказано ранее, при сроке возврата дебиторской задолженности, равном 24,82 дня, предприятие реально получает 90,1% от стоимости договора, теряя с каждой тысячи рублей 69 руб. В этой связи можно говорить о том, что от годовой выручки продукции, реализуемой на условиях последующей оплаты, предприятие получило реально 3377081×0,9= 3039372,9 тыс.руб. А 442398 тыс. руб. (2934683-202330) составляют скрытые потери от инфляции.В рамках этой суммы предприятию целесообразно выбрать величину скидки с договорной цены при условии досрочной оплаты по договору. Проанализируем, к чему приведет 2% скидка от стоимости договора при условии оплаты в 20-дневный срок (см. табл3.5.)
Потери от инфляции с каждой тысячи рублей договорной цены с учетом предоставления 5%-ной скидки составят 62 руб., что ниже величины потерь по II варианту (69 руб.). И, следовательно, 2%-ную скидку при условии 15-дневного срока можно предложить кредитоспособным заемщикам.
Таблица 3.5.
Анализ выбора способов расчета с покупателями и заказчиками
Показатель
Значение показателя Отклонение
Вариант 1 (срок уплаты 15 дней при условии 2%-ной скидки) Вариант II (срок уплаты 24,82 дня)
Коэффициент падения покупательной способности денег (Ки) 0.958 0.931 -0.027
Потери от инфляции с каждой тысячи рублей договорной цены, руб. 1000-1000x0.958=42 1000-1000x0.931=69 27
Потери от предоставления 5%-ной скидки с каждой тысячи рублей договорной цены, руб. 20.0 -50.0
Результат политики предоставления скидки с цены при сокращении срока оплаты 62 69 7

Основной задачей компании является повышение эффективности ее деятельности. Для решения данной задачи ОАО «Тюменьэнерго» необходимо разработать план достижения ключевых показателей эффективности, который включает в себя мероприятия, направленные на увеличение выручки, снижение себестоимости и максимизацию результата от операционной и внереализационной деятельности. Реализация данных мероприятий позволит достичь существенного экономического эффекта. Основными направлениями в достижении поставленной цели должны стать :
1. Сокращение потерь энергии.
Организационные и технические мероприятия по снижению потерь электрической энергии позволят увеличить выручку
2.Снижение себестоимости.
• Снижение стоимости сырья и материалов за счет проведения конкурентных торгов позволит добиться экономии средств.
• Снижение затрат на приобретение услуг производственного характера возможно за счет выбора подрядчиков на конкурсной основе.
• Снижение общехозяйственных расходов возможно достичь за счет проведения инвентаризации договоров, их анализа и оценки целесообразности, а так же за счет экономии расходов на услуги транспорта, аудиторские, консультационные и юридические услуги.
3. Максимизация результата от операционной и внереализационной деятельности.
• Планируемое списание кредиторской задолженности с трехлетней исковой давностью.
• Возмещение штрафов, пеней и неустоек за нарушение контрагентами условий договоров позволит улучшить результаты деятельности.



Заключение

На основе проведенного исследования, можно сделать следующие выводы:
1. В российской практике финансового анализа распространены два подхода к определению финансовой устойчивости предприятия. В одном преобладает ориентация на широкое использование, помимо отчетных документов, данных первичного бухгалтерского учета. Другой подход основан на активном применении относительных финансовых показателей, исчисленных по данным публичной отчетности
Как правило, основным методом, которым пользуются внешние пользователи, является метод финансовых коэффициентов, так как для его применения существует достаточно широкая и доступная информационная база.
Ни один из рассмотренных нами методов в отдельности в силу своих недостатков не может дать полных результатов оценки финансового положения предприятия. Однако недостатки одних методов возможно компенсировать при помощи преимуществ других методов. Следовательно, существует объективная необходимость использования различных методов в рамках единого комплексного подхода. Безусловно, применение в оценке сразу всех методов технологически очень сложно и экономически нецелесообразно.
2. Анализ финансового состояния должен проводиться на основе баланса-нетто, очищенного от регулирующих статей. Действующая в настоящее время отчетная форма в отдельных случаях относит синтетические счета к разделам баланса недостаточно корректно. Таким образом, прежде чем проводить анализ финансового состояния предприятия, следует сформировать аналитический (пригодный для анализа) баланс.
Перечень процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс зависит от конкретных условий. Этот перечень нельзя заранее определить на все случаи. Каждый аналитик в соответствии со своей квалификацией и опытом решает эту проблему по-своему. Важно, чтобы были поправлены показатели, наиболее существенно искажающие реальную картину.
3. Показатели финансовой устойчивости и эффективности производства анализируемого предприятия находятся в допустимых пределах, либо превышают положительные критерии. Все это позволяет сделать вывод об абсолютной финансовой устойчивости предприятия, возможности полностью покрывать потребности в оборотных средствах за счет только собственных средств, отсутствии сомнительных долгов по кредиторской задолженности и высокие резервы ликвидности.
4. Положительная динамика показателей оборачиваемости оборотных средств свидетельствует об уменьшении продолжительности оборота капитала, что приводит к сокращению потребностей в оборотном капитале. Оборачиваемость активов сократилась на 69,76 дня и составила на конец периода 467,04 дня, продолжительность оборота собственных средств сократилась на 46,8 дня и составила 536,68 дня, основные средства оборачиваются за 412 дней, что на 66,34 дня короче базисного периода.
Сокращение сроков оборачиваемости активов позволило получить экономию в 9489956 тыс. руб., сокращение оборачиваемости собственного капитала экономит предприятию 6367072 тыс. руб., основных средств – 9025271 тыс. руб., запасов – 1006958 тыс. руб.
5. Рост рентабельности активов произошел за счет роста прибыли на 23,37% и снижения величины активов на 0,47%.
Рост среднемесячной заработной платы обусловлен увеличением тарифных ставок и должностных окладов на индекс роста потребительских цен.
Анализ показателей производительности труда свидетельствует о превышении темпов роста данного показателя над темпами роста уровня оплаты труда работников ОАО «Тюменьэнерго». Проведенные в течение 2002-2004гг. мероприятия позволили максимально использовать имеющиеся резервы снижения затрат на оплату труда в ОАО «Тюменьэнерго».
Среднемесячная заработная плата промышленно-производственного персонала ОАО «Тюменьэнерго» за 2005 год составила 21 816,2 рублей. Рост среднемесячной заработной платы по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 3,2%.
В ходе исследования были выявлены ряд тенденций в развитие предприятия.
На исследуемом предприятии в силу старения основных средств существует угроза снижения стоимости имущества. В случае снижения значения показателя реальной стоимости имущества ниже критической границы (0,5) целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения (если финансовые результаты деятельности предприятия в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить такие активы за счет собственных средств).
На основе проведенного анализа нами предложены ряд мероприятий по повышению эффективности деятельности предприятия и улучшению его финансового состояния:
1. С учетом воздействия инфляции мы предлагаем комплекс мероприятий по снижению воздействия инфляции при коммерческом кредитовании потребителей:
• контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным задолженностям;
• не формировать дебиторскую задолженность по одному клиенту, так как диверсификация снижает риски невозврата;
• следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Превышение кредиторской задолженности над дебиторской создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и для восстановления платежеспособности будут необходимы новые кредиты. В условиях уменьшения ликвидности пассивов (кредитоспособности) новые займы будут более дорогими.
• использовать систему скидок при досрочном погашении задолженности.
2. При сроке возврата дебиторской задолженности, равном 24,82 дня, предприятие реально получает 90,1% от стоимости договора, теряя с каждой тысячи рублей 69 руб. В этой связи можно говорить о том, что от годовой выручки продукции, реализуемой на условиях последующей оплаты, предприятие получило реально 3377081×0,869=2934683 тыс.руб. А 442398 тыс. руб. (2934683-202330) составляют скрытые потери от инфляции. В рамках этой суммы предприятию целесообразно выбрать величину скидки с договорной цены при условии досрочной оплаты по договору. Проанализируем, к чему приведет 2% скидка от стоимости договора при условии оплаты в 15-дневный срок.
Потери от инфляции с каждой тысячи рублей договорной цены с учетом предоставления 5%-ной скидки составят 62 руб., что ниже величины потерь по II варианту (69 руб.). И, следовательно, 2%-ную скидку при условии 15-дневного срока можно предложить кредитоспособным заемщикам.
Для повышения эффективности деятельности ОАО «Тюменьэнерго» необходимо разработать план достижения ключевых показателей эффективности, который включает в себя мероприятия, направленные на увеличение выручки, снижение себестоимости и максимизацию результата от операционной и внереализационной деятельности. Реализация данных мероприятий позволит достичь существенного экономического эффекта. Основными направлениями в достижении поставленной цели должны стать :

1. Сокращение потерь энергии.
Для этого должны быть проведены организационные и технические мероприятия по снижению потерь электрической энергии что позволят увеличить выручку.
2. Снижение себестоимости.
• Снижение стоимости сырья и материалов за счет проведения конкурентных торгов позволит добиться экономии средств.
• Снижение затрат на приобретение услуг производственного характера возможно за счет выбора подрядчиков на конкурсной основе.
• Снижение общехозяйственных расходов возможно достичь за счет проведения инвентаризации договоров, их анализа и оценки целесообразности, а так же за счет экономии расходов на услуги транспорта, аудиторские, консультационные и юридические услуги.
3. Максимизация результата от операционной и внереализационной деятельности.
• Планируемое списание кредиторской задолженности с трехлетней исковой давностью.
• Возмещение штрафов, пеней и неустоек за нарушение контрагентами условий договоров позволит увеличить максимизацию результата деятельности.
Предлагаются следующие мероприятия по повышению эффективности инвестиционной деятельности.
А). Более широко привлекать инвесторов для реализации проектов на строительство и реконструкцию энергетических объектов с обоснованиями их экономической эффективности.
Б). Существующая тарифная политика не пригодна для целей развития и расширения производства. Инвестиционный процесс выстроен через абонентскую плату, которая собирается с самих энергосистем. При этом энергосистемы не в состоянии построить новые станции, так как в тарифах нет источника для строительства: все сдается в РАО ЕЭС. Необходимо при защите тарифа на электро и теплоэнергию в части инвестиций включать и затраты на дальнейшее развитие энергосистемы по строительству, реконструкции и техперевооружению.
В). Продолжать работу с Администрациями городов, автономных округов на долевое участие в строительстве энергообъектов.


Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. N 129-ФЗ "О бухгалтерском учете" в редакции от 30.06.2003 N 86-ФЗ.
2. Положение по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99 (утв. приказом Минфина РФ от 6 июля 1999 г. N 43н).
3. Приказ министерства финансов Российской Федерации от 29 июля 1998 г.
№ 34н «Об утверждении положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» в редакции от 24.03.2000 № 31н.
4. Приказ министерства финансов Российской Федерации от 22 июля 2003 г.№ 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».
5. Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 года №16 об утверждении "Методических рекомендаций по проведению анализа финансового состояния организаций".
6. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (утверждено распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве)
от 12.08.1994 года №31-р).
7. Распоряжение ФСФО РФ от 20 декабря 2000 года № 226-р "О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности";
8. Порядок оценки стоимости чистых активов акционерного общества (утвержден приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 5 августа 1996 года №№ 71, 149).
9. Распоряжение ФСДН РФ №13-р от 31.03.1999 года с изменениями и дополнениями от 28.06.1999 года "О введении мониторинга финансового состояния организаций и учета их платежеспособности".
10. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Кн.- 3-е изд. перераб. и доп.- М.: Дело и сервис, 2001.-272с.
11. Савицкая Г.В. Анализ Хозяйственной деятельности предприятия: Учебник.-3-е изд., перераб. и доп.-М.:ИНФРА-М, 2004.-425с.
12. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник.-5-е изд., перераб и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005.-536с.
13. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом предприятия. М.: Финансы и статистика, 2003.
14. Финансы предприятий: Учебник /Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной.-2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2003.-447с.
15. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность и ее анализ (основы балансоведения): Учебное пособие –. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.
16. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.-К.: Ника-Центр, Эльга, 2004. – 656 с.
17. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ./Под ред. И.И.Елисеевой.-М.: Финансы и статистика, 2001.-800с.
18. Зимин Н.Е., Солопова В.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: Изд-во: КолосС, 2004.
19. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М: Интер Пресс сервис, 2002.
20. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры.. М.: Финансы и статистика, 2002.-560с.
21. Ковалев А.И., Привалоа В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – 5-е изд., перераб. и доп.- М.: Центр экономики и маркетинга, 2001. – 256 с.
22. Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации, издательство. М.:Финансы и статистика, 2004.
23. Селезнева Н.Н. Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами.Учебное пособие для вузов- 2-е изд. М.: Изд-во «Юнити-Дана»,
2005. – 639 с.
24. Хелферт Э. Техника финансового анализа/Пер. с англ. Под ред. Л.П.Белых.-М.: Аудит, ЮНИТИ, 2000.- 663 с.
25. Шеремет А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организации. М.: 2003.
26. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа М.: ИНФРА-М, 2003.
27. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 2004.
28. Выбирать не приходится. А.Привалов, М.Рубченко, Ирик Имамутдинов. Эксперт № 16 24-30 апреля 2006.
29. Годовой отчет ОАО “Тюменьэнерго”за 2005 год.
30. www.expert.ru – сайт журнала “Эксперт”.
31. www.te.ru – официальный сайт ОАО “Тюменьэнерго”.


Приложения
Приложение 1.
Бухгалтерский баланс ОАО «Тюменьэнерго» на 01.01.06 тыс.руб.
АКТИВ Код строки На начало отчетного периода На конец отчетного периода
1 2 3 4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы [04,05]* 110 2 824 3 160
в том числе: патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы 111 2 824 3 160
организационные расходы 112 0 0
деловая репутация организации 113
Основные средства [01 ,02] 120 58 039 447 56 103 542
в том числе: земельные участки и объекты природопользования 121 4 748 4 748
здания, машины и оборудование 122 58 034 699 56 098 794
Незавершенное строительство [07,08,16,60] 130 3 832 614 4 331 428
Доходные вложения в материальные ценности [03,02] 135
в том числе: имущество для передачи в лизинг 136
имущество, предоставляемое по договору проката 137
Долгосрочные финансовые вложения [58,59] 140 834 587 1 337 963
в том числе: инвестиции в дочерние общества 141 330 499 1 013 891
инвестиции в зависимые общества 142 8 845 8 681
инвестиции в другие организации 143 355 471 269 267
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев 144
прочие долгосрочные финансовые вложения 145 139 772 46 124
Прочие внеоборотные активы 150 126 779 185 957
ИТОГО по разделу I 190 62 836 251 61 962 050


II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 210 3 349 664 3 324 330
в том числе: сырье, материалы и др. аналогичные ценности [10,14,15,16] 211 3 166 371 3 066 781
животные на выращивании и откорме [11] 212 5 578 8 132
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) [14,20,21,23,29,44,46] 213 41 508 37 577
готовая продукция и товары для перепродажи [14,16,40,41,43] 214 31 708 61 990
товары отгруженные [45] 215 0 0
расходы будущих периодов [97] 216 104 499 149 850
прочие запасы и затраты 217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям [19] 220 1 095 341 689 249
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной' даты) 230 152 088 120 966
в том числе: покупатели и заказчики [62,63,76] 231
векселя к получению [62] 232


Продолжение приложения 1
Код строки На начало отчетного периода На конец отчетного периода
задолженность дочерних и зависимых обществ [ _ ] 233
авансы выданные [60] 234 0
прочие дебиторы 235 152 088 120 966
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 6 480 968 6 722 497
в том числе: покупатели и заказчики [62,63,76] 241 3 761 157 3 377 081
векселя к получению [62] 242 0 0
задолженность дочерних и зависимых обществ [ _ ] 243 16 124
задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал [75] 244 0
авансы выданные [60] 245 425 479 1 758 738
прочие дебиторы 246 2 294 332 1 570 554
Краткосрочные финансовые вложения [58,59,81] 250 966 781 1 029 439
в том числе: займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев 251 8 217
собственные акции, выкупленные у акционеров 252
прочие краткосрочные финансовые вложения 253 0 0
Денежные средства 260 4 038 458 4 742 734
в том числе: касса [50] 261 2 941 1 970
расчетные счета [51] 262 3 784 537 4 448 109
валютные счета [52] 263 0 0
прочие денежные средства [55,57] 264 250 980 292 655
1рочие оборотные активы 270
ИТОГО по разделу II 290 16 083 300 16 629 215
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290) 300 78 919 551 78 591 265



ПАССИВ Код стр. На начало отч. периода На конец отч. периода
III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал [80] 410 2 737 389 2 737 389
Добавочный капитал [83] 420 64 677 021 63 868 008
Резервный капитал [82] 430 400 375 400 375
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 400 375 400 375
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 0 0
Фонд социальной сферы [ 84 ] 440 0 0
Целевые финансирование и поступления [86] 450 0 0
Нераспределенная прибыль прошлых лет [84] 460 3 025 376 2 641 444
Непокрытый убыток прошлых лет [84] 465 0 0
Нераспределенная прибыль отчетного года [84] 470 X 2 077 826
Непокрытый убыток отчетного года [84] 475 X
Итого по разделу III 490 70 840 161 71 725 042
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты [67] 510 974 925 1 689 385
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 511 974 925 1 689 385
Продолжение приложения 1

Код строки На начало отчетного периода На конец отчетного периода
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512 0
Прочие долгосрочные обязательства 520 1 825 461
Итого по разделу IV 590 2 800 386 1 689 385
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты [66] 610 0 0
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течении 12 месяцев после отчетной даты 611 0 0
займы, подлежащие погашению в течении 12 месяцев после отчетной даты 612
Кредиторская задолженность 620 5 016 852 3 739 365
в том числе: поставщики и подрядчики [60,76] 621 1 666 504 904 844
векселя к уплате [60] 622 16 856 16 856
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами [ _ ] 623 82 003
задолженность перед персоналом организации [70] 624 41 940 21 566
задолженность перед государственными внебюджетными фондами [69] 625 6 949 3 128
задолженность перед бюджетом [68] 626 405 391 497 055
авансы полученные [62] 627 184 924 351 373
прочие кредиторы 628 2 694 288 1 862 540
Задолженность участникам (учредителям)по выплате доходов [75] 630 1 434 994
Доходы будущих периодов [98] 640 3 475 2 479
резервы предстоящих расходов и платежей [96] 650 0 0
Прочие краткосрочные обязательства 660 258 677
ИТОГО по разделу V 690 5 279 004 5 176 838
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) 700 78 919 551 78 591 265


Приложение 2.
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
ОАО «Тюменьэнерго» на 01.01.06 г., тыс. руб.
Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период предыдущего года
1 2 3 4
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 10 48 976 432 43 645 276
в том числе от продажи: 11
электроэнергии внутренним потребителям 12 45 369 295 40 188 420
электроэнергии на экспорт 13 0 0
теплоэнергии 14 2 229 168 2 052 310
абонентной платы (для РАО "ЕЭС России") 15 0 0
прочих товаров, продукции, работ, услуг промышленного характера 16 1 301 721 910 723
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 20 43440317 38341452
в том числе проданных: 21
электроэнергии внутренним потребителям 22 38 685 785 34 295 792
электроэнергии на экспорт 23 0 0
теплоэнергии 24 3 397 328 2 754 752
абонентной платы (для РАО "ЕЭС России") 25 0 0
прочих товаров, продукции, работ, услуг промышленного характера 26 1 151 405 848 940
прочих товаров, продукции, работ, услуг непромышленного характера 23 205 799 441 968
Валовая прибыль 29 5536115 5303824
Коммерческие расходы 30 7472 8259
Управленческие расходы 40 0 0
Прибыль (убыток) от продаж (строки (010 - 020 - 030 - 040)) 50 5 528 643 5 295 565
II. Операционные доходы и расходы Проценты к получению 60 110507 394888
Проценты к уплате 70 62418 420154
Доходы от участия в других организациях 80 3545 4584
Прочие операционные доходы 90 13973607 11412896
Прочие операционные расходы 100 15483438 12548842
III. Внереализационные доходы и расходы Внереализационные доходы 120 1715176 298899
Внереализационные расходы 130 1596394 1042304
Прибыль (убыток) до налогообложения (строки 050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 1 00 + 1 20 - 1 30) 140 4 189 228 3 395 532
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи 150 778 108 1 326 098
Прибыль (убыток) от обычной деятельности 160 3 411 120 2 069 434
IV. Чрезвычайные доходы и расходы Чрезвычайные доходы 170 113 707 20 284
Чрезвычайные расходы 180 12 007 0
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки (160 + 170 -180)) 190 3 512 820 2 089 718


Приложение 3.
Отчет о движение денежных средств за 2005г.

Показатель
код
За отчетный период За аналогичный период предыдущего года
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков 020 57 017 870 51 674 308
Поступление приобретенной иностранной валюты 030 32 208 0
Поступления по чрезвычайным обстоятельствам 040 113 707 20 284
Поступление денег со счета внутри организации 045
Прочие доходы (поступления) 050 618 367 876 261
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов 150 39 014 823 30 942 284
на оплату труда 160 3 536 075 3 875 526
на выплату дивидендов, процентов 170 976 648 1 002 438
на расчеты по налогам и сборам 180 5 612 344 7 536 385
выплаты по чрезвычайным обстоятельствам 181 12 006 0
перечисление со счета на счет внутри организации 182
социальные выплаты 183 86 666 99 942
на прочие расходы (выплаты) 190 2 993 517 1 319 655
Чистые денежные средства от текущей деятельности 200 5 550 073 7 794 623
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов
210
221 010
406 958
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений 220 0 0
Полученные дивиденды 230 3 545 4 584
Полученные проценты 240 48 075 972
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям 250 0 0
Прочие поступления 260 7 663 5 530
Приобретение дочерних организаций 280 0 0
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений и нематериальных активов 290 4 052 441 4 212 906
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений 300 0 0
Займы, предоставленные другим организациям 310 0 0
Прочие расходы 320 0 34 928
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности 340 3 772 148 3 829 790
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг 350 0 0

Продолжение приложения 3

Показатель
код
За отчетный период За аналогичный период предыдущего года
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями 360 0 0
Поступление средств по целевому финансированию 370 427 121 338 215
Прочие доходы 380 9 071 244 5 210 001
Погашение займов и кредитов (без процентов) 390 0 0
Погашение обязательств по финансовой аренде 400 0 0
Прочие расходы 405 10 573 489 7 317 668

Приложение 4.

Списание с баланса ОАО «Тюменьэнерго» задолженности за 2005г.

Наименование потребителя Наименование филиала ОАО «ТЭ» Сумма списания (тыс.руб.) № и дата приказа к списанию
ООО корпорация «Тюменьдортранс» Тюменские ЭС 106, 9 № 103
от 24.03.2005 г.
АКХ им. Калашникова Тюменские ЭС 205, 8 № 16
от 26.01.2005 г.
ООО «Бобылевское» Тюменские ЭС 422,7 №129 от 05.04.2005г.
ЗАО «Тюменское» Тюменские ЭС 158,7 №124 от 05.04.2005г.
ЗАО «Экспериментальный з-д строительных материалов» Северные ЭС -23,6 №128 от 05.04.2005г.
СХПК «Шадринский» Ишимские ЭС 60,2 №130 от 05.04.2005г.
ПСХК «Простор» Тобольские ЭС 62,5 №304 от 27.07.2005г.
АООТ «Урайжилстрой» Урайские ЭС 238,9 №312 от 02.08.2005г.
ЗАО «Автомобилист» Нижневартовские ЭС -2,5 №451 от 18.10.2005г.
ООО «Восход» Южные ЭС 74,01 №448 от 18.10.2005г.
Управление образования НП Энергокомплекс -30,23 №450 от 18.10.2005г.
Бердюжское МП ЖКХ Ишимские ЭС 387,8 №601 от 27.12.2005г.
ООО «Агрофирма Край» Южные ЭС 96,7 №596 от 27.12.2005г.
Итого по электрической энергии 1 757,9
ООО «Промгазсервис» Тюменские ТС 50, 9 №102
от 24.03.2005 г
ЗАО Компания «СМС» Тюменьэнергоналадка 696,9 №290
от 15.07.2005г.
ЗАО «Медремстрой» Тюменские ТС 27,2 №288
от 15.07.2005г.
Итого по тепловой энергии 775,0
ВСЕГО за энергоресурсы за год. 2 533,0

Приложение 5.
Инвестиции в основной капитал в 2005 году по направлениям, тыс. рублей
По плану-прогнозу 2005 г. Факт 2005года
Направления в т.ч. техпере- в т.ч. техпере-
строительства Всего вооружение и Всего вооружение и
реконструкция реконструкция
действующих действующих
предприятий предприятий

1. Инвестиции в строительство объектов производственного назначения 3 882 615 2 994 015 3 615 567 2 861 347

в том числе:
- ТЭС 1 233 982 1 213 244 1 343 738 1 318 863
- ГЭС
- ВЛ и ПС 2 482 384 1 622 222 2 101 617 1 389 560
- магистральные тепловые сети 91 430 91 430 77 197 73 885
- прочие объекты и затраты 74 819 67 119 93 015 79 039

2. Инвестиции в строительство объектов непроизводственного назначения 0
0 10 291 0


Приложение 6.
Основные производственные показатели деятельности
ОАО «Тюменьэнерго» за 2005 год.
Наименование показателей 2004 год 2005 год
Средняя установленная мощность, МВт 10 421 11 221
Рабочая мощность, МВт 8 375,4 8 602,2
Коэффициент использования установленной мощности 74,09 71,02
Выработка электроэнергии, млн. КВтч 68 314,6 69 999,6
Расход электроэнергии на собственные нужды, млн. КВтч 2 872,6 2 943,2
Отпуск электроэнергии с шин, млн. КВтч 65 442,0 67 056,4
Покупная электроэнергия, млн. кВтч 550,5 551,9
Отпуск электроэнергии в сеть, млн. кВтч 65 992,5 67 608,3
Потери электроэнергии в сетях, млн. кВтч 3 864,4 4 380,0
Потери электроэнергии в сетях (за минусом оплаченных) в % к отпуску в сеть
5,86 %
6,48 %
Расход электроэнергии на производственные нужды, млн. кВтч
59,1
57,2
Полезный отпуск электроэнергии всего, млн. кВтч
62 069,0
63 171,1
в том числе:
- собственным потребителям, млн. кВтч 52 910,8 58 074,9
- передача на оптовый рынок млн. кВтч 9 158,2 5 096,2
Отпуск теплоэнергии, всего тыс. Гкал 12 463,8 12 923,6
Отпуск теплоэнергии в сеть, тыс. Гкал 12 468,1 12 930,6
Потери теплоэнергии в сетях, тыс. Гкал 1 003,8 1 385,9
Полезный отпуск теплоэнергии, тыс. Гкал 11 464,3 11 544,7
Удельный расход топлива на отпуск электроэнергии, г/кВтч 311,2 312,2

Структура и динамика рабочего капитала ОАО "Тюменьэнерго" за 2005 год

наименование строки код строки 01.01.2005 структура (% от итога) 01.01.2006 структура (% от итога) отклонения
абсолютных значений структуры в % к величине на 2005 год в % к изменению итога баланса
Внеоборотные активы
основные средства 120 58 039 447 73.54% 56 103 542 71.39% -1 935 905 -2.16% -3.34% 589.70%
нематериальные активы 110 2 824 0.00% 3 160.0 0.0 336 0.00% 0.00% -0.10%
долгосрочные финансовые вложения 140 834 587 1.06% 1 337 963 1.70% 503 376 0.64% 60.31% -153.33%
отложенные налоговые активы 148 126 779 0.16% 185 957 0.24% 59 178 0.08% -18.03%
прочие внеоборотные активы 130, 150 3 832 614 4.86% 4 331 428 5.51% 498 814 0.65% 13.01% -151.94%
Итого по 1 разделу 190 62 836 251 79.62% 61 962 050 78.84% -874 201 -0.78% -1.39% 266.29%
Оборотные активы
Запасы 210, 220 4 445 005 5.63% 4 013 579 5.11% -431 426 -0.53% -9.71% 131.42%
Дебиторская задолженность (долгосрочная) 230 152 088 0.19% 120 966 0.15% -31 122 -0.04% -20.46% 9.48%
Медленно реализуемые активы: 210, 220, 230, 270 4 597 093 5.83% 4 134 545 5.26% -462 548 -0.56% -10.06% 140.90%
Дебиторская задолженность (краткосрочная) 240 6 480 968 8.21% 6 722 497 8.55% 241 529 0.34% 3.73% -73.57%
Краткосрочные финансовые вложения 250 966 781 1.23% 1 029 439 1.31% 62 658 0.08% 6.48% -19.09%
Денежные средства 260 4 038 458 5.12% 4 742 734 6.03% 704 276 0.92% 17.44% -214.53%
Наиболее ликвидные активы: 250, 260 5 005 239 6.34% 5 772 173 7.34% 766 934 1.00% 15.32% -233.62%
Итого по 2 разделу: 290 16 083 300 20.38% 16 629 215 21.16% 545 915 0.78% 3.39% -166.29%
ИТОГО активы 190, 290 78 919 551 100.00% 78 591 265 100.00% -328 286 0.00% -0.42% 100.00%
Приложение 7




Приложение 8.
Баланс мощности по Тюменской области,
ХМАО – Югра, ЯНАО в 2001 – 2015 гг