СОДЕРЖАНИЕ

Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
Глава I. Происхождение, сущность и виды денег
1.1. Происхождение и сущность денег . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.2. Эволюция, виды денег и их функции. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.3. Роль денег в экономике. Электронные деньги. . . . . . . . . . . . . . . . . 18
Глава II. Денежные системы и денежная политика
2.1. Понятие денежных систем . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
2.2. Типы денежных систем . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
2.3. Понятие денежной политики и ее инструменты . . . . . . . . . . . . . . . 49
Глава III. Денежная система Российской Федерации и тенденции ее развития
3.1. Характеристика денежной системы Российской Федерации . . . . 57
3.2. Современное состояние денежной системы Российской Федерации и тенденции ее развития . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
Библиография . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
Приложение 1.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
Приложение 2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85


ВВЕДЕНИЕ

Отечественная экономическая наука всегда уделяла большое внимание теории денег, иссле¬дованию их как экономической категории. Богатое научное наследие, накопленное в том числе и в ходе многочисленных дискуссий, широко представлено в трудах отечественных экономистов советского и досоветского периодов.
В условиях перехода к рыночной экономике по различным причинам в науке о деньгах обра¬зовался теоретический вакуум, который заполнили не всегда критически воспринятые концепции экономистов, работающих в условиях развитой рыночной экономики. Это объясняется рядом моментов. Во-первых, на Западе денежные проблемы занимают приоритетное место в теории и практике управления рыночной экономикой. Во-вторых, недофинансирование российской науки способствует разрушению ее потенциала. В-третьих, российские бизнесмены, политики и чинов¬ники обычно игнорируют методологию и теорию.
Такое состояние отечественной науки, бесспорно, не может быть вечным. По мере оздоров¬ления экономики и общества закономерно начался процесс активизации фундаментальных и прикладных исследований. Повышение эффективности этого процесса требует учета ряда момен¬тов. Так, развитие теории денег и денежного обращения в условиях рыночной экономики долж¬но опираться на достижения не только отечественной, но и мировой экономической мысли. Процесс глобализации экономики влияет на развитие науки о деньгах, стимулируя взаимообогащение различных научных направлений исследования. Не может быть чисто российской теории денег, хотя сохраняется ее специфика, обусловленная особенностями национальной экономики.
Фундаментом творческого развития теории денег должно служить обновление ее философ¬ской основы, использование новых рациональных подходов. Для совершенствования теории денег важно системное изучение их сущности, функций, ро¬ли в экономике с учетом взаимосвязи всех экономических категорий, взаимодействия социально-экономических и политических факторов. Анализ денег как экономической категории включает определение их сущности, функций и роли в экономике.
Актуальность темы исследования заключается в том, что большинство понятий современной денежной теории разработаны применительно к развитой рыночной экономике, поэтому их некритическое применение для условий переходной недопустимо.
Цель данной работы – рассмотреть сущность и функциональные формы денег, а также современную эволюцию денежной системы Российской Федерации.
Объект исследования - деньги и денежная система РФ.
Предмет исследования - их функционирование в национальной экономике.
Поскольку системный подход определяет необходимость рассмотрения денег как экономической категории в аспекте их прямой и обратной связи с процессом воспроизводства, основными задачами данной работы являются:
- определение сущности денег как особого товара, играющего роль всеобщего эквивалента;
- анализ взаимодействия функций и роли денег на национальном и мировом уровнях;
- исследования функционирования денег в различных сегментах рыночной экономики с уче¬том их особенностей;
- связи теории денег с практикой регулирования денежного обращения и проведения денеж¬но-кредитной политики;
- выявление современных тенденций денежной системы РФ.
Теоретической базой исследования являются труды классиков отечественной и зарубежной экономической науки, прежде всего, Л.И. Абалкина, С.М. Богомолова, Д. Долана, Е.Ф. Жукова, А.Ю. Казака, Дж. М. Кейнса, В.И. Ф. Мишкина, Дж. Миля, П.Л. Лаврова, О.И. Лаврушина, Д. Рикардо, М.В. Романовского, А. Смита, Г.Я. Сокольникова и др.
ГЛАВА I. ПРОИСХОЖДЕНИЕ, СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ДЕНЕГ

1.1.Происхождение и сущность денег
Как известно, деньги - историческая категория, стихийно возникшая с развитием товарных отношений. Попытки некоторых современных авторов представить деньги как изобретение чело¬веческого гения или продукт государства игнорируют исторический процесс выделения из товар¬ною мира денег как особого товара. Однако определение сущности денег как особого товара, играющего роль всеобщего эквива¬лента, вступает в конфликт е новыми формами денег.
В этой связи важно разграничивать сущность и функциональные формы денег. Современные деньги являются продуктом длительной эволюции их форм - от товарных (штучных) денег к ме¬таллическим в виде слитков, а с VII в. до н.э. – в виде монет (из бронзы, меди, серебра, золота). По мере развития товарного производства золото вытесняло серебро из денежного обращения. Процесс демонетизации серебра, продолжавшийся примерно 400 лет, сменился столь же объек¬тивным процессом утраты денежных функций золотом. Демонетизация золота юридически за¬вершена, что закреплено смененным уставом Международного валютного фонда (1976 - 1978 гг.), хотя оно продолжает служить чрезвычайными деньгами, фондом мировых денег и т.д.
Дематериализация денежного оборота обусловлена и целями экономии общественного труда, снижения издержек обращения. С конца ХIХ в. безналичные расчеты успению замещают плате¬жи наличными деньгами и охватывают в развитых странах до 90% розничного товарооборота. Это стало возможным благодаря кредитным деньгам (векселям, банкнотам и чекам). В развитых странах сейчас почти нет бумажных денег, выпускаемых государственным казначейством, преоблада¬ют кредитные деньги, которые и широком смысле слова также относятся к бумажным деньгам.
В соответствии с изменением господствующей формы денег правомерно определять их как кредитный знак стоимости. Кредитная природа современных денег обусловлена порядком их эмиссии по трем основным каналам: кредитование хозяйства, государства и под прирост офици¬альных Золотовалютных резервов. Исходя из этого, различаются центральные деньги, выпускаемые центральным банком, и частные, эмитируемые коммерческими банками, финансовыми компаниями в форме векселей, чеков и других платежных инструментов.
В этой связи «нельзя не отметить недопустимое противоречие между экономической и юри¬дической трактовками денег в России, а также необоснованное смешение понятий денег и цен¬ных бумаг. Последние, как известно, являются продуктом функционирования фиктивного капи¬тала, титулами собственности, приносящими доход и дающими право на участие в управлении компанией» .
В современных условиях все более заметную роль начинают играть благодаря совершенство¬ванию информационных технологий электронные деньги, по сути представляющие собой одну из форм, которую приняли деньги в процессе своей длительной эволюции. Именно это не дает ос¬нований рассматривать электронные деньги только как носитель информации. Тем более непра¬вомерно определять деньги как файл (специализированный электронный импульс), свидетельст¬вующий о размере денежных средств в распоряжении их владельца, как денежные знаки в виде информации в памяти компьютера. Подобный техницизм дефиниций, не опирающийся на по¬нимание экономической сущности денег, анализ их как экономической категории, имеет самые отрицательные последствия для практики.
Болевой точкой современной экономической теории стало отношение к стоимости как фун¬даментальной категории теории денег. Марксистская теория трудовой стоимости в достаточной мере в России не деидеологизирована, что препятствует разработке этой категории с позиций теории трудовой стоимости в условиях рыночной экономики. Это приводит к вытеснению тео¬рии стоимости номиналистической и количественной концепциями денег. Представляется нелогичным и неправомерным анализировать экономические категории рыноч¬ного хозяйства вне стоимостной основы. В противовес этому важно отметить движение западной экономической науки к фундамен¬тальным исследованиям на базе теории стоимости. П. Дракер писал: «Нам нужна подлинная экономическая теория, основанная на теории стоимости» . С призывом переосмыслить марксистскую теорию трудовой стоимости выступили Дж. Робинсон (Великобритания), М. Моришама (США), П. Сраффа (Великобритания). С 60 - 70-х годов наблюдается тенденция реанимации марксистского анализа благодаря его частичной интеграции в основные течения современной экономической мысли Запада.
Современные деньги, как и прежде, - это обособившаяся форма меновой стоимости, по¬средством которой осуществляется связь между субъектами рыночной экономики, сопоставление издержек производства и обращения. Таким образом, сущность денег заключается в том, что это – «специфический товарный вид, с натуральной формой которого срастается общественная функция всеобщего эквивалента» . Сущность денег выражается в единстве трех свойств: всеобщей непосредственной обмениваемости; кристаллизации меновой стоимости; материализации всеобщего рабочего времени. Следовательно, деньги, возникшие из разрешения противоречий товара, являются не техническим средством обращения, а отражают глубокие общественные отношения.

1.2. Эволюция, виды денег и их функции
Деньги прошли длительный путь эволюции. История развития денег является составной частью истории рыночной экономики. Выражая стоимость товарного мира, деньги на протяжении экономической истории принимали те формы, которые диктовал достигнутый уровень товарных отношений. Каждому историческому периоду соответствует своя преобладающая форма денег.
В эпоху натурального хозяйства обмен излишками произведенных продуктов носил случайный характер. Вначале всякий продукт, предлагаемый к обмену и благодаря этому становящийся товаром, служил эквивалентом для другого продукта (товара), на который он обменивался. Постепенно обмен становится способом установления экономических связей между производителями и служит толчком к развитию общественного разделения труда. По мере вовлечения в обмен все большего числа различных товаров возникла необходимость в универсализации средства обмена. Из ряда товаров все чаще выделялась группа товаров, а затем и один товар, который по своим свойствам более всего соответствовал роли эквивалента. Этот товар впоследствии становится всеобщим эквивалентом – деньгами. Его собственная ценность служила гарантом эквивалентности обмена, а его особые свойства открывали возможности совершенствования самой процедуры обменный операций. В роли таких денег выступали сначала скот, меха, зерно, иногда даже ракушки, затем металлы, из которых наиболее подходящими оказались серебро и золото, и, наконец – одно только золото. Впоследствии золото перестает быть всеобщим эквивалентом и заменяется бумажными и кредитными деньгами.
Исходя из природы материала можно выделить два основных вида денег: натуральные и символические деньги. Натуральные (вещественные) деньги, их нередко называют действительными деньгами, включают все виды товаров, которые являлись всеобщими эквивалентами на начальных этапах развития товарного обращения (скот, зерно, меха, ракушки и т.п.), а также деньги из драгоценных металлов (золотые и серебряные). Характерная особенность натуральных денег состояла в том, что они могли существовать не только в качестве денег, но и в качестве товара. Номинальная стоимость денег данного вида соответствовала их реальной стоимости (стоимости золота или серебра).
Металлические деньги существовали сначала в форме слитков определенного веса, а затем монет. Металлические деньги возникли в глубокой древности. В России появление первых монет относят к IX – X вв.; в тот период имели хождение как серебряные, так и золотые монеты. Эпохой господства золотых монет считают XIX в. и начало XX в.
Использование натуральных денег (прежде всего – золотых) в качестве всеобщего эквивалента имела ряд существенных преимуществ. Натуральные деньги имели собственную стоимость как товара. Поэтому в тот период не могло возникнуть ситуации несоответствия между объемом денежной массы и объемом товаров и услуг на рынке. Если на рынке возникал избыток денег, то золотые и серебряные монеты уходили из обращения, оседая в карманах их владельцев как сокровище. Ограниченность добычи золота и серебра являлась препятствием бесконтрольной эмиссии денег. Оба эти обстоятельства делали невозможной инфляцию, которая стала неизбежным злом при переходе от натуральных денег к их заменителям.
Однако с развитием рыночной экономики возможности использования натуральных денег оказались ограниченными. Для обслуживания расширяющихся хозяйственных связей требовалось все больше и больше денег. Золота не хватало, увеличение объема денежной массы для обеспечения сделок оказалось затруднительным, что, в свою очередь, сдерживало развитие товарообмена.
Символические деньги называют знаками стоимости, заменителями натуральных (вещественных) денег. К символическим деньгам относятся бумажные и кредитные деньги. Номинальная стоимость символических денег значительно выше, чем стоимость того материала, из которого они изготовлены. Например, наивысшая ценность десяти бумажных рублей состоит именно в их использовании в качестве денег, а не в каком-либо ином качестве.
Бумажные деньги и различные монеты (из меди и алюминия и иных металлов) появляются тогда, когда в часто повторяющихся сделках непосредственное присутствие самих благородных металлов становится необязательным. Опираясь на силу государственной власти, становится возможным заменить золото и серебро в обращении сначала в пределах данного государства, а затем и в мировой торговле знаками стоимости. Первоначально эти знаки в любой момент могли быть обменены на благородные металлы по номиналу, что и позволяло им циркулировать в обращении в качестве заменителей денег из драгоценных металлов.
Появление кредитных денег связано с развитием кредитных отношений, когда купля-продажа осуществляется в кредит, с рассрочкой платежа. Кредитные деньги возникают и действуют наряду с золотыми деньгами, постепенно набирая силу и вытесняя золотые деньги. Кредитные деньги выступают как в виде соответствующим образом оформленных бумаг (банкнот, чеков, век-селей), так и в виде соответствующих записей на счетах.
Кредитные деньги, будучи чисто символическими деньгами, требуют для своего эффективного функционирования государственной гарантии. Такая гарантия обеспечивается благодаря наличию государственных законов, регламентирующих правила выпуска и обращения векселей и банкнот, а также правил и процедур совершения депозитных операций, предусматривающих, в частности, и ответственность за нарушение этих законов, правил и процедур. В период становления кредитных денег одной государственной гарантии для их прочности и устойчивости было еще недостаточно. В течение длительного времени кредитные деньги существовали на базе золотых денег и рядом с ними, принимая на себя обеспечения все большей части оборота товаров и капитала.
Денежные системы в течение длительного времени сочетали функционирование металлической системы, состоящей из золота в виде слитков и монет, и системы кредитных денег, состоящей из векселей, чеков, банкнот, депозитных счетов в банках и т.д. Золото играло роли опоры, гаранта сохранения ценности, а механизм связи и взаимодействии двух систем – металлической и кредитной – обеспечивался путем размена банкнот и вкладов на золото. Поскольку кредитная система часто не справлялась со своими задачами, особенно в периоды кризисов, на передний план выступало золота как надежный гарант ценностей.
В ХХ в. роль золота в качестве денег постепенно исчерпывается, и оно вытесняется из денежного мира кредитными деньгами. Вначале золото вытесняется из внутреннего экономического оборота, а затем и из международных расчетов. Можно сказать, что ХХ век стал веком эпохи утверждения кредитных денег, соответствующих потребностям современной развитой экономики.
Таким образом, бесспорна модификация денег по мере развития товарно-денежных отношений. Так, современные формы денег, не имея собственной стоимости, выполняют функцию соизмерения стоимости, а не меры стоимости. Некоторые за¬падные экономисты свели эту функцию к функции средства учета. Функции денег как средства платежа и средства обращения, как и другие функции, также претерпели изменения. Неправо-мерно игнорируется денежная функция накоплений и сбережений. Функция мировых денег от¬сутствует или рассматривается как синтез остальных четырех функций, хотя, когда эту функцию выполняют вместо золота лидирующие национальные свободно конвертируемые валюты, ее целе-сообразно выделять в самостоятельный объект анализа. Это обусловлено тем, что понятие мировой валюты приобретает особое значение в условиях глобализации экономики, конкуренции ме¬жду ведущими валютами - долларом, евро, иеной.
Деньги проявляют себя через свои функции. Обычно выделяют следующие четыре основные функции денег: мера стоимости, средство накопления (тезаврации), средство обращения, средство платежа. Часто выделяют и пятую функцию денег – функцию мировых денег, проявляющуюся в обслуживании международного товарообмена.
Деньги выполняют функцию меры стоимости, т.е. служат для измерения и сравнения стоимостей различных товаров и услуг. Мера стоимости является основной функцией денег. Все разновидности денег, действующие в национальной экономике в данный момент времени, предназначены для выражения стоимости товаров. В каждой стране установлена собственная денежная единица, которая является мерой стоимости всех товаров и услуг, присутствующих на рынке. В России мерой стоимости, например, является рубль, в США – доллар, в Японии – иена.
Стоимость товара, выраженная в деньгах, представляет собой его цену. Цена, следовательно, есть форма выражения стоимости товара в деньгах. Поэтому, когда говорят об изменении цен товаров под влиянием различных условий, подразумевают изменения их стоимости, выраженной в деньгах. Цена как мера стоимости требует количественной определенности. Поэтому с ней тесно связано свойство денег служить масштабом цен. Масштаб цен не является отдельной функцией денег – он представляет собой механизм, с помощью которого выполняется функция меры стоимости.
Масштаб цен устанавливается государством. В эпоху серебряных и золотых денег государство определяло весовое количество каждой денежной единицы. Так, английский фунт стерлингов действительно представлял собой фунт серебра. Золотые монеты имели определенный вес, соблюдение которого при их чеканке строго контролировалось. Однородность, прочность и делимость, концентрация высокой ценности в малых количествах благородного металла делали золото и серебро идеально удобными для функционирования в качестве меры стоимости. Цена каждого товара выступало как какое-то количество золота, при этом все золото превращалось в воплощение общественного богатства. И хотя стоимость самого золота как товара изменялась, масштаб цен оставался неизменным, поскольку он был выражен в одних и тех же весовых единицах: 1 грамм чистого золота всегда являлся тысячной килограмма золота, как бы при этом не менялась ценность самого золота как товара. Позднее, когда золото было выведено из обращения и заменено бумажными деньгами, в денежной единице каждой страны устанавливалось ее золотое содержание, т.е. денежная единица приравнивалась к определенному весовому количеству золота.
Масштаб цен, принятый на территории данного государства, долгое время был действителен только в пределах его границ, а в расчетах между государствами, т.е. на мировом рынке, золото принималось по весу. Поскольку функция меры стоимости в порядке преемственности перешла к кредитным деньгам, в наше время перевод одной национальной валюты в другую означает в первую очередь переход из одного масштаба цен в другой.
Функция средства накопления – тезаврации – является второй функцией денег. Функция средства накопления порождается развитием обмена и переходом от эпизодических и разрозненных обменных актов к регулярной торговле как более развитой и прогрессивной форме обмена результатами хозяйственной деятельности. Выступая как средство накопления, деньги превращаются в особый актив (имущество), который обеспечивает его владельцу возможность покупать раз-личные товары в будущем. Безусловно, в качестве средства накопления может выступать и любой другой вид актива (имущества). Люди могут накапливать богатства путем покупки драгоценностей, недвижимости, антиквариата и т.п. Однако использование в качестве средства накопления именно денег имеет одно существенное преимущество. Это преимущество состоит в их абсолютной ликвидности, т.е. в способности быть использованными в качестве платежного средства (или превратиться в платежное средство) в любой момент без потери своей номинальной стоимости.
Любой другой актив, для того чтобы использоваться для покупки товаров и услуг, должен сначала быть продан (превратиться в деньги). Например, государственные ценные бумаги считаются в мировой практике высоколиквидными активами, так как они могут быть без особого труда проданы на рынке и рыночные цены на них меняются несущественно. Драгоценности, антиквариат, недвижимость обладают значительно меньшей ликвидностью, так как цены на них изменчивы, а издержки, связанные с превращением этих активов в деньги, велики.
В эпоху вещественных денег выполнение функции средства накопления осуществлялось путем превращения части денег в сокровище. В этой своей функции золото представало как всеобщее воплощение богатства, поскольку помимо своей собственной цены оно выступало и как деньги, и как представитель всех других товаров. В тот момент, когда золотая монета из сферы обращения попадало в сокровище, золотые деньги превращались в денежный товар, и, наоборот – при переходе из сокровища в средство обращения или платежа денежный товар превращался в деньги.
В качестве сокровища золото было необходимо для обеспечения бесперебойного функционирования денежных систем, основанных на залоге. В этом качестве оно служило резервным фондом средств обращения, средств платежа и мировых денег. Эти функции сокровища составляли необходимое условие устойчивости металлической денежной системы. В этой функции выходила на передний план собственная ценность золота как товара и его способность сохранять ее в течение длительного времени.
С 70-х гг. ХХ в. золото перестало быть деньгами и никаких денежных функций не выполняет. Однако золото не утратило своей собственной ценности как товар. Пока на мировом рынке на него существует спрос со стороны разных отраслей промышленности, ювелирного дела, медицины, а также частных инвесторов, государство может использовать золотой запас для дозированной продажи с целью приобретения иностранной валюты и пополнения своих централизованных валютных резервов.
В эпоху кредитных денег их использование в качестве средства накопления имеет существенные недостатки, несмотря на абсолютную ликвидность. Накапливая деньги, их владелец тем самым теряет возможность получения дохода от использования менее ликвидных активов. Даже если деньги хранятся в банке и владелец получает ежегодные проценты по вкладу, то эти проценты всегда ниже, чем доход, получаемый при их альтернативном использовании (например, при вложении в производство).
В странах с высокой инфляцией или в условиях гиперинфляции национальная валюта не используется ни в качестве средства накопления, ни в качестве меры стоимости. В таких странах указанные функции денег выполняют, как правило, стабильные иностранные валюты. Так, в России в период высокой инфляции 1992 - 1994 гг., а также кризиса 1998 – 1999 гг. в качестве меры стоимости и средства накопления выступали доллары США или твердые валюты европейских государств .
Деньги как средство обращения выполняют роль посредника в движении товаров от продавцов к покупателям и служат для покупки товаров и услуг, а также для осуществления иных платежных операций. Эта функция появляется у денег тогда, когда в обществе совершается переход от натурального обмена к регулярной торговле.
В роли средства обращения деньги становятся постоянным посредником в движении товаров. Деньги как функция средства обращения способствуют уходу от бартера – формы торговли, при которой происходит прямой обмен товара на товар. Использование денег позволяет отделить акт покупки от акта продажи, и продавец обуви, продав ее и получив деньги, может приобрести на рынке все, что ему необходимо. Как средство обращения золотые деньги постепенно вытесняются их знаками, символами. Этот процесс занял длительную историческую эпоху. Расширение и развитие торговли привело сначала к появлению монет из драгоценных металлов, которые по мере нарастания и интенсивности торговли во все большей степени стали восприниматься обществом как знаки ценности благодаря их мимолетной роли в сделках купли-продажи.
Обращение бумажных денег было характерным для всех ведущих держав мира. Бумажное денежное обращение существовало практически во всех воюющих странах в период Первой мировой войны. В дальнейшем вместо монет стали использоваться один из видов кредитных денег – банкноты. Этот вид кредитных денег специально предназначен только для выполнения функции средства обращения. Для обеспечения устойчивости банкнот в обращении очень долго действовал принцип размена банкнот на золото по номиналу или определенному курсу. Через этот принцип обеспечивались связи и взаимодействие металлической и кредитной денежных систем, что обеспечивало устойчивость денежной сферы.
Если условие свободного размена соблюдалось, то во внутреннем обращении банкноты выступали равноценными заменителями золотых монет.
Подразумевая это условие, можно считать, что применительно к эпохи золотого стандарта (в тех странах и в то время, когда он действовал) речь идет о функционировании двух денежных систем, когда золото продолжало действовать как мера ценности и средство сохранения ценности, а в обращении его заменяли разменные на золото кредитные деньги в форме банкнот.
В условиях золотого стандарта количество денег в обращении регулировалось автоматически. Если денежная масса превышала совокупную стоимость товаров на рынке, то часть ее переходила в сокровище (накапливалась). Поскольку банкноты, будучи кредитными деньгами, не имеют собственной стоимости, а являются лишь ее знаком, их функционирование требует государственной гарантии. Полномочия выпускать банкноты со временем приняло на себя государство в лице установленного им центрального банковского органа (например, центрального банка), который устанавливает золотое содержание банкнот и гарантирует обществу, то есть всем физическим и юридическим лицам, свободный обмен банкнот на золото.
Но в отличие от чеканки монет, когда государство только подтверждало (удостоверяло) своей властью заключенное в монете золотое содержание, при обращении банкнот государство не только устанавливало определенное соответствие между ним и золотом, но и принимало на себя обязанность поддерживать это соответствие. Это означало, что, использую данную форму денег в качестве средства обращения, государство вынуждено было брать на себя обязательство заботиться о пребывании денег в другой необходимой форме – средства накопления. Это второе условие обеспечивалось путем образования, а потом и расширения государственного централизованного запаса золота, предназначенного исключительно для монетарных целей, то есть официальных централизованных золотых резервов.
В настоящее время приоритетность функций государственных золотовалютных резервов для России представляется следующей: а) обслуживание внешнего государственного долга; б) проведение валютных интервенций; в) обеспечение импорта; г) формирование сбережений; д) извлечение прибыли. По данным ЦБ РФ, золотовалютные резервы РФ на 1 февраля 2006 г составляли 188,4506 млрд. долл. и другая валютная ликвидность - 1,2825 млрд. долл. - ЦБ РФ, объем золотовалютных резервов Российской Федерации по состоянию на 2 июня 2006 года составлял 247,0 млрд. долларов США .
Что касается банкнот, то впервые они начали выпускаться в конце XVII в. в порядке учета векселей. В современных условиях банкноты продолжают действовать в качестве наличности и выполняют функцию средства обращения, но уже без связи с золотом. В настоящее время в России в качестве средства обращения выступают бумажные рубли и металлические монеты. В других странах в данной функции выступают и чековые депозиты.
Функция средства платежа возникает, когда товары и услуги продаются в кредит, то есть с отсрочкой платежа. Регулярное систематическое производство для рынка генерирует в обществе устойчивые хозяйственные связи, основанные на разделении труда и специализации товаропроизводителей. В денежной сфере создаются условия для распространения кредитных отношений в качестве устойчивого экономического явления. Продажа товаров с условием отсрочки платежа становится необходимым элементом хозяйственной жизни и составной частью производственного процесса. Она применяется при оплате сырья и полуфабрикатов, готовой продукции, при оплате труда и во многих других операциях. Регулярным явлением становится и рыночная торговля в кредит. Возникает необходимость общественной гарантии исполнения платежа, что осуществляется путем соответствующего государственного законодательства. В качестве средства платежа деньги способны обслуживать не только движение товаров, но и движение капитала. Поэтому средство платежа – это высшая из всех известных функций денег.
Развитие функции денег в качестве средства платежа диктуется потребностями развитой рыночной экономики и обслуживает движение и накопление капитала. Замена обращения платежами становится возможной только в современную эпоху благодаря развитию самих кредитных денег и бурному прогрессу в системах расчетов. Повсеместное использование банковских счетов для проведения расчетов в промышленности и торговле не только по оптовым, но и по розничным сделкам с помощью чеков, кредитных карточек и широкого внедрения электронных систем расчетов привело к тому, что функция средства платежа поглотила функцию средства обращения и трансформировалась в функцию средства расчетов.

1.3. Роль денег в экономике. Электронные деньги
Важное направление развития теории денег - анализ их роли в процессе воспроизводства. Для России это исключительно актуально, так как при пере-ходе к рыночной экономике транс¬формация денежных отношений значительно опережает изменения в других сферах. При преоб¬ладании частной собственности роль денег в воспроизводстве более активна, чем при монополии государственной собственности. Это проявляется во всех социально-экономических сферах об¬щества. Отражением этого процесса стало появление нового направления анализа - социального и социологического аспектов теории денег.
Как свидетельствует история, западные теории эволюционировали от концепции нейтраль¬ных денег к признанию их активной роли в развитии экономики - позитивной или негативной в зависимости от степени устойчивости денежной единицы. Отрицание активной роли денег в экономике преобладало с XV до конца XIX в., затем оно сменилось признанием взаимосвязи денежного обращения и реального сектора экономики. К. Маркс полностью интегрировал сферу производства и обращения в процесс воспроизводства. В противовес закону рынка Ж.-Б. Сэя, отрицавшего возможность общего избытка товаров, К. Вик-селль (Швеция), сформулировавший новую концепцию глобального равнове-сия, основан¬ного на сравнении реальных и номинальных процентных ставок, исходил из активной роли бан¬ковской системы в развитии производства. Дж. М. Кейнс в 1930 г., критически анализируя коли¬чественную теорию денег, также пришел к выводу, что деньги не нейтральны по отношению к производственной сфере. Ф. А. фон Хайек развил теорию денег в направлении анализа воздействия выпуска денег банками на равновесие структуры производства. В 1974 г. он вместе с Г. Мюрдалем (Швеция) был удостоен Нобелевской премии по экономике за работы по теории денег и экономических колебаний.
В отличие от западной экономической мысли в России мало внимания уделяется проблеме роли денег как фактора экономического равновесия или неравновесия. Более того, конструктив¬ная роль денег в воспроизводстве снижается под влиянием инфляции и деформации денежных потоков. Программные документы социально-экономического развития обходят молчанием про¬блему денежного равновесия экономики, переориентации денежных потоков, особенно через банковскую систему, на обеспечение деятельности реального сектора.
В настоящее время в нашей стране и за границей активно обсуждается вопрос о перспекти¬вах и значении наличных денег в экономике в условиях бурного развития электронных технологий. С точки зрения ряда экономистов, наличные деньги в короткие сроки будут в значительной мере замещены в платежном обороте более «адекватными» денежными инструмен¬тами - электронными деньгами в различных модификациях, а некоторые даже предрекают функ¬ционирование платежной системы исключительно в безналичном виде. По их мнению, наличные деньги свое отжили и должны полностью исчезнуть из обращения. Будущее за якобы более тех¬нологичными, более дешевыми, более удобными, более безопасными, более чистыми (и много еще чего «более») электронными средствами платежа. К подобным предсказаниям можно отно¬ситься по-разному.
Представляется, что эволюция материальных носителей денег не изменила сущность и основы функционирова¬ния этой важнейшей экономической категории. Исторически наличные деньги были нацелены в первую очередь на обслуживание сферы оборота товаров широкого потребления (розничная, мелкооптовая торговля, сфера услуг). Вместе с тем в последние десятилетия в ведущих промышленно развитых странах и с середины 90-х гг. в нашей стране для все более широкого круга пла¬тежей, ранее осуществлявшихся наличными деньгами, стали применяться пластиковые карты (кредитные, дебетовые, электронные кошельки). Безусловно, удобнее иметь в портмоне несколь¬ко пластиковых карточек, чем полный кошелек банкнот и монет. Кроме того, считается, что кре¬дитные и дебетовые карточки в большей степени гарантируют их владельцу сохранность денеж¬ных средств, защиту от карманников, случайных потерь и т.п. Действительно, если у вас украли или вы потеряли кошелек с на-личными деньгами, вам, скорее всего, придется с ними проститься навсегда. В аналогичных случаях с кредитными или дебетовыми пластиковыми карточка-ми, если вы вовремя обнаружить их пропажу и сообщить об этом в банк, операции с данной карточкой будут заблокированы, и деньги собственника сохранятся, а его финансовое благополучие не пострадает.
Однако у владельцев кредитных (дебетовых) карт возникают другие проблемы с обеспечени¬ем сохранности своих денежных средств. Во-первых, оплата товаров и услуг посредством карто¬чек предполагает, как известно, использование специальных электронных систем и технических устройств, а любая техника дает сбои. Возможны отказы в работе, в рабочую программу может быть запущен вирус, представляют опасность хакеры и т. д. Хотя защита алгоритмов шифроваль¬ного комплекса постоянно совершенствуется и усложняется, взлом кодов электронных денег не является неосуществимой задачей, особенно при наличии высокопрофессиональных программи¬стов и постоянном совершенствовании современных компьютеров. Кроме того, технические средства, обеспечивающие выполнение платежа, до настоящего времени не научились работать при отсутствии электричества, например, в периоды систематических «веерных» отключений, практикуемых на территории нашей страны. Не говоря уже о работе на территориях, пострадав¬ших от стихийных бедствий. Да и в других более благополучных странах такие проблемы не ред¬кость и в последние годы все чаще повторяются с угрожающей постоянностью. Таким образом, обеспечение безопасности электронных денег выливается в серьезную проблему. Риски потерь, краж и подделок для электронных денег в ряде случаев не менее высоки, чем у наличных денег, и в будущем положение в этом вопросе вряд ли существенно улучшится.
Следует также учитывать, что в отличие от наличных денег их электронные аналоги не обла¬дают официальным статусом законного платежного средства на территории государства. Это оз¬начает, что любой продавец или получатель средств может по своему усмотрению отказаться принимать те или иные кредитные (дебетовые) карты в оплату своих товаров и услуг. Таким об¬разом, имея при себе карту и на ней денежные средства, ее владелец, теоретически, может вообще оказаться без средств к существованию. Только наличные деньги как законное платежное средство обязательны к приему по нарицательной стоимости при всех видах платежей на всей территории соответствующего государства в любое время суток и в неограниченных объемах.
Причем дело не только в официальном статусе наличных денег. Дело еще и в том, что на¬личные деньги - это обязательства центрального банка страны, который, по определению, не может обанкротиться. Электронные деньги представляют собой главным образом обязательства коммерческих банков или других финансовых структур. В случае их банкротства владельцы соответствующих кредитных (дебетовых) карт могут остаться без средств. В нашей стране в этом смогли на практике убедиться многие владельцы пластиковых карт после банковского кризиса в августе 1995 г. и после дефолта в августе 1998 года.
Характерно, что сегодня, когда экономическая ситуация в стране и банковском секторе не¬сколько стабилизировалась, сотрудники организаций, чье руководство заключило с банком со¬глашение о зачислении заработной платы на карточные счета, открываемые банком работникам данной организации, в день получки выстраиваются в очередь перед банкоматами, чтобы снять по карточке наличные деньги в полном объеме. На этом их общение с карточками заканчивается. Даже клиенты Сбербанка России, пользующегося большим доверием населения ввиду мощной поддержки его со стороны государства, предпочитают в основном получать по карточкам наличные деньги, а не использовать карточки в качестве альтернативного средства для оплаты товаров и услуг.
Можно, конечно, сказать, что ситуация в нашей стране - это не показатель, и делать на основе данных наблюдений какие-либо выводы относительно перспектив замены наличных де¬нег электронными было бы неправильно. Действительно, ситуация с использованием кредитных карт в нашей стране в определенной степени объясняется весьма низким уровнем заработной; платы россиян. Население предпочитает тратить заработанные деньги на рынках или в дешевых магазинах, которые не оборудованы специальными терминалами для обслуживания пластиковых карт. Кроме того, наличные в кошельке и легче подсчитать (чем помнить остатки на карточном счете), и более экономно можно потратить. Согласно данным социологов, при использовании пластиковой карты, своего рода виртуального хранилища виртуальных средств, человек гораздо легче расстается с деньгами, нежели с наличными. Однако и в более богатых странах доля на¬личных денег в структуре платежных инструментов, используемых населением при расчетах в сфере розничной торговли, несмотря на относительно длительный период внедрения пластиковых карт, по-прежнему исключительно велика (по оценкам, свыше 70%) . Таким образом, потен¬циал наличных денег и в этих странах еще далеко не исчерпан. Единственным денежным инст¬рументом, который действительно существенно утратил свои позиции и вытесняется электрон¬ными деньгами из сферы расчетов в розничной торговле, является чек.
Высокая доля наличных в расчетах и в развитых странах связана с тем, что еще далеко не везде установлены терминалы для обработки электронных денег. Предсказатели скорой кончины наличных денег предполагают, что в будущем получат широкое распространение гибриды карто¬чек, появятся относительно дешевые считывающие электронные устройства, которые будут уста¬новлены практически во всех местах, где в настоящее время используются исключительно наличные деньги, и ситуация изменится. Однако, как отмечает ряд западных аналитиков, воздейст¬вие технологических составляющих на спрос на наличные деньги в последние годы было несуще¬ственным. Более того, увеличение количества применяемых банкоматов вызвало обратное воздействие - расширило потребность в наличных деньгах. Учитывая эти факторы противоположной направленности, можно предположить, что внедрение, новых технологий и в дальнейшем, уменьшая одну из составляющих спроса на наличные деньги, будет неизбежно увеличивать какую-либо другую его составляющую.
Дело еще и в том, что на разработку и внедрение любых технических средств необходимы время и деньги. Между тем наличные деньги уже есть и для отказа от них у потребителя должны быть очень серьезные причины. В этой связи необходимо отметить еще одно важное качествен¬ное отличие наличных денег от электронных - их анонимность. Проблема анонимности при проведении расчетов непосредственно связана с вопросом обеспечения основных прав и свобод гра¬ждан, и в частности, права на защиту от незаконного вторжения в личную жизнь. Наличные деньги обладают свойством анонимности.
В случае использования электронных денег ситуация совсем иная. В самом простом виде схема оплаты какого-либо товара или услуги выглядит следующим образом. Переход права собст¬венности на товар и денежные средства задействует наряду с плательщиком и получателем соот-ветствующие финансовые институты с той и другой стороны. Оплата товаров и услуг при посред¬стве карточек влечет за собой и использование специальных технических средств, осуществляю¬щих кроме всего прочего дублирование, хранение записей, идентификацию плательщика. Опера¬ции с осуществлением электронных переводов средств сопровождаются направлением соответст¬вующей информации двум сторонам сделки - продавцу и кредитной организации с сообщением о характере операции, т.е. о том, что именно приобрел клиент: товар, активы или услугу. Кто в этом случае может гарантировать покупателю или продавцу, что его партнер по сделке не зафиксирует операцию и не спровоцирует в последующем, например, разглашение конфиденциальной информации или информации интимного характера, «наезд» криминальных структур?
Противники наличных денег указывают на то, что огромные суммы наличности, прежде всего денежные купюры крупных номиналов, используются в теневой экономике для осуществ¬ления противоправных действий, ухода от налогообложения, а также в операциях с наркотиками и оружием, игорном бизнесе, проституции, обслуживают деятельность международных преступ¬ных группировок и т.д. Однако если бороться с этими явлениями путем принудительного запре¬та наличных денег и перехода на расчеты исключительно в безналичной форме, когда государст¬во в лице соответствующих правоохранительных органов, а вернее, указанные органы, которые подменят собой государство, получат возможность отслеживать каждый платеж каждого гражда¬нина в стране, то трудно себе представить, какую форму диктатуры и тирании можно в итоге по¬лучить. Будем надеяться, что такого никогда не произойдет.
Теоретически возможен и другой вариант полной замены наличных денег электронными. Как мы отмечали, наличные деньги являются обязательствами центрального банка, а электрон¬ные - коммерческих банков или других финансовых структур. Отмена наличных денег, следова¬тельно, может означать ликвидацию самих центральных банков или изменение их роли и функ¬ций до неузнаваемости. С точки зрения диалектики это выглядит вполне логичным. Центральные эмиссионные (государственные, национальные) банки являются относительно новыми участни¬ками денежного рынка. К старейшим центральным банкам можно отнести Банк Англии и Банк Швеции, появившиеся в конце XVII века. В большинстве других европейских стран центральные банки появились лишь в XIX веке, а в США - только в начале XX века (1913 г.), когда была об¬разована Федеральная резервная система (ФРС). Соответственно, центральные банки как появи¬лись, так могут и исчезнуть или глубоко трансформироваться, полностью исчерпав свой потенци¬ал развития и выполнив возложенные на них функции. Однако если это и произойдет, то при условии глубокой трансформации самого государства, существенного ограничения его функций, децентрализации власти и т.д. Понятно, что в обозримом будущем такой вариант развития со¬бытий представляется маловероятным или утопическим. И, кроме того, нерешенной остается проблема обеспечения анонимности электронных денег.
Некоторые специалисты связывают решение проблемы анонимности электронных денег с появлением и развитием так называемых электронных кошельков. Наиболее простыми варианта¬ми электронных кошельков являются телефонные карты и карты для проезда в метро. Электрон¬ные кошельки могут быть встроены в пластиковую карту или мобильный телефон. Некоторые модификации электронных кошельков позволяют напрямую переводить кредитовые остатки с кошелька на кошелек без непосредственного участия финансовых институтов и без немедленного уведомления о платеже соответствующего финансового института. Однако даже в этом случае, когда при осуществлении операций не требуется (но допускается) информационный обмен с фи¬нансовым институтом, сохраняется необходимость применения электронного оборудования. Со¬ответственно ни плательщик, ни получатель не может быть полностью уверенным в том, что его контрагент не зафиксирует сделку таким образом, что о ее существовании узнает третья сторона (налоговые органы, криминальные структуры, средства массовой информации и т.д.). Таким образом, сам факт или даже подозрение на то, что электронный перевод будет зафиксирован парт¬нером, оставит след и/или о нем узнает третья сторона, делает это средство платежа неприемле¬мым в тех случаях, когда хотя бы один из участников сделки стремится обеспечить ее полную конфиденциальность.
Более того, многие из западных аналитиков отмечают, что внедрение электронных кошельков позволяет свободное перемещение средств между пользователями без обращения к соответствующим эмитентам пока лишь в теории. Во всех системах эта возможность так или иначе огра¬ничена. Электронные платежи невозможны без информационного обмена между отправляющим и принимающим устройствами. И если одна из сторон хочет анонимности, необходимо полное доверие к контрагенту, что маловероятно. Теоретически анонимность электронных платежей мо¬жет быть законодательно защищена. В частности, введены строгие требования по юридической защите баз данных. Но имеющиеся примеры реальной жизни, например, незаконное про¬слушивание телефонных переговоров в интересах спецслужб или криминальных структур, кон¬троль дохода граждан в интересах местных органов власти и т. д., не позволяют рассуждать об этом в практическом плане. В нашей стране это подтверждается сознательной или несознатель¬ной утечкой из соответствующих государственных органов конфиденциальной информации, ка¬сающейся экономического и финансового положения различных граждан.
Для людей, которые не обеспокоены анонимностью, использование электронных кошельков может оказаться неудобным ввиду необходимости затрачивать время на ввод пин-кода, проверку подлинности и платежеспособности карточки и т.п. Эти недостатки вряд ли могут быть устране¬ны, даже если электронные коммуникации станут более скоростными и дешевыми.
Как средство платежа электронные кошельки получили распространение в основном в Евро¬пе. Тем не менее имеющийся опыт показывает, что платежи при посредстве электронных ко¬шельков носят второстепенный характер, карты используются лишь для мелких платежей и эф¬фект замены ими наличных денег крайне незначителен. Можно предположить, что заложенный при формировании идеи использования электронных кошельков как альтернативы наличным деньгам потенциал, по всей видимости, исчерпал свои положительные тенденции.
Существенным недостатком электронных кошельков в сравнении с наличными деньгами является и невозможность их использования в качестве средства накопления и сбережения. В на¬шем мире сокровищами могут быть лишь вещественные ценности. Виртуальных сокровищ пока не придумали. Трудно представить себе тип анонимных электронных денег с ничем не ограниченным сроком действия. В данном случае принцип «два в одном» явно не проходит.
Накопления в форме наличных денег существуют в мире не одну сотню лет. Люди либо не желают афишировать свои доходы, либо испытывают сомнения относительно стабильности на¬циональной валюты. Пример России здесь достаточно показательный: после неоднократных экс¬периментов властей над сбережениями граждан в течение одного десятилетия в стране сформировалось устойчивое недоверие к действиям властей в финансовой сфере и любым формам сбе¬режения (если они не находятся «под подушкой»). Нужны годы стабильной жизни, прежде чем восстановится утраченное доверие. Таким образом, потребность в хранении денежной налично¬сти определяется как интересами отдельной личности, так и может провоцироваться деятельно¬стью государства. Ситуация, при которой владелец валюты имеет намерение держать ее подальше от собственного правительства, чаще всего провоцируется действиями (или бездействием) самого правительства. Например, неразумной или безответственной финансовой, налоговой, денежно-кредитной политикой, военно-политическим авантюризмом и т.д.
Существует также проблема экономичности различных инструментов обращения и платежа. Возможные издержки различных методов платежа трудно измерить. Трудно проводить сравне¬ния, так как платежные операции существенно различаются по суммам, по времени, по форме и т.д. Тем не менее практика показывает, что наличные деньги остаются самым конкурентным средством платежа в секторе розничной торговли. Предприятия розничной торговли интересует в первую очередь совокупная стоимость всего платежного процесса. Причем скорость обработки платежа клиента, влияющая на объем товарооборота, является определяющей. Это намного важ¬нее того, сколько времени занимает сортировка полученной за день денежной наличности, про¬верка ее подлинности, инкассация и т.д. Стоимость альтернативных методов платежа по различ¬ным исследованиям в некоторых странах распределяется также в пользу наличных денег.
Вопросы вызывает и защищенность платежных средств от фальсификации. Оппоненты рас¬сматривают наличные деньги как более уязвимые средства платежа от подделок. Проблема фальшивомонетничества достаточно серьез-на, и в борьбе с ней задействованы силы правоохранительных органов. Не секрет, что преступные и террористические группировки во многих ре¬гионах мира используют фальшивую валюту, в первую очередь доллары США, для финансирова¬ния своей деятельности. Спецслужбы России неоднократно изымали у взятых в плен чеченских боевиков фальшивые доллары и рубли, которые они получали за свои преступления. Однако, как показывает практика, основная часть фальшивой валюты изымается спецслужбами в результате проведения спемероприятий еще до того, как она попадает в платежный оборот. Кредитные организации и центральные банки обнаруживают при пересчете поступающей в их учреждения денежной наличности незначительные объемы подделок. По данным центральных банков неко¬торых стран, процент подделок денежных знаков, выявляемых в процессе обработки поступив¬шей из платежного оборота денежной наличности, крайне незначителен.
Технический прогресс, с одной стороны, позволяет изготавливать сравнительно дешево цвет¬ные копии денежных знаков, с другой стороны, препятствует их широкому распространению. Существуют современные способы защиты банкнот от подделки, которые из-за очень высокой себестоимости могут быть использованы только при промышленном производстве денежной на¬личности, и, кроме того, для эксплуатации этого оборудования необходимы специфические тре¬бования, которые практически невозможно обеспечить в кустарных условиях. Банкнота является сложным техническим изделием, для изготовления которого используются многие технологии и научно-технические достижения, как классические (бумажное производство, полиграфия), так и современные - пленочные покрытия, синтетические вещества с уникальными свойствами, крас¬ки на основе жидких кристаллов и сложных многофазных структур, дифракционные и интерференционные эффекты.
Фальшивомонетчики, конечно, не воспроизводят все технологии, используемые при созда¬нии подлинных банкнот. Но даже для изготовления относительно простой подделки, которая может быть ошибочно принята обычным человеком при совершении операции купли-продажи в условиях ограниченного времени проверки и недостаточной освещенности, они вынуждены ис¬пользовать сложное и разнообразное оборудование. Тип и особенности используемого при фаль¬шивомонетничестве оборудования, характеристики и химический состав бумаги, красок, воло¬кон, не говоря уже об отпечатках пальцев, - это те физические следы, которые преступник ос-тавляет на объекте преступного промысла (поддельной банкноте) и которые позволяют кримина¬листам определить источник их изготовления.
Фальшивомонетничество может оказаться более серьезной угрозой для электронных кошель¬ков, особенно для тех их разновидностей, которые предполагают определенную степень аноним¬ности. Эмитенты электронных кошельков должны непрерывно совершенствовать свои системы. Но и самую совершенную защиту можно сравнительно легко преодолеть. Риск, связанный с воз¬можностью получить фальшивую банкноту, имеется у любого человека. Однако простой визуаль¬ный контроль позволяет с определенной долей уверенности определить, подлинная банкнота или монета или нет. С электронными деньгами значительно сложнее. Пользователь электронного кошелька вряд ли разбирается в вопросах систем защиты, и навязать ему долю риска от потерь из-за подделок проблематично. Эмитенты электронных кошельков должны брать все риски и по¬тери от фальшивомонетничества в этом случае на себя. Поэтому выпуск электронных кошельков является довольно рискованным делом. Электронные подделки способны просто стереть всю ба¬зу данных системы электронного кошелька. Стопроцентная защита электронных денег представ-ляется крайне труднореализуемой.
Нельзя забывать, что стоимость расходов по обеспечению безопасности, функциональность системы, скорость обработки и надежность взаимосвязаны. Более высокая защита влечет за собой меньшую доходность, меньше удобств и гибкости для пользователя, более высокую себестоимость операций. В настоящее время, чтобы защитить себя от рисков, связанных с функционированием электронных кошельков, их эмитенты вынуждены постоянно совершенствовать системы, ограничивать максимальную сумму средств на картах, ограничивать время хранения остатков электронных денег на картах, не допускать прямые платежи между владельцами карт. В частности, из всех действующих сейчас систем только система Mondex разрешает прямые плате¬жи между держателями карт. Для защиты системы Moiidex использует более совершенный чип. Однако если стоимость карты Mondex в Европе составляет около 10 дол., то карты Proton -2 доллара.
Ограничение максимальной суммы средств на картах снижает как возможность ущерба, так и побудительные мотивы для хакера. Потенциал риска объективно уменьшает сумму средств, раз¬мещаемых на карте. Ограничение времени хранения остатков средств на карте позволяет эмитентам часто совершенствовать программный продукт для электронных денег. Недопущение прямых операций между владельцам» карт позволяет более быстро узнавать и реагировать на атаки хакеров. (По данным Калифорнийского университета в Сан-Диего, Интернет-серверы по системе DOS подвергаются в мире атакам хакеров каждые 2,5 минуты.) Однако снижение сумм и ограничение времени хранения неизбежно сужает возможную сферу использования электронных кошельков.
Частые модернизации систем с целью поддержания их на высоком технологическом уровне серьезно повышают стоимость систем электронных денег. Однако уже сейчас потенциальная до¬ходность от выпуска электронных кошельков находится на достаточно низком уровне. Для по-крытия расходов на содержание систем электронных кошельков эмитентам приходится полагать¬ся на комиссионные сборы. Но значительно увеличить комиссионные сборы тоже проблематично. Все имеет свои ограничения. Население, как правило, не поддерживает новые, более дорогие методы платежа. Поэтому будущее электронных, кошельков, на мой взгляд, представляется дос¬таточно неопределенным.
Технологические достижения в области электронных денег широко используются в развитых странах уже много лет. Казалось бы, внедрение электронных расчетов должно поставить ограни¬чения в использовании наличных денег. Или, по крайней мере, вывести из обращения денежные знаки крупных и мелких номиналов. На практике все с точностью до наоборот. Европейский центральный банк принимает решение о введении в платежный оборот банкнот в 500 евро. Ка¬ковы побудительные причины этого решения? Не могут же они определяться желанием создать условия для криминальных элементов проще обходить государственной контроль, особенно и налоговой области.
Уровень и структура денежной массы являются серьезной проблемой для обеспечения ста¬бильного денежного оборота и развития экономики страны. Корректировки объема наличных денег позволяет поддерживать в адекватных паритетах базовые параметры денежной массы. Абсолютные размеры выпуска наличных денег стабильно увеличиваются во всех странах. Причем во многих из них доля банкнот крупных номиналов в общем объеме выпущенных банкнот очень велик. В России в 2000 г. сумма находящихся в обращении банкнот номиналом и 500 руб. со¬ставляла 57%, на начало октября 2001 г. - 59%, в 2002, 2003 и в I квартале 2004 гг. соответственно – 64, 71 и 78 %. Наибольший удельный вес (65%) в 2005 г. составили банкноты достоинством 1000 рублей, купюры в 500 рублей составляют 29%. Наименьший удельный вес составляют 50-, 10 - и 5-рублевые купюры - в общей сложности около 1%. По количеству выпущенных банкнот примерно равное количество имеют 1000 - и 500-рублевые купюры - 26% и 24% соответственно, 21% - 100-рублевые купюры, 18% - 10-рублевые купюры, 11% - банкноты номиналом в 50 рублей .
Значительные объемы денежных знаков США, Германии, Японии, Англии, Швейцарии об¬ращаются за пределами территорий этих государств, замещая отдельные функции национальных валют в странах с высоким уровнем инфляции и нестабильными политическими системами Примеров полной или частичной долларизации развивающихся стран и стран с переходной эко¬номикой немало. Не секрет, что когда доступ к полноценным и неполноценным деньгам одина¬ков и предложение первых не ограничено, то вторые теряют свою покупательную силу и вытес¬няются. Что ценится в наличных деньгах, кроме возможности обменять их на товары и услуги? Способность выполнять функции денег в полном объеме (мера стоимости, средство обращения, платежа, накопления, международные деньги). Валюты, обладающие всеми функциями в полном объеме, становятся главным средством обращения на мировых валютных рынках, т.е. деньгами на рынках, где покупают и продают деньги других стран. Чтобы валюта нормально справлялась со своими функциями, она должна иметь широкое обращение и емкий рынок. От объема и сте¬пени развития рынка операций в национальной валюте зависит ее состоятельность как денег. Сильная валюта - это не только котировка и покупательная способность. Это такая валюта, ко-торая является на территории страны эффективным средством накопления и обращения. При постоянном снижении курса национальной валюты ее функции неизбежно будут находиться под негативным воздействием со стороны более сильных иностранных валют и постепенно отмирать. Нужно реально оценивать ситуацию и отдавать себе отчет в том, что конечный результат такой политики - полная утрата населением доверия к национальной валюте.
Нет сомнения в объективном характере развития электронных технологий. Электронные пла¬тежные средства, безусловно, имеют определенные положительные стороны при сравнении с на¬личными деньгами. Однако любое совершенство, в том числе технологическое, имеет свои доста¬точно существенные недостатки, предполагает большую сложность, потребность в дополнитель¬ной информации для осуществления операций и необходимость проведения соответствующих мероприятий. Все не так просто, как при использовании наличных денег, где платеж осуществ-ляется посредством простой передачи физического предмета (денежного знака) получателю пла¬тежа. При этом не имеет никакого значения ни пол, ни возраст, ни уровень образования. Для двух сторон сделки не требуется при этом никаких технических устройств. Не требуется также уведомлять третью сторону и получать ее подтверждение на право осуществления сделки. Получатель платежа, кто бы он ни был, может немедленно потратить полученные деньги.
Таким образом, деньги - особый товар, который является единственным всеобщим эквивалентом. С появлением денег все товарное хозяйство перешло в качественно новое состояние. Товарный мир раскололся на два полюса: на одной стороне сосредоточилась вся совокупность потребительских стоимостей, а на другой - деньги, выражающие суммарную стоимость всех товаров. Поскольку сами деньги (золото) являются общепризнанным воплощением стоимости, то они выступают своего рода эталоном-измерителем стоимости всех товаров, стало быть, мерилом затрат общечеловеческого общественного труда. Несмотря на четвертьвековой опыт внедрения электронных денег в промышленно развитых странах, на долю наличных по-прежнему приходится подавляю¬щая часть расчетов в сфере розничной торговли и услуг. Наличные деньги относятся к базовым финансовым инструментам экономики.

ГЛАВА II. ДЕНЕЖНЫЕ СИСТЕМЫ И ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

2.1. Понятие денежных систем
Денежная система - это форма организации денежного обращения в стране, сло¬жившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством. Ее составной частью является национальная валютная система, которая в то же время относительно самостоятельна. Денежные системы сформировались в Европе в XVI-XVII вв. в период укрепления государственной власти и формирования национальных рынков, хотя отдельные их элементы появились в более ранний период. Объективную необходимость в единой, стабильной и эластичной денежной системе обусловили следующие причины: феодальная раздробленность, в том числе в монетном деле, которая препятствовала образованию национального рынка; товарно-денежные отношения периода капитализма свободной конкуренции, кото¬рые требовали устойчивости денежной системы, относительного постоянства стоимости денежной единицы. Денежная система представляет собой форму организации денежного обращения, которая имеет исторический характер и изменяется в соответствии с сущностью эко-номической системы и основами денежно-кредитной политики.
Как любая система, денежная система состоит из ряда элементов. Выделяются сле¬дующие элементы денежной системы: 1) название денежной единицы как единицы денежного счета, необходимого для выра¬жения цены товара; 2) масштаб цен; 3) виды денег и денежных знаков, находящихся в обращении и являющихся законным платежным средством; 4) порядок эмиссии и характер обеспечения денежных знаков, выпущенных в обраще-ние; 5)методы регулирования денежного обращения. Денежная единица - это установленный в законодательном порядке денежный знак, который служит для соизмерения и выражения цен всех товаров. Денежная еди¬ница, как правило, делится на мелкие, пропорциональные части. В большинстве стран в настоящее время действует десятичная система деления. Так, 1 доллар США равен 100 центам, 1 английский фунт стерлингов равен 100 пенсам, 1 российский рубль ра¬вен 100 копейкам. Наименование денежной единицы складывается исторически. Однако в некоторых случаях (например, в период революции) государство может установить новое наиме¬нование денежной единицы. Так, во Франции, когда к власти пришел Бонапарт Напо¬леон, который стал императором Наполеоном I, было установлено такое наименование денежной единицы, как «наполендор». В России в период с 1922 по 1947 г. существо¬вали два наименования денежной единицы: «рубль» и «червонец».
Масштаб цен - это средство выражения стоимости в денежных единицах, техниче¬ская функция денег. При металлическом обращении, когда денежный товар - металл -выполнял все функции денег, масштаб цен представлял собой весовое количество де¬нежного металла, принятое в стране в качестве денежной единицы или ее кратных час¬тей. Государства фиксировали масштабы цен в законодательном порядке. Первоначально весовое содержание монет совпадало с масштабом цен, что даже нашло отражение в названии некоторых денежных единиц (например, фунт стерлингов представлял собой фунт серебра). Однако в ходе исторического развития масштаб цен постепенно обособлялся от весового содержания монет. Это было связано с порчей монет (т.е. уменьшением веса или пробы монеты при сохранении ее прежней номи¬нальной стоимости, которое предпринималось государством в условиях металлического денежного обращения с целью получения дохода в государственную казну), их снашиванием, переходом к чеканке монет из более дешевых металлов вместо дорогих (медных вместо серебряных). С прекращением размена кредитных денег на золото официальный масштаб цен ут¬ратил свой экономический смысл. И наконец, в результате валютной реформы 1976-1978 гг. (на основе Ямайкского соглашения) официальная цена золота и золотое со¬держание денежных единиц были отменены. В настоящее время масштаб цен склады-вается стихийно и служит для соизмерения стоимостей товаров посредством цены.
Виды денежных знаков. Как уже говорилось выше, в настоящее время ни в одной стране нет системы метал¬лического обращения. Основными видами денежных знаков являются: кредитные бан¬ковские билеты (банкноты), а также государственные бумажные деньги (казначейские билеты) и разменная монета, являющиеся законными платежными средствами в стране. Банкноты (банковские билеты) - это вид денежных знаков, законное платежное средство, выпускаемое в обращение центральными банками. Появление банкнот было обусловлено развитием рыночных отношений в целом и кредитных в частности. Впер¬вые банкноты были выпущены в обращение в конце XVII в. Центральные банки вы¬пускали банкноты на основе учета (покупки) частных коммерческих векселей, которые служили их обеспечением. Наряду с векселями обеспечением банкнот являлось золото, находившееся в распоряжении центрального банка. Двойное обеспечение придавало «классическим» банкнотам высокую устойчивость и надежность. Выпущенные банкно¬ты регулярно возвращались в центральный банк при наступлении срока платежа по учтенному векселю, а также при предъявлении их владельцами к размену на золото, так как в период золотого стандарта производился свободный размен банкнот на дра-гоценный металл. После мирового кризиса 1929-1933 гг. размен банкнот на золото был окончательно прекращен. В современных условиях ни в одной стране банкноты не размениваются на благородный металл. Банкноты выпускаются строго определенного достоинства: в США обращаются банкноты в 1, 5, 10, 20, 50, 100 долларов, в Великобритании - 1, 5, 10 и 20 фунтов стерлингов, во Франции - 10, 50, 100 и 500 франков, в России - 5, 10, 50 и 100 руб¬лей. Казначейские билеты - бумажные деньги, выпускаемые непосредственно государст¬венным казначейством – министерством финансов или специальным государственным финансовым органом, как правило, для покрытия бюджетного дефицита. Казначейские билеты никогда не обеспечивались в отличие от банковских билетов драгоценными металлами и не подлежали размену на золото или серебро. После отмены золотого стандарта разница между казначейскими билетами и банкнотами практически стерлась. Разменная монета - слиток металла, имеющий установленные законом весовое со¬держание и форму. Монеты чеканятся, как правило, казначейством, причем стоимость металла монеты соответствует лишь части номинала (разменной монеты). Монеты служат в качестве разменных денег и позволяют совершать любые мелкие покупки.
Эмиссионная система - законодательно установленный порядок выпуска и обра¬щения неразменных на золото кредитных и бумажных денежных знаков. Разные экономические и исторические предпосылки возникновения и использования кредитных и бумажных денег предопределили и разный порядок их эмиссии. Эмиссионные операции (операции по выпуску и изъятию денег из обращения) в го¬сударствах исторически осуществляли: центральный (эмиссионный) банк, пользующийся монопольным правом выпуска банковских билетов (банкнот), составляющих подавляющую часть налично-денежного обращения; казначейство (министерство финансов или другой аналогичный исполнительный ор¬ган), выпускающее мелкокупюрные бумажно-денежные знаки (казначейские билеты и монеты, изготовленные из дешевых видов металла). В настоящее время эмиссию неразменных на золото денежных знаков независимо от их вида осуществляют эмиссионные банки, которые организуют денежное обращение в стране и отвечают за его состояние. Поэтому нет четкой грани между кредитными и бумажными деньгами. И те и другие являются обязательными покупательными и пла¬тежными средствами на внутреннем рынке страны, а некоторые валюты - даже на внешнем рынке (конвертируемые валюты). Бумажные и кредитные деньги выступают в виде банковских билетов. Эмиссия банковских билетов осуществляется эмиссионным банком страны в про¬цессе кредитования коммерческих банков государства; в процессе операций, связанных с покупкой иностранной валюты и государственных ценных бумаг. В результате про¬исходит увеличение денежной массы как за счет увеличения остатка наличных денег, так и за счет увеличения остатков платежных или потенциально возможных платежных средств в сфере безналичных расчетов. В экономически развитых странах денежный оборот более чем на 95% осуществля¬ется в форме безналичных расчетов. Поэтому и увеличение денежной массы в обраще¬нии происходит главным образом не за счет эмиссии банкнот (наличных денег), а бла¬годаря депозитно-чековой эмиссии. Эмиссия банкнот связана с кассовым обслуживанием народного хозяйства: коммер¬ческих банков, государственного бюджета, государственного долга и т.д., когда необхо¬димо увеличение кассового резерва наличных денег. Депозитно-чековая эмиссия осуществляется в процессе кредитования эмиссионным банком коммерческих банков.
Денежное регулирование представляет собой комплекс мер государственного воз¬действия по достижению соответствия количества денег объективным потребностям экономического развития. Во многих промышленно развитых странах с 70-х годов бы¬ло введено таргетирование, т.е. установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей политике центральные банки.

2.2. Типы денежных систем

В зависимости от того, в какой форме функционируют деньги: как товар - всеоб¬щий эквивалент или как мера стоимости, различают два типа денежных систем:
- система металлического обращения, которая базируется на действительных деньгах (золотых и серебряных), выполняющих все 5 функций, а обращающиеся банкноты беспрепятственно обмениваются на действительные деньги (золото и серебро).
- система бумажно-кредитного обращения, при которой действительные деньги вытеснены знаками стоимости, а в обращении находятся бумажные, либо кредитные деньги.
При металлическом обращении в зависимости от металла, который в данной стране принят в качестве всеобщего эквивалента, и базы денежного обращения различают би¬металлизм и монометаллизм. Биметаллизм - это денежная система, при которой государство законодательно за¬крепляет роль всеобщего эквивалента за двумя благородными металлами (обычно за золотом и серебром), предусматривая свободную чеканку монет из обоих металлов и их неофниченное обращение. Существовали три разновидности биметаллизма: система параллельной валюты, когда соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалось стихийно на рынке; система двойной валюты, когда соотношение между золотыми и серебряными моне¬тами устанавливалось государством в зависимости от спроса на металлы, от экономи¬ческой и политической ситуации в стране и мире; система «хромающей» валюты, при которой золотые и серебряные монеты служили законными средствами платежа, но не на равных основаниях, так как чеканка серебря¬ных монет производилась в закрытом порядке в отличие от свободной чеканки золотых монет. Это фактически система двойной валюты, «хромающая» на серебряную ногу, т.е. золото имеет более свободное обращение, чем серебряные деньги. Биметаллизм был широко распространен в XVI-XVII вв., а в ряде стран Западной Европы - и в XIX в. В Англии биметаллизм господствовал с середины XIV в. до конца XVIII в. Однако при использовании двух металлов в качестве денег возникала труд¬ность установления стоимостного соотношения между золотом и серебром. В 1865 г. Франция, Бельгия, Швейцария и Италия попытались сохранить биметаллизм путем подписания международного соглашения о поддержании твердого соотношения между золотыми и серебряными монетами. Так возник Латинский монетный союз - первая попытка межгосударственного регулирования денежной системы. В заключенной Мо¬нетной конвенции была предусмотрена свободная чеканка монет из обоих металлов достоинством от 5 фр. и выше с установлением законного ценностного соотношения между золотом и серебром 1:15,5. Биметаллическая денежная система была противоречива и неустойчива. Она не со¬ответствовала потребностям развитого товарного хозяйства, так как использование в качестве меры стоимости одновременно двух металлов - золота и серебра - противоре¬чит природе этой функции денег. Всеобщей мерой стоимости может служить только один товар. Кроме того, устанавливаемое государством твердое стоимостное соотношение меж¬ду золотом и серебром не соответствовало их рыночной стоимости. Рыночное соотно¬шение золотых и серебряных монет составляло 1:20, 1:22. В результате удешевления производства серебра в конце XIX в. и его обесценения золотые монеты стали уходить из обращения в сокровище. В этом проявилось действие закона Грешэма: монеты из обесценившегося металла вытесняют из обращения монеты из другого металла («плохие» деньги вытесняют из обращения «хорошие»). В 1878 г. в странах - членах Латинского монетного союза была прекращена сво¬бодная чеканка серебряных монет, хотя серебряные монеты достоинством в 5 фр. про-должали некоторое время сохранять неограниченную платежную силу. В итоге всеоб¬щим стоимостным эквивалентом стал служить один металл - золото, несмотря на фор¬мальное равноправие обоих металлов. Развитие товарного хозяйства требовало устойчивых денег, единого всеобщего экви-валента, поэтому биметаллизм уступил место монометаллизму.
Монометаллизм - это такая денежная система, при которой один денежный металл (золото или серебро) служит всеобщим эквивалентом и одновременно в обращении присутствуют другие знаки стоимости (банкноты, казначейские билеты, разменная мо¬нета), разменные на этот денежный металл (золото или серебро). Серебряный монометаллизм существовал в России в 1843-1852 гг., в Индии - в 1852-1893 гг., в Голландии - в 1847-1875 гг. Золотой монометаллизм был впервые ус-тановлен в Великобритании фактически в конце XVIII в., законодательно - в 1816 г.; а в последней трети XIX в. большинство стран перешло к монометаллической денежной системе на золотой основе. Золотой монометаллизм был введен в Германии в 1871-1873 гг., в Швеции, Норвегии и Дании - в 1873 г., во Франции - в 1876-1878 гг., в Австрии - в 1892 г., в России и Японии - в 1897 г., в США - в 1900 г. В зависимости от характера обращения и обмена денежных знаков на золото в тео¬рии денег различают три разновидности золотого монометаллизма: золотомонетный, золотослитковый и золотодевизный стандарты. Золотой монометаллизм существовал до первой мировой войны (1914-1918 гг.) в форме золотомонетного стандарта. Золотомонетный стандарт характеризуется тем, что исчисление цен товаров осуществляется в золоте; во внутреннем обращении стра¬ны находятся полно-ценные золотые монеты, золото выполняет все функции денег; производится свободная чеканка золотых монет для частных лиц с фиксированным содержанием золота; находящиеся в обращении денежные знаки (банкноты, металличе¬ская разменная монета) свободно и неограниченно размениваются на золотые монеты по нарицательной стоимости (например, в России 5-рублевый кредитный билет обме¬нивался на 5 руб. золотом); допускаются свободный вывоз и ввоз золота и функциони¬рование свободных рынков золота. Все это обеспечивало относительную устойчивость и эластичность денежной систе¬мы. Излишние по сравнению с требованиями закона денежного обращения золотые монеты уходили из обращения в сокровище. При расширении потребности хозяйствен¬ного оборота в деньгах золото поступало из сокровища в обращение. Поэтому золотомонетный стандарт в наибольшей степени соответствовал требованиям народного хо¬зяйства, способствовал развитию производства, кредитной системы, международной торговли и кредита, вывозу капитала. Вместе с тем функционирование золотомонетного стандарта требовало наличия оп¬ределенных золотых запасов у центральных банков, которые служили резервом монет¬ного обращения, обеспечивали размен банкнот на золото. Следует отметить, что даже в период расцвета золотомонетного стандарта обмен банкнот на золото часто приостанавливался в периоды войн, когда государство вынуж¬дено было финансировать военные расходы за счет бумажной эмиссии. Так было в Ве-ликобритании в период наполеоновских войн, в Америке в период гражданской войны 1861-1865 гг. Первая мировая война, потребовавшая больших финансовых затрат на военные ну¬жды, вызвала рост дефицита бюджетов воюющих государств и привела к отмене золо¬томонетного стандарта. Во всех воевавших странах (кроме США) был прекращен раз¬мен монет на золото и запрещен вывоз его за границу; золотые монеты ушли из обра¬щения в сокровище. После первой мировой войны ни одно развитое государство не смогло вернуться к золотомонетному стандарту. В условиях послевоенной стабилизации экономики в 20-е гг. в ряде стран был установлен золотослитковый стандарт. При золотослитко¬вом стандарте в отличие от золотомонетного в обращении отсутствуют золотые монеты и их свободная чеканка. Обмен банкнот и других неполноценных денег производился только на золотые слитки весом около 12,5 кг, для чего требовалось предъявить в банк довольно крупную сумму денег. Так, в Великобритании цена стандартного золотого слитка весом 12,4 кг равнялась 1700 ф. ст., во Франции цена золотого слитка весом 12,7 кг стоила 215 тыс. фр. Золото оказалось вытесненным из обращения в крупный оптовый и международный оборот. В большинстве стран непосредственный обмен неполноценных денег на золото не был восстановлен даже в такой форме, а применялся обмен кредитных денег на ино¬странную валюту (девизы), так называемый золотовалютный (золотодевизный) стан¬дарт. При золотодевизном стандарте также отсутствуют свободное обращение золо¬тых монет и свободная чеканка. Обмен неполноценных денег на золото производится с помощью обмена на валюту стран с золотослитковым стандартом. Таким путем сохра¬нялась косвенная связь денежных единиц стран с золотодевизным стандартом с золо¬том. После первой мировой войны золотодевизный стандарт, базирующийся на золоте и ведущих валютах мира, был положен в основу денежных систем 30 стран, в том числе Австрии, Германии, Дании, Норвегии. В Германии, например, золотодевизный стандарт был введен в 1924 г. и просуществовал до середины 1931 г. Официальный курс рейхс¬марки с прежним довоенным золотым содержанием поддерживался к доллару США на уровне паритета 4,2 марки за 1 долл.
Хотя золотослитковый и золотодевизныи стандарты представляли собой форму «урезанного» стандарта золотого монометаллизма, именно благодаря им после первой мировой войны экономически развитым странам удалось восстановить устойчивость денежных систем, сконцентрировать в центральных банках национальные запасы золо¬та и валютных резервов, повысить регулирующую роль государства в организации де¬нежного обращения, а также сократить издержки обращения, связанные с обслужива-нием денежного обращения. «Урезанные» формы золотого стандарта (золотослитковый и золотодевизный) про¬существовали недолго. В результате мирового экономического кризиса (1929-1933 гг.) были ликвидированы все формы золотого монометаллизма (в Великобритании - в 1931 г., в США - в 1933 г., во Франции - в 1936 г.) и утвердилась система неразменных на золото и не обеспеченных золотом кредитных и бумажных денег. Знаки стоимости - банкноты, чеки, векселя, казначейские билеты - вытеснили золото из обращения. Оно осело в центральных банках, тезаврировалось в частных руках. К началу второй мировой войны ни в одной стране, кроме США, банкноты не об¬менивались на золото, а в США обмен долларов на золотые слитки (фактически про¬дажа золотых слитков за бумажные доллары по твердой цене американского казначей¬ства) производился только официальным органам иностранных государств. С середины 30-х годов XX в. в мире начинают функционировать денежные системы, основанные на обороте неразменных кредитных денежных знаков.
Для денежных систем, построенных на обороте кредитных денег, характерны: вытеснение золота как из внутреннего, так из внешнего оборота и оседание его в золотых резервах (в первую очередь в банках), при этом золото продолжает выполнять функцию сокровища; выпуск наличных и безналичных денежных знаков на основе кредитных операций банков; развитие безналичного денежного оборота и сокращение наличного денежного обо¬рота; создание и развитие механизмов денежно-кредитного регулирования со стороны го¬сударства.
Система бумажно-кредитных денег предусматривала господ¬ствующее положение банкнот, выпускаемых эмиссионным цен¬тром страны. В 1944 г. международная денежная система капитализма сформировалась в рамках мировой валютной системы на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США). По форме Бреттон-Вудская денежная система представляла собой своеобразный межгосударственный золотодевизный стан¬дарт. Ее главными ориентирами являются:
- золото выполняло функцию мировых денег, оно выступало средством окончательных расчетов между странами и всеобщим воплощением общественного богатства;
- кроме золота в международном платежном обороте исполь¬зовались национальная денежная единица США - доллар и английский фунт стерлингов, имеющий более узкую сферу дей¬ствия;
- доллар США обменивался на золото в Казначействе США по официально установленному соотношению, если он пред¬ставлялся (с 1934 г.) центральными банками и правительствен¬ными учреждениями стран. Цена золота на свободных рынках складывалась на базе официальной цены США и до 1968 г. не отклонялась от нее;
- национальные денежные единицы свободно обменивались через центральные банки на доллары и между собой по твердо установленным Международным валютным фондом (МВФ) со¬отношениям. Все обратимые национальные денежные единицы через доллар могли превратиться в золото, что обеспечивало многосторонние расчеты между странами.
В связи с ослаблением позиций США на внешнем рынке в результате сокращения золотых запасов страны международная денежная система, основанная на широком использовании доллара как эталона ценности всех денежных единиц, а 1971 - 1973 гг. потерпела банкротство: доллар перестал быть един¬ственной мировой резервной валютой; роль резервных валют стали выполнять марки ФРГ, японская иена, а также СДР и ЭКЮ; был прекращен обмен с 1 августа 1971 г. доллара на зо¬лото; отменена официально долларовая цена золота.
В качестве небольшого отступления, отметим, что наличие в государстве денежной единицы, подобно флагу, гербу, гимну, является непременным атрибутом национального суверенитета. Характерен в этом отношении тот факт, что тотчас же после распада СССР и преобразования бывших союзных республик в суверенные государства в каждом из них появилась своя нацио-нальная денежная единица: в Молдавии - лей, на Украине - гривна, в Латвии - лат, в Азербайджане - манат, в Грузии - лари, в Казахстане - тенге, в Киргизии - сом, в Узбекистане - сум и т. д.
Денежные единицы такого рода в рамках национальных экономик выполняют ряд внутренних функций: средство обращения, счетной единицы, средство сохранения стоимости. В экономических отношениях между странами национальные денежные единицы выполняют роль мировых денег. Деньги, используемые в международных расчетах, принято называть валютой.
Валюта обслуживает внешнюю торговлю товарами и услугами, международное движение капитала, перевод прибылей из одной страны в другую, внешние займы и субсидии, международный туризм, государственные и частные денежные переводы и др. Следовательно, валюта - это не какой-то новый тип денег, а особый способ их функционирования, связанный с осуществлением сделок международного характера.
Принципиальное отличие международной сделки от внутренней состоит в том, что в ней участвуют две и более разных валют. Поэтому международные сделки предполагают сопоставление, сравнивание различных национальных валют по их покупательной способности. Такое сопоставление осуществляется с помощью валютного курса. Валютный курс – «это «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах» .
Фиксирование курса национальной денежной единицы по отношению к иностранным денежным единицам принято называть валютной котировкой. Существуют два метода котировки валют: прямая и обратная (косвенная). Наиболее распространенной является прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Например, 1 доллар США равен 28 рублям. При обратной или косвенной котировке за основу принимается единица национальной валюты, курс которой выражается в определенном количестве иностранной валюты. В нашем примере обратная котировка составит 1/28 = 0,0357 доллара за рубль.
Валютный курс, полученный путем прямой котировки, иногда называют американским валютным курсом, а на основе обратной котировки – европейским. Это связано с тем, что обратная котировка традиционно применялась в Великобритании, где исторически все иностранные валюты приравнивались к фунту стерлингов.
В современном мире насчитывается около 150 национальных денежных единиц. Отсюда следует, что должно существовать 150 х 149 = 22 350 различных обменных курсов. Однако в газетах публикуют обычно не больше 15-20 обменных курсов. Связано это с тем, что далеко не все существующие в мире валюты принимают активное участие в международных сделках, а следовательно, и обмениваются друг на друга.
Изменение валютного курса оказывает непосредственное воздействие на международную торговлю (объем и направление товаропотоков) и платежный баланс страны. Так, обесценение рубля по отношению к доллару США при прочих равных обстоятельствах означает, что российские товары становятся более привлекательными для иностранцев, так как за них можно платить все меньше и меньше. Одновременно с удешевлением экспорта России, ее импорт дорожает, т.е. за ввозимые в страну иностранные товары нужно платить все больше и больше. Если обесценение рубля сменилось бы его удорожанием, то стоимость импорта и экспорта менялась в противоположном направлении. В свою очередь, сальдо торгового баланса определяет состояние счета текущих операций платежного баланса страны.
Ряд значений обменного курса одной национальной валюты по отношению к другой за определенный период времени дает представление о динамике изменения стоимости валют относительно друг друга. Однако полного представления об изменении реальной стоимости национальной валюты таким образом получить невозможно. Действительно, рост обменного курса, например, евро по отношению к доллару не исключает возможности того, что он в тоже самое время подорожал в сравнении с фунтом стерлингов и осталась неизменной по отношению к японской иене.
Все перечисленные валюты относятся к разряду свободно конвертируемых валют. Конвертируемость валюты определяется определенным режимом регулирования валютных сделок, установленным в той или иной стране. Валюта считается свободно конвертируемой, если страна в полной мере выполняет обязательства восьмой статьи устава Международного валютного фонда, т.е. в условиях отсутствия законодательных ограничений на совершение валютных сделок по любым видам операций. В частности, страна не должна вводить ограничения на платежи и переводы по международным текущим операциям, избегать дискриминационной валютной политики, выкупать остатки своей валюты у других стран.
Частично конвертируемыми считаются валюты тех стран, где существуют количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры по отдельным видам операций либо для некоторых участников валютных сделок. Среди приемов, используемых правительствами таких стран, - лицензирование импорта, множественность обменных курсов, требование импортных депозитов, количественный контроль. И, наконец, существуют неконвертируемые или замкнутые национальные денежные единицы. Неконвертируемость денежной единицы связана с законодательным запретом на осуществление большинства видов валютных операций.
Наличие перечисленных выше градаций валют свидетельствует о степени «рыночности» хозяйственного механизма стран, эмитирующих национальные денежные единицы, масштабах и перспективах участия национальных валют в международных сделках на мировом валютном рынке. Следует сказать, что важным участником валютного рынка является государство в лице Центрального банка или Министерства финансов. При этом государство может не только осуществлять валютные интервенции, но и устанавливать режим определения курса национальной валюты.
Две альтернативные позиции государства в отношения режима установления валютного курса сводятся к следующему.
1. Государство жестко фиксирует обменный курс национальной валюты на определенном уровне, беря на себя обязательства по поддержанию ее стабильности. Фиксированные курсы (fixed rates) очень удобны для бизнеса, так как позволяют прогнозировать предпринимательскую деятельность.
2. Государство позволяет валютному курсу свободно колебаться под влиянием спроса и предложения. В этом случае налицо гибкий валютный курс (flexible rates) или, как его еще называют, плавающий курс (floating rates).
На практике две указанные крайности редко встречаются в чистом виде. Однако их нужно рассмотреть, чтобы лучше уяснить фактическое положение дел в этой области. Исторически исходной формой фиксированного курса была система золотого стандарта, которая возникла в европейских странах сразу же после окончания наполеоновских войн и просуществовала вплоть до I мировой войны. В конце прошлого века к этой системе присоединились США и Япония.
Важнейшие черты золотого стандарта сводятся к следующему:
- государство фиксирует цену золота и устанавливает стоимость национальной денежной единицы в золотом выражении;
- в обороте находятся золотые монеты и банкноты, которые свободно размениваются на золото;
- государство располагает таким золотым запасом, который гарантирует 100 %-е обеспечение денег золотом.
В условиях данной системы валютный курс определяется на основе золотого паритета - соотношения весового содержания золота, зафиксированного законом, в национальных денежных единицах. Валютные курсы, рассчитанные на основе золотых паритетов, отличались стабильностью, их отклонения от объявленных значений были весьма незначительными и находились в пределах верхней и нижней «золотых точек». Валютный курс не мог существенно отклоняться от золотого паритета до тех пор, пока правительство свободно конвертировало свою валюту в золото. Любое давление на обменные курсы, отклоняющее их от паритетного значения, корректировалось перемещением золота из одной страны в другую.
На принципе фиксированных курсов и основывалось Бреттон-Вудская денежная система, действовавшая с 1944 г. по 1973 г. В рамках этой системы каждая страна устанавливала паритет (отношение) своей валюты к золоту и доллару США и на этой основе определялся ее курс по отношению к валютам других стран. Цена на золото была установлена на уровне 35 долларов за унцию. Золото и доллары вне США выступали в роли официальных резервов (official reserves). Однако при этой системе не соблюдалось одно из условий золотого стандарта, в соответствии с которым денежная масса должна формироваться исключительно под воздействием платежного баланса. Поэтому пропорциональность резервов и денежной массы могла быть нарушена, что таило в себе угрозу отклонения от паритета, а в дальнейшем неизбежно приводило к девальвации национальной валюты.
Для поддержания стабильности валютного курса правительства прибегали к валютным интервенциям, а в критических ситуациях осуществляли девальвацию (ревальвацию) валют. Изменение паритета или существенные отклонения валютного курса валют от него допускались только по согласованию с Международным валютным фондом. Начиная с 1960-х годов, однако, многие страны стали стремиться к изменениям в составе своих резервов в пользу золота, возникла потребность в увеличении общего объема международных резервов. Стремясь разрешить это противоречие. Международный валютный фонд учредил специальные права заимствования (СПЗ), которые распределялись между странами - членами фонда для увеличения их официальных резервов. Однако это не решило проблему, и, когда в 1971 г. США официально прекратили обмен долларов на золото, мировое сообщество было вынуждено приступить к перестройке миро-вой монетарной системы. Отказ от фиксированных валютных курсов и переход к плавающим кур-сам был официально признан в решениях Ямайской конференции в 1976 г. Решения этой конференции означали создание третьей по счету мировой денежной системы на основе гибких валютных курсов, которая сохраняется по настоящее время.
В рамках данной системы, по существу, предполагается наличие рынка совершенной конкуренции, где спрос на валюту и ее предложение определяют равновесный курс и равновесный объем валюты. Предложение иностранной валюты является суммой экспортных доходов, в то время как спрос на нее есть ничто иное как общий объем импорта. Рынок уравновешивается с помощью ценового механизма, т.е. за счет изменения курса валюты. Границы колебаний не регламентируются, а Центральные банки не обязаны вмешиваться в работу валютного рынка в целях поддержания стабильности национальных валют.
Таким образом, юридически была завершена демонетизация золота; утрата золотом денежных функций, отмена его официальной цены. Однако золото осталось резервом государства и используется для приобретения ключевых денежных единиц других стран.

2.3. Понятие денежной политики и ее инструменты
Денежная политика занимает важное место в жизни общества. Денежная политика является частью монетарной политики, куда помимо нее входят валютная и кредитная политика. Среди этих видов политики важнейшее положение занимает кредитная политика, содержание которой составляет регулирования условий кредитования экономики для достижения ее сбалансированного развития. Денежная политика нацелена на обеспечение экономического оборота достаточной и необходимой денежной массой. Однако ввиду приоритетного значения кредитной политики и того, что ее функционирование осуществляется в одном направлении с денежной политикой, нельзя было выбросить из поля зрения кредитную политику, поэтому в работе рассматривается регулирование экономики, осуществляемое посредством совокупности мер кредитной и денежной политики.
Основное назначение денежной политики состоит в стимулировании деловой активности в условиях деловой активности и угнетении её при перегреве экономической конъюнктуры. Денежная политика призвана обеспечивать экономический рост в экономике. Главная задача монетарной политики – создать такие условия для деятельности, чтобы частные лица, предприниматели, общественные и государственные органы при свободе выбора производили действия, совпадающие с целями экономической политики. Это осуществляется посредством регулирования процентной ставки, минимальных резервов и др. инструментов, значение и смысл которых будет рассмотрено в нашей работе. Отсюда видно, что такой вид регулирования особенно важно для экономической политики государства, т.к. она имеет возможность регулировать деловую активность в экономике.
Основополагающей целью денежной политики является помощь экономике в обеспечении стабильности цен, полной занятости и росте реального объема производства. Однако, текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные и доступные цели, которые включают в себя тактические цели, достижимые путем проведения каждодневных последовательных операций на открытом рынке ценных бумаг, и промежуточные цели, регулирующие значения ключевых переменных в экономической системе на годичных (и более этого) временных интервалах.
Денежная политика, по сути, изменяя денежное предложение в стране, воздействует на совокупный спрос в стране. Однако для стран с переходной экономикой (в том числе и России) регулирование экономики посредством денежной политикой приобретает особый смысл. Такая политика формирует необходимые условия и предпосылки для реализации стратегической цели всякой переходной экономики – воспроизводственной структуры, адекватно формируемой общественной модели.
Проведение соответствующей денежно-кредитной политики является одной из мер по выходу экономики из кризиса. В системе регулирования экономики промышленно развитых стран денежно-кредитная политика применяется наиболее активно. Не будет преувеличением сказать, что исторически она является одной из первых форм регулирования экономики. Денежно- кредитная политика рассматривается как наиболее предпочтительная с различных позиций. С позиции истории: возможности её проявлялись в период мирового экономического кризиса 30-х годов, тогда же была пересмотрена её роль. С точки зрения теории: изучение показало зависимость макроэкономических показателей от денежных переменных: изменение количества денег в обращении может затрагивать производство, обмен, потребление, общий спрос.
Под денежной политикой следует понимать комплекс взаимосвязанных мер, предпринимаемых монетарными властями в денежно-кредитной сфере с целью регулирования конъюнктуры и воспроизводственного процесса, т.е. суть ее сводится к регулированию макроэкономики и контро¬лю за денежной массой, поэтому она находится в рамках общей экономической политики государства. В этой связи цели экономической политики государства становятся долго-срочными це¬лями денежной политики, сутью которых является обеспечение: экономического роста и сведение без¬работицы к минимуму; стабильности цен и контроль над ин¬фляцией; устойчивости национальной валюты и платежного баланса при росте его состав¬ляющих.
Таким образом, основополагающая цель денежной политики - помощь эко¬номике в достижении общего уровня произ¬водства, характеризующегося полной заня¬тостью и отсутствием инфляции. Денежная политика состоит в изменении предложения с целью обеспечения роста про¬изводства конкурентоспособной продукции, занятости населения и стабилизации уров-ня цен. Иными словами, она вызывает уве¬личение денежного предложения во время спада производства для поощрения расходов, а во время инфляции, наоборот, уменьшает предложение для ограничения расходов. Поэтому эти цели реализуются денежно-кре¬дитной политикой в совокупности с бюджетно-налоговой, валютной, внешнеторговой, структурной, инвестиционной, социальной и другими видами политики.
Рассмотрим теперь основные инструменты с помощью которых центральный банк проводит свою политику по отношению к коммерческим банкам. К ним относятся в первую очередь изменение ставки рефинансирования, изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой, а также некоторые меры, носящие жесткий административный характер:
Политика минимальных резервов. В настоящее время минимальные резервы - это наиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в центральном банке или в иных высоколиквидных формах, определяемых центральным банком. Норматив резервных требований представляет собой установленное в законодательном порядке процентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным (объемным) или относительным (приращению) показателям пассивных (депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций. Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия.
Минимальные резервы выполняют две основные функции.
Во-первых, они как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервов центральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации.
Во-вторых, минимальные резервы являются инструментом, используемым центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране. Посредством изменения норматива резервных средств центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков (в основном объем выдаваемых ими кредитов), а следовательно, и возможности осуществления ими депозитной эмиссии. Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если их обязательные резервы в центральном банке превышают установленный норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных) превосходит необходимую потребность, центральный банк проводит политику кредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента резирвирования средств в центральном банке. Тем самым он вынуждает банки сократить объем активных операций. Изменение нормы обязательных резервов влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так, в случае увеличения обязательных резервов происходит как бы недополучение прибыли. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционным средством. Недостаток этого метода заключается в том, что некоторые учреждения, в основном специализированные банки, имеющие незначительные депозиты, оказываются в преимущественном положение по сравнению с коммерческими банками, располагающими большими ресурсами. В последние полтора-два десятилетия произошло уменьшение роли указанного метода кредитно-денжного регулирования. Об этом говорит тот факт, что повсеместно (в западных странах) происходит снижение нормы обязательных резервов и даже ее отмена по некоторым видам депозитов.
Рефинансирование коммерческих банков. Термин «рефинансирование» означает получение денежных средств кредитными учреждениями от центрального банка. Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (как правило векселя). Переучет векселей долгое время был одним из основных методов денеж-ной политики центральных банков Западной Европы. Центральные банки предъявляли определенные требования к учитываемому векселю, главным из которых являлась надежность долгового обязательства.
Векселя переучитываются по ставке редисконтирования. Эту ставку называют также официальной дисконтной ставкой, обычно она отличается от ставки по кредитам (рефинансирования) на незначительную величину в меньшую сторону (в Европе 0,5-2 процентных пункта). Центральный банк покупает долговое обязательство по более низкой цене, чем коммерческий банк. В случае повышения центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. Другими словами, изменение учетной (рефинансирования) ставки прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. Последнее является главной целью данного метода денежно-кредитной политики центрального банка. Например, повышение официальной учетной ставки в период усиления инфляции вызывает рост процентной ставки по кредитным операциям коммерческих банков, что приводит к их сокращению, поскольку происходит удорожание кредита, и наоборот.
Мы видим, что изменение официальной процентной ставки оказывает влияние на кредитную сферу. Во-первых, затруднение или облегчение возможности коммерческих банков получить кредит в центральном банке влияет на ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых, изменение официальной ставки означает удорожание или удешевление кредита коммерческих банков для клиентуры, так как происходит изменение процентных ставок по активным кредитным операциям. Также изменение официальной ставки центрального банка означает переход к новой денежной политике, что заставляет коммерческие банки вносить необходимые коррективы в свою деятельность.
Недостатком использования рефинансирования при проведении денежно-кредитной политики является то, что этот метод затрагивает лишь коммерческие банки. Если рефинансирование используется мало или осуществляется не в центральном банке, то указанный метод почти полностью теряет свою эффективность.
Помимо установления официальных ставок рефинансирования и редисконтирования центральный банк устанавливает процентную ставку по ломбардным кредитам, т.е. кредитам, выдаваемым под какой-либо залог, в качестве которого выступают обычно ценные бумаги. Следует учесть, что в залог могут быть приняты только те ценные бумаги, качество которых не вызывает сомнения. В практике зарубежных банков в качестве таких ценных бумаг используются обращающиеся государственные ценные бумаги, первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимость должна быть выражена в национальной валюте, а срок погашения - не более трех месяцев), а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые центральными банками.
Политика открытого рынка. Операции на открытом рынке - наиболее важное средство контроля денежного предложения. Термин «операции на открытом рынке» относится к покупке и продаже государственных облигаций коммерческим банкам и населению в целом. Этот механизм денежно-кредитного регулирования обладает преимуществом гибкости - государственные ценные бумаги можно продавать или покупать в больших или меньших количествах, и его воздействие на резервы банка осуществляется достаточно быстро. Кроме того, по сравнению с изменением резервных требований операции на открытом рынке воздействуют более тонко и опосредованно.
Политика открытого рынка представляет собой ориентированный на гибкое регулирование процентных ставок рыночный метод. Эта политика может гармонично сочетаться с набором «реальной» процентной ставки в качестве индикатора денежно-кредитной политики и успешно включаться в традиционные методы интервенции на денежном рынке со стороны централь-ного банка, который всегда выбирает для себя в качестве мишени интервенции процентную ставку. Основным условием функционирования этого метода является наличие в стране рынка ценных бумаг, покупка и продажа которых позволяют централь-ному банку оказывать воздействие на денежный рынок и потенциальные возможности коммерческих банков в предоставлении кредитов клиентуре. Регулирующая функция центрального банка состоит в том, что он по своей инициативе покупает или продает банкам второго уровня на выгодных для них условиях ценные бумаги, государственные облигации, коммерческие векселя и т.д. В случае продажи ценных бумаг поглощается свободный капитал денежного рынка, сокращается кредитоспособность банков и создается возможность кредитной рестрикции. И наоборот, при покупке ценных бумаг происходит прилив дополнительных ресурсов, расширяются кредитные возможности коммерческих банков, возникают благоприятные условия для кредитной экспансии. В обоих случаях колебания соотношений спроса и предложения на ссудные ресурсы улавливаются процентной ставкой денежного рынка, движение которой совпадает с направлением осуществляемой денежно-кредитной политики. Наиболее часто и эффективно этот метод применяется в странах с развитым рынком государственных ценных бумаг. При умелом использовании политика открытого рынка считается наиболее гибким и мощным инструментом денежно-кредитной политики развитых стран. Операции открытого рынка сегодня почти повсеместно превратились в доминирующий рычаг воздействия центрального банка на денежно-кредитную сферу.
По форме проведения рыночные операции центрального банка с ценными бумагами могут быть прямыми либо обратными. Прямая операция представляет собой обычную покупку или продажу. Обратная заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу. Гибкость обратных операций, более мягкий эффект их воздействия, придают популярность данному инструменту регулирования. Так доля обратных операций центральных банков ведущих промышленно-развитых стран на открытом рынке достигает от 82 до 99,6%. Если разобраться, то можно увидеть, что по своей сути эти операции аналогичны рефинансированию под залог ценных бумаг. Центральный банк предлагает коммерчески банкам продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых на основе аукционных (конкурентных) торгов, с обязательством их обратной продажи через 4-8 недель. Причем процентные платежи, «набегающие» по данным ценным бумагам в период их нахождения в собственности центрального банка, будут принадлежать коммерческим банкам.
Таким образом, операции на открытом рынке, как метод денежно-кредитного регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие - это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности.





ГЛАВА III. ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И ТЕНДЕНЦИИ ЕЕ РАЗВИТИЯ

3.1. Характеристика денежной системы Российской Федерации
Денежная система Российской Федерации - это форма организации денежного обращения, закрепленная национальным законодательством. Она состоит из следующих элементов: де¬нежной единицы, масштаба цен, вида денег, эмиссионной сис¬темы, механизма денежно-кредитного регулирования. Нацио¬нальная валютная система, обладая относительной самостоя-тельностью, также входит в денежную систему страны. Официальной денежной единицей (валютой) Российской Фе¬дерации согласно Федеральному закону «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» является рубль, со¬стоящий из 100 копеек. Введение на территории России других денежных единиц и выпуск денежных суррогатов запрещается. Официальное соотношение между рублем и золотом или други¬ми драгоценными металлами не устанавливается.
Вилы денег - банкноты (банковские билеты) и монеты Банка России. Они являются единственным законным средством платежа на территории России, их подделка и незаконное изготовление преследуются по закону. Банкноты и монеты обязательны к приему по нарицательной стоимости при всех вилах платежей, для зачис¬ления на счета, по вкладам и для перевода на всей территории Рос¬сийской Федерации. Они являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами. После проведения деноминации - метода «зачеркивания ну¬лей», т.е. укрупнения масштаба цен (с 1 января 1998 г.), в обра¬щении находятся банкноты достоинством 5, 10. 50. 100 и 500 руб., а также металлические и разменные монеты достоинством 1, 2, 5 руб. и 1, 5, 10 и 50 коп.
Эмиссионный механизм - это порядок выпуска денег в обо¬рот и их изъятия. За Центральным банком закреплено исключи¬тельное право осуществлять эмиссию наличных денег, организа¬цию их обращения и изъятия из обращения на территории Российской Федерации.
Совет директоров Банка России принимает решение о вы¬пуске в обращение новых банкнот и монет и об изъятии старых, утверждает номиналы и образцы новых денежных знаков. При этом описание новых денежных знаков публикуется в средствах массовой информации. Решение по этим вопросам направляется в Правительство РФ в порядке предварительного информирования.
Центральный банк РФ и его территориальные управления через РКП осуществляют эмиссионно-кассовое обслуживание и эмиссионно-кассовые операции. В расчетно-кассовых центрах имеются оборотные кассы по приему и выдаче наличных денег и резервные фонды. Характерной особенностью формирования кассовых ресурсов РКЦ является возможность привлечения де¬нежных средств из денежных хранилищ (резервных фондов), что по сути представляет собой не просто возврат денег в обращение за счет собранной накануне выручки, а привлечение дополни тельных денежных ресурсов - эмиссию. Если кассовых поступ¬лений недостаточно, банк может пополнить кассовые ресурсы, получив наличные деньги в РКЦ по денежному чеку. Если же кассовые поступления банка превышают его расход и лимит ос¬татка кассы, определенный РКЦ, то излишки возвращаются в РКЦ. Недостатки ресурсов РКЦ пополняются только за счет пе¬речисления средств из резервных фондов РКЦ по специальному разрешению Центрального банка РФ. Такой порядок распоря¬жения резервными фондами является частью централизованного регулирования денежного оборота. Коммерческие банки также участвуют в эмиссионном процес¬се. Они выпускают безналичные деньги в процессе кредитования, а при погашении ссуды происходит изъятие денег из оборота.
В Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» установлены правовые основы функ¬ционирования денежной системы Российской Федерации, задачи, функции и полномочия Банка России в организации денежного обращения.
Организация налично-денежного обращения - одна из ос¬новных функций Центрального банка, она включает:
- прогнозирование и организацию производства, перевозку и хранение банкнот и монет, создание их резервных фондов;
- установление правил хранения, перевозки и инкассации на¬личных денег для кредитных организаций;
- установление признаков платежеспособности денежных знаков и порядка замены поврежденных банкнот и монет, а также их уничтожения;
- определение порядка ведения кассовых операций для кредитных организаций.
Центральный банк РФ осуществляет межбанковские расчеты через свои учреждения. В систему Банка России входят центральный аппарат, территориальные учреждения, расчетно-кассо¬вые центры, вычислительные центры и проч. В настоящее время в России функционируют 1333 расчетных кассовых центра и других учреждений, осуществляющих расчетное обслуживании -2208 кредитных организаций, 6045 филиалов этих организаций, а также счетов бюджетов всех уровней и государственных внебюджетных фондов, органов Федерального казначейства и других юридических лиц в случаях, предусмотренных законодательством .
Кассовое обслуживание - одна из важнейших функций банков. Банк является начальным и конечным пунктом движения денег, обеспечивающих товарообмен. Наличные деньги попада¬ют в сферу обращения из банка в форме выплаты заработной платы или других расчетов наличными и возвращаются в банк в виде выручки. Сфера денежного обращения подлежит регулиро¬ванию и жесткой регламентации со стороны государства, что за¬конодательно закреплено в «Порядке ведении кассовых опера¬ций». Согласно этому документу банковская система является не только организатором налично-денежного обращения, но и Кон¬тролером данного процесса.
Зачисление денежной выручки на счета в банке и выдача на¬личных средств на различные цели определяются как кассовые операции, которые по балансовому результату и по назначению делятся на приходные и расходные. Каждому предприятию оп¬ределяется предельная величина наличных средств в кассе - лимит остатка кассы и норма расходования наличных денег из выручки. Эти кассовые нормативы позволяют рационально ор¬ганизовать денежное обращение, исключить встречные перевоз¬ки денег и обеспечить своевременные расчеты наличными. Од-новременно с нормативами банк утверждает порядок и срок сдачи выручки в банк данного предприятия.
Основным принципом организации денежного оборота явля¬ется целевое использование наличных денежных средств. Структура приходных и расходных кассовых операций фиксируется в банковской ведомости «Учет кассовых операций», которая ве¬дется всеми банками независимо от объема кассовых операций. Центральным банком РФ установлена пятидневная отчетность по этой ведомости, что позволяет ЦБ РФ определить эмиссионный результат и выработать эмиссионную политику па перспективу.

3.2. Современное состояние денежной системы Российской Федерации и тенденции ее развития
Цели и задачи политики Банка России в настоящее время отражены в разработанных ЦБ РФ «Ос¬новных направлениях единой государственной денежно-кредитной поли¬тики на 2006 год» (далее по тексту «Основные направления-2005»), которые представляют собой важ¬нейший документ, определяющий вектор развития монетарной сферы российской экономики. В нем дан анализ текущего состояния экономи¬ки страны и ее денежно-кредитного сектора, изложены сценарии макро¬экономического развития, инструменты денежно-кредитного регулиро¬вания в 2006 г.
В условиях пока еще высоких темпов инфляции нельзя не со¬гласиться с Банком России, что его денежно-кредитная и валютная политика (монетарная политика) должна сохранять антиинфляцион¬ную направленность, обеспечивать постепенное внедрение рыночных механизмов определения стоимости рубля и процентных ставок. При этом ключевыми ориентирами при оценке текущих монетарных ус¬ловий, инфляционных ожиданий и среднесрочных темпов инфляции остаются динамика и структура денежной массы. Однако в целом монетарная политика нуждается в существенных корректировках, ре¬ализация которых повысит эффективность ее проведения.
Рассмотрим цели и задачи монетарной политики, с которых начинаются «Основные направления-2006»: «Банк России совместно с Правительством Российской Федерации ставит своей целью снизить инфляцию к 2008 году до 4 - 5,5% в соответствии с основными параметрами разработанных Правительством Российской Федерации сценарных условий социально-экономического развития Российской Федерации на 2006 год и на период до 2008 года. При этом на 2006 год ставится цель снизить инфляцию до 7 - 8,5%» . Следует заметить, что кроме низкой инфляции, существует много условий для нормального функционирования экономики и принятия адекватных экономических решений: равновесный и устойчивый обменный курс национальной валюты, эффективно работающие платежно-расчетная и кредитная системы, фондовые рынки и т.п. (и это только в денеж¬но-кредитной сфере). Почему именно снижение инфляции стало глав¬ной целью денежно-кредитной политики, в тексте «Основных направлений-2006» в дальнейшем не обосновывается. Впрочем это обосно¬вать и невозможно. Более того, такая цель противоречит статье 3 фе¬дерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ, устанавливающей, что «целями деятельности Банка России являются: защита и обеспече¬ние устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации; обеспечение эффективного и бесперебойно¬го функционирования платежной системы. Получение прибыли не является целью деятельности Банка России» .
Таким образом, уже в начале «Основных направлений-2006» си¬стема целей денежно-кредитной политики подменяется одной, причем даже не целью, а частной задачей. Ведь цель защиты рубля и обеспе¬чения его устойчивости состоит не только в достижении низкой инфляции, но и в избежании резких и непредсказуемых девальва¬ций и ревальвации национальной валюты. Поэтому наряду с задачей сокращения темпов инфляции должны быть количественно опреде¬лены и задачи курсовой политики.
В первую очередь необходимо обеспечить среднесрочную стабиль-ность реального (то есть с элиминированием инфляции в странах, чьи валюты сравниваются) обменного курса рубля, чтобы не допус¬кать снижения конкурентоспособности продукции отечественных то¬варопроизводителей на внутреннем и внешних рынках. Использова¬ние обменного курса в качестве «ценового якоря» в 1996-1998 гг. однажды уже привело к многократной девальвации рубля в 1998 г. Не хотелось, чтобы российские монетарные власти вновь наступили на «грабли» чрезмерного укрепления реального курса рубля с после¬дующим его обрушением. Кроме того, стабильность номинального курса рубля к доллару в последние годы сопровождалась нестабильностью курса рубля к евро. Возможно, следует поставить задачу поддержа¬ния стабильности реального обменного курса рубля к «корзине» ва¬лют (эффективного курса), чтобы не допустить дальнейшего повы¬шения конкурентоспособности импортируемых товаров по сравне¬нию с товарами российского производства. При этом сразу возника¬ет не менее серьезная задача - определение состава «корзины» и удельных весов используемых в ней валют.
В «Основных направлениях-2006» в приоритетном порядке также должна быть сформулирована цель развития и укрепления банковской системы России. В первую очередь необходимо развивать систему рефинансирования коммерческих банков под залог обязательств пред-приятий реального сектора - конечных заемщиков (особенно номи-нированных в иностранной валюте обязательств экспортеров). Долж¬на быть сформулирована и цель обеспечения эффективного и беспе¬ребойного функционирования платежной системы.
Для достижения указанных целен Банк России должен содей¬ствовать экономическому росту, поддерживать уровень занятости на¬селения, поскольку стагнация или кризис неизбежно ведут к обвалу банковской системы и кризису неплатежей. Антиинфляционная по¬литика Банка России должна быть нацелена на поддержание макро¬экономической сбалансированности и стимулирование развития ре¬ального сектора экономики.
К сожалению, в «Основных налравлепнлх-2006» инвестицион¬ная составляющая монетарной политики, се связь с реальным секто¬ром экономики по-прежнему слабо отражены. Явные диспропор¬ции в структуре производства, региональная неоднородность эконо¬мики, нерешенные проблемы в области бюджетно-налоговой поли¬тики неизбежно сказываются па устойчивости рубля и макроэко¬номическом равновесии в стране. Представляется, что политика Банка России может быть существенно сориентирована и сторону поддер¬жания макроэкономической сбалансированности на основе роста объемов производства и повышения его эффективности, обеспечения высокой занятости и уменьшения социальных расходов по мере снижения безработицы и преодоления бедности.
Вопрос об усилении действия монетарной политики в реаль¬ном секторе экономики по-прежнему остается дискуссионным. Тра¬диционно Банк России оценивает эффективность своей поли¬тики через призму монетарного фактора. «Устойчивое снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне» действительно спо¬собствуют «созданию благоприятных условий для долгосрочного эко¬номического развития страны». Однако это не исчерпывает всего спектра функции денежно-кредитной системы. Перед моне¬тарной политикой стоит и другая важная задача - содействовать экономическому росту, поддерживать уровень занятости населения. Но в представленном документе такая задача не ставится и не ре¬шается, а без этого невозможно достижение целей деятельности Банка России. Денежно-кредитная система представляет собой один из институциональных механизмов, обеспечивающих функциони¬рование реального сектора.
Цель снижения инфляции в 2006 г. до 7 - 8,5% можно ста¬вить, однако она достижима только при двух условиях: недопущении дальнейшего необоснованного укрепления обменного курса рубля и обеспечении нормального функционирования и развития банковской и платежной систем.
Инструменты монетарной политики. В 2006 г. Банк России продолжит использование операций с собственными облигациями в качестве инструмента стерилизации избыточного денежного предложения. В результате принятия федерального закона, упрощающего процедуру эмиссии облигаций Банка России, возможности Банка России по использованию данного инструмента стерилизации денежного предложения существенно возрастают. Развивать различные виды операции рефинансирования ЦБР намерен «в целях сглаживания конъюнктурных колебаний уровня ликвидности». Планируются аукционы прямого РЕПО, исполь¬зование операций РЕПО, проводимых в ходе вторичных торгов по гособлигациям, предоставление банкам расчетных кредитов «овернайт» и внутридневных кредитов, обеспеченных государственными ценны¬ми бумагами н облигациями Банка России (ОБР), заключение сде¬лок «валютный своп». Будут пересмотрены принципы формирования обязательных резервов и порядок их депонирования.
Предлагаемая в «Основных направлениях-2006» система инструментов денежно-кредитного регулирования применялась и в 2005 г., но пока она не обеспечила достижения всех целей деятельности Бан¬ка РФ в широком диапазоне сценариев социально-экономического развития России в зависимости от изменения внешних и внутрен¬них факторов. Основные показатели денежной программы на 2006 г. и ее выполнение представлены в таблице 3.1. В соответствии со сценариями прогноза развития российской экономики на 2006 год Банк России разработал денежную программу в четырех вариантах.
Темпы прироста денежной базы в узком определении, соответствующие целевому ориентиру по инфляции на 2006 год, в зависимости от варианта оцениваются на уровне 17-23%. Основным источником увеличения денежного предложения в каждом из вариантов является прирост чистых международных резервов органов денежно-кредитного регулирования. Первый вариант денежной программы исходит из значительно меньшего, чем в 2005 году, прироста чистых международных резервов - 0,6 трлн. рублей по сравнению с 1,8 трлн. рублей.
Второй вариант программы соответствует параметрам второго сценария прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2006 год. Увеличение чистых международных резервов при реализации данного сценария, по расчетам, может составить 1,4 трлн. рублей. По третьему варианту прогнозируемый прирост чистых международных резервов может составить 2,2 трлн. рублей. В соответствии с четвертым вариантом денежной программы предполагается наиболее существенный прирост чистых международных резервов, равный 2,9 трлн. рублей.
Расчеты показывают, что по каждому из указанных вариантов прогнозируемый прирост денежного предложения за счет увеличения чистых международных резервов превышает допустимый с точки зрения ориентира по инфляции прирост денежной базы. В связи с этим органам денежно-кредитного регулирования с целью недопущения развития инфляционных процессов потребуется обеспечить снижение объема чистых внутренних активов по каждому из вариантов. Поскольку соотношение прироста чистых международных резервов к приросту узкой денежной базы возрастает с 1,5 до 5,6 раза от первого к четвертому варианту, требуемое сокращение чистых внутренних активов будет более существенным в четвертом варианте денежной программы и составит 2,4 трлн. рублей против 0,2 трлн. рублей по первому варианту, 1 трлн. рублей по второму варианту и 1,7 трлн. рублей по третьему варианту.
В 2006 году сохранится важная роль бюджетного канала в абсорбировании денежного предложения. Исходя из представленных вариантов цены на нефть и действующего порядка формирования Стабилизационного фонда предполагается рост остатков средств на счетах расширенного правительства в Банке России, величина которого увеличивается от первого к четвертому варианту денежной программы и является основным фактором, определяющим динамику чистого кредита органов денежно-кредитного регулирования расширенному правительству. Общее снижение чистого кредита расширенному правительству оценивается на уровне 0,2-2,1 трлн. рублей в зависимости от варианта программы. При этом второй вариант программы соответствует показателям проекта федерального бюджета на 2006 год.
Таблица 3.1.
Денежная программа на 2006 год (млрд. руб.)
Показатели денежной программы 1.01.2006 г. 1.01.2007 г.
1 вариант 2 вариант 3 вариант 4 вариант
Денежная база (узкое определение)
наличные деньги в обращении (вне банка России)
обязательные резервы
2270

2166

105 2658

2531

127 2702

2573

129 2724

2594

130 2791

2657

134
Чистые международные резервы
валовые международные резервы ЦБ РФ и Правительства РФ
международные резервные обязательства Правительства РФ 5191

5191


0 5774

5774


0
6626

6626


0 7375

7375


0 8088

8585


0
Чистые внутренние активы -2921 -3116 -3923 -4650 -5297
Чистый кредит расширенному правительству
чистый кредит федеральному правительству
остатки средств на счетах субъектов РФ, местных органов власти и государственных внебюджетных фондов РФ -2160

-1950

-210 -2397

-2227

-170 -3105

-2925

-180 -3719

-3529

-190 - 4295

-4095

-200

Чистый кредит банкам
валовый кредит банкам
корреспондентские счета кредитных организаций, депозиты банков в ЦБ РФ и др. инструменты абсорбирования свободной банковской ликвидности -633
30
-663 -599
40
-639
-715
20
-735 -808
5
-813 -859
5
-864
Прочие чистые неклассифицированные активы -128
-120 -104 -123 -144
Источник: «Основные направления-2006», с. 10.
В условиях реализации первого варианта денежной программы может потребоваться увеличение чистого кредита банкам, которое оценивается на уровне 34 млрд. рублей. По второму, третьему и четвертому вариантам применение механизма Стабилизационного фонда может оказаться недостаточным для требуемого абсорбирования денежного предложения, формируемого по каналу прироста чистых международных резервов. В связи с этим по данным вариантам предполагается стерилизация свободной ликвидности за счет проведения операций Банком России (включая депозитные операции, выпуск собственных облигаций и операций с ними, а также, при необходимости, продажу государственных ценных бумаг из своего портфеля). Общий прирост денежных средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России, а также за счет операций Банка России по абсорбированию свободной банковской ликвидности оценивается на уровне 70-200 млрд. рублей. Кроме того, по второму, третьему и четвертому вариантам программы прогнозируется снижение валового кредита банкам. В случае более значительного прироста остатков средств на счетах расширенного в Центральном банке Российской Федерации Банк России готов скорректировать объемы собственных операций по регулированию денежного предложения.
Как отмечалось выше, предлагаемые Банком России инструменты денежно-кредитной политики не обеспечивают условий для дос¬тижения пелен в реальном диапазоне сценариев социально-экономи¬ческого развития России в зависимости от изменения внешних и внутренних факторов. Сегодня получается так, что для ЦБР и высо¬кие цепы на нефть плохи (избыток притока иностранной валюты и необходимость стерилизации денежного предложения), низкие тоже (нехватка притока валюты и средств для платежей по внешнему дол¬гу). Банк России должен был бы предложить систему инструментов, обеспечивающих устойчивость рубля, банковской и платежной систем при высокой волатильности экспортных цен. Например, в настоящее время при избытке притока иностранной валюты в страну через ком¬мерческие банки можно было бы заменить кредитными ресурсами ЦБ кредиты, получаемые ОАО «Газпром» и подоб¬ными компаниями-экспортерами от иностранных банков, под про¬центы, гораздо более высокие, чем доходность казначейских облига¬ций США, Это снизит нагрузку на платежный баланс н финансы компаний в будущем, увеличив прибыль ЦБР, которая могла бы на¬правляться в бюджет на погашение внешнего долга и/или на досроч¬ный выкуп российских внешних обязательств Банком России.
Таким образом, в качестве эффективного инструмента монетар¬ной политики в нынешней ситуации может служить рефинансирова¬ние в иностранной валюте Банком России валютных кредитов, предо¬ставляемых коммерческими байками экспортерам под залог валют¬ных обязательств последних.
В «Основных папранлеииях-2006» недостаточно отражена роль Банка России в установлении пропорции наличного и безналичного денежного оборота, организации платежной системы страны. Такой мощный инструмент Монетарного регулирования, как эмиссия денег, должен обеспечивать экономику платежными средствами, а развитие безналичных расчетов в стране – повышение эффективности обра¬щения и производства. Крайне мало внимания в этом документе уде¬лено и кредиту. Между тем, возможно, от степени его развития, удешевления для предприятий реального сектора, нуждающихся в оборотных средствах для наращивания производства продукции, во многом будут зависеть повышение производительности труда (что особенно актуально в связи с укреплением национальной валюты) и ускорение роста российской экономики.
Если о масштабах и каналах эмитирования денег в экономичес¬кий оборот можно еще дискутировать, то целесообразность мер по развитию безналичных расчетов в стране не нуждается в обосновании. Функционирование платежной системы самым непосредственным образом влияет на выполнение денежной программы, а следовательно, и на устойчивость национальной валюты.
Что касается регулирования эмиссии, показателях денежной массы и монетизации экономики, то следует обратить внимание, что в «Основных направлениях-2006» превалируют вербальные рассуждения и прогнозные предположения, а не экономический анализ сложившейся ситуации, не аргументация на базе статистических данных. В этом документе заметно меньше используются данные государственной статистики о финансах и денежном обороте экономических субъектов по сравнению с подобны¬ми документами 4-5-летней давности. Неудивительно, что прогнозы, разрабатываемые Банком России для монетарной сферы, чаще всего не сбываются. Одной из причин этого является незначительный набор монетарных показателей, ис¬пользуемых в «Основных направлениях единой государственной де¬нежно-кредитной политики». В них, в частности, отсутствуют агрега¬ты M1 (трансакционные деньги) и «широкие деньги» (ШД), высту¬пающие важными индикаторами развития денежно-кредитной сфе¬ры. Для регулирования денежной эмиссии Банком России использу¬ются агрегаты М0 (наличные деньги вне банков) и М2 (денежная масса) в номинальном выражении.
На основе статистических отчетов, размещенных на сайте ЦБР: «Денежный обзор», «Аналитические группировки отчетов органов денежно-кредит-ного регулирования», «Аналитические группировки счетов кредитных организаций» попытаемся построить по годам динамические яды показателей развития денежно-кредитной сферы в России за 1997 - 2003 гг. в номинальном выражении, дефлированные по индексу потребительских цен к 01.01.98 г. и пересчитанные в дол¬лары (см. табл. 3.2.). Наряду с агрегатами М0 и М2 (деньги М0 плюс депозиты до востребования - ДДВ, срочные и сберегательные депо¬зиты в национальной валюте) в таблице также представлены агрега¬ты M1 (М0 плюс ДДВ)-и «широкие деньги», то есть М2 плюс сроч¬ные и сберегательные депозиты в иностранной валюте.
Таблица 3.2.
Денежная масса в 1997-2003 гг. (на начало месяца)
Показатели 01.97 01.98 01.99 01.00 01.01 01.02 01.03 10.03
1 2 3 4 5 6 7 8 9
В номинальном выражении, млрд. руб.
«Широкие деньги» 357 457 629 985 1560 2123 2843 3573
Деньги (М1) 192 298 343 527 879 1193 1498 1871
наличные деньги вне банков (М0) 104 131 188 267 419 584 763 957
депозиты до востребования 87 163 149 250 443 585 706 872
прочие 1 5 6 11 17 23 29 42
Квазиденьги 165 159 286 458 681 930 1344 1702
срочные и сберегательные
депозиты в национальной валюте 95 79 95 168 261 4410 623 867
срочные и сберегательные
депозиты в иностранной валюте 69 80 191 2290 420 520 722 835
Депозиты, доступ к которым временно ограничен 0 6 26 25 23 21 20 84
Денежная масса (М2) – всего
наличные деньги (М0)
безналичные средства) 288
104
184 377
131
246 438
188
250 695
267
428 1140
419
721 1603
584
1018 2121
763
1357 3738
957
1781


В ценах на 01.01.98 г., млрд. руб.

1 2 3 4 5 6 7 8
«Широкие деньги» 397 457 341 391 516 592 688 797
Деньги (М1) 214 298 186 209 291 332 363 417
наличные деньги вне банков (М0) 115 131 102 106 139 163 185 213
депозиты до востребования 97 163 81 99 146 163 171 194
прочие 1 5 3 4 6 6 7 9
Квазиденьги 183 159 155 182 225 259 326 379
срочные и сберегательные
депозиты в национальной валюте 106 106 79 51 67 86 114 151
срочные и сберегательные
депозиты в иностранной валюте 77 80 104 115 139 145 175 186
Депозиты, доступ к которым временно ограничен 0 6 14 10 8 6 5 19
Денежная масса (М2) – всего
наличные деньги (М0)
безналичные средства) 320
115
204 377
131
246 237
102
136 276
106
170 377
139
238 447
163
284 513
185
329 610
213
397
в млрд. долл.
«Широкие деньги» 64 787 30 36 55 70 89 117
Деньги (М1) 35 50 17 20 31 40 47 61
наличные деньги вне банков (М0) 19 22 9 10 15 19 24 31
депозиты до востребования 16 27 7 9 16 19 22 28
прочие 0 1 0 0 1 1 1 1
Квазиденьги 30 27 14 17 24 31 42 56
срочные и сберегательные
депозиты в национальной валюте 17 13 5 6 9 14 20 28
срочные и сберегательные
депозиты в иностранной валюте 12 13 9 11 15 17 23 27
Депозиты, доступ к которым временно ограничен 0 1 1 1 1 1 1 3
Денежная масса (М2), всего 52 63 21 26 40 53 67 89
наличные деньги 19 22 9 10 15 19 24 31
безналичные средства 33 41 12 16 26 34 43 58
Дефлятор – ИПЦ к 01.01.98 г. 0,90 1,00 1,84 2,52 3,03 3,59 4,13 4,19
Обменный курс долл./руб. 5,6 6,0 20,7 27,0 28,2 30,1 31,8 30,6
Источник: http://www.cbr.ru/
Динамика рублевых и валютных элементов агрегата «широкие деньги» неодинакова. Если в постдефолтный период в первую очередь происходило наращивание валютного компонента ШД, то в последние годы явно опережающий характер имеет рост их рублевого компонента.
Еще более интересна динамика монетарных показателей, дефлированных по индексу потребительских цен к 01.01.98 г. (см. средний блок табл. 3). Если «широкие деньги» в номинальном выражении выросли за период с 01.01.98 г. по 01.10.03 г. в 7,81 раза, то их дефлированный агрегат увеличился только и 1,74 раза, что вполне согласуется с ростом российской экономики и ее дедолларизацией и последние годы. При этом наличные деньги вне банков (М0) и дефлированном выражении росли еще медленнее - в 1,63 раза, а и номинальном выражении – в 7,3 раза.
Как известно, российский финансовый сектор достаточно глубоко интегрирован в мировую финансовую систему и даже во внутренних трансакциях эталоном стоимости многие годы выступает доллар. Поэто¬му анализ динамики денежных агрегатов, величин активов и пассивом в пересчете на доллары является важным аспектом исследования раз¬вития денежно-кредитной системы России. Результаты такого пере¬счета представлены в нижнем блоке таблицы 3. Рост денежных агре¬гатов в долларовом выражении МО, Ml, М2, ШД отставал от динами¬ки дефлированных агрегатов и составил за период с 01.01.98 г. по 01.10.03 г. соответственно 1,4; 1,22; 1,41 и 1,51 раза. Во многом это отставание обусловлено сжатием долларового эквивалента рублевых компонент «широких денег» в постдефолтный период.
В российских условиях функции меры стоимости и мировых денег фактически выполняют доллары, а в последние годы - еще и евро. При этом наличная иностранная валюта (НИВ) частично замещает рубли и во внутреннем обороте в качестве средств обращения и платежа. Банк России не включает наличную иностранную валюту в состав де¬нежной массы, игнорируя ее роль в денежном обороте. Частично это вызвано тем, что НИВ эмитируется не ЦБР, а властями США или ЕС. Следовательно, наличная иностранная валюта не выступает и не может выступать в качестве пассива в балансе ЦБР или банковской системы России в целом. Но НИВ фигурирует и в другом качестве, а именно как активы российских резидентов, используемые для расчетов, плате¬жей и накопления наряду с требованиями нефинансовых предприя¬тии и домашних хозяйств к ЦБР и коммерческим банкам, корреспон¬дируя с пассивами последних, учитываемыми в агрегате денежной массы (М2). Следовательно, для аналитических целей все денежные агрегаты вполне можно рассчитывать в варианте, включающем наличную иност¬ранную валюту в России, принадлежащую нефинансовым предприяти-ям и домашним хозяйствам. При этом возникает ряд методических сложностей, которые не имеют принципиального значения.
Во-первых, данные об объеме НИВ опубликованы ЦБР только по состоянию на 01.01.01; 01.01.02; 01.01.03 в составе международной инвестиционной позиции РФ . Кроме того, в статистике платежного баланса приводятся данные об изменении объема наличной иност¬ранной валюты за отчетные периоды (см. там же). Поэтому па основа¬нии данных платежного баланса нами рассчитаны оценки объемом НИВ на 01.01.97; 01.01.98; 01.01.99; 01.10.03 (см. табл. 3.3). К сожале¬нию, данные международной инвестиционной позиции слабо согласуются с данными платежного баланса, поэтому точность расчетов не¬высока. Однако для приблизительной оценки тенденций изменения денежной массы результаты вполне приемлемы. (Вопрос о согласо¬ванности данных международной инвестиционной позиции с данны¬ми платежного баланса заслуживает специального обсуждения безот-носительно целей исследования.)
Во-вторых, при оценке рублевой денежной массы учитываются только наличные деньги вне банков, поскольку деньги в кассе банка являются его резервами и не выполняют функций средства платежа и расчетов. Поэтому и средства на корсчетах коммерческих банков в ЦБР и в фонде обязательного резервирования не включаются в де¬нежную массу. Обязательства Центрального банка в рублях (включая чистые обязательства перед органами государственного управления) и наличные рубли вне банков составляют денежную базу.
Все эти соображения не имеют значения при решении вопроса о включении в денежную массу наличной иностранной валюты, нахо¬дящейся в банках-резидентах, поскольку они не эмитированы ЦБР и не входят в систему взаимоотношении ЦБР и коммерческих бан¬ков, а выполняют по крайней мере одну функцию денег - средства накопления. Однако наличную иностранную валюту на территории РФ следует включать в денежные агрегаты не полностью, так как НИВ в кассах банков ничем по существу не отличается от депозитов банков-резидентов в иностранных банках, выполняющих функцию ино¬странных резервов. В таблице 3.4 представлены результаты расчетов по оценке денежных агрегатов, включающих НИВ.
Методика расчетов такова. К соответствующим показателям таблицы 3.2 «Денеж¬ная масса 1997 - 2003 гг.» в долларах без учета НИВ (агрегаты М2, M1, М0, ШД) прибавлены величины НИВ на начало соответствующих периодов. Затем денежные агрегаты в долларах (нижний блок таблицы 3.4 пересчитаны в рубли с использованием курса доллара к рублю па соответствующий даты (см. верхний блок табл. 3.3). И, наконец, денежные агрегаты в рублях дефлированы с использованием дефлятороа – индекса потребительских цен на 01.01.98 г. (см. средний блок табл. 3.3). Величины полученных денежных агрегатов, включающих НИВ, естественно возросли по сравнению с аналогичными показателями, в которые не вошла наличная иностранная валюта. Динамика показателен, включающих НИВ, иная (см. табл. 3.3), чем исходных денежных агрегатов (см. табл. 3.2). Во-первых, темпы роста всех агрегатов снизились в результате сокращения величины запасов наличной иностранной валюты (на 8%). Естественно, это замедление ослабевает для агрегатов, в которых вы¬сокая доля безналичных средств платежа и накопления. Величина М0 возросла за указанный период в 5,7 раза, а квазиденег - в 10,7, «широких денег» - и 6,8 раза (все в поминальном выражении, включая НИВ) (см. верхний блок табл. 3.4).
Во-вторых, дефлированный агрегат «широких денег» (включая НИВ) возрос лишь в 1,52 раза, при этом объем наличных денег вне банков (М0) - в 1,27 раза (см. средний блок табл. 3.4.). В-третьих, агрегат «широких денег» (включая НИВ) в пересчете на доллары увеличился лишь в 1,32 раза, объем наличных денег вне банков (М0) еще меньше - в 1,1, депозитов до востребования - в 1 ,04 раза (см. нижний блок табл. 3.3.).



Таблица 3.4.
Денежная масса в 1997-2003 гг., включая наличную иностранную валюту
Показатели
01.97
01.98
01.99
01.00
01.01
01,02
01.03
10.03

в номинальном выражении, млрд. руб.

"Широкие деньги" 488 677 1373 1931 2572 3230 4039 4611
Деньги (М1) 323 518 1087 1472 1891 2300 2695 2909
наличные деньги вне банков (МО) 234 350 932 1212 1431 1692 1960 1995
депозиты до юс требован и я 87 163 149 250 443 585 706 872
прочие 1 5 6 11 17 23 29 42
Квазиденьги 165 159 286 458 681 930 1344 1702
срочные и сберегательные депозиты в национальной валюте 95 79 95 168 261 410 623 867
срочные и сберегательные депозиты в иностранной валюте 69 80 191 290 420 520 722 835
Денежная масса (М2) 418 596 1182 1640 2152 2710 3317 3776
наличные деньги (М0) 234 350 932 1212 1431 1692 I960 1995
безналичные средства 184 246 250 428 721 1018 1357 1781
В ценах на 01.01.98 г., млрд. руб.
«Широкие деньги» + НИВ 541 677 745 767 850 900 978 1028
Деньги (М1) + НИВ 358 518 590 585 625 641 652 649
наличные деньги вне банков (М0) + НИВ 260 350 506 482 473 471 475 445
депозиты до востребования 97 163 81 99 146 163 171 194
прочие 1 5 3 4 6 6 7 9
Квазиденьги 183 159 155 182 225 259 326 379
срочные и сберегательные депозиты в национальной валюте 106 79 51 67 86 114 151 193
срочные и сберегательные депозиты в иностранной валюте 77 80 104 115 139 145 175 186
Депозиты, доступ к которым временно ограничен 0 6 14 10 8 6 5 19
Денежная масса (М2) 464 596 641 652 711 755 803 842
наличные деньги (М0) 260 350 506 482 473 471 475 445
безналичные средства 204 246 136 170 238 284 329 397
в млрд. долл.
«Широкие деньги» + НИВ 88 114 66 72 91 107 127 151
Деньги (М1) + НИВ 58 87 53 55 67 76 85 95
наличные деньги вне банков (М0) + НИВ 42 59 45 45 51 56 62 65
депозиты до востребования 16 27 7 9 16 19 22 28
прочие 0 1 0 0 1 1 1 1
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Квазиденьги 30 27 14 17 24 31 42 56
срочные и сберегательные депозиты в национальной валюте 17 13 5 6 9 14 20 28
срочные и сберегательные депозиты в иностранной валюте 12 13 9 11 15 17 23 27
Депозиты, доступ к которым временно ограничен 0 1 1 1 1 1 1 3
Денежная масса (М2) 75 100 57 61 76 90 104 123
наличные деньги (М0) 42 59 45 45 51 56 62 65
безналичные средства 33 41 12 16 26 34 43 58
Наличная иностранная валюта, млрд. долл. 23,4 36,8 36,1 35 35,9 36,7 37,7 33,9
Источник: http://www.cbr.ru/

Как показывает проведенный анализ, учет наличной иност¬ранной валюты, функционирующей на территории РФ, делает еще более сомнительной угрозу неконтролируемого разбухания денежных агрегатов. Расчет вышеприведенных показателей целесообразно про¬изводить при подготовке не только «Основных направлении единой государственной денежно-кредитной политики» на очередной год, но и годовых отчетов ЦБР и других нормативных и аналитических документов по вопросам монетарного регулирования.
Важнейшим показателем обеспеченности экономики денежны¬ми средствами является уровень ее монетизацин. В «Основных направлениях-2006» (с. 18) используется термин «степень монетизации расчетов», под которым подразумевается степень охвата расчетов де¬нежными средствами. Однако деньги выполняют функции не толь¬ко средства обращения (при расчетах за товары, выплате заработной платы и т.д.), но и средства платежа (например, при уплате налогов, выплате дивидендов, осуществлении трансфертов и других неэкви¬валентных операций), накопления и мировых денег. Поэтому следует принимать во внимание монетизацию хозяйственного оборота, а не только расчетов. Обычно в качестве показателя монетизации эконо¬мики используют соотношение денежных агрегатов и величины ВВП за соответствующий период.
В условиях высокой инфляции использование годовых объемов ВВП несколько завышает уровень монетизации экономики. В рас¬сматриваемом периоде этот аффект наиболее заметен в 1998 г. Однако в 1997 и 2003 гг. темпы инфляции были не очень высокими, поэто¬му и были использованы показатели годовых величин ВВП при расче¬те показателя монетизации экономики (см. верхний блок табл. 3.5). Динамика агрегата «широкие деньги», увеличившегося относительно ВВП с начала 1998 г: с 19,5 до 27,0%, весьма умеренна и не дает поводов для ужесточения монетарной политики. Тем более что, как известно, именно s последние годы происходила частичная дедолларизации российской экономки.
Рост агрегатов М0 относительно ВВП с 5,6 до 7,2%, М1 - с 12,7 до М,1%, М2 - с 16,1 до 20,7% также не внушает опасений. Самую высокую динамику демонстрируют срочные и сберегательные депо¬зиты в национальной и иностранной валютах (с 3,4 до 6,5% н с 3,4 до 6,3% соответственно). Однако строить монетарную политику на основе только этих агрегатов или М2 необоснованно.
Учет в составе денежной массы наличной иностранной валюты еще больше подтверждает вывод, сделан¬ный выше. Так, агрегат «широкие деньги» вырос с 01.01.98 но 01.10.03 относительно ВВП с 28,9 до 3-1,8% (52,2% на 01.01.99), МО - с М,9 до 15,1% (35,5% на 01.01.99), Ml - с 22,1 до 22,0% (41,4% на 1.01.99), М2 - с 25,5 до 28,5% (45% ни 01.01.99). В скобках указа¬но максимальное значение показателей в рассматриваемом периоде, достигнутое на 01.01.99 г. Таким образом, в конце 1998 г. произошло повышение значении монетизации экономики (включая НИВ) и полтора-два раза с после¬дующим падением к постдефолтному уровню.
При этом и 2003 г. про¬должилось их некоторое снижение вследствие роста ВВП и сокраще¬ния величины НИВ за 9 месяцев 2003 г. на 4,8 млрд. долл. Что касает¬ся высокой инфляции в 1998-1999 гг., то ее причинами явились рост цен на импортные товары вследствие девальвации, заниженность цен на энергоносители после девальвации рубля и их последующая коррекция, а не увеличение денежной массы.
В настоящее время ключевым вопросом монетарной политики являть выбор способов достижения макроэкономической стабильности при больших поступлениях экспортной выручки и низких процентах на мировом финансовом рынке. Но судя по «Основ¬ным иаправлениям-2004», Банк России намерен и впредь бороться с избыточным притоком капитала и укреплением рубля, сохраняя высокие процентные ставки на внутреннем рынке, то есть этот воп¬рос не стал для него главным. Столь неординарный подход ЦБ к монетарной политике явно нуждается в дополнительной аргумента¬ции с его стороны. Ведь обычно для сохранения притока спекуля-тивных капиталов в страну ставку снижают. Повышают же учетную ставку вплоть до запретительной в периоды, когда надо привлечь капитал или когда существует угроза девальвации. Например, так пытался поступать Банк России в преддефолтпый период (1997 - 1998 гг.). Тогда, напомним, ставка рефинансирования возросла с 21 до 150% при инфляции 10% в год.
Свою монетарную политику Банк России аргументирует необхо-димостью ослабления инфляционного давления денежной массы на цены. Но это давле-ние, во-первых, преувеличено, во-вторых, цена сни¬жения инфляции на 2 - 3 пункта оказывается неприемлемо высокой, в-третьих, рост процентных ставок ведет к увеличению денежной мас¬сы и притока валюты в страну. Поэтому следует искать пути сниже¬ния процентных ставок и сокращения внешней задолженности госу¬дарства и частного сектора. В качестве эффективного инструмента монетарной политики в современной ситуации может служить рефи¬нансирование в иностранной валюте Банком России валютных кре¬дитов, предоставляемых коммерческими банками экспортерам под залог валютных обязательств последних.
Проблема определения целей монетарной политики и ее инстру¬ментов представляется ключевой. Без изменения приоритетов в ее це¬лях в пользу стимулирования развития российской экономики, се бан¬ковской и платежно-расчетных систем, без использования принятых в развитых странах инструментов (процентные ставки, рефинансирова¬ние банковских кредитов предприятиям, операции на открытом рынке с облигациями своих правительств) денежно-кредитная система и впредь будет выполнять роль «насоса», перекачивающего средства на¬селения, предприятий и бюджета в кредиты иностранным правитель¬ствам. Вряд ли это соответствует национальным интересам России.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной работе были рассмотрены формы денег, их современная эволюция, типы денежных систем, методы и инструменты государственной политики в области денежного обращения. Была определена экономическая сущность денег, их функции и роль в экономике. Было отмечено, что важным открытием в исследовании природы денег стало доказательство их товарного происхождения. Действительно, развитие обмена происходило путем следующих форм стоимости. Простая, или случайная форма стоимости соответствовала ранней ступени обмена между общинами, когда он имел случайный характер: один товар выражал свою стоимость в другом, противостоящем ему товаре. Полная, или развернутая, форма стоимости связана с развитием обмена, вызванного первым крупным общественным разделением общественного труда - выделением скотоводческих и земледельческих племен, когда в обмен включаются многочисленные предметы общественного труда, а каждый товар, который находится в относительной форме стоимости, противостоит множеству товаров-эквивалентов. Всеобщая форма стоимости, особенность которой заключается в том, что роль всеобщего эквивалента не закрепилась еще ни за одним товаром и в разное время ее попеременно сменяли различные товары.
Денежная форма стоимости характеризуется выделением в результате дальнейшего обмена одного товара на роль всеобщего эквивалента. С этого времени весь товарный мир разделился на две части: на «товарную чернь» и особый товар, играющий роль всеобщего эквивалента, – деньги.
В своей эволюции деньги выступают в виде металлических (медных, серебряных и золотых), бумажных, кредитных и нового вида кредитных денег – электронных денег. В настоящее время уже нет сомнения в объективном характере развития электронных технологий. Электронные пла¬тежные средства, безусловно, имеют определенные положительные стороны при сравнении с на¬личными деньгами. Однако любое совершенство, в том числе технологическое, имеет свои достаточно существенные недостатки, предполагает большую сложность, потребность в дополнитель-ной информации для осуществления операций и необходимость проведения соответствующих мероприятий. Все не так просто, как при использовании наличных денег, где платеж осуществ¬ляется посредством простой передачи физического предмета (денежного знака) получателю пла¬тежа. При этом не имеет никакого значения ни пол, ни возраст, ни уровень образования. Для двух сторон сделки не требуется при этом никаких технических устройств. Не требуется также уведомлять третью сторону и получать ее подтверждение на право осуществления сделки. Получатель платежа, кто бы он ни был, может немедленно потратить полученные деньги.
Существенным недостатком электронных денег в сравнении с наличными деньгами яв¬ляется и невозможность их использования в качестве средства накопления и сбережения. В на¬шем мире сокровищами могут быть лишь вещественные ценности. Виртуальных сокровищ пока не придумали. Трудно представить себе тип анонимных электронных денег с ничем не ограни¬ченным сроком действия. В данном случае принцип «два в одном» явно не проходит. Таким образом, несмотря на четверть вековой опыт внедрения электронных денег в промышленно развитых странах, ни долю наличных по-прежнему приходится подавляю¬щая часть расчетов в сфере розничной торговли и услуг.
Во второй главе мы рассмотрели денежно-кредитную политику государства. Было отмечено, что одним из необходимых условий устойчивого равновесного развития народно¬го хозяйства в рамках смешанной экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования.
Денежно-кредитная политика государства - очень демократичный инструмент воздействия на смешанную экономику, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. В идеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели. Денежно-кредитная политика приводит к изменению значений основных макроэкономических параметров: ВНП, инфляции, уровня безработицы. Механизм воздействия денежно-кредитной политики на основные переменные народнохозяйственного комплекса, а также результат корреляции между приращением денежной массы и состоянием эконо¬мики по-разному расценивается в кейнсианской и монетаристской теориях, используемых для принятия денежными властями практичес¬ких решений.
В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный Банк государства. В не¬которых странах функции центрального денежно-кредитного учрежде¬ния выполняет целая группа банков. Влияя на денежную массу, центральный финансовый орган играет одну из ведущих ролей в государственном регулировании рыночной экономи¬ки. Наделенный государством эмиссионным правом, Центральный Банк реализует политику стабилизации экономики, достижения товар¬но-денежной сбалансированности.
Кредитно-денежная политика на макро уровне – это совокупность мер, проводимых Центральным Банком в области денежного обращения и кредитных отношений для придания макроэкономическим процессам нужного государству направления развития.
Главной целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении объема производства, характеризующегося полной занятостью, отсутствием инфляции и ростом. Одним из необходимых условий устойчивого равновесного развития народно¬го хозяйства в рамках смешанной экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования. Денежно-кредитная (монетарная) политика государства - очень демократичный инструмент воздействия на смешанную экономику, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. В идеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели.
И в третьей, практической части работы мы проанализировали современное состояние и тенденции развития российской денежной системы. Было показано, что обладая такими средствами, как пересмотр резервной нормы, изме¬нение учетной ставки и операции на открытом рынке, Центральный Банк может оказывать определяющее воздействие на де¬нежное предложение.
Денежно-кредитная политика во многом определяет валютные курсы, влияя тем самым на эффективность внешнеторговых операций по экспорту и импорту. Ее можно использовать не только для изме¬нения основных внутренних макроэкономических переменных, но и для управления внешнеторговым балансом.
Без верной денежно-кредитной политики, проводимой Централь¬ным Банком, экономика не может эффективно функционировать. В пе¬риоды экономического спада и роста безработицы, падения произ¬водства необходимо увеличивать денежное предложение, чтобы сти¬мулировать процесс инвестирования финансовых ресурсов в произ¬водство, а также потребительских расходов - необходимо увеличи¬вать совокупный спрос. В период экономического роста, сопровож¬даемого инфляцией, следует снижать предложение денег. Именно этим и занимаются центральные эмиссионные банки.
В настоящее время ключевым вопросом денежно-кредитной политики является выбор способов достижения макроэкономической стабильности при больших поступлениях экспортной выручки и низких процентах на мировом финансовом рынке. Но судя по «Основ¬ным иаправлениям-2004», которые мы проанализировали в данной работе, Банк России намерен и впредь бороться с избыточным притоком капитала и укреплением рубля, сохраняя высокие процентные ставки на внутреннем рынке, то есть этот воп¬рос не стал для него главным.


СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Нормативно-правовые акты
1. Конституция Российской Федерации. – М.: Юристъ, 2002.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации//Собрание законодательства РФ. 1994. № 32. Ст. 3301; 1996. № 5. Ст. 410; 2001. № 49. Ст. 4552.
3. Закон РФ лт 02.12.90 г. № 395-1 (в ред. от 21.03.2002) «О банках и банковской деятельности»//Собрание законодательства РФ. 1996. № 6. Ст. 492; 2002. № 12. Ст. 2093.
4. Закон РФ от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке России» //Собрание законодательств РФ. 2002. № 28. Ст. 2790.
5. Положение о безналичных расчетах в Российской Федерации, утвержденное Верховным Советом РФ и Центральным банком РФ 03.10.2002 г №2-II//Вестник Банка России. 2002. № 74.
Специальная и научная литература
6. Агарков М.М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М.: Бек, 1994.
7. Банки и банковские операции: Учебник. – М.: ЮНИТИ, 2004.
8. Березина М.П. Построение платежных систем за рубежом. – М.: Банковское дело, 2003.
9. Дракер П. Управление в переходный период. – М.: Экономика 2001.
10. Зуев А., Мясникова Л. Электронный рынок и «новая экономика»//Вопросы экономики. 2004. № 2. С. 55-71.
11. Казаков А. А. , Минаев Н. В. Экономика: Учебное пособие. - М.: Тандем, 2003.
12. Красавина Л.Н. Проблемы денег в экономической науке//Деньги и кредит. 2001. № 11. С.3-6.
13. Кредитно-денежная политика//Обзор экономики России: Основные тенденции России. 2002. III. – М.: Тесис, 2002. – С.230-242.
14. Кредитные рынки и банковская система//Обзор экономики России. 2003. № 2. – М.: Тасис, 2003.
15. Курс экономической теории: Учебник/Под ред. проф. М. Н. Чапурина, проф. Е. А. Киселевой. – Киров: АСА, 2000.
16. Лаврушина О.И. Деньги, кредит, банки. – М.: Финансовая статистика, 2004.
17. Ли Х. Электронные рынки и торговля. – М., 2003.
18. Львин Б. Об устройстве банковской и денежной системы// Вопросы экономики, - № 10, - 2003.
19. Макконнелл К. Р., Брю С. А. Экономикс: принципы, проблемы и политика. – М.: ИНФРА – М, 1999.
20. Мамедов О. Ю. Современная экономика. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2004.
21. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/Под ред. Л.Н. Красавиной. – И.: Финансы и статистика, 2000.
22. Международные экономические отношения: Учебник /Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ,2003.
23. Морданов Р.Х. Денежно-кредитная политика в период экономических реформ// Экономика и управление, - № 6, - 2003 .
24. Общая теория денег и кредита: Учебник. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
25. Симрановский А. Ю. К вопросу денежно-кредитной политики// Деньги и кредит, - № 4, - 2002.
26. Современная экономика: Учебник. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2003.
27. Тимошина Т.М. Экономическая история России. – М.: Экономика, 2002.
28. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов /Под ред. проф. Л. А. Дробозиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001.
29. Харбергер А. Пути к возрождению экономики: стратегические вопросы и альтернативы//В сб.: «Пути экономического роста. Международный опыт». – М.: Деловой экспресс, 2004.
30. Юров В.А. Наличные деньги в эпоху развития электронных технологий//Деньги и кредит. 2001. № 10. С. 7-12.
31. www.cbr.ru/today/publications_reports/ on_2006.pdf.
32. http://www.cbr.ru/pw.asp?file=pressif60608_101513zv.htm
33. www. KreditCard.ru.
Приложение 1.
Международные резервные активы1 Российской Федерации в 2006 году
(млн. долларов США)

Дата Международные
резервные
активы в том числе:
резервные
активы
в иностранной валюте СДР резервная
позиция
в МВФ золото другие
резервные
активы
01.01.06 182 240 137 003 6 196 6 349 38 687
01.02.06 188 451 138 155 6 198 7 050 43 042
01.03.06 195 931 140 688 6 197 6 881 48 159
01.04.06 205 881 143 067 6 198 7 205 55 405
01.05.06 226 413 153 291 7 202 7 892 65 021
01.06.06 247 343 181 106 7 205 8 072 57 953


1 Международные резервные активы представляют собой высоколиквидные финансовые активы, находящиеся в распоряжении Банка России и Правительства Российской Федерации по состоянию на отчетную дату. Международные резервные активы складываются из активов в иностранной валюте, монетарного золота, специальных прав заимствования (СДР), резервной позиции в МВФ и других резервных активов. В категорию активов в иностранной валюте входят валютные активы Банка России и Правительства Российской Федерации в форме наличных денег, банковских депозитов в банках-нерезидентах (с рейтингом не ниже "А" по классификациям "Fitch IВСА" и "Standard and Poor's" или "А2" по классификации "Moody's"), а также государственных и других ценных бумаг, выпущенных нерезидентами, имеющих аналогичный рейтинг. В категории другие резервные активы учитываются средства в форме обратных репо. Из перечисленных активов, начиная с 1 сентября 1999 года, вычитается сумма, эквивалентная остаткам в иностранной валюте на корреспондентских счетах банков-резидентов в Банке России, кроме средств, предоставленных Внешэкономбанку для обслуживания государственного внешнего долга.

Начиная с 1 января 2006 года монетарное золото оценивается по текущим котировкам Банка России. До этого использовалась фиксированная цена в 300 долларов США за одну тройскую унцию.



Приложение 2.
Динамика инфляции на потребительском рынке и базовой
инфляции (с начала года нарастающим итогом, %)
2002 год 2003 год 2004 год 2005 год
базовая инфляция инфляция базовая инфляция инфляция базовая инфляция инфляция базовая инфляция инфляция
Январь 1,4 3,1 1,2 2,4 0,9 1,8 0,9 2,6
Февраль 2,2 4,3 2,1 4,1 1,7 2,8 1,6 3,9
Март 2,8 5,4 2,8 5,2 2,4 3,5 2,4 5,3
Апрель 3,4 6,6 3,4 6,2 3,2 4,6 3,3 6,5
Май 4,0 8,4 4,0 7,1 3,8 5,3 4,0 7,3
Июнь 4,4 9,0 4,7 7,9 4,3 6,1 4,4 8,0
Июль 5,3 9,8 5,4 8,7 5,1 7,1 5,0 8,5
Август 5,9 9,9 6,2 8,3 5,8 7,6 5,5 8,3
Сентябрь 6,8 10,3 7,3 8,6 6,8 8,0 6,3 8,6
Октябрь 7,7 11,5 8,9 9,7 8,1 9,3 7,1 9,2
Ноябрь 9,0 13,3 10,1 10,8 9,3 10,5
Декабрь 10,2 15,1 11,2 12,0 10,5 11,7