ГлавнаяКаталог работФинансы и кредит → Анализ финансового состояния предприятий реального сектора экономики России
5ка.РФ

Не забывайте помогать другим, кто возможно помог Вам! Это просто, достаточно добавить одну из своих работ на сайт!


Список категорий Поиск по работам Добавить работу
Подробности закачки

Анализ финансового состояния предприятий реального сектора экономики России

Аннотация.
В данной выпускной работе рассматривался анализ финансового состояния предприятий различных форм собственности, а также следующие понятия: финансы предприятия; финансовое состояние; виды, методы и приёмы финансового анализа; система показателей, характеризующих финансовое состояние; анализ финансовой отчётности и структуры баланса; оценка платёжеспособности, устойчивости, доходности предприятия и др.
Основное содержание работы может быть представлено следующим образом:
• Раскрыта концепция финансового анализа в управлении предприятия;
• Рассмотрена система показателей и коэффициентов, характеризующих финансовое состояния предприятия;
• Дана общая характеристика предприятия ОАО «Нортгаз» (организационная структура, анализ результатов хозяйственной, коммерческой деятельности); сделаны выводы о потенциале предприятия, и дана комплексная оценка финансовой деятельности;
• Сформулированы основные выводы по результатам выполненной работы.


Annotation.

In the given final work the analysis of a financial condition of the enterprises of various patterns of ownership, and also following concepts was considered: the finance of the enterprise; a financial condition; kinds, methods and receptions of the financial analysis; system of the parameters describing a financial condition; the analysis of the financial reporting and structure of balance; the estimation of solvency, stability, profitableness of the enterprise, etc.
The basic maintenance of work can be presented as follows:
• The concept of the financial analysis in management of the enterprise is opened;
• The system of parameters and the factors describing financial condition of the enterprise is considered;
• The general characteristic of the enterprise of Open Society " Nortgaz " (organizational structure, the analysis of results of economic, commercial activity) is given; are drawn conclusions on potential of the enterprise, and the complex estimation of financial activity is given;
• The basic conclusions by results of performed work are formulated


Тема:
«Анализ финансового состояния предприятий реального сектора экономики России»
Введение______________________________________________________2
Глава 1. Теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия и его практическая значимость______________________________5
1.1. Значение оценки финансового состояния для предприятия в современных условиях.___________________________________5
1.2. Последовательность проведения анализа финансового состояния предприятия.___________________________________________18

Глава 2. Проблемы комплексной оценки финансового положения предприятия в современных условиях.________________________________40
2.1. Действующие методики определения финансового положения предприятия.__________________________________________40
2.2. Основные направления оптимизации методики оценки и анализа финансового состояния предприятия._____________________47

Глава 3. Анализ финансового состояния ОАО «Нортгаз»____________49
3.1. Структурный анализ имущества ОАО «Нортгаз»
и его источников.__________________________________________49
3.2. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.____57
3.3. Определение показателей финансовой устойчивости.________61
3.4. Оценка эффективности и рентабельности
деятельности организации.__________________________________63

Заключение___________________________________________________68
Приложение__________________________________________________71
Список использованной литературы____________________________73


Введение.
В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. В связи с этим, актуальность темы данной выпускной работы очевидна: для того чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу и деловым партнерам необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. На основании доступной им отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ.
Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.
Анализ финансового состояния дает возможность оценить: имущественное состояние предприятия; степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами; достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций; потребность в дополнительных источниках финансирования; способность к наращению капитала; рациональность привлечения заемных средств; обоснованность политики распределения и использования прибыли и т. д .
Реформирование экономики России началось на фоне глубокого кризиса всех сфер его отраслей. Низкая эффективность, отсутствие действенных стимулов предпринимательской активности, крупные структурные диспропорции, исчерпанные ресурсы распределительной системы – далеко не полный перечень проблем, которые предстоит решать нашей стране. Негативные последствия либерализации цен, кризис сбыта и потеря управляемости экономики, возникшие на первом этапе российских рыночных реформ, обострили до крайности проблему платежеспособности и поставили на повестку дня вопрос о предпосылках банкротства предприятий. Но несмотря не на что, рыночная экономика в Российской Федерации набирает всё большую силу. Вместе с ней набирает силу и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса.
Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в распоряжении.
Главная цель данной работы - исследовать финансовое состояние предприятий реального сектора экономики России на примере ОАО «Нортгаз», выявить основные проблемы финансовой деятельности и дать рекомендации по управлению финансами.
Для реализации указанной цели необходимо решить следующие задачи:
1) изучить теоретические аспекты анализа состояния предприятия, установить его практическую значимость;
2) проанализировать проблемы комплексной оценки финансового положения предприятия в современных условиях.
3) провести анализ финансового состояния ОАО «Нортгаз» и сформулировать практические выводы по данному анализу
Объект нашего исследования – открытое акционерное общество «Нортгаз»; предмет исследования – финансовое состояние коммерческих организаций.
В процессе подготовки выпускной работы использовались материалы бухгалтерской отчётности и труды ведущих отечественных и западных аналитиков: Абрютиной М.С., Ефимовой О.В., Коласс Б., Крейниной М.И., Крылова Э.И., Шеремета А.Д., Негашева Е.В. и др.
Структурно выпускная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
В первой главе были рассмотрены теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятий, были выделены группы пользователей результатами анализа, его необходимость и значимость как для предприятия, так и для его партнеров. Так же была определена последовательность проведения анализа и изучен каждый его этап.
Во второй главе были представлены основные действующие методики определения финансового положения предприятия и даны некоторые рекомендации по оптимизации анализа финансового состояния для предприятий российской экономики посредством использования современных компьютерных программ, таких как AIDE, Audit Expert, BSC.
Третья глава стала практическим отражением теоретических методов и подходов, изложенных в первых двух главах. На конкретном примере была проведена оценка финансового состояния, рассчитаны все основные коэффициенты и сделаны соответствующие выводы по работе предприятия. Информация была получена из бухгалтерской отчетности и отчета по прибыли и убыткам ОАО «Нортгаз».


Глава 1. Теоретические аспекты анализа состояния предприятия и его практическая значимость
1.1. Значение оценки финансового состояния для предприятия в современных условиях.

Предприятия в своей хозяйственной деятельности используют собственные финансовые источники формирования имущества и средства, взятые в долг. Заемные средства привлекаются на возвратной и платной основе. Кроме того, в процессе хозяйственной деятельности у предприятия возникают обязательства перед государством (обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды), а также перед собственным персоналом. Способность предприятия четко и стабильно исполнять свои обязательства очень важна в современных рыночных условиях, поскольку в противном случае кредиторы могут потребовать возврата средств через механизм исполнительного производства или банкротства. Стабильность работы предприятия зависит также от умения менеджмента создать эффективно функционирующую структуру активов и наладить рентабельную работу.
Для поддержания финансовой устойчивости предприятия на «здоровом» уровне необходимо вести регулярный финансовый анализ и по его результатам своевременно реагировать на возникающие неблагоприятные явления.
Современная стагнация экономики привела многие предприятия в состояние, близкое к банкротству. В этих условиях предприятию самому необходимо научиться своевременно распознавать ненадежных партнеров, объективно оценивать ситуацию, отличая временные проблемы с ликвидностью от полной неплатежеспособности. Только с помощью комплексного, системного анализа можно объективно оценить положение дел у существующего или потенциального контрагента и принять правильное решение о путях дальнейшего взаимодействия с ним. Это особенно актуально при планировании долгосрочных отношений с партнером, в частности, при инвестировании средств в его ценные бумаги.
Очевидно, что информация о финансовом состоянии важна для многих групп пользователей. Среди тех, кто прямо или косвенно заинтересован в получении этой информации для принятия управленческих решений, можно выделить следующие группы:
1. Кредиторы. Они заинтересованы в сохранении устойчивого финансового состояния компании, позволяющего своевременно погасить ссуду и проценты по ней. В группу кредиторов входят как финансовые институты, обеспечивающие банковское кредитование, так и хозяйствующие субъекты в лице поставщиков и подрядчиков, осуществляющие товарное кредитование предприятия в случае отсутствия в его стороны предоплаты. Покупателей также можно отнести в данную группу, поскольку они кредитуют компанию-продавца на сумму предоплаты ее товаров.
Кроме кредитных, у покупателей и продавцов есть другие интересы в отношении предприятия: сохранение соответственно источника поставок или рынка сбыта. В отдельных случаях на рынке может существовать только один производитель (покупатель) необходимой продукции, и если его финансовое состояние ухудшается, то контрагенты такого монополиста сами могут оказаться в тяжелой ситуации.
Кроме того, круг заинтересованных лиц значительно расширяется, если предприятие эмитирует долговые обязательства (например, векселя), свободно обращающиеся на рынке. Состав данной разновидности кредиторов разнороден — это могут быть банки, финансовые компании, паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, другие предприятия, частные лица.
2. Собственники предприятия. Они заинтересованы в сохранении и приумножении стоимости своего вклада в предприятие, росте размера дивидендов (иной формы дохода от долевого участия), что возможно лишь при сохранении устойчивости его финансового состояния.
3. Работники предприятия. Частично их интересы носят кредитный характер — относительно заработка, который еще не уплачен за отработанное время. Однако кроме способности предприятия своевременно и в полном размере выполнять свои текущие обязательства перед сотрудниками по заработной плате, последних интересуют перспективы сохранения их рабочего места в данной фирме, увеличение оплаты труда, пакета социальных льгот, а это во многом зависит от финансового состояния работодателя.
4. Среди наемных работников предприятия следует особо выделить группу менеджеров, которые лично заинтересованы в укреплении финансового состояния и позиций фирмы на всех направлениях ее деятельности. Банкротство предприятия для них сопровождается не только потерей рабочего места, но и потерей профессионального имиджа. Кроме того, руководители, как правило, являются и совладельцами предприятия, что увеличивает их потери в случае банкротства. Именно менеджерам доступен максимальный объем информации о финансовом состоянии и деятельности предприятия, на основании изучения которой происходит принятие управленческих решений в производственной, коммерческой и финансовой сферах деятельности.
5. Государство в лице местных и федеральных органов власти. Его заинтересованность выражается в:
- сохранении и росте экономического потенциала региона и страны в целом;
- поступлении доходов в бюджет;
- обеспечении необходимого уровня занятости населения;
- производстве необходимых товаров, работ, услуг.
На практике первоочередным интересом государства к предприятию является фискальный интерес. Неудовлетворительное финансовое состояние многих компаний не позволяет аккумулировать необходимый размер доходов бюджета как с помощью налогов, так и в виде дивидендных платежей (в случае, если государство является собственником предприятия). Кроме того, поддержка государством предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием, но имеющих большое значение для региона, в котором они расположены, увеличивает бюджетные расходы.
6. Конкуренты. Это единственная группа контрагентов, заинтересованная в ухудшении ее финансового состояния и банкротстве. Они могут получить необходимую информацию как из официальной отчетности, так и из прочих источников.
Кроме того, существуют субъекты хозяйствования, которые прямо не заинтересованы в результатах анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности конкретных предприятий, но процесс получения подобной информации является для них частью бизнеса или инструментом осуществления своей деятельности. К ним следует отнести аудиторские фирмы, средства массовой информации, различные общественные организации и др.
Итак, целью анализа в общем виде является получение объективной, полной и точной картины текущего финансового положения предприятия и оценка возможностей его изменения в кратко и долгосрочной перспективе. Если предприятие благополучное, финансовый анализ должен своевременно обнаружить возникновение кризисных явлений или тенденций и показать источники угрозы финансовой стабильности. Если предприятие находится в кризисном состоянии, анализ позволяет определить наиболее острые проблемы финансового состояния и указать приоритеты проведения мероприятий по его финансовому оздоровлению.
Как показывает анализ деятельности российских предприятий, проведенный консалтинговой компанией ОАО «БКТ-Консалтинг» , финансовый менеджмент, являющийся одним из важнейших аспектов управления для западных предприятий, до сих пор мало освоен в России.. Мало того, чем больше информации о сути финансового менеджмента, чем больше публикуется книг и статей, тем чаще можно услышать мнение, что это - все западная теория и не может быть использована в российских нестабильных экономических условиях.
А между тем, именно, с помощью финансового анализа, как одного из наиболее универсальных инструментов финансового менеджмента, можно определить реальные способы устранения негативных финансовых результатов, которыми сегодня обладает большая часть российских предприятий, и способствовать совершенствованию существующей системы управления предприятием.
На сегодняшний момент большинство предприятий проводит некое подобие финансового анализа, который состоит из расчета ряда показателей платежеспособности, оборачиваемости и рентабельности, а также определяет в абсолютном и относительном выражении увеличение и уменьшение некоторых статей активов, затрат, объемов выпущенной и реализованной продукции и чистой прибыли (убытков). Однако, как правило, такой финансовый анализ проводится один раз в год, что не позволяет сделать обоснованные выводы о реальном финансовом состоянии организации и провести оценку причин улучшения или ухудшения финансового результата ее деятельности.
А ведь за каждым рассчитанным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия, стоят факторы, оказавшие влияние на его изменение. Регулярное наблюдение за характером происходящих изменений позволит определить:
 способ управления этими изменениями,
 слабые и сильные стороны деятельности предприятия,
 качество управления предприятием,
 финансовое состояние предприятия с точки зрения инвесторов, кредиторов, акционеров;
 оптимизацию финансовых потоков и совершенствованию деятельности предприятия.
Поскольку устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей экономической деятельности предприятия, определение его на ту или иную дату помогает ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате; как оно использовало имущество, какова структура этого имущества, насколько рационально оно сочетало собственные и заемные источники, насколько эффективно использовало собственный капитал; нормальны ли взаимоотношения с дебиторами, кредиторами, бюджетом, акционерами и т.д.
Показатели финансового состояния должны быть такими, чтобы все, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли получить ответ на вопрос, насколько надежно предприятие как партнер в этих отношениях, а следовательно, принять решение об экономической целесообразности продолжения отношений. Причем следует учитывать, что у каждого партнера свои критерии экономической целесообразности, поэтому показатели финансового состояния должны быть разносторонними.
Прежде чем переходить непосредственно к рассмотрению методики оценки финансового состояния предприятия, необходимо разобраться в дефинициях. Так, несмотря на распространенность, актуальность, частое употребление термина «финансовое состояние», это понятие наполняют разным содержанием. Рассмотрим, как характеризуется в экономической литературе финансовое состояние.
Так, А.Д. Шеремет отмечает, что «финансовое состояние характеризует размещение и использование средств предприятия. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников,…а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств ». Одновременно с этим подчеркивается, что финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Исходя из этого можно сделать вывод о том, что финансовое состояние предприятия выражается в:
1) рациональности структуры активов и пассивов, т. е. средств предприятия и его источников;
2) уровне ликвидности и платежеспособности;
3) степень его финансовой устойчивости;
4) эффективности использования имущества и рентабельности продукции.
Следует обратить особое внимание на то, что, по мнению А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева, финансовая устойчивость выступает одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия.
М.Н. Крейнина, В.В. Ковалев также разделяют подход А.Д. Шеремета к раскрытию сущности финансового состояния предприятия, его устойчивости и взаимосвязи между ними. Вышеуказанные авторы стоят на позиции, что финансовое состояние является более широким понятием, чем финансовая устойчивость, а финансовая устойчивость выступает одной из составных частей характеристики финансового состояния предприятия.
Вместе с тем не все авторы занимают столь четкую позицию по этому вопросу. Например, М.С. Абрютина сводит сущность финансовой устойчивости к платежеспособности предприятия и не исследует взаимосвязь между финансовым состоянием и финансово устойчивостью. По ее мнению «финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров ».
Итак, делая вывод о содержании понятия «финансовое состояние предприятия», отметим, что единого мнения по этому вопросу нет. Вместе с тем следует разграничивать понятие финансовой устойчивости и финансового состояния. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется его финансовой независимостью, а также степенью обеспеченности собственным и заемным капиталом его внеоборотных активов, производственных запасов, дебиторской задолженности, денежных средств для осуществления нормальной производственно-хозяйственной деятельности. Финансовое состояние – более широкая экономическая категория, отражающая структуру собственного и заемного капитала и структуру его размещения между различными видами имущества, а также эффективность их использования, платежеспособность, финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность предприятия, его способность к саморазвитию.
Рассмотрим вкратце факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия. Следует отметить, что на финансовое положение оказывают влияние как внешние, так и внутренние факторы.
К первой группе можно отнести макроэкономические составляющие:
 экономические: уровень инфляции, цена заемного капитала (ставка рефинансирования); ставки налогового бремени и др.;
 политические: состояние законодательной базы, уровень вмешательства государства в хозяйственную деятельность субъектов;
 социальные: платежеспособность покупателей, рынок трудовых ресурсов;
 географические: доступность сырья, материалов,
Вторая группа факторов напрямую зависит от деятельности конкретного хозяйствующего субъекта, его способности зарабатывать прибыль:
 состав и структура имущества и источников его финансирования;
 эффективность управления находящимися в распоряжении активами;
 эффективность управления затратами;
 квалификация управленческого персонала;
 существующие на предприятии формы расчетов с поставщиками и покупателями и др.
Таким образом, финансовое состояние предприятия определяется, с одной стороны, его способностью приспосабливаться к внешним «правилам игры», с другой – максимально эффективно использовать свой ресурсный потенциал: материальный, финансовый, трудовой, информационный и т.д.
Для принятия любого решения по поводу сотрудничества в той или иной степени с потенциальным партнером по бизнесу (в основном это касается вопросов инвестирования и кредитования) необходимо, прежде всего, располагать качественной информацией о его финансовом состоянии. Эта информация может быть получена из разных источников. Условно их можно подразделить на две группы:
- материалы, полученные непосредственно от самого предприятия (внутренние);
- сведения, сообщаемые теми, кто имел деловые контакты с данной фирмой (внешние).
Основными источниками информации для анализа финансового состояния организации являются данные внутреннего финансового учета и отчетности. Исходя из международной практики, под финансовой отчетностью понимают «совокупность всех отчетов и финансовую информацию, подпадающую под анализ или аудит: балансы, отчеты о прибылях и убытках, отчет об использовании фондов и пояснения к ним ».
Данные, содержащиеся в этих формах, обеспечивают различные группы пользователей информацией, необходимой для обоснования решений об оценке результатов деятельности организации за истекший период.
Внешние пользователи (поставщики, банки, инвесторы и др.) по результатам анализа отчетности хозяйствующего субъекта могут принять решения о развитии или свертывании партнерских отношений, приобретении акций, условии предоставления кредитов и т.д. Внутренние пользователи, т.е. собственники и менеджеры, анализируют отчетность с целью выявления устойчивых позитивных и негативных тенденций, обоснования путей укрепления финансовой устойчивости и роста рентабельности капитала.
Наиболее полная информация для анализа содержится в бухгалтерском балансе. Итог (валюта) баланса по состоянию на конкретную дату отражает общую сумму средств, вовлеченных в деятельность организации. При этом активы характеризуют размещение и использование этих средств, а пассивы – источники их финансирования.
При анализе активной части следует учесть, что их объем, состав и структура отражают отраслевую принадлежность организации, специфику и масштабы деятельности. В результате анализ активов позволяет оценить имущественное положение организации, рациональность размещения средств в отдельных видах и группах активов. Эти данные в последующем используются для изучения платежеспособности и уровня деловой активности организации.
Источники финансирования активов отражены в трех разделах пассива баланса. Тем не менее, при анализе финансового состояния организации все источники средств необходимо объединять в группы по следующим признакам:
В зависимости от их правовой принадлежности выделяют собственные источники (собственный капитал) и обязательства (долги организации третьим лицам). Такая группировка необходима для оценки рациональности структуры источников финансирования и динамики уровня финансовых рисков.
В зависимости от сроков пользования отдельными источниками средств выделяют долгосрочные источники (собственный капитал и долгосрочные кредиты) и краткосрочные (краткосрочные кредиты и кредиторская задолженность). Данная группировка важна для оценки финансовой устойчивости организации.
Структура активов и источников их финансирования в разных сферах деятельности неодинакова. В отраслях с высоким удельным весом основных средств в общей сумме источников финансирования значительную долю занимает собственный капитал. В сфере обслуживания и торговых организациях, напротив, преобладают заемные источники. Поэтому для каждой конкретной сферы деятельности существует своя оптимальная структура активов и источников средств, исходя из которой устанавливаются критериальные значения основных финансовых коэффициентов.
Кроме того, основываясь на данных бухгалтерского баланса, необходимо помнить о его ограничениях и недостатках и своевременно проводить корректировки, связанные с перегруппировкой статей и уточнении их сумм.
Для анализа финансовых результатов и рентабельности используется отчет о прибылях и убытках, в котором отражается формирование финансовых результатов от текущей, операционной и внереализационной деятельности, а также сведения о чистой прибыли и ее распределении (отчисления в резервы, выплата дивидендов и т.д.).
Для оценки изменений отдельных источников формирования собственного капитала и способности к самофинансированию используется отчет о движении капитала.
Отчет о движении денежных средств содержит информацию о притоках и оттоках денежных средств по текущей инвестиционной и финансовой деятельности организации. На основе этих данных выясняется, достаточно ли денежных поступлений не только для обеспечения текущих расходов, связанных с производством и реализацией продукции, но и для осуществления инвестиций в основные средства и исполнения обязательств перед банками по погашению кредитов и собственниками – по выплате дивидендов.
Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5) содержит информацию о наличии, получении, погашении и остатках долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, движении собственных и привлеченных финансовых ресурсов, используемых для финансирования инвестиционных проектов.
Следует признать, что возможности для адекватной оценки состояния фирмы у менеджеров предприятия объективно шире, чем у остальных заинтересованных лиц, не смотря на то, что сами источники, которыми пользуются внешние аналитики, в основном совпадают с источниками инсайдеров. Преимущества же последних связаны с большим объемом, точностью и оперативностью получения информации, поступающей из такого источника, как финансовая отчетность предприятия.
Тем не менее, данные, необходимые аналитикам, формируются не только внутри предприятия, но и в окружающей его среде. Так, важные сведения можно получить у банков и других финансовых учреждений, с которыми имело дело предприятие (размеры депозитов компании, непогашенной задолженности, соблюдение платежной дисциплины). Торговые партнеры сообщают данные о размерах предоставленного предприятию коммерческого кредита и по этим данным можно судить о том, насколько эффективно используются чужие средства.
В целом информационное обеспечение процесса анализа финансового состояния предприятия — это совокупность информационных ресурсов, необходимых для проведения аналитических процедур и способов их организации, позволяющих представить в целом общую картину финансового положения предприятия и провести его подробный анализ.
Практическая значимость достоверной оценки финансового состояния любого предприятия не вызывает сомнений. Оценка финансового состояния позволяет инвесторам и партнерам по бизнесу определить финансовые возможности предприятия на перспективу, возможности его дальнейшего развития, а следовательно, является наиболее значимым фактором в вопросе будущего сотрудничества. Более того, без оценки (причем достоверной) финансового положения на предприятии невозможно разобраться в причинах тех или иных неудач и принять решение на перспективу.
Как же оценить финансовое «здоровье» предприятия и поставить ему «диагноз»? Есть несколько вариантов. Можно вызвать «врача», т.е. аудитора, который за соответствующее вознаграждение проведет анализ, сделает заключение и даст рекомендации по финансовому оздоровлению. Однако этот способ имеет существенные недостатки. Помимо материальной стороны, он может быть недостоверным, поскольку, как правило, компании стараются приукрасить свое финансовое положение, предоставляя внешним аудиторам практически «безупречную» отчетность. В связи с этим целесообразно продиагностировать состояние своего предприятия самостоятельно, на основе бухгалтерской отчетности и нормативных данных, которые есть на любом предприятии.
Проблема состоит в том, что бухгалтерия привыкла оперировать главным образом абсолютными показателями. Но только по ним чрезвычайно сложно судить о том, успешно ли работает предприятие. Здесь на помощь руководителю приходят методики, позволяющие с помощью системы относительных показателей, вычисляемых на базе данных стандартной отчетности, быстро получить картину финансового состояния своего предприятия или его партнеров. Но и это еще не все. Целью финансового анализа должен быть не просто расчет определенных коэффициентов, а правильная трактовка полученных результатов, на основе мониторинга которых в течение определенного промежутка времени можно принять правильные управленческие решения.

1.2. Последовательность проведения анализа финансового состояния предприятия.
Одним из направлений комплексного экономического анализа хозяйственной деятельности является анализ финансового состояния предприятия. Такой анализ выступает инструментом для разработки управленческих решений, направленных на улучшение инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия. Анализ финансового состояния целесообразно проводить в следующей последовательности. На начальном этапе предварительно изучается финансовое состояние предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Приэтом делается оценка сложившегося финансового положения, выявляются основные тенденции его изменения за предшествующий период. Затем принимается решение о целесообразности проведения углубленного анализа по выявлению влияния основных факторов на изменение финансового состояния предприятия и выявлению резервов укрепления его финансовой устойчивости. Специфика данного этапа состоит в том, что все рассчитываемые показатели и коэффициенты делятся на группы, которые характеризуют уровень и качество различных аспектов управления предприятием. Причем каждая группа показателей может быть использована для различных целей различными пользователями, и каждый финансовый менеджер может использовать тот набор показателей, который в большей степени отражает специфику организации, и, по его мнению, наиболее достоверно отражает ее финансовое состояние.
Как правило, расчет аналитических показателей осуществляется по следующим направлениям:
- анализ структуры стоимости имущества и источников его финансирования;
- анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;
- анализ финансовой устойчивости
- оценка эффективности использования имущества с позиции оборачиваемости и рентабельности
На заключительном этапе обосновывается целесообразность разработки и реализации управленческих решений, направленных на улучшение финансового состояния предприятия.
Следует сказать, что данный анализ может проводиться с различными акцентами и степенью глубины в зависимости от основных категорий его пользователей и их экономических интересов.
Рассмотрим подробнее каждый этап углубленного анализа.
Оценка финансового состояния предприятия начинается с характеристики его имущественного положения путем структурного анализа его активов и пассивов. Целью данного анализа является изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния. Особенностью данного этапа анализа является его предварительный характер, поскольку по его результатам еще нельзя дать окончательную оценку качества финансового состояния. Для этого необходим расчет специальных показателей, которые будут рассмотрены ниже.
Структурному анализу предшествует общая оценка динамики активов предприятия, получаемая путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов (например, выручки от продаж или чистой прибыли). Превышение темпов прироста показателей финансового результата над темпами прироста активов свидетельствует о более эффективном использовании активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. Изменение активов предприятия, рассмотренное без сопоставления с изменением финансовых результатов, само по себе мало информативно (кратковременное уменьшение величины активов не всегда свидетельствует об ухудшении положения предприятия).
Итак, основой для оценки имущественного положения являются данные бухгалтерского баланса. Стоимость имущества определяется итогом актива бухгалтерского баланса – валютой баланса. Однако следует помнить, что данная величина определяется по правилам бухгалтерского учета и почти никогда не совпадает с рыночной стоимостью имущества. Поэтому целесообразно оценивать не стоимость имущества как таковую, а проводить анализ его структурных изменений. По бухгалтерскому балансу можно оценить изменение структуры имущества, произошедшее с начала года, а это позволяет судить о таких фактах, как расширение или сокращение деятельности предприятия. Вместе с тем необходимо помнить, что одно и то же изменение показателя может быть оценено двояко в зависимости от его причин. Так, увеличение оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства, но и о замедлении их оборота, что объективно вызывает потребность в увеличении их массы.
Непосредственный анализ структуры активов начинается с расчета коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов (Ко/в), отражающего агрегированную их структуру
Значение данного коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств предприятия.
Более конкретный анализ структуры активов и ее изменения проводится отдельно в отношении каждого укрупненного вида активов: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, запасы, дебиторская задолженность и т.д. Выявляются статьи активов, за счет которых произошел наибольший рост их общей величины. По росту удельного веса этих групп в общей величине внеоборотных и оборотных активов соответственно можно с определенной долей уверенности говорить о типе стратегии предприятия в отношении долгосрочных вложений. Так, высокий удельный вес нематериальных активов и высокая доля прироста их в общем приросте внеоборотных активов свидетельствуют об инновационном характере стратегии предприятия. Аналогичные показатели по долгосрочным финансовым вложениям отражают финансово-инвестиционную стратегию развития .
Характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (Кпи), равный отношению суммы стоимостей производственных основных средств, запасов и незавершенного производства к общей стоимости всех активов предприятия:
Нормальным для промышленных предприятий считается значение этого показателя не менее 0,5 .
Пассивы или источники формирования имущества предприятия состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных и краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники можно разделить на собственные и заемные.
Предварительный анализ структуры пассивов осуществляется аналогично активам, т.е. определение доли изменений по каждому виду источников средств (собственные, заемные) в изменении общей их величины. Детализированный анализ проводится отдельно по каждому укрупненному виду пассивов. По его итогам выделяются статьи с наибольшим удельным весом, являющиеся основными источниками финансирования имущества предприятия.
Структурный анализ собственных средств позволяет сделать вывод в отношении стратегии накопления собственного капитала. Так, коэффициент накопления собственного капитала (Кск) показывает долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности, и рассчитывается отношением резервного капитала и нераспределенной прибыли к общей величине собственного капитала. Положительная динамика коэффициент свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала, отрицательная – потере собственного капитала в результате убыточной деятельности.
При исследовании заемных источников анализируются структура и тенденции их изменения, определяются основные источники кредитования организации.
В целом структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии (Ка), равный отношению собственного капитала к валюте баланса, и коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с).
Значения данных коэффициентов зависят от особенностей деятельности конкретного предприятия, его отраслевой принадлежности. Например, для предприятий с длительным циклом производства, где в активах преобладает доля основных средств, значение коэффициента автономии будет достаточно высоко (>0,5), то время как для торговых предприятий значение будет гораздо ниже. Обратим внимание, что при расчете указанных показателей целесообразнее использовать величину реального собственного капитала, совпадающую с величиной чистых активов, определяемая в соответствии с Приказом Министерства Финансов РФ .
Более детальный анализ заемных средств проводиться в блоке анализа финансовой устойчивости, о чем будет сказано чуть ниже.
Итак, предварительный анализ состава и структуры активов и пассивов предприятия дает лишь общее представление о финансовом положении предприятия в отчетном периоде.

Наиболее распространенным направлением оценки финансового состояния предприятия является анализ его ликвидности и платежеспособности.
Прежде всего, необходимо разобраться в дефинициях. Так, для инвестора или кредитора большее значение имеет платежеспособность, под которой понимается «способность организации рассчитаться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе (долгосрочная платежеспособность) или же по своим краткосрочным обязательствам (текущая платежеспособность) при бесперебойном осуществлении производственной деятельности» . Понятно, что чем больше текущие доходы предприятия по отношению к его обязательствам, тем предприятию легче расплачиваться по своим долгам. Таким образом, платежеспособность можно оценить по отношению выручки, получаемой предприятием, и суммы его обязательств на конец отчетного периода.
К числу показателей платежеспособности относятся коэффициенты степени платежеспособности . Эти показатели представляют собой частное от деления общей задолженности, текущей задолженности или задолженностей различного происхождения (фискальная, коммерческая, внутренняя и др.) на среднемесячную выручку предприятия. Рассчитанная таким способом степень платежеспособности характеризует средние сроки возможного расчета предприятия по своим долгам.
Так, степень платежеспособности общая – показатель, установленный распоряжением Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству «О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности», используется для целей мониторинга финансового состояния предприятия. Он определяется как частное от деления совокупной суммы заемных средств (обязательств) организации (долгосрочных и краткосрочных) на среднемесячную выручку и отражает общую ситуацию с платежеспособностью предприятия.
Более детально структуру долгов и способы кредитования организации можно увидеть с помощью распределения показателя степени платежеспособности общей на коэффициенты задолженности по кредитам банков, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельности организации. Данные показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам – показатель, который, согласно упомянутому выше распоряжению, используется в качестве главного критерия определения платежеспособности (неплатежеспособности) предприятия. Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке с НДС. Пороговым значением данного показателя является 3-х месячный срок расчета по своим текущим обязательствам .
Чтобы удовлетворить требования кредиторов, предприятие может, при нехватке доходов от текущей деятельности, пойти на меры, связанные с продажей имущества. В этом случае, чем выше способность активов трансформироваться в денежные средства, тем легче предприятию расплатиться по долгам. Таким образом, на текущую платежеспособность предприятия непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов, т.е. «возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств» . Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида актива. Исходя из сказанного, анализ ликвидности сводится к оценке состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности.
Так, в зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие группы:
1. Наиболее ликвидные активы (А1) представляющие собой сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.
2. Быстрореализуемые активы (А2) – краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.
3. Медленнореализуемые активы (А3) – запасы и долгосрочна дебиторская задолженность.
4. Труднореализуемые активы (А4) – внеоборотные активы
Необходимо оговориться, что данная классификация условна и целиком зависит от условий деятельности конкретного предприятия. Например, следует учитывать, что к А2 можно относить только реальную к взысканию дебиторскую задолженность, а из А3 необходимо исключить товары не пользующиеся спросом и другие неликвиды.
Такому делению активов соответствует система показателей ликвидности.
Наибольшее распространение на практике получил показатель текущей ликвидности или коэффициент покрытия (Ктл), равный отношению стоимости оборотных средств организации к ее текущим обязательствам. Данный коэффициент характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств при условии взыскания всей дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. Также коэффициент отражает степень превышения текущих активов над текущими обязательствами, другими словами, размер гарантии, обеспечиваемой оборотными активами.
Чем больше значение коэффициента, тем больше уверенность в оплате обязательств. Согласно Методическим положениям по оценке финансового состояния нормативное значение данного коэффициента должно быть не менее 2 .
Однако в практике работы российских предприятий указанное значение не соблюдается. Наиболее характерной является ситуация с примерно равным соотношением оборотных активов и текущих обязательств. Таким образом, в современных российских условиях можно рекомендовать в качестве приемлемого уровня коэффициента текущей ликвидности 1,2-1,5.
Следующим показателем ликвидности является коэффициент срочной (быстрой) ликвидности (Ксл). Для его расчета используются уже более ликвидные активы (А1+А2). Этот показатель характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный среднему сроку расчета по дебиторской задолженности (считаем, что погашение краткосрочных обязательств денежными средствами происходит немедленно).
В целом значение коэффициента также имеет отраслевые особенности, например, в торговом предприятии, использующем кредитные карточки, его значение будет ниже, т.к. дебиторская задолженность невысока, а наличные денежные средства быстро превращаются в запасы.
Наконец, наиболее мобильной частью оборотных активов являются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, поскольку они могут быть быстро обращены в наличные деньги, которые всегда готовы к платежу. Для этих целей рассчитывается коэффициент абсолютной ликвидности (Кал), который показывает возможность немедленного или быстрого погашения обязательств перед кредиторами.
Оценивая данный показатель, следует помнить, что объем денежных средств является страховой защитой и предназначается для покрытий краткосрочной несбалансированности денежных потоков. Т.к. денежные средства сами по себе не приносят дохода предприятию, то их размер должен поддерживаться на уровне безопасного минимума (оптимальный остаток денежных средств на счете и в кассе). Теоретически значение данного коэффициента признается достаточным на уровне 0,2 .
Итак, рассмотренные выше коэффициенты ликвидности позволяют оценить способность предприятия превратить активы в наличность без потерь для оплаты текущих обязательств. Более того, они отвечают интересам различных внешних пользователей. Так, для поставщиков сырья наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности, поскольку он связан непосредственно со свободными денежными средствами. Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту промежуточной ликвидности, т.к. он связан с дебиторской задолженностью, которая может быть учтена через этот банк. Покупатели и держатели акций в большей мере оценивают финансовое положение предприятия по коэффициенту общей ликвидности, поскольку он представляет более общую характеристику деятельности предприятия.
Вместе с тем, анализируя состояние платежеспособности предприятия и ликвидности его активов, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительности просроченных долгов.
Причинами неплатежеспособности могут быть:
• невыполнение плана производства;
• увеличение себестоимости продукции;
• невыполнение плана прибыли;
• недостаточность собственных источников самофинансирования;
• нерациональное использование оборотного капитала и др.
В этом случае необходим дальнейший углубленный анализ платежеспособности предприятия с использованием дополнительной информации. Необходимо выяснить: качественный состав текущих активов и пассивов, соответствие скорости оборота текущих активов скорости оборота текущих пассивов, степень обеспеченности предприятия оборотными средствами. Наряду с этим углубленный анализ платежеспособности включает:
- структурный анализ дебиторской и кредиторской задолженности по срокам ее возникновения и погашения;
- выделение доли просроченной дебиторской задолженности и анализа причин ее возникновения, что позволяет определить дебиторскую задолженность, которую можно погасить нетрадиционными способами (например, с помощью факторинга);
- оценку ликвидности запасов с точки зрения рынка и возможность реализации излишков.
Таким образом, финансовый анализ причин, оказывающие влияние на уровень платежеспособности, позволяет разработать пакет мероприятий по их устранению, а также совершенствовать систему управления оборотными средствами и текущими обязательствами.
Анализ финансовой устойчивости является одной из важнейших составляющих общего анализа финансового состояния предприятия. Стабильность успешной работы предприятия в долгосрочной перспективе связана с общей структурой финансов предприятия, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.
Показатели финансовой устойчивости характеризуют риск инвестора (кредитора), который заинтересован в получении дополнительных доходов от вложенных в бизнес средств, в возврате своих вложений. Поэтому оценка финансовой устойчивости в большей степень важна для внешних инвесторов. Однако менеджеру предприятия необходимо знать, насколько его предприятие привлекательно для инвестиций, финансово устойчиво к внешним факторам. А это, в свою очередь, определяется его способностью умело маневрировать собственным капиталом, обеспечивать достаточный объем финансирования для осуществления бесперебойной хозяйственной деятельности, что создает предпосылки для постоянной платежеспособности предприятия. С этой точки зрения платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости, которая базируется на оптимальном соотношении собственных и заемных источников.
Процесс производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд осуществляется за счет собственных средств, а при их недостатке – за счет заемных источников. Обеспеченность предприятия источниками формирования средств является основным критерием оценки финансовой устойчивости. В связи с этим все показатели, характеризующие финансовую устойчивость, можно объединить в две группы:
- показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных средств;
- показатели, характеризующие состояние оборотных средств;
Первая группа представлена следующими показателями:
1. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала, Ка, расчет см. выше). Характеризует степень финансовой независимости от внешнего капитала, а также долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия.
Этот коэффициент важен как для собственников, так и для кредиторов предприятия, поскольку он показывает, насколько предприятие может уменьшить величину активов без нанесения ущерба интересам кредиторов. Считается, что «если коэффициент больше или равен 0,5, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства ».
2. Коэффициент финансовой зависимости (Кфз). Определяется как отношение заемного капитала к валюте баланса. По значению данного показателя можно судить о том, какую долю заемные средства составляют в общей сумме источников средств предприятия.
Приведенные два показателя дают обобщенную характеристику структуры источников формирования средств предприятия. Рациональность использования собственного и заемного капитала отражают более детализированные показатели, а именно:
3. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) рассчитывается как частное от делания собственного оборотного капитала на величину собственных средств предприятия.
Порядок расчета собственного оборотного капитала определяется Методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организации «как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами »
По значению данного показателя можно судить о том, какая часть собственного капитала используется для вложения в оборотные средства, а какая его часть капитализирована, т.е. внесена во внеоборотные активы. Значение этого показателя, как и многих других, зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Более того, необходимо учитывать, что в мировой практике считается целесообразным приобретать оборотные материальные средства за счет краткосрочных кредитов, т.к. оборотные средства должны приносить больших доход, чем плата за кредит, а внеоборотные активы – за счет долгосрочных кредитов и займов. Как раз это соотношение отражает следующий показатель:
4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Кдв).
Данный показатель показывает, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. К значению этого коэффициента следует подходить с тех же позиций, что и к значению предыдущего показателя.
5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с, расчет см. выше). Данный коэффициент получил еще название коэффициент финансового рычага. Финансовый рычаг дает возможность предприятию, используя заемный капитал, получать дополнительную прибыль на собственный капитал. Это становиться возможным, если проценты за кредит будут ниже, чем рентабельность активов, которые финансируются за счет этих кредитов. Таким образом, любой прирост коэффициента финансового рычага будет вызвать еще больший прирост рентабельности активов.
6. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) рассчитывается как отношение суммы долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования деятельности предприятия, и величины собственных средств к общей величине капитала предприятия (валюты баланса). Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Таким образом, этот коэффициент напрямую характеризует финансовую устойчивость организации, поскольку отражает долю стабильных источников капитала.
Наиболее важные коэффициенты представлены в таблице:
Название коэффициента Экономическая сущность Нормативное значение
Коэффициент автономии Характеризует степень финансовой независимости от внешнего капитала, а также долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. >=0,5
Коэффициент финансовой зависимости Характеризует долю заемные средства в общей сумме источников средств предприятия.
<=1
Коэффициент маневренности собственного капитала Характеризует какая часть собственного капитала используется для вложения в оборотные средства, а какая его часть капитализирована чем больше значение, тем более маневренно, а значит и более устойчиво предприятие с точки зрения возможности его переориентирования в случае изменения рыночных условий.
. Коэффициент структуры долгосрочных вложений Характеризует какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств Значение этого показателя, как и многих других, зависит от отраслевой принадлежности предприятия
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Характеризует структуру пассивов <=1
Коэффициент финансовой устойчивости Характеризует удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.
Рассмотрим теперь показатели, характеризующие состояние собственных оборотных средств (СОС). Одними из основных в этой группе являются показатели, характеризующие излишек или недостаток источников средств для формирования СОС.
Определяются:
1. наличие СОС как разница между суммой источников собственных средств и суммой внеоборотных активов. Наличие собственного капитала в обороте является одним из важнейших показателей финансовой устойчивости организации. Его отсутствие говорит о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств.
2. наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств. Предполагается, что долгосрочные заемные средства направляются преимущественно на финансирование вложений и приобретений основных фондов, а за счет остаточной их части финансируются оборотные фонды. Поэтому при расчете данного показателя размер СОС увеличивается на сумму долгосрочных кредитов и займов. Следует заметить, что согласно Методическому положению по оценке финансового состояния организации рекомендуется «долгосрочные кредиты и займы приравнивать к источникам собственных средств» .
3. общая величина основных источников финансирования оборотных фондов. На практике, как правило, собственных средств не хватает для покрытия временной потребности в запасах, поэтому часто прибегают к финансированию извне, т.е. к краткосрочным кредитам и займам. Следовательно, рассматриваемый показатель численно равен совокупной величине всех источников финансирования предприятия.
Перечисленные показатели являются базой для проведения обобщающей оценки финансовой устойчивости, которая осуществляется на основе показателя обеспеченности источниками средств для формирования оборотных средств. Обеспеченность характеризуется излишком или недостатком источников, вытекающим из приведенных выше показателей.
Различают 4 вида финансовой устойчивости:
• абсолютная устойчивость финансового состояния. Характеризуется излишком источников формирования СОС над фактической величиной запасов и затрат. Это крайний тип финансовой устойчивости, который говорит о нерациональности использования собственных средств.
• нормальная устойчивость. Запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных источников и долгосрочных займов. Такая ситуация обеспечивает платежеспособность предприятия.
• неустойчивое финансовое положение, при котором возможно нарушение платежеспособности, но равновесие может быть восстановлено за счет привлечения краткосрочных кредитов.
• кризисное состояние, при котором предприятие находиться на грани банкротства. В этой ситуации запасы, дебиторская задолженность, денежные средства не покрывают кредиторскую задолженность и просроченных ссуд.
Методическими положениями определяется коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов. Указанным документом установлено нормативное ограничение для данного показателя. Если коэффициент обеспеченности на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, а само предприятие неплатежеспособным.
Таким образом, анализируя финансовую устойчивость предприятия, выявляется влияние заемных средств на состояние СОС, определяется допустимый уровень заемных средств и целесообразность их привлечения, оценивается уровень инвестиционной привлекательности предприятия для инвесторов.
Финансовое положение предприятия во многом зависит от уровня деловой активности, выраженной в показателях скорости оборачиваемости средств, вложенных в его активы. Так, при низкой оборачиваемости возникает дополнительная потребность в финансировании оборотных средств. В свою очередь пополнение потребности в дополнительном оборотном капитале за счет заемных источников финансирования имеет ограничения (предприятие не всегда может получить кредит или ставка процента делает получение кредита невыгодным). Осуществлять же финансирование этой потребности за счет собственных источников можно только в пределах заработанной прибыли. Таким образом, самым рациональным выходом является эффективное управление текущими активами.
Кроме того, оценивая оборачиваемость и период погашения дебиторской и кредиторской задолженности, можно определить, насколько совершенна система управления дебиторской и кредиторской задолженностью. В сочетании с показателями ликвидности значения оборачиваемости позволяют определить стратегию предприятия в части управления расчетами: на предприятии осуществляется политика кредитования своих покупателей или предприятие кредитуется за счет своих поставщиков. И та, и другая политика влияют на продолжительность финансового цикла и, как следствие, на финансовое состояние предприятия.
Для характеристики эффективности использования оборотных средств используют следующие показатели:
1. коэффициент оборачиваемости (число оборотов) дебиторской задолженности (отношение выручки от продаж к средней за отчетный период сумме дебиторской задолженности);
2. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (отношение себестоимости реализованной продукции к средней за отчетный период сумме кредиторской задолженности);
3. коэффициент оборачиваемости производственных запасов (отношение себестоимости продукции к средней за отчетный период стоимости производственных запасов);
4. коэффициент закрепления оборотных активов (отношение средней за отчетный период стоимости активов к выручке);
5. коэффициент оборачиваемости собственного капитала (отношение выручки к средней за отчетный период стоимости собственного капитала).
На практике в большей степени используются показатели срока (продолжительности) оборачиваемости оборотных активов. Средний срок оборота вычисляется как отношение оборотных активов к величине выручки за отчетный период, умноженное на количество дней (месяцев) в периоде.
Немаловажными являются также коэффициент оборотных средств в производстве и коэффициент оборотных средств в расчетах, которые отражают средние сроки обращения активов, непосредственно участвующих в процессе производства и средние сроки, на которые выведены из процесса производства активы, находящиеся в расчетах и на счетах.
Сравнение показателей деловой активности и степени платежеспособности по текущим обязательствам позволяет сопоставить средние сроки, в которые потребители рассчитываются с предприятием, и сроки расчета самого предприятия по своим обязательствам.
Рассмотренные коэффициенты позволяют выявить «узкие места» в производственно-коммерческом цикле, определить причины общего снижения оборачиваемости активов и как следствие падения рентабельности активов.
В целях оценки эффективности деятельности рассчитываются показатели рентабельности, что позволяет создать целостную картину финансового состояния организации и охарактеризовать ее перспективы. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия. Общий смысл понятия рентабельности – определение суммы прибыли, получаемой с одного рубля вложенного капитала.
Все показатели рентабельности можно разделить на следующие группы:
- рентабельность хозяйственной деятельности (активов);
- финансовая рентабельность (собственного капитала);
- рентабельность продукции (продаж).
Показатель рентабельности активов представляет собой отношение суммы прибыли до налогообложения (именно эта прибыль генерируется при использовании всех активов предприятия) к среднегодовой стоимости активов. Этот показатель отражает сколько прибыли (убытка) предприятие в среднем получило в отчетном периоде на 1 руб. вложенных средств независимо от источника их привлечения. Кроме того, сравнивая рентабельность всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевым показателем, можно определить уровень его конкурентоспособности. «Сопоставление прибыли с вложенным капиталом позволяет сравнить уровень эффективности деятельности предприятия с альтернативным использованием капитала или с альтернативной доходностью, которую можно получить, если эти инвестиции направлять в другие предприятия с аналогичным уровнем риска» .
Рентабельность активов является показателем, комплексно характеризующим эффективность деятельности предприятия. С его помощью можно оценить эффективность управления, поскольку получение высокой прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности выбора и рациональности принимаемых управленческих решений. Следует отметить, что ситуация, когда рентабельность активов меньше средней процентной ставки по заемным средствам, является тревожным сигналом для менеджеров, поскольку это означает неспособность предприятия использовать заемные средства более эффективно, чем если бы они лежали на счете в банке.
Финансовая рентабельность характеризует эффективность инвестиций собственников предприятия, которые предоставляю предприятию ресурсы или оставляют в его распоряжении всю или часть принадлежащей им прибыль. Финансовая рентабельность определяется с помощью коэффициента рентабельности собственного капитала как отношение суммы чистой прибыли (именно она направляется на прирост собственного капитала) к среднегодовой величине собственного капитала. Он характеризует эффективность использования капитала, инвестированного собственниками на длительный срок, и дает возможность сравнить полученную прибыль с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги.
Наконец эффективность основной деятельности предприятия по производству и реализации товаров, работ, услуг характеризуется коэффициентом рентабельности продаж как отношение прибыли от продаж к сумме полученной выручки от реализации за вычетом косвенных налогов. Данный показатель широко используется менеджерами предприятия для организации управления запасами, усиления контроля за себестоимостью, процессом ценообразования, при решении вопроса о расширении объема производства и сбыта, т.е. для разработки маркетинговой стратегии. Отрицательная динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов.
Показатель затрат на 1 руб. реализованной продукции непосредственно связан с прибылью от продаж и характеризует уровень затрат на производство и реализацию продукции в целом по предприятию. Снижение показателя характеризует рост эффективности производственной деятельности организации, который может быть достигнут, с одной стороны, в результате проводимой политики экономии затрат, с другой – в результате оптимизации структуры реализованной продукции и маркетинговой политики организации.
Таким образом, группа показателей рентабельности характеризует уровень окупаемости капитала и окупаемость затрат, вложенных в производство, и имеет значение как для акционеров, так и для иных внешних и внутренних пользователей.
Для общих выводов по финансовому состоянию предприятия все рассмотренные выше критериальные показатели сводятся в единую таблицу. Затем составляется краткий отчет по результатам предварительного ознакомления, анализа структуры и динамики показателей отчетности, финансовым коэффициентам, а также по результатам анализа дополнительно привлеченных материалов и при необходимости официальных методических положений и рекомендаций.


Глава 2.
§2.1. Методики оценки финансового положения предприятия.
Одной из наиболее распространенных в зарубежной практике моделей диагностики финансового положения является методика Э. Альтмана . Этим американским экономистом в конце 60-х годов 20в. были исследованы 66 предприятий, половина из который обанкротилась в период с 1946 по 1965гг., а другая половина продолжала успешно работать. Из рассчитанных 22 коэффициентов, характеризовавших финансовое положение предприятий, Альтман отобрал 5:
1) ликвидность: (ТА –текущие активы, ТО – тек. обязательства)
2) совокупная прибыльность: (ЧП – чистая нераспределенная прибыль)
3) прибыльность: (Пн – прибыль до налогообложения)
4) финансовая структура: (СК – собственный капитал, ЗК – заемный капитал)
5) уровень оборачиваемости капитала: (ЧВ – чистая выручка без косвенных налогов)

Эти коэффициенты Альтман объединил в Z-схему, которая и представляет собой модель прогнозирования банкротства. Значение ключевого параметра Z определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают финансовые характеристики анализируемого предприятия:
Z-схема = 1,2*Х1 + 1,4*Х2 + 3,3*Х3 + 0,6*Х4 + 0,998*Х5
Значение Z меньше 1,81 свидетельствуют об очень высокой вероятности банкротства, в пределах от 1,81 до 2,99 – зона неопределенности (нужен более подробный анализ), значение больше 2,99 говорит о финансовой устойчивости предприятия. Однако если Z значительно превосходит рубеж в 2,99, то можно говорить о неэффективном управлении капиталом.
Во многих западноевропейских странах Z-схема Альтмана используется банками для оценки кредитоспособности заемщика, а также для того, чтобы выяснить, не должно ли предприятие сократить свои расходы.
Рассмотрим еще одну методику определения интегрального показателя, предложенную Р. И. Дроновым, применяемую при оценке финансового состояний предприятий, участвующих в конкурсных торгах . Этот интегральный показатель также строиться на ряде частных коэффициентов, объединенных в 3 группы, с учетом их «веса» в группе и «веса» самой группы.
Перечислим их (методика расчета была рассмотрена ранее):
1. Показатели финансовой устойчивости:
- коэффициент автономии (Ка)
- коэффициент финансового рычага (Кфр)
- коэффициент маневренности собственного капитала (Км)
- коэффициент имущества производственного назначения (Ким)
- коэффициент финансовой устойчивости (Кфу)
- коэффициент финансовой зависимости (Кфз)
2. Показатели ликвидности:
- коэффициент текущей ликвидности (Ктл)
- коэффициент срочной ликвидности (Ксл)
- коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)
3. Показатели финансовой деятельности предприятия:
- коэффициент рентабельности продаж (Крп)
- коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Кра)
- коэффициент оборачиваемости МПЗ (Коб)
- коэффициент фондоотдачи основных средств (Кф)
Рассчитав значения рассмотренных коэффициентов и зная величины коэффициентов «идеального» предприятия, нужно привести полученные коэффициенты к единому масштабу размерности. Для этого приравниваем показатели «идеального» предприятия к единице и одновременно с этим пропорционально увеличиваем/уменьшаем коэффициенты анализируемого предприятия. Затем преобразованные частные коэффициенты подставляем в формулу интегрального показателя:
I=0,45*(0,25*Ка+0,15*Кфр+0,10*Км+0,20*Ким+0,15*Кфу+0,15*Кфз)
+ 0,35*(0,10*Ктл+0,30*Ксл+0,60*Кал)
+ 0,20*(0,40*Крп+0,20*Кра+0,20*Коб+0,20*Кф)
Заметим, что если подставить в полученную формулу коэффициенты «идеального» предприятия, I будет равен единице. Наиболее благоприятное финансовое состояние будет у предприятия, чей интегральный коэффициент максимально приблизиться к единице. Безусловно, представленный подход довольно формализован, однако это значительно сокращает продолжительность оценочных процедур, позволяет отказаться от субъективных оценок экспертов и в целом повышает степень надежности оценки.
В заключение этого параграфа приведем еще один способ оценки финансового состояния предприятия с помощью систем-экспертов, широко применяемых в зарубежной практике. «Систему-эксперт можно определить как информационную программу, способную анализировать или исследовать проблему, как это сделал бы специалист, имеющий очень большой опыт в проблемах такого рода» . Схематично систему-эксперт можно представить в виде 3 основных элементов: базы знаний, базы фактов и блока выработки решений. Так, база знаний содержит всю информацию, относящуюся к экспертизе в рассматриваемой области в форме установленных фактов и правил. База фактов содержит данные обсуждаемой проблемы и промежуточные заключения. Наконец, блок выработки решений – автоматический механизм рассуждения, выдающий заключения на основе имеющейся информации.
Самая известная система-эксперт – система Информационной помощи в диагностике предприятия (AIDE), разработанная в 1983г. Управлением отчетности Банка Франции. Содержимое ее базы знаний делится на два блока: экономический (изучает поведение предприятия с коммерческой, кадровой, технической точки зрения) и финансовый (изучает финансовое поведение предприятия на базе аналитических схем). Ее база фактов содержит для анализируемого предприятия некоторые бухгалтерские показатели и коэффициенты. Более того, она содержит, и это является ее особенностью, среднестатистические показатели, характерные для отрасли, в которой работает предприятие.
Безусловно, системе-эксперту присущи ограничения, в число которых входит качество базы знаний, которое должно постоянно контролироваться и обновляться. Поэтому с ними должен работать компетентный пользователь, способный оценить пригодность используемых данных.
В современных условиях у руководителей предприятий нет необходимости досконально разбираться в тонкостях финансового анализа. Определенные методики по расчету финансовых коэффициентов уже реализованы в специальных компьютерных программах. Среди известных разработчиков программных продуктов для финансового анализа - компании "Альт", "ИНЭК" и "Про-Инвест-ИТ". Они поставляют готовые, апробированные, методически выверенные программные решения, с помощью которых на основе понятной каждому бухгалтеру исходной информации автоматически рассчитываются необходимые финансовые показатели, дается толкование их конкретным значениям, что позволяет сделать полезные выводы.
При этом можно не только исследовать собственные показатели, но и сравнивать их с аналогичными показателями конкурентов. Исходной информацией для этого являются открытые данные, которые можно легко получить у государственных органов статистики или из других источников (например, с сайта Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России – ФКЦБ ). Более того, некоторые поставщики аналитических решений сами заботятся о своих пользователях и предоставляют им необходимую информацию. Примером может служить база отраслевой информации на сайте компании "Про-Инвест-ИТ" , в которой в формате системы для финансового анализа Audit Expert, разработанной этой компанией, содержатся данные по успешным предприятиям из отраслей народного хозяйства. База данных постоянно пополняется новыми предприятиями и отраслями и доступна не только зарегистрированным пользователям программных продуктов, но и всем желающим.
Рассмотрим подробнее программу Audit Expert. Прежде отметим, что диагностика предприятий сводится не только к анализу их текущего состояния, но и выявлению соответствующих тенденций. Однако, как известно, формы российской финансовой отчетности постоянно меняются и прямое сравнение финансовых показателей за разные периоды невозможно. Рассматриваемая программа позволяет решить эту проблему: данные финансовой отчетности приводятся к единому базису, в качестве которого выступают формы, соответствующие МСФО. Поясним, что причиной выбора в качестве базиса международных стандартов послужило то, что целью западного бухучета является вовсе не удовлетворение интереса фискальных органов, а получение информации для решения управленческих задач, для чего, собственно, и требуется финансовая диагностика. Вводя в Audit Expert формы 1 и 2 финансовой отчетности за любой выбранный период времени, начиная с 1994 г., пользователь получает аналитические балансы и отчеты о прибылях и убытках в формах МСФО, позволяющих увидеть динамику изменения статей за анализируемые периоды. Одновременно формируется 20 основных финансовых показателей, характеризующих рентабельность, ликвидность, платежеспособность, деловую активность предприятия и структуру его капитала. Кроме того, по данным анализа программа автоматически создает экспертные заключения, дающие возможность понять, каково финансовое состояние предприятия и на что в первую очередь следует обратить внимание (это особенно важно для людей, не искушенных в области финансового анализа).
В заключение этого параграфа хотелось бы обратить внимание еще на одну методику. Речь пойдет о Balanced Scorecard (BSC) – Системе сбалансированных показателей. Сразу оговоримся, что данная модель используется не столько, для оценки финансового состояния, сколько для реализации сформированной стратегии. Однако не следует забывать, что целью любого анализа является не констатация голых цифр (в нашем случае «диагноза» предприятия), а разработка на их основе эффективной концепции развития бизнеса и ее успешная реализация. «Balanced Scorecard (BSC) представляет собой стратегическую систему управления, позволяющую организации увязать стратегию с повседневными функциями, а также осуществлять постоянный контроль за реализацией стратегических целей ».
О BSC в России узнали относительно недавно, 2-3 года назад. Но и за такой короткий срок Balanced Scorecard уже успела обратить на себя вполне заслуженное внимание. Ведь недаром на Западе концепцию Balanced Scorecard вот уже более 10 лет эксплуатируют десятки наиболее успешных предприятий. Среди них такие известные компании, как Mobil, Philips, Motorola, Hilton, Hewlett Packard, Siemens, AVON, Tri-City Community Bank и прочие. Эта система отражает пока, к сожалению, только западный подход к оценке бизнеса: «одних финансовых показателей сегодня уже недостаточно для описания процесса создания стоимости предприятия, поэтому основная часть системы складывается не из материальных (тех, что принято называть основными) активов предприятия, а из таких «неосязаемых» вещей, как его персонал, используемые системы, бизнес-процессы, инновации, отношения компании с потребителями» .
Итак, BSC должна включать измеряемые показатели, по крайней мере, в следующих 4 направлениях:
• финансовое направление, рассматривающее эффективность компании с точки зрения отдачи на вложенный капитал;
• удовлетворение потребительских запросов, оценивающее полезность товаров и услуг компаний с точки зрения конечных потребителей;
• внутренняя операционная эффективность, оценивающая эффективность внутренней организации бизнес-процессов (качество их выполнения и т.д.);
• инновации и обучение, то есть способность организации постоянно поддерживать квалификацию своих специалистов на должном уровне.
Авторы идеи (профессоры Гарвардского университета Каплан и Нортон) совершили маленькую научную революцию в менеджменте, дополнив традиционное понимание (систему координат) бизнес-пространства новыми измерениями. Предложенная ими система из четырех координат («Финансы», «Маркетинг», «Внутренние процессы», «Персонал») практически полностью описывает все бизнес-пространство.
Существует еще одна весомая причина, побуждающая компании к внедрению BSC, это растущий интерес со стороны внешних кредиторов и инвесторов к информации, позволяющей сделать оценку будущего потенциала компании (а он, как известно, в основном определяется нематериальными факторами).
Обобщая изложенный материал, можно сказать, что BSC дает высшему руководству компании совершенно новый инструмент управления, переводящий стратегию компании в набор взаимосвязанных сбалансированных показателей, оценивающих критические факторы не только текущего, но и будущего развития организации .
Что касается, практической применимости данной концепции на российских предприятиях, то пока, к сожалению, это затруднено, прежде всего, по причине консервативного подхода к оценке потенциала компаний. Однако все больше фирм, особенно выходящие на международные рынки, осознают, что конкурентные преимущества лежат именно в «неосязаемой» сфере бизнеса. Поэтому все чаще и чаще проводятся семинары и тренинги консалтинговыми компаниями по практике внедрения Balanced Scorecard на российских предприятиях.

2.2. Меры по улучшению финансового положения.
В целях наиболее полного раскрытия этого вопроса вспомним, что на финансовое состояние предприятия оказывают влияние как внутренние, так и внешние факторы. Таким образом, для улучшения финансового положения необходима работа как самого предприятия, так и государства. Наиболее важные и доступные предприятию способы улучшения его финансового положения состоят в:
- увеличении выпуска конкурентоспособной продукции, пользующейся спросом, снижении ее себестоимости и, как следствие, рост прибыли на рубль продаж;
- наиболее полном использовании своих собственных средств;
- избавлении от непрофильных активов;
- ликвидации просроченной дебиторской задолженности и принятии мер по ее недопущению;
- использовании более дешевых заемных средств (нужно рассматривать и анализировать различные варианты, начиная с кредита банка и заканчивая выпуском облигаций);
Государство, в свою очередь, должно создавать благоприятные условия для эффективного функционирования предприятий. В том числе:
- расширять платежеспособный спрос, увеличивая заработную плату, пенсии, стипендии;
- совершенствовать порядок налогообложения предприятий;
- принять ряд мер по обеспечению доступности кредита (в т.ч. стимулировать кредитование предприятий, например, пониженной ставкой рефинансирования);
- повысить ответственность предприятий за нарушение платежной дисциплины (сокращение расчетов наличными деньгами, расширение учета и переучета товарных векселей) и др.
Необоримо особо подчеркнуть, что в настоящее время центральной проблемой финансового состояния предприятий является явный дефицит новых капиталовложений. Недостаточная капитализация ограничивает возможность не только дальнейшего роста, но и текущего функционирования предприятий. Решение этой проблемы возможно только при общегосударственном подходе, путем стимулирования капитальных вложений в техническое перевооружение, реконструкцию и модернизацию предприятий.

Глава 3.
Анализ финансового состояния ОАО «Нортгаз»
3.1.Структурный анализ имущества и его источников.

Объектом исследования данной выпускной работы является открытое акционерное общество «Нортгаз» ОАО«Нортгаз» было создано в соответствии с Постановлением Правления РАО «Газпром» № 41 от 04.10.1993 года в целях разработки неокомских залежей Северо-Уренгойского месторождения ОАО «Нортгаз» осуществляет свою деятельность в соответствии с Уставом предприятия, Конституцией РФ и действующим законодательством РФ.
ОАО «Нортгаз» является самостоятельным юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс и расчетный счет.
Учредители Нортгаза:
• ПО «Уренгойгазпром» (УГП) - 51%
• Фарко Груп (Farco Group, правопреемник Tansley Trading Limited) - 5%
• Бектел Энерджи Рисорсиз Корпорейшн (Bechtel Energy Resources Corporation, БЭРК) - 44%
Присутствие иностранных компаний в числе акционеров «Нортгаза» было обусловлено необходимостью привлечения значительного объема инвестиций для разработки Участка и внедрения высоких технологий для разработки трудноизвлекаемых запасов.
На текущий момент предприятие осуществляет добычу и продажу: 1. нефтепродуктов; сжиженных газов; газа .
От структуры активов зависит:
 Эффективность работы предприятия (объем выпуска продукции, оборачиваемость, рентабельность);
 Финансовое состояние предприятия (ликвидность баланса, скорость оборачиваемости).
Для анализа структуры активов составим таблицу:

01.01.2002 Уд вес в валюте баланса, % 31.12.2002 Уд вес в валюте баланса, % 31.12.2003 Уд вес в валюте баланса, % 31.12.2004 Уд вес в валюте баланса, %
АКТИВ
Внеоборотные активы
Основные средства 1 389 097 63,6 1 341 698 57,3 1 383 299 55,9 1 442 140 54,3
Незавершенное строительство 202 858 9,3 268 621 11,5 279 502 11,3 308 623 11,6
Долгосрочные финансовые вложения 99 031 4,5 124 906 5,3 148 558 6,0 133 607 5,0
ИТОГО по разделу I 1 692 672 77,5 1 741 255 74,4 1 846 676 74,6 1 959 850 73,8

Оборотные активы
Запасы и затраты 110 549 5,1 168 142 7,2 187 256 7,6 222 327 8,4
Долгосрочная дебиторская задолженность 29 522 1,4 28 863 1,2 29 246 1,2 42 710 1,6
Краткосрочная дебиторская задолженность 260 444 11,9 269 623 11,5 248 456 10,0 269 496 10,1
Денежные средства 89 361 4,1 131 820 5,6 162 836 6,6 161 241 6,1
ИТОГО по разделу II 490 186 22,5 598 532 25,6 627 948 25,4 696 859 26,2
БАЛАНС 2 182 858 100,0 2 339 787 100,0 2 474 624 100,0 2 656 709 100,0

За рассматриваемый период произошел рост имущества на 473851 тыс. руб.
Внеоборотные активы представлены основными средствами, незавершенным строительством и долгосрочными финансовыми вложениями. Внеоборотные активы увеличились за рассматриваемый период на 267178 тыс. руб. В структуре имущества их удельный вес уменьшился с 77,5% до 73,8%. Рост внеоборотных активов оценивается положительно, так как это говорит о развитии предприятия. Он обусловлен в первую очередь увеличением основных средств предприятия, это свидетельствует о расширении его основной деятельности. Прирост основных средств составил 53043 тыс. руб., но их удельный вес снизился на 9,3%. Зато вырос удельный вес незавершенного строительства на 2,3%, что в будущем должно привести к увеличению основных средств.
Оборотные активы также возросли на 206673 тыс. руб. и составляют 696859 тыс. рублей. Их удельный вес также увеличился с 22,5% до 26,2%. На это повлияло увеличение запасов на 111778 тыс. руб., дебиторской задолженности на 22213 тыс. руб. и денежных средств на 71880 тыс. руб. Удельный вес запасов в структуре оборотных средств увеличился на 3,3 %, это может быть также связано с расширением деятельности предприятия. Изменение величины денежных средств нельзя оценить однозначно. С одной стороны, значительный удельный вес денежных средств положительно влияет на ликвидность баланса, с другой стороны, излишек денежных средств – «неработающие деньги». В структуре оборотных средств удельный вес денежных средств увеличился на 2%.



Анализ пассивов
Для анализа структуры пассивов составим таблицу:
01.01.2002 Уд вес в валюте баланса, % 31.12.2002 Уд вес в валюте баланса, % 31.12.2003 Уд вес в валюте баланса, % 31.12.2004 Уд вес в валюте баланса, %
ПАССИВ
Капитал и резервы
Уставный капитал 118 368 5,4 118 368 5,1 118 368 4,8 118 368 4,5
Добавочный капитал 1 264 763 57,9 1 264 558 54,0 1 271 142 51,4 1 275 165 48,0
Неаспределенная прибыль 152 436 7,0 243 767 10,4 350 364 14,2 469 150 17,7
Прочие собственные пассивы 12 949 0,6 17 057 0,7 19 698 0,8 9 695 0,4
ИТОГО по разделу III 1 548 516 70,9 1 643 750 70,3 1 759 572 71,1 1 872 378 70,5

Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты 194 928 8,9 193 402 8,3 263 990 10,7 275 661 10,4
ИТОГО по разделу IV 227 493 10,4 263 722 11,3 306 519 12,4 378 737 14,3

Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты 118 100 5,4 155 425 6,6 173 522 7,0 144 329 5,4
Кредиторская задолженность 279 487 12,8 263 037 11,2 219 654 8,9 224 798 8,5
ИТОГО по разделу V 404 658 18,5 427 713 18,3 405 106 16,4 397 129 14,9
БАЛАНС 2 182 858 100,0 2 339 787 100,0 2 474 624 100,0 2 656 709 100,0

Анализируя данные таблицы можно сделать вывод, что пассивы возросли на 473851 тыс. руб. за счет роста суммы долгосрочных обязательств и источников собственных средств. Собственные средства предприятия возросли на 323862 тыс. руб., а их удельный вес снизился на 0,4%. Долгосрочная кредиторская задолженность возросла на 151244 руб. и стала равной 378737 тыс. руб., её удельный вес вырос на 3,9%. Это можно объяснить расширением нашего предприятия, его основных фондов. Краткосрочные обязательства сократились на 7529 тыс. руб., и её удельный вес в общей структуре пассивов снизился на 3,6%.



Для получения более объективной оценки баланса проведем его горизонтальный и вертикальный анализ.
Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения

Для проведения горизонтального анализа построим таблицу:
2002 год 2004 год Отклонения в сумме Отклонения в %
АКТИВ
Внеоборотные активы
Нематериальные активы 22 764 37 624 14 860 65,28
Основные средства 1 385 547 1 442 140 56 593 4,08
Незавершенное строительство 279 502 308 623 29 121 10,42
Долгосрочные финансовые вложения 140 986 133 607 -7 379 -5,23
Прочие внеоборотные активы 33 757 37 856 4 099 12,14
ИТОГО по разделу I 1 862 556 1 959 850 97 294 5,22

Оборотные активы
Запасы 109 721 136 418 26 697 24,33
НДС 73 810 85 909 12 099 16,39
Долгосрочная дебиторская задолженность 29 246 42 710 13 464 46,04
Краткосрочная дебиторская задолженность 251 544 269 496 17 952 7,14
Краткосрочные финансовые вложения 51 610 67 267 15 657 30,34
Денежные средства 84 864 93 974 9 110 10,73
Прочие оборотные активы 393 1 085 692 176,08
ИТОГО по разделу II 601 188 696 859 95 671 15,91
БАЛАНС 2 463 744 2 656 709 192 965 7,83

ПАССИВ
Капитал и резервы
Уставный капитал 118 368 118 368 0 0,00
Добавочный капитал 1 272 959 1 275 165 2 206 0,17
Неаспределенная прибыль 312 893 469 150 156 257 49,94
Прочие собственные пассивы 9 860 9 695 -165 -1,67
ИТОГО по разделу III 1 714 080 1 872 378 158 298 9,24

Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты 263 990 275 661 11 671 4,42
Прочие долгосрочные обязательства 76 387 103076 26 689 34,94
ИТОГО по разделу IV 340 377 378 737 38 360 11,27

Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты 173 522 144 329 -29 193 -16,82
Кредиторская задолженность 219 654 224 798 5 144 2,34
Прочие краткосрочные обязательства 11 930 28 002 16 072 134,72
ИТОГО по разделу V 405 106 397 129 -7 977 -1,97
БАЛАНС 2 459 563 2 648 244 188 681 7,67

По данным таблицы видно, что все показатели структуры баланса за прошедший период увеличились. Валюта баланса увеличилась на 188681 тыс. рублей, Общая сумма оборотных активов увеличилась на 15,91%, а внеоборотных на 5,22%. Рассматривая пассив баланса, следует отметить рост собственного капитала и долгосрочной кредиторской задолженности.
Вертикальный анализ баланса дает представление о динамике структуры средств предприятия и их источников в виде относительных показателей. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.
Цель вертикального анализа – изучение структуры показателей баланса на основе расчета удельных весов отдельных статей в итоге баланса и оценке произошедших изменений в структуре баланса за отчетный период.

Для проведения вертикального анализа баланса предприятия также строим аналитическую таблицу

2002 год 2004 год Отклонения в уд. весе, %

АКТИВ руб. % к итогу руб. % к итогу
Внеоборотные активы
Нематериальные активы 22 764 1 37 624 1 0
Основные средства 1 385 547 56 1 442 140 54 -2
Незавершенное строительство 279 502 11 308 623 12 0
Долгосрочные финансовые вложения 140 986 6 133 607 5 -1
Прочие внеоборотные активы 33 757 1 37 856 1 0
ИТОГО по разделу I 1 862 556 76 1 959 850 74 -2
0 0 0
Оборотные активы 0 0 0
Запасы 109 721 4 136 418 5 1
НДС 73 810 3 85 909 3 0
Долгосрочная дебиторская задолженность 29 246 1 42 710 2 0
Краткосрочная дебиторская задолженность 251 544 10 269 496 10 0
Краткосрочные финансовые вложения 51 610 2 67 267 3 0
Денежные средства 84 864 3 93 974 4 0
Прочие оборотные активы 393 0 1 085 0 0
ИТОГО по разделу II 601 188 24 696 859 26 2
БАЛАНС 2 463 744 100 2 656 709 100 0

ПАССИВ
Капитал и резервы
Уставный капитал 118 368 5 118 368 4 0
Добавочный капитал 1 272 959 52 1 275 165 48 -4
Неаспределенная прибыль 312 893 13 469 150 18 5
Прочие собственные пассивы 9 860 0 9 695 0 0
ИТОГО по разделу III 1 714 080 70 1 872 378 71 1

Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты 263 990 11 275 661 10 -1
Прочие долгосрочные обязательства 76 387 3 103076 4 1
ИТОГО по разделу IV 340 377 14 378 737 14 0

Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты 173 522 7 144 329 5 -2
Кредиторская задолженность 219 654 9 224 798 8 -1
Прочие краткосрочные обязательства 11 930 0 28 002 1 1
Задолженность участникам 0 0 45 0 0
ДБП 4 564 0 1 860 0 0
РПР 7 366 0 26 097 1 1
ИТОГО по разделу V 405 106 16 397 129 15 -1
БАЛАНС 2 459 563 100 2 648 244 100 0

Анализируя полученные данные можно отметить, что сильных изменений в балансе предприятия за год не произошло. Это свидетельствует о стабильной работе предприятия, где благодаря длительной и успешной работе на рынке газовой промышленности были отлажены все аспекты его деятельности.

3.2. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.
Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения – ликвидность и платежеспособность предприятия, то есть, способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Соотношение активов и пассивов баланса

Абсолютно ликвидный баланс Соотношение активов и пассивов баланса

2002 год 2004 год
На начало года На конец года На начало года На конец года
А1П1; А1  П1; А1  П1; А1  П1; А1  П1;
А2 П2; А2 > П2; А2  П2; А2  П2; А2 > П2;
А3 П3; А3 < П3; А3 < П3; А3 < П3; А3 < П3;
А4 П4. А4  П4. А4 > П4. А4 > П4. А4 > П4.

Формула расчета и рекомендуемое значение 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003 31.12.2003 30.06.2004 31.12.2004
Наиболее ликвидные активы (А1) ден ср-ва + кр/ср фин вложения 89 361 115 692 131 820 121 361 162 836 166 155 161 241
Наиболее срочные обязательства (П1) кред зад-ть + зад-ть участникам 279 487 304 568 263 037 240 280 219 654 211 101 224 798
А1 - П1 -190 126 -188 876 -131 217 -118 919 -56 818 -44 946 -63 557
недостаток 68% 62% 50% 49% 26% 21% 28%

Быстро реализуемые активы (А2) кр/ср деб зад-ть + прочие обор активы 260 754 284 052 269 707 266 168 248 610 284 971 270 581
Краткосрочные пассивы (П2) кр/ср займы и кредиты + прочие кр/ср обяз-ва 125 171 134 701 164 676 192 449 185 452 166 364 172 331
А2 - П2 135 583 149 351 105 031 73 719 63 158 118 607 98 250
избыток 208% 211% 164% 138% 134% 171% 157%

Медленно реализуемые активы (А3) дол/ср деб зад-ть + запасы + НДС 140 071 175 353 197 005 221 244 216 502 218 934 265 037
Долгосрочные пассивы (П3) дол/ср займы и кредиты 227 493 232 923 263 722 270 343 306 519 317 034 378 737
А3 - П3 -87 422 -57 570 -66 717 -49 099 -90 017 -98 100 -113 700
недостаток 38% 25% 25% 18% 29% 31% 30%

Трудно реализуемые активы (А4) внеоборотные активы 1 692 672 1 710 441 1 741 255 1 781 264 1 846 676 1 912 610 1 959 850
Постоянные пассивы (П4) собств капитал + ДБП + РПР 1 555 258 1 615 536 1 652 671 1 695 565 1 771 502 1 905 229 1 900 335
А4 - П4 137 414 94 905 88 584 85 699 75 174 7 381 59 515
избыток 109% 106% 105% 105% 104% 100% 103%


Как видно из приведенных выше расчетов и таблиц баланс предприятия не является абсолютно ликвидным: выполняется лишь второе неравенство. Анализ позволяет выявить неспособность предприятия в краткосрочной перспективе рассчитаться по наиболее срочным обязательствам. Платежный недостаток по наиболее срочным обязательствам на начало периода (2002 год) составил 190126 тыс. руб., а на конец периода (2004 год) – 63557 тыс. руб. Рассматривая весь отчетный период, можно отметить положительное изменение: предприятие систематически уменьшает недостаток путем увеличения объема денежных средств и снижения кредиторской задолженности. Вторая группа активов и пассивов совпадает с группой абсолютно ликвидного баланса и отражает значительное превышение (в 1,5-2 раза) быстро реализуемых активов над краткосрочными обязательствами. Рассматривая третью строчку, мы видим недостаток медленно реализуемых активов по сравнению с пассивами. Это можно объяснить спецификой деятельности предприятия: например, для постройки нового или обновления оборудования газовой промышленности требуются значительные вложения, а период окупаемости, как правило, тоже велик.
Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Данные таблиц позволяют сделать следующие выводы: наибольший удельный вес приходится на наиболее трудно реализуемые активы, а наименьший – на наиболее ликвидные активы. По пассиву наибольший удельный вес приходится на постоянные пассивы.
Проведем анализ платежеспособности предприятия, рассчитав следующие показатели:

Формула расчета и рекомендуемое значение 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003 31.12.2003 30.06.2004 31.12.2004
К-т текущей ликвидности (к-т покрытия) (А1+А2+А3)/(П1+П2) 1,5-2,0 1,21 1,31 1,40 1,41 1,55 1,78 1,75
К-т быстрой (срочной) ликвидности (А1+А2)/(П1+П2) 0,7-0,8 0,87 0,91 0,94 0,90 1,02 1,20 1,09
К-т абсолютной (мгновенной) ликвидности А1/(П1+П2) 0,15-0,2 0,22 0,26 0,31 0,28 0,40 0,44 0,41

Коэффициент текущей ликвидности – это практически расчет всей суммы оборотных активов на рубль краткосрочной задолженности. Этот показатель и принят в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия (организации). Его преимущество перед другими показателям платежеспособности в том, что он является обобщающим, учитывающим всю величину оборотных активов. В конце рассматриваемого периода коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативному значению для рассматриваемой нами отрасли, а именно 1,5-2. Наблюдается рост данного показателя, что безусловно является положительным результатом.
Коэффициент срочной ликвидности – показывает сможет ли предприятие в установленные сроки рассчитаться по своим краткосрочным долговым обязательствам.
Достаточный критерий показатели по нормативам находится в диапазоне от 0,70 до 0,8 и выше. В нашем случае этот показатель выше, что характеризует наше предприятие с положительной стороны, так как рост этого коэффициента не связан с ростом неоправданной дебиторской задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет высоколиквидных активов. Нормативное значение коэффициента принято считать в пределах 0,15 -0,2.
Как видим, коэффициент абсолютной ликвидности в рассматриваемом периоде не соответствует нормативному значению.
Динамику коэффициентов ликвидности можно посмотреть на нижеприведенном графике:


3.3. Определение показателей финансовой устойчивости
Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием финансовых ресурсов, обеспечивающих бесперебойный процесс производства и реализации продукции (услуг) на основе реального роста прибыли.
Для характеристики финансовой устойчивости принято рассчитывать ряд показателей. Основными показателями финансовой устойчивости являются:
1. наличие собственных средств предприятия;
2. коэффициент автономии;
3. коэффициент финансовой зависимости;
4. коэффициент структуры долгосрочных вложений;
5. коэффициент финансовой устойчивости.


Формула расчета и рекомендуемые значения 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003 31.12.2003 30.06.2004 31.12.2004
Собственный капитал (чистые активы) (Активы) - (дол/ср обяз-ва + кр/ср кредиты + кред зад-ть + зад-ть участникам + РПР + прочие кр/ср обяз-ва) 1 554 384 1 618 323 1 654 289 1 692 699 1 767 563 1 892 586 1 882 703
К-т автономии СК / валюта баланса > 0,5 0,71 0,71 0,71 0,71 0,71 0,73 0,71
К-т финансовой зависимости ЗК / валюта баланса < 0,5 0,29 0,29 0,29 0,29 0,29 0,27 0,29
К-т структуры долгосрочных вложений (внеоборотные активы - СК) / долгосрочные обязательства 0,61 0,40 0,33 0,33 0,26 0,06 0,20
К-т финансовой устойчивости (СК + Раздел 4) / валюта баланса 0,82 0,81 0,82 0,82 0,84 0,86 0,85
Исходя из полученных результатов, можно отметить рост собственного капитала предприятия, что, несомненно, является положительной тенденцией. В начале рассматриваемого периода СК составил 1554384 тыс. руб., а на конец – 1882703 тыс. руб.
Коэффициент автономии характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. В нашем случае этот коэффициент равен 0,71, что превышает нормативное значение. Чем выше этот коэффициент, тем более финансово устойчивым и независимым от внешних кредиторов является предприятие.
Коэффициент финансовой зависимости является дополнением к предыдущему коэффициенту и отражает долю заемных средств в финансировании предприятия. Для нашего предприятия он равен 0,29.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами. Расчеты выявили положительную динамику данного коэффициента: на конец рассматриваемого периода около 20% основных средств в некотором смысле принадлежала внешним инвесторам, а на начало периода это значение было 61%.
Коэффициент финансовой устойчивости был равен 0,82 на начало периода и 0,85 на его конец.
Расчетные показатели соответствуют принятому нормативному значению коэффициента автономии – не менее 0,5. Превышение нормативного значение, как в нашем случае, означает рост финансовой независимости организации, уменьшение риска финансовых затруднений в предстоящем периоде.
Из проведенного анализа следует, что для нашего предприятия характерна нормальная финансовая устойчивость. Для покрытия запасов используются различные нормальные источники средств – собственные и привлеченные, но тем не менее наше предприятия не сильно зависит от кредиторов и инвесторов.

3.4. Оценка эффективности и рентабельности деятельности предприятия.
Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности производится на основании оценки деловой активности предприятия. От деловой активности предприятия во многом зависят эффективность использования финансовых ресурсов и стабильность его финансового состояния
Деловую активность предприятия можно представить как систему количественных и качественных критериев.
Качественных критерии – это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей.
Количественные критерии определяются рядом показателей, среди которых наиболее распространенными являются:
показатели оборачиваемости средств;
показатели рентабельности деятельности предприятия.
Рассчитаем показатели оборачиваемости.
Формула расчета и рекомендуемые значения 31.12.2001 30.06.2002 31.12.2002 30.06.2003 31.12.2003 30.06.2004 31.12.2004
К-т обор-ти обор ср-в выручка / оборотные активы 0,54 0,98 0,47 0,98 0,64 1,21
К-т обор-ти запасов выручка / запасы 3,30 5,83 2,55 5,59 3,62 6,19
К-т обор-ти деб зад-ти выручка / деб зад-ть 1,01 1,97 0,96 2,21 1,37 2,71
К-т обор-ти кред зад-ти себестоимость / кред зад-ть 0,58 1,40 0,72 1,73 1,16 2,24
Период обор-ти оборотных средств (к-т обеспеченности оборотными ср-ми) оборотные активы / среднемес выручка 11,03 12,20 12,90 12,28 9,38 9,90
Период обор-ти запасов производств запасы / среднемес выручка 1,82 2,06 2,35 2,15 1,66 1,94
Период обор-ти дебиторской зад-ти дебит зад-ть / среднемес выручка 5,97 6,09 6,27 5,43 4,40 4,44
Период обор-ти кредиторской зад-ти кредит зад-ть / среднемес себестоимость 10,29 8,57 8,32 6,94 5,17 5,36

Исходя из полученных данных, можно сделать вывод, что деловая активность предприятия возросла. Об этом свидетельствует рост всех коэффициентов оборачиваемости и уменьшение сроков оборотов. Рост коэффициента оборачиваемости оборотных средств наряду с ростом коэффициента оборачиваемости запасов оценивается положительно, так как это свидетельствует о том, что в оборотных средствах растет удельный вес средств, вложенных в расчеты и денежные средства, а это говорит о повышении ликвидности активов. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз в течение отчетного периода погашается дебиторская задолженность. В начале он был равен 1,97, вырос до 2,71; средний срок оборота дебиторской задолженности снизился с 6,09 до 4,44. Такая тенденция оценивается положительно, так как это свидетельствует о ликвидности дебиторской задолженности. Данные о коэффициенте оборачиваемости кредиторской задолженности показывают, что предприятие своевременно погашает свою задолженность перед кредиторами.
Рассчитаем показатели рентабельности.

Формула расчета 1 кв 2002 1 пол 2002 2002 1 пол 2003 2003 1 пол 2004 2004
Рент-ть продаж (продукции) прибыль от продаж / выручка 0,48 0,43 0,37 0,32 0,31 0,38 0,34
Рен-ть основной деятельности прибыль от продаж / полная себестоимость 0,91 0,76 0,60 0,46 0,44 0,60 0,52
Рен-ть активов прибыль до налогообложения / средняя ст-ть имущества за период 0,03 0,05 0,08 0,03 0,06 0,06 0,10
Рент-ть оборотного капитала чистая прибыль / средняя стоимость оборотных средств за период 0,09 0,13 0,18 0,08 0,20 0,20 0,26
Рент-ть собственного капитала чистая прибыль / средняя ст-ть СК за период 0,03 0,04 0,06 0,03 0,07 0,07 0,10
Рен-ть инвестиций чистая пибыль / (средняя ст-ть СК + средняя ст-ть долгоср обяз-в) 0,03 0,04 0,05 0,02 0,06 0,06 0,08



Рентабельность реализованной продукции составила 0,34. По сравнению с 2002 годом отмечается уменьшение этого показателя, это может быть вызвано снижением спроса на продукцию. Эта тенденция оценивается отрицательно, так как снизилась эффективность основной деятельности предприятия. Но вместе с тем отмечает рост показателей рентабельности активов и оборотного капитала, следовательно, предприятие эффективно использует свои активы.


Рентабельность собственного капитала позволяет оценить эффективность использования инвестирования собственниками средств предприятия. В отчетном году рентабельность собственного капитала составила 0,10, это невысокий показатель, но вместе с тем в рассматриваемом периоде этот показатель имеет тенденцию к росту. Значит, вложения собственников в данное предприятие становятся более выгодными и прибыльными. Это также подтверждает рост рентабельности инвестиций, так как он показывает, что внешние инвесторы считают вложения в наше предприятие привлекательными.

Проведенный финансовый анализ деятельности ОАО «Нортгаз» свидетельствует о том, что:
 наблюдается улучшение основных показателей деятельности предприятия в динамики с 2002 по 2004 год;
 имеется положительная динамика валюты баланса за последние 3 года;
 общая сумма внеоборотных активов в 2004 году возросли на 15,78% по сравнению с 2002 году в основном за счет увеличения основных средств и незавершенного строительства;
 общая сумма оборотных активов в 2004 году увеличилась на 42,16 %, в основном за счет увеличения запасов;
 баланс предприятия не является абсолютно ликвидным;
 коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативному значению для рассматриваемой отрасли;
 предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость;
 предприятие на конец 2003 года имеет достаточно позитивные показатели рентабельности.
На основании полученных данных, можно судить о положительной финансово-экономической деятельности ОАО «Нортгаз» за рассматриваемый период времени.


Заключение.
Необходимость оценки финансового состояния является в настоящее время приоритетной задачей как потенциальных партнеров, так и собственников (управленцев) компании. Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность организации, ее потенциал в деловом сотрудничестве, выступает гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности, как самого предприятия, так и его партнеров.
Чтобы развиваться в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные, к какому виду заимствований прибегнуть (эмиссии акций или же выпуску облигаций) и т.д. Ответить на эти вопросы призван экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Он позволяет своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, а также прогнозировать возможные финансовые результаты и финансовое положение предприятия в будущем.
Вместе с этим, для достижения успеха в своем деле руководители компаний должны «идти в ногу со временем», а современные условия предъявляют новые требования к организации бизнеса. Речь идет о том, что стабильную долгосрочную прибыль предприятия не могут получать, опираясь только на свою материальную ресурсную базу (все стараются использовать материалосберегающие технологии и энергоемкие производства). В этом случае целесообразно делать ставку на «неосязаемую» сторону: отношения с потребителями, квалификацию персонала, внутреннюю организацию бизнес-процессов. Более того, проблема достижения успеха на 70% (по исследованиям KPMG) состоит в том, что стратегия развития бизнеса – прерогатива исключительно высшего руководства, а простые работники не имеют представления о ее содержании. А без этого (перевода стратегии на язык тактики) невозможно претворить ее в жизнь. В связи с этим предприятиям рекомендуется использовать в своей работе рассмотренную выше Balanced Scorecard. На сегодняшний день система BSC является, по мнению многих специалистов, самой эффективной системой управления, позволяющей увязать стратегию компании с ее повседневными функциями.
Однако посмотрим на вещи реально. Сегодня подавляющее большинство предприятий волнуют совсем другие вопросы: как проверить кредитоспособность клиента (не обращаясь к специальным фирмам-оценщикам), как подсчитать тот или иной показатель финансового состояния и ряд других, давно уже решенных на западе проблем. Поэтому на данный момент представляется целесообразным внедрение на предприятия рассмотренной выше методики проведения финансового анализа (возможно в виде компьютерных программ Audit Expert, Project Expert), отражающей реальное состояние организации. Как только этот этап будет успешно преодолен, следующим шагом должно стать западное видение концепции развития бизнеса (концепция Balanced Scorecard).
В практической главе было обследовано действующее предприятие и его финансовое положение. В ходе работы было установлено реальное положение дел на предприятии; выявлены изменения в финансовом состоянии и факторы, вызвавшие эти изменения, а также были предложены пути повышения рентабельности предприятия.
На конец отчетного периода (2004 год) валюта баланса увеличилась на 188681 тыс.руб. Общая сумма оборотных активов увеличилась на 15,91%, а внеоборотных на 5,22%. Данные показатели говорят о расширении производства, это также подтверждает рост пассивов на 473851 тыс.руб., вызванный в основном увеличением собственных средств и долгосрочной кредиторской задолженности.
Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Платежный недостаток по наиболее срочным обязательствам на начало отчетного периода составил 190126 тыс.руб., а на конец снизился до 63557 тыс.руб. Также был выявлен недостаток медленно реализуемых активов по сравнению с пассивами.
В анализе платежеспособности и ликвидности были просчитаны основные коэффициенты, они оказались выше нормативных значений, что характеризуется с положительной стороны.
Рентабельность реализованной продукции снизилась и составила 0,34, это отрицательная тенденция, так как вызвана снижением спроса на продукцию. Но вместе с тем отмечается рост показателей рентабельности активов и оборотного капитала.
В целом рассматриваемое предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, наблюдается увеличение основных показателей деятельности, положительную динамику валюты баланса, коэффициенты ликвидности соответствуют нормативным значениям. Все это говорит об эффективном управлении финансами предприятия и, следовательно, об эффективной экономической деятельности.




Список использованной литературы:
1. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002
№ 127-ФЗ
2. Приказ Минфина РФ и ФКЦБ РФ от 29.01.03 г. «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»
3. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. Приказ федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 г. №16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».
4. Абрютина М. С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: Дело и Сервис, 2000
5. Ефимова О. В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2002
6. Крылов Э. И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. – М.: Финансы и Статистика, 2003
7. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2003
8. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. - Пер. с англ. - М : Дело, 2000.
9. Хеддевик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий. - М: Финансы и статистика, 2001.
10. Астринский Д. Экономический анализ финансового положения предприятия. //Экономист – 2000 - №12
11. Давыдов С. Технологии определения финансово-хозяйственного положения предприятия. //Финансовая газета – 2002 – №2, 5
12. Дронов Р. Оценка финансового состояния предприятия. //Финансы – 2001 – №4
13. Киселев М. Основы финансового анализа. //Аудит и налогообложение – 2001 – №8
14. Никитина С. Оценка чистых активов акционерных обществ. //Бухгалтерский учет – 2003 – №25
15. Остапенко В. Финансовое состояние предприятия: оценка и пути улучшения. //Экономист – 2000 – №7
16. Пантелеева И. А. К определению платежеспособности предприятий. //Финансы – 2000 – №10
17. Интернет сайты: www.pro-invest.com/it/products/ae/industry.htm
www.bkg.ru/cgi-bin/article_detail.pl?id=809
www.cfin.ru/management/bsc.shtml?printversion
www.fcsm.ru




Данные о файле

Размер 145.98 KB
Скачиваний 54

Скачать



* Все работы проверены антивирусом и отсортированы. Если работа плохо отображается на сайте, скачивайте архив. Требуется WinZip, WinRar