ГлавнаяКаталог работФинансы и кредит → Пути вывода предприятия из состояния банкротства 2007 г
5ка.РФ

Не забывайте помогать другим, кто возможно помог Вам! Это просто, достаточно добавить одну из своих работ на сайт!


Список категорий Поиск по работам Добавить работу
Подробности закачки

Пути вывода предприятия из состояния банкротства 2007 г



МИНЕСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ ИМ. Г.В. ПЛЕХАНОВА

Финансовый факультет

Кафедра финансов и цен


Специальность « Финансы и кредит»
Специализация «Финансовый менеджмент»

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
Тема «Пути вывода предприятия из состояния банкротства».


Москва 2006 г.

Аннотация

Актуальность данной темы заключается в том, что законодательство о несостоятельности (банкротстве) - один из основных элементов механизма правового регулирования рыночных отношений. При рыночных отношениях всегда и для лю¬бого производителя существует постоянный риск банкротства, заставляющий стремиться к достижению наибольшей эффективности про¬изводства. Такие ситуации наблюдаются на всех уровнях и стадиях экономического развития, так как сроки существования любого предпри¬ятия ограничены. Но массовые бан¬кротства способны вызвать серьезные экономи¬ческие и социальные потрясения. Без процедуры банкротства экономика становится неэластичной.
Цель данной работы – сделать обзор российского законодательства о банкротстве, раскрытие финансовых аспектов банкротства предприятий и попытка разработки плана вывода проблемного предприятия из кризиса.
Что, касается нового закона о банкротстве, следует отметить, что он отличается от закона 1998 года и включает в себя целый ряд положений, являющихся новыми для российского законодательства,
В нем прослеживается стремление законодателей обеспечить по возможности исчерпывающее регулирование отношений должника, кредиторов, уполномоченного органа.
Федеральный Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» позволяет однозначно сделать вывод, что сегодняшнее законодательство более совершенно и гибко. Это несомненно, способствует формированию здорового климата в экономической сфере. Несомненным достоинством закона является более детальная и тщательная регламентация процедур банкротства: внешнего управления; конкурсного производства, заключение мирового соглашения, а также введение совершенно новой для российского законодательства процедуры наблюдения.

Annotation

The urgency of the given theme consists that the legislation on an inconsistency (bankruptcy) - one of basic elements of the mechanism of legal regulation of market attitudes. At market attitudes always and for any manufacturer there is a constant risk of the bankruptcy, forcing to aspire to achievement of the greatest production efficiency. Such situations are observed at all levels and stages of economic development as terms of existence of any enterprise are limited. But mass bankruptcies are capable to cause serious economic and social shocks. Without procedure of bankruptcy the economy becomes not elastic.
- to make the purpose of the given work the review of the Russian legislation on bankruptcy, disclosing of financial aspects of bankruptcy of the enterprises and attempt of development of the plan of a conclusion of the problem enterprise of crisis.
That, concerns the new law on bankruptcy, it is necessary to note, that it differs from the law of 1998 and includes a lot of the positions, being new to the Russian legislation,
In it the aspiration of legislators to provide whenever possible exhaustive regulation of attitudes of the debtor, the creditors, the authorized body is traced.
The federal Law of the Russian Federation « » allows to draw On an inconsistency (bankruptcy) unequivocally a conclusion, that the today's legislation is more perfect and flexible. It is doubtless, promotes formation of a healthy climate in economic sphere. Doubtless advantage of the law is more detailed and careful regulation of procedures of bankruptcy: external management; competitive manufacture, the conclusion of the agreement of lawsuit, and also introduction of procedure of supervision absolutely new to the Russian legislation.


Содержание


Введение………………………………………………………………………………………...1
Глава 1 Анализ нормативных документов регламентирующих банкротства организаций……………………………………………………………………………………..3

1.1.Понятие, признаки и этапы процедуры банкротства…………………………….………..3
1.2.Особые процедуры, виды банкротства и упрощенная процедура банкротства………..12


Глава 2 Порядок банкротства организации и основные схемы финансового оздоровления…………………………………..………………………………………………20

2.1. Стандартная схема банкротства организации……………………………………………20
2.2. Основные схемы финансового оздоровления…………………………………………...35


Глава 3 Практические вопросы процедуры банкротства ООО «Агентство Недвижимость, Капитал, Интеграция »……………………………………………………56

3.1. Краткая характеристика и экономическое состояние ООО «Агентство НКИ»……….56
3.2. Анализ экономического потенциала ООО «Агентство НКИ»………………………….58
3.3. План финансового оздоровления ООО « Агентство НКИ»…………………………….80

Заключение…………………………………………………………………………………….86
Список использованной литературы……………………………………………………….88
Приложение


Введение

Переход России к рыночной экономике обусловил появление в сферах политики и экономики новых организационных форми¬рований и понятий. Смена одной формы общественного развития и управления государства другой, даже более прогрессивной, все¬гда является болезненным и отличается нестабильностью, прежде всего в национальной экономике.
В любой цивилизованной стране с развитой экономической системой одним из основных элементов механизма правового регулирования рыночных отношений является законодательство о несостоятельности (банкротстве). При рыночных отношениях всегда и для лю¬бого производителя существует постоянный риск банкротства, заставляющий стремиться к достижению наибольшей эффективности про¬изводства. Такие ситуации наблюдаются на всех уровнях и стадиях экономического развития, так как сроки существования любого предпри¬ятия ограничены. Но массовые бан¬кротства способны вызвать серьезные экономи¬ческие и социальные потрясения. Без процедуры банкротства экономика становится неэластичной.
Следует также отрешиться и от представлений, что банкро¬том может оказаться только небольшое, плохо управляемое, с отсталым техническим уровнем предприятие. Напротив, в наших условиях в зону риска в первую очередь попадают как раз особо крупные предприятия, неспособные гибко реагировать на рыночную конъюнктуру, и высокотехнологичные предприятия, которым их узкая специализация не позволяет оперативно переключиться на выпуск другой продукции, в то время как высокая стоимость оборудования вынуждает значительную долю выручки переводить в амортизационные фонды.
Основной целью дипломной работы является, обзор российского законодательства о банкротстве, раскрытие финансовых аспектов банкротства предприятий и попытка разработки плана вывода проблемного предприятия из кризиса.
Для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие задачи:
• Сделать обзор российского законодательства о банкротстве;

• Раскрыть сущность понятия банкротства, определить виды, указать основные причины банкротства предприятий;

• Описать особенности финансового состояния предприятий на разных стадиях банкротства и определить пути вывода предприятия из кризисного состояния.
В первой главе, проанализированы нормативные документы регламентирующие банкротство организаций, а именно, рассмотреть понятие банкротства, этапы процедуры банкротства и рассмотреть особые процедуры банкротства, виды банкротства, а также упрощенную процедуру банкротства.
Во второй главе рассмотрен порядок банкротства организации; стандартную схему банкротства и основные схемы финансового оздоровления.
В третей главе рассмотрены практические вопросы процедуры банкротства ООО «Агентство Недвижимость, Капитал, Интеграция»; его экономическое состояние, анализ экономического потенциала ООО «Агентство Недвижимость, Капитал, Интеграция» и план финансового оздоровления ООО «Агентство Недвижимость, Капитал, Интеграция».


Глава 1 Анализ нормативных документов регламентирующих банкротство организаций


1.1. Понятие, признаки и этапы процедур банкротства

Предприятие, испытывающее финансовые трудности, не всегда можно квалифицировать как предприятие – банкрот.
Прежде всего следует отметить, что Закон «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26.10.2002г. по сравнению с Законом 1998г. значительно расширил права уполномоченных органов. В соответствии с п.1 ст.12 ФЗ-127 Уполномоченные органы являются участниками собрания кредиторов, что позволяет им принимать активное участие в контроле за процедурами банкротства. Нововведение Закона – перечисление вопросов, относящихся к исключительной компетенции собрания кредиторов.
При определении количества голосов, которым обладает участник собрания кредиторов, не учитываются: суммы финансовых санкций (включая неустойки (штрафы, пени), проценты за просрочку платежа, санкции за неисполнение обязанностей), а также убытки, подлежащие возмещению за неисполнение обязательств. Таким образом изменен существовавший порядок регулирования данных отношений – п.3 ст.12 Закона 1998г. не упоминал о санкциях и убытках в контексте количества голосов.
Закон 1998г. не содержал положений о признании недействительными решений собрания кредиторов, хотя на практике такие случаи были. Закон 2002г. восполнил данный пробел, урегулировав в п.4,5 ст.15 общие основания и порядок признания решений собраний недействительными.
Касательно включения заявленных конкурсными кредиторами и уполномоченными органами требований в реестр кредиторов, старый Закон эти полномочия возлагал на арбитражного управляющего. В соответствии с новым Законом, включение в реестр по общему правилу осуществляется только на основании судебных актов, устанавливающих их состав и размер, вступивших в законную силу. Исключение из этого правила – норма ч.2 п.6 ст.16, в соответствии с которой на основании решения (представления) арбитражного управляющего в реестр вносятся требования работников по выплате выходных пособий и оплате труда. В соответствии с п.4 ст.71 заявленные требования рассматриваются в заседании арбитражного суда, по результатам которого выносится определение о включении требований в реестр либо об отказе включения их в реестр. При этом при положительном ответе определение должно содержать указание на размер требований и очередность их удовлетворения.
Новым законом значительно повышены требования к Арбитражным управляющим и ответственности за возможные нарушения в их деятельности. Нововведением является требование об обязательном вхождении арбитражного управляющего в одну из саморегулируемых организаций. Функции саморегулируемой организации определяются целями ее деятельности и состоят в обеспечении гарантий исполнения арбитражными управляющими своих обязанностей надлежащим образом, в частности в соблюдении требований законодательства, а также правил профессиональной деятельности управляющих. Новый закон делает попытку решить проблему возмещения убытков, причиненных должнику и кредиторам действиями арбитражных управляющих. В соответствии с ч.6.п.6 и п.8 ст.20 введено новое требование к кандидатуре управляющего – обязательное наличие договора страхования ответственности.
Пункт 7 ст.24 устанавливает важное правило, отсутствие которого в Законе 1998г. порождало много проблем – это обязанность управляющего действовать лично т.е. он не может передать свои права и обязанности третьим лицам. Соответственно, арбитражный управляющий не имеет права выдавать доверенности на осуществление своих полномочий – полномочий именно арбитражного управляющего, только ему свойственных.
Следует также отметить, что ст.31 ФЗ-127 не содержит положений о возможности осуществления досудебной санации из бюджета (подобные нормы содержались в Законе 1998г.). Вообще оказание государством финансовой помощи определенным субъектам противоречит принципам рыночной экономики.
Одно из важных нововведений – норма, в соответствии с которой в случае отстранения руководителя временный управляющий ни при каких обстоятельствах не может занять его место (ранее такая возможность использовалась как звено в цепи мероприятий, направленных на захват компании).
Важной особенностью нового Закона - введение финансового оздоровления. Этот новая процедура, применяемая к должнику, которой не было предусмотрено Законами 1992г. и 1998г. Цель введения этой процедуры – улучшение платежеспособности должника путем использования внутренних ресурсов. Важная роль в этой процедуре отведена плану финансового оздоровления, который должен предусматривать способы получения должником средств, необходимых для полного удовлетворения всех кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности.
Касательно процедуры внешнего управления, следует отметить, что новеллой Закона 2002г. является правило, в соответствии с которым каждый из конкурсных кредиторов может заключить соглашение с внешним управляющим об уменьшении размера подлежащих уплате процентов либо об уменьшении срока их начисления.
И последнее. Новый закон содержит параграф 5, предусматривающий некоторые особенности банкротства стратегических предприятий (таких особенностей прежний закон не предусматривал). В частности, в целях предупреждения банкротства таких предприятий и организаций Правительство Российской Федерации в порядке, уста-новленном федеральным законом и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации:
• организует проведение учета и анализа финансового состояния стратегических предприятий и организаций и их платежеспособности;
• проводит реорганизацию стратегических предприятий и органи¬заций;
• осуществляет погашение образовавшейся в результате несвоевре¬менной оплаты государственного оборонного заказа задолженности федерального бюджета перед стратегическими предприятиями и орга¬низациями, являющимися исполнителями работ по государственному оборонному заказу;
• обеспечивает проведение реструктуризации задолженности (основ¬ного долга и процентов, пеней и штрафов) стратегических предприятий и организаций, являющихся исполнителями работ по государственному оборонному заказу, перед федеральным бюджетом и государственными внебюджетными фондами;
• содействует достижению соглашения стратегических предприя¬тий и организаций с кредиторами о реструктуризации их кредиторской задолженности, в том числе путем предоставления государственных гарантий;
• проводит досудебную санацию стратегических предприятий и ор¬ганизаций в порядке, предусмотренном настоящим Федеральным законом;
• осуществляет иные направленные на предупреждение банкротства стратегических предприятий и организаций меры.

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ устанавливает основания для признания должника несостоятель¬ным, регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности, а также порядок и условия проведе¬ния процедур банкротства. Основная цель Закона - установление нормальной платежной дисциплины и нового балан¬са взаимоотношений всех участников процесса банкротства. В час¬тности, он расширяет круг юридических лиц, которые могут быть признаны банкротами, уточняет порядок начала процедуры банк¬ротства, а также вводит финансовое обеспечение последствий дея¬тельности арбитражного управляющего, в том числе путем страхо¬вания ответственности. Законом предусмотрено расширение прав государства как собственника имущества должника - унитарного предприятия, усовершенствование порядка заключения мирового соглашения. Закон не преследует цели обязательной ликвидации предприятия при наличии признаков банкротства. Если имеются возможности оздоровить (восстановить) деятельность предприятия с целью предотвращения его ликвидации, предусматриваются специальные реорганизационные процедуры, а также предусмотрена специальная процедура — финансовое оздоровление.
Согласно ст.2 настоящего ФЗ « О несостоятельности ( банкротстве)», банкротство - это «признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Признаки банкротства
Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течении трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. ». При этом сумма обязательств не должна быть менее 100 тысяч рублей.
Для отдельных категорий юридических лиц законодательство установило несколько иные параметры признаков банкротства.

Этапы процедуры банкротства
При рассмотрении дела о банкротстве должника — юридичес¬кого лица применяются следующие процедуры банкротства:
1) наблюдение;
2) финансовое оздоровление;
3) внешнее управление;
4) конкурсное производство;
5) мировое соглашение.
В настоящей дипломной работе предполагается рассмотреть пути вывода предприятий из состояния банкротства. В этой связи процедуру конкурсного производства, предусматривающую ликвидацию предприятия – должника, освещать более подробно нецелесообразно. Однако, следует отметить, что законодательством предусмотрен, при наличии на то условий, выход из конкурсного производства во внешнее управление, финансовое оздоровление или заключение мирового соглашения.
Государственную политику в сфере финансового оздоровления и несостоятельности (банкротства) проводит Правительство Российской Федерации. Интересы государства в процедурах банкротства представляет уполномоченный орган – Федеральная налоговая служба России, а также ее территориальные подразделения.
В арбитражный суд с заявлением о признании банкротом, при наличии задолженности в бюджет более 100 тысяч рублей, может обращаться: уполномоченный орган (в лице Федеральной налоговой службы, а также ее территориальные подразделения), а также должник, в лице руководителя или конкурсные кредиторы.
При наличии признаков несостоятельности (банкротства) предприятия определением арбитражного суда вводится в отношении должника процедура наблюдения. Назначается вре¬менный управляющий, полномочия которого строго определены законом «О несостоятельности (банкротстве). Введение наблюдения не яв¬ляется основанием для отстранения руководителя должника и иных органов управления должника, которые продолжают осуществлять свои полномочия с ограничениями. Согласно ст. 64 п. 2 ФЗ « О несостоятельности (банкротстве)» органы управления должника могут совершать исключительно с согласия временного управляющего, выраженного в письменной форме, за исключением случаев, прямо предусмотренных настоящим Федеральным законом, сделки или несколько взаимосвязанных между собой сделок:
связанных с приобретением, отчуждением имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более пяти % балансовой стоимости активов должника на дату введения наблюдения;
связанных с получением и выдачей займов ( кредитов), уступкой прав требований, переводом долга, а также с учреждением доверительного управления имуществом должника.
Органы управления должника не вправе принимать решения:
О реорганизации и ликвидации должника, о создании юридических лиц, о создании представительств и филиалов, о выплате дивидендов, о размещении должником облигаций или иных эмиссионных ценных бумаг, за исключением акций, о выходе из состава учредителей должника, о заключении договоров простого товарищества.

Временный управляющий обязан:
• принимать меры по обеспечению сохранности имущества дол¬жника; проводить анализ финансового состояния должника;
• определять наличие признаков фиктивного банкротства и пред¬намеренного банкротства;
• устанавливать кредиторов должника, вести реестр требований кредиторов, уведомлять кредиторов о введении в отношении должника наблюдения;
• созывать и проводить первое собрание кредиторов.
Следует отметить, что проведение анализа финансового состояния должника является основной задачей временного управляющего. Методика проведения анализа финансового состояния в данной дипломной работе будет рассмотрена ниже.
Финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на ос¬новании решения собрания кредиторов. Согласно ст. 12 п.1 ФЗ « О несостоятельности (банкротстве)». Участниками собрания кредиторов с правом голоса являются конкурсные кредиторы и уполномоченные органы, также в собрании кредиторов вправе участвовать без права голоса представитель работников должника, представитель участников должника и т.д. Согласно ст. 12 п.3 ФЗ « О несостоятельности (банкротстве)» конкурсный кредитор, уполномоченный орган обладают на собрании кредиторов числом голосов, пропорциональным размеру их требований по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, включенных в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов.
К этому решению прила¬гаются план финансового оздоровления и график погашения задол¬женности. Вводится финансовое оздоровление на срок не более двух лет. Исполнение обязанностей руководителя должника в этом слу¬чае возлагается на административного управляющего, который дей¬ствует до окончания финансового оздоровления или его досрочно¬го прекращения. Административный управляющий назначается арбитражным судом для осуществления финансового оздоровления. В случае погашения должником всех требований кредиторов, пре¬дусмотренных графиком погашения задолженностей, до истечения установленного срока финансового оздоровления в суд представляется отчет о досрочном окончании финансового оздоровления.
Основанием ДЛЯ досрочного прекращения фи¬нансового оздоровления являются неоднократное либо существен¬ное (на срок более одного месяца) нарушение должником в ходе финансового оздоровления сроков погашения требований креди¬торов, установленных графиком погашения задолженности.
По итогам заключения административного управляющего и от¬чета руководителя должника собрание кредиторов принимает реше¬ние об обращении в суд с одним из ходатайств: о введении внешнего управления или признании должника банкротом и об открытии кон¬курсного производства. Если установлена реальная возможность вос-становления платежеспособности должника, вводится внешнее уп¬равление. Если такой возможности нет и должник признается банк¬ротом, то открывается конкурсное производство.
Внешнее управление вводится на срок не более 18 месяцев, который может быть продлен не более чем на шесть месяцев. Внешний управляющий на¬значается арбитражным судом для проведения внешнего управле¬ния. Не позднее одного месяца е момента своего назначения вне¬шний управляющий должен разработать план внешнего управления, предусматривающий меры по восстановлению платежеспособнос¬ти должника (ст. 117 Закона).
Внешний управляющий вправе зак¬лючать мировое соглашение. Он отчитывается перед собранием кре¬диторов, а его отчет подлежит обязательному рассмотрению арбит-ражным судом. Если в установленный срок не произведены расчеты с кредиторами, арбитражный суд принимает решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.
Конкурсный управляющий с момента своего назначения осу¬ществляет следующие функции:
• принимает в ведение имущество должника, проводит его инвен¬таризацию и оценку, принимает меры по обеспечению его со¬хранности, анализирует финансовое состояние должника;
• предъявляет к третьим лицам, имеющим задолженность перед должником, требования о ее взыскании;
• уведомляет работников должника о предстоящем увольнении в соответствии с российским законодательством о труде;
• рассматривает в установленном порядке требования кредиторов, предъявленные к должнику, ведет реестр требований кредиторов должника;
• проверяет обоснованность этих требований.
В ходе конкурсного производства конкурсный управляющий осуществляет инвентаризацию и оценку имущества должника, для чего привлекает независимых оценщиков с оплатой их услуг за счет имущества должника. Оценка имущества должника, являющегося предметом залога производится независимым оценщиком.
Цели конкурс¬ного производства: соразмерное удовлетворение всех требований кредиторов; объявление предприятия свободным от задолженнос¬ти; охрана противоборствующих сторон от незаконных действий в отношении друг друга.

Мировое соглашение

Если в отношении должника не вводилась процедура финансо¬вого оздоровления и(или) внешнего управления, а в ходе конкурс¬ного производства у конкурсного управляющего появились осно¬вания, подтвержденные данными финансового анализа, полагать, что платежеспособность должника может быть восстановлена, кон¬курсный управляющий обязан созвать собрание кредиторов долж¬ника в месячный срок с момента выявления указанных обстоя¬тельств с целью рассмотрения вопроса об обращении в суд с хода¬тайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.
Принятие решения о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению может быть принято в случае наличия имущества должника для осуществления самостоятельной хозяйственной деятельности.
На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о бан¬кротстве должник, конкурсные кредиторы и уполномоченные орга¬ны вправе заключить мировое соглашение, которое принимается со¬бранием кредиторов и вступает в силу со дня его утверждения. Од¬носторонний отказ от исполнения вступившего в силу мирового соглашения не допускается.
При финансовом оздоровлении решение о заключении миро¬вого соглашения принимается административным управляющим.
В случае заключения мирового соглашения во внешнем управ¬лении, решение о заключении мирового соглашения со стороны должника принимается внешним управляющим.
Мировое соглашение распространяется на требования конкур¬сных кредиторов и уполномоченных органов, срок исполнения ко¬торых наступил на дату введения внешнего управления, за исклю¬чением требований по обязательствам, возникшим в процедурах банкротства.
При заключении мирового соглашения в конкурсном производ¬стве решение о заключении мирового соглашения со стороны дол¬жника принимается конкурсным управляющим. Мировое соглаше¬ние распространяется на все требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов.
Мировое соглашение заключается в письменной форме и долж¬но содержать положения о порядке и сроках исполнения обяза¬тельств должника в денежной форме. Также в него могут входить положения об изменении сроков и порядка уплаты обязательных платежей в соответствии с налоговым и бюджетным законодатель¬ством.
Погашение обязательств конкурсных кредиторов в неденежной форме не должно создавать преимуществ для таких кредиторов по сравнению с кредиторами, требования которых исполняются в де¬нежной форме.
В мировом соглашении допускается участие третьих лиц, если их участие не нарушает права и законные интересы кредиторов.
Утверждается мировое соглашение арбитражным судом после погашения задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди.
Утверждение мирового соглашения арбитражным судом в ходе наблюдения, финансового оздоровления или внешнего управления является основанием для прекращения производства по делу о бан¬кротстве. В случае утверждения мирового соглашения арбитражным судом в ходе финансового оздоровления прекращается исполнение графика погашения задолженности. В случае утверждения мирово¬го соглашения в ходе внешнего управления прекращается действие моратория на удовлетворение требований кредиторов. В случае когда мировое соглашение утверждено арбитражным судом в ходе кон¬курсного производства, решение арбитражного суда о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства не подлежит исполнению.
Расторжение мирового соглашения, утвержденного арбитраж¬ным судом, по соглашению между отдельными кредиторами и дол¬жником не допускается. Мировое соглашение может быть расторг¬нуто арбитражным судом в отношении отдельного конкурсного кре¬дитора и (или) уполномоченного органа и не влечет его расторжения в отношении остальных кредиторов. Также оно может быть растор¬гнуто арбитражным судом в отношении всех конкурсных кредито¬ров и уполномоченных органов по их заявлению, если на момент утверждения мирового соглашения они обладали не менее, чем од¬ной четвертью требований.
Расторжение мирового соглашения в отношении всех конкурс¬ных кредиторов является основанием для возобновления производ¬ства по делу о банкротстве.
В случае неисполнения мирового соглашения должником кре¬диторы вправе без расторжения мирового соглашения предъявить к нему свои требования в объеме, предусмотренном мировым согла¬шением.
В целях удовлетворения требований кредиторов в ходе внешне¬го управления может быть осуществлена продажа предприятия.
Арбитражный суд прекращает производство по делу о банкротстве в случаях:
• восстановления платежеспособности должника в ходе внешне¬го управления;
• удовлетворения требований кредиторов в ходе финансового оз¬доровления, заключения мирового соглашения;
• аннулирования в наблюдении требования заявителя по каким-либо основаниям, в частности, отмена судебного акта, призна¬ние недействительным договора, послуживших основанием для возбуждения дела о банкротстве при условии отсутствия заяв¬ленных и установленных в порядке, предусмотренном Федераль-ным законом «О несостоятельности (банкротстве)», требований иных кредиторов, соответствующих требованиям ст. 5 Закона:
• отказа всех кредиторов, участвующих в деле о банкротстве от своих требований.

1.2. Особые процедуры и виды банкротства

Законодателем для отдельных категорий предприятий - должников предусмотрены особые условия банкротства.
В особую категорию включены стратегические, градообразующие, сельскохозяйственные, финансовые организации. К отношениям, связанным с банкротством указанных организаций и предприятий, в приоритетном порядке применяются правила гл. IX Закона о банкротстве, определяющие особенности банкротства отдельных категорий должников - юридических лиц. Общие правила, регулирующие банкротство должников - юридических лиц, применяются, если иное не установлено в статьях гл. IX Закона.

Банкротство градообразующих организаций
Градообразующие организации составляют отдельную категорию должников - юридических лиц. Под градообразующими организациями понимаются юридические лица, численность работников которых составляет не менее 25% численности работающего населения соответствующего населенного пункта. Следует учитывать, что данное понятие установлено только для целей Закона. Предусмотренные § 2 гл. IX Закона специальные правила о банкротстве градообразующих организаций распространяются также на организации, численность работников которых превышает 5000 человек, т.е. законодатель учитывает возможные социальные последствия ликвидации подобных крупных организаций. При рассмотрении дела о банкротстве градообразующей организации орган местного самоуправления по месту нахождения должника - градообразующей организации признается лицом, участвующим в соответствующем деле о банкротстве.
Кроме того, при рассмотрении дела о банкротстве градообразующей организации арбитражным судом по его усмотрению с учетом конкретных обстоятельств (поскольку какие-либо случаи Законом не определены) в качестве лиц, участвующих в деле о банкротстве, могут быть привлечены федеральные органы, а также органы исполнительной власти субъекта Российской Федерации по месту нахождения должника - градообразующей организации.


Банкротство сельскохозяйственных организаций
Нормы ст.ст. 177-179 Закона регулируют особенности (т.е. рассматриваются как специальные по отношению к общим правилам Закона) банкротства сельскохозяйственных организаций, под которыми для целей Закона понимаются юридические лица различных организационно-правовых форм (сельскохозяйственные кооперативы, акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью и др.), основными видами деятельности которых являются производство или производство и переработка сельскохозяйственной продукции, выручка от реализации которой составляет не менее 50% общей суммы выручки.
Статьи 177-179 (см. п. 2) применяются также к рыболовецким артелям (колхозам), предусмотренным ФЗ "О сельскохозяйственной кооперации" (об этих юридических лицах говорится в отдельном пункте в связи с тем, что указанные условия применяются только к ним).
В торгах по реализации названных объектов могут участвовать сельскохозяйственные организации и крестьянские (фермерские) хозяйства, расположенные как в данной местности (там же, где и должник), так и за ее пределами. Если указанные субъекты по итогам торгов предложили равные условия, то преимущественное право приобретения объектов недвижимости имеют субъекты, расположенные в данной местности. Исходя из норм ст. 1, 2 ФЗ от 06.10.2003 г. №131 "Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации" (СЗ РФ, 1995, N 35, ст. 3506; 1996, N 17, ст. 1917; N 49, ст. 5500; 1997, N 12, ст. 1378; 2000, N 32, ст. 3330; 2002, N 12, ст. 1093), п. 2 ст. 4 ФЗ от 24.07.2002 г. №101 "Об обороте земель сельскохозяйственного назначения" (СЗ РФ, 2002, N 30, ст. 3018) под "данной местностью" можно подразумевать территорию административно-территориального образования (муниципального образования).
Земельные участки могут отчуждаться в той мере, в какой их оборот допускается ЗК РФ и ФЗ "Об обороте земель сельскохозяйственного назначения". В соответствии со ст. 7, 78 ЗК РФ и п. 3 ст. 1 ФЗ "Об обороте земель сельскохозяйственного назначения" земельные участки, о которых идет речь в ст. 177 Закона, должны использоваться по целевому назначению. Поэтому они могут приобретаться только лицами, которые осуществляют сельскохозяйственное производство.


Банкротство финансовых организаций
Статья 180 Закона определяет порядок правового регулирования отношений, связанных с банкротством финансовых организаций. Финансовые организации - кредитные; страховые; профессиональные участники рынка ценных бумаг.
В силу данной статьи Закон к названным объектам применяется субсидиарно, если иное не установлено особыми нормами закона о несостоятельности (банкротстве) финансовых организаций. Представляется, что имеется в виду как непосредственно такой (одноименный) закон, который в настоящее время отсутствует, так и законы о несостоятельности любого из субъектов - финансовых организаций, например действующий ныне Федеральный закон от 25.02.99 N 40-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций" (в ред. от 21.03.2002).
Кредитная организация - юридическое лицо в форме общества, осуществляющее лицензируемую деятельность, связанную с определенными банковскими операциями. Кредитные организации обладают специальной правоспособностью.
Рассматриваемая статья сохраняет общий принцип банкротства кредитных организаций - судебным процедурам предшествует проведение Центральным банком РФ специальных внесудебных процедур, направленных на восстановление платежеспособности кредитной организации. При этом Федеральный закон от 25.02.99 N 40-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций" (в ред. от 21.03.2002) определяет конкретные мероприятия по предупреждению банкротства - финансовое оздоровление; назначение временной администрации; реорганизация кредитной организации; определяются также основания введения каждой из процедур и способы их реализации.
Статья 183 Закона (как и ст. 184 - 186 Закона) регламентирует особенности несостоятельности страховых организаций. Специальным законом указанные отношения несостоятельности не регулируются, поэтому нормы гл. I - VIII Закона применяются к страховым организациям с особенностями, установленными в ст. 183 - 186.
Специфика правового регулирования банкротства страховых организаций состоит в необходимости охраны интересов страховщиков, так как имущество такого юридического лица составляется из страховых премий и обязанностей страховщика по осуществлению страховых выплат.


Банкротство стратегических предприятий и организаций
Нормы статьи 190 Закона (как и всего § 5 гл. IX Закона) - устанавливают возможность и особенности банкротства субъектов, являющихся стратегическими предприятиями и организациями.
Пункт 1 рассматриваемой статьи определяет указанных субъектов, к которым применяются особые правила несостоятельности (банкротства). Это следующие юридические лица:
- федеральные государственные унитарные предприятия, а также открытые акционерные общества, акции которых находятся в федеральной собственности, осуществляющие производство продукции (работ, услуг), имеющей стратегическое значение для обеспечения обороноспособности и безопасности государства, защиты нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан РФ;
- организации оборонно-промышленного комплекса - производственные, научно-производственные, научно-исследовательские; проектно-конструкторские, испытательные и другие, осуществляющие работы по обеспечению выполнения государственного оборонного заказа.
Таким образом, определены некоторые сущностные параметры, позволяющие отнести юридическое лицо к числу стратегических предприятий и организаций. Рассмотренные сущностные параметры должны быть положены в основу составления Правительством РФ перечня стратегических предприятий и организаций. Этот перечень будет подлежать обязательному опубликованию.
Цель выделения такой особой категории субъектов конкурсного права, как стратегические предприятия и организации, - установление для них льготного режима, который если не делает невозможным их банкротство, то значительно этому препятствует.
В частности, это проявляется в определении п. п. 3, 4 статьи 190 признаков, достаточных для принятия арбитражным судом заявления о признании стратегического должника несостоятельным (банкротом). Это следующие признаки:
- срок неисполнения обязательств перед кредиторами и обязанностей по осуществлению обязательных платежей - шесть месяцев (с момента, кода они должны были быть исполнены);
- размер неисполненных обязательств и обязанностей - минимум 500 тыс. руб.
Как видим, к стратегическим должникам применяются более мягкие требования в части признаков несостоятельности.
Отметим, что данная статья не исключает применение к данной категории должников всех остальных норм, касающихся признаков банкротства: о составе требования; о подаче заявления лицом, имеющим решение суда по соответствующему требованию; о введении наблюдения на специальном заседании суда и т.д.
Статья 191 Закона регламентирует порядок применения по отношению к стратегическим должникам мер, направленных на предупреждение банкротства.
Разработку и осуществление этих мер осуществляет Правительство РФ, причем порядок действий Правительства в данном направлении может быть установлен федеральными законами или иными нормативными правовыми актами. Представляется, что в данном случае мы столкнулись с неточностью Закона, который, видимо, имел в виду иные правовые акты и иные нормативные акты (согласно п. 6 ст. 3 ГК иные правовые акты - это указы Президента РФ и постановления Правительства РФ, иные нормативные акты - акты министерств и иных федеральных органов исполнительной власти).
Из текста этой статьи, к сожалению, не следует, право или обязанность установлены ее нормами для Правительства РФ в плане проведения определенных мероприятий и, если это обязанность, каковы последствия ее неосуществления.
К мероприятиям, направленным на предупреждение банкротства стратегических предприятий и организаций, относятся следующие:
- учет и анализ финансового состояния и платежеспособности стратегических должников (соответственно необходима разработка правил такого учета и анализа);
- реорганизация стратегических предприятий и организаций (при этом необходимо соблюдать положения ГК (ст. 57 - 60), касающиеся порядка проведения реорганизации и защиты прав кредиторов реорганизуемого юридического лица);
- погашение задолженности федерального бюджета, возникшей в результате несвоевременной оплаты государственного оборонного заказа перед стратегическими организациями - исполнителями работ по государственному оборонному заказу. Это положение ч. 4 комментируемой статьи интересно тем, что в качестве досудебного мероприятия, направленного на предупреждение банкротства, называет исполнение государством своих договорных обязанностей, причем относит это к компетенции Правительства РФ;
- обеспечение проведения реструктуризации задолженности (как в части основного долга, так и по уплате процентов, пеней, штрафов) стратегических должников, являющихся исполнителями по государственному оборонному заказу, перед федеральным бюджетом и внебюджетными фондами. В данном случае задачей Правительства РФ будет, очевидно, разработка условий реструктуризации задолженности стратегического должника по обязательным платежам и создание условий принятия реструктуризации субъектами получения выплат;
- содействие в достижении соглашения стратегических должников и кредиторов о реструктуризации задолженности по обязательствам, в том числе путем предоставления государственных гарантий (последнее представляется наиболее действенным механизмом; при этом возникает вопрос о том, как оформляется и чем обеспечивается предоставление этих гарантий);
- проведение досудебной санации, т.е. предоставление должнику финансовой помощи в размере, необходимом для удовлетворения всех требований по обязательствам и обязательным платежам, а также для восстановления платежеспособности должника; досудебная санация проводится в соответствии со ст. 31 Закона;
- осуществление иных мероприятий, направленных на предупреждение банкротства стратегических должников (это могут быть как экономические, так и юридические меры).

Виды банкротства

Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В
законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства
предприятий:
1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность
предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость
и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала.
Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию
осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде,
вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.
2. Преднамеренное банкротство. Оно имеет место при условии преднамеренного создания (или увеличения) руководителем или собственником предприятия его
неплатежеспособности; нанесения ими экономического ущерба предприятию в
личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентном финансовом управлении. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.
3. Фиктивное банкротство. Оно возможно в случае заведомо ложного объявления
предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение
кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих
кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие
действия также преследуются в уголовном порядке .


Упрощенная процедура банкротства

Особенности банкротства ликвидируемого должника
В соответствии со ст.224 Закона о банкротстве в случае, если стоимость имуще¬ства должника - юридического лица, в отношении которого принято решение о ликвидации, недостаточна для удовлетворения требований кредиторов, такое юридическое лицо ликвидируется в порядке, предусмотренном Зако¬ном о банкротстве.
Наблюдение, финансовое оздоровление и внешнее управление при бан¬кротстве ликвидируемого должника не применяются.
Кредиторы вправе предъявить свои требования к ликвидируемому дол¬жнику в течение месяца с даты опубликования объявления о признании лик¬видируемого должника банкротом.

Банкротство отсутствующего должника
В соответствии со ст.227 Закона о банкротстве в случаях, если гражда¬нин - должник или руководитель должника - юридического лица, фактически прекратившего свою деятельность, отсутствует или установить место их на¬хождения не представляется возможным, заявление о признании отсутствую¬щего должника банкротом может быть подано конкурсным кредитором, упол¬номоченным органом независимо от размера кредиторской задолженности.
Заявление о признании отсутствующего должника банкротом подается уполномоченным органом только при наличии средств, необходимых для фи¬нансирования процедур банкротства. Порядок и условия финансирования про¬цедур банкротства в отношении отсутствующих должников, в том числе раз¬мер вознаграждения конкурсного управляющего, определяются Правитель¬ством Российской Федерации.
В соответствии со ст.228 Закона о банкротстве арбитражный суд в тече¬ние месяца с даты принятия к производству заявления о признании отсут¬ствующего должника банкротом принимает решение о признании отсутствую¬щего должника банкротом и об открытии конкурсного производства.
Наблюдение, финансовое оздоровление и внешнее управление при бан¬кротстве отсутствующего должника не применяются.


Глава 2 Порядок банкротства организации и основные схемы финансового оздоровления


2.1. Стандартная схема
Наблюдение
Наблюдение вводится по результатам рассмотрения арбитражным судом обоснованности требований заявителя: конкурсный кредитор, должники или уполномоченные органы.
При возбуждении дела о банкротстве на основании заявления должника наблюдение вводится от даты принятия арбитражным судом заявления должника к производству.

С даты вынесения арбитражным судом определения о введении наблюдения наступают следующие последствия:
• требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате платежей, срок исполнения по которым наступил на дату введения наблюдения, могут быть предъявлены к должнику только с соблюдением порядка требований к должнику, установленного Законом о банкротстве;
• по ходатайству кредитора приостанавливается производство по делам, связанным с взысканием с должника денежных средств. Кредитор в этом случае вправе предъявить свои требования к должнику в порядке, установленном Законом о банкротстве;

• приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, в том числе снимаются аресты на имущество должника и иные ограничения в части распоряжения имуществом должника, наложенные в ходе исполнительного производства, за исключением исполнительных документов, выданных на основании вступивших в законную силу до даты введения наблюдения судебных актов о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждения по авторским договорам, об истребовании имущества из чужого незаконного владения, о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью, и о возмещении морального вреда.
• запрещаются удовлетворение требований учредителя (участника) должника выделе доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его учредителей (участников), выкупе должником раз¬мещенных акций или выплате действительной стоимости доли (пая);
• запрещается выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам;
• не допускается прекращение денежных обязательств должника путем зачета встречного однородного требования.

Как уже отмечалось выше, одной из основных задач временного управляющего является проведение анализа финансового состояния предприятия – должника. На этом вопросе остановимся несколько подробнее.
Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа утверждены Постановлением Правительства Российской Федерации №367 от 25 июня 2003г.
Финансовый анализ проводится арбитражным управляющим в целях:
а) подготовки предложения о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования целесообразности введения в отношении должника соответствующей процедуры банкротства;
б) определения возможности покрытия за счет имущества должника судебных расходов;
в) подготовки плана внешнего управления;
г) подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству;
д) подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.
При проведении финансового анализа арбитражный управляющий, выступая как временный управляющий, использует результаты ежегодной инвентаризации, проводимой должником, как внешний (конкурсный) управляющий - результаты инвентаризации, которую он проводит при принятии в управление (ведение) имущества должника, как административный управляющий - результаты инвентаризации, проводимой должником в ходе процедуры финансового оздоровления, независимо от того, принимал ли он в ней участие.
Финансовый анализ проводится на основании:
а) статистической отчетности, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского и налогового учета, а также (при наличии) материалов аудиторской проверки и отчетов оценщиков;
б) учредительных документов, протоколов общих собраний участников организации, заседаний совета директоров, реестра акционеров, договоров, планов, смет, калькуляций;
в) положения об учетной политике, в том числе учетной политике для целей налогообложения, рабочего плана счетов бухгалтерского учета, схем документооборота и организационной и производственной структур;
г) отчетности филиалов, дочерних и зависимых хозяйственных обществ, структурных подразделений;
д) материалов налоговых проверок и судебных процессов;
е) нормативных правовых актов, регламентирующих деятельность должника.
При проведении финансового анализа арбитражный управляющий должен руководствоваться принципами полноты и достоверности, в соответствии с которыми:
в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются все данные, необходимые для оценки его платежеспособности;
в ходе финансового анализа используются документально подтвержденные данные;
все заключения и выводы основываются на расчетах и реальных фактах.
В документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются:
а) коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета, рассчитанные поквартально не менее чем за 2-летний период, предшествующий возбуждению производства по делу о несостоятельности (банкротстве), а также за период проведения процедур банкротства в отношении должника, и динамика их изменения;
б) причины утраты платежеспособности с учетом динамики изменения коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности;
в) результаты анализа хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках;
з) результаты анализа активов и пассивов должника;
и) результаты анализа возможности безубыточной деятельности должника;
к) вывод о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника;
л) вывод о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства;
м) вывод о возможности (невозможности) покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (в случае если в отношении должника введена процедура наблюдения).
При проведении финансового анализа арбитражным управляющим проверяется соответствие деятельности должника нормативным правовым актам, ее регламентирующим. Информация о выявленных нарушениях указывается в документах, содержащих анализ финансового состояния должника.
Для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника используются следующие основные показатели:
а) совокупные активы (пассивы) - баланс (валюта баланса) активов (пассивов);
б) скорректированные внеоборотные активы - сумма стоимости нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов;
в) оборотные активы - сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров;
г) долгосрочная дебиторская задолженность - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;
д) ликвидные активы - сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов;
е) наиболее ликвидные оборотные активы - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров);
ж) краткосрочная дебиторская задолженность - сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал);
з) потенциальные оборотные активы к возврату - списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств;
и) собственные средства - сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;
к) обязательства должника - сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств должника;
л) долгосрочные обязательства должника - сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств;
м) текущие обязательства должника - сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств;
н) выручка нетто - выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей;
о) валовая выручка - выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без вычетов;
п) среднемесячная выручка - отношение величины валовой выручки, полученной за определенный период как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, к количеству месяцев в периоде;
р) чистая прибыль (убыток) - чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичных обязательных платежей.

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника

1. Коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника. Формула:
K ла = Денежные средства ___ .
Краткосрочные пассивы
2. Коэффициент текущей ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника.
K лт = Оборотные средства ___ .
Краткосрочные пассивы

3. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами.
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника.
K обеспеч. = _ВА__ ,
Кредиторская задолженность
где,
ВА- Внеоборотные активы.
4. Степень платежеспособности по текущим обязательствам.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки.
Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

K плат. = Краткосрочные обязательства ___ .
Среднемесячн. выручка


Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника

1. Коэффициент автономии (финансовой независимости).
Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам.
K автономии = Собственный капитал__ .
Заемный капитал
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах).
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов.

K WC = Собственные оборотные средства__ .
Оборотные активы

3. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах.
Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам.
K проср.КЗ = Кредиторская задолженность__ .
Пассивы


4. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам.
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.
K отнош. ДЗ к Акт. = ДЗ кратк.+ДЗ долг._ .,
Активы
где,
ДЗ кратк.- Дебиторская задолженность краткосрочная ( до 12 мес).
ДЗ долг.- Дебиторская задолженность долгосрочная ( свыше 12 мес).

Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника

1. Рентабельность активов.
Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации.
R активов = Чистая прибыль__ .
Сумма активов


2. Норма чистой прибыли.
Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации.
Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).
N ЧП = Чистая прибыль__ .
Выручка


Арбитражный управляющий проводит анализ возможности безубыточной деятельности должника, изменения отпускной цены и затрат на производство продукции, результаты которого указываются в документах, содержащих анализ финансового состояния должника.
По результатам анализа возможности безубыточной деятельности должника арбитражный управляющий обосновывает в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, следующие выводы:
а) если реализация товаров, работ, услуг по ценам, обеспечивающим безубыточную деятельность, невозможна в силу наличия на рынке товаров, работ, услуг других производителей, предлагаемых по более низким ценам, или увеличение объема выпуска продукции невозможно в силу насыщенности рынка или ограниченности производственных мощностей и рынка сырья, то данный вид деятельности или выпуск продукции данного вида (наименования) нецелесообразен и безубыточная деятельность невозможна;
б) если реализация товаров, работ, услуг по ценам, обеспечивающим безубыточную деятельность, возможна и (или) возможно увеличение объема выпуска продукции, то данный вид деятельности или выпуск продукции данного вида (наименования) целесообразен и безубыточная деятельность возможна;
в) если возможно достижение такого объема производства и реализации товаров, работ, услуг, при котором выручка от продажи превышает сумму затрат, и сумма доходов от основной деятельности, операционных доходов, внереализационных доходов превышает сумму расходов по основной деятельности, операционных расходов, внереализационных расходов, налога на прибыль и иных обязательных аналогичных платежей, то безубыточная деятельность возможна.

Окончание наблюдения
Арбитражный суд, на основании решения собрания кредиторов выносит определение о введении финансового оздоровления или внешнего управления, либо принимает решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, либо утверждает мировое соглашение и прекращает производство по делу о бан¬кротстве.
От даты введения финансового оздоровления, внешнего управле¬ния, признания арбитражным судом должника банкротом и открытия конкурсного производства или утверждения мирового соглашения на¬блюдение прекращается.

Финансовое оздоровление
В ходе наблюдения должник на основании решения своих учреди¬телей (участников) вправе обратиться к первому собранию кредиторов, с ходатайством о введении финансового оздоровления.
В определении суда о введении финансового оздоровления долж¬ны указываться срок финансового оздоровления и график погашения задолженности, который утвержден судом.
Одновременно с вынесением определения о введении финансового оздоровления суд утверждает административного управляющего.
Арбитражный управляющий обязан предоставить кредиторам воз¬можность ознакомления с указанными документами.

Введение финансового оздоровления
На собрании кредиторов решается вопрос: вводить или не вводить финансовое оздоровление.
С ходатайством о введении финансового оздоровления на собра¬нии имеет право выступить:
• сам должник;
• его учредители;
• иные лица.
Решение об обращении к первому собранию кредиторов о введе¬нии финансового оздоровления должно содержать:
• сведения о предлагаемом учредителями (участниками) должника, собственником имущества должника — унитарного предприятия . обеспечении исполнения должником обязательств в соответствии с
• графиком погашения задолженности;
• предлагаемые учредителями (участниками) должника, собствен¬ником имущества должника — унитарного предприятия срок финан¬сового оздоровления и срок удовлетворения требований кредиторов.
К решению об обращении к первому собранию кредиторов с хода¬тайством о введении финансового оздоровления прилагаются:
• план финансового оздоровления;
• график погашения задолженности;
• протокол общего собрания учредителей (участников) должника ми решение органа, уполномоченного собственником имущества должника — унитарного предприятия;
• перечень учредителей (участников) должника, голосовавших
обращение к собранию кредиторов с ходатайством о введении финансового оздоровления;
• при наличии обеспечения исполнения обязательств должника
соответствии с графиком погашения задолженности сведения о предлагаемом учредителями (участниками) должника, собственником имущества должника — унитарного предприятия обеспечении исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности;
• иные предусмотренные законом документы.

Введение финансового оздоровления дает организации еще один шанс избежать банкротства, т. е. дело о банкротстве не будет доведет до конкурсного производства и продажи имущества должника.
Для того чтобы перейти к стадии финансового оздоровлен должник должен разработать план мероприятий по оздоровлению и график погашения задолженности, подписанный уполномоченным лицом, с обязательным указанием сроков погашения требований кредиторов и источника гашения.

Обеспечение исполнения должником обязательств в соответствии графиком погашения задолженности
Для исполнения должником обязательств по графику погашения задолженности необходимо обеспечение.
В качестве обеспечения могут выступать:
• залог (ипотека);
• банковская гарантия;
• государственная или муниципальная гарантия;
• поручительство;
• иные способы.
Лица, которые предоставляют обеспечение, несут ответственность за неисполнение должником обязательств.
Исполнение должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности не может быть обеспечено удержанием, задатком, неустойкой.
В качестве предмета обеспечения исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности не могут выступать имущество и имущественные права, принадлежащие должнику.
Обеспечение продолжает действовать и после завершения процедуры финансового оздоровления.
Права и обязанности лиц, предоставивших обеспечение исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности, вытекают из указанного обеспечения и возникают с да¬ты вынесения арбитражным судом определения о введении финансо¬вого оздоровления.
Соглашение об обеспечении обязательств должника заключается в письменной форме.
Лица, предоставившие обеспечение исполнения должником обяза¬тельств в соответствии с графиком погашения задолженности, несут ответственность за неисполнение должником указанных обязательств в пределах стоимости имущества и имущественных прав, представлен¬ных в качестве обеспечения исполнения должником указанных обяза-тельств.
При обеспечении исполнения должником обязательств в соответ¬ствии с графиком погашения задолженности банковской гарантией бе¬нефициаром признается временный управляющий или администра¬тивный управляющий, подписавшие соглашение в интересах кредито¬ров, требования которых подлежат удовлетворению в соответствии с утвержденным графиком погашения задолженности.
При обеспечении исполнения должником обязательств в соответ¬ствии с графиком погашения задолженности ипотекой государствен¬ная регистрация ипотеки проводится не позднее чем через 45 дней от даты введения финансового оздоровления на основании определения арбитражного суда о введении финансового оздоровления и соглаше¬ния об обеспечении обязательств должника в соответствии с графиком погашения задолженности.

Порядок и последствия введения финансового оздоровления
Финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на осно¬вании решения собрания кредиторов. Одновременно суд утверждает административного управляющего.
В определении о введении финансового оздоровления указывается срок финансового оздоровления, а также содержится утвержденный судом график погашения задолженности.
В случае предоставления обеспечения исполнения обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности определение о введении финансового оздоровления должно содержать сведения о ли¬цах, предоставивших обеспечение, размере и способах такого обеспе¬чения. Определение арбитражного суда о введении финансового оздоров-ления подлежит немедленному исполнению и вводится на срок не бо¬лее чем два года.
Расчеты по обязательствам должника, срок исполнения которых наступил до даты введения финансового оздоровления, осуществляют¬ся исключительно в соответствии с Законом о банкротстве.

Управление должником в ходе финансового оздоровления
В ходе финансового оздоровления органы управления должника осуществляют свои полномочия с ограничениями.
На основании ходатайства собрания кредиторов, административ¬ного управляющего, содержащего сведения о ненадлежащем исполне¬нии руководителем должника плана финансового оздоровления или о совершении руководителем должника действий, нарушающих права и законные интересы кредиторов и (или) предоставивших обеспечение лиц, арбитражный суд может отстранить такого руководителя должни¬ка от должности. Об отстранении руководителя должника от должно¬сти арбитражный суд выносит определение, которое может быть обжа¬ловано.
Должник не вправе без согласия собрания кредиторов (комитета кредиторов) совершать определенные виды сделок.
В случае, если в ходе финансового оздоровления требования кредиторов погашены, производство по делу о банкротстве прекращается.


План финансового оздоровления
План финансового оздоровления готовится учредителями (участ¬никами) должника, собственником имущества должника — унитарно¬го предприятия, утверждается собранием кредиторов. В плане обязательно предусматриваются способы получения должником средств, необходимых для удовлетворения требований кредиторов в соответствии ; графиком погашения задолженности, в ходе финансового оздоровления.
График погашения задолженности вступает в силу от даты утверждения арбитражным судом. При наличии обеспечения исполнения должником своих обязательств график подписывается лицом, которое предоставило обеспечение.
График погашения задолженности предусматривает погашение всех требований кредиторов, которые включены в реестр требований кредиторов, не позднее чем за месяц до даты окончания срока финансового оздоровления, а также погашение требований кредиторов первой и второй очереди не позднее чем через шесть месяцев от даты ведения финансового оздоровления.
В случае погашения должником всех требований кредиторов, пре¬дусмотренных графиком погашения задолженности, до истечения ус¬тановленного арбитражным судом срока финансового оздоровления должник представляет отчет о досрочном окончании финансового оз¬доровления. В этом случае может быть принято решение о введении внешнего управления, в ходе которого восстанавливается платежеспособность должника.

Внешнее управление
Внешнее управление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов на срок не более 18 месяцев. Срок внешнего управления продлевается по решению общего собрания кредиторов.
По ходатайству собрания кредиторов или внешнего управляющего установленный срок внешнего управления может быть, сокращен.
Совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления не может превышать двух лет. Если со дня введения финансового оздоровления прошло уже 18 месяцев, арбитражный суд не может вынести определение о введении внешнего управления.

Мораторий на удовлетворение требований кредиторов
После введения в организации внешнего управления объявляется мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, срок исполнения которых наступил до введения внешнего управления.
Мораторий — это приостановление исполнения должником денеж¬ных обязательств и уплаты обязательных платежей.
В течение срока действия моратория приостанавливается исполне¬ние исполнительных документов по имущественным взысканиям и иным документам, взыскание по которым производится в бесспорном порядке. Однако организации-должнику придется выплачивать долги по исполнительным документам, которые выданы на основании реше¬ния суда до введения внешнего управления. В ходе внешнего управления кредиторы вправе предъявить свои требования должнику. Для этого им следует обратиться в арбитражный суд, который вынесет определение включать или не включать в реестр требований кредиторов задолженность и в каком размере.

План внешнего управления
План внешнего управления должен предусматривать меры по вос¬становлению платежеспособности должника, условия и порядок реа¬лизации указанных мер, расходы на их реализацию и иные расходы должника.
Платежеспособность должника признается восстановленной при отсутствии признаков банкротства.
План внешнего управления должен:
• соответствовать требованиям, установленным федеральными законами;
• предусматривать срок восстановления платежеспособности должника;
• содержать обоснование возможности восстановления платежеспособности должника в установленный срок.
План внешнего управления должен предусматривать разграничение компетенции между собранием кредиторов и комитетом кредиторов в части утверждения сделок должника, если такое разграничение не установлено собранием кредиторов или имеются основания для перераспределения компетенции между собранием кредиторов и комитетом кредиторов.
План внешнего управления предусматривает меры и сроки восстановления платежеспособности должника, условия и порядок реализации указанных мер, расходы на их реализацию и другие расходы должника.
Рассмотрение вопроса об утверждении и изменении плана внеш¬него управления относится к исключительной компетенции собрания кредиторов.
План внешнего управления может быть изменен в порядке, уста¬новленном для рассмотрения плана внешнего управления.
Планом внешнего управления могут быть предусмотрены следую¬щие меры по восстановлению платежеспособности должника:
• перепрофилирование производства;
• закрытие нерентабельных производств;
• взыскание дебиторской задолженности;
• продажа части имущества должника;
• уступка прав требования должника;
• исполнение обязательств должника собственником имущества должника — унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника либо третьим лицом или третьими лицами;
• увеличение уставного капитала должника за счет взносов участ¬ников и третьих лиц;
• размещение дополнительных обыкновенных акций должника;
• продажа организации должника;
• замещение активов должника;
• иные меры.
Внешний управляющий может продать часть имущества должника или всю организацию целиком, включая филиалы, структурные под¬разделения должника.
Внешний управляющий может приступить к продаже имущества должника только после проведения инвентаризации и оценки имущества. Реализовать можно лишь то имущество, которое не помешает должнику продолжать свою хозяйственную деятельность.

Расчеты с кредиторами
Расчеты с кредиторами производятся внешним управляющим в соответствии с реестром требований кредиторов, начиная со дня вынесения арбитражным судом определения о переходе к расчетам с кредиторами или определения о начале расчетов с кредиторами определенной очереди. Расчеты с кредиторами производятся в порядке, предусмотренном ст. 134—138 Закона о банкротстве.
После удовлетворения требования кредитора, включенного в реестр требований кредиторов, внешний управляющий или реестродер¬жатель исключает такое требование из реестра требований кредиторов.

2.2. Основные схемы финансового оздоровления

Стратегический маркетинг. Общие подходы к оценке рыночной перспективы компании

В плане, или программе, оздоровления компании прежде все¬го нужно показать основные особенности и преимущества выб¬ранной антикризисной политики; дать подробные сведения о ком¬пании, которые в концентрированном виде содержат все детали нужные для трансформации управления компанией и ее рыноч¬ной переориентации; охарактеризовать организационную струк¬туру с указанием основных организационно-производственных и управленческих подразделений. Дается развернутая характеристика, фиксируется имидж компании, представления о ней у парт¬неров, потребителей продукции. Особое внимание придается ана¬лизу специфики условий деятельности компании. Четко формулируются ос-новные цели дальнейшего развития компании, которые призва¬ны полностью корреспондироваться с целями плана. Это позво¬ляет рассмотреть возможность достижения новых целей в зависимости от действия внутренних и внешних факторов.
Аналитический раздел является одним из наиболее важных разделов плана. Главное здесь - объективный анализ сложившейся ситуации, реальные и обоснованные предложения о возможностях расширения объемов и ассортимента продукции (услуг). Важно продемонстрировать преимущества или даже уникальность воз¬можных изменений в технологии, внедрения более эффективных торговых приемов, которые позволят стать конкурентоспособны¬ми на рынке. В выводах намечается предлагаемый объем допол-нительного финансирования и излагается система мер, которые нужно предпринять для того, чтобы компания могла полностью перейти на самофинансирование.
Первым шагом в составлении плана оздоровления компании является определение генеральных направлений ее развития. Обычно в такой ситуации к основным целям относятся: измене¬ние структуры производимых товаров (услуг), увеличение обще¬го объема продаж; наращивание доли компании на сложившихся рынках; освоение новых рынков; снижение удельных затрат на единицу продукции; повышение качества продукции; увеличение доли сервисных и сопутствующих услуг.
Если компания намечает изменить ассортимент своей продук¬ции, ее цели будут преимущественно ориентированы на сниже¬ние срока освоения новых видов продукции, а также отказ от про¬изводства ранее производимых товаров. Для каждого раздела плана выбирается своя стратегия и определяются конкретные меропри¬ятия по ее реализации с указанием исполнителя (подразделения и конкретного менеджера). На этой основе разрабатывается сис¬тема конкретных мероприятий со сроками выполнения и испол-нителями, т.е. для каждого раздела и стратегии, по существу, не¬обходим свой мини-бизнес-план.
Обычно оздоровление бизнеса связано с планированием про¬изводства новых, более качественных продуктов и услуг, на кото¬рые имеется достаточный спрос на рынке. Поэтому в следующем разделе дается подробная характеристика предлагаемых к выпус¬ку продуктов и их потенциальных рынков сбыта. Здесь характе¬ризуются сфера бизнеса и продукты, которые компания будет предлагать к продаже, характер отрасли и конъюнктура рынка для производимого товара. Подробно освещается текущее состояние и перспективы развития, причины, повлекшие трудности, и воз¬можные пути их преодоления. Как правило, представляются но¬вые продукты, новые рынки и покупатели, новые потребности рынка, другие экономические и социально-политические тенден¬ции и факторы, способные оказать позитивное или негативное влияние на коренное улучшение положения компании. Учитыва¬ется также возможность выхода обновленного бизнеса на внешний рынок. Обязательно предлагается характеристика сферы, в которой действует компания или в которую она намеревается войти; показывается, кто может стать главным покупателем ее продук¬ции. Важно указать связь между продуктом (услугой) - объектом плана и всей предшествующей деятельностью компании.
Затем целесообразно детально охарактеризовать новые товары (продукцию, услуги), их отличительные особенности, позво¬ляющие получить наибольший эффект. Важнейшим вопросом яв¬ляется также характеристика полезного эффекта для потенциаль-ного потребителя; кроме того, отмечаются новые или, если име¬ются, уникальные свойства предлагаемого к производству товара; указываются причины интереса к нему покупателей; делается упор на наиболее полное удовлетворение всех запросов потребителей; обращается внимание как на главную среду использования това¬ра, так и на его важнейшие побочные применения; подчеркива¬ются отличительные особенности предлагаемой продукции (услуг) и разница между тем, что уже имеется па рынке, и тем, с чем ком¬пания хочет на него выйти. При этом используются общие тех¬нологические оценки, характеристики жизненного цикла продук¬ции, анализ ее конкурентоспособности отдельно для внешнего и внутреннего рынков.
Опираясь на результаты маркетинговых исследований, целе¬сообразно разработать новую стратегию маркетинга, для чего не¬обходимо определить: производственную программу и ее обеспе¬чение (включая рост производства), степень насыщенности рын¬ка конкурирующими товарами (заменяемость, сопоставимость); общую емкость рынка по предлагаемому товару; долю рынка, на которую может рассчитывать компания; покупателей (как, когда и чем можно привлечь); степень диверсифицированности пред-ложений товара; сопутствующие продукты; ориентировочные из¬держки по реализации; предполагаемые доходы.
В плане оздоровления обычно приводятся данные об источни¬ках информации, в которых можно получить сведения о насы¬щенности рынка. Первостепенное значение здесь имеет то, каким предполагается общий стабильный объем сбыта товара, который представляется в натуральном и стоимостном исчислении. Важ¬но определить источники информации и методы обеспечения постоянных объемов сбыта, а также указать полномочия лиц, про¬водивших исследование рынка сбыта. Желательно отметить по-тенциальный ежегодный рост сбыта предполагаемого товара для каждой группы заказчиков (потребителей). Общий план сбыта должен быть составлен, как правило, на три последующих года-отдельно по каждому году. В плане характеризуются главные фак¬торы воздействующие на рост сбыта (промышленные тенденции, правительственная политика и т.д.), определяются источники всей информации и методы, применяемые при составлении плана. Устанавливаются требования к агентам и дистрибьюторам това-ра, обосновывается необходимость их наличия в каждом из пред¬полагаемых рынков.
Очень ответственно нужно подойти к характеристике конку¬рентов. Следует провести реалистическую оценку сильных и сла¬бых сторон конкурирующих товаров или услуг и выявить выпус¬кающие их компании, зафиксировать каналы информации, на основе которой определяется, какие товары являются наиболее конкурентоспособными, сравнить конкурирующие товары или услуги по базисной цене, характеристикам, обслуживанию, гарантийным обязательствам и другим существенным признакам. Анализ конкурентов призван дать точный ответ на следующие вопросы: много ли существует компаний, предлагающих аналогичную продукцию, или конкуренция ведется с ограниченным числом частников (это определяет формы ведения в дальнейшем конкурентной борьбы); какая доля рынка контролируется ведущими конкурирующими компаниями, какая организационная структу¬ра характерна для анализируемых конкурентов и чем они отлича¬ются от организационной структуры консультируемой компании; насколько радикально и быстро меняется область деятельности компании, какова стабильность конкурентов; что является основ¬ной сферой конкуренции (цена, качество, сервис, имидж и т.д.). Целесообразно провести ранжирование конкурентных позиций компании, что позволит уточнить ее рыночное положение и выя¬вить возможности для потенциальных радикальных изменений. Для каждого из целевых рынков следует сравнить позиции ком¬пании с позициями конкурентов, оценить сферы распространения и продаж, кратко изложить достоинства продукции (услуг), дела¬ющие ее конкурентоспособной в настоящее время и в перспекти¬ве, определить основных клиентов. Основываясь на оценке дос¬тоинств производимой продукции (услуг), объеме и динамике спроса и их тенденций на рынке, необходимо определить сферу сбыта и объемы продаж в натуральном и стоимостном выражениях на каждый год из последующих трех лет. При неперспективной оценке сбыта требуется раскрыть, как компания должна развивать свое дело с учетом интересов заказчиков, наметить программы со¬здания новых товаров, четко сформулировать основные принци¬пы совершенствования технологии и ценовой политики. Для ком¬пании, находящейся в трудном положении, особенно важно не ошибиться в оценке рыночных перспектив вновь вводимых това¬ров и услуг. План маркетинга призван детально раскрыть поли¬тику в области торговли и обслуживания, цен, рекламную страте¬гию, что должно позволить достигнуть планируемых объемов про¬даж и занять соответствующее место на рынке.
Выбор маркетинговой стратегии обусловливает деятельность на всех стадиях бизнеса: от появления продукции на рынке до ее продажи и послепродажного обслуживания. Главное здесь — раз¬работка генеральной маркетинговой стратегии и формы. В усло¬виях России многое зависит от правильного выбора ценовой по¬литики.
Для достижения определенных целей в про¬грамме оздоровления компании необходимо: тщательно опреде¬лить цели маркетинга, такие, как обеспечение выживаемости, максимизация текущей прибыли, завоевание лидерства по пока¬зателям доли рынка или качества товара; вывести кривую спроса, свидетельствующую о вероятных количествах товаров, которые реально можно продать на рынке в течение конкретного отрезка времени по ценам разного уровня (чем неэластичнее спрос, тем выше может быть предлагаемая цена); рассчитать, как изменяет¬ся сумма издержек при различных уровнях производства; изучать цены конкурентов для использования их в качестве базы при не швом позиционировании собственного товара; выбрать наиболее приемлемый метод ценообразования; рекомендовать окончатель¬ную цену на каждый товар с учетом ее лучшего психологического восприятия и с обязательной проверкой того, что эта цена соот¬ветствует предлагаемой политике цен, будет благоприятно воспри¬нята не только дистрибьюторами и дилерами, но и собственным торговым персоналом, а также конкурентами, поставщиками и государственными органами.
План оздоровления должен представить четкую систему основ¬ных намерений и программы развития компании, которые обес¬печат выход из прорыва. Если продукция, технология или услуга по рассматриваемому проекту будут усовершенствованы, прежде чем они займут свое место на рынке, то это должно быть полно¬стью отражено в предлагаемом плане. Тот, кто будет санировать компанию, наверняка захочет знать размер и характер такого рода изменений и улучшений, затраты на них, стоимость, время дос¬тижения товаром удовлетворительных рыночных кондиций. Сле¬дует представить существующий статус продукции (услуги) и объяснить, что компании надо сделать для придания ей большей конкурентоспособности, обрисовать возможности и намерения компании по достижению этого. Существенно при этом подчер¬кнуть виды и объемы требуемого технического содействия. В пла¬не следует также отразить основные перспективные проблемы совершенствования предлагаемых рынку изделий, предложив не¬сколько возможных вариантов с указанием стоимости разработок и срока их внедрения на рынке. Целесообразно подготовить и план работ по созданию новой родственной продукции и услуг, кото¬рые могли бы быть реализованы (проданы) в будущем тем же группам потребителей.
Важно, далее, рассчитать и отразить в плане оздоровления зат¬раты, необходимые для улучшения качества и развития производ¬ства продукции. Такого рода расходы обычно составляют 10—20% от общих затрат и становятся частью финансового плана. При ха-рактеристике производственного и оперативного планов оздоров¬ления компании составителям необходимо представить информа¬цию по обеспеченности с производственной стороны выпуска продукции, разработать меры по поддержанию и развитию про¬изводства. Указанный раздел отражает виды обслуживания, про-изводственные условия, требуемое оборудование и рабочую силу (в определенные периоды и за весь срок осуществления проекта), которые необходимы для планирования и развертывания произ¬водства продукции (услуг). Учитывая масштабы России, в полной мере предстоит оценить и особенности географического положе¬ния. В плане должны содержаться данные о планируемом место¬положении производства, его преимуществах, недостатках, в ча¬стности, в таких вопросах, как уровень заработной платы, доступ¬ность рабочей силы, близость к заказчикам и смежникам, уровень налогов и сборов. Не менее существенным является реальное представление имеющегося потенциала компании, условия ее ра¬боты. Также в плане характеризуются заводские и офисные пло¬щади, склады и закрепленные земельные участки, машины, спе¬циальный инструмент и другое оборудование. Особенно важно установить предполагаемую величину финансирования закупки необходимых машин и оборудования, что станет частью финан¬сового плана.
В плане оздоровления также должна быть дана характеристи¬ка производства и всех составляющих компонентов, к последним относятся: стратегия производства и закупок, размеры привлече¬ния дополнительного финансирования, затраты на совершенство¬вание мастерства работников и т.д. Необходимо, кроме того, при¬вести обзор потенциальных соисполнителей и поставщиков, четко представить их функции, степень надежности, описать за¬пасные варианты. Предлагая производственный план, следует обо¬сновать натуральные и стоимостные показатели при различных уровнях продаж с подразделением на материалы, трудовые ресур¬сы, закупаемые комплектующие детали, оценить размеры требуе¬мого финансирования при различных уровнях продаж. Эти дан¬ные должны быть включены в проект финансирования. Кроме то¬го, в программе оздоровления проводится расчет численности персонала, необходимого для качественного и эффективного про-изводства продукции (услуг) и предлагаются методы обучения персонала в соответствии с новыми требованиями, а также про¬грамма обучения новому делу. В ней должны быть рассчитаны затраты на обучение работников в различные периоды осуще¬ствления проекта. Главное, от чего в основном зависит успех са¬нации компании, — качество команды управления. В программе оздоровления излагаются подробные данные о ключевом управ¬ленческом персонале с указанием основных функций, об органи-зационной структуре и составе совета директоров. В материалах программы освещаются прошлые или текущие хозяйственные си¬туации, в которых совместно работали ключевые фигуры админи¬страции, выясняется, как их умение и навыки могут дополнять друг друга, какие здесь необходимы нововведения, в результате чего и создается эффективная команда руководителей.
В плане указываются события, являющиеся самыми значимыми или требующими особого внимания при достижении высоких результатов: формирование программы (для нового биз¬неса); завершение планирования и разработки; определение клю¬чевой даты (ее достижение реально свидетельствует о способнос¬ти компании к работе); начало деятельности торговых представи¬тельств; придание продукции товарного вида; начало работы дилеров и дистрибьюторов; заказ материалов в необходимом для производства количестве; начало производства и выпуска продук¬ции; получение первых заявок; первые продажи и заказы (наибо¬лее важная дата, прямо показывающая состоятельность компании и целесообразность финансирования); оплата первых счетов.
Рабочее расписание должно содержать динамику таких пока¬зателей, как численность управленческого, производственного и обслуживающего персонала, наличие станков и оборудования и т.д. Необходимо отметить причину возможных неточностей в ка-лендарном плане, особенно если они могут потребовать коррек¬тировки материальных и денежных потребностей.
В предлагаемой программе должно найтись место для харак¬теристики точек критического риска и возможных проблем. В компании, испытывающей серьезные затруднения, обычно не¬избежно возникают новые неожиданные проблемы, чаще прихо-дится рисковать. Принимая на себя инициативу в определении ри¬ска, разработчики оздоровительной программы, руководство ком¬пании показывает, что оно об этом знает и намерено преодолевать любые трудности. Поэтому в программе имеет место описание опасных ситуаций в отрасли, на рынке сбыта, в сроках и финан¬сировании начального этапа программы. Среди рискованных мо¬ментов обычно отмечают: конкурентов, снижающих цены; неко¬торые потенциально неблагоприятные промышленные тенденции; завышенную стоимость разработки планов и производства; недо¬стижимость торговых планов; невыполнение графика внедрения продуктов; сложности и задержки в приобретении необходимого сырья и материалов; трудности, возникающие при получении тре¬бующихся банковских кредитов; более высокую, чем планирова¬лось, стоимость внедрения и развития персонала.
Необходимо также определить, какие из потенциальных про¬блем наиболее опасны для компании, и подготовить предложения по минимизации влияния неблагоприятных обстоятельств в каж¬дой рискованной части плана оздоровления. Ключевым моментом является финансовый план, в котором рассматриваются потенциал плана и график его финансирования. Он может также служить оперативным планом для финансового управления проектом.
В обоснование финансового плана должны быть подготовле¬ны три базисных прогноза сроком на 3—5 лет: 1) прогноз прибы¬ли и убытков; 2) проект распределения денежных потоков; 3) про¬екты бухгалтерского баланса на начало и конец работ каждого года.
В системе разрабатываемых прогнозов главенствующую роль играет прогноз прибылей и убытков, основывающийся на прогно¬зе динамики реализации (продаж). Одновременно необходимо спрогнозировать ассигнования на покрытие производственных из¬держек (или затрат на выполнение услуг). Уровень производства или управления определяется прогнозами сбыта, а также выпол¬нением требований инвесторов. Материальные, трудовые, произ¬водственные потребности должны быть уточненными и пере¬веденными в стоимостную форму; при этом весьма желательно разделение этих затрат на постоянные и переменные. При опре¬делении эффекта от продаж учитываются производственные рас-ходы и затраты на приобретение оборудования. Торговые издер¬жки включают, как известно, расходы по транспортировке, хра¬нению, рекламе и продаже в кредит. Общие и административные расходы охватывают зарплату управленческого персонала, пред-ставительские расходы, затраты на юридическую и бухгалтерскую помощь со стороны консультантов. В производственные расходы входят арендная плата, коммунальные услуги, страховые взносы, телефонные переговоры и т.д.
Разрабатываемые планы подготавливаются помесячно на пер¬вый год и поквартально на второй и третий годы. Важно четко сформулировать способы сокращения производственных излиш¬ков и торговых затрат. В целях обеспечения финансовой привлека¬тельности плана оздоровления для потенциальных инвесторов нужно, чтобы спорные положения были полностью раскрыты и документально оформлены. Подобные положения могут включать размеры долгов и процентные ставки торговых издержек, общие административные расходы, составляющие фиксированный про¬цент от стоимости или продаж. Особо следует подчеркнуть глав¬ные рискованные моменты, способные воспрепятствовать дости¬жению прибыльности и рыночного успеха программы, и меры чувствительности последней к таким моментам. Сюда может быть отнесено рассмотрение такого рода ситуаций, как эффект от со¬кращения объема продаж или задержка с достижением запланированного уровня производительности труда. Необходимо также указать специальные виды страхования, охватывающие кредитный риск.
Для достижения требуемого качества программы оздоровления компании прогноз денежных потоков может быть более важен, чем прогноз прибылей, поскольку в нем детально рассматриваются величина и время максимального денежного притока и оттока. Обычно уровень прибыли, особенно на начальных этапах осуще¬ствления программы, не является определяющим при рассмотре¬нии непосредственных финансовых нужд. Доходы, как правило, не превышают расходы в отдельные периоды времени. Прогноз денежных потоков и определит эти условия. Отмечая планируе¬мый уровень продаж и капитальных затрат в тот или иной пери¬од, прогноз подчеркивает необходимость и время дополнительного финансирования, определяет пиковые требований к рабочему ка¬питалу. Кроме того, должно быть согласовано, как это дополни¬тельное финансирование может быть получено, в какие сроки и как будет обеспечен возврат средств. Такого рода информация является частью прогноза денежных потоков.
Если проект разрабатывается в сезонной или циклической от¬расли или в отрасли, где хозяйственные партнеры требуют от но¬вой компании наличных выплат (или где необходимо новое капи¬тальное строительство), прежде чем продукт будет готов к прода-же и начнет приносить доход, прогноз денежных потоков является важнейшим фактором для принятия решения об эффективности продолжения данного бизнеса. Детализированный прогноз, кото¬рый представляется руководству, потенциальным инвесторам, спонсорам, может помочь привлечь их внимание к программе, не¬смотря на возникающие денежные кризисы. Прогнозы денежных потоков предусматриваются на каждый месяц первого года и по кварталам второго и третьего годов. Когда денежные потоки сфор¬мированы, необходимо выявить противоречия между денежными потребностями и их возможным удовлетворением в критических точках, например при низком накоплении средств и предполага¬емых снижениях продаж. Это дает возможность проверить чув¬ствительность бюджета, базирующегося на различных предполо¬жениях о факторах бизнеса и дающего те или иные результаты.
Нельзя не сказать об огромном значении бухгалтерского ба¬ланса. Баланс детализирует использование и вложение финансо¬вых ресурсов, требуемых для поддержания проектируемого уров¬ня производства. Инвесторы обычно изучают планируемый бух-галтерский баланс, оценивая, не превышают ли долги допустимых объемов, рабочий капитал, текущие издержки, товарный оборот и т.д., и в зависимости от этого определяют свое отношение к фи¬нансированию программы оздоровления. Бухгалтерский баланс подготавливается на начало программы и на конец каждого года из 3-5 лет работы.
Еще один ключевой момент — составление графика безубы¬точности, показывающего уровень продаж (производства), необ¬ходимый для покрытия затрат. Он включает расходы как зави¬сящие от уровня производства (производственный труд, материа¬лы, торговые издержки), так и не зависящие от него (арендная плата, уплата процентов, жалованье служащим и т.д.). Уровень продаж, при котором покрываются все расходы, является уровнем безубыточности компании. В заключении приводится перечень предложений по конкретному улучшению экономического поло¬жения компании.


Реструктурирование компании
Как свидетельствует практика антикризисного управления, ни одна антикризисная программа (конечно, если речь идет о реаль¬но функционирующем предприятии, а не о компании-пустышке) не может обойтись без использования механизмов реструктури-зации. И это неудивительно, поскольку в условиях основных фун¬кциональных ограничений, которые определяют специфику анти¬кризисного управления (в первую очередь — крайне жесткие ог¬раничения по временному и финансовому ресурсам), именно реструктуризация является наиболее эффективным антикризис¬ным механизмом. В зависимости от внешних и внутренних фак¬торов кризиса, в котором оказалась компания, антикризисный управляющий непременно будет использовать механизмы комп¬лексного реструктурирования компании либо поэлементной рес¬труктуризации.
К сожалению, до настоящего времени еще не сложилось четкой и общепринятой терминологии, используемой при описании про¬блем реструктурирования компаний. В связи с этим периодически возникает путаница, поскольку одни и те же процессы в разных пуб¬ликациях (а иногда и в рамках одной и той же работы) обозначают¬ся совершенно разными терминами. Наиболее «ходовыми» и часто употребляемыми из них являются: «реструктуризация (реструктури¬рование)», «реорганизация», «реформирование».
В российском законодательстве наиболее четко формализова¬но понятие реорганизации юридического лица. В соответствии с Гражданским кодексом РФ под реорганизацией понимаются та¬кие преобразования юридического лица, как слияние, присоеди¬нение, разделение, выделение, преобразование.
При слиянии юридических лиц права и обязанности каждого из них переходят к вновь возникшему юридическому лицу;
При присоединении юридического лица (юридических лиц) к другому юридическому лицу к такому юридическому лицу переходят права и обязанности присоединенного юридического лица (юридических лиц);
При разделении юридического лица его права и обязанности переходят к вновь возникшим юридическим лицам в соответствии с разделительным балансом;
При выделении из состава юридического лица одного или не¬скольких юридических лиц к каждому из них переходят те права и обязанности реорганизуемого юридического лица, которые пе¬редаются каждому из них в соответствии с разделительным балан¬сом;
Наконец, при преобразовании юридического лица в юридичес¬кое лицо с иной организационно-правовой формой к вновь воз¬никшему юридическому лицу переходят права и обязанности ре¬организованного юридического лица.
Реорганизация может быть осуществлена добровольно, по ре¬шению его учредителей (участников) либо органа юридического лица, уполномоченного в соответствии с учредительными доку¬ментами принимать такие решения. В случаях, установленных законом, реорганизация юридического лица в форме его разделе¬ния или выделения может быть осуществлена принудительно по решению уполномоченных государственных (например, антимо¬нопольных) органов или решению суда.
Юридическое лицо считается реорганизованным с момента государственной регистрации вновь возникших юридических лиц, а в случае реорганизации в форме присоединения - с момента внесения в единый государственный реестр юридических лиц за¬писи о прекращении деятельности присоединенного юридическо¬го лица.
Следует обратить внимание, что нельзя путать реорганизацию юридического лица в смысле Гражданского кодекса РФ и реорга¬низационные процедуры в понимании Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)». Законодательство о банкрот-стве обычно подразделяет все процедуры банкротства на две ка¬тегории: ликвидационные (конкурсное производство) и реоргани¬зационные (внешнее управление, финансовое оздоровление и иные процедуры, которые не влекут за собой ликвидацию компа¬нии). Однако в ходе «реорганизационных» процедур банкротства собственно реорганизация юридического лица — банкрота невоз¬можна в силу ограничений, предусмотренных законом. И это пра¬вильно, ведь если, например, допустить разделение юридического лица в ходе процедуры внешнего управления, то продолжение дела о банкротстве становится просто невозможным в силу пре¬кращения реорганизованного должника. Не менее сложные про¬блемы возникают и в случаях, если в ходе процедуры банкротства допустить слияние, присоединение или выделение с участием организации-должника (читателю будет полезно самостоятельно проанализировать, какие непреодолимые проблемы материально-правового и процессуального характера возникают при этом). Именно поэтому в последнее время термин «реорганизационные процедуры банкротства» утрачивает свое значение, а для обозна¬чения совокупности указанных процедур используется термин «ре¬абилитационные процедуры», применяемые в отношении органи¬зации-должника.
Понятие «реформирование компаний и организаций» не имеет четкого законодательного определения и используется обычно тогда, когда речь идет о регулировании процессов функциониро¬вания и развития предпринимательских структур, осуществляемом государством при использовании своих властных полномочий. Такое регулирование может применяться государством как в от¬ношении неопределенного круга компаний и организаций, так и в отношении конкретных отраслей экономики или регионов и выражается, как правило, в утверждении определенной государ¬ственной программы.
Характерными примерами подобных государственных про¬грамм являются, например, утвержденная в 1997г. «Концепция формирования отраслевых программ реструктуризации» и разра¬ботанные на ее основе программы реструктуризации предприятий и организаций отдельных отраслей, а также разработанная и при¬нятая в том же году типовая программа реформирования предпри¬ятия, о которой следует сказать несколько подробнее.
Типовая программа была разработана для применения в усло¬виях, когда в экономике России уже преобладали рыночные от¬ношения с различными формами собственности. В результате из¬вестных процессов возможности государства по непосредственно¬му управлению хозяйствующими субъектами сокращались, ограничиваясь государственными унитарными предприятиями и (в определенной мере) акционерными обществами с контрольным пакетом акций у государства, а в отношениях с негосударствен¬ными организациями могли быть использованы только общие властно-распорядительные полномочия, что требует принятия соответствующих законодательных актов. Как следствие, типовая программа, разработанная Минэкономики России для предприя¬тий любых форм собственности, предполагала необходимость выполнения комплекса обязательных мероприятий (тех, которые непосредственно вытекали из принятых законов), а также содер¬жала большое количество иных мероприятий, имеющих рекомен¬дательный характер.
В соответствии с типовой программой основной целью рефор¬мы предприятия является обеспечение его успешной работы в ус¬ловиях рыночной экономики путем реструктуризации, заключа¬ющейся в осуществлении комплекса мероприятий по приведению условий функционирования предприятия в соответствие с выра¬ботанной стратегией его развития: улучшение управления, повы¬шение эффективности производства, конкурентоспособности вы¬пускаемой продукции, рост производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово-экономических результатов деятельности.
Основными задачами реформы являются:
• защита прав участников (учредителей);
• четкое разграничение ответственности участников (учреди¬телей) и руководителей предприятий, развитие механизмов кор¬поративного управления, обеспечение свободного перераспреде¬ления прав участия в капитале акционерного общества и перехо¬да таких прав к лицам, заинтересованным в долгосрочном развитии (эффективным собственникам);
• обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;
• создание системы хозяйственно-договорной деятельности предприятия, обеспечивающей соблюдение контрактных обяза¬тельств;
• достижение прозрачности финансово-экономического состо¬яния компаний для их участников (учредителей), инвесторов, кредиторов;
• создание эффективного механизма управления;
• использование рыночных механизмов привлечения финан¬совых ресурсов;
• повышение квалификации работников как один из факто¬ров повышения устойчивости развития предприятия.
В качестве основных направлений реформирования в типовой программе указывались:
1) выявление и устранение нарушенных прав акционеров (для акционерных обществ);
2) инвентаризация имущества и осуществление реструктуриза¬ции имущественного комплекса компании;
3) рыночная оценка активов;
4) анализ положения компании на рынке, его финансово-хо¬зяйственной деятельности и эффективности управления;
5) выработка стратегии развития предприятия;
6) подготовка и переподготовка кадров.
Итак, несмотря на то, что с момента принятия типовой програм¬мы реформы предприятия прошло уже более пяти лет и отечествен¬ная экономика за это время пережила и стресс дефолта 1998 г., и не¬ожиданно благоприятную конъюнктуру мировых цен на топливно-энергетические ресурсы 2001—2003 гг., большая часть задач по реформированию является актуальной и в настоящее время для по¬давляющего числа российских предприятий.
Наконец, понятие «реструктурирование (реструктуризация)» ха¬рактеризует процесс изменения структуры собственности, акти¬вов и пассивов, производственной и организационной структур управления, которые не являются частью повседневного делово¬го цикла предприятия. Цель реструктурирования предприятия — повышение его эффективности и конкурентоспособности, для не¬платежеспособного предприятия — восстановление его платеже¬способности и финансовой устойчивости как необходимых усло¬вий повышения эффективности и конкурентоспособности.
Различают две формы реструктуризации: оперативная реструкту¬ризация, направленная на решение наиболее острых экономических и финансовых проблем в краткосрочном периоде, и стратегическая реструктуризация, ориентированная на достижение целей, стоящих перед предприятием в долгосрочной перспективе.
Содержанием стратегической реструктуризации являются:
• анализ сфер деятельности предприятия;
• разработка стратегии маркетинга;
• разработка вариантной стратегии развития предприятия, включающей в себя в том числе разработку:
снабженческо-сбытовой политики предприятия; ценовой политики и стратегии; финансовой политики; инвестиционной политики;
• бизнес-планирование на основе выбранного варианта стра¬тегии развития;
• организация исполнения бизнес-плана.
Результатом успешного проведения стратегической реструкту¬ризации является рост чистой текущей стоимости будущих дохо¬дов, эффективности и конкурентоспособности и рыночной сто¬имости собственного капитала в долгосрочной перспективе.
Результатом успешного проведения оперативной реструктуриза¬ции является создание условий эффективного функционирования и развития предприятия, при которых оно начинает получать стабиль¬ные доходы и поэтому становится инвестиционно привлекательным.
Результаты проведения оперативной реструктуризации являются в:
• восстановлении текущей платежеспособности и получении доходов в объемах, необходимых для погашения просроченных обязательств;
• улучшении показателей ликвидности;
• повышении финансовой устойчивости;
• улучшении результатов производственной деятельности, росте показателей рентабельности;
• изменении структуры привлеченного капитала, росте ставки доходности на собственный капитал.
Успешное осуществление оперативной реструктуризации создает необходимые предпосылки для дальнейшего проведения стратегической реструктуризации.
Очевидно, что антикризисные программы в основном ориен¬тированы на применение в отношении неплатежеспособных пред¬приятий методов оперативной реструктуризации.
Применительно к объектам, в отношении которых обычно проводится оперативная реструктуризация, можно выделить пять основных элементов процесса реструктурирования неплатежеспособного предприятия:
• реструктуризация бизнеса;
• реструктуризация имущественного комплекса;
• реструктуризация собственности (акционерного капитала)'
• реструктуризация задолженности;
• реструктуризация организационной структуры управления кризисным предприятием.
Принято считать, что антикризисная программа предусматри¬вает комплексное реструктурирование неплатежеспособного пред¬приятия, если она содержит все основные элементы оперативной реструктуризации.

Реструктуризация бизнеса
Приступая к разработке антикризисной программы, любой антикризисный управляющий сталкивается с необходимостью опре¬деления структуры бизнеса предприятия на оперативную перспек¬тиву.
Основной целью реструктуризации предприятия является фор¬мирование его эффективной бизнес-структуры.
Основными задачами, которые необходимо решить в ходе ре¬структуризации бизнеса компании, являются:
• восстановление, структурирование, развитие и сохранение под собственным контролем профильных видов бизнеса предприятия;
• определение оптимальных размеров своего участия в непро¬фильных видах бизнеса, организационное оформление этих видов бизнеса и продажа заинтересованным инвесторам с сохранением оговоренной доли своего участия в них;
• ликвидация бесперспективных видов бизнеса с реструктури¬зацией высвобождающихся при этом активов.
Формирование эффективной бизнес-структуры компании осу¬ществляется двумя способами:
1) путем выделения самостоятельных бизнес-единиц;
2) путем создания центров финансовой ответственности.
Одним из популярных в настоящее время методов реструкту¬ризации бизнеса является формирование единого корпоративно¬го центра и комплекса бизнес-единиц различной специализации и различной степени подконтрольности (холдинговая структура бизнеса). Такой подход предусматривает:
• определение текущих и перспективных зон хозяйствования и формирование соответствующих центров хозяйствования в виде юридически обособленных дочерних компаний, отвечающих за эффективное ведение бизнеса в своей зоне;
• формирование иерархической организационной структуры с единой технологией ведения бизнес-процессов, разграничением полномочий и ответственности отдельных ее участников, систе¬мой координирующих воздействий и связей.
Выделение самостоятельных бизнес-единиц в процессе рест¬руктуризации бизнеса предприятия позволяет решить следующие задачи:
• вывести бизнес-единицы на внешний (по отношению к пред¬приятию) рынок;
• отделить бесперспективные виды бизнеса от эффективных снизив таким образом нерациональные затраты и долговые рис¬ки последних;
• создать условия для привлечения заинтересованных инвес¬торов.
В отличие от описанного выше способа центры финансовой от¬ветственности создаются в соответствующей зоне хозяйствования на базе имеющихся структурных подразделений предприятия; их оформление в качестве юридически самостоятельных дочерних компаний не предусматривается. Вместе с тем центры финансо¬вой ответственности, работая на принципах внутреннего хозяй¬ственного расчета, ориентированы на достижение конечных фи¬нансовых результатов и несут за них определенную ответствен-ность.
Различают следующие типы центров финансовой ответствен¬ности:
• бюджетные (как правило, используются для обслуживающих и вспомогательных структурных подразделений);
• производственные с лицевым счетом в бухгалтерии или суб¬счетом в обслуживающем банке.
Создание центров финансовой ответственности позволяет:
• повысить мотивацию структурных подразделений предпри¬ятия к увеличению выручки и снижению затрат;
• повысить ответственность подразделений за результаты дея¬тельности;
• увеличить объем продаж и приток денежных средств;
• перенести рыночные условия хозяйствования на уровень подразделения предприятия.

Антикризисная инвестиционная политика
Методология разработки инвестиционной стратегии
Инвестиции — это помещение, вложение капитала, денежных средств с целью получения доходов в будущие периоды.
Инвестиционная политика определяет и задает общую направ¬ленность инвестиционной деятельности предприятия.
Инвестиционая стратегия представляет собой систему мер, план действий в области инвестиционной деятельности предприятия.
Инвестиционная политика является частью общей финансовой политики предприятия и заключается в выборе наиболее эффек¬тивных форм инвестирования, доступных данному предприятию, организации.
Инвестиционная политика предприятий, находящихся в фи¬нансово-экономическом кризисе, отличается от инвестиционной политики благополучных предприятий. Прежде всего это связа¬но с тем, что приоритетной целью финансовой политики предпри¬ятия в состоянии кризиса является восстановление платежеспо¬собности, а такие цели, как обеспечение высоких темпов разви¬тия, расширение экономического потенциала и т.п., характерные для благополучных предприятий, временно отходят на второй план.
Главное отличие антикризисной инвестиционной стратегии от стратегии предприятий благополучных заключается в жестком ог¬раничении сроков окупаемости инвестиционных проектов рамка¬ми сроков проведения процедур восстановления платежеспособ¬ности. Какими бы замечательными ни были инвестиционные про¬екты неплатежеспособного предприятия, если они не могут достаточно быстро начать приносить доход, то скорее всего реализовывать эти проекты в долгосрочной перспективе будет не на что и некому.

Реализация инвестиционного проекта проходит следующие стадии.
1. Предынвестиционная стадия — разработка инвестиционной стратегии.
2. Стадия инвестирования — реализация стратегии.
3. Стадия эксплуатации — получение эффекта от инвестиций.
Рассмотрим общие вопросы формирования инвестиционной стратегии.
В процессе хозяйственной деятельнос¬ти предприятие формирует входящий (приток) и выходящий (от¬ток) денежные потоки. В случае когда приток больше оттока, воз¬никает положительный чистый денежный поток, максимизация которого в каждый конкретный период времени является основ¬ной задачей финансового менеджмента.
Однако надо всегда по¬мнить, что приток денежных средств не возникает сам по себе, он выступает следствием осуществленных ранее затрат в той или иной форме, т.е. оттока денежных средств. В свою очередь, отток мо¬жет быть осуществлен при наличии достаточного поступления (притока) денежных средств. Отмеченные обстоятельства харак¬теризуют причинно-следственные связи между финансовыми опе¬рациями и их последствиями. В связи с этим можно сказать, что инвестиционными являются те операции по формированию оттока денежных средств, которые направлены на реализацию новых про¬ектов с целью обеспечить получение предприятием выгод в тече-ние некоторого будущего периода времени.
Наличие временного лага между проведением инвестиций и получением отдачи и служит причиной того, что разработка ин¬вестиционной стратегии и тактики всегда является предметом финансово-экономического прогнозирования.
В практике инвестиционной деятельности принято различать следующие типы инвестиций.
Инвестиции в физические активы (здания и сооружения, ма¬шины, оборудование, производственные запасы и т.д.), т.е. в ма¬териальное производство. Данный вид инвестиций иногда в ли¬тературе называют реальными инвестициями.
Инвестиции в денежные активы, под которыми понимают права на получение денежных средств от других лиц, например акции, облигации, депозиты банков и другие ценные бумаги. Другое название этих инвестиций — финансовые, портфельные.
Инвестиции в нематериальные активы, под которыми пони¬мают ценности, приобретаемые в результате переобучения, повы¬шения квалификации персонала, приобретения прав, лицензий,
ноу-хау и т.п.
В качестве основных типов инвестирования рассматриваются реальные и финансовые инвестиции.
Формами реальных инвестиций являются:
• приобретение имущественного комплекса другого предпри¬ятия с целью, например, создания и использования преимуществ горизонтальной или вертикальной интеграции;
• строительство нового объекта с законченным технологичес¬ким циклом, например с целью резкого увеличения объемов про¬изводства, использования преимуществ товарной, отраслевой или региональной диверсификации (возможно, с созданием филиалов, дочерних фирм);
• реконструкция имущественного комплекса предприятия в целях комплексного изменения технологии производства продук¬ции, повышения производительности труда и качества продукции;
• модернизация, представляющая собой совершенствование основных средств с целью приведения активов в состояние, соот¬ветствующее современному уровню и требованиям рынка;
• обновление отдельных видов оборудования без изменения общей схемы технологического процесса;
• увеличение объемов производственных запасов, например с целью расширения производственной деятельности.
Инвестиционная операция увеличения производственных за¬пасов используется также тогда, когда на рынке сырья, материа¬лов и комплектующих складывается неблагоприятная ситуация, в будущем возможны перебои с поставками или повышение цен. В этом случае предприятие может стремиться обезопасить себя за счет проведения инвестирования средств в прирост запасов мате¬риальных оборотных активов.
Формами финансовых инвестиций являются:
• вложения в уставные капиталы других предприятий, что позволяет укрепить необходимые в стратегическом плане хозяй¬ственные связи с поставщиками и/или потребителями, расширя¬ет возможности сбыта и проникновения на новые рынки и т.п.Целью такого инвестирования обычно является не получение высокой инвестиционной прибыли, а именно установление форм финансового влияния на другие предприятия для стабилизации получения высокой операционной прибыли;
• вложение капитала в доходные виды фондовых инструмен¬тов, т.е в различные виды ценных бумаг, свободно обращающих¬ся на фондовом рынке. Основная цель таких инвестиций заключается в получении высокой инвестиционной прибыли за счет операций на фондовом рынке — управления своим «портфелем».
При приобретении контрольного или достаточно весомого пакета акций других предприятий данная форма финансовых инвес¬тиций может использоваться для решения стратегических задач развития бизнеса;
• вложение капитала в доходные виды денежных инструмен¬тов. Обычно используется в форме депозитного вклада в коммер¬ческие банки. Основная цель — получение инвестиционной при¬были путем вложения временно свободных денежных средств.
Кроме отмеченного выше жесткого ограничения сроков, раз¬работка антикризисной инвестиционной стратегии чаще всего отличается еще тем, что она осуществляется в условиях дефицита финансовых ресурсов.
Поэтому финансовые инвестиции, которые обычно рассматрива¬ются как форма повышения эффективности временно свободных де¬нежных средств, не часто используются в практике антикризисного управления. Очевидной причиной служит отсутствие свободных средств. Сказанное выше не отвергает в принципе использование возможностей вложения денег в денежные активы в рамках антикри¬зисного управления. Однако такое инвестирование не может рассмат¬риваться как стратегический компонент антикризисного управления.
Инвестиционная стратегия кризисного предприятия обычно разрабатывается как план инвестиций в реальные и нематериаль¬ные активы с целью формирования и увеличения положительной разницы между притоком и оттоком денежных средств.
При этом инвестиции в нематериальные активы носят вспо¬могательный, обеспечивающий характер. Например, инвестици¬онная стратегия кризисного предприятия включает продажу не¬используемых активов и закупку на вырученные средства нового высокопроизводительного оборудования (инвестиции в матери¬альные активы). Однако для работы на этом оборудовании необ¬ходимо реализовать программу повышения квалификации ряда работников (инвестиции в нематериальные активы).
Рассмотрим подробнее методологию разработки инвестицион¬ной стратегии. В общем виде она включает проведение следую¬щих работ.
1. Поиск возможных инвестиционных концепций.
На этом этапе формируются только укрупненные идеи инвес¬тиционных проектов, направления действий, которые учитывают правовые условия инвестирования, «общий инвестиционный кли¬мат», текущую конъюнктуру инвестиционного рынка. Работа на этом этапе включает следующие направления деятельности.
1.1. Выбор и формирование отдельных направлений инвес¬тирования исходя из потребностей предприятия и для реа¬лизации его планов.
1.2. Анализ и учет условий внешней инвестиционной сре¬ды.
2. Предварительная подготовка инвестиционного проекта.
Задачей этой стадии разработки стратегии служит создание
инвестиционного бизнес-плана, который является промежуточ¬ным вариантом того документа, который в последствии войдет в качестве инвестиционного раздела в общий план работы предпри¬ятия, будь то обычный план развития или план восстановления платежеспособности (включая планы финансового оздоровления и внешнего управления предприятием). Работа на этом этапе включает следующие направления деятельности.
2.1.Поиск и подбор отдельных объектов инвестирования. Рассмотрение возможностей приобретения объектов имуще¬ства, нематериальных активов, возможностей использования
различных форм финансового инвестирования.
2.2.Ранжирование и отбор вариантов инвестиционных про¬ектов с учетом:
эффективности проектов;
обеспечения минимального уровня рисков;
обеспечения максимального уровня ликвидности в случае изменения внешних условий и возникновения не¬обходимости прекращения реализации проекта (безболезненного выхода из проекта).
2.3. Определение объема требуемых инвестиционных ресур¬сов, источников ресурсов и оптимизация их структуры, включая нахождение оптимального соотношения собствен-ных и заемных источников инвестиционных ресурсов.
3. Окончательная формулировка проекта и оценка его техни¬ко-экономической и финансовой приемлемости. Финальное рас¬смотрение и принятие решения по проекту.
На этом этапе должен быть сформирован окончательный ва¬риант инвестиционной стратегии предприятия, которая, как уже было сказано, может рассматриваться в качестве инвестиционно¬го раздела общего плана работы предприятия. При наличии не¬скольких направлений инвестирования все инвестиционные про¬екты складываются в единый «инвестиционный портфель», кото¬рый оценивается уже в комплексе по уровням доходности, риска и ликвидности. Определяются пути ускорения реализации инве-стиционных проектов — ускорения окупаемости, что крайне важ¬но для предприятий в состоянии кризиса.
Если для благополучных предприятий разработка инвестици¬онной стратегии включает рассмотрение возможностей инвести¬ций, как за счет собственных средств, так и за счет средств заемных, то антикризисная стратегия должна опираться на собствен¬ные ресурсы. Это объясняется трудностью привлечения дополни¬тельного финансирования для предприятия в кризисном состоя¬нии.
Финальное рассмотрение учитывает возможные правовые, по¬литические, социальные факторы, которые могут повлиять на выполнение разработанной инвестиционной стратегии.
Таким образом, главной составной частью разработки инвес¬тиционной стратегии является составление бизнес-плана проек¬та, т.е. решение задачи, характерной для начала любой новой ком¬мерческой деятельности.
Итак, можно сделать следующие выводы по особенностям раз¬работки инвестиционной стратегии для кризисных предприятий.
1. Цель проведения инвестиций — накопление максимально возможного количества денежных средств для расчета по долгам с кредиторами.
2. Сроки окупаемости инвестиций ограничены сроками про¬ведения процедур восстановления платежеспособности. Это или сроки, установленные судом при проведении процедур банкрот¬ства, или, если меры осуществляются вне судебных процедур, -сроки, в течение которых кредиторы согласны ждать.
3. Инвестиционная стратегия разрабатывается и осуществляется в условиях дефицита финансовых ресурсов и опирается в основ¬ном на собственные ресурсы в связи с трудностью привлечения заемных средств предприятием, находящимся в кризисном поло¬жении.

Глава 3 Практические вопросы процедуры банкротства ООО «Агентство Недвижимость, Капитал, Интеграция»

3.1 Краткая характеристика и экономическое состояние ООО «Агентство Недвижимость, Капитал, Интеграция»
Основными (но не исключительными) видами деятельности ООО «Агентство Недвижимость, Капитал, Интеграция», далее по тексту ООО «Агентство НКИ», являются приобретение и аренда жилых, производственных, складских и других помещений, а также иные виды деятельности: сдача с аренду и использование помещений, индивидуальных домов, квартир, сдача в аренду автотранспортных средств, торгово-закупочные и посреднические операции с недвижимостью и земельными участками, а также осуществление других работ и оказание других услуг, не запрещенных и не противоречащих законодательству Российской Федерации.
Высшим органом управления является Общее собрание Участников.
Единоличным исполнительным органом является Генеральный директор.
Основой производственной программы ООО «Агентство НКИ» является сдача в аренду жилых, производственных, складских и других помещений, а также иные виды деятельности: сдача с аренду и использование помещений, индивидуальных домов, квартир, торгово-закупочные и посреднические операции с недвижимостью и земельными участками. Предприятие действующее, центральный офис находится в г. Москве ул. Пятницкая, д.55/25 стр.4. и обширную филиальную сеть в регионах. В настоящее время на предприятии работает 60 человек.
На балансе ООО «Агентство НКИ» отсутствуют объекты непроизводственной сферы. Таким образом, у должника и отсутствуют затраты на содержание таких объектов.
ООО «Агентство НКИ» имеет филиалы в 23 регионах России.

Характеристика учетной политики ООО «Агентство НКИ».
В ООО «Агентство НКИ» учетная политика разрабатывается ежегодно. Бухгалтерский учет в организации ведется в соответствии с:
- Федеральным законом от 21.11.1996 N 129-ФЗ «О бухгалтерском учете»;
- Положением по бухгалтерскому учету "Учетная политика организации" (ПБУ
1/98). утвержденным Приказом Минфина России от 09.12.1998 N 60н;
- Приказом Минфина России от 22.07.2003 N 67н "О формах бухгалтерской отчетности организаций";
- Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в
Российской Федерации, утвержденным Приказом Минфина России от 29.07.1998
N 34н;
- Налоговым кодексом Российской Федерации (части первая и вторая);
- планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности
предприятий и инструкцией по его применению в соответствии с Приказом
Минфина РФ № 94н от 31.10.00 и др. нормативными актами.
Ответственным за организацию бухгалтерского учета и соблюдение законодательства при выполнении хозяйственных операций является генеральный директор.
В целях бухгалтерского учета беспроцентные векселя учитываются на счете 58 с
последующим отражением их в бухгалтерской отчетности в виде долгосрочной либо
краткосрочной дебиторской задолженности.
Выручка от реализации продукции, товаров (работ, услуг) для целей бухгалтерского учета определяется по начислению.
Выручка от реализации продукции (товаров, услуг), произведенных в результате осуще¬ствления уставной деятельности, отражается на счете 90 "Продажи". При оказании услуг, не облагаемых НДС, учет указанной выручки на 90 счете ведется обособленно.
Выручка от реализации основных средств и прочего имущества организации определяется по отгрузке на счете 91.
Выручка по основной деятельности организации- от сдачи в аренду имущества при¬
знается на последний день текущего месяца, что подтверждается выставлением счета-
фактуры Арендатору на указанную дату. При наличии в договоре аренды переменной составляющей арендной платы оформляется 2-х сторонний акт приема-передачи услуг по аренде на сумму переменной составляющей . При этом выручка по переменной оставляющей признается на дату подписания указанного акта.
Основным потребителем услуг предприятия до недавнего времени являлся коммерческий банк АКБ «СБС-Агро». Этим обусловлена значительная зависимость предприятия от сложившейся экономической ситуации и последующего банкротства данного банка.
После финансового кризиса АКБ «СБС_Агро» руководством предприятия не были приняты оперативные меры по переориентации своей деятельности на более мелких потребителей предоставляемых услуг. Вследствие этого, начиная с 2003 года, Агентство начало испытывать проблемы с ликвидностью, начала расти кредиторская задолженность.

3.2. Анализ экономического потенциала «Агентство «НКИ »

При проведении анализа экономического потенциала и финансового состояния предприятия автор руководствовался методикой, изложенной в Правилах проведения арбитражными управляющими финансового анализа, утвержденными постановлением Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003 г. № 367.
Исследуемый период: с 01.01.2001 г. по 01.01.2005 г.
При проведении финансового анализа были изучены следующие документы и материалы:
- устав ООО «Агентство НКИ», новая редакция № 6, утвержден решением общего собрания учредителей (протокол б/н от 20.09.2004 г.), а также изменения и дополнения в устав и учредительный договор;
- приказ № 1/III от 05.01.2004 г. о штатном расписании ООО «Агентство НКИ»;
- приказ № 2/III от 05.03.2004 г. о должностных окладах ООО «Агентство НКИ»;
- справка от 02.04.2005 г. об отсутствии задолженности по заработной платы перед работниками должника;
- справка от 02.04.2005 г. об отсутствии задолженности во внебюджетные фонды по начислениям на заработную плату;
- справка о наличии филиалов;
- годовые бухгалтерские балансы за 2001 г., 2003 г., 2004 г. и прилагаемые к ним формы (форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»);
- бухгалтерские балансы на 01.10.2002 г., на 01.07.2003 г., на 01.10.2003 г., на 01.04.2004 г., на 01.07.2004 г., на 01.10.2004 г. - поквартальные, а также прилагаемые к ним формы (форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»);
- сведения об учетной политике должника;
- перечень кредиторов должника по состоянию на 01.04.2005 г;
-справка временного управляющего о признанных требованиях конкурсных кредиторов;
- акт инвентаризации недвижимого имущества ООО «Агентство НКИ» по состоянию 01.04.2005 г.;
- акт инвентаризации дебиторской задолженности ООО «Агентство НКИ» по состоянию 28.03.2005 г.;
- сведения о счетах организации, а также сведения об остатках денежных средств на банковских счетах должника;
- акт № 16/23 от 28.02.2005 г выездной налоговой проверки ООО «Агентство НКИ» Инспекцией Федеральной налоговой службы № 5 по г. Москве;
- акт № 68 от 26.03.2005 г. камеральной налоговой декларации по земельному налогу ООО «Агентство НКИ»;
- сведения о списочной численности работников должника;
- договоры, заключенные должником, в том числе те договоры, на основании которых производилось отчуждение или приобретение имущества должника;
- документы, содержащие решения органов управления должника;
- определение Арбитражного суда г. Москвы от 16.02.2005 г. по делу № А40-6004/05-95-17Б;
- определение Арбитражного суда г. Москвы от 02.03.2005 г. по делу № А40-6004/05-95-17Б;
- иные материалы и сведения.
Все выводы, содержащиеся в данной работе, основываются на реальных фактах, прогнозах развития ООО «Агентство НКИ», а также финансово-экономических расчетах.

Коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности ООО «Агентство НКИ» и показатели, используемые для их расчета

Коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности ООО «Агентство НКИ» и динамика их изменения представлены в таблицах 3 и 4 приложения 2.
Для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности ООО «Агентство НКИ» были использованы показатели, представленные в таблицах 1 и 2 приложения 2.




Анализ коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника
Коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, в течение исследуемого периода принимал следующие значения.
По состоянию на 01.01.2001 г. этот показатель был равен 0,074053, на 01.01.2002 г. - 0,14960, на 01.10.2002 г. – 1,974585, на 01.01.2003 г. – 0,569088, на 01.07.2003 г. – 0,579758, на 01.10.2003 г. – 1,559155, на 01.01.2004 г. – 2,212668, на 01.04.2004 г. – 1,279872, на 01.07.2004 г. – 1,421174, на 01.10.2004 г. – 1,201172, на 01.01.2005 г. его значение было равно 0,002943. Таким образом, по состоянию на последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г., немедленно могли быть погашены не более 0,3% краткосрочных обязательств.
Средний темп снижения значений данного показателя за исследуемый период составил 6 % за квартал.
Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств, за исследуемый период изменялся следующим образом: по состоянию на 01.01.2001 г. этот показатель был равен 2,8, на 01.01.2002 г. – 1,1, на 01.10.2002 г. – 2,36, на 01.01.2003 г. – 1,15, на 01.07.2003 г. – 0,7, на 01.10.2003 г. – 1,73, на 01.01.2004 г. – 2,37, на 01.04.2004 г. – 1,84, на 01.07.2004 г. – 1,91, на 01.10.2004 г. – 1,23, на 01.01.2005 г. его значение было равно 0,24.
Таким образом, можно сделать вывод о нехватке у ООО «Агентство НКИ» на последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г., оборотных активов для осуществления хозяйственной деятельности.
Средний темп снижения значений данного показателя за исследуемый период составил 5,71 % за квартал.
Показатель обеспеченности обязательств ООО «Агентство НКИ» его активами, характеризующий величину активов ООО «Агентство НКИ», приходящихся на единицу долга и рассчитываемый как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам ООО «Агентство НКИ», по состоянию на 01.01.2001 г. принимал значение, равное 1,27, по состоянию на 01.01.2002 г. – 1,07, на 01.10.2002 г. – 1,05, на 01.01.2003 г. – 1,13, на 01.07.2003 г. – 0,92, на 01.10.2003 г. – 0,93, на 01.01.2004 г. – 1,02, на 01.04.2004 г. – 1,06, на 01.07.2004 г. – 0,94, на 01.10.2004 г. – 0,68, на 01.01.2005 г. его значение было равно 0,93.
Таким образом, можно сделать вывод о недостаточной степени обеспеченности обязательств ООО «Агентство НКИ» его активами.
Средний темп снижения значений данного показателя за исследуемый период составил 1,64 % за квартал.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам характеризует текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период (в днях) возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Если для погашения текущих обязательств по состоянию на 01.01.2001 г. ООО «Агентство НКИ» требовались денежные средства в размере 24-месячной выручки, то по состоянию на последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г., этот показатель составил величину выручки за 20,5 месяца.
Таким образом, можно сделать вывод о некотором улучшении к концу исследуемого периода степени платежеспособности ООО «Агентство НКИ» по текущим обязательствам с точки зрения возможности погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки.
Средний темп роста значений данного показателя за исследуемый период составил 0,93 % за квартал.
Однако в течение исследуемого периода отмечены и существенные ухудшения значения показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам ООО «Агентство НКИ»: по состоянию на 01.01.2002 г. данный показатель принимал значение, равное 29,52 месяцам, по состоянию на 01.10.2002 г. – 36,54 мес., на 01.01.2003 г. – 39,9 мес. (при этом следует учитывать, что данные по выручке и о финансовых результатах на 01.01.2003 г. отсутствовали, поэтому фигурирующие в расчетах показателей и коэффициентов величины получены расчетным путем с использованием принципа преемственности балансов), на 01.07.2003 г. – 42,48 мес., на 01.10.2003 г. – 42,16 мес., на 01.01.2004 г. – 30,29 мес., на 01.04.2004 г. – 46,56 мес., на 01.07.2004 г. – 52,61 мес., на 01.10.2004 г. – 94,29 мес.



Анализ коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость должника

Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами. Данный показатель по состоянию на 01.01.2001 г. был равен 0,24, в течение исследуемого периода этот показатель снижался, и по состоянию на 01.07.2004 г. принял значение минус 0,02. По состоянию на 01.01.2005 г. этот показатель был равен минус 0,07, что говорит о том, что источники собственных средства у должника на последнюю отчетную дату отсутствовали.
На 01.01.2001 г. коэффициент автономии принимал значение, равное 0,24; по состоянию на 01.01.2002 г. – 0,26, на 01.10.2002 г. – 0,25, на 01.01.2003 г. – 0,24, на 01.07.2003 г. – 0,14, на 01.10.2003 г. – 0,12, на 01.01.2004 г. – 1,12, на 01.04.2004 г. – 0,1, на 01.07.2004 г. – минус 0,02, на 01.10.2004 г. – минус 0,24, на 01.01.2005 г. его значение было равно минус 0,07.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов.
По состоянию на 01.01.2001 г. этот показатель был равен минус 0,22, а на 01.01.2005 г. – минус 3,152 . Таким образом, можно сделать вывод о том, что собственные средства в оборотных активах ООО «Агентство НКИ» в течение всего исследуемого периода отсутствовали, вследствие этого коэффициент обеспеченности собственными средствами (доля собственных источников финансирования текущих активов) принимает отрицательные значения.
Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах не была определена в силу отсутствия приложений № 5 к бухгалтерским балансам должника.
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам, определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации и фактически показывает долю дебиторской задолженности в совокупных активах организации. За исследуемый период этот показатель, рассчитанный по данным бухгалтерской отчетности ООО «Агентство НКИ» снизился с 60 % до 25,5 %, что свидетельствует о значительном отвлечении средств ООО «Агентство НКИ» в расчеты.

Анализ коэффициентов, характеризующих деловую активность должника
Рентабельность активов ООО «Агентство НКИ» определялась в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации по данным отчетов о прибылях и убытках на соответствующие отчетные даты.
Рентабельность активов на протяжении всего исследуемого периода за исключением 01.04.2004 г. была величиной отрицательной: по состоянию на 01.01.2001 г. рентабельность активов ООО «Агентство НКИ» составила минус 17,45%; 01.01.2002 – минус 4,46 %; на 01.10.2002 г. – минус 1,29%; на 01.01.2003 –минус 2,17%, на 01.07.2003 г. – минус 11,1%, на 01.10.2003 г. – минус 13,77%, на 01.01.2004 г. – минус 17,4%, на 01.07.2004 г. – минус 12,18%, на 01.10.2004 г. – минус 36,62%, на 01.01.2005 г. его значение было равно минус 148,39%.
Таким образом, можно сделать вывод о резком снижении эффективности деятельности ООО «Агентство НКИ».
Норма чистой прибыли ООО «Агентство НКИ» измерялась в процентах и определялась 01.04.2004 г. как отношение чистой прибыли к выручке (нетто) и составила 16,78 %.
Так как в остальные периоды деятельность должника была убыточной, показатель нормы чистой прибыли за данные периоды не рассчитывается.

Анализ причин утраты ООО «Агентство НКИ» платежеспособности

Анализ причин утраты платежеспособности ООО «Агентство НКИ» проводится с привлечением анализа коэффициентов из предыдущего раздела.
Следует отметить, что в течение всего исследуемого периода (то есть с 01.01.2001 г. по 01.01.2005 г.) финансовое положение ООО «Агентство НКИ» было неустойчиво, о чем свидетельствует анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости должника. При этом в период с 01.01.2003 г. по 01.01.2005 г. отмечается усиление негативных тенденций, которые привели к увеличению неплатежеспособности ООО «Агентство НКИ».
Возникновение неплатежеспособности ООО «Агентство НКИ» явилось следствием воздействия различных факторов, к наиболее существенными из которых следует отнести:
- убыточность хозяйственной деятельности ООО «Агентство НКИ» в течение практически всего исследуемого периода (за исключением первого квартала 2004 г.), что привело к утрате собственных средств в обороте;
- избыточное привлечение заемных средств для финансирования хозяйственной деятельности ООО «Агентство НКИ»;
- неэффективность финансовой деятельности ООО «Агентство НКИ» (низкий уровень денежных средств в расчетах, неэффективная маркетинговая политика, несвоевременное истребование дебиторской задолженности);
- банковский кризис, банкротство АКБ «СБС-Агро», как основного потребителя услуг, предоставляемых ООО «Агентство НКИ».
Длительное действие перечисленных факторов привело ООО «Агентство НКИ» к утере его платежеспособности, следствием которого явилось возбуждение дела о его несостоятельности (банкротстве).

Анализ активов ООО «Агентство НКИ»
По состоянию на 01.01.2001 г. (т.е. на начало исследуемого периода) доля внеоборотных активов в валюте баланса ООО «Агентство НКИ» составляла 37 % от валюты баланса.
Анализ активов ООО «Агентство НКИ» за период с 01.01.2001 г. по 01.01.2005 г. показывает следующее изменение их структуры: увеличение доли внеоборотных активов в валюте баланса (с 37% до 74%) и снижение доли оборотных активов (с 63% до 26%).
По состоянию на 01.01.2005 г. внеоборотные активы ООО «Агентство НКИ» составили 62214 тыс. руб. (74% от валюты баланса).
В течение исследуемого периода внеоборотные активы уменьшились на 536847 тыс. руб., или на 89,6%.
По состоянию на 01.01.2001 г. основные средства составляли 31% внеоборотных активов. В период с 01.01.2001 г. по 01.01.2005 г. их доля уменьшилась и по состоянию на 01.01.2005 г. основные средства у должника отсутствовали.
В абсолютном выражении размер основных средств за исследуемый период уменьшился с 185592 тыс. руб. по состоянию на 01.01.2005 г. до 0 руб. по состоянию на 01.01.2005 г., т.е. на 185592 тыс. руб., или на 100 %.
Балансовая стоимость принадлежащих должнику объектов недвижимости составляла на 01.01.2001 г. 100% от стоимости основных средств.
Объекты недвижимости должника на 01.01.2005 г. отсутствуют за исключением жилых помещений, указанных в перечне недвижимого имущества ООО «Агентство НКИ» на 04.04.2005 г.
Данные объекты отражены в балансе должника по статье «прочие внеоборотные активы».
Около 44% внеоборотных активов должника по состоянию на 01.01.2001 г. приходилось на незавершенное строительство. По состоянию на 01.01.2005 г. объекты незавершенного строительства на балансе должника отсутствовали.
Доля долгосрочных финансовых вложений на 01.01.2001 г. составляла около 21% от общей величины внеоборотных активов. По состоянию на 01.01.2001 г. долгосрочные финансовые вложения составляли 128035 тыс. руб., по состоянию на 01.01.2002 г. -381024 тыс. руб., на 01.01.2003 г. – 422810 тыс. руб., по состоянию на 01.01.2005 г. долгосрочные финансовые вложения отсутствовали.
Прочие внеоборотные активы на 01.01.2001 г. отсутствовали. По состоянию на 01.01.2005 г. прочие внеоборотные активы составляли 62214 тыс. руб., что составило 100% внеоборотных активов предприятия. По данной статье отражены объекты недвижимости должника, указанные в перечне недвижимого имущества ООО «Агентство НКИ» (на 04.04.2005 г. их величина составила 62264 тыс. руб.).

Тенденция изменения доли оборотных активов ООО «Агентство НКИ» за рассматриваемый период имеет сложный характер: по состоянию на 01.01.2001 г. доля оборотных активов составляла 63% валюты баланса, на 01.01.2002 г. – 31 % от валюты баланса, на 01.01.2003 г. – 41% от валюты баланса, на 01.01.2004 г. – 72 % от валюты баланса, на 01.01.2005 г. – 26% от валюты баланса.
В течение всего исследуемого периода оборотные активы в абсолютном выражении снизились с 1 000 868 тыс. руб. по состоянию на 01.01.2001 г. до 21603 тыс. руб. по состоянию на 01.01.2005 г., т.е. на 979265 тыс. руб.. или на 98% в относительном выражении.
На последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г., наиболее ликвидные активы (денежные средства) ООО «Агентство НКИ» составили 264 тыс. руб., или 1,2 % оборотных активов, в общей величине активов ООО «Агентство НКИ» доля денежных средств на всем протяжении исследуемого периода не превышала этой величины.
Краткосрочные финансовые вложения ООО «Агентство НКИ» по состоянию на 01.01.2001 г. составляли 19538 тыс. руб., или 2% оборотных активов должника. В течение исследуемого периода доля краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах выросла до 80,6% на 01.01.2004 г. при величине 588048 тыс. руб. в абсолютном выражении, а затем снизилась до 0 % по состоянию на последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г.
Изменения доли запасов в оборотных активах в исследуемом периоде имели сложный характер. Доля запасов по состоянию на 01.01.2001 г. составляла 0,2% оборотных активов должника, по состоянию на 01.01.2001 г. – 9,6%, по состоянию на 01.01.2003 г. – 7,2% оборотных активов, по состоянию на 01.01.2004 г. – 4,83%, по состоянию на 01.01.2005 г. запасы отсутствовали.
В абсолютном выражении запасы в период с 01.01.2001 г. по 01.01.2004 г. выросли с 1964 тыс. руб. до 35209 тыс. руб., а затем на последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г. снизились до 0 руб.
Сырье и материалы составляли незначительную долю запасов – менее 1% (за исключением 01.01.2001 г., когда доля сырья в запасах составляла 19,65%). на последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г. сырье и материалы отсутствовали.
Изменения доли расходов будущих периодов в оборотных активах в исследуемом периоде имели сложный характер. Доля расходов будущих периодов по состоянию на 01.01.2001 г. составляла 0,16% оборотных активов должника, по состоянию на 01.01.2001 г. – 9,6%, по состоянию на 01.01.2003 г. – 7,2% оборотных активов, по состоянию на 01.01.2004 г. – 4,82%, по состоянию на 01.01.2005 г. расходы будущих периодов в балансе должника отсутствовали.
В абсолютном выражении расходы будущих периодов в период с 01.01.2001 г. по 01.01.2004 г. выросли с 1578 тыс. руб. до 35167 тыс. руб., а затем на последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г. снизились до 0 руб.
Доля НДС по приобретенным ценностям в оборотных активах в исследуемом периоде практически не менялась и составляла около 1% (за исключением данных на последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г., когда величина НДС по приобретенным ценностям в балансе должника отсутствовала).
В абсолютном выражении величина НДС по приобретенным ценностям в период с 01.01.2001 г. по 01.01.2003 г. снизилась с 13866 тыс. руб. до 4209 тыс. руб., выросла до 8141 тыс. руб. на 01.01.2004 г., а затем снизились до 0 руб. на последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г.
На протяжении всего исследуемого периода существенная доля оборотных активов ООО «Агентство НКИ» размещалась в дебиторской задолженности, платежи по которой ожидались в течение 12 месяцев после отчетной даты (в краткосрочной дебиторской задолженности).
Доля краткосрочной дебиторской задолженности в оборотных активах ООО «Агентство НКИ» менялась следующим образом: по состоянию на 01.01.2001 г. доля краткосрочной дебиторской задолженности в оборотных активах составляла 92%, на 01.01.2002 г. – 27% , на 01.01.2003 г. – 32,6%, на 01.01.2004 г. – 5,6%, на 01.01.2003 г. – 98,8%, Приведенные данные свидетельствуют о значительном отвлечении оборотных средств ООО «Агентство НКИ» в расчеты.
За исследуемый период значение показателя краткосрочной дебиторской задолженности уменьшилось более чем в 43 раза (на 98 %). Данное снижение в абсолютном выражении составило 900542 тыс. руб. Краткосрочная дебиторская задолженность по состоянию на 01.01.2001 г. составила 921881 тыс. руб., причем задолженность покупателей и заказчиков составляла 906361 тыс. руб., или 98,32% краткосрочной дебиторской задолженности; авансы выданные – 10064 тыс. руб., или 1,09% краткосрочной дебиторской задолженности; прочие дебиторы – 5456 тыс. руб. или 0,59% краткосрочной дебиторской задолженности. Краткосрочная дебиторская задолженность по состоянию на 01.01.2005 г. составила 21339 тыс. руб.
Доля долгосрочной дебиторской задолженности в оборотных активах ООО «Агентство НКИ» менялась следующим образом: по состоянию на 01.01.2001 г. доля долгосрочной дебиторской задолженности в оборотных активах составляла 4%, на 01.01.2002 г. – 58% , на 01.01.2003 г. – 27,5%, на 01.01.2004 г. – 7,6%, на 01.01.2005 г. – отсутствовала.
За исследуемый период значение показателя долгосрочной дебиторской задолженности сначала увеличилось почти в 6 раз (с 38138 тыс. руб. на 01.01.2001 г. до 218612 тыс. руб. на 01.01.2002 г.), а затем уменьшилось до 137740 тыс. руб. на 01.01.2003 г. и 55772 тыс. руб. на 01.01.2004 г.
Итоговое снижение в абсолютном выражении за исследуемый период составило 38138 тыс. руб. Долгосрочная дебиторская задолженность по состоянию на последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г. отсутствовала.
Таким образом, в результате проведенного анализа активов ООО «Агентство НКИ» было выявлено, что в течение исследуемого периода произошло существенное сокращение активов ООО «Агентство НКИ»: с 1599929 тыс. руб. до 83817 тыс. руб., т.е. на 1516112 тыс. руб. или на 92%. ( См. табл. 1 ).
При этом внеоборотные активы ООО «Агентство НКИ» уменьшились на 536847 тыс. руб., или на 89,6%; оборотные активы сократились на 979265 тыс. руб., или на 98%.
В результате проведенного анализа активов ООО «Агентство НКИ» была выявлена балансовая стоимость имущества, которое может быть реализовано для расчетов с кредиторами, а также покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (арбитражным управляющим) – балансовой стоимостью 83817 тыс. руб.
Основные средства отсутствуют, прочие внеоборотные активы в соответствии с данными баланса на последнюю отчетную дату составляют 62214 тыс. руб., краткосрочная дебиторская задолженность – 21339 тыс. руб., денежные средства – 264 тыс. руб.
В соответствии с данными по недвижимому имуществу ООО «Агентство НКИ» на 04.04.2005 г., балансовая стоимость объектов недвижимости, большинство из которых представлены объектами незавершенного строительства, находящимися за пределами г. Москвы (гаражи, склады, жилые дома) и оценка состояния которых в большинстве случаев «неудовлетворительная», составляет 62254 тыс. руб.
Оценить ликвидность данного имущества сложно без проведения независимой оценки.
Оценить ликвидность дебиторской задолженности, которая на 28.03.2005 г. в соответствии с актом инвентаризации дебиторской задолженности составила 21668,3 тыс. руб. можно лишь условно, т.к. отсутствуют оригиналы договоров (на общую сумму около 5770 тыс. руб.).


Балансовая стоимость имущества ООО «Агентство НКИ» по состоянию на 01.01.2005 г.


п/п Таблица 1
1. Совокупные активы должника (внеоборотные и оборотные) 83 817 тыс. руб.
2. Активы, принимающие участие в производственном процессе, при выбытии которых невозможна основная
деятельность должника (первая группа) 0
3. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также активы, реализация которых затруднительна (вторая группа) 0
4. Имущество, которое может быть реализовано для расчетов с кредиторами, а также покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (третья группа), определяемая путем вычитания из стоимости совокупных активов (итог
баланса должника) суммы активов первой и второй групп. 83 817 тыс. руб.

Следует особо отметить, что в соответствии с Правилами проведения арбитражными управляющими финансового состояния рассчитывается балансовая стоимость имущества, которое может быть реализовано для расчетов с кредиторами, а также покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (арбитражным управляющим).
Очевидно, что при реализации данного имущества полученная выручка будет зависеть от рыночных цен, которые могут быть существенно ниже балансовой стоимости указанного имущества.

Анализ пассивов ООО «Агентство НКИ»

Уставный капитал ООО «Агентство НКИ» на протяжении всего исследуемого периода был равен 84324 тыс. руб. Уставный капитал, отраженный в документах бухгалтерской отчетности ООО «Агентство НКИ» соответствует уставным документам ООО «Агентство НКИ».
Следует отметить, что собственные акции, выкупленные у акционеров, у должника отсутствуют.
Величина добавочного капитала менялась в течение исследуемого периода следующим образом: по состоянию на 01.01.2001 г. она составляла 60941 тыс. руб., на 01.01.2002 г. – 57887 тыс. руб., на 01.01.2003 г. – 35863 тыс. руб., на 01.01.2004 г. – 30878 тыс. руб., на 01.01.2005 г. – 14526 тыс. руб.
Следует отметить, что резервный капитал у должника отсутствует.
Следует отметить также, что вследствие снижения значения прибыли прошлых лет, а также отражения убытков в разделе пассива баланса «Источники собственных средств» начиная с 01.01.2001 г. итог по данному разделу баланса ООО «Агентство НКИ» уменьшается и на последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г. принимает отрицательное значение, что свидетельствует об отсутствии собственных источников формирования активов ООО «Агентство НКИ».
Коэффициент обеспеченности собственными средствами ООО «Агентство НКИ» (доля собственных источников финансирования текущих активов) на протяжении всего исследуемого периода принимает отрицательные значения.
Характеризуя устойчивость финансового состояния ООО «Агентство НКИ», следует отметить тот негативный факт, что собственные средства в оборотных активах ООО «Агентство НКИ» отсутствовали в течение всего исследуемого периода. Более того, внеоборотные активы должника формировались с привлечением заемных источников финансирования.
Следует отметить, что в балансе ООО «Агентство НКИ» по состоянию на 01.07.2004 г. отражены убытки в размере 121305 тыс. руб. На 01.10.2004 г. величина убытков, отраженных в балансе, достигла 331981 тыс. руб., и 104736 тыс. руб. – на 01.01.2005 г.
Таким образом, по состоянию на 01.01.2005 г. суммарная величина убытков ООО «Агентство НКИ» превысила стоимость принадлежащих должнику активов на данную отчетную дату, которая составила 83817 тыс. руб.

Совокупные обязательства (долгосрочные и краткосрочные) превышали валюту баланса ООО «Агентство НКИ», начиная с 01.07.2004 г. По состоянию на 01.07.2004 г. совокупные обязательства превысили валюту баланса ООО «Агентство НКИ» на 1,63%, на 01.10.2004 г. – на 24,13%, на 01.01.2005 г. – на 7,02%.

Следует отметить, что с начала исследуемого периода по 01.10.2004 г. ООО «Агентство НКИ» имело долгосрочные обязательства, которые по состоянию на 01.01.2001 г. были равны 882760 тыс. руб., а на 01.10.2004 г. составляли 600044 тыс. руб. На 01.01.2005 г. ООО «Агентство НКИ» долгосрочных обязательств не имело.
Доля займов и кредитов в долгосрочных обязательствах должника в течение практически всего исследуемого периода составляла 100%.
Отложенные налоговые обязательства в долгосрочных обязательствах должника в течение всего исследуемого периода отсутствовали.
Краткосрочные обязательства ООО «Агентство НКИ» были меньше, чем балансовая стоимость имущества ООО «Агентство НКИ» в период с 01.01.2001 г. по 01.10.2004 г. На последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г., краткосрочные обязательства ООО «Агентство НКИ» превышали балансовую стоимость имущества ООО «Агентство НКИ».
Доля краткосрочных обязательств в общей величине обязательств ООО «Агентство НКИ» изменялась следующим образом: по состоянию на 01.01.2001 г. эта доля составила 27,7% %, на 01.01.2002 г. – 11,9%%, на 01.01.2003 г. – 30,8% %., на 01.01.2004 г. – 29,6%, на 01.01.2005 г. – 100%.
В абсолютном выражении изменение величины краткосрочных обязательств ООО «Агентство НКИ» в течение исследуемого периода имело неравномерный характер: на 01.01.2001 г. краткосрочные пассивы составили 337854 тыс. руб., на 01.01.2002 г. – 107044 тыс. руб., на 01.01.2003 г. – 257618 тыс. руб., на 01.01.2004 г. - 281178 тыс. руб., на 01.01.2005 г. – 89703 тыс. руб. Общее сокращение данной статьи баланса ООО «Агентство НКИ» за исследуемый период составило 248151 тыс. руб., или 73%.
На протяжении исследуемого периода займы и кредиты составляли не более 8,3% краткосрочных обязательств ООО «Агентство НКИ» (по состоянию на 01.01.2003 г.).
На протяжении всего исследуемого периода более 90% краткосрочных обязательств ООО «Агентство НКИ» составляла кредиторская задолженность.
Следует отметить, что структура кредиторской задолженности ООО «Агентство НКИ» в исследуемом периоде менялась следующим образом.
Основная доля в структуре кредиторской задолженности ООО «Агентство НКИ» в период с 01.01.2001 г. по 01.01.2004 г. приходилась на задолженность перед поставщиками и подрядчиками.
По состоянию на 01.01.2001 г. доля данной задолженности в структуре кредиторской задолженности составляла 94,1%. В последующий период она сократилась: к 01.01.2002 г. – до 50,9%, к 01.01.2003 г. снова возросла - до 80,4%; к 01.01.2004 г. снова сократилась до 58,7% кредиторской задолженности ООО «Агентство НКИ». На последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г. задолженность перед поставщиками и подрядчиками у ООО «Агентство НКИ» отсутствовала.
В абсолютном выражении изменение величины задолженности ООО «Агентство НКИ» перед поставщиками и подрядчиками в течение исследуемого периода имело неравномерный характер: на 01.01.2001 г. задолженность ООО «Агентство НКИ» перед поставщиками и подрядчиками составили 313846 тыс. руб., на 01.01.2002 г. – 51970 тыс. руб., на 01.01.2003 г. – 207258 тыс. руб., на 01.01.2004 г. - 144178 тыс. руб., на 01.01.2005 г. задолженность ООО «Агентство НКИ» перед поставщиками и подрядчиками отсутствовала. Общее сокращение данной статьи баланса ООО «Агентство НКИ» за исследуемый период составило 313846 тыс. руб., или 100%.
На протяжении исследуемого периода в структуре кредиторской задолженности достаточно высокой была доля задолженности перед бюджетом.
По состоянию на 01.01.2001 г. доля задолженности перед бюджетом в структуре кредиторской задолженности составляла 5,7%. В последующий период она возросла: к 01.01.2002 г. – до 46,2%, к 01.01.2003 г. снова сократилась - до 17,4%; к 01.01.2004 г. снова возросла до 25,7% кредиторской задолженности ООО «Агентство НКИ». На последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г. задолженность перед бюджетом ООО «Агентство НКИ» составила в структуре кредиторской задолженности 71,8%.
В абсолютном выражении изменение величины задолженности ООО «Агентство НКИ» перед бюджетом в течение исследуемого периода имело неравномерный характер: на 01.01.2001 г. задолженность ООО «Агентство НКИ» перед бюджетом составили 19007 тыс. руб., на 01.01.2002 г. – 47197 тыс. руб., на 01.01.2003 г. – 44768 тыс. руб., на 01.01.2004 г. - 63135 тыс. руб., на 01.01.2005 г. задолженность ООО «Агентство НКИ» перед бюджетом была равна 64378 тыс. руб.. Общие увеличение данной статьи баланса ООО «Агентство НКИ» за исследуемый период составило 45371 тыс. руб., или 239%.
На конец исследуемого периода, т.е. на 01.01.2005 г., в структуре кредиторской задолженности достаточно высокой была доля задолженности перед прочими кредиторами – 28,2% .
По состоянию на 01.01.2001 г. доля задолженности перед прочими кредиторами в структуре кредиторской задолженности составляла 0,1%. В последующие периоды (на 01.01.2002 г., на 01.01.2003 г.) она была близка к нулю и к 01.01.2004 г. возросла до 15,6% кредиторской задолженности ООО «Агентство НКИ». На последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г. задолженность перед прочими кредиторами ООО «Агентство НКИ» составила в структуре кредиторской задолженности 28,2%.
В абсолютном выражении изменение величины задолженности ООО «Агентство НКИ» перед прочими кредиторами в течение исследуемого периода имело неравномерный характер: на 01.01.2001 г. задолженность ООО «Агентство НКИ» перед прочими кредиторами составили 199 тыс. руб., на 01.01.2002 г. – 1 тыс. руб., на 01.01.2003 г. – 1 тыс. руб., на 01.01.2004 г. - 38411 тыс. руб., на 01.01.2005 г. задолженность ООО «Агентство НКИ» перед прочими кредиторами была равна 25319 тыс. руб.. Общие увеличение данной статьи баланса ООО «Агентство НКИ» за исследуемый период составило 25120 тыс. руб., или 12623%.

Анализ возможности безубыточной деятельности ООО «Агентство НКИ»
Анализ отчетов о прибылях и убытках ООО «Агентство НКИ» (Приложение к балансу за 01.01.2001 г. - 01.01.2005 г., форма №2) показал, что выручка от реализации товаров, продукции, работ и услуг на 01.01.2001 г. составила 168097 тыс. руб., на 01.01.2002 г. – 47354 тыс. руб., на 01.01.2004 г. - 105542 тыс. руб., на 01.01.2005 г. – 52440 тыс. руб.
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг изменялась следующим образом: на 01.01.2001 г. она составила 72175 тыс. руб., на 01.01.2002 г. - 47761тыс. руб., на 01.01.2004 г. - 82818 тыс. руб., на 01.01.2005 г. – 97780 тыс. руб.
Анализ показал, что на 01.01.2002 г., на 01.01.2005 г. себестоимость проданных товаров, работ, услуг (стр.020) превышала выручку (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (стр. 010).
Соответственно на 01.01.2002 г. и на 01.01.2005 г. валовая прибыль (стр. 029) у предприятия отсутствовала, валовой убыток составил по состоянию на 01.01.2002 г. 4407 тыс. руб., на 01.01.2005 г. – 45340 тыс. руб.
На 01.01.2001 г. валовая прибыль была равна 95922 тыс. руб., на 01.01.2004 г. – 22724 тыс. руб.
Затраты на 1 руб. выручки составили 0,43 руб. по состоянию на 01.01.2001 г. ; 1,1 руб. по состоянию на 01.01.2002 г. ; 0,78 руб. по состоянию на 01.01.2004 г., 1,86 руб. по состоянию на 01.01.2005 г.
Значения показателя рентабельности продукции (работ, услуг) по валовой прибыли составили 0,57 руб. по состоянию на 01.01.2001 г.; 0,22 руб. по состоянию на 01.01.2004 г.
Коммерческие расходы (стр. 030) на протяжении исследуемого периода были незначительными и по состоянию на 01.01.2004 г. составили 27 тыс. руб.
Управленческие расходы ООО «Агентство НКИ» (стр. 040) на протяжении исследуемого периода были незначительными и по состоянию на 01.01.2004 г. составили 525 тыс. руб.
Прибыль от продаж (стр. 050) должника была равна 95922 тыс. руб. по состоянию на 01.01.2001 г. и 22172 тыс. руб. по состоянию на 01.01.2004 г.
Убыток от продаж (стр. 050) должника составил по состоянию на 01.01.2002 г. 4407 тыс. руб., на 01.01.2005 г. – 45340 тыс. руб.
Значения показателя рентабельности продукции (работ, услуг) по валовой прибыли составили 0,57 руб. по состоянию на 01.01.2001 г.; 0,21 руб. по состоянию на 01.01.2004 г.
На протяжении всего исследуемого периода прибыль до налогообложения (убыток) (стр. 140) у ООО «Агентство НКИ» отсутствовала, за исключением 01.04.2004 г., когда прибыль до налогообложения составила 5334 тыс. руб.
Отсутствие прибыли до налогообложения является также следствием превышения прочих операционных расходов должника над прочими операционными доходами, а также внереализационных расходов должника над внереализационными доходами.
В период с 01.01.2001 г. по 01.07.2004 г. величина прочих операционных расходов (стр.100) превышала величину прочих операционных доходов (стр. 090).
Анализ показал, что на протяжении всего исследуемого периода величина внереализационных расходов (стр.130) превышала величину внереализационных доходов (стр. 120).
Безубыточность деятельности предприятия требует не только роста выручки от реализации товаров, продукции, работ и услуг и снижения себестоимости продукции (работ, услуг), но и снижения прочих операционных расходов и внереализационных расходов предприятия.
С учетом того, что на протяжении всего исследуемого периода наблюдается снижение выручки от реализации товаров, продукции, работ и услуг, рост себестоимости проданных товаров, работ, услуг, а также того, что основные средства у должника отсутствуют, можно сделать вывод, о том, что безубыточная деятельность должника в сложившихся условиях возможна лишь при условии значительной реализации объектов недвижимости и оптимизации использования остальных объектов.

Предложения о возможности или невозможности восстановление платежеспособности ООО «Агентство «НКИ»
В целях обоснования предложений о возможности или невозможности восстановления платежеспособности ООО «Агентство НКИ» были рассмотрены:
- возможность удовлетворения всех требований кредиторов ООО «Агентство НКИ», в ходе процедуры наблюдения в соответствии с абзацем 7 пункта 1 статьи 57 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)»;
- возможность восстановления платежеспособности ООО «Агентство НКИ» за счет реализации мер, предусмотренных статьей 109 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)».
Возможность удовлетворения всех требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов ООО «Агентство НКИ», в ходе процедуры наблюдения.
Следует отметить, что в соответствии с абзацем 7 пункта 1 статьи 57 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» могут возникнуть основания для прекращения дела о банкротстве ООО «Агентство НКИ» в процедуре наблюдения при погашении требований кредиторов в размере около 101091,3 тыс. руб. (в соответствии с данными списка кредиторов по состоянию на 01.04.2005 г. )
Исходя из сроков процедуры наблюдения в отношении ООО «Агентство НКИ», установленных Арбитражным судом г. Москвы, необходимо отметить, что у ООО «Агентство НКИ» отсутствует возможность накопления в процедуре наблюдения денежных средств за счет осуществления производственной деятельности в размере, достаточном для погашения всех требований кредиторов, включенных в наблюдении в реестр требований кредиторов ООО «Агентство НКИ».
Оценивая возможность восстановления должником платежеспособности в процедуре наблюдения следует учитывать, что должнику принадлежит имущество, стоимостью в размере 83817 руб., которое может быть реализовано для расчетов с кредиторами, а также покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим.
Таким образом, следует сделать вывод о том, что для удовлетворения всех требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов ООО «Агентство НКИ», в ходе процедуры наблюдения наиболее целесообразным является привлечение средств участников (учредителей) ООО «Агентство НКИ» либо третьих лиц в размере не менее 17274,3 тыс. руб., так как ООО «Агентство НКИ» не располагает достаточными собственными средствами. Следовательно, восстановление платежеспособности ООО «Агентство НКИ» в соответствии с абзацем 7 пункта 1 статьи 57 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» за счет собственных средств должника невозможно.


Возможность восстановления платежеспособности ООО «Агентство НКИ» за счет реализации мер, предусмотренных статьей 109 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)»

При проведении анализа наличия (отсутствия) возможности восстановления платежеспособности ООО «Агентство НКИ» необходимо учитывать следующее:
- в соответствии с абзацем 3 пункта 1 статьи 106 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» платежеспособность должника признается восстановленной при отсутствии признаков банкротства, установленных статьей 3 настоящего Федерального закона;
- установленные данным законом сроки восстановления платежеспособности в процедуре внешнего управления и процедуре финансового оздоровления не превышают 24 месяца.
На основе проведенного финансового анализа ООО «Агентство НКИ» можно сделать вывод о том, что в целях восстановления платежеспособности ООО «Агентство НКИ» необходимо обеспечить реализацию следующих мер:
- по повышению эффективности хозяйственной, финансовой и инвестиционной деятельности ООО «Агентство НКИ»;
- по взысканию дебиторской задолженности;
- по продаже части имущества ООО «Агентство НКИ», и в первую очередь – непрофильных активов;
- по уступке прав требований ООО «Агентство НКИ»;
- по исполнению обязательств ООО «Агентство НКИ» его учредителями (участниками) либо третьими лицами.
Анализ возможности безубыточной деятельности ООО «Агентство НКИ» показал, что ООО «Агентство НКИ» не имеет возможности в установленные законом сроки существенно повысить эффективность хозяйственной деятельности. С учетом того, что на последнюю отчетную дату основные средства у должника отсутствуют, безубыточная деятельность должника в сложившихся условиях невозможна, повышение эффективности хозяйственной, финансовой и инвестиционной деятельности ООО «Агентство НКИ» требует дополнительных инвестиционных вложений.
При реализации мер по взысканию дебиторской задолженности и уступке прав требований возможно аккумулировать не более 21668,3 руб. (по сведениям, представленным должником на 28.03.2005 г.).
При продаже объектов недвижимости, отраженных на балансе ООО «Агентство НКИ» по статье «прочие внеоборотные активы» следует учитывать, что за последние годы объекты недвижимости значительно выросли в цене. Переоценка этих объектов на предприятии за последние 5 лет не проводилась. Это позволяет сделать экспертную оценку возможной выручки от продаж объектов недвижимости более 162,5 млн. руб.
Денежные средства на 01.01.2005 г. составляли 264 тыс. руб.
Таким образом, ООО «Агентство НКИ» может аккумулировать более 162,8 млн.. руб.
Поскольку в соответствии с данными баланса на последнюю отчетную дату, т.е. на 01.01.2005 г., а также сведениями, представленными должником на 01.04.2005 г. и временным управляющим на 12.05.2005 г., требования кредиторов ООО «Агентство НКИ», которые необходимо погасить, могут составить от 89703 тыс. руб. до 101091,3 тыс. руб., можно сделать вывод о том, что ООО «Агентство НКИ» имеет возможность восстановить платежеспособность в соответствии и требованиями абзаца 3 пункта 1 статьи 106 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)».
Выводы
На основе выше изложенного, можно сделать следующие выводы:
- в процедуре наблюдения невозможно восстановление платежеспособности ООО «Агентство НКИ» без привлечения к исполнению его обязательств учредителей (участников) ООО «Агентство НКИ» либо третьих лиц;
- ООО «Агентство НКИ» имеет возможность восстановления платежеспособности в установленные законом сроки при введении в отношении должника внешнего управления.

Обоснование целесообразности введения в отношении ООО «Агентство НКИ» последующих процедур банкротства

В целях обоснования целесообразности введения в отношении ООО «Агентство НКИ» последующих процедур банкротства были рассмотрены различные сценарии дальнейшего развития событий.
В основу расчетов возможных доходов и расходов ООО «Агентство НКИ» в зависимости от реализации той или иной процедуры банкротства был положен прогноз поступления денежных средств ООО «Агентство НКИ» от основной деятельности (в условиях отсутствия собственных основных средств это может быть субаренда), а также от взыскания дебиторской задолженности, продажи имущества.
Кроме того, необходимо учитывать прогнозные расходы ООО «Агентство НКИ» на осуществление хозяйственной деятельности, включая уплату налогов, в том числе налога на прибыль.
В данном разделе рассматриваются возможности заключения мирового соглашения между ООО «Агентство НКИ» и его кредиторами, введения процедуры финансового оздоровления, введения процедуры внешнего управления.
При проведении анализа результативности процедуры конкурсного производства в основу прогнозных расчетов были положены экспертные оценки стоимости конкурсной массы ООО «Агентство НКИ».

Мировое соглашение
В данном разделе настоящей работы рассматривается возможность заключения мирового соглашения между ООО «Агентство НКИ» и его кредиторами.
Вариант заключения мирового соглашения между ООО «Агентство НКИ» и его кредиторами базируется на необходимости погашения задолженности перед кредиторами первой и второй очереди в период, предшествующий заключению мирового соглашения.
Кроме того, необходимо учитывать то обстоятельство, что одним из кредиторов ООО «Агентство НКИ» является государство (по задолженности в бюджет и внебюджетные фонды, которая оценивается в размере около 65 млн. руб.). Следовательно, в соответствии с абзацем 4 пункта 1 статьи 156 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)», условия мирового соглашения, касающиеся погашения задолженности по обязательным платежам не должны противоречить требованиям законодательства о налогах и сборах.
Анализ денежных потоков ООО «Агентство НКИ» за 2004 г. позволяет сделать вывод о том, что в настоящий момент должником не могут быть аккумулированы денежные средства в размере 101091,3 тыс. руб., необходимые для погашения требований кредиторов ни в течение 6 мес., ни в течение года, т.к. деятельность должника убыточна, годовая выручка за 2004 г. составила 52440 тыс. руб., тогда как себестоимость товаров, работ и услуг – 97780 тыс. руб.; совокупный убыток 2004 г. составил 124373 тыс. руб.
Таким образом, на основе проведенного анализа можно сделать вывод о том, что ООО «Агентство НКИ» не имеет реальной возможности рассчитаться с кредиторами при заключении мирового соглашения без привлечения средств третьих лиц.

Финансовое оздоровление

Ввиду отсутствия у временного управляющего информации о намерениях учредителей (участников) либо третьего лица или третьих лиц обратиться с ходатайством к первому собранию кредиторов ООО «Агентство НКИ» с ходатайством о введении в отношении должника процедуры финансового оздоровления, в данном разделе возможность введения данной процедуры не рассматривалась.
Однако следует отметить, что при обращении с таким ходатайством учредителей (участников) либо третьего лица или третьих лиц к арбитражному суду, в соответствии с положениями пунктов 2 и 3 статьи 75 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» арбитражный суд сможет вынести определение о введении процедуры финансового оздоровления в отношении ООО «Агентство НКИ» только при предоставлении обеспечения исполнения обязательств должника в соответствии с графиком погашения задолженности в размере около 121309,5 тыс. руб.

Внешнее управление

Выше были обоснованы выводы о том, что у ООО «Агентство НКИ» имеется возможность восстановления платежеспособности за счет реализации части имущества и внешнее управление может достичь целей восстановления платежеспособности ООО «Агентство НКИ»
В данном разделе анализируется возможность введения в отношении ООО «Агентство НКИ» процедуры внешнего управления:
• при введении внешнего управления, начиная с июня 2005 г., на срок 18 месяцев;
• при продлении сроков внешнего управления до 24 месяцев.


Прогнозные расчеты по каждому из сценариев базировались на нормах статьи 95 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)».
При проведении прогнозных расчетов возможно сделать предположение, что исходя из нормы абзаца 6 пункта 2 статьи 95 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» с каждым из конкурсных кредиторов может быть достигнуто соглашение о неначислении процентов на сумму требований данных кредиторов в период внешнего управления.
Таким образом, расчеты показывают, что для полного удовлетворения требований всех кредиторов по истечении 18 месяцев внешнего управления ООО «Агентство НКИ» должно было бы располагать денежными средствами в размере около 101091,3 тыс. руб.

В результате проведенного анализа возможных сценариев введения процедуры внешнего управления в отношении ООО «Агентство НКИ» можно сделать вывод о том, что при введении процедуры внешнего управления следует разработать детальный план восстановления платежеспособности предприятия, предусматривающий повышение эффективности его деятельности.

3.3 План финансового оздоровления « Агентства «НКИ»

Меры по восстановлению платежеспособности ООО «Агентство «НКИ» направлены на обеспечение текущих платежей, повышение эффективности финансовой и хозяйственной деятельности предприятия, а также на формирование достаточных источников погашения требований кредиторов в полном объеме к моменту окончания внешнего управления.
Меры по восстановлению платежеспособности ООО «Агентство «НКИ» и сроки их осуществления, а также ожидаемые результаты их реализации представлены в Плане-графике приведен в Приложении.

1. Меры по обеспечению текущей деятельности ООО «Агентство «НКИ»
В целях обеспечения текущей деятельности ООО «Агентство «НКИ» предполагается внедрение системы управления денежными потоками, включающей:
разработку плана-графика текущих расходов;
разработку плана-графика текущих поступлений денежных средств;
формирование на основе указанных планов-графиков финансового плана деятельности ООО «Агентство «НКИ», контроль за его исполнением.
При формировании плана-графика текущих расходов предусматривается включение сумм, необходимых для удовлетворения требований кредиторов, для своевременной выплаты заработной платы, осуществления текущих платежей в бюджет и внебюджетные фонды, а также сумм, необходимых для проведения своевременных расчетов с поставщиками и подрядчиками, коммерческими банками и т.д.
При формировании плана-графика текущих поступлений будет осуществляться учет возможных поступлений денежной наличности от оперативной, инвестиционной, финансовой деятельности ООО «Агентство «НКИ» (выручка от реализации продукции, доходы от сдачи имущества в аренду и от его реализации, различные внереализационные доходы и проч.).
На первом этапе формирования финансового плана предполагается осуществлять сопоставление графиков поступлений и расходов денежных средств, что позволит выявить недостаток или излишек денежных средств в течение планового периода. Отрицательное сальдо денежной наличности будет указывать на необходимость оптимизации графиков расходов и поступлений, а также на необходимость поиска и привлечения дополнительных источников для финансирования текущей хозяйственной деятельности. На втором этапе формирования финансового плана в него включаются оптимизированные по срокам денежные потоки, в том числе и поступающие из дополнительных источников.
Планирование будет осуществляться в реальном масштабе времени.
Реализация этих мер позволит ООО «Агентство «НКИ» обеспечить своевременное осуществление текущих платежей и, как следствие, позволит избежать нерациональной траты денежных средств на выплату неустоек (штрафов, пеней) и финансовых санкций.

2. Меры по повышению эффективности основного производства

2.1. Внедрение системы управления издержками:
определение и анализ структуры себестоимости по каждому виду выпускаемой и реализуемой продукции;
определение и реализация мероприятий по снижению себестоимости выпускаемой продукции, организация контроля за снижением издержек;
проведение расчетов точки безубыточности по ассортименту выпускаемой и реализуемой продукции и анализ рентабельности каждого вида продукции;
определение необходимого объема производства и продажи каждого вида продукции;
поэлементный анализ затрат, поиск путей сокращения непроизводственных издержек.
2.2. Корректировка производственной программы на 2005 г. и формирование производственной программы на 2006 г.
2.3. Разработка и внедрение системы управления маркетингом:
анализ рынков сбыта услуг по каждому региону ;
формирование ценовой политики;
оптимизация структуры и увеличение общего объема продаж.

3. Меры по повышению эффективности использования имущества, принадлежащего ООО «Агентство «НКИ»
Данные мероприятия направлены на снижение затрат по содержанию имущества, не приносящего дохода, на оптимизацию налогооблагаемой базы, а также на повышение доходов от использования имущества, находящегося в хозяйственном обороте.
3.1. Проведение полной инвентаризации имущества ООО «Агентство «НКИ»и анализ состояния этого имущества и основных направлений его использования.
Данные мероприятия имеют целью уточнение наличия имущества ООО «Агентство «НКИ» по его основным видам (внеоборотные активы, включая нематериальные активы, производственные основные средства, недвижимость, долгосрочные финансовые вложения, оборотные активы, включая запасы сырья и материалов, незавершенное производство, готовую продукцию на складе, дебиторскую задолженность, денежные средства в расчетах).
Анализ основных направлений использования данного имущества предполагается проводить на основе сопоставления финансовых результатов различных вариантов использования внеоборотных активов
Реализация этих мероприятий должна обеспечить получение объективных данных для обоснования мероприятий, предусмотренных п.3.2, п.3.3 и п.3.4.
3.2. В качестве мер по оптимизации налогооблагаемой базы планируются:
проведение рыночной оценки имущества (активов) ООО «Агентство «НКИ»;
вывод из состава налогооблагаемой базы неиспользуемых и излишних активов ООО «Агентство «НКИ», включая его земельные участки, путем осуществления их отчуждения (передачи, продажи).
3.3. Выбор направлений использования внеоборотных активов:
использование внеоборотных активов в основном производстве;
сдача части внеоборотных активов в аренду;
продажа части имущества (активов);
иные мероприятия, в том числе направленные на получение долгосрочных кредитов.
Предполагается, что выбор направлений использования внеоборотных активов будет осуществляться таким образом, чтобы максимизировать соответствующие доходы ООО «Агентство «НКИ».
Совокупные финансовые результаты реализации данных мероприятий должны превысить 140 млн. руб. При этом планируется, что доходы от сдачи имущества в аренду к концу 2005 г. должны увеличиться в 1,6 - 2,9 раза, а продажа части активов позволит получить 120-130 млн. руб.

4. Меры по ликвидации дебиторской задолженности ООО «Агентство «НКИ»
В числе мер, направленных на ликвидацию дебиторской задолженности, планируется:
провести анализ и оценку ликвидности дебиторской задолженности ООО «Агентство «НКИ»обеспечить взыскание дебиторской задолженности;
осуществить уступку прав (требований), принадлежащих ООО «Агентство «НКИ»как кредитору.
Предполагается, что выбор способов ликвидации дебиторской задолженности будет осуществляться по результатам проведенного анализа и оценки ее ликвидности исходя из необходимости минимизации издержек по ее взысканию (уступке прав) и максимизации финансовых результатов от реализации данных мероприятий.
Планируется, что реализация этих мероприятий обеспечит получение от 8,0 до 20,0 млн. руб.



5. Меры по рациональному использованию свободных остатков денежных средств ООО «Агентство «НКИ»
В числе мер, обеспечивающих рациональное использование свободных остатков денежных средств, планируется:
провести анализ доходности размещения свободных остатков денежных средств;
осуществить выбор направлений использования свободных остатков денежных средств.
Предполагается, что анализ доходности размещения свободных остатков денежных средств будет осуществляться по направлениям (прямые инвестиции, косвенные инвестиции, облигации, депозитные вклады, кредитование и т.д.). В результате такого анализа будет обосновываться выбор того направления использования, которое обеспечит высокую доходность на вложенные средства и минимизацию рисков.
Реализация этих мероприятий должна обеспечить получение дохода, пропорционального 50 - 70 процентов текущей ставки рефинансирования Центрального банка России от указанных денежных средств.

6. Меры по совершенствованию договорной работы ООО «Агентство «НКИ»
Совершенствование договорной работы должно, прежде всего, включать меры, направленные на устранение недостатков в этой работе. Предполагается:
провести анализ всех заключенных ООО «Агентство «НКИ» договоров и подготовить предложения по их корректировке;
внести предложения по изменению условий договоров или их расторжению контрагентам ООО «Агентство «НКИ»;
осуществить процедуру отказа от исполнения договоров, заключенных ООО « Агентство НКИ», по основаниям и в порядке, предусмотренным ст.77 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)»;
осуществить действия, направленные на судебную защиту прав и законных интересов ООО «Агентство «НКИ», вытекающих из заключенных договоров.
Кроме того, предстоит обобщить опыт договорной работы ООО «Агентство «НКИ» и обеспечить необходимое организационное и кадровое укрепление его служб, осуществляющих подготовку договоров и контроль за их исполнением.



7. Погашение обязательств ООО «Агентство «НКИ» перед кредиторами третьими лицами
В процессе внешнего управления планируется привлечь инвесторов (третьих лиц), которые примут на себя обязательства исполнить обязательства ООО «Агентство «НКИ» перед кредиторами. Это могут быть как частные предприятия (российские или иностранные), так и субъект Российской Федерации (г. Москва), Российская Федерация и т.д.
Планируется также привлечь третьих лиц, которые предоставят обеспечение исполнения ООО «Агентство «НКИ» его обязательств перед кредиторами (поручительство, банковская гарантия и т.п.). Это могут быть банки или иные частные предприятия (российские или иностранные), субъект Российской Федерации (г. Москва), Российская Федерация и т.д.
Если такие лица будут предложены Внешним управляющим ООО «Агентство «НКИ», необходимо провести с ними переговоры и согласовать условия соответствующих обязательств.


Заключение

В данной дипломной работе был рассмотрен Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)”, регламентирующий порядок банкротства организации, основные схемы финансового оздоровления. Практическая часть данной работы, посвящена ООО « Агентство НКИ», где были рассмотрены, экономическое состояние, анализ экономического потенциала ООО «Агентство НКИ» и план финансового оздоровления ООО «Агентство НКИ».
Что, касается нового закона о банкротстве, следует отметить, что он отличается от закона 1998 года и включает в себя целый ряд положений, являющихся новыми для российского законодательства,
В нем прослеживается стремление законодателей обеспечить по возможности исчерпывающее регулирование отношений должника, кредиторов, уполномоченного органа.
Федеральный Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» позволяет однозначно сделать вывод, что сегодняшнее законодательство более совершенно и гибко. Это несомненно, способствует формированию здорового климата в экономической сфере. Несомненным достоинством закона является более детальная и тщательная регламентация процедур банкротства: внешнего управления; конкурсного производства, заключение мирового соглашения, а также введение совершенно новой для российского законодательства процедуры наблюдения.
На основе проведенного анализа деятельности ООО «Агентство НКИ» можно сделать, следующие выводы:
1. В течение практически всего исследуемого периода (то есть с 01.01.2001 г. по 01.01.2005 г.) ООО «Агентство НКИ» было неплатежеспособно, о чем свидетельствует анализ показателей платежеспособности должника.
Увеличение неплатежеспособности ООО «Агентство НКИ» явилось следствием воздействия различных факторов, к наиболее существенными из которых следует отнести:
- банкротство АКБ «СБС-Агро».;
- убыточность деятельности должника на протяжении длительного периода в связи с серьезными упущениями в ценовой политике сдачи объектов недвижимости в аренду;
- значительное отвлечение оборотных средств ООО «Агентство НКИ» в расчеты;
- высокая доля заемных средств при формировании активов должника (на последнюю отчетную дату источники собственных средства у должника отсутствовали полностью);
- отсутствие собственных средства в оборотных активах ООО «Агентство НКИ» в течение всего исследуемого периода;
- формирование внеоборотных активов должника также с привлечением заемных источников финансирования.
2. Анализ внешних условий хозяйственной деятельности ООО «Агентство НКИ» позволил сделать вывод о том, что воздействие внешних факторов, а именно банковский кризис, оказало существенное влияние на возникновение и увеличение неплатежеспособности ООО «Агентство НКИ».
3. ООО «Агентство НКИ» принадлежит имущество, балансовая стоимость которого по состоянию на 01.01.2005 г. составляет 83817 тыс. руб., в том числе внеоборотные активы, балансовая стоимость которых равна 62214 тыс. руб., и оборотные активы, балансовая стоимость которых равна 21603 тыс. руб.

4. Анализ финансового состояния ООО «Агентство НКИ» показывает, что предприятие находится в предбанкротном состоянии и его выход из финансового кризиса возможен только при условии привлечения сторонних инвестиций в объеме, обеспечивающим расчеты с кредиторами и введение в эксплуатацию объектов незавершенного строительства с целью их сдачи в аренду и получения в дальнейшем прибыли.


Список использованной литературы

1. Комментарий к Федеральному Закону от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" М.В. Телюкина
2. Гражданский кодекс РФ

3. Постановление Правительства Российской Федерации №367 от 25 июня 2003год.

4. В.Н.Ткачев. «Несостоятельность (банкротство) в Российской Федерации» правовое регулирование конкурсных отношений 2-е издание 2006 год.

5. И.Г. Кукунина., И.А. Астраханцева «Учет и анализ банкротств».Москва 2006 год.

6. Г.В. Федорова. « Учет и анализ банкротств». Москва 2006 год.

7. Е.Н. Станиславчик. «Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий».2006 год.

8. Э.М. Короткова. Учебник 2-е издание, «Антикризисное управление». ИНФРА-М 2006 год.

9. В.В. Ковалев. «Финансовый анализ: методы и процедуры». Москва «Финансы и статистика» 2006 год.

10. В.В. Семенихин. «Ликвидация (банкротство) юридических лиц». Москва 2005 год.

11. Г.К. Таль. «Антикризисное управление» 2 том; Москва. Инфра-М 2004 год.

12. И.А.Бланк. «Основы финансового менеджмента» 2003 год.

13. Д.Ю. Стрелецкий., Е.С. Макарова. «Банкротство юридических лиц» 2005 год.

14. В.Е. Гаврилова. « Банкротство в России: Вопросы истории, теории и практики». 2003 год.

15. С.А. Подзоров. «Банкротство: Вопросы правоспособности должника-юридического лица». Экзамен;2003 год.

16. В.Е. Гаврилова. «Банкротство в России: Вопросы истории, теории и практики». 2003 год.

17. Р.А. Попов. «Антикризисное управление» 2005 год.

18. Н.Л. Маренков., В.В. Касьянов. «Антикризисное управление». 2005 год.

19. Н. В. Самоукина. «Антикризисное управление компанией». 2003 год.

20. К. В. Балдин., О.Ф. Быстров., А.В. Рукосуев. «Антикризисное управление: макро- и микроуровень». 2005 год.

21. Е.П. Жарковская., Б.Е. Бродский. «Антикризисное управление». 2005 год.

22. И.К. Ларионов. «Антикризисное управление». 2005 год.

23. А.Н. Семин. «Банкротство. Вопросы правоспособности должника-юридического лица».2005 год.

24. Г.А. Тоусян., А.Ю. Викулин. «Несостоятельность (банкротство) кредитных организаций: Учебно-практическое пособие.» 2003 год.

25. Г.Б. Юн. « Методология антикризисного управления». 2004 год.

26. Н.Н. Кожевников. «Основы антикризисного управления предприятиями».2005 год.




Данные о файле

Размер 107.89 KB
Скачиваний 29

Скачать



* Все работы проверены антивирусом и отсортированы. Если работа плохо отображается на сайте, скачивайте архив. Требуется WinZip, WinRar